EUR/USDは安定しており、連邦準備制度理事会の金融政策に対する示唆を市場が期待しているため、ドルの弱さが示唆される。ドイツの政治的不確実性にもかかわらず、EUR/USDは約1.350で高く終了し、弱いドルに対する市場のセンチメントを反映している。 今後の注目はFOMCの会合であり、期待はハト派の結果に傾いており、ドルがさらに下落する可能性がある。予測によれば、EUR/USDは上昇し、12ヶ月目標は1.22、10年米国債利回りは4.20%に低下する見込みである。 外国為替市場では、EUR/USDは不明瞭な方向性の中で1.1360付近を推移しており、米中貿易交渉やFRBの政策発表の影響を受けている。一方、GBP/USDは、今後の貿易論議に伴うリスク感情の変化に影響され、1.3360付近で変動している。 金は変動を示し、連邦準備制度の金利決定を前に、市場の警戒心から約3,400ドルに後退している。FRBは金利を据え置くことが予想されており、米国の景気後退懸念が高まっている。 購買力が増加する一方で、ユーロ圏の小売売上高は課題に直面し、3月に0.1%のわずかな減少を示した。これは、支出に影響する消費者の不確実性を反映している。 EUR/USDの為替レートで見られる安定性は、一見して想像される以上のことを示唆している。穏やかな外見の下には、テクニカルには現在堅調であるドルが、新たな圧力に直面する可能性が高まっているという認識が広がっている。最近の週末のクローズは、ドイツの政治的な不安がある中でも徐々に高く、1.1350ゾーン周辺の広範な動きに対する注視を促している。価格の動きは自らの物語を語っている。市場はユーロの売りオプションに十分な機会を持っていたが、そうはせずに選択した。 今後を見据えると、FOMCの会合が大きな焦点となっている。トーンにハト派的な傾向があれば、特にバランスシートの懸念がインフレの不安を上回る場合、ドルが弱くなるという現在の予測に重みを加えることになる。現実的には、長期的な範囲での1.22周辺の目標は依然として保持されており、これは攻撃的な呼びかけではなく、ドルに戻るキャリーとセンチメントの減退に基づいている。固定収入の面では、米国の10年物財務省利回りは予想される結果の下で4.20%へと若干低下する見込みである。 FXの方向性は依然として不明瞭である。EUR/USDは1.1360付近を漂い、モメンタムを意味深く変えるための明確な要因は見当たらない。米中貿易の再調整はさらなる不確実性をもたらし、特に外交的な進展が慎重な楽観に傾いているが、具体的な結果は出ていない。FRB議長パウエルが何を明らかにするかに期待が高まっている。 対照的に、ポンドはより不安定に取引されている。GBP/USDは1.3360付近を上下し、その動きは貿易レトリックや広範な地政学的関心に関連するセンチメントの変化によって鋭くなっている。この通貨ペアは、国内データとは無関係に反応的な動きに対してより敏感であるという感覚がある。流動性が薄いため、急激な日内反転がより一般的になっており、短期の満期を見守る人々にとって戦術的な機会が提供されている。 金市場も方向性を示していない。価格は後退し、約3,400ドルに低下している。この調整は、広範な市場における様子見姿勢と一致している。トレーダーはFRBの決定を前に強いポジションを取ることに慎重であり、金の弱さはテクニカルなものではなく、よりセンチメントに駆動されていることを示唆している。この hesitationもオプションの流れに反映されており、このサイクルの段階においてはインプライドボラティリティが異常に抑えられている。明確さが戻るまで私たちのポジションサイズは小さく保たれる。

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銀価格（XAG/USD）は水曜日に1トロイオンスあたり32.74ドルに下落し、火曜日の33.23ドルから1.46%の減少となりました。年初来で銀は13.31%上昇しています。 金/銀比率は前日の103.28から103.09にわずかに減少しました。銀は歴史的に価値の保存手段および交換媒体として評価されており、インフレーションに対するヘッジとして見られることが多いです。

銀価格に影響を与える要因

さまざまな要因が銀価格に影響を与えています。地政学的な不安定さや金利などがその例です。この資産は米ドルで価格付けされており、強いドルは通常、銀価格を抑制します。 銀の工業需要もその価格に影響を与え、高い電導性が求められ、主に電子機器や太陽エネルギーで使用されています。特にジュエリー部門における米国、中国、インドからの需要の変化は価格の変動を引き起こす可能性があります。 銀はしばしば金の動きに連動しており、金価格が上昇すると銀も上昇します。金/銀比率は両金属の相対評価を示し、高い比率は銀が過小評価されている可能性を示唆します。

