AUD/JPYペアは、日本の家庭支出データが予想外に上昇した影響を受け、国内消費の増加を示しています。日本の全体的な家庭支出は、3月に前年比2.1%増加し、予想の0.2%の成長を上回りました。一方でオーストラリアドルは、中国の4月の貿易黒字が9618億ドルに達したことで若干の支えを得ています。 日本の円は、家庭支出データが予想を上回ったことで強化され、消費に対する楽観的な見通しを示していますが、実質賃金の継続的な減少は懸念材料となっています。日本の家庭支出は、前回の0.5%の減少を反転させ、主にユーティリティ発生の増加によって、12月以来の最も強い成長を示しました。

労働収入への影響

日本の現金労働収入は、3月に前年比2.1%上昇しましたが、予想の2.3%には届きませんでした。実質賃金は、3ヶ月連続で2.1%低下しています。オーストラリアドルは、AUD/JPYの下落による圧力にもかかわらず、中国の貿易データからの安堵を見出し、中国経済の改善は密接な貿易関係のためにAUDを支援することが多いです。 中国は、4月の貿易予測を超えて、輸出が81億ドル増加しましたが、黒字は3月と比較して縮小しました。米中貿易交渉に関する緊張は、トランプの厳しい姿勢と継続的な関税戦略の中で、両側が低い期待を持っているため沈静化しています。経済的な圧力は、2020年1月の米中フェーズ1貿易協定からの構造改革にもかかわらず持続しています。 AUD/JPYの下落は、日本の国内需要の増加とオーストラリアに影響を与える外部貿易の発展との間のせめぎ合いを反映しています。日本の家庭支出が予想を上回って2.1%増加したことで、市場は日本の消費者が高い支出に対して再び関与している兆しに反応しています。興味深いことに、これは実質賃金が3ヶ月連続で減少し続けているという背景の中で起こっています。現金収入はわずかに増加しましたが、合意には達していないため、インフレ調整後の家庭の購買力の持続的な侵食を浮き彫りにしています。 支出は、公共料金の請求書によって部分的に駆動されているようで、反発は広範な消費強度を反映しているのではなく、むしろ必需品へのシフトを示している可能性があります。それでも、文脈から考えて円の強化は自然に思え、投資家は通常、消費動向を先行指標と見なすため、この報告が一部で驚きを引き起こしたと言えます。

中国の貿易の影響

我々の観察から、中国の貿易パフォーマンスが予想以上に強いことからAUDに対する支えが静かに存在することに気づきました。データは、中国の4月の輸出が81億ドル増加したことを示しており、全体的な貿易黒字は3月と比べて縮小しましたが、これらの数字は少なくとも短期的には安定した外部環境を示しています。オーストラリアは中国に heavily 依存しているため、円高の逆風に直面している中でもAUDがいくらかの抵抗力を示しているのは驚くべきことではありません。 とはいえ、方向性のある取引に対する先行指標は微妙です。日本の実質賃金の未達は政策の仮定に影響を及ぼし続け、一方で支出データは日本銀行に少しの余裕を与えています。賃金成長の低迷は、より堅実な指標が積み重ならない限り、緩和的な政策が続く余地を示唆しています。 米中貿易交渉の穏やかな性質は、リスク感情におけるノイズを減少させ、AUDの急激な減価を避ける助けとなっています。大声での政治的メッセージや長年にわたる関税にもかかわらず、双方は摩擦の少ないコミュニケーションを選んでいるようです。市場は悪化を見守っていますが、これまでのところAUDへの影響は抑えられています。 重要なのは、債券利回りと相対的な金利期待に関連したポジションです。短期的には、中国の需要に対するオーストラリアの感受性がいくらかのクッションを提供するはずです。出典の成長が続く限り、アジアの最大経済国からの利益が期待されます。同時に、日本の消費活動のさらなる改善が、たとえ狭い範囲であっても、円への流入に影響を与え続ける可能性があることを無視するわけにはいきません。 今後のセッションに目を向けると、暗示されたボラティリティは複数のJPYクロスにわたり圧縮されたままですが、新しい消費データや賃金数字が金利曲線に組み込まれた仮定と矛盾する場合には、この状況が迅速に変化する可能性があります。日本が実質賃金の復活なしに国内消費の増加を持続できる能力が多くのものに影響を与えているため、短期的にはレンジ-boundな行動がさらに引き起こされる可能性があります。 AUD側については、注意深い姿勢を維持しています。中国からのデータは高頻度な脈であり、一見堅実な見出し数字であっても、詳細が重要です。特に工業生産や住宅指数はオーストラリアの輸出を先導するため、これらの指標で弱さが出ればAUDの下支えは薄くなる可能性があります。

