USD/CHFは0.8150の近くで停滞しており、3日連続の下落を経て、2011年9月以来の最安値である0.8099の近くに留まっています。これは、主要な技術製品に対する中国の輸入関税の一時的な免除にもかかわらず、米国の貿易政策に関する持続的な不確実性が影響していると考えられます。 安全資産への流れは、継続する市場の不確実性によりスイスフランを支援しています。しかし、グローバルリスク感情が改善すればフランの魅力は薄れる可能性があり、特にトランプが提案された自動車関税についての緩和の可能性に関する最近のコメントを受けてその傾向が見えるかもしれません。 USD/CHFペアは、米ドルがスタグフレーション懸念の中で安定を図る中で、限定的な下押し圧力を受ける可能性があります。火曜日にアトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、連邦準備制度は2％のインフレ目標に達するためにやるべきことがあると指摘しました。 デューシュ・バンクは、2025年に予想される最初の25ベーシスポイントの利下げを12月に予測しており、2026年第1四半期にさらなる利下げが見込まれています。スイスフランは、スイスの経済的安定性と、年に4回開催されるスイス国立銀行の金融政策の決定に影響されているため、トップトレード通貨の一つです。スイスの経済はユーロ圏の健全性に強く依存しており、フランの価値にも影響を与えます。 市場のセンチメントが慎重に傾いている明確な状況がここには見受けられ、USD/CHFは10年以上の最安値近くにとどまっています。このペアの持続的な弱さ—0.8100のすぐ上での統合—は、米国の貿易ダイナミクスに関する深い不安を反映していると言えます。特に、中国からの技術製品に関する関税の脅威が若干の和らぎを見せていますが、これらの免除はより広いリスク感情には限られた影響しか及ぼしていません。 スイスフランはこのような時期にまさにその認識から恩恵を受けています—ボラティリティが急上昇する際に安全な資産と見なされるからです。しかし、このサポートラインが常に強固であるとは限りません。ワシントンが自動車関税のような措置の緩和の可能性を示唆していることで、リスク欲が回帰するかもしれません。ただし、リスクがサイドラインから外に出てくるような場面では、短期的にUSD/CHFが長期低水準から持ち上がるかもしれません。 アメリカ側では、表面下に依然として圧力があります。ボスティックの最近の発言には意味深いものがありました。連邦準備制度は、まだインフレを抑え込むところには達していないということです。そして、それは関連性があります。インフレが目標を上回っているということは、金利が長く高止まりする可能性があることを意味しています—少なくとも、そういうメッセージです。しかし、市場はより先を見越しています。たとえば、デューシュ・バンクは、最初の利下げは今年ではなく12月であり、その後は2026年初頭にさらなる利下げがあると予想しています。これは、成長と安定に対するセンチメントについて十分な情報を提供しています。 スイスの金融政策は体系的であり、年に4回のみ決定されます。スイス国立銀行の反応は静かですが、その際にはしばしばボラティリティが伴います。ただ、フランをさらに動かすのはユーロ圏で何が起こるかです。これは切り離された市場ではありません。ドイツやフランスの経済が消費者データや産業生産の低下により失速すれば、フランは引き締まる傾向があります。これは注意深く追跡する価値があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米国の株式と債券は月曜日に上昇しましたが、トランプによる中国への関税免除の影響はそれほど特異なものではありませんでした。米国の資産、特にドルに対するリスクプレミアムは、G10通貨で2%から5%の範囲にあり、最近の異常なFXボラティリティがこれらの数字に影響を与えています。 オプション市場はドルに対する強い弱気センチメントを示しており、トレンドは上昇時にUSDを売る傾向を示しています。米国のデータの悪化の予想や、貿易政策の変更による影響が続くことが弱気の見通しに寄与しています。

財務長官スコット・ベセントの発言

財務長官のスコット・ベセントは、外国、特に中国が米国債を売却するという考えを否定し、最近の債券の損失は市場のデレバレッジによるものであると述べました。市場の安定化努力にもかかわらず、ドルのリスクは下向きに偏っています。 エンパイア製造業指数は反発が予想されていますが、依然として負の領域にあります。最近のデータ、特にニューヨーク連邦準備銀行の1年物インフレ期待が0.4%上昇したことや、ミシガン大学の調査からのインフレ期待が6.7%急増したことは、経済の見通しに対する不確実性を反映しています。 米国の株式と国債の利回りが月曜日に上昇したことは、トランプによる中国関税の免除発表に対する熱意が減退しているにもかかわらず、いかに市場が一時的なヘッドラインを無視し、ポジショニングやマクロデータに焦点を当てているかを示しています。この反応、あるいはむしろその muted nature は、感情がニュースに基づいて毎日変わるのではなく、最近数週間に形作られた期待に沿って動いていることを示唆しています。広範な再評価が進行中です。

