連邦準備制度（FRB）は予想通り金利を据え置き、パウエル議長は現在の政策スタンスが適切であると示しました。パウエルは商品インフレの上昇を認め、今後数か月内にさらにインフレが進むと期待しています。 米国の5月の住宅着工件数は125.6万件で、予想の135.7万件を下回りました。初回失業保険申請件数は予想通り24.5万件でした。トランプ大統領はイランとの潜在的な会合について言及し、パウエルを批判しつつ、紛争の報告を受けてイスラエルへの支持を表明しました。 市場では、金は22ドル下落し3,366ドルとなり、米国の10年物国債利回りは1ベーシスポイント下落して4.39%となりました。WTI原油は74.87ドルで安定しています。オーストラリアドルが最も強いパフォーマンスを示し、スイスフランは後れを取っています。S&P 500はわずかに1ポイント下落しました。 米ドルはパウエルのインフレについての発言を受けて強化され、USD/JPYは144.60から145.15に上昇しました。ユーロとポンドもそれぞれ約40ピプス下落しました。債券と株式の動きは鈍いものの、焦点は依然として続く貿易と中東の緊張に移り、トランプ大統領のイランに関する決定への不確実性があります。 連邦準備制度が金利を据え置く決定を下したことは、市場参加者に広く予想されており、持続するインフレ圧力の中での抑制の継続を示唆しています。パウエルは商品インフレの上昇を指摘し、さらなるインフレの予兆に市場を備えさせました。この認識は金利予想と短期金利先物市場の価格設定に影響を与えます。インフレの根強さを認識することは、彼らの不安を示しています。 我々の視点では、平坦な政策スタンスと今後の価格圧力に関する警告は、インフレを無視していないことを明確に示しています。実際、これは取引者が直接対処すべき既知のリスクとして強調されています。これは活動の一時的な停滞ではなく、政策が緩和されるのではなく監視し待っているという指標です。中央銀行の発言に対して反応し慣れている者にとって、これは理想的なタイミングではないかもしれません。パウエルの言葉には楽観的な表現が乏しく、金利引き下げに関する議論は著しく欠けていました。 一方、米国の住宅着工件数の予想外の鈍化は、基盤となる経済の一部が依然として圧力下にあるという懸念を強めます。弱い建設データは、金利感受性だけでなく、冷却しているかもしれない消費者のセンチメントも反映する傾向があります。失業保険申請件数は目標に達していますが改善は見られず、FRBが引き締めを続ける必要がある領域にいるといえます。 政治的には、ワシントンからの発言は不確実性に層を追加しました。上向きの批判は、内部に一貫性が欠けていることを示唆し、特に中東で緊張が高まる中で、グローバルなパートナー間の広範な不安を引き起こす可能性があります。 要点 – FRBは金利を据え置き、パウエル議長はインフレが持続しているとほのめかしました。 – 5月の住宅着工件数が予想を下回り、失業保険申請件数は予想通りでした。 – 米ドルがトランプ大統領の発言を受けて強化され、オーストラリアドルが最も強いパフォーマンスを示しました。 – 債券と株式の動きは鈍く、引き続き中東の緊張に焦点が当てられています。

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USD/JPYペアは、米国連邦準備制度（FRB）が金利を据え置いたことで下落を見せ、今年の金利引き下げの可能性を示唆しました。そのため、債券利回りの低下によりその日の取引で約0.45%減少し、約144.50となりました。 FRBが金利を4.25%から4.50%の範囲に維持する決定は全会一致でした。これは、財政政策、関税、税制措置に関する不確実性が続いており、明確な指針に影響を及ぼしています。

国債利回りの変動と金利予測

2年物国債利回りはほぼ5ベーシスポイント低下し3.9%となりました。ドットプロットは2025年末までに2回の金利引き下げが期待されることを示唆しており、過去の予測と一致しています。 7人のFRBメンバーは2回の引き下げを予想していますが、4人は1回の引き下げを期待しています。FRBはインフレに関する以前の懸念を取り除き、労働市場は「堅調」であり、年末までに失業率が4.5%に上昇する見込みであると述べました。 コアPCEインフレは、3月の2.8%から3.1%に上昇することが予測されています。経済成長の予測は1.7%から1.4%に減少しました。 今後はFRB議長パウエルの発言に注目が集まります。彼の見解は、将来の政策変更に関する市場の期待に影響を与えるでしょう。彼の指針は、今後の金利動向の見通しを形作る上で重要です。

