オーストラリアドルは、今週後半にスイスで予定されているアメリカの官僚と中国の韓国副首相・何立峰との会議に関する報道を受けて、上昇していました。 この動きは、アメリカと中国の貿易緊張が緩和される可能性があると見なされています。経済関係の改善の見通しは、中国経済に好影響を与え、それによりオーストラリアドルも恩恵を受ける可能性があるとのことでした。

オーストラリアドルに対する影響

オーストラリアドルのこの動きは、オーストラリアが中国と密接な経済関係を持っていることに基づいた比較的単純な論理に従っています。オーストラリアの輸出収入の多くが中国によって購入される商品のものであるため、中国経済の改善が期待されると、オーストラリア通貨を支える傾向があります。したがって、中国とアメリカのリーダーシップ間で政策対話の情報が市場に届くと、特に何立峰のような高官が関与している場合、楽観的な見方は通貨市場に速やかに波及します。 デリバティブトレーダーにとって、現在のAUD/USDに関連する先物およびオプションの市場ポジションを考慮した場合、影響はやや明確です。ネットショートポジションがわずかに減少しており、投資家が弱気さを緩和していることを示唆しています。これは感情が突然逆転したということではありませんが、完全な悲観から待ちの姿勢へのシフトを示しています。このような外交的な動きが有望に見えるとき、以前にも同様のパターンが見られました。 オーストラリアの金利も反応しており、最近のセッションで3年物政府債券の利回りがわずかに上昇しています。これは大きな急上昇ではありませんが、金利期待が調整されていることを反映しています。特に回復中の中国の産業セクターからの外需が強まることで、オーストラリア準備銀行がさらなる緩和に抵抗する可能性があるとの憶測もあります。予測は比較的安定していますが、金利スワップの価格設定は、より深い利下げに対する躊躇が高まっていることを示しています。 Yellenの何との会話は、サプライチェーンと貿易の耐久性を中心に進められるでしょう。これは表面的には技術的なものに聞こえますが、輸出主導の経済を見ると重要さがわかります。たとえ控えめな協力の枠組みが浮上すれば、リスク感受性の高い通貨の短期的な上昇を引き起こす可能性があり、その中でもAUDが主要な恩恵を受けると考えられます。これによって、オプションを通じたボラティリティの価格設定がさらに調整される環境が生まれます。

市場戦略とセンチメント

パウエルの最後の発言もこれらのダイナミクスに影響を与えています。インフレ目標や労働市場について通常のトーンで言及しましたが、トレーダーは国際的な問題が関与する際にはその背後にある意味を読み取ります。連邦準備制度が国際的な不確実性により慎重に行動せざるを得ないとの感覚は、少なくとも一時的に、ドル以外の通貨をより魅力的にします。 これにより、広範な短期戦略が形成されます。これらの外交的な取り組みが順調であるか、少なくとも悪化しなければ、オーストラリアドルのような高ベータ通貨への早期ポジショニングが見られるかもしれません。すでにフォワードポイントのわずかな再調整や中期的なコールオプションのボリュームの増加が見られ、これは市場参加者が控えめな上昇か、最近の安値からの反発に備えていることを示唆しています。 それでも、一方通行の状況ではありません。一部の投資家は、両政府間の会話が期待を下回る場合、感情がどれほど早く変わるかを警戒しています。したがって、方向性のある取引が上昇を支持する可能性がある一方で、ヘッジとしてストラドルやカレンダースプレッドを利用することは、この通貨ペアが現在どれだけニュースに敏感であるかを考慮すると賢明であるかもしれません。

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好調な四半期利益はしばしば期待を掻き立てる。しかし、現在の状況では、たとえ好調な決算シーズンであっても、若干の不確実性を伴います。 S&P 500 の 2025 年第 1 四半期の業績は、表面的には間違いなく堅調でした。前年比 12.8% の利益成長、76% の企業が EPS 予想を上回り、7 四半期連続で利益を上げています。これは 2 四半期連続の 2 桁成長であり、祝賀すべき快挙です。しかし、その洗練された雰囲気の下で、ためらいの兆しが見え始めています。

Investors in the tech behemoths that dominate the S&P 500 are breathing a sigh of relief after last week’s earnings reports https://t.co/8hkDNtiHNT

— Bloomberg (@business) May 4, 2025

S&P 500 企業の約 72% が報告を行っており、実際に予想よりも好調な収益が得られています。利益率は前年の11.8%から12.7%に改善しました。売上高も増加し、その連続成長率は第 18 四半期まで継続されました。ただし、その成長率は 4.8% と控えめではありますが、これは 5 年間の平均である 7.0% を依然として下回っています。通信サービスとヘルスケアの大手企業が業績を牽引し、メタ、アルファベット、マイクロソフト、ブリストル・マイヤーズ スクイブが予想を上回った。彼らの強さは、他の分野の弱さを覆い隠すのに役立ちました。

特にエネルギー部門は様相が異なり、主に原油価格の抑制により、利益は前年比-14.4%縮小した。工業セクターも収入の減少が重しとなり、低迷した。今回は、これらのセクター固有の弱点がいつも以上に大きく影響した。なぜなら、これらの分野が、今後の動向に最も脆弱な分野だからです。

期待されること

第 2 四半期に向けて、アナリストのセンチメントはより慎重になっています。 3 月 31 日以降、第 2 四半期のコンセンサス収益予想は -2.4% 引き下げられました。これは通常の改訂ではありません。これは、過去5 年 (-1.8%) および 10 年 (-1.6%) の平均値下がり率よりも急です。引き下げ幅の拡大は、マージンの圧縮、需要の低迷、そして何よりも関税更新の差し迫った脅威に対する懸念の高まりを反映している。エネルギー利益予想は-14.8%下方修正され、素材セクターは-11.9%の打撃を受けた。工業セクターも免れていない。

