中東の最近の停戦は、石油供給に対する懸念を和らげ、原油価格を16％下落させました。需要の減少見通しが価格回復に影響を及ぼしており、これはパウエルFRB議長の最近のタカ派的な発言が重なっています。 原油は、月曜日の高値から10ドル以上の下落後に安定を試みています。停戦が供給の懸念を一時的に和らげる中、ウエストテキサスインターミニ (WTI) 原油は、1バレル65.00ドル未満で抑えられています。

停戦の石油供給への影響

イスラエルとイランの間の停戦は緊張しながらも続いています。イランの石油供給は影響を受けておらず、ホルムズ海峡への脅威も現在は沈静化しており、価格は紛争開始前の水準に戻っています。 需要の不確実性は続いており、米国経済には減速の兆しが見られ、6月には消費者信頼感が低下しました。ユーロ圏は停滞しており、中国は回復に苦しみ、OPEC+の供給増加計画は原油の過剰供給を招く可能性があります。 パウエルFRB議長が最近、短期的な金利引き下げの道筋を示さなかったことも市場に影響を与えています。関税からのインフレリスクが高く、経済活動や石油需要に圧力をかけています。 WTI原油、すなわちウエストテキサスインターミニ原油は、米国で主に供給される低比重で硫黄含有量が低い種類の原油です。その価格は供給と需要のダイナミクス、政治的安定、OPECの生産割当によって影響を受けます。 現在、原油は様子見の状態にあります。WTIの価格動向は、地域の緊張が高まる前に観察された水準の周辺で短期的な下値を確立しようとしていることを示唆しています。これは理にかなっており、以前は価格を押し上げていた損失への恐怖がもはや燃料となっていません。

パウエルの議会発言

パウエルが議会で述べた内容は、センチメントを助けるものではありませんでした。彼は市場が期待していた金利引き下げについての安心感を提供しないことを選びました。代わりに、FRBのインフレ対策が優先事項であることを再確認しました。このようなタカ派的な姿勢は、借入コストが高止まりする可能性を示唆しています。金利が高いと経済活動に圧力がかかり、成長を制限し、石油消費を抑制します。また、依然として存在する関税が、多くのセクターでコストを高め、価格の歪みを加えています。 米国の消費者信頼感データを加えると—信頼感が再び低下したところで—冷え込んだ経済を裏付けるさらなる要素が揃います。これは単なるアメリカの話ではありません。中国はロックダウン後の成長見通しで引き続き低調で、ヨーロッパの活動はフラットに変わり、先行指標は引き続き期待に届いていません。要するに、いつでも需給の力強い回復を論じるのは難しい状況です。 供給の観点から見ると、OPEC+は今年後半に生産増加のメッセージを出し始めています。この原油が実現すれば、特に需要が増加しない場合、在庫が膨れ上がり、契約に対する下押し圧力は持続する可能性があります。消費が低迷している状況では、強気の上昇は続きにくいです。 私たちの視点からは、停戦後、示唆されたボラティリティは和らいでいますが、完全には解消されていません。地政学的リスクが一旦価格に織り込まれ、データが弱い需要傾向を示しているため、方向性のある石油へのエクスポージャーに対するリスクとリターンは狭まっています。先物曲線は顕著にフラット化し、近月契約のオープンインタレストは不安定です。一方、長期契約は確信を持たず漂っています。 私たちは、近い契約と先送り契約間のスプレッドがどのように動くかを注視しています。カレンダースプレッドの縮小は、過剰供給が期待される可能性を示唆する一方で、予想外の拡大は新たなポジショニングリスクを明らかにするかもしれません。精製マージンの動きも監視する価値があります。これは収縮しており、下流の燃料需要が減少傾向であることを示唆しています。 前方のイベント—特に雇用統計、PMIリリース、OPECの声明—が、この安定化が維持できるか、さらなる下落があるかを決定します。それまでは、回復に対して抵抗の少ない道筋が見受けられ、予想外のマクロサプライズやグローバルな外交の逆転がない限り、この傾向が続くことが考えられます。