市場の反応と戦略的調整

直近のセッションで見られたのは、将来の柔軟性を示唆する政策ガイダンスに対する金利感応市場の教科書的な反応です。FRBが基準金利を4.25%から4.50%で据え置くことを選択したため、市場は即座に反応しました。ドルは円に対して弱くなり、144.50水準に向かって下落しました。債券利回りが圧力を受けたため、このセッションで約0.45%の下落となりました。特に2年物利回りは5ベーシスポイント近く急落し3.9%となり、政策の期待がより緩和的な環境に調整されていることを示しました。 パウエルと彼の委員会は今回合意を選びました—異論はありませんでした。しかし、その影響は層を成しています。即座の行動は取られなかったものの、複数のメンバーは2025年末までに2回の金利引き下げを予測しています。グループは以前の見解に踏み込み、ドットプロットの一貫性を示しました。私たちにとって変わったのは予測される引き下げの数量ではなく、その背後にある理由でした—インフレに対する重視が減少し、失業率や成長の鈍化に対する注目が増しています。 コアPCEインフレの見通しを2.8%から3.1%に引き上げることで、FRBは特定のインフレ圧力が残存していることを認めています。しかし、過熱に関する以前の警告が取り除かれたことで、彼らはその圧力が管理可能であると考えていることを示しています。雇用は依然として堅調ですが、労働需要は緩和しているようです。失業率が4.5%に上昇することは、広範な経済に大きな影響を与えるものではないかもしれませんが、緩和がいつ始まるべきかのタイミング要素を示唆しています。 経済成長が下方修正されました—3月の1.7%から現在の1.4%へと。市場はこの生産の減少を低金利の正当化として読み取っています。それは直接ドルの動きに影響を与え、金利デリバティブの期待を高めています。 今、注目はパウエルが次に何を語るかに移ります。彼のコメントは既存の仮定を明確にするだけでなく、ドットプロットが欠けている市場のギャップを埋めることになるでしょう。彼がインフレ、労働、消費に関するリスクをどのように表現するかは、今後数週間のポジショニングに影響を与えるでしょう。 要点: – USD/JPYは米国の金利を据え置いたことで下落。 – FRBは金利を維持し、2回の引き下げ予測。 – コアPCEインフレの見通しが3.1%に引き上げ。 – 経済成長は下方修正され、1.4%に。 – パウエル議長の発言が市場に大きな影響を与える可能性。

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ジェローム・パウエルは、関税のインフレへの影響について言及し、その程度に不確実性があると述べました。彼は政策が過度に制約的ではないことを強調し、金利を引き下げる必要は直ちにはないと述べ、これはトランプ大統領との摩擦を引き起こす可能性があるとしました。 主要な米国株価指数は上昇を逆転させ、NASDAQは19,489.56まで下落し、100時間移動平均の19,488.85に近づきました。買い手はこの指数を19,540まで押し上げ、ここでの強いテクニカルサポートを示し、短期的に慎重な強気の見通しを示唆しました。

移動平均の影響

もし価格がこの100時間移動平均を下回れば、下向きの勢いが増し、200時間移動平均の19,199.99を目指す可能性があります。S&P指数は100時間移動平均を下回り、5977.96で取引され、4.8ポイント下落し、日々の0.8%の減少を記録しました。 この水準を下回る取引が続けば、NASDAQにとってさらに弱気のトレンドが示唆され、トレーダーは200時間移動平均の5926.72を注視しています。この重要な水準は4月30日に最後に下回られたもので、再びこれが起これば市場に潜在的な課題を示すことになります。 パウエルのコメントは、関税が消費者価格にどのように波及するかについての不確実性が依然として存在することを明らかにしています。彼は現在のところ、金融政策が即時の緩和を必要としないことを明言し、現在の連邦基金金利は成長を抑え込むものでも、積極的に促進するものでもないと述べました。彼の発言は、緩和へのシフトよりも中立的な姿勢を指し示しており、特に政治的圧力による急速な利下げの期待に反しています。ワシントンとの摩擦のヒントは新しいものではありませんが、パウエルは政治的影響よりも経済データへの焦点を再確認することで、金融決定の独立性を強化しています。

