要点:

• 日経平均株価は37,503.33で取引を終え、1.56%上昇し、4週連続の上昇を記録しました。
• 週末の米中会談を前に楽観ムードが高まり、TOPIXは11日連続で上昇しました。

---

日本の日経225は、3月27日以来の最高値である37,503.33で取引を終え、金曜日に1.56%上昇しました。この動きは、祝日の短縮期間中に1.83%の上昇を記録し、4週連続での上昇につながりました。

より広範なTOPIX指数は1.29%上昇し、2,733.49で11日連続の上昇を記録しました。これは2017年10月以来の最長の連続上昇です。木曜日に発表された米国と英国の間の限定的な貿易協定が、リスク選好を再燃させ、相場上昇を後押ししました。

トランプ米大統領が英国の輸出に対する10%の関税が維持されることを確認したにも関わらず、市場はこの合意を保護主義圧力の緩和の兆候と受け取りました。楽観的なムードがスイスでの米中貿易交渉にも広がり、トランプは中国製品に対する罰則的な関税（現在145%）が引き下げられる可能性を示唆しました。

トレーダーたちは、これらの展開を4月の下落からの転換点と見なしました。「株式だけでなく債券にとっても環境が良くなってきており、貿易交渉においてより多くの妥協が可能になるかもしれません」と住友三井トラスト・アセットマネジメントのチーフストラテジストである上野宏之氏は述べました。

テクニカル分析

日経225は36,553の底値から反発し、上昇の勢いを延ばし、37,653の抵抗レベルに挑戦しています。現在、インデックスはその重要な高値の直下で横ばいを続けており、短期移動平均線（5日、10日、30日）も上昇傾向にあり、動的なサポートを提供しています。価格アクションは全体的に強気であり、日中のディップごとに高値を更新しています。

MACDヒストグラムは、一時的な収縮の後に再びグリーンに転じており、ゼロラインの上で強気のクロスオーバーが再び形成される可能性があります。これにより、最近の高値を再テストする可能性が強まります。ただし、37,653が確実に破られない限り、37,250と37,650の間の現在のレンジバウンドパターンが短期的に支配し続けるかもしれません。

慎重な展望

市場は土曜日の米中会談に注目し、貿易関係の緩和の確認を待っています。ポジティブな結果が出れば、アジア及び世界的にさらに株式が上昇する可能性があります。しかし、交渉が停滞したり、具体的な関税の緩和が実現しなかった場合、トレーダーは変動に備えるべきです。日経は38,000近くが次のハードルになり、短期的なサポートは36,800～36,900ゾーンに形成されています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

日本の財務大臣、加藤は2025年2月6日に消費税の引き下げは適切ではないと述べました。この決定は、国家の経済政策に関する議論が進行中である中でのことです。 日本の消費税は現在10%に設定されており、政府の重要な収入源となっています。この税率を維持することは、社会保障プログラムの資金調達と国の財政的課題に対処するために不可欠であるとみなされています。

政府の経済安定へのコミットメント

加藤の発言は、政府が経済安定を維持することへのコミットメントを反映しています。消費税は必要な資金を提供し、日本の高齢化人口と医療システムを支えています。 日本の財政政策は、高齢化の課題により引き続き厳しい目で見られています。公共債務を管理しながら持続可能な経済成長を確保することは、日本の政策立案者にとって中心的な焦点となっています。 加藤の2月6日の発言は、日本政府が消費税政策の調整、少なくとも下方には、余地がないと考えていることを明らかにしています。特に経済が軟化している時期には周期的な公共の圧力があるものの、10%の税率に対する強固なコミットメントは、東京の予算決定が依然として財政保守主義に基づいていることを示しています。この税収は公共の資金を満たすだけでなく、国の高齢市民が依存するさまざまな利益、特に健康関連の利益を支えるものとなっています。

