銀価格は、火曜日のアジア取引で約$56.70に下落しました。これは利益確定によるものでした。今回の後退は記録的高値に続いたもので、アメリカの利下げ期待や世界的な供給懸念がさらなる損失を防ぐ可能性があるとされています。 トレーダーたちは、月曜日のピーク後に利益を確保しました。これはCMEグループのデータセンターの停止が引き金となっています。連邦準備制度は、弱いアメリカの労働市場や当局のハト派的な発言により、12月に25ベーシスポイントの利下げを行うとの期待が高まっています。これにより、銀の機会コストが低下し、銀にとって利益となる可能性があります。 世界的に、銀は供給圧力にさらされており、上海先物取引所の在庫は10年以上ぶりの低水準です。投資家は、銀を価値の保存手段やインフレーションの時期のヘッジとして選ぶことが多く、金とともに用いられています。 銀価格に影響を与える要因には、地政学的リスク、金利、アメリカドルの強さが含まれます。電子機器や太陽エネルギーといった産業での需要が銀価格に影響を与え、アメリカ、中国、インドからの需要も重要です。また、銀価格はしばしば金の動きと連動し、金/銀比率は両者の相対的な評価を示す指標となります。 私たちは、銀の価格が$56.70の水準に引き戻されているのを確認していますが、これがトレンドの変化というよりは利益確定のように見えます。月曜日の記録的高値は、一時的なCMEデータの停止によって引き起こされたものであり、この後退は健全な修正であると考えられます。この落ち込みは、最初の上昇を逃した人々にとって戦略的な機会を提供するかもしれません。 連邦準備制度が現在最も重要な要因となっています。市場は2週間後の利下げを完全に予想しています。先月の雇用報告では、非農業部門雇用者数の成長が95,000人に減速したことから、連邦準備制度が行動を起こす理由が十分にあります。これは、政策緩和の期待が貴金属の強いラリーを引き起こした2023年末の転換を思い出させます。 供給問題は、価格にしっかりとした底を提供し、より深い売り圧力を防いでいます。先月のロンドンでの歴史的な逼迫を受け、上海先物取引所の在庫は250トン未満にまで減少しました。これは2016年以来の低水準です。この物理的なタイトさは、重要な価格下落が起こった場合にも、産業の使用者からの強い買いがあることを示唆しています。 要点： – 銀価格は$56.70に下落。これは利益確定によるもので、利下げ期待がさらなる損失を防ぐ可能性あり。 – 米連邦準備制度が利下げを行う期待が高まり、銀にとってプラス要因となる見込み。 – 供給が逼迫しており、価格が下支えされている状況。

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中国人民銀行（PBOC）は、火曜日の取引セッションにおいてUSD/CNYの中央レートを7.0794に設定しました。これは前日の7.0759から上昇したものです。同銀行の主要な目的は、物価の安定を守り、経済成長を促進することであり、金融市場を開放・発展させるための金融改革を実施することです。 中国人民銀行は、中華人民共和国の国が所有しており、中国共産党がその管理に影響を与えています。現在、総裁とCCP委員会書記の職を潘功勝が占めています。

目的達成のための手段

中国人民銀行は、その目的を達成するために、7日間のリバース・レポ金利、中期貸出制度、準備預金率など、さまざまな手段を使用しています。中国のベンチマーク金利であるローンプライムレートは、貸出金利、住宅ローンコスト、人民元の為替レートに直接影響を与えます。 中国は、テンセントとアントグループに関連するデジタル貸金業者WeBankとMYbankを含む19のプライベートバンクを許可しています。2014年、中国は主に国営の金融セクター内で、民間資本で資金調達された国内貸金業者の機能を許可しました。 中国人民銀行は、7.0794に基準レートを設定し、米ドルに対して人民元をやや弱くすることを許可することを示しています。これは攻撃的な動きではありませんが、当面は特定の通貨レベルを守るよりも経済の安定を重視していることを示唆しています。トレーダーにとって、これは人民元の強さに対する短期的な賭けが中央銀行自身からの逆風に直面する可能性が高いことを示しています。 この決定は、中国の成長モメンタムの鈍化を示す最近の経済データと整合しています。2025年11月のNBS製造業PMIは49.8となり、わずかな収縮を示し、また過去の四半期においても輸出成長が緩和しました。人民元の管理された減価は、中国の商品の海外での価格を安くし、輸出セクターに必要な刺激を提供する可能性があります。