金銀比率と市場の動態

金/銀比率は現在103.09で、103.28からわずかに減少しており、小さな変化を示しています。この比率は何オンスの銀が1オンスの金に相当するかを示しており、依然として高い範囲に位置しています。このように拡大すると、通常、銀は金に比べて相対的に安い可能性があることを示唆しますが、明確な外部からの押し上げがない限り、迅速には調整されません。トレーダーは時折、この比率を利用して反転やモメンタムの変化を見つけるが、実際の条件、例えば工業需要や政策の変化が主要な動きを駆動します。 銀は単なる安全資産ではなく、特に電子機器や太陽エネルギー技術と密接に結びついた労働力でもあります。その高い導電性と反射性能により、現代技術において必要な役割を果たしています。需要は主に中国や米国の工業生産によって決まり、景気拡大期にはこの需要が急増することがあります。しかし、センチメントが悪化するか、PMIデータが軟化する際には、先物市場は迅速に反応します。 銀が金を追跡する傾向があることも興味深いですが、必ずしもリアルタイムまたは比例的ではありません。銀の動きの遅れにより、価格調整に遅延が生じ、一時的な戦術的ポジショニングの機会が生まれることがあります。この関係は方向の指針を提供するが、必ずしも線形ではありません。中央銀行の政策動向やインフレーション期待によって金の価格が動くと、通常は少しの遅延を伴って銀にも影響が及びます。 ドルが強くなると、最近の数回のセッションで見られたように、ドル建ての商品である銀は、やや過酷な状況に直面します。ドルが強くなることで、銀は外国の買い手にとって高価になり、需要がわずかに減少し、価格に影響を及ぼします。最近の連邦準備制度理事会の発言を受けての米国における金利期待は、ほぼ本能的に金属に影響を与えます。それは日々考慮しなければならない要素です。 インドや中国からのジュエリー需要は依然として重要です。最近の貿易データは、フェスティバル需要が短期間の購入を促進した一方で、金利見通しの変化や在庫増加によって減少が驚きではないことを示唆しています。これらは一定ではなく、一時的に注視すべきポイントであり、無視すると来週の期限に向けたポジショニングにおいて方向転換のシグナルを見逃すことになります。 6月初旬に進む中、私たちの注意は中央銀行の発言と欧州および米国のPMIデータの間で分かれています。金利の厳しさが語られる中、トレーダーたちはレバレッジを活用したり、価格を先行して設定したりする際に、タイミングにより注意する必要があります。モメンタム指標はわずかに和らいでおり、これは短期的な圧縮の可能性を示唆するが、これはトレンドを変えるものではなく、戦術的に扱うべきです。 オプションのフローとオープンインタレストを見る限り、まだ積極的なポジショニングの再調整は見られません。曲線の更に上のいくつかの契約は、可能性のある反発を示していますが、明確な触媒がない限り、瞬時の戻りを確保するのは難しい状況です。金の複合体でのポジショニングの変化を観察することが、特に現在の比率が引き続き三桁の近くに留まる場合、早期の手がかりを提供するかもしれません。

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欧州株式市場はわずかな下落で開始し、慎重な雰囲気を反映していました。米中貿易協議に楽観的な見方が広がっていますが、全体的なセンチメントは微妙で、米国先物の限られた上昇に抑えられています。 ドイツのDAX指数は0.1%の小幅な上昇を示し、これはメルツが2度目の試みで首相職を獲得したことに影響されました。しかし、他の欧州指数はわずかな下落を経験しました。ユーロストックスは0.2%下落し、フランスのCAC 40は0.4%の下落、イギリスのFTSE、スペインのIBEX、イタリアのFTSE MIBはいずれも0.2%の下落を記録しました。

