EUR/JPYペアは、欧州取引で0.45%上昇し、162.60に達し、163.00のピークに達しました。この急上昇は、トランプ大統領による50%の関税の計画が7月9日まで延期されたことから、米国とEUとの間の貿易緊張が緩和されたことと一致しています。 米国とEUの貿易交渉は、EUが有利な取引のために7月9日までの時間延長を求めたことを受けて続く予定です。ウルズラ・フォン・デア・ライエン大統領は、トランプとの議論に対する楽観的な姿勢を示し、EUの進展への準備を強調しました。 ユーロはドイツの2023年第1四半期GDPデータからさらなる支援を受けており、0.4%の経済成長が修正され、従来の推定の0.2%を上回りました。一方で、日本の消費者物価指数（CPI）は4月に3.6%の予想を上回る成長を報告していますが、JPYは弱含んでいます。 日本の円は主要通貨に対して下落しており、ニュージーランドドルに対して最も弱いパフォーマンスを示しています。CPIの変動は、7月に日本銀行が金利を引き上げる可能性を高める材料となります。 ユーロはユーロ圏19カ国にとって重要であり、ECBの監視の下で貿易バランスや金利において重要な役割を果たしています。GDPやインフレといった経済指標は、その価値に大きな影響を与えます。 EUR/JPYペアは引き続き買い手の手中にあり、163.00への押し上げは市場のポジショニングが近い将来ユーロを支持することを示唆しています。米国政権による重い輸入関税の延期は、市場にとって少しの余裕を与えたようです。現在、トランスアトランティックな貿易フローへの即時の混乱が一時的に中断されていることに安堵があります。ここではタイミングが重要です。新しい締切は1ヶ月以上の比較的穏やかな状況を提供し、トレーダーはすでにそれを織り込んでいます。 フォン・デア・ライエンの楽観主義はユーロにある程度の余裕を与え、両者のエスカレーションの回避への意欲を示しています。ここで重要なのは、協力の言葉だけでなく、そのタイムフレームです。市場はサプライズを嫌いますので、一時的な遅れは交渉の結果への良好な確率を示唆します。この貿易交渉から構造的な進展の兆しが現れると、その勢いが延長されるかもしれません。 ドイツの第1四半期GDPが0.4%に引き上げられたことは、通貨の堅実な基盤を提供します。0.2%と0.4%の成長の違いは、一見すると大きく見えないかもしれませんが、現在の状況では以前の見積もりの倍になります。ドイツがECB内で政策に対してどれだけ影響力を持つかを考えると、より強い経済パフォーマンスはフランクフルトでの話し合いを正常化に近づける可能性があります。ブロック内で最大の経済が良好なパフォーマンスを示すと、引き締めに対する一般的な躊躇が減少します。 一方で、日本の円に対する力は逆の方向に作用しています。4月の国内インフレは3.6%で、論理的には通貨を支えるべきです。しかし、JPYは下落を続けています。その理由はデータが孤立しているのではなく、市場の期待、具体的には日本銀行の次の動きを予測しているからです。CPIが予想を上回っても、市場は日本銀行が迅速に政策を引き締めて同業他社との利回り差を縮めることに懐疑的です。投資家は7月の会合を注視していますが、上田総裁がトーンやペースを変えなければ、利率差が円に対して引き続き圧力をかけるでしょう。 広い市場でこの円の弱さはEUR/JPYに限らず、ニュージーランドドルを含む高利回り通貨に対しても強く現れています。これは、キャリーフローと、日本銀行が他国と同じように迅速に緩和を解除しないという進行中の物語の反映です。インフレだけでなく、信頼性と先行ガイダンスのタイミングに関する問題です。 現在の動きを評価するデリバティブ参加者は明確な方向性を見込んでいますが、単一的ではありません。オプションのボラティリティが貿易のタイムラインや金融政策の期待にどう反応しているかを考慮する必要があります。EUR/JPYのインプライドは比較的安定しており、これは市場が急激な反転ではなく、緩やかな継続を織り込んでいることを示しています。しかし、政治の見出しやECBのハト的なシグナルにより、上昇スキューが拡大すればヘッジコストは増加します。 7月を前にしたポジショニングは、上田からの実質的な変更がない限り、ユーロのロングが円よりも優遇される場合が多いでしょう。もし日本銀行からの利上げの憶測が進展すれば、短期の満期がスポットよりもはるかに迅速に反応します。ただし、現在のところ、乖離のストーリーは依然として成立しており、オプションフローはそれを反映しています。次の月に向けてコールスプレッドを優遇している者もおり、163.50-165.00のストライクに焦点を当てています。これは最近のテクニカル構造に一致しています。 我々はマクロデータとイベント駆動の決定の交差点を注視しています。それはちょうど6週間のウィンドウに圧縮されており、市場は忍耐ではなく操作します。すべてのデータリリースや政治的コメントに対して再調整が始まります。そのため、ボラティリティや方向性の変化に関連するエクスポージャーを持つトレーダーは、単なるレベルではなくタイミングに対して厳密に注目するべきです。

