5月にアメリカの新築住宅販売は62万3千件に達し、予想の69万件を下回りました。この乖離は住宅市場のパフォーマンスが低下していることを示しています。 EUR/USDは2025年のピークに近づいており、以前のセットバックから復活しています。アメリカドルの弱体化がEUR/USDおよびGBP/USDに影響を及ぼしており、GBP/USDは高い日次値に上昇しています。

金の回復が見られる

金は回復を示しており、週間の低値から約3340ドルのトロイオンスに移動しています。これは、アメリカドルの軟化とアメリカの金利の混在に伴って起こっています。 ビットコインの価値は回復を見せており、110,000ドルを目指しています。イーサリアムやXRPも同様に利益の可能性を示しています。この回復は、週末の売りにより100,000ドルを下回った後に続いています。 米国の新築住宅販売が623,000件と予想の690,000件の差は、消費者信頼感や手頃さの低下を反映している可能性があります。金利が高止まりし、賃金が価格上昇についていけない中で、住宅セクターは一部の人々が期待していた回復を示していません。これは、特に可処分所得と国内需要の周りの広範なセンチメントを把握するための役立つ指標として機能しています。間接的な指標を通じてリスク志向を監視している私たちにとって、これはアメリカの消費者が軟化していることを示唆しており、将来的には利上げ圧力をさらに減少させ、金利に関連する商品の確率の偏りを変えるかもしれません。

FX市場のダイナミクス

FX市場では、EUR/USDが数年にわたる範囲の上端に戻る明確な動きを見せています。その上昇は、静かな連邦準備制度と米国のマクロデータの減速の中で起きています。今年のドル連動キャリー取引の展開を考えると、USDの軟化はリバランス努力に注目を集めています。GBP/USDは独自の内部ドライバーによって恩恵を受けていますが、その日次のモメンタムデータは、賃金データやインフレのナラティブがイギリスでより好意的に変わらない限り、限られた余地を示唆しています。私たちの観点からは、以前の範囲からの乖離が再価格付けプロセスを開始することになり、ユーロやポンド関連のヘッジ戦略に影響を与えるでしょう。 金は週間の低値から約3,340ドルに戻っていますが、これはドルの強さの低下の別の症状です。債券利回りが変動している中で、彼らが決定的に高くブレークしなかったことは、この貴金属の地位を強化しています。より広範なマクロ参加者は、金属ヘッジに戻る動きを見せています。これはインフレのためではなく、地政学的緊張や通貨の軟化のためです。これは、金が純粋に安全な避難所としてだけでなく、流動性の動きとしてより反応していることと一致しています。先物ポジションはロングコントラクトの再開を示しており、オプションデスクは再び上昇バイアスの関心が高まっていることに気づくでしょう。 より広範なデジタル資産スペースでは、ビットコインが急減から戻り、110,000ドルのレベルに向かっています。週末の売りは流動性が薄い瞬間での脆弱性を浮き彫りにし、回復は特にマクロリスクが和らぐときに需要があることを示しています。イーサリアムやXRPを含むアルトコインもその動きを反映していますが、やや遅れています。今月初めの売り手側のフローは変化しており、ボラティリティスマイルが再び急になっています。クリプト関連デリバティブに従事している方々にとって、今はガンマのエクスポージャーを再検討する時期です。方向性の確信が、まだ広範な市場の落ち着きに反応する形で見られるからです。 中東の緊張、特にホルムズ海峡での混乱の懸念は、主要なテールリスクの1つとして残っています。世界の石油貿易の約5分の1がその回廊を通過しているため、通行を脅かすエスカレーションの兆候はエネルギー先物にほぼ瞬時に反映されるでしょう。即時スプレッドは特に敏感であり、カレンダースプレッドを構築する際の圧縮機会を提供するとともに、輸送や保険リスク分野へのエクスポージャーを重ねることも可能です。これは、まだVIXやインフレスワップに価格が反映されていない外部変数の1つで、予告なしに再浮上する可能性があります。 したがって、即時の注意は、金利よりもクロスアセットの相関に重点を置く必要があるかもしれません。特に商品ボラティリティが金利やFXに間接的に波及する可能性についてです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

J.P. Morganは、人工知能主導の市場上昇が最近の関税脅威や潜在的な米国経済の減速を乗り越えると信じています。銀行は、強固な技術のファンダメンタルズと増加する機関投資家の需要を重要な要因として指摘しています。 銀行のメモは、関税の引き上げが成長に影響を与え、連邦準備制度理事会が行動を起こす可能性があることを示唆しており、12月までに利下げの可能性があります。J.P. Morganは、2025年の米国GDP成長予測を2％から1.3％に引き下げましたが、強力な企業利益と堅実なビジネス投資が影響を緩和すると期待しています。