テクニカル分析と市場の準備状況

テクニカルの観点から見ると、繊細なバランスが形成されつつあります。NASDAQが100時間移動平均を下回ったがすぐにそれを取り戻したとき、これはクラシックなテスト＆ホールドパターンとして解釈しました。その短い下落の後の反発は、現在のところ買い手がこの水準に価値を見出している理由となります。しかし、誤りの余地はほとんどありません。この平均が明確に割れる場合、注意はすぐに200時間レベルに移り、そこは今四半期の早い段階でしっかりと保持されました。それを失うことは、市場が最近のセッションを通じて持ち運ぼうとしているすべてのレジリエントなトーンを台無しにすることになります。 一方、S&Pチャートはあまり慰めを提供していません。それぞれの100時間移動平均を下回った取引は、買い手から売り手への微妙なモメンタムの変化を示しています。我々が記録した下落は、規模としては驚くべきものではありませんでしたが、短期的な強気な感情を動揺させるには十分でした。このマーカーの下での持続的な活動はさらなる下向きの関心を招く傾向があり、暗黙の了解があるとすれば、トレーダーは既に継続の兆候を注視しています。価格が4月末に支えた耐久性のある200時間移動平均に近づき始めると、売り手がコントロールを握っていることを示します。 我々は、テクニカルが最近の安定性を強化するか、それともそれを解きほぐし始めるかの分岐点に近づいています。今後のセッションにおけるこれらの移動平均への反応は、価格のタッチだけでなく、ボリュームとフォローを通じて意図を確認できるものでなければなりません。主要な移動平均の閾値を下回ることはほとんど孤立した現象でなく、日々の変動を超えて広がる勢いを引き起こすことがよくあります。この文脈で、我々は市場がさらに下に傾く場合に迅速に対応する準備ができています。 常に言えることですが、観察だけでなく、準備が重要です。定義されたガードレール内では引き続き注意深い楽観主義が求められますが、トリガーポイントがちらりと見えてきました。主要な平均が割れれば、その変化に我々は驚かされることはありません。

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USD/INRは86.58近くで安定しており、最近のピークを少し下回っている。これは、連邦準備制度が金利を4.50%で維持する決定を下したためである。イラン・イスラエル間の紛争と上昇する原油価格は新興市場通貨に圧力をかけており、ルピーにも影響を与えている。テクニカル指標は、短期サポート以上でモメンタムが維持されればUSD/INRは87.00に達する可能性があると示唆している。

新興市場への圧力

西アジアの地政学的緊張は、安全資産である米ドルへの需要を高め、新興市場通貨に対して否定的な影響を与えている。国内の要因には変化がないにもかかわらず、インドルピーは世界の通貨動向を反映しており、外国為替準備高がボラティリティに対する緩衝材を提供している。アナリストは、ルピーが85.25〜86.25の範囲内に留まると予測しており、地政学的な展開にリンクしたリスクがあると見ている。 インド準備銀行（RBI）は、コールマネー金利を政策金利に合わせることを目指しており、安価な銀行融資や潜在的なインフレに対する懸念に対応している。外部からの圧力にもかかわらず、インドのGDPは6.5%を超えると予測されており、インフレは約4.2%で安定している。ブレント原油は1バレル75.27ドル近くで取引されており、米国とイランの紛争の脅威が高まっている。 米ドル指数は、連邦準備制度の金利維持決定を受けて変動が見られており、市場の慎重さを示している。米国の失業保険申請件数はわずかに減少しており、労働市場の冷却と一致している。さらに、パウエルFRB議長による金利引き下げの可能性に関する示唆が注目されている。 連邦準備制度が基準金利を4.50%に維持している中、米ドルは近短期的なサポートを見出しており、インドルピーに対して86.58の前回高値のすぐ下で安定している。この動きは、金利メカニズムへの反応だけではなく、主に外国の事案や商品流れに関連するリスク感情の広範な吸収を反映している。ルピーは新たな国内ショックには直面していないが、国際的なダイナミクスは依然としてルピーに圧力をかけ続けており、この圧力は緩和されていない。

伝統的な安全資産

確かに、西アジアの政治的な争いは、さらなる不安定性への懸念の中で伝統的な安全資産、特に米ドルへの流れを誘導している。直接的に関与していないにもかかわらず、近隣諸国やその通貨、インドの通貨も物質的な混乱には敏感である。高騰する原油価格—75ドルをわずかに上回っている—は、インドの輸入コストを悪化させ、さらなる圧力を加える要因となっている。このため、エネルギーコストが大幅に下落するか、緊張が緩和されない限り、この圧力が持続することが予想される。 テクニカルモデルは、ドルに対するルピーの強気相場を支持しているようだ。価格動向が近くの統合水準を上回る限り、87.00のテストは現実的であり、そのレベルまでの抵抗はわずかである。日々のローソク足構造を観察するトレーダーは、より高い安値を目指す傾向に気づくかもしれない。特に注目すべきは、市場構造がより広範なモメンタム指標と一致している点である。現時点では疲弊を示すものはないが、外国機関の流れが逆転すれば調整が常に可能である。 国内では、金融当局がインターバンク貸出金利と基準政策金利の差異を最小化しようとしている。狭い乖離は、意図しない利回り圧縮を制限する可能性があり、これは時に投機的ポジショニングを促す。これは直近の市場に直ちに影響を与えるものではないが、長期的に見るとローカルな流動性が微妙に引き締まることを示唆している—たとえそれが明示されることはなくとも。トレーダーにとっては、迅速なINRの評価が内部の流れからの資金を欠く可能性が高いことを示している。 マクロ経済の安定因子は依然として存在する。インドの外国為替準備は、ピークからやや下がっているものの、急激な変動を回避するために戦略的に配分され続けている。ワシントンやムンバイの政策態度が変化したと信じる理由が出てくるまで、介入は穏やかであり、過剰なボラティリティを和らげることが主な目的であると期待している。その文脈の中で、85.25から86.25の予測範囲は短期的な平均回帰の機会を提供する可能性がある。