上方修正があったのは 2 つのセクターのみです。公益事業が +0.8% とわずかな増加、通信サービスが +1.4% 増加しました。これらの調整はわずかであり、より広範な指数全体での将来の期待がいかに脆弱であるかを浮き彫りにするだけです。

今年残りの EPS 予測は机上では慎重ながらも楽観的な見通しを維持している。アナリストは、2025年第2四半期のEPSが5.7%増加、第3四半期が7.8%増加、第4四半期が7.1%増加すると予想しており、通年では9.5%となると予想している。これらの数字は依然として成長を示唆していますが、第 1 四半期の 12.8% の伸びと比較すると、明らかに勢いが失われています。この軟化軌道は、特にマクロ経済要因が悪化した場合に、株式市場により多くのボラティリティリスクをもたらします。

ソフトなガイダンスにも関わらず、S&P 500 指数の予想 PER は 20.2 倍で、5 年平均の 19.9 倍や 10 年平均の 18.3 倍を上回っています。このバリュエーションの上昇は、市場が年間を通して、そして 11.1% の EPS 成長が予想される 2026 年に至るまでの回復力を依然として織り込んでいることを示唆しています。しかし、この織り込みによって、特に世界貿易の影響を受けるセクターでは、指数は期待外れに陥りやすくなっています。

アナリストの評価は依然として分かれている。そのうちの56％が「買い」派で、収益の大幅な落ち込みにもかかわらず、通信サービスや情報技術と並んでエネルギー部門の強気な姿勢が依然として強い。全体的な目標株価は、現在の水準から 17% 上昇する可能性を示しています。しかし、この好転は、明らかに収益が鈍化している環境の中で、アメリカ企業がそれらの予測を達成するか、それを上回るかどうかに大きく依存します。

これはトレーダーにとって、エネルギーセクターが商品価格の下落と地政学的な不確実性という二重の圧力を乗り越え続ける中、注意深く監視することを意味する。一方、関税が上昇し消費者心理が冷え込み始めれば、消費財企業や製造業も圧迫を感じる可能性がある。

今週の市場の動き

第 1 四半期の好調な結果を受けてファンダメンタルズが揺らぎ始めているため、価格動向が何を明らかにするかに焦点を移します。市場は物語より先に動くことが多く、主要なレベルと保ち合いゾーンを分析することで、上昇が続くか調整的な下落が続くかにかかわらず、次の動きによりよく備えることができます。

為替市場では米ドル指数（USDX）が98.80圏から上昇幅を広げた。現在の価格動向は100.60付近で推移しているため、ここでの値固めの可能性に注目しています。サポートが維持されれば、指数はさらに伸びて102.00を試す可能性がある。ドル高は、特に投資家が長期金利の長期化や新たな関税の逆風を織り込み始めた場合、リスク資産とコモディティの両方に圧力を加えます。

EUR/USDは引き続き下落しており、価格は現在1.1200のサポートゾーンに向かっています。ここで安定す​​れば、トレーダーは次は1.0970への方向性を模索するだろう。 GBP/USD も同様の状況を描いており、下落して取引されており、次の主要レベルとして 1.3145 に近づいています。ドル高が続けば、これらの通貨ペアはしばらく守りの姿勢が続く可能性がある。

USD/JPYは再び上昇しており、現在146.60に向けて上昇しています。このレベルを超えて維持される場合、次のターゲットは149.15付近にあります。この通貨ペアの価格動向は広範な円安を反映しており、日本の政策の相違と安全資産の流出に関連している可能性がある。スイスフランも下落しており、米ドル/スイスフランは上昇を再開し、現在は0.8530フランが注目となっている。

一方、AUD/USDは0.6460エリアを再テストしている。価格が急騰した場合、強気派は0.6480または0.6520付近の抵抗線に注目する可能性がある。下値面では、0.6385が依然として注目すべき重要なレベルである。 NZD/USDは若干活発で、0.5910ゾーンから上昇しています。しかし、本当の勢いを確認するには、価格が0.5986または0.6000のレベルを超える必要があります。売り手が代わりに戻った場合、次に考えられるのは 0.5870 です。

USD/CADは1.3755のサポートから反発しており、このレベルは現在複数回下値として機能しています。価格が再び上昇に転じた場合、トレーダーは1.3910または1.3945の抵抗線に注目することになる。この動きが定着しない場合は、1.3710 が次のターゲットになる可能性があります。カナダドルの下落は原油価格の下落と連動することが多いため、相関関係は依然として存在します。

原油には圧力がかかったままです。ウェスト・テキサス・インターミディエイト（USOil）は引き続き下落傾向にあり、主要な58.30レベルに近づいている。ここで一時停止または保ち合いがあれば、新たな弱気セットアップへの扉が開く可能性があり、勢いが安定しない場合は53.00が次の主要な下値目標となる。石油の下落はエネルギー部門で見られる収益の縮小と密接に連動しており、この弱気相場をさらに重くしている。

金は3,300ドル以下で推移しており、閑散としている。保ち合いパターンの形成が見られる場合、弱気セットアップがこのレベルを下回る可能性があります。世界的な不確実性と中央銀行の発言の軟化にもかかわらず、金は最近、高値を維持するのに苦労している。これは、トレーダーが安全な避難場所からリスク資産へのシフトを行っているか、あるいは単により明確な方向性の合図を待っている可能性があることを示唆しています。

S&P 500 は先週上昇し、5610 レベルを超えました。この上昇は、第 1 四半期の収益で見られた楽観的な見方を反映していますが、利益見通しが下方修正されたため、私たちはこの動きをもう少し懐疑的に見ています。ここで価格が堅調になれば、トレーダーは5775や5830に向けて押し込む前に、5490付近での強気の動きに注目するかもしれない。しかし、5610ゾーンを維持できなければ、特にマクロ的な逆風が強まった場合、最近の上昇の一部が急速に巻き戻される可能性がある。