オプション市場とドルのセンチメント

米国の資産に付随する2%から5%のリスクプレミアムについて、特にG10のFXプライシングで見ると重要です。最近の外国為替活動がいかに反応的かつ投機的であったかを明らかにしています。ボラティリティがこれらのプレミアムを膨らませていますが、その理由もあります。オプションの歪みやボラティリティの表面を観察すると明らかです: 米国の安定性、あるいはより正確には流入の方向性と経済の進路に対する懸念は依然として存在します。貿易の動きから市場が望んでいた明確さは現れていません。 オプション市場はそのメッセージが明快です。フローは上昇時のドル売りに傾いており、買いの関心は冷ややかであり、むしろ機械的なものとなっています。特定のデスクの間では、ドルの下方リスクが過小評価されているという見方があり、特に国内データが弱く、財政的な緊張が続く場合、より顕著になると言われています。これは、ドルの相対的な強さがもはや経済の優位性を反映せず、単にポジショニングの持続とより良い代替手段の欠如によるものであるというより大きな物語の一部です。 ベセントの国債保有に関する発言は注目に値します。彼が実質的に述べたのは、外国の売却が債券価格を動かしているわけではなく、むしろ米国の機関がレバレッジポジションを解消しながらエクスポージャーを取り除いている結果であるということです。私たちはこれがもっともらしく、ファンドフローが示していることと一致していると考えています。しかし、デレバレッジが続きデータポイントが悪化する場合、イールドはさらに低下する可能性があり、それはFedのナラティブよりもむしろ質への逃避によって駆動されるでしょう。市場は明確なカウンターバランスなしでの不確実性を好まず、このダイナミックがすべてのテナーで展開されています。 短期的な経済指標について、エンパイア製造業指数はわずかに改善する見込みですが、全体的に負の状態は変わりません。さらに懸念されるのは、取引の観点からより有益なインフレ指標であり、驚きをもたらし始めています。ニューヨーク連邦準備銀行の1年物インフレ期待が0.4%上昇し、ミシガン大学の6.7%の数字と組み合わさることで、デリバティブ市場が無視できるものではありませんでした。これはほとんどのモデルに組み込まれていません。これらは、真の市場意見が現れる曲線の部分にセンチメントデータを引き込む先行指標です。 これは事態を複雑にします。市場が将来の成長のソフトさを織り込んでいる一方で、インフレのブレークイーブンは粘着性を保っており、両者の乖離が広がっています。それは金利市場のコンベクシティには好ましくなく、内部期間のボラティリティスイングから利益を得るガンマプレイの扉を開きます。夏の間にボラティリティをショートにすることは、かつてのように安全ではないかもしれません。 ここから、すべてがフロントエンドでの再評価リスクを指し示しています。オプションの歪みは懸念を示していますが、パニックではありません。しかし、FXのボラティリティの安定は波及を抑えるのに役立ちますが、現時点ではボラティリティが収束する強い兆候はありません。EURUSDが最近のレンジの上限に近づいており、クロスアセットのベータ相関が崩れている中、さらなるドルの弱さはポジショニングの不均衡を加速させるでしょう。高ベータ通貨のボラティリティが静かに広がるのを見守っていますが、あまりに静かです。現在支払われているプレミアムには適切に反映されていません。 市場は今週の予定されたマクロアップデートから明確さを期待していますが、これまでのところ先行する期待は遅れたデータと一致していません。多くのトレーダーはリスクを長く持ち、暗示された下方リスクプライシングは比較的控えめです。このギャップ、すなわちオプションのプライシングの仕方は、トレーダーが注目すべき部分です。タイミングとデルタリスクはますます高価になってきています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

S&P 500 E-mini先物は現在5,436.5で取引されています。強気の閾値は5,433に設定され、弱気の閾値は5,421です。価格が5,433以上のままであればセンチメントは強気となります。価格が5,421を下回る場合、弱気に変わります。 強気の取引計画では、5,433を超えた価格確認を待つことが推奨されています。潜在的な利益目標は5,447.75から5,531.0の範囲に設定されています。弱気の取引では、5,421を下回る確認が必要で、目標は5,416.25から5,323.0の間に設定されています。