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ポンド・スターリングはわずかな上昇を示しており、週末に大きな動きはなく、当日にはデータの発表もありませんでした。市場はイングランド銀行が6月19日の決定で利下げを行う可能性をほとんど無視しており、今週は小規模な調査報告のみが期待されています。 ポンドは静かな夜間取引で1.36近くで取引されており、これは2022年初頭以来の最高値です。短期的には、1.3595でわずかな抵抗が見られ、ポンドの上昇を制限する可能性がありますが、強い上昇トレンドは安定していると見られています。

テクニカルモメンタム

異なる時間枠のオシレーターは、逆トレンドの修正の余地が限られていることを示唆しており、小幅な下落に対してしっかりとしたサポートがあります。主要なサポートレベルは1.3545/50にあり、抵抗は1.3595/00で、1.3740/50に向かっています。 ここで見られるのは、特に週末に高インパクトのデータや政治的な動きがない中での、スターリングの価値の安定した上昇です。トレーダーはイングランド銀行による利下げの即時の見通しを無視し、代わりに価値を高めたインフレの進展や経済の強靭さに反応している可能性があります。 スターリングが1.36近くで静かに上昇していることは、2022年初頭以来の最高値を示しています。このような歴史的水準への回帰は、相対的に抑制された取引条件の中で市場の自信を示唆しています。しかし、1.3595付近には短期的な抵抗があり、価格動向が一時的に停滞しています。特にモメンタム指標が広範なリトレースメントへの食欲が減少していることを示しているときには、以前の高値近くでわずかな躊躇があるのは珍しくありません。 実際的には、現在は深い反発ではなく浅い調整の重点が見られます。下落のサポートは繰り返しテストされ、1.3545–1.3550の地域で保持されています。これは、販売が価格をどの程度押し下げる可能性があるかを評価する基準を提供します。そのフロアがさらなるテストで堅固であれば、反転が近いとは考える理由はほとんどありません。

マーケットストラクチャー

上昇トレンドは、テクニカルモメンタムの研究でも確認されています。オシレーターはまだ過剰拡張を叫んでいませんが、非常に短期的には重大な反発の余地が限られていることを示唆しています。これは、柔軟性があまりもたらされない短期間のソフトさであることを意味します。価格が1.3600の抵抗を突破すれば、次のバンド、約1.3740–1.3750に向かう可能性が広がります。 マーケットストラクチャーの観点から見ると、サポートと抵抗のクリーンな層が参加者によって尊重されている方向性プロファイルを示しています。この状況では、他に証明されるまで方向性バイアスを維持すべきと考えられます。調査データのような中立的なイベントは、孤立してこのパターンを外れるほどの重みを持たないかもしれません。 今特に注目すべきは、予想されるボラティリティと実際の価格の動きのバランスです。劇的な変動がないことは、参加者が反応ではなく予測に基づいて行動していることを示しています。利下げの価格が市場からほぼ吸収されているため、予測が実質的に破壊されない限り、この状況は狭い範囲で維持される可能性があります。とはいえ、6月の決定に近づくにつれてブレイクアウトの可能性を伴います。 現在のところ、我々の注意はモメンタムの持続可能性に向けられています。1.3545を下回る動きには注意が必要で、それは5月下旬以降ポンドを導いてきたコントロールされたナラティブを不安定にすることになるからです。それまでは、上昇の傾向を持ち続けるバイアスが防衛可能な基盤を持っているように見えます。