国際的な動向と市場のセンチメント

このオープニングサマリーは、米中の商業交渉の進展に連動したわずかな楽観主義があるものの、トレーダーは一般的に警戒を怠っていないことを示しています。欧州全体の株式市場は狭い上昇か小幅な下落を記録しました。ドイツの小幅な上昇は、メルツの首相職獲得成功に支えられたものであり、これが2度目の試みで達成されたことから、即時の政策ショックなしで政治的方向性の固まりを示唆している可能性があります。しかし、この政治的発展の外では、投資家はリスクを取る意欲の増加を示しませんでした。 フランスは主要指数の中で最も大きな下落を見せ、他の地域市場、特にイギリスの市場も非常に似たマージンで下落しました。FTSEの下落傾向は南欧のそれと同様で、すべてが不確実な成長数値や今後の収益報告に対する抑えられた期待に根差す共有された懸念を反映しています。米国先物は、通常は一日の早い段階で方向性を示す基準となるものですが、あまり指針を提供せず、控えめな雰囲気に寄与しました。

市場のポジショニングとリスク評価

トレーダーは方向性の欠如に過剰に反応する必要はありませんが、忍耐は注意深さと一致させるべきです。オープンインタレストは、重要なサポートレベルで着実に増加しており、これは予想されるマクロデータや金利ガイダンスに向けてポジショニングが積み重ねられていることを示しています。また、VSTOXX先物にはやや自己満足感が見られ、プレミアムが手頃であるため、近接ストライクのヘッジを評価するサインになります。 メルツの任命は、重工業や自動車業界に関連する政策の透明性を引き出す可能性があり、これがフランクフルトで見られたセクター特有のレジリエンスを説明するかもしれません。価格動向がこのシフトを確認すれば、関連する株式バスケットにおいて、ショートガンマをより高いデルタにロールすることが魅力的になります。 インデクストラッキングのフローは最小限であり、したがって感情が悪化すればパッシブな需要が市場を支えない可能性が高いことが分かります。それは、ロングデルタのストラクチャーでストップをどれだけタイトに保つべきかということを示しています。これらは、今後数日間のマクロフィードバック—工業生産でも中央銀行の発言でも—に反応する必要があります。 忍耐が今は有効ですが、逆側のポジションで過度に快適になる時ではありません。

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ヨーロッパの天然ガス価格が急上昇し、タイトル移転施設（TTF）は5.5%上昇しました。これは3月以来の最大の日次上昇幅です。この上昇は、2027年までにロシアのガス輸入を排除するEUの戦略に関連しています。これには、期限までに長期契約を終えることが含まれています。 EUは新しいガス契約を禁止し、2025年までに既存のスポット契約を終了する意向も示しています。これにより、年末までにEUへのロシアのガス供給が三分の一減少すると見込まれ、来月にはさらなる情報が期待されています。 また、アメリカのフリーポートLNG輸出ターミナルへの電力供給が停止されたという報告があり、これはこの20bcmのプラントでの生産問題を示唆しています。この混乱は、どれだけ長く続くかによって、今後のヨーロッパのガス価格にさらなる影響を与える可能性があります。 TTFの5.5%という急激な日次上昇は、厳しい政策の方向性と現在の供給力の混乱を反映しています。2027年までにロシアのパイプラインガスとの関係を断つという欧州連合の決定は新しい発表ではありませんが、この立場の強化、特に2025年までの長期契約の終了とスポット取引の禁止は、価格変動にさらなる重みを持たせています。デリバティブ市場で取引する短期トレーダーにとって、ここで最も重要なのはタイミングであり、これらの契約変更が実際の流量にどれだけ早く影響を与えるかです。 欧州委員会の推計によると、ロシアのガス供給が数ヶ月以内にEUのグリッドから三分の一消失する可能性があり、これは測定可能な供給ギャップを生じさせています。トレーダーは、来月に予想されるEUの発表の周りでボラティリティのクラスターに備える必要があります。さらにリトリックが強化されたり、執行措置が伴った場合、日次および週次の価格における反応は再び迅速で不規則になる可能性があります。 テキサスのフリーポートLNGターミナルへの電力供給の停止は、さらに別の変数を加えます。この施設は、パイプラインの制約により2022年以降、ヨーロッパのLNG受け入れにとって重要な役割を果たしています。長期の停電が確認される場合、フロントマンス契約が急速に入札されることが予想され、特にカレンダー スプレッドやボラティリティプレミアムを通じて行われるでしょう。20 bcmの年間能力を持つフリーポート施設は、ヨーロッパに向けてかなりの量の供給を送っており、3日から5日以上の混乱は第3四半期の先物価格に敏感になります。 市場が驚いたのは、施設の電力問題だけでなく、その影響がヨーロッパの契約にどれほど早く反映されたかという点です。これは、地域の不足を補うためのLNGへの過度な依存を考慮すると、アメリカでの供給の変化に対する感受性が高まっていることを示唆しています。トレーダーはしたがって、時間帯の更新に注意を払い、特にメンテナンスやガルフコースのルートにおける圧縮ステーションの保守といった、比較的小さな問題でも注意が必要です。市場の広範なセンチメントは、確率よりも恐怖を価格に反映する方向に傾いています。 戦略的な観点から、今はヘッジ不足になるべき時ではありません。長期の安定性と短期的な価格の急騰の圧縮は、週次契約と短期のストラドルを通じて短いサイクルを利用することが急成長していることを示唆しています。供給チェーンが応答するよりも政策が早く引き締まっており、LNGの信頼性も完全には確保できていないため、マクロおよびミクロのシグナルに対する感受性が高まっている可能性があります。動きが遅すぎると三桁のインターデイ移動を見逃すことになりかねませんが、動きが速すぎると、ニュースの流れが停滞した場合にトレーダーが過剰なオプションの減価リスクにさらされることになります。 フリーポートの運用状況の確認に注目してください。しかし、契約フレームワーク、特に依然としてロシアの契約を持つ加盟国に対する執行ツールキットやペナルティに関する公式のEUのコミュニケーションも同様に監視してください。各具体的なステップは、構造的な再均衡に直接結びつき、それが11月と12月の契約のサポートまたは拒絶レベルを決定します。 今後数日間、TTFとヘンリー・ハブのデリバティブの間の暗示的なボラティリティを追跡する価値があります。それらの間のリンクは、季節性によるものではなく、センチメントの相関が高まっているからです。LNGや電力にエクスポージャーのあるポートフォリオの場合、スプレッドを狭く保ち、マージンカバレッジに素早く対応することが、まだ反応していないパッシブな長期エクスポージャーに留まるよりも有利になる可能性があります。 TTFの動きは単なるテクニカルなものではなく、物理的な不足と規制の引き締めに対する深い不安を反映しています。これらの両方が短期間で加速すると、トレーダーは迅速な再均衡によって報われ、全体像を待つことで罰せられることがよくあります。その全体像は、次の価格急騰を捉えるには間に合わないかもしれません。

