アメリカの株式市場は、週の始まりに下落のギャップを開けた後、成長を示しています。ナスダック100は、4月以来約36%上昇し、新たな歴史的高値に達しています。これは、ビッグテックに焦点を当てたことを示唆しています。 ナスダック100は回復をリードし、ダウジョーンズやS&P 500などの他の指数を上回っています。肯定的な動向の継続は、最近の調整の終息を示しており、さらなる成長が期待されます。

テクニカル指標と市場シグナル

金曜日の「ゴールデンクロス」シグナルは、肯定的なセンチメントを強めています。シグナルがある場合の1ヶ月の市場成長は平均2.75%で、シグナルがない場合は1%となっています。12ヶ月の成長はシグナルありで21.5%、なしで13%です。 最近の調整は、以前のブルサイクルのピーク付近で停止しており、200週間の移動平均が保持されているため、買い手の活動が増加しています。以前の売りは成長への道をクリアにし、10年前のパターンに似ています。 通貨ニュースでは、AUD/USDが上昇を続け、0.6500を超えています。EUR/USDは強いユーロにより、5日連続で上昇しています。 金は1トロイオンスあたり約3,340ドルで取引されており、ビットコインは約108,760ドルに位置しています。これは、価格変動の可能性を示唆しています。一方で、イスラエルとイランの対立はホルムズ海峡の閉鎖の懸念を引き起こし、市場に影響を与えています。

外国為替と商品動向

最近の市場の勢いを考慮すると、特にナスダック100の新たな急上昇に導かれて、トレーダーは持続的なテクノロジーの強さの影響を慎重に検討し、短期的な価格行動にどのように影響を与えるかを考える必要があります。この上昇は、週の始まりに短絡的な下落があった後に急速に反転したものです。このリバウンドの規模は小さくはなく、4月以降で36%を超える成長を示しており、パフォーマンスの観点から現在の動きは歴史的な領域に位置しています。移動は主に大規模な銘柄に集中しており、以前のサイクルを駆動した同じ銘柄にターゲットを絞ったアルゴリズム的なフローと一致しています。 ここで注目すべきなのは、単に価格が上昇しただけではなく、価格がどこで支持を見つけたかという点です。最近の調整は、以前のブルランの高値付近で停滞しており、ほぼピボットのように機能しています。以前の支持レベルが長期的な移動平均線（200週間の平均）と交差すると、しばしば顕著な買い興味の増加につながります。そして、それが実際に起こったようです。以前の抵抗レベルのクリアは、さらなる動きを設定する一部であり、その影響は、上にあまりチャートの歴史がない領域にいると加算されます。 金曜日に閃いたゴールデンクロスは、通常、長期的なモメンタムのシフトを反映します。このセットアップ（50日平均が200日平均を上回る）の後の結果は、歴史的に明確にポジティブでした。単なるテクニカルなアーティファクトではなく、データに基づいたパターンです。こうした条件下での月間の増加は通常2.75%近く、同じアライメントがない場合は1%です。それを12ヶ月にわたって外挿すると、差は拡大します：シグナルありで21.5%の平均リターン、そうでなければ13%です。これは統計を戦略に組み込むトレーダーの間で特に支持を集め、特に凸性が重要なデリバティブのトレードで評価されます。 外国為替のフローは、この高ベータの株式市場の傾斜と興味深く一致しています。最近のオーストラリアドルの強さは、部分的に利回りハンティングや商品需要に対するセンチメントの改善を反映しています。ユーロの5日間の反発は、特異的ではなく、広範なユーロの強さを反映しています。ドルが今年後半の政策期待の変化に調整するにつれて、EUR/USDなどのペアでさらなるアシストを見込むことができます。 金は3,340ドル以上での持ちこたえが続いており、金属に注目が集まっています。この種の動きは、地域のリスクを伴う場合、通常、安全資産への需要を引き寄せます。イスラエルとイランの緊張は未解決のままであり、ホルムズ海峡を通る航路の中断の懸念が広まっています。これがオプションプレミアムを圧迫し、スプレッドを拡大させ、特にエネルギー関連の契約において、より防御的なポジショニングを引き寄せています。 ビットコインは現在約108,760ドルで取引されており、その最近のペースに基づいて過熱の兆候を示しているかもしれませんが、この高値に対して大きな売りがないことは、機関投資家が保持していることを示すこともあります。これはボラティリティ拡張トレードを開く可能性があります。この水準で方向性リスクに重視しすぎることは推奨しませんが、ストラドルやレンジバウンドのプレイには良い設定です。ここでのスポットプレミアムの乖離に注意を払い、トレーダーはこの乖離を無視しなくなっています。 全体的に見ると、明らかに回転が起きています。テクノロジーが先行している一方で、他のセクターは遅れたり横ばいになったりしています。ここで重要なのは「何が上昇しているか？」だけではなく、「何がクリアされてそれに道を開いたのか？」です。最近の売りは低い信念の保有者を排出し、下落するポジションのオープンインタレストを減少させ、現在のラリーにより強い基盤を提供しました。価格が上昇するだけでは不十分であり、それを支える基礎的なメカニズムが必要です。 したがって、今後のセッションでは、リスクテイクは資本が高ベータのプレイに流れ続けるかどうか、ボラティリティがどれだけ抑制されてコスト効率の良いエクスポージャーを作るかにかかるでしょう。この段階では、単一の要因が支配することはありませんが、全体として強気なテクニカルと歴史的な価格行動が長期的なストラクチャーを保持するための支持を借りています。ただし、トレイリングマネジメントは必要です。リスクシグナルは特に地政学的な混乱や商品リンクされたスイングから注意が必要です。オプションフローの構造を変えるような新たなボラティリティスパイクに注意を払いましょう。