ビットコインは上昇を続け、現在98,300レベルに迫っています。この勢いが続けば、仮想通貨の強気派は価格を新たな高値に向けて押し上げる可能性がある。しかし、反落が見られる場合、94,510、さらには91,500での強気の価格行動がロングポジションを再評価する重要な領域となるだろう。リスク選好が断続的に点滅する中、ビットコインは依然として広範な投機感情の先導役として機能している。

天然ガスは3.50マーク付近で堅調に推移している。価格が3.30で強さを見つけた場合、ここでの保ち合いは強気の動きにつながる可能性があります。しかし、夏の需要は依然として不透明であり、保管数は流動的であるため、トレーダーは飛びつく前により強いシグナルを待ちたいと考えるかもしれません。

今週の主なイベント

収益が一段落し、マクロへの焦点が戻る中、特にすでにインフレリスク、世界成長の鈍化、主要セクター全体の脆弱なセンチメントと格闘している市場では、定例的なデータ発表や政策会合でさえ波及効果をもたらす可能性がある。

5 月 5 日月曜日、米国 ISM サービス PMI はその週の調子を示す初期のシグナルを提供します。同指数は５０．８から若干低下し、５０．２になると予想されている。その差は小さいように見えますが、50 を下回ると縮小を示します。サービス業は米国経済の中で最も回復力のある分野の1つであるため、ここでの指標が弱ければ、特に今後数週間の消費活動データの低迷と相まって、景気減速の広がりについて新たな懸念が生じる可能性がある。

焦点は5月8日木曜日に当てられ、FRBとイングランド銀行の両方が中心舞台に立つことになる。インフレ鈍化と政治的監視の高まりの中、FRBは現行スタンスを維持し、金利を4.5％に据え置くと予想されている。金利決定自体から大きな波紋が起こることは予想されていないが、会合後の解説でのパウエル議長の口調により、リスクセンチメントが急速に変化する可能性がある。関税の影響やインフレ要因の固執に言及すると、特に株式評価額が歴史的基準を上回っている場合には、ボラティリティが再び高まる可能性がある。

大西洋の向こう側では、イングランド銀行が政策金利を25ベーシスポイント引き下げ4.25％にすると予想されており、これは持続的な経済の足かせに対抗することを目的とした措置である。英国の成長が低迷し、インフレ率が依然として目標を大幅に上回っている中、今回の決定は転換点となる可能性がある。利下げがハト派的な誘導を伴う場合、特に米ドル高に対して、すでに圧力を受けているポンドペアにとってさらに重しとなる可能性がある。

そして、5月9日金曜日には米国の非農業部門雇用者数が今週の締めくくりとなる。予測は 129,000 で、これまでの 228,000 を大幅に下回っていますが、失業率は 4.2% にとどまると予想されています。これは重要な変曲点を示します。雇用の伸びが再び急落すれば、労働市場がついに軟化しつつあるという見方が強まり、利下げへの期待が再び高まる可能性がある。しかし、失業率がさらに上昇すれば、市場は需要減退に直面して収益力の持続性を再評価し始める可能性がある。

私たちはこれらすべての展開を慎重な視点で見守っています。これらの出来事はいずれも、それ自体が特別なきっかけとなるわけではありませんが、総合すると、特に収益見通しの下方修正によってすでに圧力を受けているセクターにおいて、リスクのバランスが変化する可能性があります。ボラティリティが高まり、市場が主要なテクニカル水準を試す中、最も重要になるのはデータと声明の行間にあるものです。

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カナダドル（CAD）はアメリカドル（USD）に対して1/3%以上上昇し、最近の高値に達しました。この上昇により、USD/CADは1.3800を下回る数か月ぶりの安値に押し下げられました。 連邦準備制度の金利決定が注目されており、利下げへのシフトの期待があります。一方で、カナダの経済データは下向きで、アイビーPMIが予想の51.2を下回り48.0に低下しました。 カナダのPMマーク・カーニーとアメリカのドナルド・トランプ大統領の共同記者会見では、USMCA貿易協定の現状が強調され、トランプが再交渉の可能性に言及しました。不確実性がある中でも、CADはグリーンバックの売りによって支えられて高い位置を保ちました。 CADに影響を与える要因には、カナダ銀行によって設定される金利、原油価格、カナダ経済の健全性が含まれます。USD/CADの200日指数移動平均では、更なる下落が予測されます。 要点 – インフレやGDP、雇用統計などのマクロ経済データがCADの価値に影響を与える。 – 堅調な経済がCADを強化し、逆に弱いデータはその価値を下げる。 – 外国通貨取引には高いリスクが伴い、徹底した調査が必要である。 カナダドルの上昇は、USD/CADペアを数か月前の水準に戻すのに寄与していますが、これはアメリカドルの広範な弱さによるものです。この下落は、連邦準備制度の政策に関する感情の変化と大いに関係しており、カナダのような商品関連通貨に回復の機会を与えています。しかし、これは単に国境の南で起きていることだけに依存しているわけではありません。国内経済指標からの落胆する信号にもかかわらず、特に最新のアイビーPMIの数値が拡張閾値を下回っても、CADは自分を保っています。 私たちはその48.0未満の数値を懸念して見守っています。期待値は51.2に近かったため、小さな外れではありません。通常、こういった驚きは通貨に大きな圧力をかけるはずですが、経済の勢いを示すデータではありながら、広範な市場の反応は、トレーダーがおそらくカナダ内部の弱さよりも、アメリカの金融発展からの波及効果に関心を持っていることを示唆しています。 カーニーとトランプの共同記者会見は、市場の注目を集めました。USMCAに関する言及が主な理由ですが、貿易条件が政治的会話で再浮上する際に誰も驚くことはないべきです。ただし、合意の一部を再検討するほのめかしは、別の層のボラティリティの可能性をもたらしました。それでも、市場はそのトーンを対立的というよりは手続き的なものとして解釈しているようでした。このため、直接的な悪影響はカナダドルにあまり残らなかったものの、政策遂行について注視する必要があります。 政策の展望に関するより広範な議論もあります。金利の期待—実質的なものと暗示的なもの—は、現在連邦準備制度がより緩和的な姿勢を取る方向に傾いています。これによりグリーンバックは更に弱まり、北の通貨にとって息をつく余裕が生まれました。技術的な視点もこれを強化しています。USD/CADペアの200日EMAが下抜けのシグナルを示しており、このようなサインは通常、長期的な下落トレンドと同時に現れることが多いです。 とはいえ、誰もが単に技術指標に依存するべきではなく、根本的な変化で補強する必要があります。私たちにとって、指針となるのはインフレデータ、GDPパフォーマンス、そして雇用市場の変化するダイナミクスです。これらは単なる数字ではなく、金利決定のための足場を形成し、その結果として通貨トレンドを駆動します。 原油は特に敏感な変数です。主要な輸出品であり、広範な経済にとって重要な投入物である原油価格の動きは、カナダドルの評価に波及します。この関係は供給サイクルが逼迫する時期や地政学的な混乱の際に再燃することがあり、CADを引っ張ります。しかし、世界的な需要の見通しが不安定なため、この流れから安定したサポートはまだ見られません。

