カナダのS&Pグローバル製造業PMIは11月に48.4に減少し、前月の49.6から落ち込みました。これは50未満の数値が減少を示すため、セクターの収縮の継続を意味しています。 他の市場ニュースでは、ダウ・ジョーンズ工業株平均はAI関連の懸念とビットコインの減少によって影響を受けました。金は連邦準備制度理事会によるさらなる利下げの憶測から、5週間ぶりの高値である4,264ドルに上昇しました。

通貨市場

EUR/USDの為替レートは1.1600に向かって漂い、米ドルは上昇傾向にありました。一方、GBP/USDペアは約1.3200に下落し、ドルの強さの影響を受けていますが、より緩やかなFRBの行動が期待されています。 仮想通貨の活動により、2020年以降Ethereumトレーダーから約20億ドルが引き出されています。中国のグローバル市場における役割は、収益のエンジンからイノベーションハブへとシフトし、企業に新たな拡張戦略を提供しています。 変化しつつある仮想通貨市場サイクルとBinanceの今後の計画に関するコメントが、Binanceのアジア太平洋地域責任者SB Sekerによって共有されました。 市場はFRBが近く利下げすると確信しているため、金はオンスあたり4,300ドルに向かっています。このモメンタムは、金価格と実質利回りの低下との逆相関関係によって支えられているため、金先物のコールオプションを購入することを検討すべきです。

市場の機会

ドルの短期的な反発に惑わされないようにしてください。FRBの利下げに対する圧倒的な期待は、今後数週間でドルを弱体化させるはずです。現在の金利先物は、2026年3月の会合までに利下げの80%以上の確率を市場が織り込んでいることを示しています。これは、米ドル指数（DXY）のプットを購入するか、EUR/USDのようなペアで強気のポジションを取るチャンスと見ています。 カナダの製造業セクターは明確な減速を示しており、S&PグローバルPMIは48.4に落ち込み、50.0の閾値を下回っています。この経済の弱さは、堅調な原油価格にもかかわらずカナダドルを脆弱にしています。コールオプションを通じてUSD/CADでのロングポジションは、良好なリスク・リワードプロファイルを提供すると考えています。 OPEC+による生産増加の停止の決定は、原油価格の下支えを行い、これにより供給を管理するための戦略を2023年および2024年を通じて効果的に実施してきました。これらの供給リスクが市場を支えているため、WTI原油先物は高水準を維持する可能性が高いです。WTIに対するブルコールスプレッドは、さらなる上昇に対するコスト効率の良いエクスポージャーを得る方法かもしれません。 我々はまた、ダウ・ジョーンズがAIセクターへの懸念やビットコインの下落から圧力を受けているため、株式市場に若干の緊張を感じています。これは、ポートフォリオに下方保護を追加する良い機会かもしれません。S&P 500のプットを購入するか、VIX指数のコールオプションを購入することで、市場のボラティリティの潜在的な増加に対してヘッジが可能です。

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日本円（JPY）は、米ドル（USD）に対して0.6％上昇し、他のG10通貨を上回るパフォーマンスを示しました。この変化は、日銀の上田総裁によるコメントに対する市場の反応に続いており、利上げに向けたタカ派へのシフトとして捉えられました。

市場の期待

日銀の12月会合に対する期待は、1週間前のシングルデジット予測から21ベーシスポイントの利上げを含むものに変わりました。2年物米国ー日本の利回りスプレッドは縮小しており、円を支える要因となっています。日銀の次回の会合は12月19日に予定されています。 日本銀行が潜在的な政策シフトを示唆しているため、リスクの再評価が見られます。USD/JPYの1か月のインプライド・ボラティリティはすでに15％を超える上昇を見せており、これは2023年初頭の市場の混乱以来、安定して見られなかったレベルです。トレーダーは、12月19日の会合の結果がいずれの方向にも急激な動きを引き起こす可能性があるため、ストラドルなどの手段を通じてボラティリティを購入することを検討すべきです。 市場が現在、利上げの高い確率を織り込んでいるため、さらなるJPYの強さに向けたポジショニングが主な焦点となっています。12月末や1月に満期を迎えるJPYコールオプションやUSDプットオプションを購入することで、タカ派のBoJの決定を活かす方法を提供します。この戦略は、円が上昇を続ける場合に上昇のエクスポージャーを提供し、支払ったプレミアムに対する下方リスクを制限します。 私たちが見ている最大のリスクは、数年間人気のある戦略であった円キャリー取引が急激に解消されることです。2025年11月下旬の最近のデータによると、JPYに対する投機的なネットショートポジションは数年ぶりの高水準に近づいていました。利上げが確認されると、大規模なショートスクイーズが引き起こされ、これらのポジションが解消されるとともに円が急速に上昇する可能性があります。