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米国財務省は、東部標準時午後1時に500億ドルの5年物国債を入札する予定です。これは、昨日行われた690億ドルの2年物国債の入札に続くもので、需要は平均を下回りました。今回の入札は、今週予定されている3回のクーポン入札のうちの2回目です。 要点 入札の需要を評価するための主要な要素には、テール、ビッド・トゥ・カバー比率、そして直接購入、間接購入、ディーラー購入の割合が含まれます。テールは高利回り率を発行予定利率と比較し、負の数が強い需要を示します。ビッド・トゥ・カバー比率は入札額を供給と比較し、高い数値は強い需要を示唆します。直接購入は米国内の需要を反映し、保険会社や年金基金が含まれています。 間接購入は国際的な需要を示す指標であり、米国債の最大の購入者グループを代表します。ディーラー取引は、主要ディーラーが扱うことになったものを示し、より大きな割合は弱い需要を示します。比較のために、6か月の平均はテールが-0.5ベーシスポイント、ビッド・トゥ・カバー比率が2.39倍、直接購入が18.2%、間接購入が70.5%、ディーラーが11.3%です。今日の入札結果は、予定時刻後すぐに発表される予定です。 昨日の2年物国債の入札は、需要を測るために使用されるほぼすべての指標で期待外れでした。通例よりも弱いビッド・トゥ・カバー比率と高いディーラーの取り込みが、投資家が短期の米国債に対して cautious または selective になりつつあることを示唆していました。それだけでは大きな影響を及ぼさないかもしれませんが、今日の5年物債の供給に向けて無視できない基調を設定しています。 今日の入札は、今週の発行活動の中心に位置し、敏感な部分での兆候として機能しています。5年物の期間は、特にインフレや成長の見通しが最近の見解に挑戦する場合、中期的な中央銀行の政策に対する期待の変化を反映することがよくあります。したがって、今日の500億ドルがどれだけ吸収されるかだけでなく、誰がそれを吸収するのかも重要です。 最終的な配分が発行予定利回りに対してどう比較されるか、特にシャープなテールが出る場合は、買い手の間に躊躇や不安があることを示しています。間接購入が伸びない場合は、供給が増加するさなかに海外の需要が軟化している可能性があります。それが続けば、価格設定力が不利にシフトし、米国債市場だけでなく、より広範なクレジット市場にも追加の負担を引き起こすリスクがあります。 入札が広いテールを出すか、平均より低いビッド・トゥ・カバーを記録する場合、特に2.30を明らかに下回る数値であれば、異常に慎重なポジショニングを反映することになります。一方で、直接購入からの強い手応えは、国内需要が隙間を埋めていることを示すかもしれません。これは、インフレ期待や現行金利での固定金利の保有に対する感情に影響を与える可能性があります。 我々は、過去にこのような入札が下流でボラティリティを引き起こすことを見てきました。特に金利に敏感なデリバティブにおいては、期待と結果の間の不均衡による迅速な調整が必要です。曲線プレイや2年物と5年物のスプレッド間の相対価値ポジショニングに強く傾いたトレーダーは、このイベントが特に教育的でしょう。 市場参加者のばらつきを注視する必要があります。国際的な投資家がエクスポージャーを減らした場合、5年物の利回りの通常の範囲が再訪されるか、あるいは再評価される可能性があります。それにより、今日の需要は単独のものではなく、市場の押し戻しが蓄積する前に現在の資金調達の道にどれだけの余地が残っているかに関するメッセージとなります。こうしたミスマッチを先物やオプションを用いて価格設定することは、現金での露出よりもクリーンなエントリーを提供するかもしれません。 ここから、戦術的に今日の結果を単なる発行カレンダーの1つのポイント以上のものとして扱います。見出し結果だけでなく、誰が参加するかを注視してください。入札が再びディーラーに依存するようであれば、その根本的なメッセージは誤解の余地がありません。