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Bessentは、5月8日にスイスを訪れ、スイス大統領と会う予定でした。訪問中には、中国の副首相である何立峰との経済問題に関する議論も行う予定です。 これらの動きは市場の動きにも反映されており、米ドルが上昇しています。米国の株式指数先物は、米国東部時間の午後6時にGlobexで夕方の取引を再開し、このニュースに続いて上昇しました。 ここで見られるのは、外交と経済的メッセージが一緒に進む瞬間であり、投資家の注目を強めています。Bessentがスイスに向かい、高官との会議が予定されていることで、いくつかの重要なグローバル経済問題に関する対話が進んでいるという明確な感覚があります。こうした会議に何立峰のような、中国の最高レベルでの金融調整を含む人物が関与する場合、市場は単なる感情ではなく、実際の政策方向に関する情報に基づく推測から反応する傾向があります。 私たちの視点からすると、ドルの上昇は驚くべきことではありません。発表のタイミングと示唆される内容と一致しており、主要なグローバルプレイヤー間の経済的な整合性が高まるか、少なくとも摩擦が減少することを示しています。この変動は、特に外交の明確さや外交的なアプローチの時期において、ドル建て資産の魅力を強化する可能性があります。 Globexで再開後の株式指数先物の反発は、トレーダーがただ観察しているのではなく、反応していたことを示唆しています。これは短期的な信頼感が高まり、会議のニュースが広まるとともにS&Pとナスダックの契約が押し上げられる直接的な信号でした。夕方のセッションは通常、取引量が少ないため最初の反応を誇張することがよくありますが、この場合、変動は狭いリトレースメント内に留まり、瞬間的な反応ではなくポジションの再評価を示唆しています。 上昇自体よりも興味深いのは、トレーダーが何をしなかったかです。金やスイスフランといった安全資産への逃避が同じ比率で見られませんでした。これは、市場がこれらの動きを安定化と見なしていることを示唆するものであり、特にスイスがグローバルなフォーラムにおいて中立的な役割を果たしていることから、さらなるマクロの発表が期待されるか、トレーダーは以前よりも大きな不確実性に対して価格を再評価している可能性があります。 次のステップは、金利先物にあります。利回り曲線を見ると、ニュース以降、特に2年から5年のストリップで短期契約が引き締まっていることがわかります。この反応は、経済交渉や整合性の兆しが、中央銀行の引き締め姿勢における即時の変化を鈍らせるという期待のわずかな傾斜を示唆しています。 私たちはまた、FXオプションや株式指数ストラドルのインプライド・ボラティリティが発表の後に低下したことを確認できます。これは、流動性提供者が保護に対するプレミアムの必要性が少ないと見ていることの兆候です。簡単に言えば、市場は短期的に大きな変動を予測していないことを示しています。少なくとも、Bessentや副首相が公の場でさらに発言するまでは。それを踏まえ、特に主要な指数の重要な期限レベルの近くでガンマエクスポージャーが意味を持ち始めるところには、ポジショニングに注意を払っています。 このため、私たちの目は、新しい政策のコメントに基づいてロールやシフトを行う可能性のあるレバレッジファンドやシステム戦略に向いています。しばらくの間、モメンタムは上向きのバイアスを再開していますが、これらの会議からの具体的な前向きガイダンスや予備的コミュニケを含む変更は、基準を迅速にリセットする可能性があります。これらの政治的関与に絡む主要なデータリリース周辺では、ボリュームスパイク時に鋭い動きが起こることが考えられます。 したがって、ここでのメッセージは、何が起きたかだけでなく、今何がテーブルにあるかという点にもあります。私たちは、特に政策や二国間の金融調整に明確な言語が含まれるヘッドラインでの注文書のシフトに非常に敏感であり、アクティブで集中し、対応しています。 トレーダーは、ポジショニングのすべてのインクリメンタルなシフトを注意深く見守っており、特にオプションのボリュームが確立されたレンジの抵抗にぶつかるところには特に注意しています。

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メキシコペソは、トレーダーが連邦準備制度の金利決定前にドルのエクスポージャーを減少させたため、米ドルに対して上昇しました。USD/MXNは約19.665で取引されており、0.16％下落し、19.78付近の抵抗を試しています。 最近の米国の経済データは混合結果を示し、USD/MXNの動きに影響を与えています。ISMサービスPMIは51.6に増加しましたが、S&Pグローバル米国サービスPMIは50.8に減少し、金利調整の見通しを複雑にしています。

