USD/CADペアは1.4100付近まで反落し、最近の高値1.4140から下がりました。これは、テクノロジー株やウォールストリート指数に影響を与えるAIバブルへの懸念から、米ドルが強含んでいた時期の後の動きでした。 カナダでは現在、予想される10月の雇用報告に注目が集まっています。これは、9月の60,400件の増加に対し、2,500件の純減を予測しています。また、失業率は7.1%のままと見込まれており、カナダ銀行の金利に対する決定に影響を与える可能性があります。

米国雇用市場の最新情報

米国では、最近のデータが10月の雇用喪失を示し、企業がコスト削減と新たな技術を導入したことが影響しています。連邦準備制度の決定は、副議長フィリップ・ジェファーソンのコメントやミシガン消費者信頼感指数の動向によって影響を受ける可能性があります。この指数は、4ヶ月連続での低下が予想されています。 雇用の純変化は経済パフォーマンスの重要な指標であり、高い数値はカナダドルにとって好ましいものです。同様に、失業率はカナダ経済の健康状態を示し、これらの指標の変化は通貨市場に大きな影響を与えます。 2025年11月7日の急激な転換を考慮すると、USD/CADのポジションを再評価する必要があります。今朝発表されたカナダの雇用報告は大きなサプライズで、予想されていた2,500件の減少ではなく、41,500件の増加を示しました。この予期しない強さは、カナダドルを直ちに押し上げ、USD/CADペアを再び1.4100未満に押し戻しました。 米ドルに対する弱気の見方は、ミシガン大学消費者信頼感指数の発表後に強化されています。この指数は50.3に低下し、予想を下回り、新たな2年ぶりの低水準を記録しています。これは、米国経済に対する消費者の悲観主義が深まっていることを示しており、2022年中頃のインフレパニック以来、このように弱い消費者信頼感は見たことがありません。これは、著しい減速が進行中であることを示唆しています。

政策の乖離

これは、カナダ銀行と連邦準備制度の間に明確な政策の乖離を生み出しています。強いカナダのデータは、カナダ銀行が金利を堅持する正当性を与え、一方で米国の雇用と信頼感データの弱さは、12月に連邦準備制度がよりハト派的な姿勢を考慮せざるを得なくなる圧力をかけています。フェドファンド先物を見ると、マーケットは2026年3月末までに金利引き下げの確率を40%以上織り込んでいます。 今後数週間は、このペアのボラティリティの増加が予想されます。ストラドルなどのオプション購入は、不確実性に対処する賢明な方法であり、結果を予測せずにいずれの方向でも大きな動きから利益を得ることができます。これは、今日の後半に予定されている連邦準備制度副議長ジェファーソンのコメントに特に関連しています。彼の発言は急激な反応を引き起こす可能性があります。 方向性を持つ投資家にとって、USD/CADの抵抗が最も少ない道は下向きに見えます。1.4000近辺のプットオプションの購入や、最近の高値の1.4140を超えるコールスプレッドの売却を検討するべきです。この最近のピークは、現在強力なテクニカル抵抗レベルとして機能しています。 ただし、広範な市場センチメントには注意を払う必要があります。AIバブルへの恐怖やテクノロジー株の売りは、安全を求める動きを引き起こす可能性があり、歴史的に米ドルに利益をもたらしています。ウォールストリートがさらに大きな下落を経験すれば、弱いファンダメンタルデータを一時的に覆し、USD/CADが予想外に反発する可能性があります。

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インドの外貨準備は10月27日現在で6897.3億ドルに減少し、前回の6953.6億ドルから減少しました。このデータは、期間中に約56.3億ドルの減少を反映しています。 他の市場の最新情報では、USD/CADペアはカナダの雇用数が堅調であったために下落しました。ユーロはイギリス銀行からのハト派の姿勢が示唆されたことに伴い、英ポンドに対して強含みました。