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ナスダック100指数は過去最高値に達し、S&P 500はそのピークからわずか150ポイントの距離にある状態でした。最近の上昇にもかかわらず、米国株指数は一時停止の状態にあり、先物市場は横ばいでのオープンを示唆していました。この一時停止は、過去1ヶ月間、米国株が欧州の同業者を圧倒してきた後に起きたものです。S&P 500は5%上昇し、一方でユーロストックス50指数は1%の下落を示しました。 ただし、年初来の基準で見ると、欧州の指数は米国の指数を上回っています。ドイツのDAXは18%上昇し、スペインのIbexは19%、イタリアのFTSE MIBは15%上昇しました。それに対して、S&P 500は3.5%上昇し、ナスダックも3.1%上昇でした。英国のFTSE 100とユーロストックス50もそれぞれ7%上昇しています。

新興市場のトレンド

ドイツ企業、特にラインメタルなどの防衛株が欧州のパフォーマンスを押し上げており、ラインメタルは2025年に177%上昇しました。最近、防衛株は売りに直面し、ラインメタルは2%以上下落し、Nvidiaは2%上昇しました。防衛株への需要が鈍化していることと中東の緊張が安定していることは、Nvidiaなどの米国のテクノロジー株が再び優位に立つことを示唆しています。この新たなトレンドは、今後数ヶ月で米国株式市場のパフォーマンスの再浮上を見込むものでした。 最近のセッションで見られたのは、主要な米国指数における上昇モメンタムの明確な一時停止でした。ナスダック100は新たな最高値に達し、S&P 500は歴史的な最高水準からわずか150ポイントの距離にある状態でした。しかし、先物市場はその熱狂を引き継いでおらず、横ばいでオープンし、様子見の姿勢が広がっている様子でした。これは、米国株が欧州株を明らかに上回っていた1ヶ月のバックグラウンドによるものでした。S&P 500はその期間中に5%上昇しましたが、ユーロストックス50は実際に損失を出しました。 年初以来のパフォーマンスを広く見ると、様相はずっと異なります。欧州の指数は依然として優位に立っています。パーセンテージベースで見ると、ドイツのDAXは急上昇し、スペインやイタリアも同様の強さを示しています。これらの動きは特定のセクター、特に防衛分野によって推進されており、ラインメタルのような企業が際立っています。しかし、そこには亀裂が見え始めていました。最近のセッションでは、防衛株の利益が縮小し、ラインメタルのような銘柄が押し下げられ、一方で特に米国のテクノロジー株が上昇しています。 期待の再バランスが見られます。欧州の工業および防衛セクターの初期の追い風は、勢いを失っているようでした。海外での緊張が需要を押し上げていたが、もはや加速しておらず、その鈍化が株価に反映されています。欧州株が年のほとんどで優位に立っていたものの、最近のローテーションは資金が再び米国に戻る可能性があることを示唆しており、テクノロジーが再び先導するように見えています。Nvidiaの2%の上昇に対し、ラインメタルは2%の下落を経験しており、嗜好が変化していることを明確に示しています。

戦略の再調整

デリバティブを取引する人々にとっては、以前の利益を駆動していたセクターや地域から戦略を再調整することが求められています。欧州株に関連する既存の契約を精査し、ナスダック100のようなテクノロジー重視の米国指数へのエクスポージャーを見直すことが適切かもしれません。また、FTSE 100とユーロストックス50は今年上昇したが、その上昇率は最近の米国株のペースに eclipsed されています。 米国のテクノロジーへの移行は確固たるものに見え、特に防衛および周期的な株への圧力が続いているため、意義があります。そこにおけるセンチメントは変わりやすく、これらのセクターの軟化がオプション価格や暗示的なボラティリティに影響を与える可能性があります。トレーダーは、S&P 500が以前の最高水準に近づく際、特にナスダックが未踏の領域を拡張する中で、米国のテクノロジーデリバティブのスキューやボリュームの変化に注意を払うべきです。 短期的な調整が時折見られることが予想されますが、特に期限が近づくウィンドウやデータが豊富なカレンダー週の周辺で見られるかもしれません。しかし、全体のストーリーは、米国のテクノロジーに上昇バイアスが示唆され、以前の欧州のモメンタムが軟化していることを示しています。米国と欧州の指数間のスプレッドが再び拡大する可能性があり、トレーダーは地域ETFsや指数先物を通じたロング/ショート戦略を考慮するかもしれません。 エントリーポイントのタイミングが重要になるでしょう。特にマクロのカタリストが前にあり、ポジショニングが過去2週間で意味的にシフトしているためです。今のところ、欧州の防衛が直面している逆風はさらなる収縮を示唆している一方、米国の成長セクターは同じオーバーヘッドリスクなしにトラクションを示し始めています。