ポジショニングとリスク管理

ポジショニングは、単一のE-mini契約の代わりに複数のマイクロ契約を使用することでより効果的に行えます。これにより、段階的な利益確定やリスク管理が可能となります。 この分析はtradeCompassと呼ばれ、様々なデータ（VWAP、バリューエリアレベル、歴史的セッションデータ）を利用して閾値とエントリーゾーンを特定するための意思決定ツールとして機能します。トレーダーはこれらのレベルを文脈に応じて解釈し、硬直したトリガーとして従うのではなく、個人戦略の確認（キャンドルパターンやオーダーフロー信号など）を持つことが推奨されています。よく定義されたリスクプランで取引に臨むことが不可欠です。 現在、価格は強気のトリガーラインのすぐ上にあります。これは、少なくとも今のところ、買い手に有利な領域にいることを示しています。モメンタムが持続し、5,433のエリアの北側で維持されるなら、次の上昇ステップを探ることになります。目標は段階的に設定されており、利益だけでなく、上昇中のエクスポージャー管理のための構造を提供しています。マーカーは5,447.75で、さらに5,531に向かっています。これらは恣意的なものではなく、確かな価値を示す価格の相互作用から生じています。 逆に、価格が5,421のマークの下にクローズし、その後早期にテストを維持する場合、脚本は変わります。その下には柔らかさがあり、買い支えが少なくなります。その後、最初の弱気の目標である5,416.25に向けて圧力が高まり、そこを崩すと、5,323に向けての下落余地が開きます。リスクは無限ではありませんが、バイヤーが消えるとこうした段階的な下落は急速に現れることがあります。

マイクロとスケーラビリティ

マイクロはここで非常に役立ちます。より多くのポジションを扱うことで、エントリーのタイミングが柔軟になり、エグジットがより洗練されます。これにより、いずれの目標でも全力投入や全力アウトではなく、各ターゲットでスケールアウトできるため、強い動きと不確実な動きの両方で優位に立つことができます。これはポジションだけではなくツールでもあります。 tradeCompassという名称の下で提案されたものは、ストーリーというよりも構造化されたフレームワークです。実際のデータ（出来高加重平均価格、再発価値ゾーン、セッション動作）から引き出されますが、いずれも自動的に取引されるものではなく、可能性のある転換点を明らかにします。Braxtonの解釈の強調は特に有用です。これらのレベルは重要ですが、自体だけではなく、自分自身のフィルターを使ってコミットメントを測る必要があります—15分足チャートでのクリーンなブレイク、出来高の顕著な加速、デルタの温かいシフトがすべてConfidence Boostersとして機能します。 この次の取引のストレッチは、予測ではなく準備で反応する者に迅速に報いる可能性があります。我々が計画してきたことは、個人の意思決定モデルに重ねられると、エントリーとエグジットが意図的で急かされるものではなくなるため、より価値を持つようになります。私たちは、内蔵されたエグジットを伴う計画に従うことを選び、期待だけではなく、計画を持って取り組むことになります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