連邦準備制度の利下げが予想される

ストラテジストたちは、2026年初めまでに最大4回の連邦準備制度の利下げを見込んでおり、目標レンジは3.25％〜3.50％です。政策リスクにもかかわらず、彼らはより広範なマクロ経済環境がリスク資産のサポートを続けると考えています。 このメモは、AI取引が小売投機から機関およびシステム的アプローチからの持続的な流入に進化したことを説明しています。このシフトは、テクノロジー部門での強力な利益とバランスシートと組み合わさり、市場の上昇を支え続けると予測されています。 要点として、最新の分析が示すのは明確です。新たな関税に関する懸念や米国経済の減速の兆候にも関わらず、J.P. Morganのチームは、人工知能に関連する技術の進展によって推進される市場上昇には十分な勢いがあると自信を持っています。彼らの自信は、テクノロジー分野の強力な企業ファンダメンタルズと大規模な機関投資家からの資本の流入に基づいています。要するに、上昇はもはや小規模で投機的な資源によって支えられているのではなく、持続的で測定可能な需要によって支えられています。

潜在的な利下げと市場への影響

さらに、同社は成長見通しが鈍化していることを考慮し、2025年のGDP見積もりを下方修正したことで、米国連邦準備制度が一連の利下げを行う可能性があると見ています。政策決定は緩和に傾くと予想されており、これにより市場のリスクの高い部門にクッションが働く可能性があります。デリバティブに関与しているトレーダー、特に金利に敏感なセクターにエクスポージャーを持つ者にとって、これは非常に特定のメッセージを送ります。利回りに対する下向き圧力の可能性が、さまざまな資産タイプにわたる契約の再価格設定を招くかもしれません。 さらに、堅実な企業利益とビジネスレベルでのしっかりした投資についても見逃してください。これは、企業、特にテクノロジー分野が単に過熱から利益を得ているのではなく、実際に真の利益を生んでおり、運営に資金を投入していることを意味します。このバランスシートの強さは、体系的な参加への広範なシフトと組み合わされて、構造化された製品やオプションの価格変動を減少させるのに寄与します。 Kolanovicのチームは、AI関連の流入のソースが小売トレーダーから定義されたアルゴリズムと大きなマンダテを持つファンドに移行していることに触れています。このクロスオーバーは重要で、機関フローはより長期的な視野を持ち、低い回転率を示す傾向があります。その結果、これらの戦略が集中するセクター、特に大規模なテクノロジーや通信サービスにおいて、暗示的なボラティリティレベルはさらに圧縮される可能性があります。株式オプションのトレーダーは、特に短期契約においてプレミアムが狭まっていることに気づくかもしれません。 利下げの期待がある中で、短期金利デリバティブは取引量が増加し、スプレッドが狭くなる可能性があります。利下げが期待通りに実現すると、標準的なカーブスティープナーや同じ方向性のバイアスから利益を得るフォワードレート契約を使用した明確なポジショニング機会が開かれます。また、金利期待が先物スリップに反映されると、カレンダースプレッドも重要性が増します。その場合、経済サプライズに対するダウンサイド報酬がある構造に傾くことがより効果的になり、ショックに対して堅実な資産と組み合わさります。 企業のダイナミクスの強さは、株式の歪みの深刻度を和らげるべきことも考慮すべきです。それはテールリスクのヘッジングを形成する可能性があります。急激な利益ガイダンスの変化や中央銀行のトーンの変化を期待しない限り、アウト・オブ・ザ・マネーのプットに大きなコストをかける理由はほとんどありません。その代わりに、相対的価値戦略—セクター間でのボラティリティアービトラージなど—は、特に相関関係が歴史的範囲から乖離し始める場所で、より安定したリターンを提供する可能性があります。 私たちの視点から見ると、これは急激な反転が予想される市場ではなく、資産クラスと戦略の視野の両方の選択を評価する市場です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

スーザン・コリンズ氏（ボストン連邦準備銀行）は水曜日に、米国経済は全体的に堅調であるとコメントしました。彼女は現在の金融政策が適切に位置付けられていることを確認しました。 コリンズ氏は、忍耐と注意の必要性を強調し、最近の連邦準備制度理事会（FRB）の金利維持の決定を支持しました。彼女は、関税がインフレを引き起こし、成長および雇用を減少させる可能性があることに言及しました。

将来の金利引き下げ

将来の金利引き下げは、本年度後半に関税の動向次第では適切かもしれません。これらの発言にもかかわらず、発言時点で米ドル指数は0.15%上昇し98.12でした。 全体として、コリンズ氏の発言に対する市場の反応は大きな影響を示しませんでした。彼女のコメントはFRBスピーチトラッカーで中立的な5.4ポイントを記録しました。 外国為替取引は大きなリスクを伴い、すべての人に適しているわけではありません。高レバレッジは利点にもなり得ますが、不利にもなり得ます。 外国為替取引に参加する前に、自身の目標、経験、リスク許容度を評価する必要があります。リスクを理解し、不確かであれば独立したファイナンシャルアドバイザーに相談することが重要です。