アメリカとの政策ギャップ

また、アメリカとの政策ギャップの拡大を考慮しなければなりません。連邦準備制度は2026年上半期を通じて比較的高い金利を維持する見込みです。この金利差は自然にドルを有利にし、USD/CNY為替レートに上昇圧力をかけます。PBOCの現在の姿勢は、この傾向を管理することであり、それに対抗することではありません。 2023年のパターンを振り返ると、同様の経済的圧力が高まった際、USD/CNYペアは徐々に7.30レベルに向かって動き、当局がより強力に介入するまで続きました。従って、今後数週間では、トレーダーはUSD/CNYコールオプションの購入を現実的な戦略として見るかもしれません。このアプローチにより、7.15または7.20レベルへの漸進的な上昇から利益を得ることができる一方で、PBOCの安定への欲求が極端なボラティリティを抑えるはずです。

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要点:

• オフショア人民元（USDCNH）は7.0709にあり、7.0650から緩んでいます。これは14ヶ月ぶりの強いレベルでした。
• 人民銀行（PBOC）の予想よりも弱いフィックスが4日連続で続いており、政策立案者が人民元の強さを抑制していることを示唆しています。
• 人民元は年初来3.2%の上昇を記録しており、2020年以来の最大の年間上昇に向かっています。

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中国の人民元は火曜日に急激な上昇の後、7.0650の14ヶ月高値に達した翌日で失速しました。オフショアの対米ドル（USDCNH）は7.0709近辺で姿を見せており、控えめな後退を反映しています。この変化は、人民銀行が日次基準レートを通じて微妙だが意図的な警告を発したことに起因しています。

中央銀行は、4日連続で市場の予想よりも弱い公定ミッドポイントフィクシングを設定しました。7.0794ドル対1ドルで、7.0746というロイターのコンセンサスよりも低い値でした。これは11月26日以来最も柔らかいフィックスであり、2024年9月以来最も長い下方サプライズの連続でした。

人民元の最近の動きに鑑みると、この動きは政策立案者の急速な評価に対する不快感を示しているように見えます。特に年末の為替決済サイクルが強化される中で。

季節的需要と利下げ期待が流れを促進

アナリストは、人民元の最近の上昇の背後にある要因が複合していると指摘しています。輸出業者は通常、年末に管理や給与の要件を満たすために外貨収入を人民元に換えており、その周期的な需要は2025年に加速しています。

人民元への追い風は、12月の連邦準備制度金利引き下げを期待する投機的な流れからも来ています。市場による25ベーシスポイントの金利引き下げの可能性が87%に上昇している中、いくつかの輸出業者は好ましい人民元の換算を今確保することでドルの弱さを先取りしているようです。

当局は一方向の勢いを冷やそうとする

それでも、PBOCの行動は上昇があまりにも早すぎたかもしれないことを示唆しています。人民元は年初来3.2%の対ドル上昇を記録していますが、当局は為替市場での無制限な方向性の動きに警戒を続けています。

通貨トレーダーは、大きな急激な動き、上昇でも下降でも、市場心理を不安定にする可能性があると述べています。特に中国の管理フロート制度においてはなおさらです。フィックスの市場コンセンサスからの逸脱は、明確な逆転や警戒感を引き起こすことなく、利得を抑えるために設計されているようです。

テクニカル分析

USDCNHは持続的な下落トレンドの中で徐々に下げており、現在の価格は7.07レベルのすぐ上に留まっています。チャートは、9月末以来一貫して高値と安値が下がり続けており、価格は全ての主要移動平均（5、10、30）を下回っています。

この整合性は強い弱気の勢いを確認していますが、最近のキャンドルはペアが現在7.06〜7.07付近の潜在的なサポートゾーンをテストしていることを示唆しています。

MACDは弱気であり、シグナルラインは快適にゼロを下回っており、ヒストグラムは明確に負の領域にあります。しかし、下向きの傾斜は平坦化し始めており、弱気の勢いが鈍化する可能性を示唆しています。