利回りスプレッドの縮小

2年物米国ー日本の利回りスプレッドの縮小が、この動きに対する核心的なファンダメンタルサポートを提供しています。このスプレッドは過去2週間で30ベーシスポイント以上縮小し、ドルの利回り優位性を減少させてきました。デリバティブトレーダーは、金利スワップを通じてこの見解を表現し、短期的な日本の金利の上昇から利益を得るポジションを取ることができます。 日銀は2007年以降、重要な利上げサイクルに関与していないことを忘れてはなりません。これは、グローバル金融危機が発生するずっと前のことでした。この数十年にわたる超緩和政策の時代は、市場が持続的な引き締めキャンペーンに対して準備ができていないことを意味しています。したがって、12月19日に行われるいかなる行動も、他の中央銀行の金利変更に比べて大きな影響を持つでしょう。

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英ポンドは米ドルに対して大きくは安定していますが、G10通貨のほとんどに対してはパフォーマンスが劣っています。英国の貸出データは予想よりもやや弱くなり、最終的な製造業PMIは50をわずかに超えており、穏やかな成長を示しています。 イングランド銀行の見通しは慎重なようで、MPCメンバーのダイングラからのスピーチが期待されており、さらに別のメンバーであるマンからの発言も今週後半にある予定です。市場の期待は、12月までに25ベーシスポイントの利下げがあり、来年の6月までに合計53ベーシスポイントの緩和があることを示唆しています。

市場の観察と注意事項

FXStreetインサイトチームは、さまざまな専門家からの市場観察を収集しており、投資決定に対して注意を促しています。彼らは、議論された市場商品は取引の推奨ではないことを強調しています。 法的な免責事項では、金融市場に内在するリスクを強調し、投資決定を行う前に徹底した調査の重要性を訴えています。ここでの情報は投資アドバイスとして意図されておらず、FXStreetおよび著者はこのコンテンツの使用に起因するエラーや損失に対する責任を否定しています。 英ポンドは、米ドルに対して安定している一方で、ほぼすべての主要な通貨に対して弱さを示しています。最近の貸出データが予想よりも柔らかく、製造業の活動がわずかにしか拡大していないことから、英国経済が鈍化している兆候が見られます。この経済の背景は、イングランド銀行の次の動きの舞台を整えています。 現在、すべての注目はイングランド銀行（BoE）に向けられており、慎重な判断が期待されています。今週予定されているMPCメンバー、特に著名なハト派であるダイングラのスピーチは、金利を引き下げる方向へのヒントを確認するために注意深く見守られるでしょう。市場はすでにこれを期待しており、ポンドの抵抗が最も少ない道は下向きであることを示唆しています。

経済指標と市場戦略

この慎重な見通しは、最近の経済指標によって強く支持されています。2025年10月の最新のONSデータによれば、英国のCPIインフレ率は2.1%に低下しており、これはイングランド銀行の2%の目標に近く、利下げの余地を十分に与えています。これに加え、2025年第3四半期のGDP成長率がわずか0.1%と停滞していることは、BoEが経済を刺激するための妥当な理由を提供しています。 デリバティブトレーダーにとって、この環境は下がるか停滞するポンドから利益を得る戦略を指し示しています。金利先物は、2025年12月18日のBoE会議で0.25%の利下げの確率が90%以上であることを示しています。GBPプットオプションを購入したり、ベアプットスプレッドを構築することは、予想される利下げとその後の通貨の弱さに備える効果的な方法になる可能性があります。 主要なリスクは、BoEからのサプライズであり、市場はすでにかなりの悪材料を織り込んでいます。政策立案者が経済の思いがけない回復力を指摘し、金利を据え置く可能性を示唆すれば、ポンドは急激な短期的な反発を示すかもしれません。そのため、小さなアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションポジションは、予想外のタカ派転換に対する安価なヘッジとして機能する可能性があります。

