Nvidiaは11月に15%の下落を見せ、月間でダウ・ジョーンズ工業株平均の最悪のパフォーマーとなりました。この下落は、AI株のバブルの可能性に対する懸念から、テクノロジー株全般のリトリートの中で起こりました。過去数年の強力なリターンにもかかわらず、テク株の評価は歴史的に高い状態です。 過去3年間、Nvidiaの平均年間リターンは119%で、5年間では68%でした。11月に15%下落したにもかかわらず、Nvidiaの株は今年は依然として33%上昇しています。この下落は第3四半期の収益によるものではなく、Nvidiaは記録的な売上と利益を報告し、第4四半期には14%の売上増が期待されています。

Nvidiaの高評価に対する懸念

Nvidiaの高評価に対する懸念が売りを引き起こした可能性があります。以前は利益の57倍で取引されていましたが、現在は43倍に下落しました。将来のP/Eは23で、5年のPEG比率は1未満であり、長期的な過小評価の可能性を示しています。また、中国との貿易制限の可能性や、GoogleのAIチップ開発からの競争の懸念もあります。 これらの課題にもかかわらず、アナリストはNvidiaの中央値株価目標を1株あたり225ドルと予測しており、現在の価格から26%の成長を示唆しています。株価の減少した評価と合理的な将来P/Eは、AIセクターにおいて興味深い見通しとなっています。 Nvidiaが2025年11月に15%下落したことで、短期的なセンチメントと長期的なファンダメンタルズの間に対立が見られます。この調整は、AIバブルに対する懸念や株価の高評価から主に引き起こされており、現在は利益の57倍から43倍に冷却しています。この再校正は記録的な第3四半期の収益にもかかわらず、来週の面白い展開を示しています。

急激な売りがオプションに与える影響

急激な売りは、Nvidiaの30日間の暗示的ボラティリティを年の75パーセンタイルに押し上げ、オプションプレミアムを異常に高くしています。これは、2026年1月の満期日を持つ現金保証のプット販売を検討すべきことを示唆しています。この戦略は、豊富なプレミアムを集めることを可能にし、株がさらに下落した場合には、より魅力的な価格で株式を取得することができます。 マクロ環境もテク株にとって安定しているようです。2025年10月のCPI報告では、核心のインフレが年率2.8%に冷却し、3年以上ぶりの低水準に達し、連邦準備制度がより積極的になることを防ぐ可能性があります。この背景は、より広範な市場の下落リスクを減少させ、高品質な成長株の回復のケースを支持します。 回復に賭けたい方には、アナリストの中央値目標である225ドルに向けたブルコールスプレッドが論理的な選択となります。2026年1月または2月のコールオプションを購入し、その目標を少し上に超えるより高いストライクプライスのオプションを販売することができます。このリスク限定戦略は、前払いコストを制限しつつ、潜在的な上昇の大部分を捉えることが可能です。 私たちは2022年の主要なテクニカルコレクション後にも類似のパターンを見ました。この時、強力な収益力を持つ市場リーダーは、他のセクターよりもはるかに早く回復しました。現在の将来P/Eが23でPEG比率が1未満であることは、ファンダメンタルの成長ストーリーが維持されていることを示唆しており、当時と同様です。この歴史的な先例は、11月の下落が警告ではなく、むしろ機会であるとの自信を与えてくれます。 なお、潜在的な中国との貿易制限や、自社チップを開発するGoogleなどの企業の競争の影響には注意する必要があります。これらの不確実性は、無制限リスクを取るのではなく、リスク限定オプション戦略を使用することを正当化します。重要なのは、回復に備えつつ、さらなる下落から自身を守ることです。

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EUR/JPYペアは180.70付近でポジティブなトレンドを示しており、ECBによる金利引き下げの中止と見られることから3日間の下落トレンドを打破しました。安全資産需要の減少が円に影響を与え、EUR/JPYの上昇を助けており、トレーダーはユーロ圏のインフレデータを待っています。 ユーロ圏の調和消費者物価指数（HICP）は、11月に前年比2.1%の増加が予測されており、コア指標は10月の2.4%から2.5%にわずかに上昇する見込みです。ドイツのインフレ率が予想外に高かったことが、ECBの政策維持の見方を支持しており、これはEURとEUR/JPYにとってプラスに働きます。

