市場ベースのインフレ期待が観察されており、夏の間に短期的な期待の低下への希望があります。コメルツ銀行のマイケル・フィスター氏は、関税によるインフレショックの期間とその一時的な性質について疑問を呈しています。 7月には、関税が4月より平均で6ポイント低くなり、多くの米国の貿易相手国は関税を15〜20%に固定する契約を締結しました。これらの変化はインフレ圧力を示唆しているものの、その影響は当初予想されていたほど大きくない可能性があります。これらの関税の影響は、年末にはインフレ計算から消えるかもしれません。

インフレデータのジレンマ

10月以来、来年のインフレ期待が0.5ポイント未満減少しています。10月の米国政府の閉鎖は新しいデータの制限を伴い、インフレ報告の信頼性に影響を与えました。そのため、関税が米国の価格にどのように影響しているのかは不明確です。 次の10月のインフレ報告が、閉鎖中のデータ収集の未完了のために公開されない可能性があります。新しい信頼できるデータが欠如しているため、関税がインフレ期待にどのように影響しているのかの理解が妨げられ、USDの購買力に影響を及ぼします。インフレショックが一時的であることが証明されれば、USDの購買力の喪失は一時的かもしれず、今後数ヶ月のインフレ期待を注意深く監視する必要があります。 10月2025年の政府閉鎖によるデータのブラックアウトにより、私たちは依然として大きな不確実性の中で運営されています。10月のCPIのような重要な報告は発表されず、夏の関税からの価格圧力に関する理解にギャップが残っています。その結果、市場ベースのインフレ期待は不安定であり、10月には急激に落ち込んだが、最近では予備的な11月の消費者調査で3.0%に上昇しています。 新しい関税は2025年8月に発効し、インフレショックを引き起こすと予想されていました。しかし、その後のデータの混乱により、市場はこのショックが一時的なものであると仮定することにデフォルトしています。この信念は、確固たる証拠の欠如に基づいており、より反対の証拠が存在しないことに依存しています。

経済的不確実性の中での戦略

連邦準備制度は、信頼できるデータが戻るまで政策のシフトを行わないと示唆しているため、行動に対して慎重です。この不作為は賢明ですが、現時点でUSD投資家は実質的な負の利回りを受け入れており、購買力が侵食されています。このデータの不確実性が続く限り、ドルにリスクが組み込まれる度合いが増していきます。 高い不確実性の環境は長期的なボラティリティ戦略に最適です。明確なデータが現れた際に大きな動きから利益を得るために、金利先物に対するストラドルまたはストラングルの購入を検討すべきです。これらのポジションは現在比較的安価ですが、今後数ヶ月で本当のインフレの姿が明らかになった時に大きなリターンをもたらす可能性があります。 ドルの購買力に対するリスクを考慮して、EUR/USDのような主要通貨ペアのオプションも考慮すべきです。インフレが予想以上に粘り強い場合に備え、アウト・オブ・ザ・マネーのUSDプットを購入することは経済的にコスト効果のあるヘッジ手段となる可能性があります。歴史的に見ても、データの不確実性の時期、例えば2013年の閉鎖の後には、情報の流れが再開されると鋭く予期しない通貨の動きが見られました。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米ドルは、リスク志向の市場感情が改善する中でカナダドルに対して1.4000を下回りました。この下落は、米政府の再開によって市場信頼が高まり、米ドルの強さに影響を与えています。USD/CADはこれらの進展の中で10日ぶりの安値に達しました。 トランプ大統領が署名した最近の米政府の資金調達法案により、抑圧されていた経済データが公開されましたが、10月の雇用については、発表されない可能性もあります。連邦準備制度の議論では、異なる金融政策の見解が浮上し、12月の利下げ期待は先週の67%から54%に減少しました。また、利率変更に関する連邦準備制度の官僚間の対立する見解もこの動態に影響を与えています。 一方、カナダの雇用データやカナダ銀行の緩和策に対する慎重な姿勢はカナダドルを強化しました。CADに影響を与える主な要因には、カナダ銀行の金利、石油価格、輸出入のバランスが含まれます。石油価格が高く、好ましい経済条件は一般にCADの価値にとって有益であり、米ドルに対する強さを支えています。 要点としては、GDP成長率、雇用データ、インフレ率などの経済指標がカナダドルの価値に影響を与えることが挙げられます。これらの指標が増加すると、より多くの外国資本を引き寄せ、金利が高くなる可能性があるため、通貨パフォーマンスが強化されることが一般的です。逆に、経済データが期待を下回るとCADの価値が弱まる可能性があります。 USD/CADは先月、米政府の再開後の一時的なリスク志向の雰囲気に押されて1.4000を下回る場面が見られました。しかし、その感情はその後変化し、ペアは再び1.4150周辺で取引されるようになりました。現在、焦点は中央銀行の政策の乖離に戻っています。 米ドルは、2025年10月の雇用報告が発表された後に新たな強さを見出しました。この報告では、19万人の雇用が追加されたことが示されています。さらに、予想外に高い3.5%のインフレ率が報告されたことで、連邦準備制度がより長く高い金利を維持すると予想されています。市場では2026年上半期に利下げする可能性はなくなっています。 カナダでも似たような状況で、2025年10月の最新のインフレデータは3.2%でしっかりと維持されています。したがって、カナダ銀行は慎重で高い金利を維持すると予想され、ルーニーを支える要因となっています。これにより、一方的な動きではなく、綱引きのような状況が生まれています。 カナダドルを支える重要な要因は、原油価格であり、WTI原油の価格は1バレル85ドル前後で安定しています。この水準の石油価格は、歴史的にCADの下値を制限する傾向があります。デリバティブトレーダーは、USD/CADのさらなる上昇を抑える可能性のある90ドル以上の突破に注意する必要があります。 これらの相反する力を考慮すると、トレーダーは今後数週間の価格の範囲内で利益を得る戦略を検討すべきだと考えています。USD/CADに対してアイアンコンドールやストラングルのオプションを通じてボラティリティを売ることが効果的である可能性があります。連邦準備制度や石油市場がより明確なトレンドを示すまで、明確な方向性を持ったベットはリスクが高いようです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