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フランスの貿易収支は3月に-62.5億ユーロとなり、前月の-78.7億ユーロから減少を示しました。輸出は前月比で5.6%の増加を見せました。 同期間中の輸入は2.3%の増加がありました。以前の貿易赤字は-78.7億ユーロから-77.0億ユーロに修正されました。 フランスの貿易赤字が3月には62.5億ユーロに縮小し、以前に修正された77.0億ユーロから改善されたことは、主に輸出のパフォーマンスが強化されることによる良好な調整を反映しています。前月比での5.6%の輸出増加は、外部需要が増加したことを示唆していますが、季節的な要因や主要セクターの国際活動の回復が影響した可能性があります。一方で、2.3%の輸入増加は控えめであり、国内需要や中間財の流入がわずかに増加したことを示しています。 要点として、これは改善された純輸出による貿易のダイナミクスの変化を指し示しており、特に相関資産やマクロ感受性のデリバティブへの短期的なポジショニングを考える際には重要です。貿易ギャップが輸入の減速によるのではなく、輸出の加速によって縮小する場合、GDPの推計に対する広範な影響を持ち、特に改善された工業生産の数字が反映される場合には、将来的なインフレ期待に微妙に影響を与えることがあります。 これらの数字は、外部不均衡の収束に関する具体的な証拠を提供しており、過去データの修正が初期の推定がやや過大であったことを示すため、短期モデルは改善された貿易の足場を反映するために更新が必要です。ここから、輸出のペースが四半期を通じて保持されるのか、あるいは単に3月の異常なブーストであったのかを追跡する価値があります。ボリュームは、単なる見出しの為替数値ではなく、特に改善に最も貢献するセクターにとって注目すべき次のポイントとなります。 要点: – フランスの貿易収支は-62.5億ユーロに縮小 – 輸出は前月比で5.6%増加、輸入は2.3%増加 – 貿易ダイナミクスが改善された純輸出にシフト – GDPやインフレ期待への潜在的な広範な影響 – 輸出の持続性を注視し、ボリュームの動向を追う必要がある

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中国の金の準備高は6ヶ月連続で増加し、中国人民銀行は4月に約70,000トロイオンスの追加を報告しました。これにより、準備高は737.7万オンスに達し、3月末の737万オンスと比較して、2,435.9億ドルから2,295.9億ドルに増加しました。