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ジェローム・パウエルは、関税による物価インフレの予想について議論し、多くの企業がこのコストを消費者に転嫁する計画を立てていると述べました。彼は、インフレは減少する前に上昇する可能性があると指摘し、4月の不確実性のピークとその後の減少を引き合いに出しました。パウエルは、金利の見通しは柔軟であり、新しいデータによって変わる可能性があると述べ、データが増えるにつれて意見の不一致が減少することを期待しています。 最近のインフレの見通しがかなり不安定であることを示唆しましたが、主に輸入価格を引き上げる貿易政策によるものです。企業がコストの負担を消費者に転嫁する中、一時的な圧力に直面しています。しかし、これは根底にある経済が弱体化していることを意味するわけではなく、むしろ新たなコスト構造に適応していると述べました。彼は4月を不確実性のピークとして指摘し、状況がその後より予測可能になったことを示唆していますが、それが必ずしも安定していることを意味するわけではなく、驚きの幅が狭まったことを示しています。 彼の柔軟な金利予測の強調は、政策が過去の予測に縛られることはないことを示しています。新しいデータが出ると、それに応じて決定が調整されます。このトーンの変化は、微妙な変化に対する理解を示しており、初期の数値を追いかけるのではなく、「待って見る」戦略に近いです。データがより決定的になる限り、政策決定者間の意見の不一致は狭まるべきだと彼は述べています。これは、決定の重みが推測よりも確実性に傾いていることを示しています。 パウエルが発言した後、ドルが強くなるのを見ましたが、これは市場が彼のメッセージをどのように受け取ったかを反映しています。トレーダーは、金融政策が安定したままであると反応し、近い将来に大きな動きがないとの期待を持っています。これは特に、金利に敏感な分野にいる私たちにとって重要です。市場の動きは、期待が緩やかで慎重な政策変更に整っていることを示唆しています—トレンド確認に基づくもので、反応ではありません。 移民背景が労働の構成に影響を与え、労働者の可用性と賃金の感受性に影響を与えています。それは、雇用指標を評価する方法や、企業が価格変更が消費者に届く前に厳しいマージンをどれだけ許容できるかに影響を与えています。この場合、低失業率は過熱を示すものではなく、一貫した労働市場の逼迫が適度な需要と一致しているサインです。 私たちにとっての広範な意味合いは、タイミングに関するものです。慌てる必要はありません。市場価格は、パウエルのトーンによって強化された政策の慎重さを反映しています。攻撃的な利下げを想定した短期の金利ベットは少なくなり、それが曲線の形を変えます。以前に組み込まれたプレミアムは、今やカレンダーに沿って解消または変動する可能性があり、ポジショニング戦略に影響を与えます。 企業の収益が徐々に発表される中で、関税関連のコスト圧力がどれほど本当に吸収されているか、または転嫁されているかに注目する必要があります。その区別は、株式のボラティリティや収益予測に影響を与えますが、インフレの読みが人工的または持続的に感じられる場合の金利期待の背景も整えます。 最終的に、価格戦略と市場ポジションは、初期のインフレ読みを頼るのではなく、パウエルの慎重な動きへのコミットメントを解釈することで恩恵を受けます。調整する余地はありますが、それはデータがそれを支持する場合に限ります—そして、それは明確に伝えられたことです。現在の運営上の前提は、何が起こるかではなく、いつその勢いが明確に変化を正当化するかということです。

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アメリカ合衆国エネルギー情報局は、6月13日終了週の天然ガス貯蔵量の変化が950億立方フィートであり、予測の960億を下回ったと報告しました。このデータは市場の意思決定に影響を与える可能性があり、予測からの逸脱が供給と需要のダイナミクスに影響を与えるかもしれません。 通貨市場では、AUD/USDは豪州の雇用データを前に0.6500付近で横ばいでした。USD/JPYは安全資産需要の増加により145.00を下回って苦戦していましたが、金価格はアジアセッション中に週の安値から回復しました。 RippleのXRPは、トロント証券取引所での3iQ、Purpose Investments、Evolveによる新しい上場投資信託（ETF）の発表を受けて若干の下落を見せました。ユーロ圏内では、インフレ傾向が引き続き監視されており、ECBに対する通貨供給量の重要性が浮き彫りになっています。