英国の第三四半期の成長率は、予想をわずかに下回り、前期比で0.1％、前年比で1.3％となりました。これは、財政の健全性と成長のバランスを取りながら、インフレを悪化させないことを目指す財務大臣レイチェル・リーブスにとって課題となります。 現在の英国の政治的混乱は、市場の不確実性を高めています。首相キア・スターマーの指導力に対する初期の懸念は却下されましたが、憶測の高まりはEUR/GBPに影響を与え、現在は上昇しています。この通貨ペアの短期的な過大評価リスクプレミアムは1.2％と推定されています。

内閣改造と金利引き下げ

予算発表前に大規模な内閣改造や首相交代が行われる可能性は低いと考えられています。12月のイングランド銀行の金利引き下げはまだ十分に織り込まれていないため、EUR/GBPの強さについての懸念は限られています。予算発表後、通貨ペアは0.88周辺で安定する可能性がありますが、短期的にはポンドに対するリスクが残ると見込まれています。 最近の第三四半期の成長率0.1％は、英国経済の鈍化した状態を確認するものであり、これは最新の10月のS&Pグローバル/CIPS製造業PMIが48.5に低下し、縮小を示していることでも裏付けられています。この弱いデータ環境は、イングランド銀行の金利引き下げの可能性を高めます。これは、成長を抑えず市場を安心させるUK予算を提示しなければならないレイチェル・リーブス財務大臣の仕事を複雑にします。 この経済の弱さに加え、首相を取り巻く政治的不確実性が高まっています。私たちは、この政治的な不安が通貨市場に直接反映され、EUR/GBPは昨日0.8750と3か月ぶりの高値を記録しました。これにより、通貨ペアには1.2%の短期リスクプレミアムが生じており、トレーダーはポンドを保持するためにより多くを要求しています。 トレーダーにとって、この環境はポンドのダウンサイド保護が賢明であることを示唆しています。GBP/USDの1か月予想ボラティリティは8.5%に上昇しており、オプションは高くなっていますが、ヘッジのためにより必要性が増しています。私たちは、GBPプットを購入するか、弱気のプットスプレッドを実装することで、12月に向けてポンドのさらなる弱さに位置づけるための明確なリスクの方法を提供すると考えています。