小規模な反発が予想されるかもしれませんが、価格が7.10の抵抗レベルを決定的に上回らない限り、反発は短命である可能性があります。

USDCNHが7.06を下回ると、次の主なサポートは7.03付近にあります。上方向については、7.12を上回るクローズのみがバイアスを中立に戻すことになります。それまでは、テクニカルな見通しは下方向に傾いている状態です。

慎重な予測

人民元は今後数週間で7.06–7.10の範囲で整理される可能性があります。輸出業者の流れや米国のデータの軟化がドルをさらに圧迫する可能性がありますが、中国の当局はフィクシングや口頭介入を用いて延長された一方の強さを防ぐために管理を続けると考えられます。

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AUD/USDのレートは火曜日のアジア早朝に0.6540付近に留まっていました。弱い米国の経済データと、12月の米国利下げ期待がUSDに対してAUDを押し上げています。水曜日に発表される予定のオーストラリアの第3四半期GDP報告は、通貨トレーダーの注目を集める重要な焦点とされています。

経済指標の影響

最近の連邦準備制度理事会の関係者からのシグナルはUSDにさらなる圧力をかけており、11月の米国製造業PMIが48.2に低下し、予想を下回り、10月の数字48.7を下回ったことが影響しています。オーストラリア経済の成長率は、四半期ごとに0.7%の増加が予測されており、年間GDPはおそらく2.2%の拡大が期待されており、AUDに対してプラスの影響を与える可能性があります。 中国のデータでは製造業PMIが49.9に低下しており、オーストラリアと中国の重要な貿易関係を考慮するとAUDに影響を与える可能性があります。中国経済の健康状態および鉄鉱石価格はAUDの重要な要因であり、オーストラリアの貿易収支と輸出需要に影響を与えています。 オーストラリア準備銀行は金利政策を通じてAUDに大きな影響を与えており、安定したインフレを目指しています。リスク感情のグローバルなシフトも影響を与え、リスクオンの環境は一般的にAUDをサポートします。オーストラリアの貿易収支は、特に輸出が輸入を上回る場合にはAUDの価値をさらにサポートします。 AUD/USDペアは2025年12月に入ると0.6800をわずかに下回っており、2年前の0.6550と比べて注目すべき変化が見られます。市場は現在、先週発表された米国のPCEインフレ率が予想を下回ったことを受けて、2026年第1四半期に米国連邦準備制度理事会が利下げを行う可能性を織り込んでいます。これは、2023年末の利下げへの期待が早すぎたこととは対照的な大きな変化となります。

見通しと戦略

トレーダーは来週のオーストラリア準備銀行の会合に注視すべきです。彼らは過去6ヶ月間金利を4.85%に据え置いています。2025年第3四半期のオーストラリアGDPは四半期ごとに0.4%の成長を記録しており、2024年に見られたより強い成長からの減速を反映しています。これは、2023年に予測されていた同じ四半期の0.7%の成長と対照的であり、国内経済の明らかな冷却を示しています。 オーストラリアドルの強さは、最大の貿易相手国である中国の不確実性によって制約されています。2025年11月の公式製造業PMIは50.3に微増し、わずかな改善を示していますが、2年前の49.9の収縮的な数値と比較すると、依然として脆弱な回復を示しています。我々は、中国のデータからより明確なトレンドが見えるまで、レンジ内での取引から利益を得るオプション戦略が効果的であると考えています。 鉄鉱石価格は、AUDの重要な要因であると言われており、最近のデータによるとダリアン商品取引所でトンあたり135ドル付近で安定しています。この価格は若干のサポートを提供しますが、通貨を著しく高く押し上げるための強い上昇モメンタムは不足しています。この安定性は、2024年を通じて見られたボラティリティからの改善を示唆しており、現在AUDの主要な要因となる商品価格ではないことを示しています。

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NZD/USDペアはわずかにネガティブなバイアスを示していますが、0.5700のマークを上回って安定しています。スポット価格が0.5720近辺であるため、特にRBNZとFRBの政策が異なる中で、ベアトレーダーには注意が必要です。 ニュージーランドドルは、ニュージーランド準備銀行のタカ派的な姿勢から支持を受けている一方、米ドルはFRBの利下げの見通しを受けて約2週間の安値近くで弱含んでいます。市場の楽観的なセンチメントもNZDを支持しています。