外国為替取引の洞察

外国為替取引に興味のある方々に向けて、競争力のあるスプレッド、高速な執行、堅牢なプラットフォームを提供するブローカーに関する推奨事項が示されました。このような洞察は、初心者と経験豊富なトレーダーの両方が外国為替市場をナビゲートするのを助けることを目的としています。 FXStreetは、取引に関するリスクを強調し、徹底した調査や個々の投資目的の考慮の必要性を指摘しています。読者には、外国為替取引における高いレバレッジによる重大な財務損失の可能性があることを思い出させています。 エネルギー情報局の発表に続き、天然ガスの在庫が予想よりやや少ない増加を示したことが報告されると、さらなる供給急増に対する期待の明確な圧縮が見られました。予測より僅かに10億立方フィート少なかったにもかかわらず、このような限界のミスは先物価格に迅速に波及することがあります。特に広範な天候モデルやエネルギー需要予測が変動し始めると、在庫変動が既存の予測から外れているときに市場は高い敏感さで反応する傾向があります。今回観察されたのは、スケールの大きさよりもタイミングに関するものでした。今週の在庫データは相対的に静かな時期に発表され、トレーダーは真夏の需要に対する影響により集中することができました。 主要通貨ペアに目を移すと、オーストラリアドルは0.6500近くで安定を保ちました。オーストラリアの雇用データを前に動きがないことは、多くのポジショニングされた資金が今後の情報がより明確になるまで傍観していることを示唆します。雇用数の予想からの逸脱は、より明確な方向性を提供する可能性があります。通常、オーストラリアドルは労働関連の発表に敏感に反応します。特に、インフレまたは賃金の成長に関する準備銀行の表現の変更と組み合わさると、反応は特に顕著です。一方、USD/JPYは145.00を下回って下げており、警戒感を示しています。円の安定した需要は、再びヘッジ活動が活発化していることを反映しています。不確実なリスクトーンの時、高い価格弾力性が求められ、特に四半期の末において、現金は円のポジションに流入し、このペアを押し下げる傾向があります。

経済指標と市場動向

金は先週の安値からの回復が迅速かつ計画的であり、アジアの静かな時間帯に再び購入者を見つけました。その高騰は単なるボラティリティのリセットだけでなく、新興経済国における中央銀行の需要の上昇が後押ししました。金は、特にドバイながらマクロ信号に反応して投資家がシフトする際に、通貨の減価に対する防護壁として機能し続けています。今後のセッションでは、金属の価格動向はイールドが最近のピーク近くに留まるか、または更新されたインフレ読みによって緩和するかどうかに大きく依存します。 RippleのXRPについては、カナダでの最新のETF発表を受けて静かに下落しました。3iQ、Purpose、Evolveによる新たな導入は、デジタル資産へのアクセスの広がりを示していますが、それによって個別トークンからの投機的傾斜が減少しています。XRPの短期的な下落は、アルトコイン間での資本の再分配が進行していることを示唆しており、機関投資家が小規模市場に向けられたフローを吸い上げ始めている可能性が高いです。これは放棄を意味するのではなく、投機的関心の微妙な再配置を示すものです。 ユーロ圏内では、金融テーマが引き続き重要な役割を果たしており、特にインフレの読みがECBの今後の活動において中心的な位置を占めています。政策立案者は、消費者物価の指標だけでなく、総合的な貨幣供給量に焦点を当てていると報じられています。このようなシフトは、ヘッドラインレートが予測モデルから外れるときに通常発生します。現在のユーロ金利スワップの価格設定は、さらなる引き締めへの期待が緩和されていることを示しています。このため、新しいデータが賃金成長に関して重要な変化をもたらさない限り、短期的なFXスプレッドにおいて範囲内の動きに方向性が傾く可能性が高まっています。 <被削除>

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アメリカ連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、開会声明を出し、質疑応答セッションに参加する予定です。一般市民と専門家は、会議の結果に注目しています。 セッションの焦点は、現在の経済状況と金融政策にあります。期待されているのは、将来の金利変更やインフレーション管理戦略に関する洞察です。

データ駆動型分析

データ駆動型分析は、このような会議中の意思決定において重要な役割を果たします。このイベントでは、雇用統計、GDP成長、およびその他の重要な経済指標についての最新情報が提供されます。 パウエルによって示された政策の方向性は、現在の経済的立場を理解するために重要です。観察者は、連邦準備制度の今後の戦略的アプローチに関する明確化を待っています。 パウエルのスピーチ—準備された発言とその後のインタラクションの両方—は、混乱した信号が続く中で明確さが現れる瞬間を示すものです。委員会は、最近の雇用報告とインフレデータに重く依存する可能性が高く、どちらも急激な悪化もなく、著しい進展も見られません。コアインフレーションは堅調な状態を維持しているものの、特にエネルギーや住居などの重要なセクターでは、ヘッドラインのデータが圧力を和らげ始めています。