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最近のEU関税の猶予は、主要なリーダー間の有望な議論の後に発表されたもので、関税が米国の成長に与える影響への懸念が影響している可能性があります。ヨーロッパの株式はプラスに反応し、S&Pが2%の下落に対して年初来10%の増加を示しています。 EUR/USDは堅調な強気トレンドにあり、スポット価格は1.14台前半に達しています。現在のサポートレベルは1.1325/50であり、レジスタンスは1.1460および1.1580/00に設定されています。 EUR/USDペアは週の初めに強いスタートを切り、1.1400レベルを超えました。同時に、米ドルは米EU間の貿易交渉の期限延長に伴い下落しました。 ビットコインは関税の遅延に伴う市場の改善したセンチメントの中で、$109,000を超えて上昇しました。一方で、金は先週の上昇にもかかわらず、トロイオンスあたり$3,350での上昇が頭打ちとなっています。 関税の期限が延長されたことで、市場は大西洋を挟んだ短期的な緊張の緩和を考慮しています。我々の見解では、ヨーロッパの株式はこのような対立の減少の感覚から恩恵を受けているようです。年初来10%の増加はその楽観的な見方を反映しており、米国株は、国内需要に対する不確実性から、後退している可能性があります。 技術面とファンダメンタル面の両方の信号がユーロの強さを示しています。EUR/USDペアは1.1400レベルを上回っており、これは多くのトレーダーが注目していた明確な技術的な閾値です。現在は1.1450に近い取引を行っており、1.1580付近での高いレジスタンスと接触しています。下方では、1.1325から1.1350のゾーンが、マクロの条件が順調であれば、サポートを提供するはずです。ドルの後退は、部分的にはハト派的な予想や地政学的要因に影響されており、この上昇に拍車をかけています。 ヨーロッパの金利は、株式の急騰にもかかわらず急上昇していないため、株式の強さがしばらくは金利の期待と切り離されていることを示しています。このような乖離は興味深く、トレーダーがユーロベースのクロス資産における暗示的なボラティリティレベルを再評価するきっかけになるかもしれません。特にフロントエンドのユーロオプションでは、現在の環境でショートガンマを保有することがリスクにさらされていると感じられます。ボラティリティが上昇すれば、特にインフレデータや政策立案者からのコメントの発表を前に、エラーの余地は少ないです。 ビットコインの$109,000への急騰は、センチメントがどれだけ迅速にリセットできるかを強調しています。その理由は多岐にわたりますが、広範な流動性の状況と関税の緩和の組み合わせかもしれませんが、その動きは急で驚くべきものでした。これは、リスク志向が戻ってきたことを示しており、少なくとも今のところ、複数の資産クラスにわたっています。これが伝統的な避難所に圧力をかける可能性があります。 金は、先週の勢いにもかかわらず、停滞しているようです。おおよそ$3,350のレジスタンスは強固です。ドルの下落にもかかわらず、さらなる上昇を示さない事実は示唆に富んでいます。これは、機関投資家の購入者の間にためらいがあることを指しているのか、単に大きな以前の利益の後の休息期間なのかもしれません。いずれにせよ、マクロヘッジの観点から見ると、そのポジションは多くが予想していたよりも軽いと見ています。 次の2週間に向けて、通貨や金属におけるオプションプライシングは価格動向に追いつく必要があります。EURに対してショートコールやXAUに対してロングプットを保有しているトレーダーは、エクスポージャーを再評価した方が良いかもしれません。必ずしも閉じる必要はありませんが、ストップを鋭くしたり、保護戦略を構築したりすることが確実です。ストライクスキューと暗示的ボラティリティの調整は注意深く読むべきです；これにより、リスクのバランスがどこに価格付けされているかがわかります。 貿易期限の延長が資産価格に浸透する中、通貨のボラティリティは依然として買いが入る一方で、株式のボラティリティは切り離される可能性があります。この乖離は取引可能です。FXと株式インデックス間の相対的なボラティリティを活用することは、選択的な機会を提供するかもしれません。特にカレンダースプレッドやバンナベースの取引を使用する際に、タイミングは常に正確でなければなりません。 ユーロがその基調を維持し、1.1460を上回るレジスタンスを破壊すれば、ヨーロッパと米国の間の金利差の再評価のペースが加速するかもしれません。我々は金利スプレッドがこの強さに完全には調整されていないことに気づいており、短期的なフロー駆動のディスロケーションの余地がさらに開かれます。そのようなギャップはしばしば激しい intraweek リバーサルにつながります。 次のセッションは、表現のための豊かな土壌を提供します：構造的なロングユーロでダウンサイドにタイトなオプション、レジスタンス近くでアンダーウエイトな金属を持つ選択的なロングリスク、そしてよくスコープされた出口戦略を持つドルショート。価格動向はここでより明確な信号を出しており、精度を持って行動する時が来ています。

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カナダドル（CAD）は、先週、米ドル（USD）が金曜日までに1.6％下落したため、強い主要通貨の一つとして好調に推移しました。 CADと米国株式の間には、1ヶ月のローリングベースで-36％という異常な負の相関があります。これは珍しいです。通常、CADは株式のセンチメントに沿って動き、米国株式市場の変動に対していくらかの緩衝材を提供します。