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抵抗レベルと強気の勢い

GBPUSDは重要な抵抗レベルを上回り、2025年の高値に注目しながら強気の勢いを回復しました。ペアはさらなる進展のために1.36477を突破する必要があります。 以前、GBPUSDは1.36158から1.36330の間のスウィングゾーンを超えて上昇し、2025年の新高値を達成しようとした失敗から回復しました。これにより、1.36477が次のターゲットとなり、それを破ることができれば2022年1月以来の最高値となります。 サポートは、1.35804から1.35919の間のスウィングゾーンでの下落が一時停止したことで確認され、買い手が守ることを促しました。以前の抵抗への反発は、上昇トレンドを強化しています。 この強気の焦点を維持するために、GBPUSDは1.36158–1.36330の上に留まり、2025年のピークを目指す必要があります。これを下回ると、下位サポートに注目が集まります。 もしGBPUSDが昨日の高値を超えると、次のターゲットは1.37683で、2014年7月の高値から2022年10月の安値までの中間点です。

市場の焦点となる重要なレベル

要点は以下の通りです： – 抵抗は1.36477および2022年1月の高値 – サポートは1.36158–1.36330および1.35804–1.35919 ブルは以前の抵抗の上にコントロールを維持していますが、さらなるラリーを進めるためには1.36477を超える必要があります。 最近の前の混雑を超えた後、ペアがより堅固な地盤にあることが明確になりました。1.36158から1.36330の間の以前の抵抗を超えたことは、単なるテクニカルノイズではなく、引き続きより深い位置で構築されている買い圧力への明確な反応でした。このレベル以上に価格が安定している限り、自然と焦点は高く移ります。このような閾値に対する市場の扱いを見ることには精度の要素があります：ためらいはしばしばプルバックにつながりますが、これまでそのようなものは見られていません。 1.36477は単なるマーカー以上のものであり、2022年1月のバリアが最後にタッチされた直前の転換点を示します。このレベルに近い価格の反応を観察することで、買い手の確信についてより多くのことを知ることができます。このゾーンの北側にさらなる受け入れが増えると、最初は1.37683への道が開かれます。このレベルは2014年以降の長い動きからのリトレースメントとして注目されています。買いが継続されれば、さらなる拡大が期待されます。 サポートについて話すとき、私たちは1.35804から1.35919の間の反応に大いに依存しています。この棚は下落中にしっかりと保持されており、参加者が意図を持って待っていることを示唆しています。その反応は軽視されるべきではありません。価格が1.36158を下回ると、下位サポートが次の戦場になる可能性があります。この地域以下のクリーンブレイクは、特に強いボリュームであれば、より深いリトレースメントに向けた足場を開くことがありますが、これまでのところ、そのような解消が進行中であることを示すものはありません。 日次クローズを引き続き注視するべきです。これは今まで以上に重要です。火曜日のインターデイ高値を上回るクローズは継続の食欲を強化し、それに満たない場合は単なる一時停止になり得ます。しかし、これまでのように以前の抵抗の上でこの変動が起こっている限り、ポジショナルブルは正当化されるでしょう。実際の試練はモメンタム指標にはなく、最近の高値近くで市場がどのように行動するかに直接関わっています。 ボリュームも注目に値します。価格が上昇する中で参加が着実に増えてきており、これは低流動性の動きではありません。むしろ、それは意図的なポジショニングを反映しています。短期のオプションはポジティブなスキューを示し始めており、1.3700–1.3750のストライク近くのコールに焦点を当てています。この傾きは、現在の抵抗を突破した場合のさらなる上昇の可能性を高めます。

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米国株式市場は週の初めから上昇の動きを見せていますが、強気の傾向は説得力に欠けるようです。FRBは金利を据え置くことを決定し、年末までにさらに2回の利下げが期待される中で、金融政策の緩和に躊躇していることを示しました。 FRB議長パウエルの米国議会での証言は慎重なトーンを維持しました。しかし、FRBの一部の政策立案者は緩和を支持する意向を示しており、さらなるシグナルが出れば金融状況や株式市場に影響を与える可能性があります。