市場の期待

私たちの観点では、政策調整のタイミングや順序に関するヒントは、今日の会議の実際の結果よりも影響力があります。多くのことがすでに価格に織り込まれています。金利が非常に近い短期で安定するとの広範な期待がありますが、データへの依存がガイダンスよりも重要になっています。最近の特定の公式からのコメントは、慎重な楽観主義を示しているものの、あまり早急に動くことへの警戒も強化しています。 過去の同様の経済サイクルを観察すると、雇用市場のフラット化とインフレの緩和が組み合わさった状況の中では、ハト派的な驚きがリスク市場のわずかな過剰修正に続く傾向がありました。現在の状況は、早ければ第3四半期に金利引き下げへのポジショニングを誘惑するかもしれません。しかし、私たちは、期待が安定しないことへの懸念から、委員会の感情が相変わらず慎重であると考えています。 市場は、単に決定を待つだけでなく、文脈を待つモードに切り替わっています。パウエルの発言が以前の指針からわずかでも逸脱すれば、ボラティリティが増加する可能性があります。質疑応答が標準的な対話から逸脱する場合、定量的デスクはすでに非線形な市場の動きに備えています。この不確実性の領域でのポジショニングを批判的に評価することをお勧めします。 バランスシートの縮小やフォワードガイダンスに関する言及—特に通常よりも詳細な場合—は、スワップや金利先物の価格モデルを強化することになります。議長からのトーンのわずかな変化が金利トレーダーによって小さなものとは見なされないことを以前に見てきました。これらのセッションは、スピーチのパターンと強調が、即時の市場反応において政策スタンスそのものよりも重要であることを示し続けています。 市場構造の観点からは、オプション市場におけるヘッジ需要が短期および中期のテナーで顕著に増加しています。これは注目に値します。トレーダーは、動きよりもトーンの変化を懸念しているようです。パウエルが忍耐を再確認し、インフレ緩和の進展を「まだ十分ではない」と示唆するシナリオをモデル化することは賢明かもしれません。このような見方をすれば、2年物の利回りが一時的に急騰し、その後落ち着くことは驚くべきことではありません。 歴史的に見て、市場はFRBのセッション後に過剰反応し、2、3営業日以内に元に戻ることがよくありました。このパターンは、オプションのボラティリティが発言前に過買いとなる場合に再び見られる可能性があります。特に4週目のスキューの動きを注視してください。デスクは圧縮の兆候を監視する必要があります。 金利は直線的に動かず、それに付随する期待もそうではありません。パウエルが楽観主義と抑制のバランスを維持すれば、我々は今のところ中立的な領域に置かれます—加速の合図でもなく、リスクを完全に除去する時でもありません。 会議自体を越えて、パウエルの発言を最近のFOMC議事録や地域データのリリースの文脈でどのように枠付けるかを知ることが、リアルタイムの見出しへの反応よりも役立つことが明らかになるでしょう。参照なしの反応では、広範な合図を見逃すかもしれません。 私たちはこれを以前にも見たことがあります：短期的な楽観主義、わずかな再調整、そして新たな予測です。今の価値は、再価格設定に反応することにあり、依存することではありません。

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アメリカの4週間ビルオークションレートが4.08%から4.06%に低下しました。このわずかな下降は、短期的な借入コストの市場変動を示しています。 AUD/USDはアジアセッション中に0.6500付近で安定しており、オーストラリアの雇用データを待っています。オーストラリア経済は貿易の不確実性と地政学的緊張に直面しており、センチメントに影響を与えています。

Nzd/USDは上昇を見せる

NZD/USDはニュージーランドの予想よりも良好な第1四半期のGDP成長に支えられ、中程度の上昇を見せました。このキウイの強化は、米ドルに対する経済のレジリエンスを反映しています。 金価格はアジアセッション中に週間安値から反発し、安全資産の需要が高まりました。米ドルの価値の低下も、この貴金属の回復を支えています。 オーストラリアの5月の失業率は4.1%で安定すると予測されていました。市場の期待には、安定した労働市場を反映するために25,000件の新しい雇用が含まれていました。