ミシガン指数と金の安定

ミシガン大学の消費者信頼感指数は11月に50.3に低下し、予想の53.2を下回りました。一方、金の価格は、慎重な市場センチメントと米国債利回りの低下に伴い、1トロイオンスあたり4,000ドル近くで安定しています。 暗号通貨に関しては、ドージコインは週の初めの混乱の後、0.1600ドル以上で安定しています。また、Bitwiseドージコイン現物ETFの潜在的な立ち上げについての議論もあり、これは規制当局への申請が完了した20日後に行われる可能性があります。 市場参加者は、投資判断を下す前に十分な調査を行うことが重要です。投資には、財務損失や感情的苦痛を含む固有のリスクが伴います。提示された詳細は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスと見なすべきではありません。 インドの外貨準備は2025年10月下旬に減少し、インド準備銀行が積極的にルピーを守っている兆しと見られています。これは、RBIがドルを売却して通貨が重要な心理的レベル（おそらく85 USD/INR付近）を下回るのを防いでいることを示唆しています。トレーダーは、USD/INRペアのボラティリティの売却を検討すべきであり、この介入は短期的にレンジでの動きを維持する可能性があります。

USDの圧力と金の動き

米ドルは大きな圧力に直面しており、今後も続くと予想しています。ミシガン大学の消費者信頼感指数50.3という失望の数値は、米国のインフレーション（CPI）が2.8%に鈍化し、雇用の成長が急激に減速した2025年10月の最新データによって裏付けられています。この弱いデータは、最近のFRBの利下げを正当化し、ドルのさらなる下落を示唆しています。 金の4,000ドルへの上昇は、下落するドルと米国債利回りの低下に直接関連しています。10年物国債の利回りが3.5%を下回ったことで、利息が付かない金の魅力が高まり、10月中は金ETFへの安定した資金流入が確認されました。我々は金のコールオプションを購入するか、ブルコールスプレッドを使ってこのモメンタムに乗ることを考えております。 ユーロとポンドの間に明確な乖離が生じていると見ています。イギリス銀行は2025年第3四半期のGDP成長がわずか0.1%で停滞したことを受けて、ハト派のシフトを示唆しています。これは、欧州中央銀行よりも早く利下げを行う可能性が高く、EUR/GBPのロングポジションをとる強い根拠を生み出しています。 カナダドルはその米国の対立通貨に対して強さを見せています。先月、6万人の雇用増加という強いカナダの雇用データは、米国の労働市場が鈍化していることと対照的です。これは、カナダ銀行が金利を据え置く正当化を与え、USD/CADペアの上昇を売るという我々の見解を強化しています。 ドージコインの現物ETFの今後の立ち上げは、明確なイベント主導の機会を提供しています。2024年初頭にビットコインETFが承認された際に起こったことを思い出していただければ、資本流入と価格の急上昇につながったことが分かります。11月下旬または12月初旬に満了するDOGEのコールオプションを購入することが、期待感が高まっているのを直接的にプレイする方法となります。

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USD/CNH通貨ペアは、7.1170から7.1280の間でわずかに低い取引範囲を経験することが予想されています。以前は、7.1220から7.1350の範囲で動くと予想されていましたが、わずかな下方モメンタムの増加がこれらの見積もりを調整しました。 1〜3週間の間、一時的にUSDは7.1120から7.1330の範囲取引フェーズに入りました。USDが7.1450に達するという初期の予想がありましたが、7.1205の低い値に調整され、軽度の上向きモメンタムは衰えました。全体として、サポートレベルは維持されており、安定した取引範囲を確認しています。