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NZDUSDは、米国のイラン爆撃による売り圧力の後、0.5882で強いサポートを見つけました。2日間にわたり印象的に上昇し、5月の安値0.5966から50%の範囲を超え、100時間移動平均0.5984および200時間移動平均0.6007も突破しました。この変化は、短期的により強気な見通しを持つことに傾いていました。 しかし、0.6040の抵抗がさらなる進展を妨げました。米国セッション中、このペアは0.6040から下落しましたが、200時間移動平均でサポートが再出現し、価格の下落時に買い手の関心を維持しました。この指標の上に維持することは、強気な視点を維持するために重要でした。 0.6040を超える上昇が、0.60558から0.60649の次の抵抗を目指すために重要です。売り手が再び支配を取り戻す場合、0.59948の38.2%リトレースメントと0.5984の100時間MAでのサポートに注意が必要です。これらのレベルを下回ると、テクニカルな見通しが冷え込むことになります。 市場は短期的に強気な傾向を持つ統合状態にあり、0.6040を超える明確な突破が新たな勢いを得るために必要です。重要なサポートと抵抗レベルは、0.6007、0.59948、0.5984、0.6040、0.60558、0.60649として存在しています。 バランスを取ると、この価格動作は実行可能な範囲を作ります。200時間移動平均の上にポジションを維持することは、市場がまだ高いレベルを試そうとしていることを示唆しています。戦略的にポジショニングを取るトレーダーにとって、0.60558から0.60649が利益確定や評価の次のクラスターになります。そのエリアは最近触れられておらず、リスクを厳密に管理しているトレーダーから短期的な関心を引くかもしれません。 売り手が再び力を取り戻そうとする場合—おそらく逆風のデータポイントや広範なリスク回避の再発に反応して—下には短期的なチェックポイントとして扱うべきテクニカルレベルがあります。0.59948の喪失はセンチメントをニュートラルに戻す可能性があり、100時間のレベルを下回るキャンドルの終値は容易に無視されないでしょう。特に、関連する市場でのコモディティ関連のセンチメントの弱まりと伴う場合は重要です。 したがって、我々はリアルタイムでの圧縮の進展を注視しており、両側が制御権を争っています。即時の高値は定義されており恣意的ではなく、継続的なセットアップのための明確なマーカーを提供しています。一方で、下方は比較的良好に構成されており、自由落下のシナリオではなく暫定的な安全ネットを提供しています。 現在のところ、価格行動はわずかに高い偏りを持つ範囲内で確固たるものを維持していますが、重要なサポートピボットを維持する間のみです。次のセッションではさらなる拡張を試みるかもしれません—おそらく薄い流動性がその動きを増幅するでしょう。どちらに突破しても、確信は既知のゾーンの上または下での確認が必要であり、中間レンジのピボットではありません。動きを見守り、その後反応してください—予測したり流れに逆らったりするのではなく。

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ポンド・スターリングは米ドルに対して安定しており、約1.36で取引されています。これは2022年1月に達した高値のすぐ下に位置しています。最近のGBPの上昇は、特にUK-US金利スプレッドの15ベーシスポイントの変動に起因しており、ポンドに有利に働いています。

米国データの影響

今週の国内の経済データが限られているため、ポンドは米国データの影響を受けやすくなっています。GBP/USDのリスクリバーサルでは、ミドルイーストの緊張に影響されてプットのプレミアムがわずかに上昇しています。ポンドの強気トレンドは続いており、1月以来、高値と安値が共に上昇しています。最近の動きはポンドを2022年1月のレベルに近づけており、RSIは約1.3750まで抵抗がないと予想される可能性のあるモメンタムの増加を示唆しています。 要点： – ポンド・スターリングは約1.36で安定している。 – 米国の経済データの影響を受けやすい状況にある。 – トレンドコントリビューションのための高値と安値の構造が確認されている。 – 短期的なボラティリティは抑制されている。

テクニカルインジケーター

テクニカルレベルでは、通常はトレンド継続トレーダーを奨励するフレームワークです。価格の動きは高値と安値のシリーズを中心に構造化されており、一般的に強気のサインです。相対力指数（RSI）はまだ買われすぎのレベルを突破していないため、さらなる上昇の余地があります。また、抵抗は少なくとも1.3750ゾーンまで特に近くに見えません。 現状、GBP/USDがこの範囲にある中で、短期のボラティリティプライシングはかなり抑えられており、広範な市場を揺るがすような何かがなければ（サプライズデータや政策声明など）、トレーダーは時間の見通しをわずかに広げていると考えられます。即時の国内圧力の欠如により、外部の指標が方向性を決定する可能性が高まり、米国の経済指標が今後のボラティリティとポジショニングの変化において重要な役割を果たすことになります。 戦略的に言えば、デルタに関する新たなコミットメントを行う前に、大西洋を越えたデータリリースに依存する理由が増しています。また、クロスも注目に値します – すべてのポンドの動きがドルに結びつくわけではありません。しかし、予想ボラティリティがまだ比較的抑制されており、オプションサーフェス内の尖度が急上昇ゾーンを示しているため、最近の停滞からショートボラティリティが目覚めるのはそう難しくないでしょう。特に流動性が薄い週には、ベガのエクスポージャーがどこに位置するかを注意深く監視する必要があります。