政治的緊張と市場への影響

メキシコと米国間の政治的緊張は、USD/MXNの取引に大きな影響を与えていません。メキシコのクレウディア・シェインバウム大統領は、アメリカのトランプ大統領によるメキシコへのアメリカ軍派遣の提案を拒否しました。 現在、連邦準備制度とメキシコ銀行の政策決定は注目されています。FOMCは金利を据え置くと予想されている一方で、バンキシコは50ベーシスポイントの利下げを検討しており、さまざまな経済指標を反映しています。 USD/MXNのテクニカルレベルは、19.7000から19.78の範囲で抵抗を示しており、ペアは19.800を回復できていません。RSIは42.64であり、過剰売りレベルには達していないものの、緩やかな強気の勢いを示しています。 ここでの要点は、それぞれの中央銀行が金利に対して顕著に異なるアプローチを取っていることです—これは、特にその違いが拡大しているときに再ポジショニングの余地を常に残します。連邦準備制度が当面の間は現状を維持することに満足している一方で、メキシコの政策立案者は、国内需要の持続的な緩みの兆候に反応して利下げに対してより意欲的であるように見えます。金利は投資家のフローを通じて通貨の評価を形作り、金利の経路が分岐すると市場も分岐します。

中央銀行のコメントと市場の見通し

一方、メキシコ側では、緩和の示唆がキャリートレードへの関心を高める可能性があります。メキシコの金利が低下すると、相対的な利回り優位性が削られる可能性があり、利下げが加速する場合にはリスクを伴います。バンキシコが50ベーシスポイントの利下げを実行すれば、他の低リスクまたは高リターンの通貨への再ポジショニングが見られるでしょう。ただし、これは単なる動きではなく、先行指針に大きく依存します。 テクニカルには、USD/MXNは圧縮の状態に直面しています。19.78の拒否は、購入者がさらにコミットすることへのためらいを示しており、連邦準備制度の発表を控えた市場全体の警戒感によるものと思われます。抵抗は19.800のすぐ下に層を成しており、新しいデータや政策の変更がない限り、その上位範囲はしばらく保たれる可能性があります。一方、サポートはそれほど明確ではなく、特にRSIが中間レベルにあることを考慮すると、売り手の信念は弱いことを示しています。勢いは強くもなく、機能的に消耗しているわけでもありません。 RSIの読み取りである42.64は、ペアが過剰売り圏にはないことを示唆していますが、特に強いわけでもありません。ここでのパーセントの変化は、ボリュームと文脈がないと誤解を招くことがあります。明確なブレイクアウトは確認されておらず、これは現在の動きがほとんどが先行ポジショニングであるという考えを支持しています。我々は、最近のバンドを超える動きを明確なシグナルとして注視しています。 重要なのは、シェインバウムとトランプ間の政治的緊張が市場に大きな影響を及ぼしていないことを示唆している点で、これは市場が見出しの騒音ではなく、金融の方向性に注目していることを示しています。米軍の関与提案が明確な外交的反発を引き起こしたものの、それが実体経済の資本の流出やペソの安定性に対する期待の大きな変化に影響を与えていない状況です。国内の政治が安定している限り、ほとんどの投機家はその状況が制御されており、自分たちの戦略には重要ではないと考えるでしょう。 今後、主要な経済的驚きがない限り、USD/MXNは拘束パターンにとどまる可能性があり、これはローカルな発展よりもワシントンからの金利経路のシグナルによって決まります。次の四半期を超える連邦準備制度の計画に関する明確さが浮かび上がる場合、特に引き締めバイアスから離れる場合、ドルはより強く弱体化し、政治的または財政的要因が再度現れる前にペソがさらに前進する余地を与えるでしょう。 現時点では、忍耐がより賢明なアプローチかもしれません。勢いが正しく形成され始めない限り、ブレイクアウトを追いかける焦りはありません。RSIと価格レベルの両方が決定を示唆しているため、あらゆる動きは測定され、今後の中央銀行のコメントに密接に結びつけられるべきです。

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金融システムへのリスクは過去六ヶ月間で増加しました。世界経済のボラティリティが高まっているにもかかわらず、金融機関は経済を支えるために適切な位置にあります。

銀行セクターの安定性

銀行は堅牢な資本と流動性のバッファを持っており、状況が悪化しても継続的な信用供与を確保しています。利益は維持されており、不良債権は住宅ローン金利の低下に伴い減少すると予測されています。 一般保険者はより安定した状況を経験しています。最近のストレステストでは、保険セクターのレジリエンスが改善されていることが明らかになりました。 地政学的リスクは金融市場のボラティリティを加速させ、世界経済活動にリスクをもたらしています。NZD/USDは火曜日の上昇後にわずかに下落しました。 現在の内容が示すのは、金融市場に対する慎重ながらも安定した見通しです。過去半年間にわたり、不確実性は増加しており、特に市場のコントロールが及ばない要因、特に世界の緊張や変動する経済条件によって促進されています。それでも、銀行システムはある程度の混乱に対処できる能力があるようです。機関は準備金や手元資金の観点から十分に資本を保有しており、経済環境がさらに悪化した場合でも貸出活動を維持できます。この種の支援は、ビジネスを継続し、消費者の需要を安定させるために不可欠です。 特にローンポートフォリオは期待が持てます。予測ではデフォルトが減少することが示唆されています。これは、金利の引き上げに伴い借入コストが緩やかに減少しつつあることに起因している可能性があります。金利が低下することで、毎月の返済が少し管理しやすくなるため、遅れを取る家庭や企業は少なくなります。 保険市場を検討している方々にとって、ストレステストの結果は改善を指し示しています—特に大手企業の間で。重要な分野では安定が回復しつつありますが、予期しないショックが発生した場合の短期的な下降の可能性は残っています。このセクターは、一定の悪いシナリオを乗り切る準備が整っているようです。 外部イベントの影響も注意深く追跡しています。地政学的な問題は—突然発生したものも含め—資産価格に高い不確実性を注入しています。これらのイベントはキャッシュフローに直接的に影響を与えるわけではありませんが、リスクの価格設定の方法を変えます。トレーダーは、債券、株式、商品においてより鋭い動きを見せていると感じています。