レンジ取引戦略

今後数週間、USD/CNHペアは7.1120から7.1330の範囲取引フェーズに入ると見られています。ドルの以前の上昇モメンタムは衰えており、低ボラティリティから利益を得る戦略が適切であるようです。これは、急激な上昇または下降の動きが起こりにくいことを考慮する必要があることを意味しています。 安定した範囲が予想されることを踏まえると、プレミアムを集めるためにオプションを売ることが効果的なアプローチとなるでしょう。期待される範囲の上にコールオプションを売り、下にプットオプションを売るアイアンコンドルのような戦略が適しています。例えば、7.1330より上のストライク価格のコールを売り、7.1120より下のストライクのプットを売ることで、通貨ペアが安定している限り価値を捕らえることができるでしょう。 この見通しは最近の経済データによって強化されています。中国の2025年第3四半期のGDP成長率は安定して4.8%であり、減速の懸念を和らげつつ過熱を示唆するものではありませんでした。さらに、中国人民銀行は過度なボラティリティを防ぐために、日々の元の基準レートを設定し続けており、2025年10月を通じてその動きを見ることができました。この安定性を好む公式の方針は、制約された取引範囲の考えを支持しています。

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USD（米ドル）はJPY（日本円）に対して弱含む可能性がありますが、152.40を下回る十分な勢いがあるかは不明です。このスレッショルドを下回ると、152.00までの急激な下落が引き起こされるかもしれないと、UOBグループのアナリストが示唆しています。 過去24時間で、USDは154.14まで上昇しましたが、その後すぐに152.81に下落し、下方向への勢いが増しています。今日、USDが弱含む可能性があるものの、152.40を突破するかどうかは不明です。重要な抵抗レベルは153.30と153.60にあります。

USDの取引範囲と抵抗レベル

今後数週間、USDは152.40と154.40の間で取引を続ける可能性があります。下方向への勢いが強まっているものの、持続的な下落には至っていません。152.40を下回ると、152.00までのさらなる下落が見込まれます。勢いを維持するためには、USDが154.10という強い抵抗レベルを下回る必要があります。 米ドルと円に対する見通しは、今後数週間で下向きのバイアスを持っているようです。152.40のレベルを重要なサポートとして注意深く見守っています。このポイントを下回ると、152.00に向けての急激な動きが見られる可能性があります。 このドルに対するネガティブな感情は、非常に弱い米国の経済データによって引き起こされています。最新のミシガン大学の消費者信頼感指数は50.3で、予想の53.2を大きく下回りました。これは、2022年中頃に見られた悲観的な水準を思い起こさせます。このことから、最近の連邦準備制度理事会の利下げが経済に対する信頼をまだ回復させていないことが示唆されています。

取引戦略と機会

オプションを使用するトレーダーにとって、これは下落を見越した明確なポジショニングの機会を設定しています。152.40近くの行使価格でUSD/JPYのプットオプションを購入し、潜在的な突破を利用する価値があります。この戦略は、下落が起こらなかった場合のリスクが明確に定義されています。 代わりに、USD/JPY先物をショートすることも検討されるべきです。特に、価格が152.40を確実に下回る場合には有効です。反転のリスクを管理するためには、154.10の強い抵抗レベルを上回るストップロスオーダーを設定する必要があります。そのレベルを下回る持続的な取引は、弱気の見通しを維持します。 また、2022年から2024年の期間における日本銀行の行動を思い出す必要があります。円が劇的に弱含んでいた時期です。現在の米ドルに対する下圧は、過度な円安を防ぐという彼らの長年の目標に合致しています。この歴史的な前例は、さらなるJPYの強さの可能性に重みを加えています。 この弱さは円に限らず、ユーロは1.1600をターゲットにし、金は4,000ドルに近づいています。これらの並行する動きは、ドル全体の売り圧力を確認しています。これにより、今後数週間で非ドル資産をロングするというテーマが一貫していることが示されています。

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USD/CNHは、中国の10月の貿易データにより、2ヶ月間の範囲の中間点付近で安定しています。このデータでは、輸出の減少と国内需要の弱さが明らかになりました。通貨は7.0900-7.1500の範囲で取引されています。10月までの1年間で、中国の貿易黒字は1168億ドルに達し、9月の1173億ドルからわずかに減少しました。米国との貿易黒字は4480億ドルとなり、ほぼ5年ぶりの低水準となっています。 10月の輸出は前年同期比で1.1%減少し、2.9%の成長が予想されていた中、9月の8.3%増加から反落しました。輸入は前年同期比で1.0%増加し、コンセンサスの2.7%および9月の7.4%の増加と比較して弱い成長を示しました。この弱い輸入成長は、国内需要の問題が続いていることを強調しています。