ためらいの中心テーマ

コリンズ氏のメッセージは、急ぐのではなくためらいの中心テーマを指し示しています。彼女は金利を据え置くFRBの動きを支持し、短期的な経済の波乱や政治ニュースに過剰反応しないことがいかに重要であるかを強調しました。言葉は慎重で、いずれの方向にも偏重していませんでした。それが示唆するものです。 発言からは、パニック状態のシステムは見受けられません。国内の指標—成長、雇用、インフレ—は、即座の介入を正当化しないほど力強さを保っています。しかし、それは calm ahead があるということを意味しているわけではありません。 彼女は関税を重要な変数として指摘しました。簡単に言えば、関税は追加コストとして機能します。通常、企業はそれを吸収するか、転嫁しますが、これはインフレを押し上げる可能性があります。その圧力は最終的には消費者に影響を及ぼし、需要と雇用を傷つけることになるかもしれません。したがって、関税が重くなれば、政策を緩和するプレッシャーが高まり、金利引き下げを通じて行われる可能性が高いのです。 同時に、コリンズ氏の発言の後、米ドルが若干上昇したことは、トレーダーたちの間での突然の変化への信念が強くなかったことを示しています。市場は耳を傾けていましたが、ポジションを劇的に調整することはありませんでした。FRBスピーチトラッカーの5.4ポイントは、認めつつ反応しないという一種の肩すかしを反映しています。それでも、そのほぼ静的な反応はそれ自体が情報です。 今、先物やオプショントレーダーにとって、これらの情報は明確な道筋を示すものではありません。しかし、ウィンドウを提供します。現時点では、金融政策は観察席に留まっています。貿易の混乱や価格影響がより大きな話題にならない限り、金利は引き下げられません。したがって、今後は待機ゲームが予想されますが、その結果は関税政策などの外部要因に大きく依存します。 ポジショニングの際には、暗黙のボラティリティが急上昇していないことを認識しており、期待が広範にシフトしていないことを示しています。しかし、地政学的な決定の兆候に調整の可能性がある時、予定より早く突然の動きを織り込むことは、国内の経済的勢いではなく、外部政策の不確実性を考慮することを意味するかもしれません。 レバレッジについては、今が特に慎重に行動する時期です。金利の方向性が不確実な場合、物事は直線的には進展しません。したがって、中央銀行の忍耐を誤解すると、取引が過剰にギアがかかるときに大きな損失を招くことがあります。私たちは、コリンズ氏のようなコメントと実際の経済指標との一貫性を求めています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米国の5月の新築住宅販売は623,000件と報告され、693,000件の予想を下回りました。石油部門では、EIAの週間米国在庫が予想される196万バレルの減少に対して583万6,000バレル減少しました。 米国財務省は70億ドルの5年国債を高利回り3.879%で入札しました。S&P 500は6,091で変わらず、米国10年債の利回りは1ベーシスポイント低下し4.28%となりました。 シェルがBPの買収を検討しているとの報告がありました。通貨市場ではNZDが上昇をリードし、JPYは後れを取っており、北米の取引中に米ドルの価値が低下する要因となりました。 米ドルが弱含む中、外国為替市場は活発で、バーカレイズが月末に向けた米ドルの中程度の売りを指摘したため、EUR/USDにも影響を及ぼしました。日銀の関係者からのタカ派的なコメントにもかかわらず、円は弱含みで取引を終えました。 連邦準備制度理事会のパウエル議長のコメントは、金利政策の即時の変更はないことを示唆し、代わりに緩やかなインフレに注目しました。全体的に、市場は債券および株式においてわずかな変化を示しましたが、外国為替市場では活発な取引が行われました。 新築住宅販売のデータは軟調であり、狭い範囲ではありませんでした。この不足は、住宅部門内の消費者活動が冷え込んでいる可能性を示唆しており、月ごとの変動にもかかわらずそう言えます。これらの数字は単に住宅に関するものではなく、消費者の感情や将来の金利動向に関する手がかりを提供することができます。販売される住宅が少ないと、通常、世帯の支出が長期的な信頼を持って減少していることを意味します。同様の指標が来月もこのパターンを続ける場合、固定収入市場は将来的に低い潜在的な金利を織り込むことを考慮する必要があります。 原油については、米国の在庫がトレーダーが予想していたよりも大きく減少しました。このような変化は、より強い需要または生産の混乱、あるいは双方を示唆しています。私たちの見解では、この在庫減少のレベルはエネルギー価格を支える傾向がありますが、原油の前回の上昇はこの減少の多くをすでに反映していたかもしれません。より広範なマクロ信号が混在している場合、特に石油関連資産では少しの統合が見られるでしょう。 財務省の入札は、最近の経済データに基づいた予想以上のやや高い利回りで中程度の関心を集めました。5年物の利回りが約3.88%で印刷されていることから、国内外の買い手からの安定した需要を反映していると考えています。参加者の間には、実質利回りが長期的なインストゥルメントと比較して魅力的であるという感覚があります。それは新たなインフレの驚きが現れない限り、利回り曲線のフラットな端を強化する可能性があります。 株式市場では、S&Pは平坦な水準を維持しており、マクロ的な要素が非常にバランスが取れていることを考えると驚くべきことではありませんでした。債券トレーダーはわずかに調整しましたが—10年物の利回りはわずか1ベーシスポイント下落しました—株式インデックスは主に水平方向に動きました。これは、意思決定ではなく消化の一日を示しています。パウエルがインフレに関して一定の立場を維持し、即時の政策変更の示唆をしなかったため、リスク市場全体での大規模な再評価は予想されませんでした。 通貨市場はより活発な動きを見せました。ニュージーランドドルは強いセッションを記録し、国内データの改善とグローバルなリスク感情の変化の影響を受けました。それに対し、円は弱含みましたが、日本銀行の政策担当者が最終的な引き締めへのコミットメントを示そうとしたものの、トレーダーはそれを信じませんでした。政策変更の堅い信号が強くない限り、円が有意に反発するには金利差が広すぎると考えています。日本のインフレがまだ持続的ではないため、それはまだ考えにくいです。 エネルギーセクターの2つの大手間の合併に関する噂は、一時的な投機的関心を引き起こしました。両サイドの株主は、バランスシートの適合性だけでなく地政学的な影響も考慮するでしょう。私たちはまだ確定的な取引は見ていませんし、さらなる詳細がない限り、市場はこれを方向性のドライバーよりもヘッドラインリスクとして扱う可能性が高いです。 一方、セッションの後半の米ドルの弱さは、月末のフローによって部分的に説明されました。一つの主要銀行からのメモは、セッション中の微妙だが持続的な売りを示唆しており、観察された価格動向と一致しています。このトレンドが次の月の初めに続くかどうかを観察する価値があります、とくにポジショニングがリセットされるためです。 市場全体での方向性の大幅な変化はありませんでしたが、強いFXフローと短期的なシグナルが構築されていることに気付きました。これは、しばしばより積極的なボラティリティの指標に先行します。私たちはその技術的レベルに近づき、価格が明確に形成される際には準備を整えます。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