市場のダイナミクスと価格戦略

取引されるデリバティブや戦略の領域に移るにつれて、調整は直接的である必要があります。例えば、NZD/USDペアは今週の初めに上昇した後、わずかに下落しました。この小幅な下落は、グローバルトレンドの文脈で読む必要があります：安全と見なされる場所への資本のシフトや、海外の中央銀行からの不確実な金融政策の方向性です。このペアのボラティリティは、リスクオン対リスクオフのローテーションに対する広範なセンチメントを反映しており、週の中頃からは若干防御的な傾向が見られています。 現在の立場から、FXおよび金利商品に渡る短期から中期のオプションは慎重に価格設定されるべきです。特にインフレデータや雇用数のリリースに対する感度が高まっており、政策立案者からの前向きな指針も含まれています。一部の契約では暗示されたボラティリティがやや抑えられていますが、これは実現したボラティリティがまだ急騰していないためかもしれません。しかし、その背景は、逆転が急速に発生する可能性を示唆しています。 さらに、最近の先物レポートによって明らかにされたポジショニングは、リスクエクスポージャーにおいて軽微な偏りを示しています。トレーダーは積極的にヘッジしていません。それは、短期間でサプライズが発生した場合に望ましくないモメンタムを生み出す可能性があります。 一方、インフレや信用リスクに関連するストラクチャード商品にはより多くの注意が必要です。特定の高利回り債務商品においてスプレッドが縮小しているため、安価にクレジット保護を取得する誘惑は理解できます。それでも、商品の衝撃や財政的圧力が再浮上する場合、スプレッドの再拡大の可能性を割り引くべきではありません。中国の不動産市場やヨーロッパのエネルギー供給の初期シグナルが、その引き金となる可能性があります。 要点、警戒が重要です。私たちは警報を発するつもりはありませんが、リスク、期間、エントリータイミングの正確な調整に依存する戦略的機会を強調したいと思います。ボラティリティが予告なく高まると、調整ウィンドウは急速に閉じます。

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アメリカの10年債入札では、利回りが4.342%になり、前回の4.435%から減少しました。この調整は市場の気候における変化を反映しており、アメリカ政府が発行する債券の利回りに影響を与えています。 AUD/USDは、米中貿易交渉に関する楽観的な見通しから、0.6500のマークを超えました。このトレンドにもかかわらず、米ドルのわずかな上昇がさらなる上昇を制限しており、トレーダーたちは連邦公開市場委員会の政策決定を待っています。 USD/JPYは、アジアのセッション中にほぼ100ピップ上昇し、3日間の下落トレンドを逆転させました。米中貿易協議に対する楽観的な見通しは、伝統的に安全資産と見なされる日本円の需要を減少させました。 金の価格はアジアのセッション中に下落しましたが、これは米中貿易合意に関する期待が影響しています。この影響は、安全資産に影響を与え、米ドルのわずかな上昇と相まっていました。 ビットコインの価格は、インドの軍事行動に続く地政学的な緊張の中で急騰した後、一時94,000ドル未満に戻りました。この不確実性はビットコインの価格を一時的に押し上げた要因となりました。 要点 最近の米国の10年債の利回りの減少は、単なる調整ではありません。これは、長期的なインフレリスクと米国経済の政策方向に対する再評価が関係していることを示唆しています。利回りの低下は、通常、財務省の需要の上昇を反映し、機関投資家の慎重さや防御的な姿勢と関連しています。金利デリバティブまたは財務省先物にポジションを持つ投資家は、このような価格再評価に対し、エクスポージャーの注意深い再調整が求められます。 通貨市場において、AUD/USDが0.6500のレベルを突破したことは、米中間の政治的展開を市場がどのように消化しているかの重要な情報を提示しています。リスクの選好は明らかに広がりつつありますが、米ドルの徐々の強化による摩擦が加わった結果、このペアは上昇が抑えられています。商品通貨に関するオプションを管理している投資家は、スキュー調整と短期的な期限に関連する価格変動に再度注目する必要があります。 USD/JPYがアジアのセッション中に100ピップ近く上昇したことは、継続的な下落を打破しました。この急激な反発は、国内のデータポイントではなく、外部リスク要因によるセンチメントの変化によって引き起こされました。将来的な貿易関係への期待が広範なリスク資産を押し上げる中で、安全資産としての円の需要が減少しました。このペアにおけるインプライドボラティリティと実現ボラティリティの動きがどうなるかに注目することが重要です。 金属、特に金は、同じ期間中に後退しました。ここでの相関は、他の市場の信頼度が安全資産に圧力をかけることが長く観察されてきたことと一致しています。しかし、金のいかなる回復も、大規模な保護的ロングポジションの解消に至っていません。ポジションを調整する投資家は、現在の需要の低下がマクロ的不確実性のエスカレーションによって急激に変わる可能性があることを念頭に置くべきです。 デジタル資産の領域では、ビットコインの不安定な急騰と下落が、インドとパキスタン間の軍事的な緊張に反応していました。94,000ドル以下に戻る前に急騰しましたが、これはリスク感応型の取引において私たちが慣れ親しんできた反応です。しかし、特に注目すべき点は、修正のスピードであり、長期的なセンチメントよりも投機的な活動を示唆しています。無限スワップや月次先物契約へのエクスポージャーは慎重に監視する必要があり、流動性の低いアジアのセッション中に強い動きが起こりうるためです。 今後、世界の金融政策当局からの決定が迫っています。その結果は、金利曲線やFX市場に実際に影響を及ぼします。金利差は、驚きがあろうとなかろうと再評価されるでしょう。ここでの重要なポイントは、ボラティリティ市場が均等に衝撃を価格付けしているわけではなく、相違点があるということです。これは、地域や資産クラスでの実現ボラティリティとインプライドボラティリティの間の歪みを利用するオプション構造に特に有用です。短期的な金融商品は、政策移動の影響のホライズンを誤解する可能性があり、ヘッジや取引において段階的なアプローチを促進することになります。政策決定後に金融リーダーの声明を分析すれば、言葉の選び方がシナリオの重み付けに大きく影響する可能性があります。取引はセットして放置するのではなく、アジャイルな再調整が必要です。