米国のオークションレートの低下

米国の4週間ビルオークションレートのわずかな低下（4.08%から4.06%への変化）は、短期流動性の嗜好の微妙なシフトを伝えています。これらの金融商品の入札は、参加者がリスクフリーの金融商品のエクスポージャをどのように調整しているかを示しており、通常はマクロ経済のカタリストの前に行われます。利回りがわずかにでも軟化すると、いくつかの参加者は利上げ期待や再投資戦略についての仮定を見直すかもしれません。 この段階では、オーストラリアドルは0.6500の閾値付近で推移しています。これは、今後の国内雇用データを前にした明らかな様子見モードを反映しています。AUD/USDのような比較的バランスの取れた通貨ペアは、通常、予想よりも強いまたは弱い入力の1つで現在の流れを打破する必要があるだけです。最近の世界貿易の不安定さと輸出産業に対する政治的リスクを考慮すると、我々はデータの二元的な解釈を考えています。つまり、予想を上回れば急上昇のきっかけとなり、予想を下回れば急激な後退を引き起こす可能性があります。 タスマン海を越えたニュージーランドドルは、予想以上の健全なGDP拡大からの追い風を受けています。第1四半期のパフォーマンスは中央値を上回っており、これが地域の他の通貨にはないキウイドルの足場を提供しています。NZDクロスの短期デリバティブを取引するトレーダーは、トレーダーが将来の金利差を再考する中で、さらなる双方向の動きを予想するかもしれません。現在、ニュージーランド準備銀行の利上げパスと他の中央銀行のパスの間に狭まるコリドーがあります。 一方、金価格は最近の底からの反発を試みており、その回復は部分的に米ドル保有への関心の低下と、安全資産の需要のわずかな上昇に関連しているようです。名目利回りがわずかでも減少している場合、通常は貴金属のような無利回り資産に好影響を与えます—特に現在の不確実性の中では。金に関するデリバティブのポジショニングは、日中のボリュームスパイクに基づいて急増する傾向があり、今日のアジアおよびヨーロッパ早朝でそれを確認しています。 オーストラリアの労働統計に戻ると、市場は25,000件の雇用増加と失業率に変化がないことを織り込んでいます。しかしその背後には、見出しの数字が全体のストーリーを語らないという期待があります。トレーダーは参加率や時給に掘り下げたいかもしれません—これらは我々が精査する詳細です。一見安定した印刷物でも、基礎的な動向が引き締めを示唆すれば驚くかもしれません。

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連邦準備制度の2025年6月FOMC声明は、一貫した経済成長を報告し、低い失業率で安定した失業とやや高いインフレが見られました。連邦準備制度は、長期的に最大雇用と2％のインフレ率を目指しています。経済的不確実性は増加しましたが、高い水準を維持しており、失業とインフレのリスクが高まっています。 連邦準備制度は、フェデラルファンズレートの目標レンジを4-1/4から4-1/2パーセントの間に維持することを決定しました。彼らは今後のデータやリスクを評価した後、さらに金利を調整するつもりです。委員会は、財務省証券、政府機関の債務、政府機関のモーゲージ担保証券の保有を引き続き減少させていく予定です。 適切な金融政策を維持するために、委員会は情報を監視し、目標を脅かすリスクがあれば政策を調整する準備を整えます。労働市場の状況、インフレ圧力、金融動向など、さまざまな要因が考慮されます。この決定の投票メンバーには、数名の職員が含まれ、ニール・カシュカリが代替メンバーとして参加しました。 2025年6月の声明からはかなり明確な状況が得られ、予想外のことは何も出てきませんでしたが、インフレと労働市場に関するメッセージは方向性に疑いを抱かせません。連邦準備制度は金利を安定させました—現在の4.25-4.5％の範囲から変化はないことを示しています。これは、彼らがまだ十分な対策を講じたとは完全には確信していないことを示しています。インフレは彼らを不安にさせるには十分な高さですが、すぐに金利を急上昇させるほどではありません。 彼らの主な目標は、雇用を維持し価格上昇を抑えることです。それは新しいことではありません。際立っていたのは、何が間違うかに対する継続的な強調であり、「調整に備える」という計画はより明確さを増しています。夏の状況によっては、戦略を一時停止したり加速したりする準備が整っているという基調があります。この点は真剣に受け止めるべきです。 「不確実性の高まり」に関するコメントは注目に値します。パウエルと彼の仲間たちは劇的な変化を予見していませんが、彼らは明らかに高まるプレッシャーを認識しています—微妙ではありますが、労働市場や消費者物価に真剣に影響を及ぼしています。より重要なのは、彼らが政府およびモーゲージ債務のポートフォリオの減少を進めることを決定したことです。これは単なるバランスシートの維持ではなく、金利をさらに引き上げることなく状況を静かに引き締めるというより広範な計画の一部です。 要点 連邦準備制度は、フェデラルファンズレートの目標レンジを4-1/4から4-1/2パーセントの間に維持することを決定した。 労働市場の状況やインフレ圧力を考慮に入れながら、経済の不確実性が高まってきた。 委員会は、今後のデータを評価した上で金利の調整を検討する方針。 主な目標は雇用の保持と価格上昇の抑制である。 「不確実性の高まり」への対応として、金利を短期的に維持する姿勢が見られる。

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GBP/USDはわずかに回復し、1.3452で取引されています。これは、連邦準備制度（Fed）とイングランド銀行（BoE）の今後の決定を前に、地政学的緊張が高まり、米国の失業保険申請データが発表される中でのことでした。 イスラエルとイランの間の緊張が高まっており、トランプ米大統領の姿勢は外交的アプローチに対する限られた忍耐を示唆しています。米国の初回失業保険申請は245Kに上昇し、5月の新住宅着工件数は前月比9.8%減の125.6万件となり、建築許可も前月比2%減の139.3万件となりました。