要点:

• 日経225は1%上昇し、39,349.15で取引を終え、高値39,389.65を記録した。
• 日本のテクノロジー株は、AIに対する楽観主義の広がりに伴い、Nvidiaの記録的な上昇に合わせて動いた。

---

日本の日経225は木曜日に1%急上昇し、39,349.15で取引を終え、2月以来の最高値に達しました。インデックスは39,389.65の高値を記録し、アメリカの半導体大手Nvidiaの新たな記録的な高値に続く世界的なテクノロジーの急上昇に後押しされました。

Nvidiaは世界で最も価値のある上場企業としての地位を取り戻し、世界中のAI関連株における強気の勢いを再燃させました。日本の半導体およびテクノロジー企業も同様に動き、Advantestは4.3%上昇し、東京エレクトロンは1.7%、レーザーテックは1.5%、ソフトバンクグループは2.8%の上昇を見せました。

戦争の静けさと金融緩和姿勢がリスクムードを支える

イランとイスラエルの停戦は現在も維持されており、世界の株式市場、特に日本の市場に安心感を与えています。市場は、アメリカが今後1週間にテヘランと正式な協議を行う意向を示したとのニュースに好反応しました。地域の緊張が高まる脅威が減少し、アジア全体でリスク感情が高まりました。

国内では、日本銀行の6月の意見要約が金融政策の引き締めに対する慎重な姿勢を示しました。数名の理事は、貿易の逆風や脆弱な世界情勢を理由に、緩和的な政策の維持を支持しました。

このハト派的な姿勢は円への圧力を軽減し、特にテクノロジーや産業などの金利に敏感なセクターの株式評価にさらなる余裕を与えました。

テクニカル分析

15分足の日経225チャートは、39,000レベルでの調整からの急激なブレイクアウトを示しています。MACDラインは強気に交差し、ヒストグラムバーは上昇を加速しています。価格の動きはすべての主要移動平均線（5、10、30）を明確に超えており、強いモメンタムを示唆しています。早いセッションの安値38,957.65からの上昇は確固たる日内の信念を反映しています。

インデックスは上位レンジ近くにあり、39,400～39,500の抵抗が短期的な上昇を制限するかもしれません。利益確定が始まると、39,000周辺でサポートが形成される可能性があります。

モメンタムは強く、強気のテクニカルとサポートするマクロ要因、特に停戦、日本銀行の慎重な引き締め、円安が支えています。

38,800周辺でのサポート維持に注意し、39,500を超えると中旬の抵抗や6月末までに40,000以上のReuters予測への道が開かれます。一方、世界的なリスクの逆転や日本銀行の政策転換があれば、インデックスは38,000に向けて戻る可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

USD/CADは、マーケットがパウエルFRB議長のコメントを期待する中、上昇しています。米国の5月の新築住宅販売データの発表も期待されており、グリニッジ標準時間の14:00に発表される予定です。 カナダドルは、USD/CADが最近の統合フェーズを抜け出そうとする中、米ドルに対して弱含んでいます。現在1.3750付近で取引されており、新築住宅販売データやジェローム・パウエルの証言からの洞察が影響を与えています。