選択肢としての金融ツール

省庁の中村は、オフレコードのブリーフィングを通じてこの姿勢を裏で着実に強化しています。これには、長期的な返済懸念を伴う短期的な刺激策を受け入れることへの消極的な姿勢が示唆されています。増加する介護コストと縮小する税基盤の間で、誤差の余地は限られています。 市場は主にこの姿勢を受け入れていますが、これは日本の指導者が収入源を削減するのではなく、金融ツールと選択的支出を選択肢と見なしていることを示しています。この文脈は、潜在的な変動がどこから生じる可能性があり、どこで修正行動が制約されるかを理解するのに役立ちます。 最近数週間、円は緩やかな圧力を受けていますが、これは外部の金利動向だけでなく、東京が債務の持続可能性を損なうことなく変動を抑制するための財政的な手段をほとんど持っていないためでもあります。この受動性が2月下旬から3月初旬にかけて続く場合、金利スワップやJGB先物のフォワードカーブが不都合な方向に曲がる可能性があります。 広範なメッセージに埋もれた明確なシグナルがありますが、これは解読する必要はありません。政府の公式が生活費上昇の時期に人気のある税制緩和措置を回避するとき、彼らはゲームをしているのではなく、日本の長期的な財政信用への信頼を優先しているのです。この焦点が、特に利回りカーブの中間部に影響を与える可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

アラブ首長国連邦における金価格は金曜日に上昇しました。金のグラムあたりの価格は390.34 AEDから391.84 AEDに上昇し、トラの価格は4,570.33 AEDから4,552.89 AEDに上昇しました。 地政学的な動向は商品市場に影響を与え、金はしばしばこうした時期の安全資産と見なされます。米国と英国間で貿易合意が発表されましたが、米国の関税は10%のままとなっています。米国は中国に対する関税の引き下げを検討しており、これがXAU/USDペアに影響を与える可能性があります。 連邦準備制度は、近く金利を引き下げる可能性は低いと発表しました。このニュースは米ドルを上昇させ、金価格に影響を与えました。しかし、ロシア、ウクライナ、その他の地域に関わる地政学的緊張は金の安全資産としての魅力を支え続けています。 中央銀行は主要な金保有国であり、経済の安定を強化するために準備金を多様化しています。2022年には1,136トンの金を追加し、購入の記録高を達成しました。金価格は米ドルや株式市場と逆相関の関係にあり、金利が低下することで上昇することが多いです。 要点 – 金曜日にアラブ首長国連邦で金価格が上昇しました。 – 地政学的要因により金は安全資産と見なされています。 – 中央銀行の金保有量は増加しており、経済の安定を図っています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

Westpacは、ニュージーランド準備銀行が金利を引き下げるだろうと予測しています。予想される引き下げは、5月と7月の両方で25ベーシスポイントです。 予測が発表された後、NZD/USDの為替レートは比較的安定しており、約0.5902で取引されていました。 ここで見ているのは、Westpacによるニュージーランド準備銀行からの金利引き下げ予測で、それぞれが25ベーシスポイントの2回の引き下げを求めていることです。最初は5月、次に7月です。ベーシスポイントはパーセントの1/100を指すため、数ヶ月間で合計0.5パーセントの引き下げを指しています。実質的に、Westpacはニュージーランドの金融政策が緩和に向かっていると予測しています。これは一般的に、経済の減速、インフレーションの低下、またはその両方への懸念を示唆します。 この予測の発表後、NZD/USDペアは安定を保ち、0.5902のレベルからほとんど動きませんでした。そのボラティリティの欠如は注目に値します。金利引き下げの期待でニュージーランドドルが軟化することが予想されましたが、為替市場はその一部を予想していたか、待つ姿勢を取っているように見えました。他のマクロやグローバルな通貨のダイナミクスが、これらの予測が通常通貨に及ぼす下方圧力を相殺している可能性もあります。 私たちにとって今後数週間で最も重要なのは、短期的な金利期待が追加データに応じてどのように調整されるかです。ニュージーランドからのインフレデータと雇用統計は、銀行のハト派的なタイミングの信頼性を形成します。インフレがモデルが示唆するよりも早く減速する場合や、以前の利上げが消費者活動に深く影響を与えていると見なされる場合、短期金利に対する下方圧力が加速するかもしれません。その環境下では、スワップレートはより緩やかに、しかし確固として低い側に傾くかもしれません。 オール総裁はトーンの急激な転換を示唆していませんが、Westpacのような反応は民間部門のモデルが中央銀行の予測よりも悲観的であることを示唆しています。市場を考慮する際、特に市場の暗示による期待と公式の前方ガイダンスとの間の不一致に注意を払うべきです。これらの乖離を観察することで、発表された引き下げが実際に実現するのか、またはセンチメントが自身を先取りしているのかを判断するのに役立ちます。 曲線上の私たちのポジションからは、フラットニングの圧力が腹部を超えて延長され始めるかどうかを観察することが重要になります。短期金利がCPIやGDPのサプライズに対してより鋭敏に反応する場合、それはキャリーのダイナミクスにより近い注意を必要とするかもしれません。特にレバレッジポジションを持つ私たちにとって、わずかな動きが急速な再評価を引き起こす可能性があります。1週間で5～10ベーシスポイントの変動は、最初に予想されたよりも大きなマージン効果を示唆するかもしれません。 通貨に関しては、 mutedな反応を考慮する必要があります。ハト派的な調整予測に直面してもレジリエンスを示すNZD/USDのような通貨ペアは、他の場所での潜在的なサポート—おそらくコモディティのパフォーマンスや相対金利差に—を持っているかもしれません。それが持続すれば、オプションを通じてのヘッジエクスポージャーは、金利モメンタムに結びついた方向性の見解の方が魅力を失うかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