RBNZ政策とFRBの乖離

RBNZは緩和サイクルを終了し、25ベーシスポイントの利下げを実施しましたが、これはFRBの12月の可能性のある利下げとは対照的です。米国の経済データが成長の鈍化とインフレの抑制を示す中で、さらなるFRBの緩和を支持しており、USDの弱気に影響しています。 トレーダーは重要な米国のマクロデータ、特にPCE物価指数の発表を待っており、これはUSDの需要に影響を与えます。このデータは、来週のFOMC会議の前に重要です。 ニュージーランドドルは、国内経済の健康、中央銀行の政策、中国の経済パフォーマンス、乳製品価格の影響を受けています。RBNZの金利決定はNZDに大きな影響を与え、経済の強さや弱さを示すマクロ経済データも同様に影響しています。広範な市場センチメントもNZDに影響を与え、リスクオンの期間では活況を呈し、経済的不確実性の際には弱含みます。 NZD/USDは0.5720レベルで一息ついていますが、これは潜在的な上昇に向けた調整局面と見ています。基本的なドライバーは、タカ派的なニュージーランド準備銀行とハト派的な連邦準備制度との政策ギャップの拡大です。0.5700近辺への下落は、強気ポジションを構築する機会と考えるべきです。

市場の期待と戦略

市場は現在、来週のFRBの会議で25ベーシスポイントの利下げを85%以上の確率で織り込んでいます。最近の米国のデータはこの期待を支持しており、11月の非農業部門雇用者数は155,000に減少し、FRBが好むインフレ指標であるコアPCEデフレーターは前年比2.8%の低水準です。この経済の冷却は米ドルへの圧力を維持しています。 一方、RBNZは現時点での利下げを終了しており、2025年11月末の利下げ後に公式キャッシュレートを維持しています。ニュージーランドの国内データは堅調で、最新の四半期雇用報告では失業率が4.1%と低水準を維持しています。この政策の乖離が、NZDがUSDを上回ると予想する主な理由です。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はNZD/USDのゆるやかな上昇から利益を得る戦略に有利です。2026年1月または12月末に期限が来る0.5800の行使価格のコールオプションを購入することで、期待される上昇を捉える方法があります。このアプローチは、金曜日の重要な米PCEインフレ報告を前にリスクを制限します。 PCEデータと来週のFOMC会議を前にインプライドボラティリティが上昇しており、これによりオプションが高くなる可能性があります。代替策として、ブルコールスプレッドは、より高い行使価格のコールを売却することで購入コストを下げる方法です。これにより潜在的な利益が制限されますが、かなり強気な見通しを表現するコスト効果的な方法を提供します。 私たちは、キウイを支持する外的要因の強さに励まされています。中国の最近の経済データは安定を示しており、ニュージーランドの主要な輸出品である乳製品のグローバル価格は、グローバルダイリートレードインデックスによると、過去1ヶ月で3%以上上昇しています。これらの要素は、通貨に対して堅実な二次的な追い風を提供します。

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オーストラリア統計局は、10月の建築許可証の発行が減少し、前年同月比の成長率が15.3%から-1.8%に低下したと報告しました。この変化は、建設業界の景気後退と、建設業者や開発者にとっての潜在的な課題を示唆しています。 マーケットアナリストは、金利政策や住宅市場のダイナミクスに関するオーストラリア経済への広範な影響を理解するために、今後の経済指標を注視することになるでしょう。減少は、コスト上昇、サプライチェーンの問題、または消費者需要の変化に関連しており、建設業界の展望に影響を与える可能性があります。

