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    2025年第2四半期の残り期間において、欧州株式が市場パフォーマンスを牽引すると予想されていますでした。

    by VT Markets
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    May 22, 2025
    米国市場の回復ダイナミクス S&P 500およびEurostoxx 600の利益期待は下方修正されたが、Q1の利益と売上は予想を上回った。第4四半期と比較して成長は低下しているものの、将来の成長への楽観的な見方は残っている。市場のラリーは強い購買力を示唆しており、小売トレーダーが株式市場を安定させることで推進される可能性がある。小売トレーダーの関与が続くことで、特に米国株において株式の回復が持続する可能性がある。 ここで見ているのは、異なる時間枠における欧州株式市場と米国株式市場の対照的なパフォーマンスのスナップショットである。欧州株式、特にドイツのDAXは年初に先行したが、米国の指数は最近数週間で強く回復しており、テクノロジー重視のベンチマークは迅速な回復を示している。特に高成長セクターにおいて、明らかに勢いがあり、通常は株式の評価を抑える債券市場の動きがあっても続いている。 上昇する債券利回り、例えば先週上昇した10年米国債は、通常、借入コストを高くし、相対的に株式を魅力的でなくすることで株式に課題をもたらす。驚くべきことに、米国株はその影響にもかかわらず上昇しており、より広範な何かが作用していることを示唆している。ボラティリティの著しい低下が見られ、これは安定した買いが入る前に見られることが多く、成長株と勢い株が引き続き主導する余地を提供している。 要点 基礎的な要素を掘り下げると、利益は重要な要素である。S&P 500およびEuro Stoxx 600の2024年の利益に対する期待が下方修正されても、報告された数字は売上と純利益の両方で予想を上回っている。これは市場のセンチメントを支え、特に初期の報告が2024年末に見られた高値からの成長の鈍化を示唆している中でのことである。しかし、鈍化は必ずしも不良なパフォーマンスを意味するわけではなく、むしろ成長率に関する仮定の再調整を意味している。 トレーダーは今後の経済データや中央銀行のコミュニケーションに特に敏感でいる必要がある。金利の動きは、インフレや労働関連データのマクロサプライズにより、より反応的になってきている。特に英国で利回りが上昇している中で、資本コストの上昇とその評価への抑制効果を考慮する必要がある。これは、特に長期の仮定を株式デリバティブに組み込む際に関連性があり、暗示されたボラティリティが突然変動する余地がある。 米国株式の持続的な強さは、部分的に一定の小売の流入によって安定されている。構造化商品やオプション戦略を通じて流入が見られ、これが売りの際に市場を支えた可能性がある。この安定化メカニズムは、短期オプションの売り手やデルタニュートラルの参加者にとってリスク・リワードのプロファイルをシフトさせ、エントリーポイントをより正確に選ぶ必要がある。

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