USD/JPYのための2つの大規模なFXオプションがニューヨーク時間の午前10時に満期を迎える予定です。これらのオプションは、マーケットのセンチメントが全体的な経済のムードや潜在的なヘッドラインリスクに影響されているため、トレーディングに大きな影響を与えない可能性が高いです。 現在のマーケットセンチメントは先週に比べて穏やかに見えます。関税戦争のエスカレーションがないため、より広範な市場はより安定している可能性があります。関税の未来とその持続的な影響はまだ不確実です。 要点 ・USD/JPYは過去2週間、広い範囲で変動しています。144.00のレベルは上昇の勢いに対する抵抗を提供するかもしれず、これまでも金曜日以降観察されてきました。また、100時間移動平均は現在144.37となっています。 現在の内容が伝えていることは、ドル円ペアの2つの満期を迎える外国為替オプションは大きな騒ぎを引き起こす可能性は低いということです。オプションの規模は比較的大きいですが、他の市場の力がすでに方向転換をしていない限り、方向をシフトさせる力はないようです。代わりに、トレーダーは経済のセンチメントや市場を驚かせる可能性のある政策や政治的な発展に目を向けるべきです。これらは満期だけに比べて、価格行動をより大きく導く可能性があります。 一般的なリスク回避が和らいでいる中で、貿易に関する懸念が今はそれほど緊張していないことが見られます。この週、トレーダーが防御的になるような新たな関税や経済的脅威は現れておらず、これがリスクに敏感な通貨に対してやや強い入札につながることがよくあります。安全資産と高利回り資産の間の動きがいくらか落ち着いているのが見受けられます。それにしても、投資家は関税のヘッドラインが予告なしに再登場する可能性を十分に認識しています。特に、国際的な外交が崩れるか、新しいデータが現在の雰囲気を悪化させる場合にはこうしたリスクがあります。 価格動向に関しては、ドル円ペアは明確な方向性なしに揺れ動いていますが、広い範囲にほぼ制約されています。上の限界は幾度かのテストを受けましたが、いずれも強い継続には至りませんでした。144.00近辺の抵抗は先週後半に短期的な上限として機能しているように見えました。多くのトレーダーにとって、このレベルは短期移動平均線の近くであるため、レーダースクリーンに浮かび上がっています。これは約144.37の位置にあり、最近のセッションではやわらかいキャップとして機能しています。 私たちの視点から見ると、このテクニカルゾーンは短期的な利益確定や新しい慎重なポジショニングを引き寄せる可能性があります。これらのマーカー周辺でのオーダーフローを注意深く見守り、勢いが再出現するサインやアイデアが停滞するサインを探っています。これらのレベルが決定的に突破されると、上に少しだけ配置されたストップが動きを加速させるかもしれませんが、これまでのところエネルギーは不足しています。 ボラティリティと派生商品を取り扱うトレーダーとして、機敏に行動するべきです。満期を迎えるオプションは、重要なレベルで価格動向が明確に押し出されない限り、決定を導くことはありません。抵抗附近でのスポット価格の漂いは、減少したレバレッジや軽いアプローチで対処する必要があります。方向性はより広いストーリーを必要としており、それが一致するまで、レンジを重視する戦略がより価値を持つ可能性があります。私たちは、インプライドボラティリティが満期を超えてどのように振る舞うかに注目しており、これは満期のボリュームだけではなく、より意味のあるプレミアムを形作るでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

USD/INRは、インドのWPIインフレの減速により圧力に直面しており、3月の前年比で2.05%に低下しました。インドの3月のCPIに対する期待は、8か月で最も低い3.6%に冷却する可能性を示しています。 インドルピーは米ドルに対して強化され、USD/INRは火曜日の欧州早朝取引で0.30%以上下落して約85.80となりました。食料価格の緩やかな上昇が4か月ぶりのWPIインフレの低下に寄与し、2月の2.38%から低下しましたが、ロイターの調査では2.5%が予想されていました。

卸売食品価格

3月の卸売食品価格は、以前の5.94%から4.66%上昇しました。トレーダーは、インドの3月のCPIに期待を寄せており、インフレ率が低下する可能性があり、GDPの減速や世界貿易の不確実性の中でインド準備銀行の将来の利下げにつながることを期待しています。 インドの株式市場は火曜日に上昇し、米国が一部のテクノロジー製品の関税免除を発表した後、ウォール街からの利益の影響を受けました。さらに、米ドル指数は2022年以来の安値に達した後にわずかに上昇しましたが、持続的なスタグフレーションの懸念が続いています。 アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、米連邦準備制度がインフレを2%の目標に引き下げる上でまだ課題があると述べ、市場のさらなる利下げへの期待に挑戦しました。 インドのインフレ指標が勢いを失いつつあり、特に卸売物価指数が予想以上に軟化していることから、ルピーがドルに対していくぶん回復しているのが見られました。このUSD/INRペアの下落は、通貨の動きがマクロ経済データと一致していることを強調しており、驚きをもたらす方向でデータが続いていることを示しています。WPIインフレが2.05%に低下したことは、合意を大きく下回り、特に食品や原材料コストにおける需要圧力の冷却を示唆しており、それが広範な価格形成に影響を与えることが一般的です。