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金曜日には数名の連邦準備制度のスピーカーが予定されています。一部はレイキャビクでの会議やフーバー金融政策会議に出席します。連邦準備制度理事会のマイケル・バー州知事は、0955 GMTに「人工知能と労働市場」について講演します。アドリアナ・クーグラー州知事は、1045 GMTに「最大雇用」について話します。

連邦準備制度スピーカーのスケジュール

リッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁は、1230 GMTにファイヤーサイドチャットに参加します。また同時刻に、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁もレイキャビク経済会議に参加します。1400 GMTにはシカゴ連邦準備銀行のオースティン・グールスビー総裁が「Fed Listens」イベントで挨拶を行います。 ウィリアムズは1530 GMTに、フーバー金融政策会議で「テイラー・ルールに基づく政策」の事前録画ビデオを通じて再度講演します。市場が閉まった後、2345 GMTに開催される金融政策に関するパネルディスカッションには、クック州知事、クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁、セントルイス連邦準備銀行のアルベルト・ムサレム総裁が参加します。これらのイベントは、ウィリアムズ、バー、クーグラー、クックが連邦公開市場委員会での常任投票権を持っている背景で行われます。さらに、欧州中央銀行の chief economist レーンが1350 GMTにウィリアムズやパウエルと一緒にパネルに参加します。 要点として、本記事は、アメリカ中央銀行制度の重要な人物からの発言で満たされた日を設定するものでした。これらの個人は、いくつかの利率決定や政策の方向性について固定投票権を持っており、市場に影響を与える発言が期待されています。彼らは、雇用目標から人工知能が雇用に与える影響、及びテイラー・ルールのような金利設定の枠組みについて様々なトピックをカバーする予定でした。 我々は、ステージ上や録音された内容の事実だけでなく、ペースや意図的な強調も読み取る必要がありました。たとえば、クックが同日早くに同僚によって表明された見解に近い意見を反映すれば、それを内部の合意が形成され始めた兆候と見なすでしょう。 ECBのエコノミストもパウエルやウィリアムズを含むパネルに参加します。これは珍しい参加であり、日常的なスケジュールではありません。そのパネルからの横断的な調整の兆候が見える場合、その調整は複数の管轄における金利方向性やインフレ管理に関する共通の見解が形成されていることを示唆するかもしれません。主な中央銀行が同じトーンで動くとき、ボラティリティは一時的に圧縮される可能性があります—しかし、一旦分岐が再び現れると、スプレッドは急に拡大するかもしれません。 日中のあいだにステートメント間の消化の時間はあまりない構造でありました。コメントは互いに非常に近く集まっており、一部は重なっています。このような圧縮は、金利デリバティブの反応が米国の取引セッション後半まで安定しない可能性があることを意味します。そうしている間に、暗示されたボラティリティの価格設定は、これらの当局者がより統一された声か、断片的な声かによって分岐し始めるでしょう。 一貫性が生まれる場合、特に金利設定に恒久的な投票権を持つ者の間では、それは期待に対する影響をより説得力のあるものにできました。逆に、メッセージに明らかな混在があれば、そのギャップもまた示唆的でありました。それはリスクを引き起こし、ヘッジ活動を上昇させるかもしれません。どちらの場合も、我々は何が言われたのかだけでなく、それが前回の会議で設定された軌道とどのように異なっていたのかを測って調整しました。 市場は将来の指針に依存する傾向があり、特にインフレが依然として不快な水準に近く、賃金の成長が圧力をかける場合にはその傾向が顕著でした。特定の立場に対して momentum が高まると、金利方向に対する短期的な期待はオプションやスワップの価格に素早くフィルターされるでしょう。今はニュアンスを無視する時ではありませんでした。 我々は繰り返されるフレーズやテーマのつながりを注意深く見守っていました。トレーダーは、繰り返しが内部の整合を示唆できることを過小評価するかもしれませんが、これは特に別のスピーカーが話し終えた数時間または数分以内に起こる場合には重要でした。我々は、予測の改訂を追うのと同じくらい、間の取り方や形容詞の選択を分析しました。これらの発言は即興ではなく、演説が内部でレビューされていると仮定するのが得策でした。 この週は受動的なポジショニングのためではありませんでした。圧縮されたタイミング、スピーカーの数、人工知能から金利設定モデルに至るまでの前向きなトピックのブレンドは、市場に影響を与える変化の可能性を高めるものでした。我々は言葉にレバレッジをかけ続けました。