金価格の動向

コメックスでの金の価格は1.55%の減少を示し、XAU/USDは現在3,380ドル付近で取引されています。この価格変動は、中国の準備高増加に関する最近の見出しに関係なく発生しました。 中央銀行は金の主要な買い手であり、2022年には1,136トンを約700億ドルで取得し、記録的な年間購入量となりました。中国、インド、トルコなどの新興経済国からの中央銀行は、金の準備高を急速に増やしています。 金は歴史的に米ドルや国債と逆相関の関係にあり、通常はドルが減価する際に上昇します。この金属は地政学的不確実性、金利の変動、米ドルの動きに影響されることが多く、しばしばその価格変動を決定づけています。金は安全資産として、インフレや通貨の減価に対する防護壁と見なされています。 Wuの中央銀行は4月に約70,000オンスの金を追加し、6ヶ月連続での総準備高の増加を実現しました。これにより、総量は740万オンス未満となり、3月から約0.1%の増加が見られました。ホードの価値は急上昇し、わずか1ヶ月で140億ドルの増加を示しました。これは価格の再評価が大きな役割を果たし、単純に追加された金の量だけではないことを示唆しています。2435.9億ドルの評価は、前月の2295.9億ドルと比較しても、既存の準備高の市場価値がそのジャンプに寄与したことを暗示しています。

市場動向への影響

この安定した備蓄にもかかわらず、金価格は下落しました。コメックスの先物は約1.55%下落し、XAU/USDのスポットレベルは3,380ドル付近にとどまりました。この下落は中央銀行の活動に反応したものではなく、むしろ金利やドルのポジショニングによる強い短期的な流れから発生したと考えられます。 過去1年にわたり、中央銀行が金需要の重い担い手であることがわかりました。2022年だけで1,136トンが購入され、歴史的な価格で約700億ドルに達しています。これは、中国、インド、トルコなどの国々からの金融当局が、法定通貨のリスクや通貨のボラティリティに対する金の絶縁性を重視していることを示しています。このアプローチは、従来の意味での投機ではなく、耐久性に関するものです。 金の価格は真空中で動作するわけではありません。通常は米ドルや国債とは逆の動きをし、金利やドルが上昇する際には金が弱くなる傾向があります。しかし、市場はしばしば混合信号を送ります。インフレ期待が持続的である場合や地政学的な危険が高まる場合、金は利上げの間でも持ちこたえたり、さらには上昇したりすることが珍しくありません。 最近では金とドルの逆相関関係が緩和されています。例えば、金属はドルの強さの期間中も比較的需要があることが認められ、これは背景により深い変化があることを示唆しています。主要買い手が強いドルの状況にもかかわらず金を購入し続ける場合、金の重要性が単なる米ドルのヘッジを超えていることを示します。特定の経済にとって、金はより貨幣的なアンカーになりつつあります。 この行動を観察し、オプションや先物の側面での関連性を考えると、金の短期的な価格修正は予想外の機会を提供するかもしれません。金の減少は、長期的な保有が増加する中で、特に一定の買いによって固定された長期契約がスムーズに回転していない場合には、近い将来に鋭い逆転を生む可能性があります。 こういった価格の歪みは、特に構造的需要の変化に基づいていない場合にはギャップが開くのを目にします。アメリカからのマクロデータが変動的であり、中央銀行が引き続き蓄積を続けるなら、トレーダーは再び金のデリバティブを通じてインフレ期待を再評価するかもしれません。ブレイクダウンなしの穏やかな押し戻しは、重要な抵抗レベルで確信を試す機会を提供します。 金利が連邦準備制度の発言に敏感である限り、金のボラティリティは高い水準を維持し、上昇への偏りが続くでしょう。市場が金を金利調整にのみ結びつけ、戦略的な準備の構築の流れを無視し続けるなら、尾部ヘッジを過小評価するかもしれません。この点を考慮して長期的なロングやカレンダースプレッドのタイミングが特に有利なセッティングを生む可能性があります。 要点として、マクロの変化を注視している者は、この蓄積トレンドを短期的な価格の軟弱さに対してより重視するべきでした。

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欧州セッションでは、いくつかのマイナーなリリースとユーロ圏小売売上高の報告があります。しかし、現在の期待に影響を与えるデータは期待されていないため、市場の反応は考えにくい状況でした。 アメリカセッションの主なイベントはFOMC政策発表です。中央銀行は、関税やインフレを巡る不確実性から、金利を4.25-4.50％のまま維持し、中立的な立場を採ることが予想されています。