米国の新築住宅販売

米国国勢調査局の新築住宅販売に関する報告書は、5月に販売された単一家屋を測定します。期待される数字は69万戸で、4月の販売は関税変更の前に74万3千戸という大幅な増加を示しています。 パウエルFRB議長は、米国上院での証言を予定しており、インフレーションや金利に関する懸念について取り上げることになっています。これは、今後のFRBの金利計画に影響を与える半期ごとの金融報告の一環です。 USD/CADのテクニカル分析では、下降ウェッジパターンからのブレイクアウトが近いことが示されています。ペアのモメンタムは中立の状態が続いており、1.3795の50日単純移動平均線付近に抵抗があります。潜在的なターゲットには、4月の高値1.4415や6月の安値1.3539が含まれます。

パウエル議長の証言

ドルは、パウエル議長の発言を前にして北の隣国に対して強含んでいます。上院での彼の出席は特に重要で、インフレーションが依然として高止まりし、金利の決定が揺らいでいるため、特に重要です。もちろん、シフトの兆候を見極めるために通常のシグナルを観察していますが、現時点で大きな政策変更を仮定することはできません。 同時に、最新の米国住宅データも追跡しており、これが議論を加速させる可能性があります。住宅販売が先月の急増からわずかに冷却することが予想されており、この緩和が国内需要に関する柔らかい見解を支持するのか、それとも単なる季節的変動なのか市場は解析しています。4月の急上昇は、予想されるコスト変動前の先行購入の結果と見なされていたため、必ずしも広範なトレンドの逆転とは見なしていません。 トレーダーがレベルをスキャンする中で、USD/CADは潜在的なブレイクアウトに向いていますが、すべてのシグナルが青信号を示しているわけではありません。価格は50日平均線の近くで推移しており、下方にモメンタムが構築されていますが、まだ方向性はありません。両側のターゲットは明確で、上には数ヶ月触れていない4月の高値があり、一方で底は6月上旬の安値に近いです。方向性の確認には、これらの外部レベルの突破またはボリュームの大幅な変化が必要です。 最近特定されたウェッジパターンはまだその動きを完了しておらず、パウエルの証言に対する反応が転換点になる可能性があります。現時点では、期待とためらいの間に挟まっているペアが見られており、データが到着するまでトレードのいずれもが決断を下すことに躊躇しています。 CADは地元の圧力とも戦っています。国内経済指標は混在しており、カナダ銀行が近い将来に大きな衝撃を与える可能性は低いため、より強力な金融政策のナラティブに裏打ちされた通貨に対するルーニーのポジションを和らげます。 今後のセッションでは、パウエルのスピーチや新築住宅販売データ周辺での取引量の急増に備える必要があります。これらのイベントは、特に結果が予想された経路から逸脱した場合にボラティリティをもたらすことが歴史的に示されています。現在のテクニカルセットアップの曲線に沿ってポジションを持つ者は、サポートやレジスタンスラインが崩れた場合に迅速に動けるように準備するべきです。テクニカルポジションは厳しく形成されており、いずれかの方向にブレークする可能性があります。 要点は、心理的なマーカー、特に最近の高値に関連するものが接近またはテストされるかどうかに集中するべきです。もし参加者が増加し、1.3795のマークを超えて決定的な日次クローズが観察されれば、上昇トレンドの延長に対する主張が強化されます。しかし、ペアが特にソフトな住宅データやワシントンからのダウィッシュな信号の下でキズを負えば、後退が初夏の範囲の底近くでテストを引き起こす可能性があります。 次の数セッションでは、政策の方向性や消費者の強さに関する決断が支配的なドライバーとなり、単にテクニカルセットアップや孤立したデータ印刷だけではないかもしれません。パターンはプレッシャーが蓄積されていることを示唆しており、ピボットポイントに近いかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

2025年6月26日のアジアの経済カレンダーには、主要な外国為替レートに影響を与える可能性のあるデータのリリースがいくつか予定されている。 韓国ウォン（KRW）やシンガポールドル（SGD）などの通貨はわずかに影響を受ける可能性があるが、他の通貨は変動が予想されない。

経済データカレンダー

ForexLiveの経済データカレンダーは、各エントリーにGMTでの時刻を表示している。前回の結果は右端の列に記載されており、コンセンサスの中央値の期待値が存在する場合は隣の列に示されている。 地域全体で主要なリリースがほとんどないため、市場参加者は予期しない展開やニュースが入らない限り、アジアセッション中の流動性が低下することを予想すべきである。歴史的に、このような真空状態は短期的なボラティリティを抑える傾向があり、特に価格変動のための国内の促進力がない通貨ペアでは顕著である。 一般的に、これらの比較的静かなセッションでは、注意がロンドンのような大きな取引ハブに向き、新たな推進力を求めることが多い。ウォンとシンガポールドルは、孤立した日の日経済の発表よりも地域の流動性や広範なリスク感情に対して敏感である。外部の引き金イベントや株式主導の動きには引き反応するかもしれないが、より強いカタリストがなければ、トレーダーがポートフォリオの再配置を行うことは期待できない。 カレンダーのレイアウトを振り返ると、各データエントリーはグリニッジ標準時（GMT）でタイムスタンプされており、地域のセッションに関係なく同期された追跡が可能である。この均一性は、ボラティリティウィンドウに基づいた計画に役立つ。最右列は、以前の結果をリストアップすることで市場の反応の文脈を示すのに役立つ；中央値の予想（提供されている場合）と合わせて、潜在的な価格反応を測ることができる。