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石油価格は厳しい一週間を経験し、週のピークから12ドル下落しました。イラン・イスラエル戦争の解決とイランの対中石油輸出の支持により、価格は60セント回復しましたが、地政学的リスクは減少しています。 将来的な石油供給のリスクは、リンゼイ・グraham上院議員が率いる一団の支持を受けた米国のロシアに対する制裁の見込みから生じる可能性があります。しかし、米国のマルコ・ルビオ国務長官はこの可能性を軽視し、上院のリーダーシップが法案の進展を急いでいないことを示唆しています。これにより、実施のための「柔軟性」が十分にあるかもしれません。

NATOサミットの緊張

最近のNATOサミットでは、一部のヨーロッパの公式たちがウクライナ戦争に対する米国政府の緊急性の欠如に対して不満を表明しました。ある欧州の外交官は、トランプ大統領のアプローチがロシアのプーチン大統領に操作されているように見えると発言しました。トランプは紛争を終わらせることを目的としていますが、プーチンへの圧力を高める必要があると見なされています。 ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）の原油は65.09ドルで取引されていました。 今週の石油市場の急落を考慮すると、これまでの展開を整理してみる価値があります。数日間で12ドルの劇的な下落に続いて、わずか60セントの反発があったことは、トレーダーが短期的な期待を再調整する必要があることを示唆していました。中東の緊張が和らいだことによって大半の下落が生じ、投資家はその変化をすぐに価格に反映しました。イスラエルとイランの紛争が一時的に沈静化したことで、地政学的プレミアムは今月初めに比べて同じ重みを持たなくなりました。 イランの対中石油輸出の再開は、新たな供給源を市場にもたらしました。それが価格の軟化の一因である可能性があります。結局のところ、予想外の原油が市場に出回ると、需給のバランスが変わり、高ボリュームの流入と冷却したマクロ環境が交わると、リスクを伴う取引には特別な注意が必要となります。

ロシアに対する米国の制裁

立法の面では、ロシアの原油出荷をターゲットにした米国の制裁の再発が追加のボラティリティをもたらす可能性があります。しかし、グラハムの法案はストールしており、ルビオは急ぐつもりはないことを微妙に示唆しています。上院のためらいとワシントンの主要機関内での内部不整合は、明確な逆転ではなく遅延を示唆しています。実際的には、この市場から海上の流れに対する即時の混乱は想定されないことを意味しています。 興味深いことに、ブリュッセルは不満を隠していません。NATO会議中の高官のぼやきは、ウクライナの現状についてのワシントンの姿勢に対する失望感を表しました。外交官たちは、ペースと優先順位に関する懸念を表明しました。前大統領の姿勢が過度に妥協的であるかもしれないという上級情報源の提案は、ヨーロッパが最も近い同盟国からのより強い決意を期待していることを示す明確なメッセージです。 価格動向の観点から、WTIが65ドルをほんの少し上回るということは、これまでのサイクルで持続してきたテクニカルな閾値に焦点を当てることにつながります。テストされたサポートゾーンは、在庫の増加、需要の不足、またはより広範なデフレの兆候などから、データが柔らかいナラティブを強化する場合に突き抜けられる可能性があります。 契約のロールダイナミクスと誇張されたポジショニング行動を注視しています。短期オプションや素早い転換スプレッドは、通常、より大きな変化を予見します。カレンダースプレッドのフラット化は、引き締まりへの賭けをしていない市場を反映している可能性があります。それ自体が短期のプレイを再点検する必要があることを意味します；特に、見出しに起因する急騰が素早く減少するパターンを示しているときは。 全体として、見出しを追うだけではなく、その背後にある詳細を把握することが重要です。物理的なものと先物の間に割引が生じる場所、輸送のボトルネックが解消される場所、先物が回復する場所 — そこに新たなシグナルが隠れています。