市場のリプライシング可能性

市場は年末までに約80ベーシスポイントの緩和を予測しています。パウエル議長はこれらの期待に反応する可能性があり、市場のリプライシングを引き起こすかもしれません。 関税に関するニュースには引き続き注目が集まっており、貿易協定の発表が間もなく行われる期待があります。この発表は中東への出張前に行われる可能性があり、木曜日、金曜日、または月曜日に行われるかもしれません。 今日の欧州からの経済カレンダーは比較的地味でしたが、小売売上高のデータは市場を動かす力よりも注記的な意味合いが強いものでした。予測は前回の見積もりとおおむね一致することが示唆されており、これに偏差があったとしても価格を揺るがしたり、金融政策に対する意見を変えたりすることは考えにくいです。したがって、これらの朝のリリースに反応する必要はほとんどなく、トレーダーが発表中にユーロのボラティリティが発生することを期待する必要もありませんでした。 米国に移ると、主な焦点は連邦準備制度の政策決定に定まっています。金利は4.25％と4.50％の間で維持されると予想されており、政策立案者は現在の立場に満足しているようでした。不確実なインフレダイナミクスや貿易交渉といったいくつかの要因があるため、様子見のアプローチがより安全な選択肢となっています。この躊躇には理由があり、データは今なお混在した示唆を提供し、単独で受け取ると誤った解釈を招く可能性があります。

高まる関税の憶測

金利の調整が期待されていない中でも、先物市場は年末までに約80ベーシスポイントの緩和を織り込み済みでした。中央銀行からのそれらの見積もりに対しては抵抗が見られるかもしれません。パウエルは一般的に、特に見通しが議論の余地があったり、未解決の政治的展開（例えば関税）に依存している場合、ガイダンスに自らを固定することは避けています。しかし、もし彼が市場の価格設定が過度に野心的であるか、内部の予測と不一致であることをほのめかせば、リプライシングは迅速かつボラティリティを伴うものになる可能性があり、イールドカーブの前方部分が最初にそれに気づくことになるでしょう。 このような理由から、私たちの焦点は二つの前面に留める必要があります。連邦準備制度のトーンやインフレリスクの解釈を見守ることと、貿易協定に関する信頼性のあるコメントに対するポジションに配慮することです。FOMCの更新は金利については予測可能ですが、言葉遣いや経済の見通し、会見でのトーンによって驚きの変化をもたらすことがあります。メッセージの伝わり方—何が言われるかだけでなく—は、次回の定例会議に向けた金利期待を決定づけるかもしれません。 全体として、タカ派の発言や金利引き下げの可能性を軽視することの価値を、解決された貿易問題からの潜在的な上昇と天秤にかける必要があります。デリバティブの価格設定は両方のテーマを反映し続けることが期待されますが、短期的なエクスポージャーは、特にデータ依存性に触れるか、フォワードルッキングプライシングに反応した場合、パウエルが市場の期待と委員会の立場の乖離についてどのように対応するかに大きく依存する可能性が高いです。それまでは、オプションや先物価格設定の入札は慎重な姿勢に傾いており、これは納得のいくことでした。