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テクニカルに強気のバイアス 構造は、現在の価格アクションの下にある20日、100日、200日単純移動平均線によってサポートされています。10日EMAとSMAも上向きで、マイナーな押し目でのダイナミックサポートを提供しています。 サポートレベルは1.1344、1.1332、1.1331であり、レジスタンスは1.1370付近にあります。これを上回る動きがあれば強気の勢いが増し、サポートを維持できない場合は全体の構造を脅かすことなく上昇トレンドが一時停止するかもしれません。 市場のセットアップと見通し 私たちの視点から見ると、EUR/USDペアの現在のセットアップは、高く傾いているものの、明確なフォロースルーが見られない市場を示しています。価格は1.1300のマークのすぐ下で推移しており、主要な移動平均線の上に快適に位置しているものの、短期的なテクニカルシグナルは異なる方向に引き寄せています。 これを詳しく見てみましょう。長期的な構造は依然として強さを示しています。価格は20日、100日、200日移動平均線の上に道を切り開いています。それらの移動平均線の角度は、広範な期限にわたるモメンタムが依然として上向きであることを確認します。このようなアラインメントは、押し目において重力に逆らうクッションとして機能し、発生時に押し目を守る理由をトレーダーに提供します。 しかし、日中の指標は同じ確信を持っていません。MACDは弱気のクロスオーバーを送信しており、即時の買い圧力が減少していることをほのめかす繊細な警告です。一方、RSIは60未満をさまよっており、フォロースルーの強さに対してほとんどの安心感を提供していません。これは、買い手が優位に立っていたにもかかわらず、現在のところフルスロットルで推進していないことを示しています。私たちは横ばいの調整か浅い反落の可能性があるゾーンにいます。 Awesome OscillatorやStochastic %Kのような短期ツールは、このためらいを強調し、強い買いや売りの領域には入っていません。これらが中立ゾーンで停滞し、MACDが下降する場合、多くの場合、モメンタムが漂っているサインであり、少なくとも短期的にはそのようになります。それは、トレーダーがより決定的に行動する理由が出るまでの間、レンジバウンドの動きの空間を作ります。 したがって、直近のブレイクアウトを追い求めることよりも、重要なレベルの周りの安定性に焦点を当てる方が理にかなっています。今のところ、1.1344から1.1331の地域がサポート基盤を提供しています。売り手がそれを突破すれば上昇トレンドは一時停止しますが、深い技術的なブレイクが続かない限り逆転はしないでしょう。上方には1.1370の障壁が注目されるべきです。価格がそこを超えてボリュームとサポート指標を伴って確実な動きをすれば、戦略的に上昇する余地が広がる可能性があります。 このような環境では、大きな方向性のポジションを取る前に確認を監視し続けることが重要です。再生されたボリュームやデータカタリストがなければ、攻撃的なエントリーには適しません。それまでの間、私たちは構造を尊重し、わずかにロングに傾斜していますが、サイズに厳密にコントロールを保ち、上昇トレンドガイドの近くに明確なストップを配置する必要があります。

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S&P指数は連続して9日間の上昇を終え、2日連続で減少しました。NASDAQおよびダウ工業平均も減少を経験しました。 取引終了時において、ダウ工業平均は390.83ポイント下落し、0.95%の減少となり、40,829.00で終わりました。S&P指数は43.52ポイント減少し、0.77%の減少で5,606.86で閉じました。NASDAQ指数は154.58ポイント下落し、0.87%の減少となり、17,689.66で決着しました。

小型株ロッセル2000の市場概要

また、小型株ロッセル2000は21.07ポイント下落し、1.05%の減少となり、1,983.18で取引を終えました。 提示された数字は、主要な米国指数全体で、強力で持続的なラリーの後に市場が根を戻したことを示しています。この後退は比較的均一であり、特に大型株およびテクノロジーセクターの株に影響を与えました。ただし、下方修正はヘッドライン企業に限らず、広範なロッセル2000も減少し、資本化層全体でのセンチメントの広範な変化を示していました。 減少は、最近の上昇を通じてロングポジションを構築していた可能性のあるモメンタムトレーダーが、早期の巻き戻し信号に直面していることを示しています。9日間の上昇トレンドは、特に半導体やAI開発およびクラウドサービス関連の企業名において、いくつかのセクターでの相対的な強さの伸びを引き起こしました。S&Pが連続しての上昇の後に後退していることから、短期的な買いの熱意が徐々に減少し始めている初期の兆候が見られています。 2年および10年の国債の利回りは、セッションを通じてわずかに上昇しました。これは、特にレバレッジ戦略に関与する株式市場参加者がポートフォリオリスクにどのようにアプローチするかに影響を及ぼします。連邦準備制度内のタカ派がさらなる政策の引き締めを控えるようにうながしていることは、先物市場の価格においても明らかです。