英国のインフレーションデータ

英国のインフレーションデータは安定を示しており、消費者物価指数（CPI）は前年比3.4%の上昇となっています。ただし、コアCPIは前年比3.8%から3.5%へとわずかに減少しました。 市場関係者は、FedおよびBoEのいずれからも金利変更はないと予想しており、Fedの経済予測とドットプロットには特に注目されています。一方、金融市場は、BoEが9月までに金利を引き下げ、最終的には12月に再度の引き下げがあると予測しています。 技術的には、GBP/USDは1.3410の2週間の安値近くにあり、さらなる上昇には1.3500を突破する必要があります。そうでなければ、サポートは50日間単純移動平均の1.3376で見られます。今週、ポンドはカナダドルに対して著しく強くなっています。 GBP/USDペアが1.3452に上昇する中、短期的なモメンタムの光が見えますが、特に切迫した動きではありません。この文脈での0.19%の増加は、方向転換というよりも一息つくためのものといえます。特に、金融政策の決定、マクロ経済データの緩和、地政学的な不安が重なった時期であり、注意が必要です。

中央銀行の決定

連邦準備制度とイングランド銀行はどちらも休止状態であると見受けられ、これは市場の価格設定において一般的な期待です。今週は金利引き上げや引き下げのサプライズを期待していませんが、投資家やトレーダーは静観しているわけではありません。本当に注目すべきはトーンです。Fedでは、ドットプロットと経済予測に注目が集まっています。パウエルのチームは、年末までの政策が緩和されるのか、引き締められるのか、あるいはそのまま維持されるのかを示す手掛かりを提供してくれるでしょう。政策の変更がなくても信号がないわけではありません; 言語や立場の調整によるサインを探る必要があります。 イングランド銀行では、インフレーションが彼らの緊急性を和らげる方向に動いています。ヘッドラインCPIは前年比3.4%で高止まりしていますが、コア指数が3.8%から3.5%に緩やかに低下していることから、さらなる政策の強化なしでもインフレーションが緩和される可能性が高まっています。このことは、9月までの金利引き下げに対する市場の信念と一致し、年末までの追加的な引き下げに対する自信を高めるものです。 他方、米国のデータは徐々に警告信号を示し始めています。失業保険申請が245,000件にわずかに上昇しても、それ自体では深刻な懸念を引き起こすものではありませんが、住宅着工件数が9.8%減少し、建築許可が2%減少したことと併せると、消費者需要や住宅投資の悪化を示唆し始めます。これは、Fedが必要に応じて金利を引き下げる余地がわずかに広がっていることを裏付けます。 地政学的な緊張は、簡単には評価できない別の要因を追加します。イスラエルとイランの間の紛争がエスカレートしており、特にワシントンが外交的に忍耐の限界を示唆していることが、取引セッションの特定のポイントでリスク回避の流れが支配されることを確実にしています。これは通常、急激なストレス時にUSDを支持しますが、より秩序だったエスカレーションの中では、コモディティやエネルギーに敏感な通貨への反応が異なり、混合応答を引き起こす可能性があります。 技術的には、GBP/USDペアは興味深いチェックポイントにあります。最近の安値である1.3410の近くにとどまっています。上昇のためには、明確に1.3500を突破する必要があります。そうでなければ、50日間単純移動平均の1.3376に注目が集まります。これは、売却圧力が再開した場合の次のターゲットとなるレベルです。 他の市場では、ポンドはカナダドルに対して良好なパフォーマンスを示しています。この動きは、金利政策に関する異なる期待やエネルギー市場に関連するリスク感情を反映している可能性があります。それでも、これらのパフォーマンスは、一般的にポンドを押し上げるわけではありません。ドルは金利の予測や世界的な成長の軌道に支配されたペアでは依然として優勢です。 今後のセッションでは、リアルマネーとレバレッジをかけたプレイヤーが中央銀行のコメントやマクロのトレンドにどのように反応するかを注意深く注視しています。期待は安定した地点にあり、データやトーンにおけるサプライズがポジショニングの変化をもたらすかもしれません。もし上昇する動きがあるとすれば、単なるソフトCPIやダブッシュな発言だけでは不十分で、米国からの連携したソフトなデータと、計画通りにコアUKインフレーションが動いているという確認が必要とされるでしょう。 逆に、到着する経済データや政策決定者のガイダンスが米国の労働市場におけるインフレーションの持続性や堅実さを示している場合、我々はレンジの中で動き続けるか、あるいはトレーダーが過度にダブッシュな期待を減らす中で下方に進むかもしれません。1.3450周辺のすべての動きは、この文脈で重要であり、広範な市場の流れが英国ポンドを支持するのか、それとも米ドルの安全に戻るのかを判断する際に特に重要です。

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