金と暗号通貨の課題

ビットコイン、イーサリアム、リップルは、バンガードグループが暗号ETFの禁止を解除したポジティブな影響が薄れる中、2日間の回復が停滞しています。リップルは抵抗レベルを突破できず、引き続き市場のセンチメントの影響を受けてさらに下落する可能性があります。 EUR/USDは、米国の好調なデータを受けて1.1650を上回って推移しており、GBP/USDはUSDの回復 strugglesにもかかわらず1.3350以上の利益を保持しています。XRPへの圧力は、強力なオンチェーン活動と安定したETF流入があるにもかかわらず続いています。 連邦準備制度の政策アプローチは複雑で、金利の引き下げから一時停止、さらには12月に予想されるさらなる引き下げへの移行を反映しています。この複雑な状況は、Fedの進化する戦略を理解するために市場を綿密に分析する必要があります。

労働市場とインフレ

発表された職の削減が著しく減少しており、通常であればこれにより米ドルが強化されるはずです。しかし、マーケットはこのポジティブな労働ニュースを完全に無視しています。トレーダーの焦点は連邦準備制度と、今月金利引き下げが来るという信念の高まりに完全に向けられています。 この見方は、他の最近の労働データによって強化されています。2025年の視点から先週発表された11月の非農業部門雇用者数報告は、199,000の雇用増加を示し、失業率は3.7%にわずかに低下しました。このような堅調な労働市場の状況にもかかわらず、ドルはユーロやポンドなどの通貨に対して地盤を失い続けています。 その理由は、過去1年間にわたり記録されたインフレの着実な低下です。2025年10月の最新の消費者物価指数（CPI）データは、ヘッドラインインフレが3.1%に低下し、連邦準備制度の2%の目標にかなり近づいています。これにより、中央銀行は経済のソフトランディングを確保するために政策を緩和する余地が生まれます。 市場の価格設定はこの信念を反映しており、ほぼ確実性を持っています。CME FedWatch Toolを見ると、トレーダーは次回の12月FOMC会議で25ベーシスポイントの金利引き下げの確率を90%以上と見込んでいます。これにより、EUR/USDのコールオプションを購入するなど、米ドルに対抗するデリバティブ取引は魅力的に見えます。 この戦略は以前にも見たことがあります。2019年、Fedは労働市場が強いにもかかわらず「保険」として金利を引き下げ、経済サイクルをうまく延長しました。現在の市場センチメントは、トレーダーがFedの関係者が現在同様の戦略を追っていると信じていることを示唆しています。

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ブラジルの国内総生産（GDP）は第3四半期に前年同期比で1.8％増加しました。このパフォーマンスは予想されていた1.7％の成長率を上回るものでした。 データは、この期間中に予想以上の経済成長があったことを示しています。この成長率は、今後の経済戦略や意思決定に影響を与える可能性があります。

投資戦略

ブラジルの経済が予想以上に成長していることから、これは国内資産に対する強気のポジションを取るためのゴーサインと考えています。即座の反応としては、今後数週間のIbovespa指数のコールオプションの購入を検討すべきです。この上振れのサプライズは、マーケットがまだ十分に織り込んでいない経済の回復力を示唆しています。 このデータはブラジルレアルの見通しに直接影響を与え、より魅力的にしています。したがって、2026年初頭に期限が切れるUSD/BRL先物を売るなど、強い通貨から利益を得る戦略を考慮すべきです。2023年の類似期間を振り返ると、タカ派的な中央銀行とポジティブな成長サプライズが組み合わさることで、通常は通貨の大幅な上昇につながりました。 強い成長数値は中央銀行にとって複雑な状況を作り出し、金利の引き下げを行う可能性を低くしています。11月の最新のIPCA-15インフレリーディングが頑固な4.2％を示しているため、中央銀行は現在の9.75％のセリックレートを引き下げることには慎重になるでしょう。したがって、金利が長く高止まりすることに賭ける金利スワップを考慮すべきです。

セクターのパフォーマンス

株式に目を向けると、このGDPの強さは商品だけでなくサービスセクターにも起因しているようです。特に鉄鉱石価格がトンあたり115ドル前後で横ばい状態であるため、バンクやリテール株のオプションを優先し、バーレ（Vale）のような鉱山会社よりも推奨します。国内に焦点を当てたこれらの企業に対して無情なプットを売ることは、プレミアムを集める賢明な方法といえるでしょう。 2025年末のこの視点から見ると、この状況はパンデミック後の回復に似たもので、国内需要は継続的に上振れしていました。市場は消費者の強さを繰り返し過小評価しており、2026年第1四半期にも同様のパターンが展開されると予想しています。この歴史的背景は、ブラジル中心のETFに対してロングポジションを持つことが妥当であるという見解を強化するものです。