金融市場の観察

アジア太平洋のマクロテーマに焦点を当てたアプローチを持つリー氏は、データが少ない環境では、株式の動きや外部の地政学的なストーリーが経済統計の優位なナラティブを一時的に置き換える可能性があると示唆している。私たちも同意する。今重要なのは、印刷された情報ではなく、ポジショニングと期待値に対する解釈方法である。 一つ注意すべき点は、これらのより抑制されたセッションでは、オプション市場の参加者が近くの期限切れやガンマポケットに頼って短期的なエクスポージャーを管理することが時々あることである。実現したボラティリティが低下すると、インプライドは圧縮される傾向があり、特に中央のパリティの周りに厳しく管理されたバンドを持つUSD/SGDのようなペアでは顕著である。その結果、スキャルピングの機会は縮小する。ショート・スキュー指標を追跡して保護的なフローの上昇の兆候を探ることを好む。 戦術的な観点から見ると、アメリカのリスクや金利において夜間に混乱がなければ、アジアのペアは広範にレンジバウンドのままであると考えている。短期的なカタリストに依存しているトレーダーは、後の時間までインターバンクからの低い関与の準備をするべきである。それによって、パウエルの最近の発言が金利期待をわずかに引き下げ続けるアメリカセッションに先立つポジショニングの膨張の可能性を監視する時間が得られる。 山田氏は先週、市場は今や反応的であり、主に中央銀行のシグナルが大部分価格に反映されていることを指摘していた。この環境では、ミーンリバーショントレードやショートガンマの制約が増加しており、どちらも低い確信を示している。 デリバティブデスク全体で、私たちはスプレッドが引き締まり、期間が短くなるのを観察している。誰も正当化なしに長期間オプションを保持したくない。レンジバウンドの条件は、インプライドが引き締まり流動性が薄くなるようなシナリオになり得る。日内戦略を展開する人々にとって、エッジは方向的な信念よりもタイミングに依存する可能性が高い。 リスクを従来の避難先や米国の金利に敏感なクロスに軽くスキューさせることを続ける。トレンドに基づくのではなく、より強力なものが他の場所に引っ張る欠如によるものである。期待値を再設定するデータがないため、フローは技術的なもの、最近の高値と安値、ガンマ重力ゾーンに戻る可能性が高い。私たちはそれを適切に追跡している。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

金価格は、米国の住宅データが予想を下回り、連邦準備制度理事会のパウエル議長のタカ派的発言があったにもかかわらず、安定を保っています。上院銀行委員会での証言は、9月までの利下げの市場予測には影響を与えず、金の価格上昇を抑制しました。 金価格は、イスラエルとイランが停戦を宣言した後、範囲内で推移しています。この商品は、参加者が最近の米国経済データとパウエルの継続的な証言の影響を評価しているため、$3,300をわずかに上回って取引されています。

米国の住宅データの影響

5月の米国新築住宅販売データは、623,000戸の販売を示しており、予想の690,000戸を下回り、前月の増加9.6%からは13.7%減少しています。パウエルの米国経済への楽観的な見方は、6月の消費者信頼指数が5月の98.4から93.0に低下したことで疑問視されています。 金の現在のテクニカル分析は、$3,325の50日移動平均に沿って取引されていることを示しています。$3,355を突破することが持続的な回復には必要であり、$3,400での抵抗が予想されます。逆に、$3,300を下回ると、$3,228でのサポートをテストする可能性があります。 米国の個人消費支出データの今後の発表は、この商品にとって重要な要因であり、金利変更に関する市場予測に影響を与える可能性があります。