市場のボラティリティの期待

最近の統計は、市場の反応に影響を与え、新しいデータに適応するために金融商品においてボラティリティをもたらす可能性があります。経済と政策の不確実性が続く中、マーケット参加者は、オーストラリアの経済の道筋に関するさらなる洞察を得るために、今後の報告書や予測を注視することが推奨されます。 この建築許可証の急激な反転は、2026年に向けたオーストラリア経済への明確な警告サインです。これは潜在的な景気減速の先行指標であると見ており、AUD/USDに下押し圧力をかける可能性があります。トレーダーは、今後数週間でオーストラリアドルのさらなる弱さを予想するべきです。 このデータは、2025年11月の理事会で4.5%の金利を維持したオーストラリア準備銀行にとって状況を複雑にします。2025年第3四半期のインフレ率は依然として4.2%と高止まりしていますが、この報告書はさらなる金利引き上げの可能性を非常に低いものにすると考えています。金利先物は、新年度に向けてRBAのよりハト派的な姿勢を価格に織り込む傾向があるでしょう。

株式市場への影響と戦略

このニュースは、特に建設業界と銀行業界においてASX 200に重くのしかかると予想しています。この減速は、建設業界が国のGDPに約8%を寄与しているため重要です。XJOや特定のセクターETFにプットオプションを購入することは、潜在的な下落に備える直接的な方法を提供します。 経済の見通しに対する不確実性が増す中、私たちは市場でのボラティリティの高まりに備えるべきです。これは単に下落を意味するのではなく、RBAの反応が誰も驚かせる可能性もあります。AUD/USDに対してストラドルを行うことは、大きな価格変動から利益を得るための効果的な戦略となるでしょう。 過去を振り返ると、2019年末に建築許可証が急激に減少したことがあり、それは市場の重大なストレスの期間の前兆でした。歴史は、建設活動のこのような急激な減少を無視すべきではないことを示唆しています。これはしばしば、経済全体が直面する問題の初期信号として機能します。

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オーストラリアの第3四半期の経常収支は-166億オーストラリアドルの赤字を記録しました。この数値は、予想の-133億オーストラリアドルを大きく下回っています。 報告された赤字は、前四半期の黒字からの変化を示しています。さまざまな経済的要因がこの経常収支の変化に寄与しました。

貿易パターンと財務移転

貿易パターンや財務移転の調整が赤字の結果に影響を与えました。外的な経済条件と国内の活動がこれらの財務結果に影響を及ぼしました。 アナリストは、これらの数値が今後の経済戦略や政策の調整に影響を与える可能性があると示唆しています。この数値は、オーストラリアの現行経済状況についての視点を提供します。 2025年第3四半期の予想よりも大きな赤字は、オーストラリアドルにとって明確なネガティブサインです。この結果、予想された-133億オーストラリアドルに対し、-166億オーストラリアドルの赤字が示されており、貿易収支が予想よりも弱いことを示唆しています。そのため、今後数週間でAUD/USDが最近のサポートレベルを下回ることを想定しています。

商品価格とAUD

この赤字の主要な要因は、2025年を通じて見られる商品価格の継続的な下落であり、特に鉄鉱石は年初からほぼ20%下落しています。オーストラリアが2017-2018年に経常収支の赤字を継続的に経験した際、AUD/USDペアは10%以上下落しました。この歴史的な前例は、現在の通貨に対する弱気な見通しを支持しています。 デリバティブトレーダーにとって、2026年1月の期限を持つAUD/USDプットオプションを購入することは、さらなる弱さに備える賢明な方法のように思われます。1か月のインプライド・ボラティリティは、すでに8%から9.5%を超えるまで上昇しており、市場は大きな動きに備えていることを示しています。これらのオプションは、通貨が下落するという直接的な賭けを提供し、最大の潜在的損失を制限します。 このデータは、オーストラリア準備銀行の年内最後の会議に対する見通しも複雑にします。通貨の弱さは輸入を高くすることでインフレを押し上げ、経済が減速しているにもかかわらず、RBAが将来の利下げを示唆するのを妨げる可能性があります。トレーダーは、プレミアムを得るためにアウト・オブ・ザ・マネーのAUDコールオプションを売却することを検討するかもしれません。これは、通貨の上昇ラリーがこの貧弱なファンダメンタルデータによって制限されることに賭けることになります。

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オーストラリアの建設許可証は10月に6.4%減少しました。この減少は、予想されていた4.5%の減少を上回るものでした。 10月の建設許可証データは、私たちが予想していたよりも住宅および建設セクターのより深刻な減速を示す重要な下振れサプライズでした。この報告書は先行指標であり、弱さが2026年初頭の雇用およびGDPの数値に影響を及ぼす可能性が高いことを示唆しています。これは、オーストラリアドルが下落圧力にさらされるという私たちの見解を強化しています。