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ブラジルの第三四半期の国内総生産（GDP）は0.1%の増加を示しました。この数字は予想された0.2%の成長を下回るものでした。 トレーダーはさまざまな世界の通貨や市場活動に注目しました。GBP/USDは1.3350を上回る利益を維持し、EUR/USDは初期の変動の後、1.1650以上を保ちました。

商品市場の動向

商品市場では、金はアメリカの取引時間帯で$4,200の水準を維持するのに苦労しました。リスクムードのわずかな改善にもかかわらず、USDの持続的な弱さがXAU/USDの著しい上昇を妨げました。 ビットコイン、イーサリアム、リップルなどの暗号通貨は、回復において課題に直面しました。バンガードグループの暗号ETFに関する最近の行動は一時的な後押しをしましたが、長続きしませんでした。 連邦準備制度（Fed）が12月に金利を引き下げる可能性についての憶測があります。これは顕著な政策のシフトに続くものであり、Fedの将来の動きの解釈に不確実性をもたらしています。 一方、リップル（XRP）はプレッシャーに直面し、最近の低水準である$1.98に向かう可能性があります。これは、特に広範な市場が引き続きリスクオフの感情を抱える場合に、記録的なオンチェーン活動の中でのことです。

金融政策の動向

市場は、Fedが今月に金利を引き下げると確信しており、今後数週間の明確な道が開けています。私たちは、Fedファンド先物が12月の会合での25ベーシスポイントの引き下げの85%以上の確率を織り込んでいるのを見ました。この広く予想される見込みは、デリバティブトレーダーがドル安と低金利から利益を得る戦略に焦点を当てるべきであることを意味します。 このハト派な見通しは、米ドル指数（DXY）を約101.50まで押し下げており、これは2025年の夏以来見られない水準です。この背景は、ドルに対する他の主要通貨、特にユーロと英ポンドでのロングポジションを支持します。私たちは、オプションを使用してこれらの見解を表現する必要があり、暗示的ボラティリティは公式なFed発表の周辺で上昇する可能性があります。 連邦準備制度と欧州中央銀行の政策のスプレッドは引き続き拡大しており、ユーロに有利です。最新のユーロ圏コアインフレデータは3.0%近くで堅調を維持しており、米国の価格圧力が緩和されているため、政策の乖離は明らかです。EUR/USDペアのコールオプションは、このトレンドを利用する方法を提供し、リスクを明確に定義しています。 同時に、私たちは日本銀行がついに金利を引き上げるという賭けが高まっているのを見ています。日本のコアインフレは中央銀行の2%の目標を超えて1年以上持続しており、数年前のデフレ時代からの大きな変化です。これにより、USD/JPYペアをショートすることは魅力的な取引となり、もし日本銀行がためらった場合のリスクを制限するためにプットオプションを使用することが可能です。 ブラジルの期待を下回るGDP成長率0.1%は、新興市場にとって警告信号です。私たちは、2023年末に見た類似の停滞の期間を思い出しますが、それはブラジルレアルの急激な下落につながりました。トレーダーは、さらなる経済の弱さに備えてブラジル関連ETFにプットを買うことを検討すべきです。 金は弱いドルと金利の低下予想によって支えられていますが、$4,200の水準を突破するのは難しいとされています。実質金利の低下は、無利息の金を保有する機会費用を減少させ、その基本的なケースを強化します。金先物のコールスプレッドを購入することは、もし最終的にこの抵抗を突破するならば、上昇エクスポージャーを得るためのコスト効率的な方法かもしれません。 暗号市場では、バンガードの暗号ETF承認による最初の興奮が薄れてきたため、回復が停滞しています。これはビットコインやイーサリアムなどの資産に対して統合と潜在的なボラティリティの期間を示唆しています。この不確実性を考慮すると、ストラドルのようなオプション戦略を使用することで、方向にかかわらず重要な価格変動から利益を得ることができるでしょう。