市場のボラティリティとトレンド

期待と公式コメントの間のこの不均衡は、ボラティリティを生む肥沃な土壌を作ります。パウエルの米国経済への自信に関する発言は、消費者感情が著しく低下すると虚しく響きます。住宅の数字の減少と頑固に高い政策金利の対比は、米国連邦準備制度理事会の進むべき道に圧力をかけます。そして、トレーダーたちはこの乖離に前倒しで賭けているようです。 テクニカルな観点から、50日移動平均付近での価格動向は、しばしば短期的な流入を引き寄せます。$3,300以上での安定性は、底が保たれていることを示唆しますが、微細なひび割れがあります。次のレベルである$3,355は、見出しの数字ではなく、勢いが決定的に反転する可能性のあるクラスターがあるため、重要です。このマークをクリアするのが遅れると、利益確定や慎重なリスク回避の可能性が高まります。 $3,228でのサポートは、米国マクロデータが引き続き期待を下回る場合に賑わう可能性があります。住宅の数字の減少は、金利の高い状況で家庭の需要が薄れていることを示唆しています。今週のPCEデータが軟化した場合、債券利回りが低下することが合理的に期待され、非利回り資産のケースが強化されるでしょう。 私たちは、今後短期オプションに価格設定されたインプライド・ボラティリティを注意深く観察しています。これまでのところ、不安定な経済的要因にもかかわらず、金が積極的な動きを見せていないことは、抑制されたリスク価格設定を示唆しており、これは持続しない可能性があります。このような地点での不均衡は、しばしば突然の反発を引き起こします。それがPCE発表によって引き起こされるのか、意外な政策の方針転換によるものなのかはまだ分かりませんが、無視するのは賢明ではありません。 以上のことを念頭に置いて、トレーダーは単なる方向性バイアスに基づいてポジショニングすべきではありません。むしろ、過剰なコミットメントを避けながら、どちらの方向でも大きな動きに対してエクスポージャーを維持する戦略、すなわちオプショナリティを重視する論理が存在します。何よりも、マクロデータが政策のナラティブと対立し続ける中で、注目が必要です。この種の緊張は静かに解消されることはほとんどありません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

USD/INRは86.00の上で安定し、3日間の下落フェーズを終え、85.80付近の21日EMAから反発を支援されました。地政学的緊張が緩和しているにもかかわらず、輸入業者からのUSD需要と慎重な市場センチメントにより、インドルピーは弱体化しています。 インドルピーは、ポジティブなセンチメントの中で強く始まりましたが、米ドル指数（DXY）が前週の安値付近で維持される中、下落しました。原油価格は顕著な下落後に安定しており、ルピーのパフォーマンスへの支援は限られています。

緩やかな回復

USD/INRは、アメリカの時間帯に86.15近くで推移し、日中の安値から緩やかに回復しています。中東での地政学的緊張が、イランとイスラエルの間での停戦により緩和され、原油価格が安定し、セーフヘイバー需要が冷却されています。 インドルピーは引き続きボラティリティを経験し、先週は₹85.80から₹86.89の間で動いていました。インド準備銀行は、世界的な課題にもかかわらず経済の回復力を認識し、2025–26年度のインフレ予測を3.7%に改定しました。 RBIは、逆レポオークションを通じて₹1兆の過剰短期資金を引き揚げる計画を発表しました。国内株式市場は改善を見せ、センセックスとニフティがリスクセンチメントと地政学的緩和に後押しされて上昇しています。 米国の新築住宅販売は大幅に減少し、米ドル指数（DXY）はアメリカ時間中に97.80で取引されています。USD/INRは短期的な取引レンジを85.80から86.90の間で維持し、方向転換の可能性が指摘されています。

影響要因

インドルピーは、原油価格、外国投資、RBIの政策行動の影響を大きく受けています。高インフレは通常、金利が上昇しない限り、ルピーを弱体化させる傾向があります。 USD/INRは、数日間の圧力を経て86.00の上で足場を再確保しているのが見られます。反発は緩やかで、85.80付近にある21日指数移動平均からサポートを受けています。このゾーンを決定的に下回ると、さらに下落が引き起こされる可能性があります。イランとイスラエルの緊張がもはや高まっていないため、リスク許容度に通常は好影響を与えますが、インドルピーはそのシグナルを十分に活かしていない状況です。代わりに、国内の輸入業者からのドル需要が継続しており、USD/INRペアへの上昇圧力を維持しています。 日中のトーンは独自の物語を物語っています。取引が始まると、INRは強化しようとする早い試みがありましたが、それはすぐに薄れてしまいました。ドル指数は稼働時間中に97.80近くにとどまりましたが、ルピーにおける売買のフォローアップの不足は、ドルそのものの弱さよりもためらいを示唆しています。原油価格は緩やかに下がっていましたが、その下落が一時的に停止しました。ルピーにとって、これは通常貿易バランスの観点から圧力を軽減するはずですが、まだ強さに変わっていません。 週間の価格動向は揺れ動いています。₹85.80近くの安値から₹86.89付近の最近の高値まで動きがあり、トレーダーの間での不安を示しています。RBIの最近のインフレ予測は2025–26年度に3.7%で、冷却シナリオを示唆しています。それに伴い、RBIは物価の持続的な上昇に関する新たな証拠がない限り、金融条件の引き締めには急がない意向を示しました。流動性条件は積極的に管理されており、最近発表された逆レポによる₹1兆の引き揚げがこれを確認しています。 国内市場でも改善が見られます。ニフティやセンセックスといったベンチマークは、世界的な不安が軽減し、国内投資家の間で再び信頼感が見られることで上昇しています。株式の流入はルピーを助けることが多いですが、強いヘッジ需要が伴うと支援が不安定になることがあります。 米国でも、データがドルに強さをもたらしているわけではありません。新築住宅販売の大幅な減少は、国内の勢いが冷えていることを示していますが、DXYは狭いレンジにとどまっています。USD/INRにとってのこの緊密な取引帯は85.80から86.90の間であり、近い将来の指針となります。下限は明確に定義されており、広範なリスク条件が急速に変化しない限りはしっかりしています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