米国とインドの金融政策

卸売食品インフレが5.94%から4.66%へと著しく減速することは、消費者価格への影響を通じて徐々に流れる緩和を強調しており、今後の漸進的な政策緩和への期待を生み出しています。ヘッドラインCPIが3.6%に滑り込む可能性は、成長や貿易指標が完全に機能していない状況において、金融緩和策への再評価を促すかもしれません。CPIが再び予想より低く印刷される場合、RBIによる再評価が早期に浅い利下げサイクルのモデル化を促進するかもしれません。 ここで、米国とインドの金融政策の期待差がますます重要になってきます。特に短期のINRスワップや先物ポジショニングにおいてです。ボスティックが米国の利下げ楽観論に反している中、攻撃的なFedの緩和を織り込んだ先物は進路を変更せざるを得ないかもしれません。注目すべきは、米ドル指数がこれらの見直された期待と持続的なスタグフレーションに関する懸念によって大部分が回復しているということです。 市場は見通しの違いに反応しました。インドの株式は米国の株式市場からの影響を受けて部分的に上昇し、ホワイトハウスが特定のテクノロジー製品の関税を緩和したことに後押しされました。一般に、弱いドルはリスク資産にとって支援となりますが、特にタカ派的なFedの発言に強く結びついたドルの再びの強さは、通貨ヘッジの周りのボラティリティを再導入する可能性があります。 デリバティブの観点から、短期的な方向性の賭けが新しい経済データに強く支持されない限り、リスクが報酬を上回る期間に入る可能性が高いです。短期ボラティリティ戦略は、特にCPIが現在の予測を確認し、中央銀行のトーンが不確定である場合に、より魅力的な利益プロファイルを提供するかもしれません。 USD/INRのオプションは、インドのディスインフレーションとワシントンからの政策の硬直性の間の再調整された均衡を反映する可能性が高いです。米国のマクロメトリックにおけるブレークアウトやRBIからのより明確な指示がなければ、インプライドボラティリティはわずかに圧縮されると予想されます。 エネルギー関連が安定しており、地政学的な不安が少し後退している中で、利率の差とインフレの軌道は、INRの将来のプレミアムを評価する際の主要な要素であり続けます。今後数週間、FOMC内での異議申し立ての初期兆候やパテル陣営からのガイダンスに関する明確さを厳密に監視することが、ポジションリスクとエントリータイミングの管理において重要になるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

アジア市場は、世界的な貿易緊張の新たな兆候とオーストラリアでの政策調整への期待を受けて、火曜日に慎重な姿勢を見せていました。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティックのコメントがこの慎重さに寄与し、米国経済の「一時停止」に言及し、インフレが続き、労働市場が引き締まっていることが、FRBの利下げ見通しに影響を及ぼしていることが述べられました。 アメリカのスコット・ベッセント財務長官は、外国による米国債のダンピングに対する懸念を和らげるため、市場を安定させるために必要に応じて買い戻しなどの手段を挙げました。彼の発言は、過去の発行戦略に起因する債務市場のボラティリティに対する懸念に対応するものでした。

米中サイバー攻撃の緊張

中国当局は、アジア冬季大会に関連したインフラへのサイバー攻撃について、米国の情報機関が関与していると指摘しました。北京は複数の分野、特にエネルギーや通信においてNSAが侵入に関与していると主張し、米中間の緊張を高めています。 オーストラリア準備銀行の4月の会合の議事録は、更なる緩和へのシフトを示唆し、5月の利下げの可能性を示しています。政策立案者は、特に米国の関税による世界的なリスクを指摘しつつ、インフレ進展を損なわない必要があることを強調しました。 通貨市場は混合したパフォーマンスを見せ、EUR/USDは下落し、USD/JPYはわずかに変動しました。AUD、NZD、GBPは控えめな上昇を見せ、一方で金価格は上昇しました。 この文章は、外部の圧力と内部の再調整によって、アジアの株式市場において慎重さが広がる様子を描いています。すでに書かれていることからも明らかですが、両側の地球からの圧力が高まっており、相反する政策の軌跡や地政学的な火花によって鋭く明らかになっています。人々の雰囲気は不透明感に満ちており、中央銀行が示すシグナルだけでなく、二つの主要経済大国間の摩擦が高まっていることによっても緊張が続いています。物事はランダムに進んでいるわけではなく、明確な財政的緊張の結果として動いているのです。

市場に影響を及ぼす外的要因

ボスティックの「米国経済の一時停止」に関するコメントは、より広範な連邦準備制度のストーリーと併せて見ると、決して小さな認識ではありません。インフレは市場が望む形で緩和を拒否し、労働市場も有意義な緩みの兆しを見せていません。それは、他のデータが軟化しているにもかかわらず、利下げの余地があまりないことを意味しています。したがって、先行きは直線的な進展ではなく、ジグザグの様相を呈しています。これは明確な逆転ではなく、今後の緩和に向けてのより厳しい軌道です。 一方、ベッセントの債券市場のボラティリティに関する発言は、単なる安心を示すものとして理解されるべきではなく、予防的なメッセージとして捉えられます。もしその立場の誰かが「買い戻し」を模索している場合、それはシグナルです。流動性の不均衡や過去の発行サイクルによって引き起こされる可能性のある混乱に対する意識が高まっていることを示しています。トレーダーは、長期米国債における波及効果に注視すべきです。リスクプレミアムが高止まりすれば、利回りは粘着性を保つ可能性があります。 現時点では、データと政策の相互作用に焦点を当てています。今後数週間は、政策立案者が何を言うかではなく、新たに入ってくるデータが彼らの示す進行方向にどれだけ一致するかに依存するかもしれません。利率の調整に早く賭けすぎることは、リスクが忍び寄る原因となります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