今後の経済指標の影響

FRB議長の慎重な姿勢にもかかわらず、米国株式市場は火曜日に好調に終わりました。最終的な第1四半期のGDP、5月のPCE率、6月のISM製造業PMI、ADPの数値など、今後の米国経済指標が株式に影響を与えると予想されています。PCE率が示すインフレ圧力は、FRBの将来の行動に対する市場の見方に影響を与える可能性があります。 最近のイスラエル・イラン間の停戦は、米国のイラン施設への攻撃後、マーケットセンチメントを改善する可能性があります。もしこの停戦が維持されれば、リスク資産に対する支持が得られるかもしれません。さらに、NATOの防衛支出の増加は、防衛産業の株にプラスの影響を与える可能性があります。 テクニカル分析では、S&P 500は5925のサポートレベルと6140のレジスタンスレベルの間に留まっており、横ばいの動きを示唆しています。狭いボリンジャーバンドは低ボラティリティを示しており、6140のレジスタンスを上抜けると強気のトレンドが示唆され、一方で5925を下回ると弱気の見通しが示されるでしょう。 今回の議論が示しているのは、株式市場は緩やかに上昇したかのように見えますが、その背後にある確信は強くないということです。ヘッドラインではグリーンのマークやポジティブなクローズが示されていますが、詳細を見るとより躊躇した状況が浮かび上がります。明確な方向性のトレンドを期待するトレーダーは、さらなる明確さが現れない限り失望するかもしれません。 この不確実性の多くは政策のシグナル、より正確にはその欠如から来ています。パウエルは金利を変更せず、それは大方の予想通りでした。しかし、市場を一時停止させたのは決定そのものではなく、そのメッセージでした。彼は利下げに対して強くコミットせず、そのトーンも抑えられていました。これにより、政策立案者が、投機が高まっているにもかかわらず、急いで緩和に進むつもりはないとの見方が強まっています。しかし、FRB内の他の人々はよりオープンに金利を下げる方向に傾いています。その意見の分かれは市場全体に混乱を生じさせています。

市場心理の課題

市場の参加者は一般的に混合メッセージを好みません。ある公務員が慎重な言動をとり、別の公務員が柔軟性を示す場合、これは強いコンセンサスを崩し、トレーダーがリスクを管理しているのか追いかけているのか不安にさせます。この状況は、慎重な楽観主義に反映されており、意味のあるフォローを保つのが難しいラリーとして現れています。 今、次の週に目を向ければ、市場は一連の経済指標を解釈しようとするでしょう。最終GDPデータ、個人消費に関連するインフレの数値、製造業のセンチメント調査、民間部門の雇用統計が見込まれています。これらはすべて、FRBがその姿勢を維持する可能性が高いのか、データがシフトを強いるのかという大きな問いに重みを与えることになるでしょう。インフレが堅調に見える場合、トレーダーは利下げが年の後半に先送りされる可能性があることを考慮する必要があります。そしてそれは、資産評価に影響を与えます—特に緩和サイクルに基づいて価格設定されている資産において。 中東からのニュースは全体のトーンにもう一つの層を加えています。米軍の攻撃後の停戦発表は、新たなリスクオンのきっかけをもたらしました。この休戦が持続すれば、通常リスクが高いと見なされる資産クラスに対する支持が続く可能性があります。地政学的なプレッシャーが緩和されるという認識があると、センチメントは素早く変わります。一方で、一時的な解決策は楽観主義を新たな安全資産への逃避に変えることがあります。 防衛関連の株は、NATOの支出増加の計画から追い風を受けるかもしれません。その支出はすぐに収益にはつながらないでしょうが、防衛セクターに対する中期的な期待を形成します。現時点では、その分野でのポジショニングに対してテーマ的な正当性を提供しています。 チャートをウォッチしているトレーダーは、今後数日でS&P 500のレベルにさらに注目するでしょう。5925近くの下限は現在のレンジバウンドシナリオにおける強力な基盤として機能し、6140はレジスタンスを形成しています。これらは実行可能な参照点です。6140を明確に超えれば、持続的な買いのアイデアを考慮するかもしれません。価格が5925を下回れば、市場心理の変化として解釈され、活動は反対方向に加速する可能性があります。 狭いボリンジャーバンドの存在も注目に値します。低ボラティリティの期間からの移行を示唆しています。このような時期には、ボラティリティは拡大する傾向があり、停止することはありません。一度ボラティリティが再び現れれば、価格の動きは急速で、捉えにくくなります。このため、後で反応しようとするのではなく、あらかじめパラメータを設定しておく方が良いでしょう。