カナダ銀行のコメント

カナダ銀行総裁マクレム氏は、コアインフレのボラティリティが増加していることに言及しました。彼は、今後の金利決定に影響を与える複数の要因があるとのことを示唆し、市場調整の可能性を示唆しました。 1.3745/50のサポートを下回ったUSDの下落は、CADのさらなる潜在的な上昇を示唆しています。USDに対する最小限のサポートは1.34/1.35エリアに達するまで存在せず、1.3420へのフルリトレースメントの可能性を示唆しています。 この最近の動きは、従来の相関関係における異常なブレークを示しています。カナダドルが上昇し、米国株式が衰退するというのは、従来の関係を覆すものです。通常、株式などのリスキーな資産が上昇する際には、ルーニーもそれに伴って上昇します。しかし、過去1か月間は、-36％というローリング1か月の相関で示されたように、逆の動きが見られています。この乖離は、現在CADを動かしている別の要因があることを示唆しています。通常の株式のセンチメントではなく、おそらく相対的な金融期待やカナダの資産への外部需要に根ざしているかもしれません。通常の指標が静まると、私たちは他の要因に目を向けます。 マクレム氏の週の初めの発言は、さらに深い意味を持ちました。彼は明確な指針を示しませんでしたが、コアインフレにおける「ボラティリティの増加」に対する言及は、無害な観測よりもむしろ警告のように受け取れます。中央銀行が矛盾するインフレ圧力を認め、「複数の要因」が次の決定を形作ると述べるとき、これは厳密なガイダンスよりもオプション性を重視していると解釈できます。特にコアレベルでのインフレデータの変動性は、上昇または下降のサプライズの可能性を生み出します。これにより、今後数週間での二次的なデータ、例えば、小売売上や労働市場の動向、産業活動に対する重要性が高まります。

ボラティリティの価格設定とリスク志向

価格アクションの観点から見ると、USDが1.3745/50ゾーンを下回ることで、短期的なフロー期待が明確にシフトします。そのフロアが消えた今、私たちの下にあるのは、1.34台の低〜中レベルの広い、競争の少ないレンジです。価格がその範囲で一定の期間存在したのは1月のことでしたが、そのときはすぐに通過しました。これは流動性が不安定になる可能性があり、どちらの方向にも勢いを助けるかもしれません。もしモメンタムトレーダーがUSD/CADのショートポジションをさらに積む場合、1.3420への追い込みが現実的になるかもしれません。これは保証されたものではありませんが、もはや遠くない話です。古いUSDのポジションの整理が、推進を誇張する可能性があります。 デリバティブ商品に関連する取引に関しては、これらすべてがボラティリティの価格設定を強調します。CADコールのプレミアムは、これまでの異常な相関や国内金利の見通しの変化を考慮すると、為替調整の規模やスピードを過小評価しているかもしれません。USD/CADでの適度ながら方向性のあるフォローを好むスプレッドを見ることを正当化できます。しかし、米国の雇用統計やカナダのCPIデータのようなマクロイベントが近づいているため、保護の手段を考慮すべきです。

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トランプ大統領はEU輸入に対する50%の関税を課す決定を延期し、期限を7月9日に延長しました。このニュースはリスク感情をわずかに改善し、欧州の株式と米国の株式先物が堅調になりましたが、中国市場は現地の電気自動車株の下落により損失を示しました。 USDは軟化していますが、早期の安値を上回っています。一方、ニュージーランドドルは好調で、日本円と韓国ウォンは前夜にあまり良くないパフォーマンスを示しました。ブルームバーグのドル指数は2023年12月以来の最低点に達しました。 財務長官のベッセント氏は、この傾向はUSDの弱さよりも他の通貨の強さによるものだと指摘しました。アメリカでの祝日にもかかわらず、今日は取引量が低迷する可能性が高く、DXY指数は日内で安定するかもしれませんが、金曜日の軟調な引けはさらなる損失の可能性を示しています。 ユーロ/ドルは1.1380付近での調整局面にあり、トランプの関税決定の延期によって制約されています。ポンド/ドルは市場の感情改善のおかげで1.3550近くでポジティブな姿勢を維持しています。一方、金は1オンスあたり$3,330を上回っていますが、更なる上昇は限られています。ビットコインは$109,000に反発し、米国とEUの関税延期の恩恵を受けています。 トランプの50%のEU輸入関税判断の延期は、急なニュースに対する市場の緊張を和らげました。これにより、少しの明確性、あるいは少なくとも一時的な余裕が生まれ、欧州の株式と米国の株式先物が上昇しました。ボラティリティはわずかに緩和され、そのため防御的な需要が抑制されているようです。 他の地域では、中国の電気自動車株の弱さが地域の指標に影響を与え続けており、国内の消費パターンの鈍化や補助金の懸念に関連する基盤の動きが示唆されています。しかし注目すべきは、その圧力が商品や異資産のリスクに大きく波及していないことです。より隔離された反応が見られ、特に広範な指数よりも株式に関連した派生商品において、より狙った機会を提供することがあります。 米ドルはやや下落しましたが、セッションの最安値を上回っています。グローバルな通貨のミックスがかなりの役割を果たし、キウイは特に好パフォーマンスを示しました。ベッセント氏はまさにこれを指摘しました―USDの弱さではなく、他の通貨の相対的な上昇によるものです。NZDなどの通貨は利回り差や良好な国内データにより上昇しており、米国の祝日により静かな一日だった中で注目を集めることとなりました。 このドルの軟化は、軽い取引量の米国債と組み合わさり、DXYを興味深い局面に置いています。金曜日のわずかな引けはさらなる下落の余地を示しています。これにより、トレーダーは長期的な通貨ポジショニングの調整をまだ終えていないというシグナルが示されています。 ユーロ/ドルのような通貨ペアでは、価格動向は方向性に乏しく、1.1380周辺の調整が続いています。関税の延期が不確実性を保持し、ブレイクアウトは延期される可能性があります。現時点でボラティリティのプライシングはトレンド構築よりも反転に偏っています。ポンドは1.3550以上で高い水準を維持しています。これはリスクオンフローやデータ期待の安定に起因している可能性があります。 金は1オンスあたり$3,330以上を保持しているものの、そのフラットな基調が慎重な楽観を反映しています。上昇する道がより難しくなっているようです。上昇動向は広範なマクロの不安よりも金利の見方に大きく依存しているようです。金に対するショートガンマポジションは安定しており、短期的な上昇が制限されるという概念を強化しています。 ビットコインの$109,000への急反発は素早かったものの、乱高下はありませんでした。関税の一時停止による恩恵が暗号通貨に余裕を与え、価格帯が狭まっていた日々の後では特に顕著でした。このような迅速な反発は、しばしばレバレッジショートの巻き戻しによって引き起こされます。ただし、持続的な回復は広範なリスクの受容により依存し、特定の問題の緩和によるものではありません。 要点