安全資産需要の減少に対する円の安堵

円は安全資産需要の減少に安堵しており、日銀の政策対応の可能性が大幅な下落を制限する可能性があります。市場のボラティリティに関する日本政府のコメントは、過度な円安を防ぐための介入の可能性を示しており、これがEUR/JPYの上昇を制約する可能性があります。 コアHICPは、変動が大きい商品を除いたヨーロッパ通貨同盟内の価格変動を追跡しており、インフレと購買パターンについての洞察を提供します。高いコアHICPの数値は通常、ユーロにとって好材料であり、低い数値は景気後退を示唆します。次のコアHICPの発表は2025年12月2日で、コンセンサスは2.5%です。 EUR/JPYペアは180.70付近で強い動きを示しており、最近の下落トレンドを打破しています。市場は、欧州中央銀行が金利引き下げを完了したと考えており、これがユーロを支えています。この感触は、ドイツからの最近のインフレデータに基づいており、2025年11月には予想以上に高い数値が示されました。 今、すべての目が本日発表されるユーロ圏HICPインフレデータに向けられており、コアの予想は2.5%です。この数値が期待を上回る場合、ユーロはさらに強くなる可能性が高く、ECBが金利を維持すると確信させるでしょう。EUR/JPYの1か月リスクリバーサルは、6週間ぶりにポジティブに転じており、オプショントレーダーはさらなる上昇を見込んでポジションを取っています。

日銀の政策正常化の意図

一方で、日本円は日銀の政策正常化の意図によって抑えられています。財務大臣の最近の急激な円安に対する警告を無視するべきではなく、2022年後半に通貨を支えるために当局が何度も介入したことを思い出すべきです。この介入の脅威は、短期的にEUR/JPYがどれほど上昇できるかに上限を設ける可能性があります。 これらの相反する力を考慮すると、デリバティブトレーダーはボラティリティのスパイクから利益を得る戦略を考慮すべきです。短期的なストラドルを購入し、アットザマネーのコールとプットオプションで、今日のインフレ発表後にどちらの方向にでもブレイクアウトを狙うのは効果的な方法かもしれません。これにより、インフレデータが予想外の結果になった場合でも、トレーダーは重要な動きから利益を得ることができます。 方向性のバイアスを持つ方は、HICPデータが期待を上回ると信じている場合、ストライク価格が181.50付近の近期EUR/JPYコールオプションを購入することで、潜在的な上昇に対してリスクが限定された方法でエクスポージャーを得られます。ただし、これらのオプションに支払うプレミアムが最大の損失となる可能性があり、ペアが上昇しなかったり逆転した場合にはその損失が発生します。主なリスクは、日本政府が円を強化するために介入する現実的な可能性があり、これが重要な利益を制限することです。

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お客様各位

下記の商品につきまして、配当金が調整される予定ですのでご案内いたします。インデックス配当は、お客様の取引口座に対して残高明細を通じて個別に実行されます。コメント欄には以下の形式で記載されます：
「Div ＆ 商品名 ＆ 純ボリューム」

詳細は、以下の表をご参照ください。

上記のデータは参考用となります。正確な情報につきましては、MT4/MT5ソフトウェアをご参照ください。

詳しい情報が必要な場合は、 [email protected] までお問い合わせください。

新興経済国の金保有 金は米ドルおよび米国債と逆相関しており、ドルが減価すると金は通常上昇します。これにより資産の分散が図られます。金の価格は、地政学的な不安定さや金利の変動など、いくつかの要因によって決まります。ドルが弱くなるほど金の価格が上昇する可能性があります。 2025年12月2日、金の価格は小幅に下落していますが、この局所的な変動はより大きなグローバルな状況に影響されています。注視すべき主要な関係は、金と米ドルの逆相関です。デリバティブトレーダーとして、私たちは日々のノイズを超えて、今後数週間内に価格に影響を与えるマクロ経済の要因に焦点を当てるべきです。 中央銀行は2022年に加速した積極的な購買トレンドを続けており、金の価格の堅固な底を形成しています。世界金評議会からの最近のデータによれば、新興市場の中央銀行は2025年第3四半期までに850トン以上の金を準備金に追加しました。この持続的な需要は、今重要なショートポジションを取ることに対する強い反論を提供しています。 金に対する金融政策の影響 しかし、インフレとの闘いに対する連邦準備制度のコミットメントは米ドルを強く保ち、金の潜在的な上昇を制約しています。2025年11月の会議の後、フェデラルファンド金利は5.25%で維持されており、借入コストが金のような無利息資産に影響を与えています。この強力な実需と制約的な金融政策との間の緊張は、今後の統合期間を示唆しています。 この対立を考慮すると、金のオプションにおけるインプライドボラティリティが上昇しており、私たちにとっての機会を提供しています。この不確実性から利益を得る戦略、特に長期のストラドルを購入することを検討しており、景気後退の懸念が高まる中、2026年初頭に重要な価格変動に備えています。現在の環境は、方向性を選ぶことよりも、現在のレンジからのブレイクアウトに備えることが重要です。 より明確な視点を持つ私たちにとって、先物市場はより明確な道を提供していますが、レバレッジは慎重に管理しなければなりません。DXY（米ドル指数）を監視することが重要です。104レベルを下回ると、金の価格が上昇するサインとなり、長期先物契約へのより攻撃的なエントリーを促す可能性があります。それまでは、リスクを定義するためにオプションを使用することが今後数週間の最も賢明なアプローチであるようです。