現在の市場指標分析

パウエルの最近のデータ依存性に関するコメントと、政策変更に向けたさらなる証拠の必要性は、今も波紋を広げています。このメッセージは金利デスクに届き、リスク資産にもゆっくりと働きかけています。そのため、今日のような下落のように、ポジショニングがやや守りに入る一方で、マクロの触媒が薄い状態が続いています。 こちらから見ると、小型株の株の後退は独自の物語を語っています。流動性がタイトになったり、成長期待がわずかに下方修正されたりすると、これらの高ベータ問題が真っ先に圧力を感じることになります。もし最初の信号が安定したフローで均衡されない場合、セクター全体での広範な反転が追随するかもしれません。 これは、技術的およびボラティリティの信号を注視する時期です。大型指数名に連動するデリバティブは、暗示的ボラティリティの微妙な上昇を示し、プットボリュームは週の前半に上昇しました。週次オプション契約のスプレッドがわずかに拡大しており、特にラリーをリードしたセクターで顕著です。これらの調整は、すぐにインデックスに急激に反映されるわけではありませんが、我々が観察したのは、アウトオブザマネーコールのビットサイドの深さが減少していること—これは、ディーラーがより慎重にヘッジしている兆候です。 今後を見ると、これらの動きが再配分を促すかどうかを監視することが重要です。もし、より多くの機関デスクがオーバーライトからスプレッドに移行するか、コラールを多く利用する場合、これは今後の収益指針に関する期待を示す手がかりを提供するかもしれません。モメンタム指標はまだ分解していませんが、上昇のペースは実質的に冷却しています。 今後の展開は、参加者が今後のCPIデータと企業の将来の声明をどのように消化するかによって部分的に導かれます。主要な指数に対するエクスポージャーは依然として上向きに傾いていますが、特に高評価の企業名においてその傾きは減少しています。 私たちは、VIXレベルとハイイールドコーポレートのクレジットスプレッドを二次的な指標として注視しています。微細だが一貫した拡大は、防御的な姿勢が短期的なポジションに留まらないことを示す確認となるでしょう。それは、まだ核心的なトレンド構造を変えるものではありませんが、SPXオプションの売り手や方向性インデックストレーダーにとっては、次回のセッションでのデイリーレバーサルリスクへの関心を促すには十分です。

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カナダのマーク・カーニー首相との共同記者会見で、アメリカ合衆国のドナルド・トランプ大統領は、USMCAの再交渉が必要ないかもしれないと述べました。彼は、この合意が関係者全員にとって良い取引であると主張しました。 トランプは、フーシ派反政府勢力の状況に言及し、戦闘を停止する意向を発表しました。彼は、爆撃を中止する計画を述べ、戦略の変更を示唆しました。 中国との関係について、トランプは貿易交渉における協力の欠如を批判しました。彼は、アメリカの貿易関与の減少による中国の経済的課題を強調し、将来の交渉への関心を表明しました。 トランプの発言は米国とカナダの関係に対する彼の立場を強調し、友好と協力を示唆しました。彼は自動車貿易における不一致を指摘し、アメリカのカナダ製造業への支援が減少する可能性があることを示しました。 彼は、中国の船舶が太平洋で引き返したことを確認し、国際的な取引における政府の柔軟性を概説しました。貿易協定が発生する可能性はあるが、必須とは見なされず、新しい合意の署名に関する憶測を退けました。 要点として、トランプは有益な合意を維持し、既存の貿易ダイナミクスを再考し、将来の外交関与に対する楽観的な姿勢を表明しました。 ここで示された内容は、貿易優先事項と外交の再バランスに関する幅広く、やや断片的な視点を反映しています。トランプのカーニーとともに行った発言は、経済的自給自足と戦略的撤退を重視しつつ、対話に対する選択的なオープンさを描いています。これは、商品、通貨、および地域に結びつく株式デリバティブに影響を与える可能性があるライフサイクルの結果を持つかもしれません。 フーシ派に関する発言は、軍事的な観点以上のものがあると考えられます。爆撃の停止は、紅海やアデン湾を含む石油輸送ルートにおける混乱の減少を示唆しています。これにより、短期的な地政学的リスクプレミアムが低下し、BrentおよびWTIの先物曲線に圧力がかかります。この発表は確認可能な行動に基づいていませんが、市場は確認を求める前に見出しを価格付けする傾向があります。エネルギーオプションを持つ人々にとって、これは高いボラティリティ期待で構築されたポジションを縮小することを示唆しています。特に近い価格帯の契約のボラティリティスキューは、平坦化する可能性があります。 北京の貿易姿勢に対する批判は新しいものではありませんが、トーンとその後の行動に依存します。トランプの明確な発言は、アメリカの貿易フローの減少による中国のレバレッジが低下したことを認め、同時に将来の再交渉の提案を行っています。この予測不可能性は、銅やアルミニウムなど、中国の需要と産業生産に深く関連する金属に対する適度な期待を刺激する可能性があります。ベースメタルに焦点を当てたトレーダーは、今後数週間中にアジアからの輸出データに対する感度を recalibrateする必要があるかもしれません—スプレッドが拡大し、方向性のある取引にはより厳密なストップ管理が必要になるかもしれません。 同様に、「太平洋で引き返す船」に関するコメントは、単なる軍事的な転用と解釈されるべきではありません。それは、貿易に対する姿勢を強化するか、重要なアドバンテージが見えない場合には迅速に撤退する可能性を示す外交政策の機敏さを示す信号でした。このような任意の信号は、国際物流や輸送指数に不確実性をもたらします。特定の国際的な輸送やコンテナ賃貸企業に対するリスクプレミアムの拡大を示唆する可能性がありますが、これは即座のことではありません—さらに厳格な言葉に固執すれば、短期的なプットが誤って価格付けされることになりかねません。 カナダの製造業に関する活動に関連する限り、重要な示唆として、アメリカの支援が揺らいでいる場合、特に自動車のアセンブリや鋼鉄における国境を越える供給チェーンの変化が見られるかもしれません。この変化は、微妙でも、輸入に対する需要の期待に影響を与え、地域の失業指標に圧力を加える可能性があり、市場参加者によって基準金利が再評価されるでしょう。利回り曲線に対する影響は徐々に形成されるかもしれませんが、デリバティブ市場では、期待が確認よりも重要であることが多いです。これは、長期金利の先物と地域の製造業データとの相関に関係してきます。 全体として、記者会見は国際的な緊張の一時的な緩和を示唆しましたが、解決には至っていません。トレーダーが再ポジショニングを行う余地は十分にあり、特にテールリスクを減少させることに関してはそうです。私たちの側からは、今後数週間、原油、工業商品、主要な北米通貨の間のクロスアセットの相関をより注意深く追跡する必要があります。先月の潜在的なエスカレーションに反応した価格モデルは、現在、プレミアムを巻き戻す方向に向かうかもしれません。

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