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ユーロ（EUR）は1.16前後で安定しており、2021年9月の最近の数年の高値を下回っています。この動きは、中央銀行の政策変更や、連邦準備制度（FRB）からの緩和期待に起因しています。 ドイツとアメリカの2年スプレッドは15ベーシスポイント狭まり、ユーロをサポートしています。フランスの消費者信頼感指数は変わらず、ユーロ圏およびドイツからの消費者信頼感データが今後発表される予定です。 ユーロのトレンドは、2月以降、より高い安値と高値を記録しており、強気な状態にあります。相対力指数（RSI）が60台半ばにあるため、過熱レベルである70に達するまでさらなる上昇の可能性があります。 50日移動平均線は1.1377で、重要なサポートレベルとして位置付けられています。近くのサポートは1.1550-1.1520の範囲にあり、1.1720-1.1750のエリアまでの抵抗は限られていると予想されています。 初期の分析が示唆するのは、ユーロは安定して上昇しており、2021年末以来のピークに近づいているということです。この動きの多くは、特にアメリカ側での中央銀行の姿勢が変化していることによって推進されています。ドイツとアメリカの2年債利回りの差が約15ベーシスポイント狭まり、ユーロに対する上昇圧力を生むことが通常の場合です。 フランスの消費者信頼感は横ばいで推移しており、マーケットはドイツを含むユーロ圏全体のデータに注目しています。これらの数字が急激な動きを引き起こすことはありませんが、内部需要の圧力の指標として有用であり、金利の期待や通貨の動向の背景に作用する可能性があります。 テクニカルな面からも現在の強さを裏付けています。2月以降、より高い安値と高値を特徴とするクラシックな上昇トレンドが形成されました。相対力指数（RSI）が60台に収束していることは、過熱のしきい値70に達する前にまだ余地があることを示しています。これにより、過度に拡張されることなく、さらなる上昇の余地が与えられています。 トレンド追従の観点から、50日移動平均線は現在1.1377に位置しており、基盤となるクッションの役割を果たしています。通貨が停滞したり後退した場合、1.1550–1.1520の範囲のサポートに目が向けられるでしょう。バイヤーはこの層に過去に安らぎを見出しており、再テスト時に同様の動きが見られる可能性があります。上方では、抵抗は1.1720–1.1750に達するまで現れることはないと予想されています。 戦略的には、マクロの急激な変化がない限り、上昇の継続がより可能性が高いシナリオに保たれています。FXに関連するデリバティブの価格設定は、現時点ではプットよりもコールにバイアスがかかるべきですが、上限が拡張されると利益確定の流れが入る可能性があります。暗黙のボラティリティが比較的落ち着いているため、短期的な抵抗を越えてスポット価格が上昇する場合、中程度のレバレッジでのポジショニングに好機が生まれる可能性があります。 このスポットレンジから、リスク対報酬はロングエクスポージャーに対して依然として有利に傾いています – 少なくともRSIが過熱に近づくまで。