WTI原油価格は、欧州セッションの早い時間に上昇し、1バレル61.28ドルから61.13ドルに達しました。ブレント原油も前回の64.50ドルから64.75ドルに上昇しています。 WTI原油は、アメリカで調達される高品質で甘口の原油で、しばしば原油価格のベンチマークを設定します。その価値は、供給と需要のダイナミクスや地政学的な出来事など、さまざまな要因によって形成されます。 価格はOPECの生産決定に影響され、これにより供給レベルが変動します。また、米ドルの価値の変動は、WTIの国際的な購入能力に直接的な影響を与えます。 米国石油協会（API）やエネルギー情報局（EIA）からの週間レポートも、原油在庫の変化を示すことによって価格に影響を与えます。在庫の減少は需要の増加を示唆し、在庫の増加は供給の増加を示唆することがあります。 OPECは12の原油生産国で構成されており、生産割当を年に二回調整し、これがWTI価格に影響を及ぼすことがあります。このグループの拡大形態であるOPEC+は、非OPECメンバーも含まれ、世界の原油市場に影響を与えています。 要点 – WTIとブレント原油価格は、欧州で若干上昇しています。 – OPECの生産決定や米ドルの価値がWTIの価格に影響を与えます。 – APIとEIAの週間レポートが在庫データを通じて価格に影響を与えます。 – 短期的な市場動向を読む際には、在庫の変化や通貨の動きに注目すべきです。 WTIとブレント原油が欧州取引の早い段階でわずかに上昇し、私たちはその動向を注意深く見守っています。価格がそれぞれ61.28ドルと64.75ドルに達したことはモデストな上昇を示していますが、重要なのはその大きさだけではありません。在庫指標、通貨の動き、供給側の政策の合流が、これらの変化を駆動していることがより示唆的です。 現在の水準は、わずかに調整されたとはいえ、直近の供給懸念が市場を支配していないことを示唆しています。その代わりに、私たちは小さな信号を消化しながら、徐々に反応する市場を見ています。特に在庫データや通貨のトレンドからの小さな信号に反応しており、大きなナラティブに飛びつくことはありません。 米国の在庫数が流れ込んで減少を示すとき、特に連続して減少する場合、需要が高まっているというより明確な信号となります。米国の在庫の実質的な減少は、バキュームの中では起こらず、グローバルなアービトラージのパターンに波及します。ブレントも上昇していることから、国際的な需要が再調整されている可能性もあります。 地政学的リスクは懸念の念頭にはありますが、現在は生産割当が安定しており、このカルトグループの拡大によりサプライズが起こる可能性があります。これらの決定に関するタイミングはある程度予測可能ですが、その結果はそうではありません。それでも、今後のセッションにおいては米ドルの動きが注目されるかもしれません。ドルが強くなると、特に現地通貨で取引を行うコスト意識の高い輸入者にとって、需要が鈍る可能性があります。もし米ドルがその強さを失うことがあれば、それだけで米国産の商品に対する入札が上昇する可能性があります。 私たちの観点からすると、より厳密な信号がない中でデータを先取りすることにはあまり意味がありません。最近のボラティリティが狭い範囲内で推移しているため、APIやEIAからの週間在庫データが再び影響力を持っています。これらは短期的な触媒として機能し、特にデルタニュートラルなトレーダーにとって、エクスポージャが明示的な方向性よりも暗示された動きに依存している場合に重要です。 これからの週において、これらの小幅な上昇が積み重ね効果の一部であるのか、それとも単なる一時的な価格ノイズなのかに焦点が当たります。クラッキングスプレッドの cautious read とともに、精製マージンの動きが手掛かりを提供するかもしれません。精製業者のスループットの数値をより注意深く見ることが重要です。精製業者が能力を引き上げることは、製品需要に対する自信を示し、これが原油の取り込みを支える可能性があります。 歴史的な平均価格に基づいて行動することは避けるべきです。生産政策や消費動向の最近の構造的変化により、短期的な価格の基準は誤ったエントリーやエグジットにつながる可能性があります。歴史的なパターンは有用ですが、迅速に変化する商品においては、リアルタイムのデータフローに反応しボラティリティ期待を調整することで、一貫性が得られます。 トーンは、ポジショニングよりもリスクキャリブレーションにシフトしていくことになります。中程度の価格変動と混合するマクロシグナルが存在する中で、私たちは迅速に対応します。明確な方向性はないものの、活動には透明性があり、それを在庫、通貨の変動、物理市場の動きの中に読み取ります。動く前に確認を待つことは躊躇うことではなく、確信が薄いウィンドウの間の規律についてです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