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AUD/USDペアは、6ヶ月の高値0.6515付近から後退しました。最初のサポートをチャンネルの下限、約0.6450に設定しています。 水曜日の欧州時間中、ペアは約0.6480で取引されています。テクニカル分析は、ペアがチャンネルパターン内で上昇しているため、強気のトレンドを示しています。 ペアは9日EMAの上に留まっており、短期的な強い勢いを示しています。14日RSIは50を超えており、さらなる上昇を示唆しています。 6ヶ月の高値0.6515の試しが可能です。これを超えると、7ヶ月の高値0.6687に達する可能性があります。 ペアは0.6450付近の下限サポートに接近しており、その後0.6435の9日EMAがあります。これを下回ると、50日EMAの0.6338を試すことになる可能性があり、最終的には0.5914まで下落する可能性があります。 オーストラリアドルは、今日米ドルに対して弱含みを示しています。 AUD/USDペアは、最近の上昇から若干後退しており、昨年末以来のピークレベル0.6515付近まで一時的に達しています。この下落は、中期の上昇チャンネルの下限付近である0.6450の構造的サポートを狙っているようです。このゾーンを監視する際には、ここで反発すればバイヤーがコントロールを維持し、トレンドを尊重することを反映することを意識すべきです。 初期の欧州取引で、ペアは0.6480付近で推移していました。テクニカルポジションは依然として強気に傾いています。価格は9日指数移動平均の上に浮遊し続け、相対力指数は現在50を超えており、上昇を支持する範囲内に快適に留まっています。これらの指標は、消耗の兆候を示すのではなく、持続的な上昇を示す証拠を引き続き提供しています。 しかし、タイトなウィンドウが形成されてきています。ペアが0.6450の地域を維持できない場合、プレッシャーが高まって0.6435に近い9日EMAを押し下げる可能性があります。その下には、50日EMAの0.6338があります。これはより深い修正を示し、よりコントロールされた売りを示唆します。これらのレベルが下向きの勢いを抑えられない場合、昨年の安値0.5914までの大きなリスクがあります。0.6350と0.6450の間のレンジは、短期的な戦場として機能するでしょう。 今日は通貨モメンタムのヒートマップで、オーストラリアドルがアメリカドルに後れを取っていることが分かりましたが、テクニカルはある程度の回復力を表しています。これにより、センチメントがモメンタム指標と完全に一致していないことが分かります。これは、トレンドの移行の初期段階やファンダメンタルのカタリストがポジションをシフトする前には珍しいことではありません。広い通貨市場は、相対的な金利期待と商品需要予測を考慮しており、これらはこのペアの中期的な見通しを推進する要因となることがよくあります。 オプションやレバレッジポジションで積極的に活動している方にとって、この短期的なシグナルと広範なセンチメントとの間の乖離は注意深く扱うべきです。最近の高値0.6515は、単なる抵抗としてだけでなく、トリガーとして機能します。これを突破すると、今年の5月以来見られないレベルのテストに向かう道が開かれる可能性がありますが、サポートレベルが堅固でない限り、この可能性のある上昇は保留されるかもしれません。 私たちは近短期のサポートと広範なテクニカルターゲットの相互作用に注目しています。トレンドフォロワーは現在のチャンネルに安心を見出すかもしれませんが、移動平均サポートを通り抜ける決定的なブレイクがあれば、ヘッジや部分的なポジションの解消が必要です。トレーダーは、有限なレベルと明確に定義されたリスクを利用しなければなりません。特に、商品サイクルやFRBの金利調整といった外部要因が、通常のチャートセットアップにボラティリティを加えるときにはなおさらです。

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ドイツの3月の工業受注は3.6%の増加を記録し、予想の1.3%を上回りました。この情報は、2025年5月7日にデスタティスによって提供されました。 資本財の受注は3.7%増加し、中間財は2.5%増加し、消費財は前月比で8.7%の上昇を見せました。大口の受注を除外しても、新規受注は2月と比較して3.2%の増加を記録しました。 これらの数値は、複数のカテゴリで工業需要が明確に回復していることを示唆しています。資本財は堅調な勢いを見せており、消費財は好調であり、3月のデータはドイツの製造業におけるビジネス活動の増加を具体的に示しています。中間財の緩やかでありながら安定した増加は、この状況をさらに支持し、今後の四半期にわたって持続する可能性のある生産のバランスの取れたパイプラインを指し示しています。 受注のトップラインから大口の受注を除外して報告された3.2%の成長は、拡大が単に孤立した大口の取引によって推進されているわけではないという考えに重みを与えています。むしろ、需要はより広範囲にわたるようであり、ドイツの工業フローにおける基盤の強さが改善している印象を強化しています。 契約ベースの価格変動の観点から見ると、工場受注の増加はしばしば原材料やエネルギーの利用の増加と相関関係があり、一部の原材料価格に上昇圧力がかかることを意味しています。これは、商品や重工業に密接に関連する資産を追跡する特定の契約のボラティリティに影響を与える可能性があります。現在のトレンドが第2四半期に持続すれば、生産主導の需要を反映した価格設定に対する有力な議論が生まれます。 さらに、消費財の急激な8.7%の回復は軽視すべきではありません。家庭や下流の企業がその規模で受注を増加させる場合、通常、将来の売上に対する根強い自信があったり、 depletedな在庫を埋めるための反応であったりします。このような動きは、小売産出や供給依存型の産業に敏感な契約のロールやエクスポージャーのシフトに影響を与える可能性があります。 受注数はしばしば先行指標として機能し、この分野での一貫した増加は歴史的に強いGDPの実績と一致します。このパターンが維持されるならば、活動に基づく価格再設定の範囲が広がります。これは即座に方向性の合意があることを意味するわけではありませんが、大陸の工業健全性に関連するベンチマークにおける感度の高まりを示しています。 私たちは、この需要が実際の生産数にどのように反映されるかを注意深く監視する必要があります。ここでの遅延は期待をやや和らげるかもしれません。しかし現状では、この速度で新規受注がシステムに入ると、稼働率が上昇し、セクター内のダウンタイムが減少する傾向があります。どちらもより活発なヘッジ環境に寄与します。