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USDCHFは、2日間にわたる急激な下落を経て、2011年以来の最安値に達し、4月の低値0.80388を下回って0.8034の低値を記録しました。この下落は、フリード・パウエル議長の7月の利下げの可能性に関するハト派的な発言と、金利の低下の影響を受け、ドルが弱含んだ結果、重要なサポートレベルのブレイクに失敗したことによるものでした。 今日の取引が4月の低値0.80388を上回ったことで、バargain huntersや利益確定を目指す人々からの買いが促されました。価格が6月13日の低値0.8054を上回って反発したことで、短期的な勢いが上向きに変わり、買い手にさらなる信頼を与えました。上昇目標を超えることで、彼らのポジションが強化される可能性があります。 将来の目標としては、0.8088のレベル、100時間移動平均の0.8130、200時間移動平均の0.81377が含まれます。これらの抵抗ゾーンは、買い手が市場のトレンドを大きく変えようとする場合に挑戦となるでしょう。 要点は以下の通りです：サポートは0.8054、次に0.80388、その後0.8034。抵抗は0.8088、追加の抵抗は0.8130と0.81377です。歴史的な安値からの反発と2011年のレベルを突破できなかったことは、現時点で買い手に戦略的な優位性を提供します。 最近の新たな安値への下落は、特に10年以上見られなかったレベルを突破したことから、広範なセンチメントを揺さぶりました。パウエルの口調は、7月からの政策緩和の可能性にやんわりと触れ、マーケットに影響を与えました。金利の動きもそのコメントを反映し、ドルが反応して鈍化しました。春のサポートの突破は、より深い弱さを示唆しましたが、フォローアップの欠如は多くを物語りました。トレーダーたちは、このチャンスを活かすために急いで行動しました。一部はショートポジションを手仕舞いしました。他のトレーダーはバリューを探りました。価格は基盤を回復し、短期的に南から北へと変わりました。 0.8054を一時的に上回ったことは、技術的にだけでなく心理的にも重要でした。これは、即時の下落が少なくとも今のところは止まったことを示唆しました。この小さな回復により、短期的なムードが変わりました。 interim resistance levelsに対する関心が戻るほどの上昇がありました。 現在、このペアが0.8088を目指す中、100時間および200時間移動平均の周りに乱れが生じる可能性を意識しています。これらのレベルは過去のセッションで複数の押しを抑制しており、市場が引き続きそれらを尊重すると仮定する必要があります。0.8130や0.81377への到達は、単なる戻り以上のものとなり、意図を示すことになります。 この構造には familiar tension が存在します。下に、0.8054を下回ると、週のサポートバンドへの道が再び開かれる可能性があります。0.8038の突破は、0.8034の後に続き、売り手が終わっていないことを示します。その場合、オプションや先物において再び防御的にポジションが再編成され、場合によってはより攻撃的なショートの展開が期待されるでしょう。 私たちは、抵抗の次のテストに向けてボリュームがどのように振る舞うかを注視しています。この反発が続き、0.8088を超えてクリアする場合、より持続的な上昇試みに対する公正なチャンスがあります。しかし、上の各レベルはゲートのように機能します。それは解除される必要があり、仮定してはなりません。ボラティリティが増加しており、それは注意深い調整を必要とするものであり、大胆な仮定を要求するものではありません。マクロ不確実性が続く中、二方向的な活動がさらに見られることが予想されます。

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カナダドルは最新のCPIデータにもかかわらず安定を維持しており、データは予想に一致し、コア圧力がわずかに緩和していることを示していました。カナダ銀行の短期政策見通しへの即時の影響はなく、USD/CADのスポットレートは低い1.37台の中立的なレンジに留まっています。 年の初めから観測されているコア価格の上昇傾向は続いており、不確実性がカナダ銀行を警戒させています。スワップでは、7月に約8ベーシスポイントの利下げが見込まれていますが、ほとんど可能性は見受けられません。グローバルリスクセンチメントがより安定する中で、1.3649の推定公正価値からの乖離は縮小しています。

テクニカル分析

1.38近くでのテクニカルな弱気拒否は、1.36台上部でのサポートからの反発によって相殺されました。しかし、USDに持続的な下押し圧力をかけるには、1.3675のサポートを下回る必要があります。全体として、現行のレンジは短期的に1.37周辺でのさらなるピボットを示唆しています。 インフレデータがアナリストの予測に近い形で続いている一方、コア圧力はわずかにしか緩和されておらず、市場反応は鈍い状態にあることに留意する価値があります。カナダドルはこの価格成長のわずかな低下に対して強化されているわけではありませんが、圧力もかかっていない状況です。ここでのポイントは、主要な金融政策のシフトへの期待が低いままであるということです。

市場の見通し

現状を考慮すると、スポットが1.38近辺に戻ってきたにもかかわらず、売り手が入ってきていることは重要です。その上での抵抗が尊重されていますが、同時に1.36台上部では需要が明らかです。そのサポートからの反発は、まだ明確な方向性の確信がないことを確認しています。トレーダーにとってこれは重要です。特に経路依存性が影響するデリバティブにおいて、新たな要因の欠如はテクニカル指標に重みを加えます。 USDの強力な弱気モメンタムを示すためには、1.3675の下抜けが必要です。それがなければ、下方への動きの根拠は短くなります。日中の下落は、そのサポート近くでの買い興味により、短命に終わる可能性があります。 ボラティリティは圧縮されつつあり、これは嵐の前の静けさかもしれません。ポジショニングはそれを反映しなければなりません。現状では、我々はミッド1.37レベルに繰り返し戻る状況にあり、これは短期的なフローが長期的なテーマを支配していることを示唆しています。 公正価値モデルは、現在のスポットよりも約50ピップス下にUSD/CADを示しており、グローバルにリスク嗜好が平坦化していく中で、顕著な乖離は期待できません。暗示されたボラティリティが下向きに調整され続ける中で、短期的なガンマ戦略におけるプレミアムも圧縮されるでしょう。持続的な動きが起こるためには、原油市場の混乱かG10中央銀行の新たなシフトが必要ですが、いずれも発動する準備は整っていないようです。 我々にとっては、安定したアプローチが正当化されます。サポートと抵抗のピボットに注意を払いながら、スポットが1.3700近辺に留まる場合は、短期的なガンマからスケールアウトする準備を整えておく必要があります。マクロのドライバーが穏やかである環境では、ストライク選択とテナー選択がエントリーのタイミングよりも重要になるかもしれません。