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シェルとBPが潜在的な買収について話し合っていると報じられています。シェルはBPを買収するための「初期段階の話し合い」を行っているとのことです。 これはエネルギーセクターでの最大の取引の一つとなるでしょう。報道の前に、BPの市場資本は約800億ドルでした。 この話し合いのニュースを受けて、BPの株は7.5%の増加を示しました。 最初の発表は短いものですが、シェルがBPの買収を検討していることから、エネルギーセクターの可能な変化を示唆しています。双方は初期段階の会話を行っていると言われています。現時点では、正式な発表はなく、情報は企業の声明ではなく、関係者からのものであるようです。それでも、市場は待てず、BPの株はすぐに反応し、7.5%上昇しました。この規模の取引に対する投資家の期待を反映しています。単体の数字だけで見ても、BPの800億ドルの市場資本は、この状況を通常のものを超えさせます。 要点として、私たちの観点から見ると、その突然の再評価は条件付きの機会を提示しています。特に数値がまだ共有されておらず、規制上の複雑さが予想されるこの初期段階では、完了の可能性は不確かです。しかし、ボラティリティパターンを見ている私たちにとって、この種の見出しは自然にオプション価格を変化させます。特にBPに関連した短期的なコールとプットにおいてはそうです。おそらく、出たばかりの週次シリーズでは、特にマネー外のストライクでプレミアムが高まるでしょう。これらのポジションを持つ人や、収益に類似した投機的な構造を扱う人は、暗示されるボラティリティの変動を日々注視する必要があります。 さらに、もし取引が一歩進んで、たとえば交渉の継続に関する公的な確認がなされれば、勢いに基づく取引が殺到し、より従来のポジションをヘッジしようとする大規模なトレーダーのデルタが歪む可能性があります。現時点では、この価格の動きを確定的なアンカーのない投機的な熱意として解釈しています。これは、報告後に入札・売気スプレッドが広がったことからも最も明確に反映されています。 もしさらに多くの見出しが出て、特にいずれかの取締役会からの確認を示唆するものがあれば、それは今後数週間の契約だけでなく、長期の満期にも大きな影響を与えるでしょう。その場合、カレンダースプレッドは高くなるか、逆転する可能性があり、取引承認や崩壊のタイミングによって変わります。これは、純粋な投機から実際の買収リスクを価格に反映させる市場のペースをより慎重に設定します。次の2週間の進展を見ながら、この点を心に留めておいてください。

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GBP/USD通貨ペアは強気のトレンドを示し、2022年1月以来の最高値である1.3650近くに達しました。この上昇は、イランとイスラエルの停戦に関する報告を受けてリスクが流入し、米ドルが弱まったことが要因でした。 ポンドスターリングは引き続き強含みで、1.3600以上で取引され、0.65％以上の上昇を記録し、1.3626に達しました。中東からの混合した停戦信号を受けて、ポンドは強く反応しました。地政学的要因に加えて、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、関税の経済への影響が評価される中で、利下げが遅れる可能性があると述べました。

関税と経済活動

パウエルは、関税が価格を押し上げ、経済活動に影響を与える可能性があると述べましたが、これは一時的なものであるか、長期的なものであるかは不明です。全体の市場のムードは依然としてポジティブですが、地政学的リスクは残っています。 GBP/USDペアは、中東での緊張緩和ばかりでなく、強いグリーンバックの弱まりを受けて上昇しています。初めのトリガーは、イランとイスラエルの停戦交渉が進展していることを示唆する報告から来ました。これにより、安全資産通貨の需要が冷え込みました。

市場のダイナミクスとセンチメント

市場が世界的なリスクが緩和されていると認識すると、自然にポンドのようなリスクに敏感な資産への需要がシフトします。このプライシングの変化がポンドを押し上げ、取引量がモメンタムを確認しています。最近のセッションを通じて、活動は1.3600を明確に上回り、これは現在のポジショニングの基準点となっています。 パウエルのガイダンスを読み取ると、FRBは利下げの実施に慎重であることが明らかです。彼は、現在の関税および将来の関税がインフレに及ぼす影響について懸念を表明し、単なる雑音以上のものである可能性があると示唆しました。この利下げ期待の遅れは、ドルの基盤を支える要因となっていますが、現在のポンドの強さを逆転させるには至っていません。 今後、ポンドのこの動きがどのくらい持続するかに注意が必要です。地政学的な見出しが最初の燃料を提供しましたが、今後の方向性はFRBがインフレに関するナラティブをどのように管理するかに大きく依存しています。インフレが彼らの快適ゾーンを上回り続ける場合、ドルに対する利回りの支援が再び増加する可能性があり、その結果GBP/USDが最近の強さを一部逆転する可能性があります。 オプションや先物市場に従事している方々にとって、インプライド・ボラティリティはやや高止まりしています。これは、短期的な不確実性の反映とみなしています。方向性の確信を見出したいトレーダーは、武器を持つために短期的なストラドルやストラングルを、停戦の確認または緊張の再燃による解決の期待を持って検討することが重要です。 政策決定を複雑にし、将来のポジショニングに不確実性をもたらす要因として、パウエルの提案を軽視することはお勧めできません。これは関税関連の価格変動が一時的である可能性がある一方で、重要なセクターではもう少し長続きするかもしれないことを意味します。Q3後半まで金利が安定しているシナリオを描くことは価値があります。これはドルの強さや市場の相関に幅広く影響を及ぼすでしょう。 私たちにとって、市場はリスクプレミアムの低下を反映しています。地政学的なニュースが暗い方向に向かうか、どちらかの側が現在の合意を履行しない場合、この状態が続くことはないでしょう。さらに、米国のインフレデータからのサプライズは利回りの期待に影響を及ぼし、その結果、通貨のスプレッドに影響を与える可能性があります。 ヘッジを行う方々や投機家にとって、方向性とイベントリスクの両方へのエクスポージャーを調整することが重要です。私たちは、この反発が強い英国のデータではなく国際的な動向に支えられていることを確認しました。したがって、取引アプローチがマッピングされる際には、特に夜間の価格ギャップの間に、広いバッファーを持つ戦略範囲とストップを再評価することが重要です。 次のセッションでのポジショニングは、CME FedWatchデータの変化する確率にも反応するかもしれません。もしそれが利下げの少ない方向に傾く場合、ドルは再びしっかりとした足場を見出すことができるでしょう。これは、1.3650周辺でデルタを管理している方々にとって特に重要です。このゾーンをボリュームでクリアすると、さらなる上昇につながる可能性がありますが、そうでなければ1.3510またはそれ以下に戻る軽い retracement tradesに驚かないでしょう。