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ユーロ（EUR）は、日本円（JPY）を除く全てのG10通貨に対して0.3％の上昇を見せながら、月曜日のNAセッションに突入しました。 ドイツとフランスの製造業PMIは中立の閾値をわずかに下回っており、ドイツが48.2、フランスが47.8です。ECBの中立的な姿勢と中央銀行の政策見通しは、EURにとって基本的なサポートを提供しています。

利回りスプレッドの洞察

2年物のドイツ・アメリカ利回りスプレッドは、最近の14ヶ月の高値をわずかに下回っています。予備的なユーロ圏CPIデータは火曜日に発表される予定で、12回のECBの発言がインフレリスクに関するメッセージをシフトさせる可能性があります。 EURは、10月中旬以来初めて50日移動平均の1.1617を超えました。このレベルを上回って閉じたのは10月初め以来です。RSIは60に向かう強気な傾向を示しており、予想される抵抗レベルは1.1650、1.17、1.1750の周辺です。短期的なレンジは1.1580と1.1680の間で予想されています。 ユーロは月初に際して顕著な強さを示しており、ほぼ全ての主要通貨に対して上昇しています。この上昇により、EUR/USDは10月中旬以来初めて50日移動平均の1.1617を突破しました。ポジティブな勢いは、トレーダーが短期的に抵抗レベルのテストを予想するべきことを示唆しています。 ドイツとフランスからの製造業数値が市場にほとんど無視されているのは、その焦点が完全に中央銀行の政策とドイツとアメリカの債券利回りの持続的なギャップに移っているためです。2年物のドイツ・アメリカ利回りスプレッドは14ヶ月の高値近くを保持しており、ユーロを好む資本の強い基本的理由を提供しています。

ユーロの今後の道

インフレに対するこの焦点は、明日の11月のユーロ圏CPIデータによって試されることになります。最近のユーロスタットからの速報見積もりによれば、コアインフレはECBの目標を上回る2.7％で、2025年10月終了の年におけるものでした。別の高い数値は、ECBが近くに利下げを示唆できないという市場の見解を強化すると思われます。 この強気な勢いと定義された技術的レベルを踏まえると、慎重に楽観的な見方を表現するためにオプションを利用する機会が見られます。トレーダーは1.1700の抵抗レベル付近のストライク価格でコールオプションを買うことを検討するかもしれません。これにより、今後のインフレデータが強い場合にはさらなる上昇に参加でき、下落リスクを限定することができます。 私たちは、ECBが2022-2023年のインフレ時期に政策を積極的にシフトさせたことを覚えており、市場もそれを忘れていません。いくつかのECBの政策立案者は、再びインフレに対する上方リスクに言及し始めており、今週の12回の発言が重要なイベントとなります。さらにタカ派的なメッセージは、ユーロの上昇に拍車をかける可能性が高いです。 今後数週間は、1.1580のサポートと1.1680周辺の抵抗の間の短期的なレンジを注視すべきです。最初の抵抗である1.1650を決定的に突破することができれば、1.1700や1.1750への動きが開かれる可能性があります。1.1580を上回ることができなければ、現在の強さは一時的であることを示唆します。