3月、オランダの製造業の生産量は0.6%減少し、1.2%の以前の増加とは対照的でした。この生産量の変化は、同国の工業生産の変動を反映しています。 EUR/USDペアは、米ドル購入の一時的な停止により1.1250近くで上昇しました。さらに、GBP/USDは1.3250を下回っており、注目は今後の米中貿易協議に移っています。 金価格は、米国と英国の貿易協定に後押しされ、3,300ドルを下回りました。ただし、3,307ドルでの21日移動平均線を下回ってのデイリークローズが必要であり、それによって金の短期的な強気トレンドが変わる可能性があります。

Rippleの価格ブレイクアウトの可能性

Rippleの価格は2.31ドル前後で推移しており、SECとの5000万ドルの和解後に3ドルのブレイクアウトの可能性があります。決定は司法の承認を待っていますが、Rippleにとって重要な進展を示しています。 連邦公開市場委員会は、フェデラルファンド金利の目標範囲を4.25%-4.50%に維持しました。この一貫性は市場の期待に沿ったものであり、金融政策の変更に対して中立的な姿勢を示しています。 オランダの製造業の生産量が0.6%減少したことは、前月の成長を逆転させ、持続的な産業需要の欠如を示唆しています。単月の収縮が必ずしも警戒すべき事態ではないものの、この変化はユーロ圏の生産基盤におけるより広範な不確実性に影響を与えます。この弱い背景を、基盤成長の不均一さを示す小さなデータポイントの1つとして解釈する必要があります。オプション価格設定の観点からは、さらなる生産量の減少が現れない限り、ヨーロッパの資産の暗示的なボラティリティが圧縮される可能性が高まります。 通貨の動きを見てみると、EUR/USDの上昇はユーロの強さではなく、米ドルの弱さに起因しています。グリーンバック需要の一時的な停滞は、短期的な金利期待や月末のフローの変化に結びつくことが多く、どちらも持続的なカタリストとはなりません。この場合、ユーロの上昇を追う前に注意を促します。このレベル近くでのポジショニングのスキューに目を光らせていますが、米国の十年物国債の利回りがリセットされない限り、デルタエクスポージャーを増やすことにはあまり価値がないと見ています。

GBPと金に対する地政学的影響

GBP/USDが1.3250を下回っているのは、今後の米中会談に関する憶測のため、即時の上昇がないことによります。これらの会談の背後にある政治的影響は、英国の国内マクロ要因よりも、国境を越えたセンチメントの関連性を高めています。ケーブルペアは、イングランド銀行の金利軌道よりも外部リスクにより反応しているため、1.32の両側のオプションスキューは注意深く読む必要があります。そのような地政学的イベントを前に方向性のあるプレイを行うことは、短期的なデリバティブにおけるリスク対報酬の非対称性を高めます。 金が3,300ドルを下回る原因は、米国と英国の貿易協定によってドルの魅力が強まったことによります。強いグリーンバックの日は、金に対して友好的ではありません。それでも、3,307ドルでの21日移動平均線を明確に下回らない限り、この金属の強気構造は保持されていますが、圧力を受けています。技術的な劣化を評価するために、セッションの安値だけでなく、日中のクロージングにも注目しています。このような変動は、投機的なフローが多く関与しているコモディティに対して静的なストップ配置があまり適さない理由を強化します。 Rippleは、SECとの5000万ドルの和解後に2.31ドル周辺で調整中であり、最終的な司法の承認を待っています。その承認は手続き的なものであり、法的な騒音をクリアにし、投機的な関心の再浮上を可能にします。3ドルを超える可能性は、法的な救済の有無よりも、解決後にアルトコインにどれだけの資本が流入するかに依存しています。これらのレベルでは、コールバイイングは明確性以上のものを価格に織り込んでいる市場を反映しています — モメンタムが再開することを見込んでいます。ここでの方向性のあるガンマエクスポージャーは上向きに混雑し始めているため、動きに合わせてポジションをトリムする方が望ましいかもしれません。 一方、FOMCが政策金利を4.25%–4.50%に据え置くとの決定は広く予想されており、即座にポートフォリオの再配置を必要としません。再確認された中立的な姿勢は、実際的にはフロントエンドの利回り期待を安定したまま保ちます。そのため、フェデラルファンド先物は、短期的な貿易タイミングをマクロ再調整のインターバルに合わせるための正確なツールとして機能します。特に、今後の2週間にインフレデータが発表される中で、保持からあまり自由に外挿しないのが最善です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