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木曜日の早い取引で、米ドル対円ペアは155.50で回復を試みましたが、その後ヨーロッパのセッションで下降トレンドを続け、新たな安値154.50に達しました。日本銀行の総裁は、間もなく金融政策を引き締める意向を示しましたが、利上げの程度については不確実性を表明しました。 米ドルは、来週の連邦準備制度理事会による利下げの可能性を市場が予測する中で脆弱な状態にあります。最近のADP雇用データは予想外の減少を示しており、FRBに対する政策緩和の圧力を高めています。

米国経済指標とその影響

その日の米国の失業保険申請件数は、この緩和論を支持するものと予想されていますが、米国の個人消費支出（PCE）物価指数の発表に注目が集まっています。経済アドバイザーのケビン・ハセットがジェローム・パウエルを継ぐ可能性に関する憶測があり、緩やかな金融政策への期待が高まっています。 日本銀行は2013年から超緩和的な金融政策を実施しており、その措置が円を価値を下落させてきました。2024年には、円の弱さと世界的なエネルギー価格の高騰により、インフレが上昇し、日本銀行はその政策の一部を緩めることとなりました。この決定は、賃金の上昇によりインフレが銀行の目標を超えたことを受けたものです。 米ドルが円に対して下落する動きは明らかであり、ペアは154.65を下回り新たな安値を確立しました。これは中央銀行の政策における根本的な変化によって引き起こされる継続的なプレッシャーを示しています。この傾向は今後数週間にわたって続くと思われます。 市場は、来週の会議で連邦準備制度理事会が利下げを行うことを強く織り込んでいます。この期待は昨日のADPレポートによって強化され、2025年11月に15,000の民間部門の雇用が純減したことが予想を裏切る結果となりました。今朝発表された週次失業保険申請件数が235,000に上昇し、3か月ぶりの高水準を記録したことも、この見方をさらに確固たるものにしています。

日本銀行の方向性と市場戦略

一方、日本銀行は逆の方向に動いており、強力な政策の乖離を生んでいます。上田総裁の最近のコメントは、2025年10月時点で20か月連続で2%の目標を超える日本のコアインフレを支える形で、引き締めへのコミットメントを確認しています。これは2022年および2023年に円を劇的に弱めた政策とは鮮やかに対照的です。 この見通しを考えると、デリバティブトレーダーは、プットオプションを購入するなど、USD/JPYレートが低下することで利益を得るポジションを検討すべきだと考えています。これらのオプションは、リスクを制限しながら下方へのエクスポージャーを提供することができ、明日発表される遅延した米国PCEインフレレポートに備えることができます。そのデータでの驚きは短期的な急騰を引き起こす可能性があり、リスクを限定した戦略が賢明です。 2026年に目を向けると、FRBのリーダーシップの変更の可能性がドルの長期的な弱気の根拠を強化しています。ジェローム・パウエルの後任となるよりハト派のFRB議長に関する噂は、ドルの強さが一時的である可能性を示唆しています。これは、先物または長期のオプションを通じて短期的なUSD/JPYポジションを保持する理由を強化しています。

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金（XAU/USD）は、安全資産の需要が減少した影響で、3日連続でわずかな損失を経験しています。それにもかかわらず、4,100ドルを上回り、4,264ドルの高値に接近しています。市場の楽観的なムードが金価格に影響を与えていますが、12月10日の米連邦準備制度理事会の利下げ予想が下落を抑制しています。 木曜日の米国の新規失業保険申請件数レポートは米ドルの動きに影響を与える可能性がありますが、金曜日のPCE物価指数の発表に注目が集まっています。4,200ドル周辺で三角パターンが形成されており、テクニカル指標は不確定な状態を示しています。4時間の相対力指数は50であり、MACDは穏やかな弱気のモメンタムを示唆しています。

三角形は強気の可能性を示唆

三角形は潜在的な強気トレンドを示唆しており、抵抗線は4,230ドルと4,264ドルにあります。4,178ドルを下回ると、11月27日の安値近くの4,140ドルに達する可能性があります。金は歴史的な価値の保存手段であり、動乱の時代においては好まれる安全資産です。特に中国、インド、トルコなどの新興経済国の中央銀行は、2022年に1,136トンの準備金を増やしました。 金は米ドルおよび米国債と逆相関し、地政学的な不安定性や金利の影響を受けています。その価格は主に米ドルの動向に結びついています。 金は4,200ドル近くで狭いレンジに収束しており、これを重要な突破前の古典的な統合段階として見ています。次の水曜日に予定されている連邦準備制度の金利決定は、おそらく次の大きな動きのきっかけになるでしょう。このホールディングパターンは、今後のボラティリティに備える機会を提供しています。 市場は利下げに大きく傾いており、今日の新規失業保険申請件数レポートが予想以上に245,000件に達したことで、労働市場が冷え込んでいることが示唆されています。明日のPCEインフレデータがこのパズルの重要な要素となります。コンセンサス予測の3.1%を下回る数値が出れば、ほぼ確実にハト派のFedの方針が確定するでしょう。したがって、オプション戦略はその発表の周辺でボラティリティの急増に備えてポジショニングすべきです。