通貨の潜在的な再評価

中国は、消費支出を促進するために、輸入品の価格を安くすることで可処分所得を増やすことによる通貨の再評価を緩やかに考慮するかもしれません。全体的に、USD/CNHはより低い水準に移動する可能性があります。 弱い2025年10月の貿易データを考慮すると、USD/CNHペアは最近の7.0900-7.1500の範囲内で横ばいに取引されると考えています。輸出の驚きの減少と鈍い輸入成長は、中国の国内需要が依然として弱いことを確認しています。この見解は、最近のCaixin製造業PMIが49.8で、5ヶ月ぶりに収縮領域に戻ったことによって支持されています。 この経済の鈍化は、当局が輸入を安くし、消費支出を刺激するために人民元を強化することを好む可能性があることを示唆します。通貨の緩やかな上昇は彼らが検討している政策手段であり、USD/CNHには潜在的な下落圧力がかかることを示しています。中国人民銀行は、先月に準備金比率を25ベーシスポイント引き下げたことで、既に緩和的なバイアスを示しています。 ペアの他方では、米国連邦準備制度（FRB）は、金利引き上げサイクルの停止を明確に示し、過去数年間のドルを支えてきた上昇圧力を緩和しています。2025年10月の米国のインフレーションデータは年率2.9%となり、FRBの次の動きは利下げの可能性が高いとの市場の期待を強化しています。これにより、人民元を含むドル以外の通貨にとって好ましい環境が生まれます。 要点 – USD/CNHは7.0900-7.1500の範囲で横ばい。 – 中国の貿易黒字は1168億ドル、米国との黒字は4480億ドル。 – 10月の輸出は1.1%減、輸入は1.0%増。 – 通貨の再評価が消費支出を促進する可能性。 – 最近の経済データは国内需要が弱いことを示唆。

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オーストラリアドルの見通し オーストラリアドル（AUD）は、0.6460のレベルを試す可能性がある位置にありますが、主要なサポートである0.6445が脅かされることはないと予想されています。全体的な見通しは悲観的ですが、先月の安値である0.6445がすぐに再現される可能性は低いとFXアナリストは考えています。 24時間の間に、AUDは0.6464まで下落しましたが、これは以前の0.6485/0.6525の範囲での統合予測とは逆の動きでした。この下落にもかかわらず、モメンタムは0.6445を下回る予兆を示していません。レジスタンスレベルは0.6495と0.6510に設定されています。 今後1〜3週間の間、センチメントは低迷しており、従来の「強いレジスタンス」は0.6540から0.6525に調整されました。この調整は現在のモメンタムを維持するために必要であると最近の分析で示されています。 要点 – AUD/USDの見通しは、今後数週間は悲観的であり、0.6445のサポートが大きく崩れる可能性は低いと考えられています。 – オーストラリアの最近の10月のインフレ率は依然として3.8%であり、オーストラリア準備銀行は今週金利を4.35%に据え置く一方でタカ派的な姿勢を維持しています。 外部要因がオーストラリアドルに影響 この弱気見通しは、特に中国からの弱いデータによって強化されています。鉄鉱石価格は、2025年の高値から大幅に下落し、現在はトン当たり約95ドルに戻っています。この根本的な逆風は、オーストラリアドルの持続的な反発を正当化することを難しくしています。 慎重に下落に備えるために、ベアプットスプレッドを利用することも考えられます。例えば、0.6450のプットを購入し、0.6400のプットを売却することで、AUD/USDが予想外に上昇した場合のリスクを制限できます。このリスクが定義された戦略により、主要なサポートレベルに向かう徐々の動きから利益を得ることができ、無制限の損失にさらされることはありません。 ボラティリティを見てみると、2025年第3四半期の不確実性の間に高い水準が見られましたが、現在は状況は穏やかです。オーストラリアの失業率が最近4.2%に上昇し、米国の雇用報告が雇用の鈍化を示しているため、いずれの中央銀行も即座に積極的な政策転換を行う準備はないようです。この環境は、レンジ相場の恩恵を受ける戦略や、ボラティリティの低下を狙った戦略を支持しています。