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ロイヤルバンクは、その利益の驚きの連続性により、ザックスの外国銀行業界で高く評価されていました。過去2四半期の平均的な利益のサプライズは7.76%でした。 最も最近の四半期では、ロイヤルバンクは1株あたり2.28ドルの利益を投稿することが期待されていましたが、2.55ドルを超え、11.84%のサプライズを記録しました。前の四半期では、予想2.17ドルに対して2.25ドルの利益が計上されており、3.69%のサプライズとなっています。 ロイヤルバンクの最近の予想は上昇傾向にあり、正の利益ESP（期待サプライズ予測）を示しています。正の利益ESPとザックスランキングの#3（ホールド）以上の株は通常、期待を上回ることが多いです。 利益ESPが+1.49%であることは、ロイヤルバンクの利益に対するアナリストの強気なセンチメントを示しています。次の利益報告は2025年5月29日に予定されています。正の利益ESPと高いザックスランキングは、再び利益を上回る可能性を示唆しています。 この文章では、ロイヤルバンクがいかに何度も利益の期待を上回ってきたかが概説されています。このような“利益の驚き”と呼ばれる現象です。過去2四半期にわたり、そのパフォーマンスはウォールストリートの予測をかなり上回り、平均で約8%のサプライズを記録しています。前回、アナリスト達はロイヤルバンクが1株あたり2.28ドルの利益を上げると予測しましたが、2.55ドルを達成し、ほぼ12%の差がありました。このような一貫性は、特にこの分野では注目を集める傾向にあります。 その前の四半期では、2.25ドルの実績が期待の2.17ドルに対して小さいながらも目立ちました。この文脈での3.69%のサプライズも意味があります。アナリストカバーが控えめな場合、期待を上回ることは一度だけでなく、2四半期連続となることが示されています。 現在、予測のシグナルは再び楽観的な方向に傾いています。この動きを追跡するのに役立つ指標の一つが利益ESPです。ロイヤルバンクは現在+1.49%のESPを示しており、最も正確な予測が平均的な期待をわずかに上回っていることを示唆しています。過去において、株が正のESPを持ち、好意的なランク（ここではザックスランキング3以上）の場合、利益発表の際によくパフォーマンスが良好であったことが確認されています。 この視点から、5月29日の発表はさらなるポジショニングの余地を示すかもしれません。ESPは何も保証しませんが、アナリストのランキングモデルと上向きに一致する場合、観察に値するパターンがあります。ネガティブESPはまだサプライズが伴うこともありますが、一般的にサプライズを予測するのは難しくなります。 私たちの側では、アナリストのセンチメントの動きを監視するのは、見出しを追うためではなく、最近の勢いが持続するかどうかを探求するためでした。予測の乖離に基づく慎重なタイミングアプローチが、結果が発表される前の選択肢を提供するかもしれません。 アナリストの展望の向上が報告時期に非常に近いことは、内部モデルの更新やマクロエクスポージャーに基づいて調整が行われていることを示唆しています。これらの修正は、些細に見えるかもしれませんが、ポジショニングに影響を与えることがあります。