ボラティリティのためのオプション戦略

もし三角形の抵抗線である4,230ドルを上回る突破が見られた場合、コールオプションやブルコールスプレッドの購入が上昇モメンタムを捉える効果的な方法となるでしょう。ハト派のFedの結果は米ドルを弱め、米国債の利回りを押し下げ、4,264ドルの最近の高値へ向けた急上昇に向けた完璧な状況をもたらすでしょう。このパターンが強気に解決されるにつれ、2024年に類似の統合段階で起きたように、急速な上昇が見られる可能性があります。 逆に、予想以上の高いPCEの数値が発表されると、Fedの金利を維持せざるを得なくなり、利下げの期待が壊れて急激な再評価が起こるでしょう。その場合、4,178ドル周辺の三角形の支持を下回ると、プットオプションやベアプットスプレッドを検討する合図となり、4,140ドルをターゲットにすることになります。米ドルはタカ派のサプライズによって急上昇し、金価格には即座に厳しい圧力がかかるでしょう。 短期的なFedの行動に関係なく、金に対する驚異的な基礎支援を忘れてはなりません。中央銀行は2022年から2023年にかけて強化された積極的な買いの勢いを継続しており、今年だけで世界の準備金に対して92トン以上を追加しているとの最新の世界金委員会のデータがあります。この持続的な需要は市場の強い底を形成し、安値は買いの機会として捉えられる可能性が高いことを示唆しています。

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USD/CNHペアは、人民銀行が予想以上に高い基準為替レートを設定したため、過去1年の安値から反発しました。これにより、元の評価が支援され、中国は消費主導の成長へと焦点を移す可能性がありますが、全体的なUSD/CNHの下落傾向は依然として明らかです。 人民銀行は、7.0733のUSD/CNY固定を設定しており、これはブルームバーグの推定7.0569よりも高く、164ピップスの正の乖離を示しており、2022年2月以来最大のものです。

強い元と経済の転換

強い元は、中国の消費者中心の経済への移行を助ける可能性があり、輸入品が安くなることで可処分所得を増加させ、製造業セクターへの影響は最小限に抑えられると期待されていますが、元は未だに過小評価されています。最終的に、USD/CNHのトレンドは引き続き下向きです。 USD/CNHが1年の安値7.0540近くから反発したのは、人民銀行の予想以上の強い基準設定の直接的な結果です。これは当局が元の評価のペースを制御したいのであって、逆方向に戻したいのではないことを示唆しています。トレーダーにとって、これは短期的な底を生み出しますが、2026年初めまで続く基礎的な下落傾向は変わりません。 この政策は、中国の消費者主導の経済シフトを支持していると考えています。強い元は、輸入品の購買力を高めます。中国国家統計局は、2025年10月の小売売上高が前年比4.5%の堅調な増加を報告しており、これはこの見解を強化しています。強い通貨は、国内需要を維持するための重要な手段です。

米ドルと金融政策

ペアの反対側では、米ドルの強さが衰えています。2025年11月の米国のインフレデータは2.8%で、有効な金利が2026年第一四半期まで据え置かれるという市場の期待を強化しています。この金融政策の乖離は、元に対してドルに下向きの圧力をかけ続けています。 人民銀行の積極的な管理を考慮すると、USD/CNHのアウト・オブ・ザ・マネー・コールスプレッドを売ることは、今後数週間の賢明な戦略であると考えています。このアプローチは、ペアが特定のレベルを下回ることから利益を得るとともに、時間の経過からも利益を得ることができ、もし驚きの基準設定がある場合に急激な一時的スパイクを抑えるリスクを制限します。最近の介入レベルの上に、7.10〜7.12の範囲のストライクを探すべきです。 より強い方向性の確信を持つ方には、2026年1月下旬または2月の期限付きでプットを購入することが、次の下降を捉える手段となる可能性があります。2024年に見られたボラティリティの後、暗示的ボラティリティは上昇しているため、これは安価な取引ではありません。しかし、これは重要な7.00の心理的レベルを下回る潜在的なブレークに対する直接的なポジショニングの手段を提供します。