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BOEの金利発表

BOEは、脱インフレが続けばさらなる金利引き下げの可能性が高いことを示しています。市場は、11月26日の英国予算発表に続く12月18日の会合での金利引き下げを強く予想しています。 ゴールドは4,000ドル近辺で迷走し、BOEの鷹派からハト派へのシフトによりユーロはポンドに対して強含んでいます。中国のデータは銅価格の修正を示唆しており、ゴールドETFは10月中ずっと資金流入を得ています。他の地域では、リビアが原油生産を増加させることを目指しており、カナダの失業率は10月に6.9%に達しました。 昨日のイングランド銀行の12月18日の金利引き下げの可能性に関する信号は、ポンドの方向性に明確な道筋を示しました。夜間インデックススワップは、来月25ベーシスポイントの引き下げの可能性が70%以上であることを価格に織り込んでいます。これにより、今後数週間の主要な戦略としてさらなるポンドの弱含みのポジショニングが位置づけられます。 このハト派のスタンスは最近の統計によって正当化されており、最新の国立統計局のデータによれば、英国のCPIインフレーションは10月に3.1%に低下し、2ヶ月前の3.5%から大幅に冷却されています。さらに、賃金成長も4.5%に鈍化しており、以前は金融政策委員会を心配させていたインフレ圧力が緩和されています。このデータは、BOEが緩和サイクルを開始するための基本的な支持を提供しています。

GBP/USDの取引戦略

デリバティブトレーダーにとって、GBP/USDの1か月のインプライド・ボラティリティの上昇が9.5%に達していることから、市場は11月26日の英国予算およびその後のBOEの会合に向けて動きを準備していることが示唆されています。これにより、リスクを定義しつつGBP/USDプットオプションを購入することが、価格の下落に向けた効果的な方法となります。コールスプレッドの販売も、これらのポジションを資金調達したり、ベアかつレンジバウンドの見解を表現するための実行可能な戦略となる可能性があります。 過去のBOEの緩和サイクル、例えば2007年後半に始まったものを振り返ると、ポンドがドルに対して長期にわたり相対的にパフォーマンスが悪化したことが分かります。歴史は、新しいサイクルにおける初期の引き下げが通貨に最も大きな下方影響を与えることを示しています。この歴史的な前例は、ポンドの最小抵抗パスが新年に向けて下落することを支持する私たちの見解を強化します。 12月の会合前の主要なきっかけは、11月26日の英国予算の発表です。重要な財政の健全化や「財政の重し」の発表があれば、BOEは経済を支援するために金利を引き下げるさらなる正当化を得ることができるでしょう。トレーダーは、この日以降に期限が切れる短期オプションを利用して、即時の市場反応を予測することができます。 ドルを超えて、ポンドの弱含みはクロス通貨においてより顕著になる可能性が高く、特にユーロに対しては顕著です。EUR/GBPペアはすでに中央銀行の見通しの相違に対してポジティブに反応しています。このテーマを取引する方法として、先物やフォワード契約を利用して長期のEUR/GBPポジションを構築することは賢明な方法のようです。

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ポンド・スターリング（GBP）はさらに上昇する可能性がありますが、1.3175のラインを越えることは難しいと考えられています。UOBグループのアナリストは、GBPの過去の弱さが終わりを迎え、回復する可能性があるものの、1.3050から1.3220の範囲内にとどまる見込みです。 過去24時間で、GBPは急上昇し、1.3142の高値に達し、最終的には1.3140で0.67%の上昇を見せました。この増加にもかかわらず、1.3175を越えることは近いうちには難しいと考えられています。サポートレベルは1.3120であり、1.3095を下回るとさらなる上昇は考えにくい状況です。