2025年3月、日本は前年同月比で2.1%の家計支出の増加を経験し、予測の0.2%を上回った。月間では0.4%の上昇で、予想された0.5%の減少とは逆の動きであった。 データは国内消費パターンの改善を示唆している。しかし、消費者は食費に関して特に倹約的な習慣を維持している。

日本の賃金成長

3月の日本の賃金データは、労働現金収入が前年同月比で2.1%増加したことを示していた。この数字は予想の2.3%の上昇を下回り、前月の3.1%の成長よりも低かった。 3月の消費支出は期待を上回るものであり、消費にとって前進を示すものであるが、控えめな賃金成長は基盤にある圧力を示している。家計は収入の上昇を期待するのではなく、むしろ非必需品の支出を慎重に広げる方向に活動を調整している可能性がある。収入がインフレをしっかりと上回らない場合、支出の変化は躊躇を伴うことが多い。日本の消費者は控えめな回復力を示しているものの、自由気ままではない。 2月から3月にかけての実質賃金成長のモメンタムの減少—1ポイントの低下—は無視しがたいものである。これは楽観的見通しの余地を狭める。可処分所得は、持続的な支出の緩和を許可するようなペースで拡大していない。全体的な支出の改善が見られる中でも、食費の支出が抑えられていることは、インフレがより持続的に習慣を変えた可能性を示唆している。

日本経済への影響

ポジショニングの観点から、ここでレンズを調整する必要がある。賃金動向は、国内活動との金利期待を調整する際に、通常以上に注意深く考慮されるべきである。日本銀行はこれらの混合指標により、ひとつの側ではインフレ圧力が存在するが、他方では消費者がヘッドライン数値が示すほど広がっていないという状態に直面することになる。 そのような利益成長の躊躇は、積極的な引き締めの根拠を弱め、それはボラティリティを注視している者にとって重要である。政策が広く支援的なままであり、インフレが依然として粘着性がある場合、私たちは金利を示すインスツルメントが跳ねるのではなく、漂流する可能性が高い。急激な不均衡の可能性は遠のくが、消え去るわけではない。 家計支出の好調に心を奪われるのは魅力的である。しかし、細かい部分が食料品購入が横ばいや減少していることを示している場合、配分の決定はモメンタム論理よりもバランスシートの慎重さに基づくべきである。以前にも見たように、見出しが早期の価格設定を動かすが、核心のパターンが結果を決定することになる。 支出の成長を0.2%と予測したアナリストは、所得動向を狭く見すぎたかもしれない、それは理解できる。しかし、期待のマージンの狭まりとその後の厳しい賃金数値は、広い方向性の傾斜ではなく選択的なデルタエクスポージャーを求める根拠を強化する。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