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ヨーロッパの株式市場は全体的に下落しました。ドイツのDAXは0.6%下落し、フランスのCACは0.7%減少、イギリスのFTSE 100は0.4%落ちました。 スペインのIbexは最も大きな下落を記録し、1.5%の減少となりました。イタリアのFTSE MIBも0.4%の減少を見せました。

米国株式市場の動向

一方、米国の株式市場はネガティブな動きに転じました。このトレンドは、グローバルな株式の広範な低迷を反映しています。 ヨーロッパの指標全体での下落は、単一の要因ではなく、センチメントの変化によって引き起こされる幅広い売り圧力を示しています。ドイツのDAXが0.6%下落し、フランスのCACが0.7%減少し、イギリスのFTSE 100が0.4%落ちていることから、投資家が主要市場でリスクへのエクスポージャーを減少させていることが明らかです。スペインのIbexは最も大きく1.5%落ちた可能性があり、これは国内企業の収益が弱かったり、銀行や観光業が不振だったことに起因しているかもしれません。イタリアのFTSE MIBは0.4%の比較的軽い下落を示しており、センチメントが全体的にネガティブである一方、地域のダイナミクスが依然として影響していることがうかがえます。 米国株の下落はヨーロッパの弱さを反映しており、より広範に株式からの協調的な撤退を目撃している可能性があります。マクロ経済のショックに反応しているのではなく、近い将来の収益の勢いに対する自信が薄れたり、最近のインフレデータや金利見通しに対する不安を反映しているようです。 要点： – ヨーロッパ株式市場は下落し、特にスペインのIbexが1.5%落ち、ドイツのDAXは0.6%減少。 – 米国市場もネガティブに転じ、グローバルな株式の広範な低迷を示唆。 – センチメントの変化による売り圧力が主要市場で見られる。 – 今後の取引は小規模での進入が求められ、エネルギーや金融関連株に特に注目が必要。

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ユーロは、アメリカドルに対して数年ぶりの高値付近で安定しており、地政学的緊張の緩和と低い石油価格が寄与しています。アメリカの経済データが弱く、連邦準備制度（FRB）の利下げの期待がアメリカドルに圧力をかけています。 EUR/USDはわずかな損失を持ちながらも、2021年11月に見られた1.1640近くのピークに近い状態です。イスラエルとイランの間のもろい停戦は、アメリカドルの需要に影響を与える moderateなリスク志向を維持しています。

石油価格と地政学的緊張

石油価格は最近の高値を下回っており、イランの施設は爆撃に影響されていないようで、ホルムズ海峡は通常通り機能しています。低い石油価格は、ユーロ圏のインフレ懸念を和らげ、ユーロにとって利益となっています。 FRBのパウエル議長は慎重な姿勢を維持しており、政治家からの潜在的圧力にもかかわらず、利下げの緊急性を示していません。市場は9月頃に利下げを期待していますが、特にアメリカの消費者信頼感が予測を下回ったためです。 ヨーロッパでは、フランスの消費者信頼感は88のままであり、スペインのGDP成長率は四半期で0.6%と確認されました。ドイツのIFOビジネス気候指数はわずかに上昇しましたが、ユーロへの影響は限られています。 全体的に、リスク感情が通貨の動きに影響を与えており、中東やFRBの政策の動向に注目が集まっています。