今後のUK予算と市場への影響

今後のUK予算は、ポンドに対する潜在的なバイナリー結果を生む重要なイベントリスクとなっています。2022年の「ミニ予算」が市場を揺るがしたことを私たちは皆記憶していますが、トレーダーはチャンセラーの発表周辺で類似の、もしそれほど劇的でないボラティリティの急増に備える必要があります。明確な成長計画がない財政の緩和の兆候があれば、再びポンドの急落を引き起こす可能性があります。 マネーマーケットでは、イングランド銀行の12月の金利引き下げの可能性は約60%と見込まれていますが、政治的な影響は今のところ主なドライバーとなるでしょう。これは、予算発表後にEUR/GBPが0.88の水準を試す可能性があることを示唆しています。イングランド銀行の即時の行動に関わらず、ポンドに対する短期的な下方リスクは依然として存在するでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

オーストラリアの労働市場報告書は、10月に予想外のポジティブな結果を示しました。4万件以上の新しい雇用が創出され、失業率は大幅に低下しました。これにより、前月の急激な失業率の上昇が相殺されました。 12月の金利引き下げの可能性は低く、インフレ率も予想を上回っていました。オーストラリアドルは、報告後に米ドルに対してわずかに上昇しました。

強い労働市場にもかかわらず経済は鈍化

ポジティブな雇用データにもかかわらず、経済は鈍化しており、インフレは高止まりしています。この状況は、今後のオーストラリアドルの成長可能性を制限するかもしれません。 予想以上の10月の雇用報告は、オーストラリア準備銀行が12月に金利を引き下げないだろうという私たちの見解を固めました。失業率が3.8%に戻ったことで、このデータは金利引き下げの可能性を非常に低くしています。市場の価格設定もこれを反映しており、オーバーナイトインデックススワップは次回の会合での金利引き下げの可能性が10%未満であることを示唆しています。 これはオーストラリアドルにとって一時的な下支えを提供するため、AUD/USDの短期的な下落をスポット市場での買いチャンスとして考慮すべきです。オプショントレーダーにとっては、近い将来のハト派的なサプライズの可能性が減少したため、12月の満期でのアウトオブザマネーAUDプットを売却することがプレミアムを獲得するための実行可能な戦略となるかもしれません。直近の下落リスクは明らかに減少しています。

高インフレと鈍化成長

ただし、オーストラリアドルの潜在能力を制限する広範な経済状況を無視することはできません。労働市場が堅調である一方で、最新のデータでは第3四半期のGDP成長率が0.2%と鈍化していることが示され、最近の小売売上高も縮小しています。これにより、最後の四半期のインフレ報告が4.2%であり、RBAの目標帯を大きく上回っているにもかかわらず、経済が冷却していることが確認されました。 高インフレと鈍化成長のこの組み合わせは、AUDの大幅な急騰を抑える不利な環境を生み出します。2023年に見られた類似の動態、すなわちタカ派的なRBAが世界的な成長懸念のために持続的なAUDの強さを生み出せなかった事例があります。したがって、AUD/USDでのレンジバウンド市場から利益を得る戦略、すなわちストラングルやアイアンコンドルの売却を考慮するべきです。 この見解に対する主要なリスクは、特に我々の最大の貿易相手国である中国からの経済データに関するグローバルなセンチメントがどのように進化するかです。中国の最新の製造業PMIは、わずかに拡張圏に入り込んでいるだけで50.4であり、オーストラリア産商品に対する外部需要がAUDを大幅に上昇させるには十分ではないかもしれません。RBAの行動に関係なく、さらなる鈍化の兆候が見られれば、通貨には大きな影響を与えるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

Gold (XAU/USD)は上昇トレンドを続けており、欧州セッション中に新たな3週間の高値を記録しました。予測によれば、米国のマクロデータの遅延は、長引く政府の一時閉鎖による経済の弱さを明らかにする可能性があり、これが12月に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げるきっかけとなる可能性があります。このシナリオは、利子を生まない金の上昇を支持します。 米ドルに対する売り圧力も金価格の上昇を支えています。米政府の再開に関する好材料は金にわずかに影響するかもしれませんが、全体的なセンチメントは強気を保っています。上院が予算案を通過させたことで自信が高まりましたが、金のさらなる積極的な買いを抑制する可能性があります。