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アメリカンファンドのタックスアウェア・コンサーバティブ・グロース＆インカムF-1（TAIFX）は、州および地方政府が発行した債務証券に投資するムニ・ボンドファンドに分類されます。これらの債券は、インフラや公共サービスの資金調達に重点を置くことが多く、高所得者に対して税制上の利点を提供する可能性があります。収益債は通常税金に裏付けられていますが、「一般義務」債は特定の資金源に関連付けられていません。 TAIFXは、2012年5月のデビュー以来、投資プロフェッショナルチームによって管理されており、約2億8700万ドルの資産を蓄積しています。過去5年間のファンドの年率リターンは8.62%で、同業者の中で上位3分の1に位置しています。3年の年率リターンは12.86%です。TAIFXの3年間の標準偏差は8.18%、5年間の標準偏差は9.16%であり、カテゴリー平均と比較してボラティリティが低いことを示しています。

競争力のある経費と投資オプション

TAIFXは、経費比率が0.38%と、カテゴリー平均の0.91%に対して競争力のある経費を提供しています。このファンドはノーロードで、初回の最低投資額は250ドル、以後の投資は最低50ドルとなっています。強力なパフォーマンスと低い手数料により、TAIFXは一部の投資家にとって実行可能な選択肢となっています。 要点: – TAIFXは州および地方政府の債務証券に投資するファンドである。 – 年率リターンは8.62%、標準偏差は3年間で8.18%で、ボラティリティが低い。 – 経費比率は0.38%、ノーロードで初回投資250ドル、以後50ドルから。 – 投資環境における金利変動に関する指標や債券市場の安定性。

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カナダドル（CAD）はアメリカドル（USD）に対してわずかに下落しましたが、週末に比べて比較的安定しています。スコシアバンクのチーフFXストラテジストであるショーン・オズボーンとエリック・セオレは、最近の予想を上回るGDPレポートが以前にCADをサポートしたことに注意を払っていますが、詳細では消費者支出と企業投資が弱いことが示されています。 データは、カナダ銀行が政策を安定させることを示唆し、短期的な米カナダの利回りスプレッドの縮小を示しています。CADは、推定均衡値1.3901に対して現在過小評価されているものの、完全には反発していません。CADは先週強い締めを迎えましたが、USDに対するテクニカルポジションのさらなる改善が必要です。

通貨レベルのダイナミクス

通貨は1.3972のレベルを下回りましたが、そのブレイクを維持しませんでした。このレベルは可能性のあるダブルトップトリガーとして機能し、明確なブレイクがあれば低い1.38台に押し下げる可能性があります。抵抗は1.4025に特定されています。 カナダドルは、先週の予想外に強いGDPデータを受けて、その地位を保持しています。このレポートは、カナダ銀行が現在金利を安定させるという見方を強化します。これはアメリカの状況と対照的であり、利回りスプレッドを縮小し、ルーニーをサポートします。 しかし、そのGDPの強さの基盤は脆弱であり、消費者や企業の支出ではなく、政府および住宅活動によって駆動されていました。実際、2025年10月のカナダの小売販売データは0.2%の減少を示し、消費者は慎重であることが確認されています。この基盤の弱さは、カナダドルの最近の強さが長続きしない可能性があることを示唆しています。 外的要因も逆風を生んでおり、WTI原油価格は2025年11月の最後の週に4%下落し、バレルあたり78.50ドルで落ち着きました。市場は、今週金曜日の重要な米国の非農業雇用者数レポートを見据えています。強い米国の雇用者数は、カナダドルの最近の上昇を急速に逆転させる可能性があります。

デリバティブ取引への影響

デリバティブトレーダーにとって、注視すべき重要なレベルはUSD/CADペアの1.3972です。このポイントを下回る持続的なブレイクは、さらなるカナダドルの強さを示し、ストライクが1.3900近くのUSD/CADのプットオプションが魅力的な戦略になるでしょう。これは、通貨の均衡価値への移動と一致するでしょう。 逆に、特に強い米国の雇用者数レポートの後に1.3972の支持が維持される場合、抵抗1.4025に向けて反発する可能性があります。このシナリオでは、USD/CADのコールオプションを購入することが、ルーニーの弱さに賭ける適切な反応となるでしょう。相反するデータは、ボラティリティプレイ、例えばストラドルがどちらの方向にでも急激な動きを捉えるために有効である可能性があることを示唆しています。 この環境は、2023年と2024年に見られたものとは非常に異なります。中央銀行の政策が明確なトレンドを生んでいた頃とは違い、現在はカナダ銀行と米国連邦準備制度が一時停止しており、個々のデータポイントによって駆動されています。このことは、これらのテクニカルレベルと短期経済レポートがポジショニングにおいて非常に重要であることを意味します。