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イタリアのメローニ首相は、アメリカからの10%の関税がイタリア企業に大きな影響を与える可能性は低いと述べました。EUとアメリカは貿易交渉を行っており、今後数週間で注目される課題です。 10%の関税が一部のビジネスに脅威を与え、特定の国々に大きな影響を与える可能性がある一方で、普遍的に同じ効果を持つわけではありません。EU内の政治的な対立はすでに顕著であり、関税はさらなる緊張を引き起こす可能性があります。

アメリカからの圧力

これまでに示されたことから、提案された10%の関税という形でのアメリカからの圧力は、イタリア政府によって自信を持って受け止められていることがわかります。メローニ首相は、これらの措置がイタリア企業に与える経済的脅威を過小評価しており、その輸出力や市場の多様性が十分な緩衝材を提供する可能性があることを示唆しています。しかし、この仮定は、イタリア企業が地域ごとに多様化しているか、直接的な影響を受けるセクターに過度に依存していないという前提に大きく依存しています。 一方、米EU間の貿易対話は不均一に進行しているようです。交渉は進行中ですが、ブロック内部の内部的な緊張と重なっています。メンバー国は、アメリカの輸入関税へのさらなる露出の面でまとまっておらず、これが投票行動や委員会レベルでのポジションステートメントの変化を引き起こす可能性があります。 市場にとって、特に欧州の株式や政府債券に結びついたデリバティブ商品を扱うトレーダーにとって、これらの動向は単独で見ることはできません。関税への反応は、セクターだけでなく、サプライチェーンのつながりによっても異なるため、緩和されるには基本的なモデルが示唆するよりも時間がかかることがあります。したがって、南部の輸出業者や特定の景気循環型企業が再評価され始める様子を見るのは理にかなっています。特に、北米市場への依存が高い企業の場合です。レバレッジは、特に取引量の少ない契約において、一部のオプション市場で過剰反応を引き起こす可能性があります。

EUの分断した反応

EUの分断した反応を考慮すると、ブリュッセルから合意が見逃されるか、政策のずれが生じる可能性があります。そうなれば、暗黙のボラティリティ指標はそれを反映することが予想されます。また、より広範な市場の見出しが追いつく前に、国債利回りスプレッドの分岐を拾うかもしれません。 そのため、主にEUR/USD周辺で、債券先物と外国為替ポジションの相関した動きを注視することは賢明です。緊張が明確な解決策なしに続く場合、引き戻しはセクターに基づくだけでなく、EUの必需品や産業におけるより広範なリスク評価を反映することになるでしょう。特定のETFの流れは、単一株式の調整よりも先行してシフトする傾向があるため、早期の手がかりを提供するかもしれません。 EUの交渉姿勢がどれほど固まっているかについては、まだ合意が得られていません。異なる首都からの鋭いコメントは、強硬に出る意向の不均衡を示している可能性があります。発言と草案の間のこうした瞬間において、短期的なスプレッドが広がるかもしれません。むしろ、見出しリスクだけに依存するのではなく、このセグメントを監視することで、より実行可能な信号が得られることがあります。 最後に、週が進むにつれて、間接的なエクスポージャープレイにも注目する必要があります。例えば、イタリアの機械や海外に出荷される自動車部品に第二次依存している企業は、価格変動前にボリュームの変動を見るかもしれません。一部の輸出業者が追加コストを供給チェーンに転嫁し始めたり、物流の微調整を試みたりする場合、それがマージンに微妙にかつ測定可能な影響を与える可能性があります。 私たちの側では、貿易収支の変動、税関の遅延、発表のタイミングなどのデータ感度に意識を向けるべきであり、国家としての意気込みにフォーカスすることは少なくするべきです。