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USD/JPYペアは、日本の30年物国債への強い需要により155.00のラインを下回りました。これにより、利回りが低下しました。12月の30年物国債の平均入札倍率は4.04に達し、2019年5月以来の最高値となりました。11月は3.125でした。 スワップ市場は、日本銀行が12月19日に25ベーシスポイントの利上げを行い、0.75%にすることをほぼ完全に織り込んでいます。这に伴い、日本の最新の財政刺激策は円に有利であり、USD/JPYが米日2年物国債利回りスプレッドによって示唆されるレベル、約140.00に向けてさらに調整される可能性を示しています。

重要レベルの突破

USD/JPYペアは重要な155.00レベルを下回り、モメンタムの潜在的な変化を示唆しています。この動きは、連邦準備制度が12月10日に利下げを行い、日本銀行が利上げするという市場の予測による政策格差の拡大によって引き起こされています。長い間過小評価されていた円の基礎的な再評価が見られます。 日本国債への強い需要はこの感情を確認しており、最新の30年物入札の入札倍率は2019年5月以来の高水準に達しました。利上げの根拠を強化するもので、日本の10月のコアCPIは2.9%となり、ボード・オブ・ジャパンの2%目標を19ヶ月連続で上回りました。この持続的なインフレは、日本銀行に12月19日の政策引き締めの明確な権限を与えています。 対照的に、米ドルは市場がFRBのハト派的な転換に注目しているため弱含みになっています。2025年10月の米国コアPCE価格指数は2.8%で、来週の利下げに対する期待を支持しています。この政策は、2022年と2023年の間に見られた攻撃的な利上げサイクルとは対照的です。

トレーダーのための戦略

デリバティブトレーダーにとって、これは今後数週間でドルに対してさらなる円の強さを見越したポジショニングを示唆しています。12月19日の日本銀行の会合後に満期を迎えるJPYコールオプションやUSDプットオプションを購入することが効果的な戦略となると考えています。これにより、金利差に合致する140.00レベルへの潜在的な下落を利用することができます。

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GBP/USDペアは強いままであり、最近の上昇の後、200日移動平均線を上回っています。最近のDMP調査によると、賃金の成長は鈍化していますが、これはイングランド銀行がさらなる利下げを実行する際の障害とは見なされていません。 今後1年で、企業は賃金成長が10月に観察された3.8％から3.6％に減少すると予想しています。1年後のインフレ期待は4か月連続で3.4％で安定しており、3年先のインフレ見通しはわずかに3.0％に上昇しました。

スワップ曲線の予測

スワップ曲線は、政策金利が66ベーシスポイント引き下げられることを示唆しており、今後12ヶ月以内に3.25％から3.50％の間で底を打つと予測されています。今後の期間において、GBPは他の通貨に対して引き続き過小評価されると予想されています。 現在の日付は2025年12月4日ですが、ポンドには一時的な強さが見られ、200日移動平均線1.3326を上回っています。しかし、賃金成長が3.6％に鈍化すると見込まれるため、この強さは続かない可能性があります。このことは通貨の価値の下落から利益を得る戦略を検討する良い機会を提供します。 トレーダーは、1.3300レベルを下回る行使価格でGBP/USDのプットオプションを購入することを検討すべきです。市場はすでに今後12ヶ月間にイングランド銀行から66ベーシスポイントの利下げを織り込んでいます。この強い金融緩和の期待は、ポンドの予想される下落に備える直接的な方法としてプットを魅力的な選択肢にしています。

戦略的考慮事項

最近の統計により、この見方は強化されています。先週発表された2025年の第3四半期のGDPデータは、わずかな0.1％の収縮を示しました。この弱い成長数字は、イングランド銀行に対して経済を刺激するために早期の利下げを迫る圧力を増加させます。このデータは、ポンドが現在の技術的な基盤にもかかわらず弱くなる基本的な理由を提供しています。 振り返ってみると、2020年の緩和サイクルの前に2019年末に似たようなパターンが見られました。市場の利下げ期待が中央銀行の実際の動きよりも先行していました。それとは対照的に、米国連邦準備制度理事会の最近のコメントは、安定した政策の道を示し続けており、明確な乖離を生み出しています。これはアメリカドルに有利に働き、GBP/USDのショートポジションを特に魅力的にしています。 ポンドが他の通貨ペアで過小評価されると予想されることから、トレーダーは他のペアにも価値を見出すかもしれません。EUR/GBPのコールオプションを購入することは、効果的な戦略となる可能性があります。これにより、アメリカドルのセンチメントの変動にさらされることなく、ポンドの弱さから利益を得るポジションをとることができます。