AUD/USDは最近の中国の貿易データを受けて0.6400付近で推移していました。この通貨ペアは、米中貿易交渉が停滞したため、下方圧力に直面していました。 中国の4月の貿易収支は961.8億ドルで、予想を上回るものの、前回の1,026.3億ドルよりやや下回っていました。オーストラリアドルは、中国との強力な貿易関係により、中国経済のパフォーマンスに対して敏感でした。 4月に、中国の輸出は前年同期比で8.1%増加し、期待を上回る結果であったものの、前回の12.4%からは減少していました。輸入はわずかに0.2%減少し、予想および前回の数字より改善を示しました。 中国の米国との貿易黒字は、4月に204.6億ドルに減少し、3月の276億ドルから下がっていました。米中の関税に関する議論が続いており、市場の不確実性に寄与しています。 オーストラリアドルに関する重要な要素には、オーストラリア準備銀行の金利や鉄鉱石などの商品の輸出価格が含まれます。中国の最大の貿易相手国であるオーストラリアの通貨は、中国経済の健康状態から影響を受けます。 鉄鉱石の価格変動も、オーストラリアドルに影響を与え、オーストラリアの輸出におけるこの商品の重要性を考慮すると、強力な貿易収支はオーストラリアドルを支えますが、弱いものは減価を引き起こす可能性があります。 AUD/USDは0.6400付近で安定しており、中国の最新のデータを受けていくつかのことが明らかになっています。このデータは、予想から大きく外れることはなかったものの、先月の合計と比較するとやや下回りました。中国の輸出の緩やかな後退と、輸入の小さな不足は、外国需要のパターンの変化や、世界的な在庫の構築の緩和を示唆しています。 黒字の数字を見てみると、中国は4月に961.8億ドルを記録し、依然として堅調ですが、3月の1,026.3億ドルには及びません。これを、米国との黒字が276億ドルから204.6億ドルに縮小したことと組み合わせると、主要な貿易ルートでの緩和がある、または少なくとも出荷量の再調整が行われていることを示唆しています。 市場のポジショニングにとってなぜこれは重要なのかというと、オーストラリアの経済の健康状態は、中国が特に入力重視の製造業にどれだけ支出するかに密接に関連しています。鉄鉱石の輸出は、一般的に指標と見なされ、中国の建設業や鉄鋼生産の減速は、オーストラリアドルにすぐに影響を及ぼす可能性があります。 貿易面では、中国からの輸出は前年同期比で8.1%増加しており、楽観的ではありますが、前回の12.4%からは冷却しています。これは追跡するに値する減速であり、中国国内の回復ストーリーが不均一であることを考慮すると尚更です。同時に、輸入は0.2%減少しただけで、より急激な減少ではなかったことから、中国の消費者または産業の購買の安定化の兆しを示しています。広範な回復を示すものではないかもしれませんが、予想よりはマイナスにはなりません。 このような環境は、揺れの多いセッションを生む傾向があります。AUDはしばしば中国の活動の代理として扱われるため、中国データの先行きにおける弱さや回復力は、ほとんどローカルで留まることはありません。また、トレーダーが金利政策への次のステップを考慮する際には、裏で調整が進行しており、これは国内のインフレ動向に密接に関連しています。マクロ条件が劇的に変更されない限り、政策のサプライズが発生する余地はほとんどありません。 先を見据えると、鉄鉱石の流れや価格を密接に注視したいところです。これにより、見出しの影響だけでなく、オーストラリアの貿易条件への波及効果についても明らかになるからです。AUDは商品関連の変動に鋭く反応する歴史的傾向があるため、海上輸送や中国からの需要予測のわずかな中断でも、ペアに顕著なボラティリティを引き起こす可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