政府再開と経済の停滞

政府の再開は、財政問題と経済の停滞に注目を集めています。アナリストは、政府閉鎖がGDP成長を1.5％から2.0％減少させたと推定しており、米ドルに圧力をかけ続けています。Revelio Labsは10月に9,100件の雇用喪失を報告し、シカゴ連銀は失業率の上昇を指摘しており、労働市場の緊迫感を示唆しています。 トレーダーは、12月にFRBの利下げが60％の確率で起こると予想しており、ドルに影響を与えています。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、雇用市場はバランスの取れた状態にあるとコメントし、深刻な低迷はないかもしれないと強調しました。技術分析では、XAU/USDペアが強いままであり、$4,250-$4,255の抵抗が予想されます。逆に、$4,180を下回る場合、買い手にとってのチャンスとなるかもしれません。 最近、米ドルは主要通貨に対して変動しており、日本円に対する変動が最も顕著です。ヒートマップは、これらの通貨の動きを示しています。 要点: – 金価格は米政府の再開による経済への影響を受けて上昇中であること。 – 雇用統計の悪化がFRBの利下げ予想を強めていること。 – デリバティブトレーダーにとっては、金に対する強気の姿勢が求められていること。 – 米ドルの持続的な弱さが金の価格上昇を後押ししていること。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

アルミニウム価格はLMEで引き続き上昇し、1トンあたり2,900ドルを超えました。今年、アルミニウムは13％以上の増加を見せ、LMEで銅とスズに次いで3番目に良好なパフォーマンスを記録しました。 この価格の急騰は、中国における供給削減の予想と、米中間の緊張緩和による市場のポジティブな感情に支えられています。米中間の貿易休戦は、工業金属の見通しに対する主要なリスクを軽減しました。 中国のアルミニウム生産は、過剰供給と排出量を管理するために2017年に導入された4,500万トンの生産能力の限界に近づいています。この上限が維持されれば、世界のアルミニウム市場は今後1年間はバランスを保ち、輸出に影響を与え、中国以外の市場を引き締めると予想されています。 ヨーロッパとアメリカでは、手頃な価格で長期エネルギー契約を確保するのが難しいため、多くの再稼働は見られていません。一方、インドネシアのアルミニウム輸出は急速に増加しており、来年の価格に影響を与える可能性があります。銅の高騰もアルミニウム価格を押し上げており、銅とアルミニウムの価格比率はほぼ記録的な水準に達しており、銅からアルミニウムへの代替の可能性が高まっています。 アルミニウム価格は強い状態で、トンあたり2,900ドルを超え、2025年初頭から13％以上の上昇を見せています。最近、価格は2,950ドルの水準を試しており、LMEでは活発な取引量に支えられています。アルミニウム先物のオープンインタレストも先月に8％増加しており、トレーダーは現在の上昇トレンドに自信を持っているようです。 この価格強度の主な要因は、中国の供給状況であり、生産上限の4,500万トンに達しています。2025年10月の最新データでは、年換算生産量が4,480万トンであり、さらなる出力にはほとんど余裕がありません。このことは中国の過剰金属輸出能力を制限し、過去数年に見られた状況とは大きく変わります。 銅市場にも注目する必要があります。銅はアルミニウム価格に対する主要な追い風であり、2025年初めにトンあたり12,000ドルを超える史上最高値に達しました。現在、両金属の価格比率は4.1近くで、歴史的平均を大きく上回っています。これによりアルミニウムは非常に安価な代替品となっており、産業ユーザーは電気配線などの用途で銅からアルミニウムに置き換えることが増えると期待されています。 この強気の背景を考慮し、今後数週間のオプション市場において機会があると見ています。トレーダーは、2026年1月と2月の満期のストライク価格が約3,000ドルから3,100ドルのコールオプションを購入することを検討することができ、このアプローチによりさらなる上昇に参加しつつ、これらの高値からの急な下落のリスクを制限することができます。 それでも、市場の変化の兆しには注意を払う必要があります。インドネシアからの輸出の増加は2026年に向けた重要な要因であり、そこに加速が見られれば来年の価格に逆風をもたらす可能性があります。現在、トレーダーは供給ダイナミクスの変化の兆候を把握するために、LME倉庫の在庫レベルを監視するべきです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米ドルは主要通貨に対して弱含みを示しながらも、アジア通貨、特に日本円に対しては穏やかな強さを見せた混合取引を経験しました。ドルインデックスは99.32であり、OCBCのFXアナリストによって報告されました。 最近、米上院で承認された資金措置が下院で222対209の票で通過し、署名され、米国史上最長の政府閉鎖に終止符を打ちました。ホワイトハウスは、10月の雇用統計およびCPIデータが発表されない可能性があると発表しました。