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金価格は急騰し、10月以来の最高値に達しました。市場参加者は、連邦準備制度が12月に金利を引き下げると予想しています。XAU/USDは約4,260ドルで取引されており、今年は中央銀行の需要と地政学的緊張に後押しされてほぼ60%の上昇を示しています。 投機家は、米国の経済データに注目しており、政策立案者のハト派的な発言を受けて、既に25ベーシスポイントの金利引き下げの87%の確率が織り込まれています。こうした期待から米ドルが軟化すると、金は外国の購入者にとって魅力的になります。ドル指数は約99.09となっています。

グローバル市場の洞察

グローバル市場は投資家が慎重な姿勢を示し、米国の経済情報を待つ中で圧力を受けました。特に日本のアジア市場は、日本銀行のタカ派的な発言の影響を受け、中国の製造業データも市場の慎重さを加速させました。 連邦準備制度のリーダーシップの潜在的な変化は金融政策の方向性に影響を与える可能性があり、ケビン・ハセットがジェローム・パウエルの後任候補として報道されています。ロシアとウクライナの和平交渉などの地政学的なイベントも市場心理に影響を及ぼし、最近の交渉は「困難だが生産的」と表現されています。 金はチャート上の対称三角形パターンを成功裏に突破した後、強気の勢いを示しています。ただし、相対力指数は過剰購入レベルを示しており、4,250ドルから4,270ドルの範囲内での抵抗感が示唆されています。 連邦準備制度の会議まで約1週間となり、市場は金利引き下げをほぼ完全に織り込んでいます。先月の11月の雇用報告が155,000人と予想に反して弱かったこと、失業率が4.2%に上昇したことがこの見方を裏付けています。これにより米ドルに大きな圧力がかかり、金はトレーダーにとって魅力的な代替手段となっています。

市場のセンチメントと戦略

金は今年、ほぼ60%の上昇を示しており、1979年の高インフレ環境以来のパフォーマンスとなっています。中央銀行からの強い買いと持続する地政学的な不確実性がこのラリーの堅固な基盤を提供しています。トレーダーは4,270ドルのレベルを注意深く観察すべきであり、この水準を明確に突破すれば、過去最高値に向かうさらなる上昇を示唆する可能性があります。 広範な市場のセンチメントは明らかに慎重であり、株式市場は圧力を受け、中国の製造業PMIが49.9に低下したことで減速が確認されています。このリスク回避のムードは、CBOEボラティリティ指数（VIX）に反映されており、22の周辺で高止まりしています。これは、トレーダーがさらなる市場の下落に対する保護を積極的に購入していることを示唆しています。 金についての強気の見通しを考慮すると、金ETFsや先物のコールオプションを購入することは、さらなる価格上昇へのエクスポージャーを得るための資本効率の良い手段となる可能性があります。ただし、相対力指数は過剰購入領域にあり、次の動きが高まる前に短期的な調整がある可能性を示唆しています。一方で、株式指数に対するプットオプションの購入は、連邦準備制度の決定に向かう中でのリスク回避のセンチメントに対するヘッジとして機能する可能性があります。 今週は、ISM製造業データと金曜日の個人消費支出（PCE）インフレ報告に注目します。これは、10月の2.4%の読み取り後に冷却トレンドを確認するものと予想しています。予想よりも弱いデータが出れば、12月の金利引き下げに対する市場の信念をさらに強化することになります。よりハト派的な連邦準備制度の議長の可能性は、さらなる不確実性を追加し、確認されればドルの弱さを助長する可能性があります。