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オーストリアでは、産業生産の成長率が下降し、2月の前年比の数字が1.8%から1.4%に落ち込みました。これは、その期間におけるオーストリアの産業セクターの減速を示しています。 外国為替市場では、EUR/USDは米ドルの購入が一時停止した後、約1.1250まで上昇しました。一方、GBP/USDは1.3250以下にとどまっています。金価格は地政学的緊張と米ドルの弱さにより、わずかな上昇を見せました。 世界的には、FOMCが政策金利を4.25%から4.50%の範囲内で維持することを決定し、市場の期待に応えました。一方、リップルの価格は約$2.31で、証券取引委員会との5000万ドルの和解を受けて司法の承認を待っています。 オーストリアでは、産業生産が緩やかに減少し、2月の年間生産は1.4%の上昇にとどまり、1月の1.8%から低下しました。劇的な落ち込みではないものの、製造業および関連セクターの勢いが鈍化していることを反映しています。トレーダーの視点から見ると、このような出力の減速は数週間の遅れを伴ってより広範なデータに現れる傾向があり、コストが下にフィルタリングされ、企業が在庫を調整し、消費者の反応が遅れるためです。中央ヨーロッパにおける産業成長に対する今後の期待は、そのため調整されるべきであり、特にエネルギーの投入や外部需要がほとんど助けにならない状況ではなおさらです。 通貨市場では、EUR/USDは約1.1250まで上昇し、ドルの購入意欲が減退しました。その変化は、ユーロ自体よりもトレーダーの疲労に起因していることが多いです。このような動きは、米国の金利のナラティブに関連したクロスの短期的なボラティリティの評価を行っている私たちには注目に値します。現在の米国の実質金利の傾斜を考えると、ユーロのこのような日中の上昇は短期的により一般的になるかもしれません。 ポンドは1.3250を突破できず、このレベルは過去2カ月間おおむね維持されています。現状から見ると、これはGBPに対して市場が動くのをためらっていることを反映しており、スレッドニードル通りからの将来の政策の明確さが混在しています。暗示的なボラティリティの価格は、方向性リスクへの低い食欲を示唆し、外部のきっかけがなければ圧縮範囲になることを示しています。 金はわずかに上昇しましたが、劇的ではなく、地政学的な見出しと上昇が止まったドルに関連したリスク回避の進行と一致した確信を持っています。プレミアムの減少の観点から、オプション売り手がイベントリスクを過剰評価しているのを目にしています。これは、金属におけるアップサイドコールの短期的な売りを示唆し、テールのシナリオを別に管理することができるかもしれません。もしソフトドルのトレンドが続けば、この見解は強化されるでしょう。 FRBについては、政策が安定し、金利のターゲット範囲が4.25%から4.50%に維持されました。驚きはありません。しかし、声明の中のコンマには普段よりも重みがあり、出席者のほとんどが慎重であることが明らかです。データが騒がしいよりも説得力がなく入ってくる中で、その慎重なトーンは直近の金利逆転に対する期待を和らげ、短期の金利プレイよりも長期債のボラティリティが面白くなるでしょう。