GBPの最近のトレンド

ここ数週間、GBPはネガティブなトレンドを維持していました。アナリストは、もしGBPが1.3120を超えることがあれば、その弱さの終息を示し、1.3050から1.3220の範囲内で部分的に回復することにつながると指摘しています。GBPが回復する可能性がある一方で、1.3220を超えることは難しいと考えられています。 今日が2025年11月7日であることを考慮すると、ポンドの最近の弱さはおそらく終息したと思われます。1.3120の抵抗レベルを突破した急激な上昇は、このモメンタムの変化を確認しています。ただし、ここから新たな持続的な上昇相場を期待することはできません。 この見通しは、最新の英国のインフレデータによって裏付けられています。このデータでは、先月のヘッドラインCPIが2.8%に緩和され、予想を下回りました。これにより、イングランド銀行がさらなる積極的な利上げを追求する圧力が軽減され、ポンドの潜在的な上昇が1.3220の付近で賃金されています。したがって、1.3225以上のストライクプライスでのアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションの売却や、ベア・コール・スプレッドの実施は、今後数週間にわたって慎重な戦略となる可能性があります。

GBP/USDの戦略

ペアの反対側では、先週の米国の非農業部門雇用者数（ノンファーム・ペイロール）レポートは、195,000で安定しており、連邦準備制度が現在の利率を維持するのに快適であることを示唆しています。これは米ドルの堅実な底を形成し、GBP/USDが1.3050のサポートレベルを持続的に下回ることは考えにくい状況です。このレンジの下限での安定性は、1.3050以下でのプットオプションの売却のアイデアをサポートします。 ペアがレンジ内で推移することが予想されるため、低ボラティリティから利益を得る戦略、例えばショート・ストラングルやアイアン・コンドルが魅力的に見えます。GBP/USDの1か月の暗示ボラティリティはすでに6.5%に低下しており、ポジションを開始するブレイクすぎる反面、オプションプレミアムも低下すると示唆しています。この環境は、1.3050から1.3220の範囲が堅持されると信じるトレーダーに報います。 トレーダーは、1.3220と1.3050の重要なレベルを注意深く監視すべきです。上限を越えた日次のクローズまたは下限を下回る日次のクローズがあれば、私たちのレンジ内での仮説が無効であることを示すことになります。そのシナリオでは、ポジションを迅速に調整する必要があるかもしれません。

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アメリカドルは、最近の下落の後、株式市場が安定するにつれて損失を回復しました。USDは、US-G6の2年物国債利回りスプレッドが示す水準を上回って取引されていますが、さらなる勢いを得るのは難しいかもしれません。重要なデータポイントには、ミシガン大学のセンチメント指数が含まれており、11月は53.0が予想されていますが、10月は53.6で、長期平均の84.4を下回っています。

連邦当局のアプローチ

連邦当局は、経済データが弱いにもかかわらず、急速に金利を引き下げることには慎重です。ニューヨーク連邦準備銀行は、消費者期待に関する調査を近日中に発表する予定で、現在のデータでは失業率の上昇が示唆されています。市場の状況は最近正常化し、トライパーティーの一般担保金利と準備預金利息のスプレッドが安定しました。資金調達コストは、財政フローやニューヨーク連邦準備銀行における米国財務省の現金残高に関連する一時的な要因により上昇圧力を受けています。 数人の連邦準備理事会の当局者は、最近のインフレデータの欠如にもかかわらず、インフレリスクの管理が必要であると指摘しました。連邦準備理事会の当局者によるスピーチが予定されており、AI、経済、ステーブルコイン、金融政策などのトピックに触れます。連邦準備銀行の対策には、有価証券保有の削減を終了し、市場金利と流動性を効率的に管理するための割引窓口などのツールを提供することが含まれています。 アメリカドルは一時的に足場を見つけつつありますが、私たちはそれが金利スプレッドが示すものに対して過大評価されていると見ています。ドルインデックス（DXY）は104.50付近で取引されていますが、米国とドイツの2年物国債利回りのギャップは、102に近い値がより適切であることを示唆しています。これは、ドルの最近の強さが長続きしない可能性があることを示しており、ドルに対して売りをかけるトレーダーにとっての機会を生み出します。 連邦準備理事会の当局者は、金利を急速に引き下げることに対して公に警告していますが、経済データは異なるストーリーを伝えています。2025年10月の最新の雇用報告によると、米国の失業率は4.5%に上昇し、2024年の大部分にわたる4%未満のレベルから顕著な増加が見られました。この労働市場の弱さの高まりは、連邦準備理事会の慎重な姿勢とは直接矛盾しています。 連邦準備理事会の主な懸念は、コアインフレが低下しているものの、目標である2.8%を依然として頑固に上回っていることです。2022年と2023年の攻撃的な金利引き上げを振り返ると、当局者は早急に政策を緩和することに慎重であり、再度の価格上昇のリスクを避けたいと考えています。これは、彼らが重要な金利引き下げに転じる前に、さらに多くの経済的弱さを容認する可能性が高いことを意味します。