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EUR/CHFペアは、トレーダーが堅調なスイス実売上高と弱いユーロ圏製造業データに反応したため、安定していました。スイス実売上高は10月に前年同期比2.7%増加し、予測の1.2%を上回り、広範な経済的課題にもかかわらず消費者セクターの堅調さを示唆しました。

ユーロ圏製造業データの更新

ユーロ圏の製造業は弱まり、製造業PMIは49.6に低下し、5ヶ月ぶりの低水準を記録しました。生産指数も50.4に落ち込み、9ヶ月ぶりの低水準となりました。ユーロ圏内では、スペインのPMIは52.1から51.5に減少し、イタリアのPMIは50.6に上昇して改善を示しています。ドイツのPMIは48.2に低下し、9ヶ月ぶりの低水準となりました。 トレーダーは、ユーロ圏コア調和消費者物価指数やスイスのCPIを含む今後のデータリリースを予想しています。ユーロ圏のコアデータとして、複合PMI、サービスPMI、そして生産者物価指数も公表される予定です。ユーロは中央通貨として、欧州中央銀行によって設定された金利の影響を大きく受けており、インフレや貿易収支といった経済データにも強く影響されています。ドイツ、フランス、イタリア、スペインといった主要ユーロ圏経済の経済パフォーマンスは、ユーロの価値に大きな影響を与え、投資や金融政策の決定に影響を及ぼします。 歴史的に、2023年の一部で見られたような政策の乖離期間は、スイスフランの持続的な強さにつながってきました。現在の経済データはそのセットアップを反映しており、ドイツの製造業PMIは9ヶ月ぶりの低水準48.2に低下し、ユーロ圏全体に影響を与えています。このユーロ圏最大の経済の弱さはすぐには逆転しないと思われ、ユーロに持続的な向かい風を提供しています。 要点 – スイス実売上高は堅調で、2.7%の増加が見られた。 – ユーロ圏製造業はPMIが49.6に低下し、5ヶ月ぶりの低水準。 – ECBとSNBの政策の乖離が進行中。

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ポンド・スターリングは月曜日の欧州取引セッション中で1.3230周辺で安定を保っていました。この安定は、米ドルが利下げが予想される中で下落していることによるものです。 米ドルインデックスは、主要6通貨に対する米ドルの動きを追跡し、99.30近くの2週間ぶりの安値を記録しました。GBP/USDペアは、連邦準備制度理事会の利下げ予測の上昇の影響で1.3225を下回っています。CME FedWatchツールによると、トレーダーは来週25ベーシスポイントの利下げを87%の確率で予測しています。

英国秋季予算

先週、英国の財務大臣レイチェル・リーブスが秋季予算を発表しました。これは税金、事業税、給付金、年金の調整を含んでいます。この予算は財政の透明性を高め、ポンド・スターリングに対する穏やかな救済ラリーを引き起こす可能性があります。 GBP/USDは1.3230周辺での統合が進んでおり、市場は重要な経済データと来週の連邦準備制度理事会の会合を待っています。米利下げの高い確率（現在85%以上に設定されています）が米ドルに大きな圧力をかけています。これにより、連邦準備制度の発表を巡る予想されるボラティリティを取引するために短期オプションを利用できる環境が整っています。 連邦準備制度の利下げの主張は、ここ1ヶ月で確認された最近の経済指標によって強化されています。2025年10月の消費者物価指数（CPI）レポートではインフレが2.8%に落ち着くことが示され、前回の雇用統計は労働市場の鈍化を示唆しています。トレーダーは本日の米ISM製造業PMIに注目すべきであり、50未満の数値が出れば、緩和的な金融政策への期待が強まります。