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中国人民銀行（PBOC）は、元（人民元）の毎日の中心値を管理しています。為替レートは管理されたフローティングシステムに従っており、中央の「中心値」を中心にあらかじめ定められた「バンド」内での変動を許可しています。 この変動のバンドは現在±2%であり、USD/CNYの前回の終値は7.2450でした。最近、USD/CNYのフィクスは減少しており、元の強化を示しています。この傾向はスイスでの今後の話し合いで取り上げられることが期待されています。 PBOCは、7日間のリバースレポを通じて770億元を注入したことで、金利は1.4%に設定されています。 報道されている内容として、人民銀行（PBOC）は毎日の市場で人民元の価値を引き続き指導しており、元の中心値はドルに対して下がっているということです。簡単に言えば、彼らは自国通貨を効果的に強化しているということですが、これは微妙で管理されたステップです。毎日中央レートを設定し、自然な市場の動きが2%の狭い範囲内で許可されています。 中心値は徐々に下がってきており、一見するとそれほど大きな変化には見えないかもしれませんが、中国のより広範な金融と貿易の状況を考えると、意図的な信号を示しています。77億元の最新の注入は7日間のリバースレポを使用して行われており、短期的な貸付手段となっています。PBOCは銀行により多くの流動性を提供している一方で、金利は1.4%のまま変わらず維持されています。これは政策方向を変える緊急性がないことを示していますが、現地資金市場を冷静に保つ意図を示唆しています。 元の安定性を重視する政策の道を切り開いたYiは、特に通貨の期待が資本移動に影響する場合、ボラティリティよりも安定性を好む歴史があります。そのため、この種の調整は単なる偶然ではなく、特にヨーロッパでの外交および経済的な議論の文脈を考えると計算されたものです。最近の市場のストレスに対処する中で、人民元の信頼性を強化することを目的としている可能性があります。 私たちは、特に重要な政治交渉や地域的緊張の際に、通貨がコントロールを示すために制限されるこのプレイブックを以前に見たことがあります。最近のフィクスが7.2450近辺にあることは、少なくとも現在の四半期中は厳格な規律が維持される可能性が高いことを示唆しています。 デリバティブ市場、特にアジアFXペアに敏感なものを追跡している人々にとって、これは単なる見せかけの動き以上の意味があります。トレーダーは、バンド外での大きな日中の動きの可能性が減少していることを考慮する必要があり、これが短期的な投機の機会を制限するかもしれません。価格の動きはガイドされ、上限が設定されているため、ボラティリティは圧縮されます。これは、今後数週間のポジションを構成する際に無視できない詳細です。 広範なスプレッド戦略には、バンド内での平均回帰がブレイクアウトトレードよりもより起こりやすいシナリオであるため、精密なエントリーポイントが必要となります。高デルタの結果に依存するモデルは、ソフトなレンジバウンドパフォーマンスに調整する必要があるかもしれません。 さらに、流動性の操作は歴史的には大規模ではありませんが、示唆に富んでいます。成長を積極的に刺激するのではなく、中央銀行は市場を整然と保つことにより、インフレ圧力をかけたり、過剰なオフショア資本を引き付けたりしないことに集中しているようです。この慎重なペースは、急速な金利の引き上げや引き下げの可能性を低下させます。 PBOCのテンポはオプション価格において下流への影響を及ぼすことも考慮しましょう。特にスキューやカーブのポジショニングにおいて。元のクロスでのインプライドボラティリティは、国内政策が外的ショックによって覆されない限り、控えめに保たれるかもしれません。 したがって、構造的に言えば、私たちが見ているのは、意図された通貨の強さをほのめかし、今後の対話で経済的パートナーに妥協する意向を示し、夏の契約が成熟する前に霧を晴らすことを好む一連の意図的な金融措置です。

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FXオプションの満期日はニューヨーク時間の5月9日午前10時に次の通りです。EUR/USDの満期金額は、1.1150で10億ユーロ、1.1200で24億、1.1250で9.18億、1.1260で11億です。 さらに、EUR/USDの満期には、1.1275で15億ユーロ、1.1300で22億、1.1350で9.75億、1.1400で11億、1.1410で15億があります。GBP/USDの満期は、1.3125で7.6億ポンド、1.3375で9.59億です。 USD/JPYの満期には、141.00で31億ドル、142.50で11億、143.00で10億、145.00で29億、145.50で9.72億、146.00で10億があります。AUD/USDの満期は、0.6300で7.92億ドル、0.6400で12億です。