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米ドルは人民元に対して7.1650を試す可能性があり、7.1500の主要サポートが到達する可能性は低いでした。ドルに対するバイアスは下向きであり、長期的には若干の下向きの動きがある可能性があります。 最近の取引では、米ドルは7.1720に下落し、0.46%の減少でした。この下落はすぐに安定する可能性があり、抵抗レベルは7.1870と7.1980にあり、主要なサポートレベルはあまり機能しないと思われます。

1-3週間予測

今後1-3週間の間、米ドルは7.1850から7.2450の範囲で推移する可能性があります。現時点では、7.2070のレベルが破られない限り、傾向は7.1500に向かう下向きに残ると思われます。 ドル・元のペアの最近の動向は穏やかな下落を示しており、ほぼ0.5%の低下の後、週の終わりに7.1720周辺で閉じました。いくつかの抵抗レベル、特に7.1870および7.1980付近は、反発の可能性を制限するかもしれません。売り圧力は攻撃的ではありませんが、特に7.2070が持ちこたえる限り、弱さは根強く残っています。最近のセッションでは、強さの中で売り手が戻ってきたことが示唆されており、主要なブレイクでの圧力はかかっていないため、強気のモメンタムは薄れつつあります。 今後数週間を見据えると、約7.1850と7.2450の範囲内で横ばいの動きが続くことを予想しています。上方の限界は、モメンタムが向上しない限り、急騰の兆候はありません。7.2070が明確に上抜けされるまで、上昇する場合は抵抗がある可能性があります。このレベルは、一時的な下落とより持続的な反発の間の閾値を効果的に定義しています。

長期的展望

長期的なトレーダーは、下向きの傾向をドルの強さに対する耐性の低下の初期信号と解釈できます。7.1500は主要なサポートとして示されていますが、現時点では価格が安定しているところからはかなりの距離があると思われます。エントリーに関しては、ボラティリティが大幅に増加しない限り、そのレベルは早計のようです。 とはいえ、抵抗レベルはサポートよりも明確に定義されているため、明確な上昇延長の確率は低いと思われます。技術的なシグナルは、現時点では強い上昇圧力を示していないとの見解を持っています。現在の範囲内での反発をポジションを再評価する機会と見なし、逆転戦略を取るべきではないと思います。 明確に定義されたレベルでポジションを軽く保つことを考慮すべきであり、できれば7.1850から7.2070の間に形成された三角形の外で行うべきです。新たな指標がない限り、大きな偏差の可能性は低く、データや政策のコメントへの反応が典型的な技術的セットアップよりも重要になる可能性があります。 要点として、モメンタムは弱まっており、価格が7.2070のレベルを convincingly 上抜けするまで、一般的な傾向は下向きに残ると思われます。我々はそれに応じてポジショニングを続けています。