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インドにおける金価格は下落し、FXStreetのデータによれば、火曜日には1グラムあたり12,230.26 INRから12,168.83 INRへと減少しました。トラの価格も142,651.40 INRから141,936.50 INRに下がりました。 金価格は国際価格（USD/INR）をインドの通貨と単位に換算することで計算されます。これらは発表時の市場レートに基づいて毎日更新され、地域のレートは若干異なる場合があります。

安全資産としての金

金はインフレーションや通貨の減価に対するヘッジとなります。不安定な経済状況の際には人気のある安全資産です。中央銀行は主要な購入者であり、2022年には1,136トン、約700億ドル分が準備金に追加されました。中国、インド、トルコなどの新興経済国は金の準備高を増やしています。 金はしばしば米ドルおよび米国債と逆の動きをします。ドルが弱くなると、通常金は上昇し、株式市場の売却時にはバランスを取る役割も果たします。金価格は地政学的要因、景気後退の懸念、金利に影響を受けます。ドルが強いと金価格は抑制され、ドルが弱いと通常は金価格が上昇します。 今日の金価格の小幅な下落は、弱さの兆しではなく、潜在的な購入機会として捉えられるべきです。2025年初めに1オンスあたり2,450ドルを超える史上最高値に達した後、金は統合されているのを見ており、この現在の価格の動きは健康的な一時停止のように見えます。年末が近づくにつれ、金を支える基本的な要因は強固であり続けています。 利回りのない資産として、金の経路は金利の期待に大きく影響されます。2024年と2025年にわたり、米国連邦準備制度（FRB）が高い金利を維持した後、最近の製造業PMIデータの鈍化により、2026年第2四半期からの金利引き下げの市場予想が高まっています。この潜在的な政策転換は、国債などの利息を生む資産と比較して金を保有することを魅力的にします。

中央銀行の需要と市場の動向

中央銀行の需要は、価格に対して堅固な基盤を提供し続けています。この傾向は2022年に初めて注目されました。2025年第3四半期の最新の世界金協会のデータによれば、世界の中央銀行は米ドルからの分散を望む動機から、さらに345トンを準備金に追加しました。この機関投資家による買いは、金が価値の保存手段であるとの長期的な信念を示しています。 私たちはまた、予想通り米ドルとの逆相関が現れているのを見ています。ドルインデックス（DXY）は過去1ヶ月で高値からほぼ2%下落しており、FRB政策の変化が予想されています。ドルが弱くなると、他の通貨の保有者にとって金が安くなり、通常は金属の全球需要を押し上げます。 この背景を考えると、デリバティブ取引を行うトレーダーはこの価格の柔らかさを利用してロングポジションを構築することを検討すべきだと考えています。2026年3月と6月の満期を持つコールオプションの購入は、金融政策の緩和によって期待される価格上昇を活用するための効果的な方法となる可能性があります。アウトオブザマネーのプットスプレッドを売却することも、リスクを明確にしつつ収入を生むことができ、新年に向けて強気または横ばい市場に備えることができます。

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ユーロは投資家の投機から利益を得る

ユーロは、ECBが金利をさらに引き下げないとの投機から利益を得ており、ECBの関係者のコメントによって支えられている。今後発表されるユーロ圏のHICPデータは、11月に年率2.1%の増加が見込まれており、コアも2.5%に上昇する。 ユーロは20のEU諸国の通貨であり、世界で二番目に取引されている通貨である。2022年には外国為替取引の31%を占め、特にEUR/USDの取引では1日あたり平均220兆ドルを超える取引高を記録した。 フランクフルトに位置するECBは、ユーロ圏の金融政策を管理しており、HICPのようなインフレデータは金利決定において重要である。経済指標や貿易収支もユーロの価値に影響を与え、強いデータは通常、より強い通貨をもたらす。 EUR/USDが1.1600を超える中、直近のトレンドは、米ドルの弱体化によって牽引されているようだ。最近の米国の製造業PMIは48.2で、9か月連続で縮小しており、連邦準備制度に圧力をかけている。これにより、12月9-10日の会議での利下げ期待が固まり、市場の確率は現在87%近くに達している。