USD/CADの観察

USD/CADの満期は、1.3700で16億ドル、1.3750で17億、1.4000で7.1億と記載されています。この情報は情報提供を目的としており、推奨を構成するものではありません。財務上の決定を行う前に十分な調査を行うことが重要です。 提供されたデータポイントは、いくつかの主要な通貨ペアにおける注目すべきオプションの関心がどこに存在するか、具体的にはどのストライクレベルで、どのようなボリュームかを明らかにします。特に短期のFXオプションの範囲で移動する私たちにとって、これらの満期の位置は、ニューヨークカット中および後の主要レベル周辺での予想される価格動向をフレームするのに役立ちます。 ユーロとドルの動きを見ていると、1.1150と1.1410の間にかなりのサイズが配置されている状態で満期に向かっています。特に注目すべきは、1.1200と1.1300の周りの蓄積で、各々24億と22億です。これらの集中は、受動的に影響を与えるアンカーのように機能します — 価格行動を保証するわけではありませんが、適切な条件下で、特に静かなボラティリティや流動性が薄い時間帯において、磁石のように機能することがあります。これらの領域への動きは、デルタヘッジの活動が増加する中で、モメンタムの停滞や短期的な回帰トレードを伴う可能性があります。スポットアクションが満期に近づくと、特に10億を超えるサイズが重要であることがよくあります。 ポンドは、1.3125と1.3375で2つの注目すべき満期を持ち、より集中したプロファイルを示しています。ボリュームはユーロオプションに対して特別に大きいわけではありませんが、GBP/USDペアは最近、より急速な日中変動を示しており、満期サイズが控えめなエリアであっても、より反応的な性質を持つことがよくあります。ボリュームがこのように重くなると、セッションを通じてストライクへの動きに対する感受性が高まることがあります — 一方が迅速にヘッジを調整せざるを得ない状況です。

円市場の動態

円は今日最も目立っています。ドル円のスポットは、満期の関心が密集する広範なエリア内に滞留しており、特に141.00、145.00、および146.00のストライクにはそれぞれ10億以上が集まっています。特に注目すべきは、31億ドルの141.00ラインです。それは小さな事柄ではありません。JPYのインプライド・ボラティリティは、ここ数週間にわたって堅調であり、地政学的リスクや利回りの差異がまだ影響を与えているため、これらのストライクは一時的な停止のように機能する可能性があります。もしこれらのストライクを突破されると、ヘッジ調整によって積極的な動きが引き起こされるかもしれません。市場が調整に向けて145.00または141.00に移行し始めると、流動性が薄くなる際には、より重いフローと不規則なアクションの可能性が高まります。 オーストラリアドルのプロファイルは少し静かです。しかし、0.6400のレベルが1.2億ドルの満期で目立っています。歴史的に、このペアはデータやリスクテーマの変動が少ないときに満期ラインを尊重する傾向があり、これはハードな天井や床よりも重力ポイントとして機能する可能性を示唆しています。 ドル/CADも近くに注目されるべきです。1.3750に17億、近くの1.3700には少し少ないです。これにより、木曜日を通じてこのバンド内で先物とスポットは回復力を持つ可能性があります。この範囲を外れる日中の偏差は、持続的でない限り、ヘッジ圧力によって挑戦される可能性が高いです — エネルギー価格の変動や金利の見通しの変化などの広範な要因が介入しない限り。

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Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