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米ドルはわずかに強さを示していますが、最近の損失の後は主に持ち合い状態にあります。通貨パフォーマンスでは、オーストラリアドルとニュージーランドドルが好調であり、日本円は遅れをとっています。

ユーロと米国の経済データの乖離

最近の米国経済データは期待を下回り、ユーロ圏ではデータのサプライズがポジティブであるという対照的な状況が見られます。これらのトレンドの乖離は、ユーロが米ドルに対して支えられる可能性があり、米ドルはおそらく98.40/50付近で頭打ちになる可能性があります。 現状は、米ドルがわずかに回復したものの、適切な反発を果たしていないことを示しています。どのような強さも不均一であり、トレーダーはどちらの方向にも過度にコミットすることをためらっているようです。米ドルの以前の下落の後、この短期間の安定は他の何よりも短期的なポジショニングに過ぎない可能性があります。最近の動きの背後にはほとんど推進力がありません。中期的なバイアスを変えるほどの新たなカタリストはまだ見受けられません。 オーストラリアドルとニュージーランドドルのレジリエンスはよりアクショナルと言えます。これらの通貨の弱点は外的な米ドルの弱さだけでなく、商品価格の上昇とサポート的な国内シグナルが一因となっています。この動きは、日本円と比較するとより明確です。キャリー・トレードのダイナミクスも影響を与えている可能性があり、利回りの乖離が進むにつれてボラティリティの低い通貨が市場の好みから外れている状況です。 株式市場全体では、方向性の欠如が不確実性を反映しています。アジア市場は国内の流れや過小評価の可能性から恩恵を受けましたが、それは西方に伸びていません。ヨーロッパの指数はわずかな圧力の下で下落し、米国のウォール街は期待したほど強くない米国のマクロデータを吸収しているため、ためらいを見せています。トレーダーはまだ極端なシナリオを価格に反映する準備ができていないため、レンジ条件が維持されています。 上昇する原油価格は重要な展開です。地政学的な不確実性、特に中東の混乱に関連するものが再浮上しています。これがインフレ期待を高めれば、金利期待の見通しが曇り、最終的には中央銀行を市場が予想していたよりも厳格な指針へと押しやる可能性があります。トレーダーにとっては、市場が穏やかなインフレを仮定し続ける場合、ボラティリティのプレミアムが誤って価格設定されるかもしれません。

金利の乖離の影響

最も重要なのは、米国とユーロ圏のマクロの対比が明確な乖離を生み出していることです。最近の米国の報告書、例えば雇用や製造業のデータは合意を下回り、連邦準備制度が高金利を長期間維持する余地に疑問を投げかけています。一方、ユーロ圏の主要経済からのデータは予測を上回っています。その結果、金利の差は以前ほど米ドルに寄与していないことが影響しています。実際、ユーロはそのバトンを受け取り、上昇しました。このデータのトレンドが続けば、ユーロ・ドルの現在のレンジが上限をテストし、1.0850-1.0880付近では売り手がますます拒否的になる可能性があります。 デリバティブの動きにも注目が集まります。ユーロとアンチポディアンを含むドルペアで短期間のインプライド・ボラティリティが上昇しています。これは、今後のインフレデータや中央銀行の議事録に関するオプショナリティが影響していると考えられます。トレーダーは、これらのボラティリティが今後のリスクを反映しているのか、まだ過小評価されているのかを確認したいでしょう。方向性だけでなく、進行方向も重要です。 ここには非対称性が見られます。オプションでは、横ばいの動きを考慮に入れた戦略の方が価値があるかもしれませんが、テールリスクを念頭に置くべきです。今のところ、一方向きのストリートを示唆するものはほとんどありませんが、ユーロと商品が相対的に好調であることは、バランスがどちらに傾くかを示唆しています。 ポジショニングデータに注目しています。非商業的な関心がユーロロングに増加しており、それは重要な意味を持ちます。また、原油関連通貨の価格設定にも何かがうごめいています。原油が底を打つ中、反応的なポジショニングだけでなく、さらなる動きがあるかもしれません。このまま進行すれば、リスクリバーサルは関連するFXペアに対してさらなる上昇を支持する可能性があります。 タイミングが重要です。来週は世界のデータや金利に関する発言が集中するため、オプションの満期やデルタ調整がより鋭い日中の動きに繋がる可能性があります。レンジ戦略はテストされるかもしれません。データリリース近くでのガンマエクスポージャーに特に注意を払うべきです。多くのトレーダーは、雇用や信頼感の調査での以前のサプライズによって逆風に見舞われました―これは来週の準備に重要な要素と位置付けるべきです。 デイリーの取引範囲の狭まりも確認されています―これはブレイクアウト行動の古典的な前兆です。これらのプレイの中には、スポットを通じての確認を待つよりも、スキューを利用したストラングルやダイレクショナルフライの方が効果的かもしれません。取引の構造を意図的に設定することが重要です。今は反射的に取引を行う時ではありません。インプライドに十分な方向性があり、ファンダメンタルズに十分な乖離があるため、合意に依存しない差別化された取引を行うことができます。