日本銀行は、米国の貿易政策による不確実性のため、さらなる利上げを遅らせると予想されています。元日本銀行執行理事の山本憲蔵は、米国と日本の貿易協議の前に、日本銀行が90日間の関税猶予のあいまいな条件を考慮して、「様子見」のアプローチを採用するかもしれないと述べました。 日本の経済は、米国の関税の引き上げや円高の影響を受けるリスクに直面しており、これは日本銀行が政策を早期に引き締めるのを避ける要因になるかもしれません。山本は、最近の円の10％の上昇に懸念を示し、それが輸出利益、企業投資、そして賃金に影響を及ぼす可能性があると述べました。 2022年以降、インフレ率が2％を超えているにもかかわらず、日本銀行は政策の正常化に対して慎重なペースを維持しています。これは、インフレの傾向が不確実であると考えているためです。山本は、日本銀行が2％のインフレ目標の達成に重きを置くことが、変動の激しい世界経済の中で必要な金利調整を妨げる可能性があると提案しました。 山本が伝えた内容は、私たちが観察してきた広範な経済的背景と一致しています。日本の政策立案者は、消費者物価がすでにベンチマーク目標を上回っているにもかかわらず、金利を上げることに消極的なようです。彼によれば、この躊躇は、予測不可能な外部の政策脅威や通貨変動によって引き起こされる国際的および国内的な圧力に起因しています。 円が急速に強くなると、通常、日本の輸出の競争力が低下します。これは、海外で得られる企業の収益に直接的な影響を及ぼし、収益が縮小すれば企業は国内での投資拡大や賃金の引き上げを控える傾向があります。これにより、国内消費へのフィードバックループが遅れることになり、中央銀行が最も恐れている事態につながる可能性があります。 インフレの傾向が公式目標を超えているにもかかわらず完全に信頼できるものではないというコメントは共鳴します。インフレが持続的かつ自己持続的なものであるためには、一貫した賃金の成長と強い国内需要に裏付けられる必要があります。しかし、まだその兆候は見られません。心配されるのは、単なる物価の急上昇ではなく、そのような上昇がより厳しい金融条件を吸収し、持続可能な基盤に裏付けられているかどうかです。 したがって、日本銀行からの利回りに向けた加速は、国内と国外の両方からの明確性を待たる必要があります。重要な理由の一つは、特にパートナーが政策変更を課したり、脅かしたりしており、日本の商品の需要を即座に変える可能性のある貿易交渉における明確な進展が欠如していることに見えます。 今後、短期金利の変更に対する即時の期待は穏やかに保たれるべきです。ヘッドラインインフレが技術的に強い状況にあるため、通常であればより積極的な措置が予想されるかもしれません。しかし、この状況は典型的ではありません。明らかに見えるデータとその背後で駆動している潮流との間に、進行中の議論があります。私たちは、おそらく国内消費の回復力と外部の政策の明確性の整一致を待つ持ち合いの段階にいると言えます。 要点 – 日本銀行の利上げは米国貿易政策の不確実性により遅れる見込み。 – 円高による輸出への影響が企業の投資意欲に影響を及ぼす。 – インフレが公式目標を超えたが、日本銀行は慎重な姿勢を維持。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

3月における英国の請求件数の変化は18.7Kと記録され、予測の30.3Kを下回りました。これは、予想よりも少ない数字であり、国内の経済動態を反映しています。 要点 – 18.7Kの請求件数変化は予測の30.3Kを下回った。 – これは、失業に関連する給付を受け取る個人が予想よりも少ないことを示している。 – 英国の労働市場は、全体的な経済緊張の中でも比較的安定していると見られる。 – 労働の流動性に対する懸念は軽減されつつある。 – 政策の動きや中央銀行のメッセージの変化に対する予測に影響を与える。 – 予測より低い数字は、近い将来の利下げの根拠を弱める可能性がある。 – デリバティブ市場はこれらの数値を迅速に消化する傾向があるが、ポジショニングが鍵となる。 – マージンの仮定や出口準備の遅れを再検討する良い時期である。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