テクニカル分析

ドルインデックスのデイリーチャート上での穏やかな強気モメンタムは薄れているものの、相対力指数は上昇しています。二方向の取引が続くと予想され、100（200日移動平均）および100.6（76.4%フィボナッチレベル）での抵抗が確認されています。サポートは99.10/30（21日移動平均、50%フィボナッチリトレースメント）および98.30/50（50日および100日移動平均、38.2%フィボナッチレベル）で特定されています。 私たちは、米ドルインデックスが104.50レベルで取引されているのを見ていますが、最近の上昇の勢いが少し失われています。これは、市場が新たなきっかけを待つ中で、強気な動きが主要なテクニカルポイント近くで薄れるという馴染みのあるパターンです。今後数週間の主な焦点は、連邦準備制度からの2026年の金利の進路に関する指針になるでしょう。 先週の消費者物価指数（CPI）レポートは前年比で3.4%と予想を少し上回ったため、トレーダーはドルを積極的にショートすることを控えています。しかし、最近の非農業部門雇用者数のデータは、雇用の伸びが170,000人に鈍化しており、最終的な利下げの根拠となっています。この矛盾するデータは、2010年代後半の深い不確実性の時期に似た二方向の取引に適した環境を生み出しています。

マーケット戦略

デリバティブトレーダーにとって、このセットアップでは単純なコールやプットによる純粋な方向性ベットは非常にリスクが高いとされています。ボラティリティの急上昇から利益を得る戦略、例えば主要通貨ペア先物のアウトオブザマネー・ストラドルを購入することが適切だと考えています。オプション市場の暗示ボラティリティはすでに3か月の高値に達しており、市場が重要な価格変動に備えていることを示しています。 テクニカルスタンドポイントからは、最近の数ヶ月の高値を示す105.20レベルでの抵抗を注視しています。主要なサポートは50日移動平均近く、現在は約103.80に位置しています。過去の市場リスク、例えば2019年に解消された記録的な政府閉鎖とは異なり、今日の課題は政治的な行き詰まりではなく、経済データのサプライズに直接関連しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

石油価格が下落しており、NYMEX WTIは4％以上下落し、1バレルあたり約58.5ドルになりました。減少の原因は、予測される世界的な石油余剰と弱気のAPI在庫報告によります。コモディティ専門家によれば、ウエスト・テキサス・インターミディエイトの時間間隔はコンタンゴにシフトし、供給過剰の懸念を示しています。 OPECは、今年の世界の石油需要の成長予測を日量130万バレル、2026年には日量140万バレルと維持しています。非OPEC+生産者からの供給は、米国、カナダ、ブラジル、アルゼンチンでの生産増加を受けて、2025年には日量92万バレル、2026年には日量63万バレルの増加が予想されています。OPECは2026年の世界の石油市場のバランス期待をわずかな余剰に修正しました。

OPECの生産および在庫報告

10月のOPECの生産は、日量3.3万バレル増の2850万バレルになり、計画された日量45万バレルの増加には届きませんでした。サウジアラビア、クウェート、イラク、ナイジェリアからの生産増加は、イランとリビアでの減少によって相殺されました。APIは、米国の原油在庫が130万バレル増加したと報告しましたが、クッシングの在庫は4.3万バレル減少しました。 EIAは、米国の原油生産見通しを2025年に日量1359万バレル、2026年に日量1358万バレルに引き上げました。一方で、米国の石油消費は、今年と2026年にわたって日量2050万バレル程度で横ばいを維持すると予測されています。 WTI原油価格が60ドル/バレルを下回るのは、供給過剰の明確な兆候によるものであり、今後さらなる弱さを示す動きとされています。昨日の4%の下落は、米国の在庫が増加し、OPECの弱気の予想によって確認され、直近の市場圧力が下方にあることを示しています。この環境では、さらなる価格下落または持続的な低価格の期間に備えてポジションを取る必要があります。