フェドの金利見通し

米国経済が軟化しているという見解は、最近の他のデータポイントによっても裏付けられている。11月の非農業雇用者数報告では、雇用の創出が145,000人に減速し、予想を下回った。また、最新のコアPCEインフレ率は前年比で2.9%に落ち着いている。これらの統計は、連邦準備制度が経済を支えるために金融政策を緩和する十分な理由を与えている。 対照的に、ユーロはECBが現在、自らの金利調整を完了したと考えられるため、サポートを得ている。ECBの関係者の最近のコメントは、ドイツのビジネスセンチメントが安定の兆しを見せていることから、現在の借入コストに満足していることを示唆している。これは、ユーロがドルに対して強くなることを支持する明確な政策の違いを生み出しており、2023年に見られた同調的な金利引き上げとは対照的である。 要点 – ユーロはECBの金利引き下げの可能性が低いことから投機で利益を得る。 – ECBはユーロ圏の金融政策を管理し、HICPデータが重要。 – 米国経済の縮小が連邦準備制度に圧力をかけており、利下げ期待が高まる。

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マレーシアの金価格は、FXStreetのデータによると、減少しました。火曜日には、金はグラム当たり560.10マレーシアリンギット（MYR）で、前日から562.94 MYRに下がりました。 同様に、トラの価格は6,533.13 MYRに下がり、6,566.06 MYRから減少しました。FXStreetは、国際金価格を現地通貨と測定単位に適応させており、現在の市場レートに基づいて日々更新しています。

金は安全資産としての価値

金は安全資産として価値があり、インフレや通貨の価値低下に対するヘッジとして頻繁に使用されます。中央銀行は最も多くの金を保有しており、2022年には1,136トンを購入し、年間での最高記録を達成しました。 金は米ドルや国債とは逆の関係にあります。価格の動きは地政学的不安定性、金利、米ドルの強さによって影響を受けます。 今日の金価格のわずかな下落は、金属がグラム当たり560.10マレーシアリンギットに下がることを示しており、弱さの兆しではなく潜在的な購入機会として捉えるべきです。この小さな調整は、数ヶ月にわたって構築されてきた強固なファンダメンタルサポートの背景にあるものです。これは次の潜在的な上昇に向けた短期間の統合期間と見ています。 市場の焦点は、2026年初頭の米連邦準備制度理事会の今後の政策決定に移っています。2025年11月の最新の米国インフレデータでは、消費者物価指数が2.5%に低下しており、2022年に始まった利上げサイクルが終了したとの期待が高まっています。これは、利下げが近い可能性を示唆しており、金のような利息を生まない資産を保有する際の機会コストを低下させ、金先物のロングポジションが魅力的になることを意味します。

中央銀行の購入

中央銀行の需要は依然として堅実な価格の底を提供し、トレーダーにとっての大きな下振れリスクを制限しています。2022年に見られた記録的な購入の後、中央銀行は引き続き積極的な買い手であり、最新の世界金評議会のデータによれば、2025年第3四半期に250トン以上の金を準備金に追加しました。このような持続的な蓄積は、新興市場の銀行から特に見られ、金のプットオプションを売ることがプレミアムを集めるための実行可能な戦略である可能性を示唆しています。 金と米ドルの逆の関係は、トレーダーにとって注視すべき重要な要素です。ドルが弱くなると、金は外国の買い手にとって安くなり、通常はその価格を押し上げます。複数の世界的なホットスポットにおける地政学的緊張の持続を考慮すると、リスク回避が突然高まる場合に備えてコールオプションを購入することは、潜在的な価格スパイクに対して低コストでポジションを取る方法となります。 要点 – マレーシアの金価格は減少している – 中央銀行の金購入が価格を支える – 米ドルの弱さが金価格を押し上げる可能性がある