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EUR/USDは1.1200を超えて上昇し、USドルは貿易緊張の緩和により支持を得ていました。米国と英国の「主要な」貿易合意が発表されたが、10%の関税は依然として課せられています。 米国の初回失業保険申請件数は5月3日週に228,000件に減少し、やや予想を上回りました。一方、前週の数字は241,000件でした。保険をかけられた失業率は1.2%のままで、継続失業保険申請者数は29,000件減少し、1.879百万になりました。 ユーロは、欧州中央銀行（ECB）がさらなる利下げを検討する可能性があるため圧力を受けており、ユーロ圏の経済見通しに懸念があります。しかし、ECBは、年末までにインフレが2%の目標に達することを期待しています。 ユーロは19のEU諸国で取引されており、米ドルに次いで世界で2番目に取引されている通貨です。2022年には外国為替取引の31%を占め、EUR/USDが最も取引されている通貨ペアです。 ユーロの価値はインフレ、経済データ、貿易収支に影響を受けます。高いインフレはECBに金利を引き上げるよう促し、ユーロを押し上げます。強い経済は投資を促進し、プラスの貿易収支も通貨を強化します。 最近のセッションで、EUR/USDが1.1200の水準を超えたことは、一部の人々が強気の圧力が高まっていると想定するきっかけになったかもしれませんが、基礎的な感情はより複雑です。米ドルは、表面的には後退しているように見えますが、実際には貿易緊張の緩和に支えられています。特にワシントンとロンドンの新しい合意に関連するものです。大きな貿易合意についての見出しがある一方で、重要な関税が撤廃されていないことに注意が必要です。10%の課税が依然として存在しており、解決が部分的なものである可能性を示唆しています。この点から、米ドルには多少の余裕が与えられます—リスクの再評価がそれほど積極的ではなく、全面的な貿易戦争への恐れも減少しています。 私たちはまた、米国からの期待以上の初回失業保険申請件数の改善を見ました。初回申請件数は228,000件で、予想を下回りました。このような労働市場の弾力性は、他の指標に応じて金利の安定性や引き締め的な投機を促進する傾向があります。継続申し込みも減少しています—急激に減少しているわけではありませんが、29,000件の減少で正しい方向に向かっています。むしろ注目すべきは、保険をかけられた失業率です。1.2%にしっかりと固定されており、米国人が完全雇用へ迅速に移行しているかどうかについて疑問を投げかけています。 ユーロについては、雰囲気は不確実です。欧州中央銀行はもはやそのハト派のトーンを抑えてはいません。さらなる利下げに関する議論は、よりデータに基づいたものになり、あまり投機的ではなくなっています。これは、ユーロ圏が四半期をどのように終えるかについての懸念が高まっている反応です。ECBの政策決定者が自らの2%のインフレ目標に到達することに不安を覚えている場合、さらなる調整が機械的に行われる可能性があります。その期待だけでユーロに柔らかさが加わります。利回り差に厳密に関わるトレーダーは、すでにそれを考慮に入れているでしょう。 私たちは依然として広大で流動性の高い通貨を扱っています。EUR/USDの取引フローは世界的に優位であり、2022年には外国為替取引の約三分の一を占めていました。このレベルのボリュームは一晩で消えることはありませんが、その形状は変化します。ECBが利下げのシグナルを発信し、米国が雇用創出と消費者活動に依存する場合、スプレッドの再評価が広がり、重要なテクニカル接点でますます米ドル優位の入札につながります。 要点: – EUR/USDは1.1200を超えた。 – 米国の初回失業保険申請件数は228,000件に減少。 – ECBはさらなる利下げを検討し、ユーロ圏の経済見通しに懸念。 – ユーロは19カ国で取引され、2022年の外国為替取引の31%を占めた。 – 高インフレは金利引上げを促し、ユーロ強化の要因。 – 不確実なユーロの雰囲気とECBの利下げ期待。