市場戦略と今後の見通し

WTI先物曲線のコンタンゴへのシフトは、無視できない物理的な供給過剰の重要な信号です。この構造は、短期的な価格が将来の価格よりも安い状態であり、歴史的にさらなる価格下落の前触れとなりました。2023年初頭に短期間観察されたように、私たちはコンタンゴが拡大するトレードを考慮すべきです。具体的には、2025年12月の契約を売り、2026年6月の契約を買うことが考えられます。 EIAが米国の生産が2025年に平均して約1360万バレルになると確認したため、供給圧力は緩まることはありません。この非OPEC生産者からの持続的な生産は、2014年から2016年の期間と同様の市場動態を生み出し、最終的には価格が30ドル/バレルを下回る結果になりました。現在、市場は推定50万バレルの日量供給過剰に陥っており、この余剰は2026年に向けてさらに増加すると予想されています。 さらなる下落の可能性を考慮すると、WTIに対する55ドルまたは50ドルの行使価格のプットオプションを購入することは、この弱気の勢いを活用するための明確なリスクを持つ方法となります。暗示されたボラティリティは34％の三ヶ月最高値に上昇しましたが、主要サポートレベルを突破すればさらに上昇する可能性があり、ロングオプション戦略が魅力的です。アウトオブザマネーコールクレジットスプレッドを売ることも、弱気から中立的な見通しを保ちながら収入を生み出す別の方法となります。 供給過剰は、米国の石油消費が横ばいのままであることによって増幅されています。最近発表されたユーロ圏の製造業PMIデータは予想以上の深刻な収縮を示し、冬に向けた燃料需要の予測を低下させました。供給の増加と停滞する世界の需要の組み合わせは、今後数週間の石油に対する弱気なケースを強化しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

EUR/GBPペアは、イギリスのGDPデータが期待外れであったことから、早い段階の欧州セッションで0.8835近くに強化されました。イギリスのGDPは2025年第3四半期に前年同期比で0.1%増加し、前回の0.3%の成長を下回り、予測の0.2%の上昇をも下回りました。また、イギリスのGDPは第3四半期に前年同期比で1.3%拡大し、予想の1.4%を下回りました。 経済の状況は、9月のイギリスのGDPの月間読み取りが-0.1%であったことによりさらに影響を受け、この数値は0%の期待を下回り、8月の0%からの減少を示しました。一方、欧州中央銀行の慎重な姿勢はユーロにとってプラスと見なされており、ECBの政策決定者は継続的なコアインフレの圧力を指摘しています。このようなダイナミクスは、通貨価値の動きに寄与しており、イギリスポンドにも影響を与えています。イングランド銀行の金融政策の決定は価格の安定を目指しており、インフレを抑制するために金利を調整することでポンドの国際的な魅力に影響を与えます。

経済指標の役割

要点としては、GDPや貿易収支などの経済指標は、経済の健康を示し、外国投資を引き寄せることで通貨の価値を形成する役割を果たしています。高い輸出需要を特徴とする健全な貿易収支が通貨の強さをもさらに高めます。 イギリスの第3四半期のGDP成長率がわずか0.1%という弱さは、非常に重要な経済の減速を示唆しており、9月の月間数値が収縮したことは特に注目に値します。この傾向は、イングランド銀行が当初の予想より早くより支持的な金融政策を採用する必要があることを示唆しています。これは、持続的なサービスインフレに懸念を抱く欧州中央銀行との明確な乖離を生むものです。 この見通しに基づき、EUR/GBPの上昇する為替レートから利益を得る戦略を考慮するべきです。2026年初頭満期のEUR/GBPのコールオプションを購入することで、明確なリスクを持って潜在的な上昇を活用する方法が提供されます。今後のイギリスのインフレデータがユーロ圏よりも早く冷却の兆候を示す場合、0.8900を超えるターゲットストライク価格は現実的と考えられます。