アメリカドルとリスク感情

現在、ユーロは高いレベルでその地位を固めているように見え、ユーロ圏の指標が相対的に安定していることと、アメリカの短期的なデータが軟化していることを反映しています。アメリカの消費者信頼感の弱さは、国内需要の期待にいくらかの侵食を示しており、停滞したインフレ状況と相まって、金融緩和に対する期待が高まっています。私たちは、パウエルの慎重なコメントを政策調整への抵抗とは見ておらず、より広範なデータが進展する中で選択肢を維持したいという意図として解釈しています。 トレーダーは、マーケットプライシングとフォワードガイダンスの乖離を慎重に評価することによって、今後のセッションにアプローチするべきです。利下げは明示的にスケジュールされていないものの、現在の先物は9月の会合前に圧力が高まることを示唆しています。もしアメリカのCPIや労働市場の指標が再び期待を下回れば、ドルは持続的な逆風に直面するかもしれず、特によりバランスの取れた経済見通しに支えられている通貨に対してそうなるでしょう。 ヨーロッパのデータは急激な上昇を引き起こすものではありませんが、悪化を避けています。スペインの四半期ごとの成長は、連合の南端での安定を提供しており、ドイツのIFO調査に示されるように、産業の低迷からの徐々な回復がより広い均衡の感覚に貢献しています。フランスはセンチメントで遅れているものの、通貨ブロックに圧力をかけるかもしれない収縮圏には入っていません。 石油は中東の緊張が緩和され、主要な輸送路の混乱が実現しなかったため、低迷しています。これは二つの効果を持ちます。第一に、ヨーロッパのヘッドラインインフレに対する下向き圧力は、ECBがさらなる引き締めを行うのではなく、一時停止する正当性を強化しています。第二に、安全資産へのドルの需要が減少すれば、ユーロに有利な現在の勢いが延長される可能性があります。 短期的な先物価格の勢いはユーロの強さを支持していますが、注意が必要です。さらなるパフォーマンス向上にはドルの弱さだけでなく、PMIデータの改善やECBの今後の動きに対する明確さが求められるでしょう。そのため、金利差をしっかりと監視することが重要です。 地政学的な敏感さも役割を果たしています。停戦は確実に脆弱であり、いかなるエスカレーションもUSDベースの安全資産への需要を再導入する可能性が高いです。この観点から、物理的なコモディティ、特に石油を見ることは、ボラティリティ指標やセンチメントゲージとして機能するかもしれません。 当面は、利下げが織り込まれ、リスク感情が堅い中で、我々は確立された範囲内でのディップ購入を支持する見通しを維持しています。しかし、バランスはデリケートであり、経済や地政学的な側面でのサプライズはこれらのダイナミクスを急速に逆転させる可能性があります。

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EURUSD通貨ペアは最近、2021年10月以来の最高点である1.16297に近づきましたが、このレベルを越えることができず、現在の抵抗を定義するスイングエリアに戻りました。 全体のトレンドは上昇していますが、1.1569から1.1578のサポートレンジを上回っている限り、この範囲には最近の安値や100時間移動平均（1.15499）が含まれています。このエリアは以前に強気の反転を引き起こし、短期的なコントロール指標として重要です。 EURUSDが1.1569–1.1578レンジを下回ると、強気のセンチメントが弱まる可能性があり、移動平均1.15499と1.15367が目標になります。これらのレベルがブレイクされた場合、売り手がより強いコントロールを得るかもしれません。 1.16297を上回る強い動きは、さらなる買いアクティビティを引き起こし、広範な上昇トレンドの継続を確認するかもしれません。注視すべき重要な抵抗レベルは1.16142から1.16297の間と、前の高値1.16355です。サポートレベルには1.1569–1.1578ゾーン、移動平均1.15499および1.15367が含まれます。1.1570を上回っている限り、買い手はコントロールを維持しますが、さらなる利益を得るためには1.16297を越える確固たるブレイクが必要です。 要点: – 通貨ペアは上昇トレンドにあり、1.1569–1.1578レンジを維持すれば強気が続く。 – 1.16297を越えるとさらなる上昇の可能性がある。 – 1.1569–1.1578が下方サポートとして機能し、これを下回ると弱気になるかもしれない。 – 短期的には、1.1570–1.1580のエリアに需要がある。 – 抵抗レベルは1.1630近辺にあり、過去のラリーを止めている。 要するに、需要と供給は緊密にバランスを保っています。私たちは過去にもこれを目にしました; 価格は上に向かい、買い手が一時停止し、売り手が攻撃するが、重要なゾーンが移動しない限り、適切な確信を持つことはありません。現在、私たちはそのゾーンでの価格行動を精査しています。これらの場所が今後のセッションのトーンを決定する傾向があります。

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