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米国と中国の正式な貿易協議のニュースが、一時的にドルを0.4-0.5%押し上げました。それ以前は、円とスイスフランが、相互関税による米国資産の売却から利益を得ていました。 今後のイベントには、財務長官スコット・ベセントの国際金融システムに関する証言が含まれています。彼の通貨取引や強いドル政策についての発言が注目されており、ドルに対して潜在的な影響が予想されます。

FOMC会議からの予想される影響

連邦公開市場委員会の会議とパウエル議長の記者会見は、最小限の影響が予想されています。7月に金利引き下げの憶測があったにもかかわらず、市場はFRBの緩和サイクルに対する期待を減少させています。 ドルインデックス（DXY）は苦戦しており、価格の動きは弱く、下方向への運動の可能性があります。これは、ドルが米国の政策決定の不確実性に関連する課題に直面していることを示唆しています。 市場は、米国と中国間の正式な貿易交渉が発表された際に最初は熱心に反応し、ドルを約半パーセント押し上げました。その動きは比較的控えめでしたが、ドルのポジショニングが地政学的な動向に非常に敏感であることを明らかにしました。以前の取引セッションでは、円とスイスフランがドルの損失を補う形で上昇していますが、これは海外のファンダメンタルズが強化されたからではなく、反撃的な貿易措置によって引き起こされたリスクオフのセンチメントによるものでした。 このパターンは、米国の資産に対する投資家の信頼が揺らぐと、レバレッジを利用した流れがどれほど迅速に再バランスを取るかを思い出させます。環境主導の通貨の強さ、特に安全資産に関するものは、しばしば楽観主義ではなく潜在的な不安を示すことが多いというのがポイントです。

ドルインデックスへの課題

金融の面では、近づくFOMC会議が期待を意味のある形で変える可能性は低いです。パウエルは既に即時の金利調整に関する緊急性を軽視しています。7月の金利引き下げの具体的な話があった時期もありましたが、最近のデータが堅調な雇用市場と金利引き下げを複雑にするインフレ指標を示し続けているため、その予測は薄れてきています。デリバティブの観点から見ると、FF先物は緩和に対する価格が減少しており、政策の感情が agresiveな引き下げと一致していないことを明確に示しています。 ドルインデックスに関連する広範な感情は依然としてネガティブであり、モメンタムは維持されておらず、DXYは構造的に軟化しています。最近のチャートの動きからは、以前の高値を取り戻す意欲の欠如が見受けられ、そのことは確信の衰えを描写しています。ポジショニングが解消される中、ドルは脆弱に見え、特にベセントが政策をより緩和的な方向に傾ける場合や貿易に関するナラティブが再び外れた場合にはリスクが高まります。 私たちはその方向性の脆弱さを考慮しています。ポジショニングが軽くなっているため、暗示されるボラティリティは短期間に上昇する可能性があります。これにより、価格が政策のインカミングシグナルを反映しない際に取引を行うトレーダーにとって機会の窓が開くかもしれません。次の期間では予測的ではなく、反応的でいることがより適切かもしれません。 価格パターンは、ドルが明確なサポートを見つけるのに苦労する可能性があることを示唆しています。それは崩壊ではありませんが、前進するのは困難な道です。短期的なエクスポージャーを持つトレーダーはその非対称性に傾く可能性があり、主要なクロスにおけるレジスタンスレベルは堅固に維持されています。構造的に壊れない限り、撤退のリスクが優位性を持つでしょう。 テープに注目です。ベセントやパウエルからのナラティブの変化は、予想以上に広がる傾向があります。政策コメントで無害に聞こえるものも、依然として神経質なグローバルポジショニングによって拡大される可能性があります。現時点では、見出しに合わせるのではなく、フォローを調整しています。

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