市場のボラティリティ

タカ派の連邦準備理事会と弱体化する経済との間のこの対立は、市場のボラティリティの増加を招く要因となっています。トレーダーは、UUPのような通貨関連のETFのオプションを購入するなど、大きな価格変動から利益を得る戦略を考慮すべきだと考えています。このアプローチにより、ドルの次の動きの方向を完璧に予測せずにブレイクアウトから利益を得ることが可能になります。 債券市場はすでに連邦準備理事会が行動を余儀なくされると予測しており、2年物国債利回りは3.9%で、連邦準備理事会の現在の政策金利を下回っています。これは、投資家が近い将来に金利の引き下げを期待していることを示しています。トレーダーは、連邦準備理事会が最終的に市場の期待に政策を合わせる準備をすることを見越して、SOFR先物に基づくデリバティブを使用することができるでしょう。

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ノルゲスバンクは金利を4％のまま維持し、引き締め的な金融政策が依然として必要であると述べました。来年まで利下げは行われないことが示されています。この安定した決定は、ノルウェー及びスウェーデンの中央銀行の最近の驚きにあたるものです。 発表後、ノルウェークローネはユーロに対して一時上昇しましたが、その後強いユーロの影響で下落しました。クローネもユーロも過去2週間で弱くなっています。

通貨の評価上昇への期待

最近の下落トレンドにもかかわらず、これは小さな修正として見なされています。来年には両通貨のわずかな評価上昇への期待が残っています。 ノルゲスバンクの昨日の金利維持の決定は、引き締め的な姿勢が2026年まで続くことを確認しました。この驚きのなさは、ノルウェークローネの短期的なボラティリティが低下する可能性を示唆しています。デリバティブトレーダーは、期待される落ち着いた期間を利用するために短期オプションを売るシグナルと考えるかもしれません。 ノルウェーのコアインフレ率は2025年10月末に3.8％を記録し、中央銀行の慎重なアプローチを正当化しています。さらに、ブレント原油価格が1バレル85ドル前後で安定しているため、クローネの基本的なサポートはその最近の低下にもかかわらず保持されています。この背景は、クローネの価値が大幅な下落に対して堅持される理由を強化しています。

ポジショニングの機会

私たちは、クローネの最近の弱さを小さな修正およびポジショニングの機会として見ています。この低下は、来年の評価上昇を見込んだ長期のNOKコールオプションを購入するための魅力的なエントリーポイントになるかもしれません。この見解は、欧州中央銀行がノルゲスバンクよりも早く利下げに向かう可能性があるとの期待によって強化され、中期的にはEUR/NOKペアが弱まることが見込まれています。 このパターンは馴染みのあるもので、2023年の積極的な利上げサイクルの間にクローネに似た統合期間を見たことがあります。これらの一時停止は、しばしば通貨の強化トレンドの再開に続いていました。したがって、現在の価格動向は反転ではなく、統合フェーズであると考えられます。

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