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中国は、住宅の販売前にプレセールを禁止し、開発業者が完成した物件のみを販売することを検討しています。この措置は中央政府が提案した不動産開発の「新たなモデル」の一環であり、詳細はまだ調整中です。 この潜在的なルールは、公共住宅を除く将来の土地販売のみに適用され、地方政府には実施の柔軟性が与えられます。この決定は、住宅供給のミスマッチを減少させ、特に急激な景気後退を経験している小都市での価格下落を防ぐことを目的としています。 中国のプレセール制度は過剰な住宅供給と開発業者の負債を引き起こし、未完成のプロジェクトや住宅ローンのボイコットを招いています。2021年には住宅の約90％がプレセールされ、2023年には74％に減少しましたが、開発業者は依然としてキャッシュフローのために前払いに依存しています。 一部のアナリストは、この禁止が資金調達の問題を悪化させ、土地購入を遅らせ、新しい建設や投資に悪影響を及ぼす可能性があると警告しています。政府はこの新たなモデルのためのサポート資金メカニズムを迅速に整備することを約束していますが、具体的な詳細は不明です。 4月のデータでは、トップ開発業者による新築住宅の販売が前年比8.7％減少しており、需要が弱い中での改革の必要性が強調されています。30以上の都市が完成住宅の販売試験を開始しており、2025年までに全国的に普及させる計画があります。 これまで見られたことは、当局が建設前に住宅を販売する従来の方法に対して転換を図っていることを明確に示しています。この決定は、物件の購入と販売の方法を変えるものであり、開発業者が資金にアクセスする方法、都市が成長を管理する方法、買い手が価値を評価する方法を根本的に変える可能性があります。 この提案はまだトップダウンの指令ではなく、地方当局が自らの管轄内でどのように実施するかを決定する十分な余地を提供しています。この柔軟性により、地方政府は新しい住宅に対する需要や、地域の開発業者の財務状況に基づいて実施を調整できます。また、即時の混乱を制限しつつ、このモデルは小規模または試験都市で試行された後により広く展開されると期待されています。 要点として、この厳しい制約が資金調達のストレスを深め、新しい土地購入を遅らせるという分析が裏付けられています。多くのプロジェクトは依然としてプレセールメカニズムに依存しており、問題は企業が困難に直面するかどうかではなく、プレセールがさらに縮小または廃止された場合に、どのくらいの企業が十分な資 reservesまたは資本を持っているかどうかです。 広範な影響を考えてみましょう。販売前に住宅を完成させる必要があるため、開発業者はより在庫重視のモデルに移行します。開発の初期段階で前金を集める代わりに、彼らは将来の購入者が現れることを期待しながら、一定の財務負担を引き受けることになります。これは、収益の遅延に耐えられるバランスシートを持たない小規模または弱いプレーヤーを淘汰することにつながります。 この動きは、未完成の住宅がゴーストタウン状態に消えることへの懸念が主要な州では消えていないため、買い手に対する安定性を提供する可能性があります。ただし、購入需要は依然として鈍く、4月の数字はこの逆風を直接示しています。新築住宅の販売がほぼ9％減少することは、単なる誤差の範囲ではなく、家計が再投資したり、プロジェクト途中で購入したり、納期を信頼したりすることに対する広範な消極的な態度と一致しています。投資家のセンチメントは、もはや単に価格の割引やインセンティブによって駆動されているのではなく、信頼性や長期的な価値に対するより深い反映によって駆動されています。 今後の四半期において、この政策がどれほど深く浸透し、参加者の行動がその期限前にどう適応するかが重要です。特に、他の都市が試験グループに参加する場合、ポジショニングが迅速にシフトすることが予想されます。特に、過去に資金調達パターンが明らかに変化した際に不動産開発業者が迅速にローンチや投資フローを調整してきたことを考慮すると、その可能性は高いです。

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2025年は金にとって歴史的な年になる形になっています。

2020年初頭のCOVID-19パンデミックの開始以来、金は素晴らしいラリーを享受し、2020年1月の約1,575ドルから2025年半ばには3,500ドルを超えるまで上昇しました。

長年にわたり富の象徴であり、価値の保存手段と見なされている金は、経済的不安、地政学的不安定、金融政策の変化という複雑な相互作用によって、再び世界的な舞台での優位性を主張しています。

2024年: 記録破りの前奏曲

前の年、2024年は転換点を迎えました。金の価格は27%も急騰し、2010年以来の最大の年次増加率となりました。これは40回にわたって史上最高値を記録しました。これは、攻撃的な利下げ、中央銀行の金購入の記録、そしてといったマクロ経済イベントの重なりによって促進された前例のないラリーでした。

この上向きの勢いは2025年にも続いており、むしろ加速しています。

2025年: 期待を超える

これまでの2025年において、金はすべての大幅な調整の予想を覆しています。“価格の修正”や投機的バブルの迫る警告が頻繁に出されているにもかかわらず、この貴金属は代わりに毎月新たな高値に達しています。各ラリーは再び議論を呼び起こしています: これは持続可能な成長なのか、あるいは弾ける準備の整ったバブルなのか?