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ドナルド・トランプは、6月1日からEU製品に50%の関税を課すと発表しましたが、これはEUとの交渉が停滞しているためで、EUの差別を主張しています。しかし、トランプと欧州委員会の大統領との議論の結果、これらの関税は交渉のための時間を与えるために7月9日まで延期されました。 90日間の相互関税の延期と、イギリスおよび中国との成功した話し合いにより、市場の懸念は和らいでいます。それにもかかわらず、貿易戦争の脅威は依然として残っており、EU製品に対するトランプの関税は以前の発表を大きく上回っています。批判されている英国-米国間の貿易協定は、潜在的なEUの結果と比較するとより好意的に見えています。 関税の締切が近づくにつれ不確実性が続いており、7月9日までに合意が成立することを期待しています。以前の関税は一時的に停止されていますが、何が解決されたのかは不透明です。交渉が続く中で、さらなる市場の動揺が予想されており、90日の停止が終了に近づいています。 トランプが関税を延期したことは一時的な安堵感をもたらしますが、リスクは排除されていません。彼が導入した50%の税率は、通常の水準からの急激な上昇だけでなく、以前の提案を大きく超えているため、驚きを呼び起こしました。この数字は、同業者が最初に予想していたよりもはるかに高く、最終的な政策位置よりも交渉戦術のように示唆しています。これは圧力をかける手段として見ることができます — 貿易だけでなく、レバレッジの問題です。 委員会の大統領との話し合いの後、7月9日までの延期は、皆に短期間の機会を与えています。 それまでに何か動きがあれば、それは本格的な解決ではなく、ポジショニングを反映する可能性が高いです。また、EUからの相互措置が90日延期されている事実は、両側がエスカレーションを警戒しつつも、交渉に完全には自信を持っていないことを示唆しています。 市場は予想通り反応しました。最初は安堵し、その後、根本的な問題が未解決であることを徐々に認識しました。この遅延を解決策ではなく、一時停止ボタンとして扱った方が良いです。再スケジュールされた日付に近づくにつれてボラティリティが強まる可能性が高いです。リスクスプレッドは、特に自動車や製造業の輸出に直接影響を受けるセクターにおける交渉に関する噂の追跡によって再び拡大するかもしれません。 中国およびイギリスとの連携は、この瞬間がより広範な市場修正を引き起こさなかった理由を説明しています。最近の合意、あるいはその進展の印象は、感情の洪水に対抗するための防波堤のように機能しています。それでも、EUとの貿易関係は異なる重みを持っています。産業間での構造的な絡み合いがあり、過去のエピソードから、そこにおける混乱の脅威はより多くの資産クラスを引き込み、割り当てに対する深い躊躇を生んでいることがわかっています。 ユーロ圏のセクターに関連するオプションや先物に関与している人々にとって、この遅延は、注文書にプレッシャーが少ない間にマージンエクスポージャーを再評価する機会と見るべきです。それでも、前進する道はヘッドラインによって歪められる可能性が高いです。いずれの側からの公式による報復の話は、無視できないレトリックです。それはしばしば迅速な価格修正を引き起こすような予兆を含んでいます。 2018年のサイクルは、名目発表がどれほど迅速に具体的な措置に変わるか、そして中央銀行からの抵抗がその後の価格歪みに完全に対応できなかったことを示しています。特に株式におけるEU-USの差異にエクスポージャーを持つ人は、当時のこれらのメカニズムがどのように機能したかを見るべきです。パターンは再び現れており、初期の数字にはより攻撃的な姿勢が見られます。 延長が柔らかいアプローチを意味するとは限らないと考えることは賢明です。この規模の関税は無視することのできないものであり、構造的な脅威です。そして、エネルギー、航空宇宙、農業ビジネスなどのセクターにおけるリスクオン信号の変動は、これらの貿易交渉の状況における微妙な変化を反映していることが多いです。 7月に近づくにつれ、関連する契約のインプライド・ボラティリティは強まる可能性があります。7月9日の前に明確なポジショニングを行うのは早すぎるかもしれませんが、今は待つのではなくヘッジ戦略を磨く時期です。見出しが点滅する際に流動性を求めて慌てるよりも、早めに保護を保持した方が良いです。

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米ドルは日本円に対して弱くなる可能性があると予想されており、アナリストは142.10と143.45の間のレンジの一部としてこの下落を考慮しています。アナリストは141.70で重要なレベルを特定しており、さらなる下落が可能であると示唆していますが、現在このレベルは強いサポートを提供しています。 最近の取引活動では、米ドルは142.41の安値に達し、統合が期待されていたにもかかわらず下落しました。この落ち込みにもかかわらず、下向きの勢いに大きな増加は見られず、主要なサポートを下回らない限り、現在のレベルでの安定化が可能であることを示しています。

レジスタンスレベル

144.00で強いレジスタンスレベルが観察されており、これは以前の145.05から上昇したものです。これを突破すれば、ドルの現在の弱さが安定化するかもしれませんが、全体の見通しは依然として潜在的な下振れリスクに傾いています。深く売られすぎた状況は一時的な統合を促すかもしれませんが、今後の予測のためには継続的な状況の監視が必要です。 現在見られているのは、ドルが円に対して予想以上に軟化し、以前統合局面が進行中であったことを示唆したレベルを下回っている状況です。142.41への以前の移動は期待には逆らったものの、主要な売却圧力の増加には至っておらず、短期的な下向きの勢いは現在抑えられていることを示しています。 141.70でのサポートは無意味ではありません。以前にテストされ、保持されたものであり、より広い重要性はチャート上だけでなく、歴史的にポジショニングのリセットを引き寄せるようなレベルに合致しています。しかし、その数値が崩れた場合、トレーダーは再調整を行うべきです。まだ大規模な流出を示唆する合計の流れは見られませんが、そのしきい値を下回るドルのさらなる弱体化に応じて急変する可能性があります。 要点 レジスタンスは144.00付近でやや強まり、このベースアウトストーリーが続くのであればテストされる可能性があります。以前に述べた145.05ゾーンは現在の構造では実質的に手の届かない範囲にあり、これは重要です。144.00を回復することが勢いが反転したことを保証するわけではありませんが、弱いポジションが排出されつつあることを示唆しています。その場合、特に時間単位のクローズで方向性のバイアスを持った統合の到来に鋭く注目する必要があります。 私たちの視点からも、USDJPYがこの短期チャンネルの端でどのように振る舞い、また通常このような条件下で機能するボリューム加重平均の周りでどのように動くかにも注意を払う必要があります。一度のしっかりとしたブレイクと増加したボリューム、先物市場からの確認があれば、ポジショニングを素早く変えることができます。 その点まで、方向性の確実性が欠如している間は、すべての上昇を中立から慎重な姿勢で扱い、すべての下落を短期的な性質として扱うことが賢明です。141.70のフロアが説得力のある高ボリュームの方法で侵害されない限り、反応に基づいてタイミングの決定を導くべきです。