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USDCADはボラティリティの期間を経て反発し、買い手が主導権を握る中で重要な抵抗に向かっています。価格は38.2%のリトレースメントレベルと100時間移動平均線の両方から離れて動いています。 前回の取引セッションでは、USDCADは急激なボラティリティを見せ、最初に100時間移動平均線を下回り、重要なスイングエリアを突破しました。下落は約1.3676の200時間移動平均線のすぐ上で止まり、その後、買い手が市場に再入場しました。この活動により、価格は100時間移動平均線を再テストし、以前の下向き圧力を排除しました。 現在の取引セッションでは、USDCADは100時間移動平均線と5月–6月の下落の38.2%リトレースメントレベル付近で統合されています。通貨ペアは上向きの勢いを得ており、技術的な混雑ゾーンを離れ、1.3781近くの50%リトレースメントレベルを目指しています。 強気のトレーダーにとって、1.3722–1.3727のサポートゾーンの上に留まることが重要です。このエリアを下回ると、市場バイアスがニュートラルに変わり、1.3692–1.3685のような低いサポートレベルに注意が向けられるでしょう。現在の主要なレベルは、1.3722–1.3727のサポートと1.3781の抵抗であり、さらなるターゲットは1.3814と1.3860です。 最近の変動を考えると、200時間移動平均線付近の安値からの反発は、短期的な上昇トレンドに対する自信を回復させたようです。その後の上向きの動きは、最初のサポートを下回るリトリートが方向転換ではなく、一時的な圧力下の偏差であったことを示唆しています。現在、価格アクションが100時間移動平均線近くの以前の混雑を解消し、38.2%リトレースメントを上回っていることで、より高い抵抗に向かう道筋がはっきりしてきています。 最近の安値からの戻りを、単なるテクニカルな修正としてだけでなく、買い側の参加者が見つかったエリアとも見なしています。このポイントで初期の下向きの勢いが止まり、反転が始まりました。200時間平均線のすぐ上の1.3676付近での防御は注目に値します。このレベルは、さらなる下落が需要によってしっかりと抑えられる境界を示していました。 リトレースメントレベルは、即時ターゲットを示し続けています。価格が以前の下落の中間点に向かって上昇し、1.3781レベルに近づき、テストされることで、厚い抵抗帯が形成されています。このエリアの上での持続的な保持は、1.3814への漸進的な進展を可能にします。さらに上には1.3860を注視しています。現在の強さが持続するなら、予想以上に早く現れるかもしれません。 対照的に、上昇が停滞し、1.3722–1.3727付近のフロアの下に戻ると、上昇への確信は迅速に薄れてしまいます。このゾーンは単なるサポート帯を表すだけでなく、センチメントが反対側に傾く可能性のある転換点を示します。それを下回ると、トレーダーは次の下層に焦点を移し、1.3692–1.3685が短期的なポジショニングの次の参考となります。 価格が100時間平均線とフィボナッチ中間点の上に位置づけられることで、短期的な構造は強気に傾いています。しかし、すべては買い手が上昇サポートゾーンを守る能力に依存しています。これらのレベルは粗いロードマップとして捉え、予測ではないものの、無視すべきでないアクティブな保持があります。リトレースメントマーカーの明確さと最近の下落への買いは、短期的なテクニカルトレーダーにとって、エントリーまたはリスクを計画するための明確なエリアを提供しています。

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