今のところ、証拠は前者を示しています。価格の一時的な下落は浅く短命であり、通常は地政学的な落ち着きや世界経済指標の小さな回復と一致します。これらの一時停止は、全体的に強い上昇トレンドの中で健康的な市場調整と見なされています。

何がこの急騰を引き起こしているのか?

金の上昇を引き続き促進しているいくつかの重要な要因があります:

1. 米国の金利

歴史的に金は金利と逆相関しています。連邦準備制度が成長鈍化に反応して利下げに向かう中、政府債券のような伝統的な安全資産の利回りが低下することで、金はより魅力的になっています。

2025年には実質金利が再びマイナスに転じており、投資家はインフレヘッジとして金に魅了されています。

2. Persistent Inflation

世界的なインフレは依然として高止まりしており、特に米国とヨーロッパで顕著です。金は長年にわたり伝統的なインフレヘッジと見なされており、法定通貨が弱体化しても購買力を保持しています。

消費者物価が上昇し、金融政策が緩和され続ける中、金に対する需要は強いままです。

3. 地政学的不安定性

ロシア–ウクライナ戦争や台湾海峡の緊張の高まりなど、継続的な紛争は世界経済に不確実性をもたらしています。

この不安定な気候は、特に市場の売りや危機の際に、安全資産としての金の魅力を高めています。

4. 中央銀行の需要

最も重要な要因の一つは、中央銀行による金の積極的な蓄積です。特に中国、インド、ロシアは、米ドルからの分散戦略の一環として、自国の金の準備を急増させています。これはしばしば「スマートヘッジ」と呼ばれています。

世界金協会によると、中央銀行の購入は2024年に記録的なレベルに達し、2025年も強いペースで続いています。

5. 米国の政治的リスクと貿易戦争

2024年11月のおよび2025年1月の彼の就任は、世界貿易の緊張を再燃させました。

トランプ政権は迅速に制裁関税を再導入しました。これは中国だけでなく、さまざまな米国の貿易相手国に対しても適用されています。

これに対して、中国は米国からの輸入に新たな関税を発表し、貿易敵対をエスカレートさせました。これらの出来事は、世界的な減速の恐れを高め、投資家を金の方に向かわせています。

6. 米国の国債危機

あまり議論されていませんが、金のラリーの背後にあるますます強力な要因は、膨れ上がる米国の国債であり、すでに$36兆を超えています。

長期的な財政の持続可能性と通貨の減価の可能性に対する懸念が高まる中、投資家は硬い資産に移行することでヘッジしています。

一部のアナリストは、金が1オンス2,000ドル未満で流通する時代は終わったと主張しており、次の心理的目標は4,000ドルまたは4,200ドルになる可能性があります。

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日本の3月の先行経済指標は、予想の107.5を上回る107.7を記録し、期待を超えました。この指標は経済の方向性を示すものであり、3月の結果は力強い展望を示しています。 EUR/USD通貨ペアは、金曜日の欧州セッション中に1.1250付近で高い位置を維持しました。この動きは、米ドル購入が一時停止し、市場が米中貿易の議論を待っていることによるものです。

GBP/USD市場分析

GBP/USDペアは、米ドルの上昇が鈍化したにもかかわらず、1.3250を下回る subduedな状況を維持しました。イングランド銀行の将来の利下げに対する慎重な姿勢が、ポンドへの影響を抑えています。 金価格は、地政学的緊張の高まりと米ドルの弱体化により、穏やかな上昇を見せました。続くロシア-ウクライナの紛争、中東の緊張、インド-パキスタンの対立が、金という安全資産への需要を高めています。 リップルの価格は、SECとの5000万ドルの和解の可能性に関するニュースの後、約$2.31で落ち着きました。この進展は、司法承認を求める共同の動議によって確認されました。 連邦公開市場委員会は、フェデラルファンズレートを変更しないことを決定しました。目標範囲は、前回の予想通り4.25%-4.50%のままです。

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