オーストラリア準備銀行の3月31日と4月1日の会議の議事録は、次回の金利変更がいつ行われるかは不透明であると述べていました。現時点では、米国の関税などの世界的な不確実性が判断に影響を与える可能性があるため、政策が潜在的リスクに反応することは不適切とされています。 世界的な成長リスクは増加しており、下押し圧力がかかっています。一方で、オーストラリア経済は上昇および下降リスクの両方に直面しています。労働市場の逼迫、労働コストの高さ、低い生産性に関する懸念の中、政策を早く緩和せずにインフレの進展を維持する重要性が強調されました。 労働市場が予想ほど逼迫していない可能性があり、賃金の成長が鈍化する可能性があります。2023年第1四半期のインフレは3%を下回っていると考えられています。とはいえ、データは、一時的なセールイベントを超えた消費者需要の改善を示唆しています。 理事会は、RBAの国債保有の削減についても議論しましたが、現行のペースを変更する必要はないと見ています。ガバナンスボードの焦点は、これらの国債保有の規模と満期に伴うリスクを含んでいます。議事録公表後、AUD/USDは大きな変化は見られませんでした。 その初期のコメントは、緩やかな世界経済と、国内の景気見通しが確実にプラスでもネガティブでもないという矛盾した圧力に取り組んでいる準備銀行を浮き彫りにしています。すべての政策議事録同様、文の裏には多くのことが言われています。 準備銀行は、今のところ静観することを選んでいます。理由は、信号が曖昧だからです。国際的な要因、特に太平洋を越えた政策決定は、大きな影を落としています。貿易措置に関する不確実性は役立っていません。ただし、彼らはあらゆる混乱に対して予防的に反応することはまだ計画にないと強調しています。彼らはリスクを無視しているわけではなく、すべての方向に追いかけることにためらっています — 少なくとも、今のところは。 国内では、賃金成長とインフレが理事会の注目の中心にあり、賃金圧力が存在する一方で、最近のデータは雇用市場が以前考えられていたほど厳しくない可能性を示唆しています。賃金の加速が鈍化すれば、価格にかかる圧力は緩和されるかもしれません。重要なのは、Q1にインフレが3%を下回る可能性があることがその方向性に信ぴょう性を加えています。これは注意深く観察すべき指標です。 消費者需要が通常のセールシーズンの支出を超えて高まっているという言及は、重要なポイントとして捉えています。これは、世帯が厳しい住宅ローン予算を管理する中で、基礎的な需要が完全に消えていないことを示唆しています。この行動は、ある程度の回復力を示唆しています。 債券市場に関しては、銀行はコースを維持しています。削減のペースに変化はなく、加速の示唆もありません。彼らが管理しているボリュームとタイムフレームは注意深く観察されており、短期市場の機能を妨げないようにしているためです。市場における穏やかな言葉も、露骨な行動と同じくらい重要です。 市場はこれらの議事録が流れたとき、ほとんど反応しませんでした。AUD/USDペアは安定しており、トレーダーは現在のトーンにすでに価格を反映させていることを示唆しています — 用心深く、警戒しつつも静止しています。 金利期待に関連した取引を行う者にとっては、二つの対立する考えをバランスさせる必要があります。第一に、インフレが緩和しているため、理事会に少し余裕を与える可能性があります。第二に、労働市場のデータが不確実であるため、設定の緩和が遅れる可能性があります。新しいデータが物語を大きく変えない限り、今後数週間での利上げも利下げも起こりそうにありません。 短期金利は、賃金の数字に驚きがあったり、世帯支出が急に減少しない限り、維持される可能性があります。CPIや労働者のデータの発表前のポジショニングは、この狭い道を反映する必要があります。雇用や賃金データのわずかな動きが市場に過度に解釈されると、ボラティリティが急増する可能性があります。私たちは反応的である必要がありますが、過剰反応しないことが重要です。 要点、現在の価格設定条件は、安定した政策期待と密接に一致しているように見えます。この仮定からの逸脱 — 世界的需要や国内成長における逸脱 — が今後の曲線の傾斜を決定することになります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設