オーストラリア準備銀行および金利見通し

これは、オーストラリア準備銀行がより緩和的な姿勢を取らざるを得ないという明確な信号と考えています。2025年のほとんどの期間中、現金金利を4.35%に維持した後、市場は現在、2026年3月までに金利が引き下げられる確率を55%と見込んでおり、先月の30%から大幅に増加しています。したがって、利回りの低下に備えて、3年物国債先物を購入することを検討すべきです。 通貨トレーダーにとって、これはオーストラリアドルを米ドルに対してショートする根拠を強化します。米連邦準備制度が2025年11月の声明で引き続き制約政策を示唆しているため、この政策の乖離はAUD/USDペアを特に脆弱にします。この予想される下落を利用するために、AUD/USDに対するプットオプションを購入することを検討すべきです。

ASX 200およびセクターのパフォーマンスへの影響

このネガティブな住宅データは、特に銀行や建材企業にとってASX 200における特定のセクターに問題を示しています。2018-2019年の住宅修正中に見られた類似のパターンを思い出させ、ここでの株は広範なインデックスに対して著しくアンダーパフォームしました。これに対抗するために、金融および材料セクターに大きくエクスポージャーを持つETFに対してプットオプションを購入することができます。

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金価格は早朝のアジア市場で約4,230ドルに上昇し、6週間ぶりの高水準に接近しました。この上昇は、11月の米国製造業PMIが48.2に低下するという弱い経済データを受けて、米国の金利引き下げの期待に関連しています。 CME FedWatchツールによれば、12月の金利引き下げの可能性は87%です。金利が低下すると、金を保有する際の機会コストが低下し、利息のない貴金属である金に対して有利になる可能性があります。ただし、中国での金の物理価格が高騰しているため、国内需要が減少し、金価格に悪影響を及ぼす可能性があります。

米国マクロ経済指標

今週の米国マクロ経済指標は、米ドルの需要に影響を与え、金価格の動向に影響する可能性があります。米国ADP雇用変化やISMサービスPMIなどのレポートは、個人消費支出物価指数（PCE）のインフレデータの前に発表されます。 金は伝統的に価値の保存手段、交換の媒体、およびインフレへのヘッジと見なされています。中央銀行は、2022年に1,136トンの金を追加しました。金価格は通常、ドルが下落する際や世界的な不安定性の中で上昇し、金の利息のない性質は金利が上昇する際にしばしば価格が下落することを意味します。 金が約4,230ドルの6週間ぶりの高値を記録したことで、これは米国経済の弱体化の直接の結果と見ています。米国製造業PMIは9ヶ月連続で収縮し、48.2に低下し、連邦準備制度による金利引き下げの期待を固めています。市場は現在、12月に金利が引き下げられる87%の可能性を織り込んでおり、貴金属を保有する際の機会コストが低下しています。 この状況は、2023年末にFRBが初めてハト派の方針にシフトした際に観察したものと非常に似ています。その政策の変化は2024年に向けての大規模な金の高騰を引き起こし、現在の市場環境に対する明確な歴史的前例を提供しています。経済データが引き続き悪化していることから、過去が繰り返されていると信じています。

取引戦略

デリバティブトレーダーにとっては、さらなる価格上昇を賭けてコールオプションを購入しつつ、下値リスクを制限する戦略を示唆しています。米国の雇用およびインフレデータが迫っていることを考慮すると、オプションを利用することで、潜在的なボラティリティの前に過剰なレバレッジを持たずに強気のトレンドにエクスポージャーを維持できます。また、大きな価格の下落が予想されないという見解に基づいて、アウトオブザマネーのプットスプレッドを売ることも、プレミアムを獲得する別の方法です。 中央銀行による購入からの強力な基盤支持も考慮する必要があります。これは数年にわたるトレンドを継続しています。世界金協会によれば、中央銀行は2025年の最初の3四半期に合計800トンの金を活発に追加し、新興市場が先導しています。この一貫した需要は強固な価格の底を形成し、大幅な下落が魅力的な購入機会を提供します。 私たちは引き続き強気である一方で、今後発表される個人消費支出(PCE)データからのリスクを注視しています。予想を上回るインフレの数値が発表されれば、金利引き下げの見通しに挑戦し、米ドルを強化し、金の価格に一時的な後退を引き起こす可能性があります。また、この高騰した価格レベルにおける中国の物理需要の減少も、短期的な上昇を制限するかもしれません。