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米ドルは下降チャネル内で0.8225の抵抗レベルを突破するのに苦労しており、これが売り手の支配を示していて、0.8200のサポートに焦点が当たっています。欧州の関税の一時停止を受けてリスク感情が支持的であるにもかかわらず、米国の財政に関する懸念から、スイスフランに対してドルは苦戦しています。 現在、米ドルは主要通貨に対してばらつきのある強さを示しており、日本円に対しては最も強くなっています。他の通貨に対しては、EURに対して-0.12%、GBPに対して-0.23%、CADに対しては0.27%の変動を示しています。 USD/CHFの技術的な見通しでは、連続して高値と安値が下がり続けており、弱気なトレンドを反映しています。4時間のRSIが50未満であることから、ブルは2度にわたって0.8225の抵抗を突破できず、0.8200のサポートを再テストする可能性を示唆しています。これを下回ると、0.8170や161.8%のリトレースメントである0.8150へと圧力がかかる可能性があります。もしブルが0.8225を突破すれば、0.8270に焦点が移るかもしれません。 米ドルは現在の下降チャネル内で下向きの圧力に直面し続けており、回復を試みるも、売り手は一貫してその支配力を強めています。0.8225のマークを越えようとする試みはすべて失敗しており、このペアにおける価格上昇への欲望はほとんどないと再確認させられています。この抵抗レベルは非常に防御が固くなっており、繰り返されるブルの試みはあまり抵抗もなく退けられています。 技術的な観点から見ても、その構造は非常に示唆に富んでいます。明らかな高値と安値のパターンが観察されており、これは通常、下向きの動きがまだ終わっていないことを示しています。RSIが50を下回っていることは、一般的にモメンタムを測る指標として、買い手が支配を取り戻している兆候ではないことを支持しています。 0.8200付近で再び下向きのモメンタムが集まりつつあります。このエリアが崩れると、次の自然な安定ポイントは0.8170あたりに見られ、その後さらに圧力が0.8150に向かう可能性があります。161.8%のフィボナッチ拡張は単なる任意のラインではなく、歴史的にこういったレベルは中期の目標を提供し、利益確定や強い反応が発生するゾーンを定義するのに寄与しています。 この弱さは全体的にリスクムードがポジティブな中でも持続しているようで、第一印象では奇妙に思えます。欧州の関税が一時保留されたことで、市場は広くその感情を歓迎しましたが、これはこのペアにおけるドルへの支持には繋がっていません。この softness は、特に租税政策の方向性に関連して、米国の政治における財政的な議論から生じる懸念を強調しています。上院での継続的な議論は、一部の投資家に不安を抱かせており、特にワシントンが安定と自制を持って進む能力を見守っている人々にとってです。 ドルの強さは均一ではなく、現在日本円に対して最も良好ですが、これは現在の利回りのギャップと日本銀行の持続的なハト派的姿勢を考えると驚くべきことではありません。しかし他の通貨では、少しずつ数値を失っており、それは小さな変動ですが重要です。ユーロに対して-0.12%やGBP/USDに対して-0.23%の下落は、日々の中では驚きを引き起こさないかもしれませんが、モメンタムの観点では、それらの下落は支援の浸食を示唆しています。カナダドルに対しては小さな上昇(+0.27%)が見られますが、これは市場全体の強さを示すものではなく、主に原油市場や相対的な成長期待の影響によるもののようです。 ポジションの計画やエクスポージャーの管理に従事している方々にとって、トレンドの方向が重要です。現在の構成からは、0.8225が突破されて保持されない限り、強い反転の可能性を示すものはほとんどありません。そうでない場合、リスクは下向きに位置しており、特に0.8200が崩れると、より下方のエクステンションゾーンに向けた重いポジショニングが引き起こされる可能性があります。このシナリオは特に注意が必要であり、流動性が低い時期には動きが通常よりも伸びることがあります。 こういった動きを解釈する際は、ドル自身の指標だけでなく、より広範なリスク感情と同様に価格の発展を見ていくことが理にかなっています。最近の関税に関するニュースと実際のFXの動きとの間にある不調和は、もっと深く根ざした何かを示唆しています。おそらく政策の不透明さや予算の明確さが、短命の発展よりも大きな影響力を持っているのかもしれません。いずれにせよ、価格の動きは現在の信念がどこにあるのかを示しており、今のところこのペアにおいてドルには味方していない状況です。

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