多くの通貨の崩壊 長期的な投資の視野で50年以上を見据えると、金融戦略にはハード資産や安定した価値の保管手段を含めることが重要でした。米ドルは1971年8月、金が1オンス35ドルだった頃から約98％減価し、2022年10月以来50％の価値を失いました。 ドイチェバンクが示したデータは、通貨のパフォーマンスについて非常に長期的な視点を提供しており、1971年のブレトンウッズ体制の終焉以降、さまざまな国の通貨がどのように推移してきたかに注目を集めています。最も注目すべき観察は、非常に少数のフィアット通貨が米ドルを上回っており、ほとんどはかなり悪化していることでした。スイスフランは例外であり、数十年にわたり、以前の準備金規制を通じて金に結びついていた金融政策によって支えられていました。その要件は解除されましたが、通貨の相対的な安全資産としての認識にその遺産が残っています。 対照的に、かつては安定していると見なされていた多くの通貨は急激かつ持続的な価値の下落に苦しんでいました。ここでの比較にはハイパーインフレーションのような極端な例は含まれておらず、典型的な先進国と新興市場の間でも購買力の喪失が急激でした。ユーロは以前はバラバラだったいくつかのヨーロッパ通貨を統一し安定させる手助けをしたため、特定のユーロ圏メンバーのパフォーマンスが強化された部分を説明しています。 金の基準としての役割 その上で、金はここでの一貫した基準として機能しました。外国通貨でも中央銀行の指数でもなく、対抗リスクのない有形資産です。50年以上のスパンで見ると、金の価値上昇はすべてのフィアット通貨に対して無視できないものになっています。特に米ドルは1970年代初頭に金から切り離されて以来、金の観点からほぼすべての価値を失っており、2022年後半からその下落ペースが加速しています。 私たちの視点から、その比較は単なる象徴的なものではなく、購買力と富の保存に影響を与えるより深いトレンドを明らかにしています。金がほとんどの通貨が下落し続ける中でも価値を保持できる場合、フィアットの約束に基づく金融システムにおける安定性の本質について考察する必要があります。 デリバティブを扱うトレーダー、特に通貨市場で運営している人々は、このデータを歴史的な雑学として扱うのではなく、長期的リスクがより明らかになるレンズとして捉えるべきでした。多くの短期の金融商品には、持続的な通貨の減価を考慮しないという大きな問題があります。それは、表面的に中立的なポジションの背後に潜んでいるリスクを放置し、通貨の価値が低下する中でエクスポージャーを維持するために先物契約をロールするのは実質的に非効率であることを意味します。 価格の動きと健全な価値を混同してはいけません。通貨が高いボリュームや狭いスプレッドで取引されている事実は、実質的な意味で徐々に進行する侵食を否定するものではありません。その侵食は通常、キャンドルチャートには現れませんが、マージンモデルや清算リスクに大きく影響します。そして、通貨が急速に減価すると、例えば2年未満で50％下落すると、ボラティリティが急騰し、デリバティブチェーン全体で流動性ショックを引き起こします。 これは、退職後の計画を立てているロングのみの投資家にとって理論的な演習ではありません。これらの発展は、マージンの設定、暗黙のボラティリティ計算、および流動性の前提に直接反映されています。このような出来事は、価格モデルに組み込まれたFXの前提に起因する隠れたエクスポージャーを多通貨スワップポジションにおけるカウンターパーティーリスクのより厳密な考慮を促します。 正しいヘッジは、既知の嵐時の保護だけでなく、広範な金融緩和や国内通貨に対する需要が弱い時期に浸透する価値の希薄化に備えることでもあることを忘れてはいけません。金利の差異でさえ、かつては通貨の動きを予測する上で非常に有効でしたが、特に中央銀行が非同調的なアプローチを取るときには、急激な下落から持ち主を守ることに失敗することがありました。 先物ポジションは、ベースシナリオが穏やかに見える場合でも、より攻撃的なドローダウンに対してストレステストを実施する必要があります。価格リスクに重みを置くだけでなく、その時間的な減価も考慮しなければなりません。トレーダーは次のように考え始めるべきです：お金自体が不安定な要素になる世界で、良いヘッジの尺度は何ですか？ 解決策は、実態資産を追跡する金融商品により多くの注意を移し、暗黙のインフレを考慮して名目エクスポージャーを調整するか、政策の変化に対するエクスポージャーを減らすために異なる制度にまたがって満期をずらすことが含まれるかもしれません。購買力平価のような伝統的な指標だけに依存してはいけません。それらは過去を振り返ったものであり、未来の衝撃を常に予測するわけではありません。 価値の下落は見出しとなる出来事ではありません。静かに起こり、やがて全てが一気に崩れ、スプレッドが拡大し、流動性の需要が急増します。その瞬間を遡及的にヘッジすることはできません。だからこそ、今があなたの戦略に埋め込まれたすべての無支援な通貨の前提を scrutinise（精査）する時期なのです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設