洞察 
VT 
労働収入への影響
日本の現金労働収入は、3月に前年比2.1%上昇しましたが、予想の2.3%には届きませんでした。実質賃金は、3ヶ月連続で2.1%低下しています。オーストラリアドルは、AUD/JPYの下落による圧力にもかかわらず、中国の貿易データからの安堵を見出し、中国経済の改善は密接な貿易関係のためにAUDを支援することが多いです。 中国は、4月の貿易予測を超えて、輸出が81億ドル増加しましたが、黒字は3月と比較して縮小しました。米中貿易交渉に関する緊張は、トランプの厳しい姿勢と継続的な関税戦略の中で、両側が低い期待を持っているため沈静化しています。経済的な圧力は、2020年1月の米中フェーズ1貿易協定からの構造改革にもかかわらず持続しています。 AUD/JPYの下落は、日本の国内需要の増加とオーストラリアに影響を与える外部貿易の発展との間のせめぎ合いを反映しています。日本の家庭支出が予想を上回って2.1%増加したことで、市場は日本の消費者が高い支出に対して再び関与している兆しに反応しています。興味深いことに、これは実質賃金が3ヶ月連続で減少し続けているという背景の中で起こっています。現金収入はわずかに増加しましたが、合意には達していないため、インフレ調整後の家庭の購買力の持続的な侵食を浮き彫りにしています。 支出は、公共料金の請求書によって部分的に駆動されているようで、反発は広範な消費強度を反映しているのではなく、むしろ必需品へのシフトを示している可能性があります。それでも、文脈から考えて円の強化は自然に思え、投資家は通常、消費動向を先行指標と見なすため、この報告が一部で驚きを引き起こしたと言えます。中国の貿易の影響
我々の観察から、中国の貿易パフォーマンスが予想以上に強いことからAUDに対する支えが静かに存在することに気づきました。データは、中国の4月の輸出が81億ドル増加したことを示しており、全体的な貿易黒字は3月と比べて縮小しましたが、これらの数字は少なくとも短期的には安定した外部環境を示しています。オーストラリアは中国に heavily 依存しているため、円高の逆風に直面している中でもAUDがいくらかの抵抗力を示しているのは驚くべきことではありません。 とはいえ、方向性のある取引に対する先行指標は微妙です。日本の実質賃金の未達は政策の仮定に影響を及ぼし続け、一方で支出データは日本銀行に少しの余裕を与えています。賃金成長の低迷は、より堅実な指標が積み重ならない限り、緩和的な政策が続く余地を示唆しています。 米中貿易交渉の穏やかな性質は、リスク感情におけるノイズを減少させ、AUDの急激な減価を避ける助けとなっています。大声での政治的メッセージや長年にわたる関税にもかかわらず、双方は摩擦の少ないコミュニケーションを選んでいるようです。市場は悪化を見守っていますが、これまでのところAUDへの影響は抑えられています。 重要なのは、債券利回りと相対的な金利期待に関連したポジションです。短期的には、中国の需要に対するオーストラリアの感受性がいくらかのクッションを提供するはずです。出典の成長が続く限り、アジアの最大経済国からの利益が期待されます。同時に、日本の消費活動のさらなる改善が、たとえ狭い範囲であっても、円への流入に影響を与え続ける可能性があることを無視するわけにはいきません。 今後のセッションに目を向けると、暗示されたボラティリティは複数のJPYクロスにわたり圧縮されたままですが、新しい消費データや賃金数字が金利曲線に組み込まれた仮定と矛盾する場合には、この状況が迅速に変化する可能性があります。日本が実質賃金の復活なしに国内消費の増加を持続できる能力が多くのものに影響を与えているため、短期的にはレンジ-boundな行動がさらに引き起こされる可能性があります。 AUD側については、注意深い姿勢を維持しています。中国からのデータは高頻度な脈であり、一見堅実な見出し数字であっても、詳細が重要です。特に工業生産や住宅指数はオーストラリアの輸出を先導するため、これらの指標で弱さが出ればAUDの下支えは薄くなる可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