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イギリスのBRCショップ価格指数は、11月に前年同期比で0.6%の減少を示し、以前の1%から低下しました。これは、ショップ価格インフレーションの継続的な下落傾向を示しています。 他の市場ニュースでは、USD/CADは1.4000近くで回復姿勢を維持しており、穏やかな連邦準備制度理事会の期待が影響しています。一方、WTIは59.50ドルを下回り、悲観的な見通しを反映しています。

通貨と商品市場の状況

日本円は、リスクがポジティブなトーンの中でUSDに対して2週間の高値から離れています。銀価格は、利益確定活動により57.00ドルを下回りました。 PBOCは、USD/CNYの基準レートを7.0794に設定しました。AUD/USDは、トレーダーがオーストラリアのGDP発表結果を待っているため、0.6550を下回っています。 EUR/USDは米ドルがデータの停滞中に軟化する中で1.1600レベル以上を維持しています。GBP/USDは、イギリスの予算問題と米国の労働データの圧力により下落しました。 金は、XAU/USDの買い手にとって4,250ドルで抵抗に直面しています。暗号市場では、AB、Zcash、Moneroなどの通貨が広範な市場売りの中で損失を拡大しています。 イギリスのBRCショップ価格指数が0.6%に低下したことは、消費者物価インフレーションが予想以上に速く冷却している明確な証拠です。パンデミック後の回復以降、経済を定義してきたインフレ圧力の後、この価格成長の急な減少は、ホリデーシーズンを前にした需要の弱まりを示しています。これにより、過去4回の会議で金利を4.75%で維持しているイングランド銀行には、早期の金融緩和に向けての強い理由があります。 この見通しは英国ポンドの弱化を指し示しているため、我々はそのためのデリバティブを検討しています。GBP/USD通貨ペアのプットオプションを購入することは、為替レートの低下から利益を得る方法を提供し、最大リスクを厳格に定義する明確な戦略です。我々はまた、2026年初頭の利下げを市場が織り込む中で価値が上がるUKの短期金利についての先物契約購入にも価値を見出しています。

世界的な経済動向と投資戦略

これはイギリスだけの話ではなく、世界的な状況も減速を示しています。WTI原油が59.50ドルを下回って取引されていることは、世界的な産業および消費者需要の弱さを示しており、数年前の2022年に見られた120ドルを超えるピークからの大きな変化を示しています。この世界的なディスインフレ圧力は、中央銀行が行動をせざるを得ないという我々の見解を強化します。 世界のエネルギー需要に対する弱い見通しを考慮し、我々はWTI原油先物に対するプットオプションの購入を検討しています。成長が停滞する中で価格がさらに下がると賭けています。市場におけるこうした矛盾するシグナル、特に貴金属の非常に高い価格を鑑み、我々は市場の不確実性に備えることが賢明であると考えています。これは、幅広い市場のボラティリティインデックスに対するコールオプションの購入によって実現できます。 金と銀の極めて高い価格は、最近の利益確定によって銀が57.00ドルを下回ったことを反映しており、過去2年間の高インフレの中での安全志向の流れを示しています。振り返ってみれば、金が2,000ドル未満から4,250ドル以上にまで上昇したラリーは、通貨の減価リスクへの歴史的な反応でした。しかし、現在ディスインフレのデータが現れつつある中で、このトレードは混雑しており、反転するリスクがあると我々は考えています。 したがって、我々は貴金属のラリーに対して短期的には懐疑的に見ています。インフレの恐れが景気後退の懸念に置き換わるにつれ、資本がこれらの安全資産から移動すると予測して、金に対するプットオプションのポジションを慎重に開始しています。この戦略により、経済の物語が変わる中で金属市場の修正に向けてポジショニングすることが可能になります。

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