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USD/CADペアは、米ドルの反発を受けて1.4000近辺で回復の動きを維持していました。この上昇は、11月の米国ISM製造業PMIが48.2に低下し、FRBの利下げの可能性を示唆する中でも発生しました。 火曜日のアジア市場では、米ドルを6つの主要通貨に対して測る米ドル指数が99.40近辺で安定を保っていました。製造業PMIの低下は、経済学者の予想よりも弱く、米国製造業セクターの継続的な縮小を示唆しています。

FRBの利下げ確率

12月に25ベーシスポイントのFRBの利下げが行われる確率は86.5%となっています。焦点は、米国ADP雇用変化とISMサービスPMIデータに移り、これらが米ドルの動向に影響を与えると期待されています。 カナダドルに関しては、金曜日に発表される11月の雇用データに注目が集まっています。経済学者は、カナダの失業率が10月の6.9%から7%に上昇すると予測しています。PMIは主要な経済指標として機能し、50を上回ると製造業の拡大を示し、50を下回ると収縮を示します。 USD/CADペアは1.4000レベル近辺で維持されており、これはトレーダーにとって重要な心理的マークとなっています。この堅実さは、最新の米国ISM製造業PMI報告が48.2で9ヶ月連続の収縮を示している中でも見られます。これらの弱い数字は、12月の連邦準備制度の金利引き下げの期待を強化し、市場はその確率を85%以上と見積もっています。 米国の製造業セクターのこの長期間の弱さは、製造業がすぐに広範な不況を引き起こさずにスランプに陥った2015-2016年の期間を思い起こさせます。当時、米ドルは世界的不確実性の中で安全資産として強さを見せたことが多く、現在の抵抗力の理由が説明されるかもしれません。トレーダーは製造業データのみを基に米ドルに対して過度に弱気になることに注意すべきです。水曜日に予定されているサービスPMIは、広範な経済のより良い視点を提供するでしょう。

カナダの雇用データと市場への影響

ペアの反対側では、カナダの今後の雇用データに注目しています。市場は失業率が7.0%に上昇することを予測しており、これは2025年初頭の6.1%に近かったことを思い出すと重要な数字となります。このトレンドは、WTI原油価格が過去四半期にわたり75ドルを上回るのに苦労していることと相まって、カナダドルに considerableな圧力をかけています。 両国からの主要なイベントリスクが今週に集中しているため、短期的なボラティリティの急上昇を予想しています。デリバティブトレーダーは、方向性に関係なく大きな価格変動から利益を得る戦略として、ウィークリーのストラドルを購入することを検討するかもしれません。これは、米国のサービスレポートや金曜日のカナダの雇用数からの潜在的なサプライズに備えるポジションとなるでしょう。 主なドライバーは、両中央銀行間の金融政策の乖離となります。カナダの雇用データが予想を大きく下回る場合、カナダ銀行は2026年初頭にFRBよりも積極的に金利を引き下げる必要があるとの賭けが高まるでしょう。そのシナリオでは、カナダの経済的な低迷の継続に対する戦略的な投資として、長期のUSD/CADコールオプションを購入することが考えられます。

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ウエストテキサスインターミディエイト（WTI）原油は、アジアセッション中に$59.25で取引されており、米ドル需要の高まりにより下落しています。WTIの価格は、地政学的緊張やOPECが2026年初頭に生産水準を維持する決定をしたことにより上限が設定されています。 WTIは$59.24のサポートレベルに接近しており、$60.80にわずかな抵抗があります。ウクライナのロシアへの攻撃によりノボロシースクでのサスペンションが発生しており、OPEC+は供給懸念から市場シェアの回復に向けた努力を一時停止しています。

テクニカル分析

日足チャートでは、WTIは$61.55の100日EMAの下で推移しており、弱気なバイアスを示しています。$59.24の20日平均の周りで安定しており、ボリンジャーバンドが狭まっていることはボラティリティの低下を示しています。RSIは49.10で中立的な見通しを示し、どちらの方向にも動く可能性があります。 WTIは$60.80と$61.55の間に抵抗を持ち、$59.24から$57.69の間にサポートを持つ範囲内で取引されています。中間線の上に留まることで関心が維持され、下回るとさらなる損失につながる可能性があります。 要点として、供給と需要、政治的な出来事、そして米ドルの強さがWTI価格に影響を与えています。APIやEIAからの週間在庫報告は、原油の供給と需要のダイナミクスに関する洞察を提供し、価格に影響を与えています。 WTI原油が$59.25前後で取引されている現状では、主要な移動平均線の下に留まる中で弱気な見通しが強まっていることが見受けられます。現在の市場は低ボラティリティと統合によって定義されており、重要な価格の変動が近づいていることを示唆しています。トレーダーは$57.69のサポートと$60.80の抵抗の間のタイトな範囲からの潜在的なブレイクアウトに備えるべきです。