中国の輸出成長率は、4月に前年同月比で1.9%に鈍化する見込みで、3月の12.4%から減少しました。3月の急増は、米国の新たな関税が発効する前に輸出業者が出荷を急いだ影響がありました。予測は3.5%の減少から7.0%の増加までさまざまです。 輸入は前年同月比で5.9%減少すると予測されており、3月の4.3%の減少から悪化しており、国内需要の弱さを示しています。この減少は、米国と中国の間の関税引き上げの広範な影響の一部です。 米国は中国に対して145%の関税を引き上げ、中国は125%に達する関税と一部の米国商品への制限で対応しています。米国と中国の間の一次貿易協議がスイスで今週末に予定されています。 これらの数字は明確なメッセージを示しています：中国の製品に対する外需は、もはや鈍い国内消費のギャップを支えるほど強くない可能性があります。3月には、米国の新関税が発効する前に輸出業者が駆け込み出荷を行ったため、対外貿易が急増しました。4月は異なるストーリーを語っています。輸出の成長予想が1.9%に軟化することで、一時的な急増から期待が現実に戻されます。予測の幅は、マイナスから比較的健全なプラス成長まで広がっており、前向きな指標が現在はあまり信頼性を提供していないことが明らかです。 一方で、輸入データは国内の活発さが弱いことを反映し続けています。輸入商品の急激な減少は、前年比で5.9%の落ち込みにさらに悪化しており、消費者と生産者が依然として引き下がっていることを示しています。これは、ビジネスの信頼感が依然として慎重であることを示唆しており、最近の世界的な不確実性に続く単純な慎重さが原因かもしれません。輸入の後退は、単なる季節的な変動ではなく、国内での購買行動にどれだけの自信が欠けているかを映し出しています。 アメリカと中国の間の関税の応酬は、米国が145%の関税を適用し、中国が125%に達する措置を講じており、顕著な影響を及ぼしています。これらは軽微な変化ではなく、調達のダイナミクス、サプライチェーン、最終的には利益率を変える数字です。このように関税が大きくなると、国境を越えた貿易は効率の損失と再ルーティングという高コストのゲームになります。特定のアメリカ商品への明確な制限の追加は、単なる価格以上の影響を広げ、市場アクセスと信頼性に関する長期的な疑問をもたらします。 この週末にスイスで予定されている協議は一時的な救済を提供する可能性がありますが、それだけでは既に発生している価格圧力や供給の混乱を解消することはできません。その会議からのヘッドラインは注目に値しますが、企業がすでに採用している運用の変化を瞬時に相殺することはありません。ポジショニングの決定は、進展の報告や希望のみに基づいて行うべきではなく、特に新たな関税や規制の変更があるごとに間違った場合のコストが上昇する際にはなおさらです。 私たちの視点から見ると、現在の状況はアジアに基づく貿易感受性のある金融商品へのエクスポージャーを再考するための舞台を整えています。ボリュームは不安定なままとなり、トレーダーは財政的な方向性と地政学的な交渉の変化に適応しています。薄い流動性と高いレバレッジのある資産における価格ギャップは再出現する可能性があり、特に中国からの国内データが期待外れのままとなったり、センチメントが単一の政策文から急激に変化したりする場合にはなおさらです。 経済的なシグナルは十分に大きい—これは受動的な観察の時ではありません。データは、特に世界の二大経済国間の商品の動きが減少していることを示しており、このような価格環境ではマージンが圧縮されやすくなります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

中国の副外相は、米国との貿易問題の管理に自信を示し、貿易戦争の恐れを否定しました。中国市民は、国の経済的な強靭さについて安心していると報じられています。 これらの発言は、ジュネーブで行われる米中の高レベル貿易交渉を前にしたものです。AUD/USDペアは0.6400で安定しており、反応は最小限にとどまっています。

関税の理解

関税は、輸入品に課せられる税金で、外国製品を高くすることで国内産業を支援することを目的としています。関税は、購入時に個人や事業が支払う税金とは異なり、入国時に前払いされます。 経済学者の間では、関税に関して意見が分かれています。一部は国内市場を保護するために不可欠とみなす一方で、他の人々はコストの上昇や貿易紛争を引き起こす可能性があるとして、関税を有害と見ることもあります。元米国大統領ドナルド・トランプは、関税を利用して地元の生産者を支援することを目指し、メキシコ、中国、カナダに焦点を当てるつもりでした。 副外相の最近の発言は、一見自信に満ちたものではありますが、より戦略的な意味合いを持っているようです。再び貿易戦争のリスクを公に軽視することで、北京は国内外の感情を管理しようとしているようです。国内では経済の強さを伝えるストーリーを形成しており、国がさらなる圧力に対処できる準備が整っているというメッセージを送りています。外部的には、ジュネーブでの予定されている議論を前にして緊張を和らげるための先手のシグナルとなっています。 オーストラリアドル対米ドルの相対的な安定性は、0.6400付近で浮動しており、この計画的な楽観主義のトーンを反映していると考えられます。市場は、今のところ今後の会談で劇的な結果が生まれるとは考えていないようです。急激な変動がないことは、参加者が同じ視点でメッセージを受け止めていることを示唆しています — 計算されたものであり、反応的ではありません。