英国経済の苦境

ポンド側のペアでは、英国経済は鈍化した成長に苦しんでおり、最新のGDPレポートではわずか0.1%の拡大が確認されています。先週の秋季予算がいくらかの財政的透明性を提供したとしても、英国のインフレが依然として3.5%と目標を上回っているという事実を変えることはできません。この背景は、イングランド銀行がポンドに対して支援を提供する可能性が低いことを示唆しており、通貨ペアの上昇を抑えています。 現在の1.32以上の取引レベルは、歴史的に見てもポンドにとって強い水準であることを忘れてはなりません。特に2022年と2023年の低水準を振り返るとそうです。100日移動平均線よりも価格が下回っている弱気なテクニカルセットアップを考慮すると、連邦準備制度からのサプライズ発表が急激な売りを引き起こす可能性があります。1.3100近くのストライク価格を持つ保護的なプットオプションを購入することは、米国の政策立案者からの予期しないタカ派的姿勢に対する賢明なヘッジとなるでしょう。

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アメリカドルはスイスフランに対して弱含みで、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が高まっています。市場は、来週の25ベーシスポイントの利下げの確率を85%と見込んでいます。スイスでは、GDPの縮小がスイス国立銀行の政策スタンスが続くとの予測を支持しています。 USD/CHFは下落しており、約0.8010で取引されており、日々0.25%の下落となっています。これは、FRBのさらなる金融緩和が期待される中でのアメリカドルの下落によるものです。最近のアメリカの経済データと政策立案者のコメントが、次回の会議での利下げ期待を強化しています。

FRBの憶測

FRBの指導者交代についての憶測がアメリカドルに圧力をかけています。ジェローム・パウエルの後任候補となる可能性のあるケビン・ハセットは、より緩和的な金融政策を支持しており、2026年までの利下げを促しています。アメリカドル指数は0.3%下落して99.15となり、これを示しています。 スイスでは、フランは失望的な経済データにもかかわらず安定しています。第3四半期のGDPは0.5%減少し、予測の0.4%の減少を下回り、経済の減速を浮き彫りにしています。アナリストは、スイス国立銀行が2027年まで金利を0.00%に維持する可能性があると示唆しています。フランの安全資産としての地位にもかかわらず、アメリカドルの調整はUSD/CHFに影響を与えています。 アメリカドルは主要通貨に対して様々な変動幅を示しており、カナダドルに対して最も強くなっています。熱マップはこれらの変化を示し、相対通貨の強さを反映しています。ギレス・ゲズウトが市場動向に関する専門知識を活かして分析を行いました。 FRBによるほぼ確実な25ベーシスポイントの利下げが来週ある見込みであり、市場の確率はCME FedWatchツールによるとほぼ85%です。この環境は、USD/CHFペアのさらなる下落から利益を得るデリバティブポジションを考慮することを示唆しています。重要な0.8000という心理的水準を下回ると、さらに売りが発生する可能性があります。

金融政策の見通し

この期待は、最近のデータがアメリカ経済が冷え込んでいることを示していることからも支持されています。10月のコアPCEインフレ率は2.8%となり、FRBの目標に向けた重要な動きです。これにより、政策立案者は緩和政策を採る余地を十分に持っています。この政策の転換は、2023年を通じて体験した攻撃的な利上げサイクルとは stark contrasting なものです。 一方で、スイスフランは自己の経済問題、具体的には第3四半期の最近の0.5%のGDP縮小により重しがかかっています。さらに、11月のインフレは控えめな1.1%となり、スイス国立銀行が当面政策金利をゼロに保つとの見方を強めています。したがって、現在のUSD/CHFの動きは、スイスの基盤的な力よりもアメリカドルの弱さにより引き起こされています。 FRBの今後の決定に関する高い確実性を考慮すると、USD/CHFオプションの期待ボラティリティは高まる可能性があります。これにより、ベアコールスプレッドを利用して下落に賭けるなどプレミアムを売る戦略が魅力的になります。このアプローチでは、ペアが下落または横ばいを維持すれば利益を得られ、FRBの発表後に予想されるボラティリティの低下からも恩恵を受けます。 2026年に向けて、FRBの指導者の変化がよりダブチッシュであるという憶測がアメリカドルの弱気要因を強化しています。これは、USDの強さが売りの機会として見なされる可能性があることを示唆しています。私たちは次のアメリカの非農業部門雇用報告を注意深く見守り、労働市場の弱さがこの緩和傾向を確認するかを確認します。

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