コアインフレへのECBの焦点

ECBのコアインフレに対する焦点は新しいものではなく、2023年後半にユーロ圏のコアCPIが4%を上回る状態が続いていたことが見られました。現在のユーロスタットの数字は、ユーロ圏のコアインフレが約3.1%で推移しており、これはECBの目標をはるかに上回り、彼らの慎重な姿勢を正当化しています。この持続的なインフレは、弱まるポンドに対するユーロの支えとなります。 今後数週間、イギリスの11月のインフレ報告と両経済の予備PMIデータを注意深く観察する必要があります。イギリス、特にサービス部門におけるさらなる弱さの兆候は、EUR/GBPの上昇を加速させる可能性があります。イングランド銀行とECBの両者にとって、12月の会議がこの政策の乖離を確認するために重要となります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

銀価格は$54.86の記録的な高値近くで安定しており、米政府のshutdownが終了した後の市場のセンチメントの変化の影響を受けていました。この金属の最近の上昇は、米国経済の見通しと連邦準備制度の政策に対する不確実性から生じています。 木曜日の欧州セッションの早朝、銀は引き続きポジティブな勢いを維持し、トロイオンスあたり$54.00近くで取引されています。また、最長の連勝記録を保持しています。トランプ大統領が政府の資金調達法案に署名したことで歴史的なシャットダウンが終了し、市場のダイナミクスやセンチメントに影響を与えました。 利息を持たない資産は、低迷した非農業部門のデータの中でサポートを見出し、潜在的な連邦準備制度の緩和政策への期待を高めました。10月のADP雇用変化報告書では、重要な週ごとの雇用の喪失が明らかになり、市場の見方に影響を与えました。 ハト派的な連邦準備制度のコミュニケーションは、12月の利下げの期待を抑制し、25ベーシスポイント削減の市場の推測は60%に低下しました。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、早急な政策緩和に警告を発し、安定した労働市場の見通しにもかかわらず、インフレリスクに対する慎重さをアドバイスしました。 銀はその価値の保存、潜在的なヘッジ、産業使用で人気のある投資です。地政学的緊張、金利、米ドルの強さといった要因がその価格に影響します。産業の需要と金との相関関係も市場のダイナミクスに影響を与えています。 銀は数年ぶりの高値近くを取引しており、2025年10月に一時的にタッチした$55のマークのすぐ下に位置しています。このピークは市場センチメントが最近の米政府のシャットダウンの終了後に改善するにつれて、金属が急激な下落に脆弱であることを意味しています。トレーダーはこの高レベルに慎重であるべきであり、容易な利益はすでに達成されている可能性があります。 私たちは、米ドル指数（DXY）が10月の安値から回復し、先週106.5を上回るまで回復したのを見ました。政治的な確実性が戻ってきました。通常、ドルが強くなると銀にとって逆風となり、他の通貨を保持する者にとって金属がより高価になります。ドルがさらに上昇を続ける場合、価格が下落する可能性があります。 連邦準備制度のハト派的な発言にもかかわらず、10月の最新の消費者物価指数（CPI）報告は、コアインフレが3.9%にとどまっており、依然として2%の目標を上回っています。この持続的なインフレは、価値保存の手段としての銀の魅力を引き続き支持しています。この基本的な不確実性が、価格がこれほどまでに強靭である主な理由です。 市場は現在、CME FedWatch Toolによると、12月の利下げの可能性を58%と若干低めに見積もっており、先月の65%を大きく下回っています。連邦準備制度の次の会議は重要であり、金利に関する決定的な信号があれば大きな動きを引き起こす可能性があります。労働市場データが弱くなると、最終的に連邦準備制度の政策の手を強いるのか注目が集まります。 強いドルと頑固なインフレとの間の緊張は、今後数週間にわたり暗示的なボラティリティが高いままであることを示唆しています。デリバティブトレーダーは、方向に関係なく大きな価格変動から利益を上げる戦略を検討するべきかもしれません。ストラドルのようなオプションの購入は、単純なロングやショートの先物ポジションを持つよりも合理的だと思われます。 要点 – 銀価格が歴史的高値近くで安定している。 – 政府のshutdown終了後、市場のセンチメントが変化。 – 産業需要の鈍化の兆しが銀の価格に影響を与えるかもしれない。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設