マクロおよび地政学的概観

米ドルの強化により下押し圧力がかかっており、ドル指数（DXY）は最近、多月の高値106.5に上昇し、外国の買い手にとって原油がより高価になっています。さらに、2025年11月26日のエネルギー情報管理局（EIA）からの先週の報告では、原油在庫が180万バレルの予想外の増加を示しており、需要が予想よりも弱いことを示しています。これらの要因は現在の弱気な感情を引き起こす主な要因と見ています。 より広範な経済状況を考えると、最近のヨーロッパと中国からのデータは、産業活動の減少を示しており、2026年に向けての世界的なエネルギー需要の予測を抑制しています。例えば、中国の最新のCaixin製造PMIは49.9であり、わずかに縮小していることが懸念を引き起こしています。これは、2025年初めに持っていたより楽観的な成長予測とは対照的です。 しかし、我々は、地政学的緊張やOPEC+の規律によって下方リスクは制限されると考えています。ロシアのエネルギー施設への攻撃は、供給の脆弱性を常に思い出させ、価格の底を形成しています。2025年11月にカルトの生産削減を2026年第1四半期まで維持する決定は、2023年末に見られたような価格の崩壊を防ぐためのコミットメントを示しています。 この状況を考慮すると、今後数週間の賢明な戦略はボラティリティの拡大に備えることになります。$61.55の抵抗を超えるストライク価格のアウトオブザマネーコールオプションを売ることで、現在のレンジバウンドの価格動きを活用することができます。また、トレーダーは次回のAPI在庫報告をカタリストとして活用し、WTIが$59.24の中間サポートを明確に下回った場合はプットオプションを購入する準備をすることができるでしょう。

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銀価格は、火曜日のアジア取引で約$56.70に下落しました。これは利益確定によるものでした。今回の後退は記録的高値に続いたもので、アメリカの利下げ期待や世界的な供給懸念がさらなる損失を防ぐ可能性があるとされています。 トレーダーたちは、月曜日のピーク後に利益を確保しました。これはCMEグループのデータセンターの停止が引き金となっています。連邦準備制度は、弱いアメリカの労働市場や当局のハト派的な発言により、12月に25ベーシスポイントの利下げを行うとの期待が高まっています。これにより、銀の機会コストが低下し、銀にとって利益となる可能性があります。 世界的に、銀は供給圧力にさらされており、上海先物取引所の在庫は10年以上ぶりの低水準です。投資家は、銀を価値の保存手段やインフレーションの時期のヘッジとして選ぶことが多く、金とともに用いられています。 銀価格に影響を与える要因には、地政学的リスク、金利、アメリカドルの強さが含まれます。電子機器や太陽エネルギーといった産業での需要が銀価格に影響を与え、アメリカ、中国、インドからの需要も重要です。また、銀価格はしばしば金の動きと連動し、金/銀比率は両者の相対的な評価を示す指標となります。 私たちは、銀の価格が$56.70の水準に引き戻されているのを確認していますが、これがトレンドの変化というよりは利益確定のように見えます。月曜日の記録的高値は、一時的なCMEデータの停止によって引き起こされたものであり、この後退は健全な修正であると考えられます。この落ち込みは、最初の上昇を逃した人々にとって戦略的な機会を提供するかもしれません。 連邦準備制度が現在最も重要な要因となっています。市場は2週間後の利下げを完全に予想しています。先月の雇用報告では、非農業部門雇用者数の成長が95,000人に減速したことから、連邦準備制度が行動を起こす理由が十分にあります。これは、政策緩和の期待が貴金属の強いラリーを引き起こした2023年末の転換を思い出させます。 供給問題は、価格にしっかりとした底を提供し、より深い売り圧力を防いでいます。先月のロンドンでの歴史的な逼迫を受け、上海先物取引所の在庫は250トン未満にまで減少しました。これは2016年以来の低水準です。この物理的なタイトさは、重要な価格下落が起こった場合にも、産業の使用者からの強い買いがあることを示唆しています。 要点： – 銀価格は$56.70に下落。これは利益確定によるもので、利下げ期待がさらなる損失を防ぐ可能性あり。 – 米連邦準備制度が利下げを行う期待が高まり、銀にとってプラス要因となる見込み。 – 供給が逼迫しており、価格が下支えされている状況。

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