貿易影響の評価

関税政策を評価する際には、その即時の適用を理解することが不可欠です。これは抽象的な政策手段ではありません。関税は、通常の税金とは異なり、購入プロセスの後で負担されるのではなく、国境で前払いされる入国コストとして機能します。これにより、価格に突然の変化が生じます。国内の生産者は理論的には価格競争が減少することで恩恵を受けるかもしれませんが、広範な波及効果はそこでは終わりません。 経済学者の間の意見の分かれは、使用される時間的視点から生じていることがわかっています。一つの視点は、短期的な保護 — 雇用が守られ、産業が保護されるという見方を持っている一方、別の視点は、時間の経過に伴う侵食として焦点を当てています：輸入に依存するセクターのコスト上昇、報復関税、投資家やサプライチェーンに影響を与える煩雑な交渉などです。 トランプの政策姿勢は、前向きな保護主義に強く傾いており、狭い取引先に焦点を当てていました。消費パターンを調整するのではなく、生産の決定を変更することが彼の目標でした。この回顧は重要です。なぜなら、その政策の余響は今もなお存在しているからです。ワシントンD.C.における中国に対する現在の姿勢には、経済ナショナリズムの根底に流れる糸が残っています — 現在は静かではありますが、消えてはいません。 近い将来のポジショニングに関しては、表向きの自信が表面下の圧力点を隠している可能性があることを意識する必要があります。公式の声明は、データやその後の政策との対比によって市場の動きを和らげたり、拡大させたりすることがあります。私たちにとっては、公共のコメントのトーンに反応することだけでなく、そのコメントが期待を再指向しようとしているのか、内部の安定性を反映しているのかを評価することが重要です。 こうした地政学的な騒音にもかかわらず、ボラティリティが圧縮され続ける場合、それはすでにヘッジされたポジショニングを反映している可能性があります。外交サミット周辺での動きを予測しているトレーダーは、発表だけでなく、反応のシーケンスを追うべきです — 多くの場合、重要なのはその後のフォローアップやその欠如であり、実際の方向性が明らかになります。したがって、こうした会合の周辺での貿易表現は、エクスポージャーが少なく、オプション性が高い必要があります。より明確な政策の道筋が浮上するまで、特に法的または金融的な影響を含む政策が出現するまで、保守的なマージン管理が推奨されます。 中国からの経済データ — 製造業の指標、輸出量、消費者心理 — は、リーダーシップからのコメントと照らし合わせてみるべきです。乖離に注意してください。物語と数値の間に乖離がある場合、しばしばデリバティブにおける急激な価格修正を引き起こします。その時点で市場がどの程度修正されたかを判断する必要があります。そこに機会があります。 こうしたマクロ主導の動態において、反応のペースは不均一です。いくつかの金融商品は、露骨なレトリックを激しく割り引くでしょう。他のもの、特にFXでは、政策がフローに影響を及ぼすまで、レンジ内に留まります。特定の地政学的軸に最も敏感な資産クラスを知ることで、より良い焦点を持つことができます。私たちは、公式のカレンダーに合わせた越境貿易テーマに沿ったエクスポージャーのマッピングを推奨します。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ビットコインは約10万4,000米ドルに達し、価値の増加を示しています。この上昇は、暗号通貨への関心の高まりを反映しており、上昇トレンドを維持しています。 1月以来、ビットコインの価値はほとんど変わらずに推移していましたが、4月以降は状況が改善しました。最近の報告によれば、エルサルバドルが新たにビットコインを購入したことが示されており、同国の暗号通貨への熱意が強調されています。 最近の約10万4,000米ドルへの急騰は、今年のビットコインの最も強力なパフォーマンスの一つを示しています。最初の四半期中は価格レベルが停滞しているように見えましたが、4月からはより一貫した購入アクティビティの期間が始まりました。機関投資家の再参入と主権国からの継続的な購入により、価格圧力が上向きにシフトし、資産への幅広い信頼が確認されています。 ブケレ大統領の最新の直接購入は、既に強気な環境にさらなる勢いを加えています。将来の参加者としての立場を強化するために、保有を続けたり、さらには準備金を増やしたりすることで、行政は短期的な投機者ではなく長期的な参加者としての位置を再確認しています。これらの動きは孤立したものではなく、データによると、現物取引所での動きが増加しており、高いネット流入が価格の加速に合致しています。 現時点では、暗黙のボラティリティは比較的抑えられており、オプショントレーダーが少なくとも短期的な視点では深刻な修正を予想していないことを示しています。先物市場でも、オープンインタレストが資金調達率とともに増加し、トレーダーがロングポジションに偏っているが過剰レバレッジをかけていない場合に通常見られる挙動が確認されています。これは、ヘッジと方向性のある取引をナビゲートする際の有用な文脈となります。 要点： – ビットコインは約10万4,000米ドルに達し、上昇トレンドを維持している。 – エルサルバドルの新たな購入が注目され、暗号通貨への関心が高まっている。 – 機関投資家の再参入により、価格圧力が上昇している。 – オプショントレーダーは短期的な修正を期待していない。 – 現物取引所での動きが増加しており、高いネット流入が確認されている。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設