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EUR/USD為替レートは、12月の連邦準備制度理事会の利下げへの期待が高まる中で、重要な市場のダイナミクスに支えられ、上昇する可能性がありました。2024年初頭以来、ヨーロッパの天然ガス価格が最低水準に下落したことはユーロの競争力を高めたものの、低温が市場を引き締め、これらの利益を相殺する可能性もありました。

連邦準備制度理事会の利下げに対する期待

ダンスケバンクは、連邦準備制度理事会が金利を引き下げると予測しており、それがEUR/USDを押し上げる可能性があります。天然ガスマーケットは予想外にこのサポートに寄与しており、欧州の価格が大幅に下落したことで、米国の価格とのスプレッドが2021年以来の最狭レベルに縮小しました。この変化は、欧州の製造業者に競争力を向上させる恩恵をもたらし、米国のエネルギー輸出業者は収益の減少を経験するかもしれません。 現在のEUR/USDにとって好条件にもかかわらず、今年のこの時期の欧州のガス貯蔵量が低いため、状況は不安定なままです。突然の気温低下が需要を増加させ、在庫を減少させると、欧州のガス価格が反発し、市場条件が引き締まる可能性があります。 連邦準備制度理事会が今月後半の会議で金利を引き下げることが広く予想される中、構造的な要因がEUR/USDを今後押し上げる可能性があると考えています。2025年11月の最新の米国CPIデータは、インフレ率が2.8%に冷却されたことを示しており、先物市場は12月17日に25ベーシスポイントの利下げが85%の確率で実施されると見込んでいます。このことは、通貨ペアが1.0950の6か月ぶりの高値に向かうのを助けました。 ユーロは、天然ガスマーケットからの予期せぬサポートにも支えられています。欧州の天然ガス価格は2024年初頭以来の最低水準に下落し、米国のガスとの価格差は2021年以来の狭さとなっています。この発展は、欧州の製造業者の競争力を向上させつつ、米国のエネルギー輸出業者の収益を減少させ、EUR/USDにとって好条件を創出しています。

ポジティブな見通しへのリスク

このポジティブな見通しに対する主なリスクは、突然の寒波です。現在、ヨーロッパのガス貯蔵施設は88%の容量が報告されており、これは12月上旬の5年平均92%を下回っています。トレーダーにとって、連邦準備制度理事会の利下げからの上昇を捉えるためにEUR/USDコールオプションを購入することは実行可能な戦略です。しかし、アウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入することは、天候の変化による急激な逆転に対する慎重なヘッジとして機能するかもしれません。 気象モデルには注意を払う必要があります。一部は、年末までに北ヨーロッパでの極渦イベントの確率が高まっていることを示しています。2022年のエネルギー価格の急騰がユーロをパリティ下回る原因となったことを思い出します。これは、通貨が突然のエネルギーショックに対して敏感であることを示しています。したがって、オランダTTFガス先物のコールオプションも、ユーロのロングポジションに対する特定のリスクに対する直接のヘッジとして考慮される可能性があります。

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インドルピーは、対米ドルで90.75の歴史的安値に達した後、外国銀行の介入のおかげで反発しています。市場の期待は、弱い米国のADP雇用データが将来のFRBの利下げを示唆しているため、インド準備銀行（RBI）がレポ金利を5.25%に引き下げる可能性を示しています。 インドの株式市場からの外国資金の過剰流出はインドルピーに圧力をかけており、12月初めにおけるFIIsの株式売却額は8,020.53クロールに達しています。アメリカとの貿易合意の発表がないことや高い関税がインド株式市場のセンチメントを悪化させています。

ルピー回復の楽観論

ロイターの調査によると、米国との貿易合意が進展すればルピーの回復に対する楽観的な見方が示されており、年間で約0.3%減少して89.65になるとの予測があります。国内では、RBIの予定されている金融政策発表に注目が集まっており、25ベーシスポイントの利下げが予測されています。 アメリカでは、FRBの利下げ期待によりドルが低迷しており、米ドルインデックスは98.80近辺で推移しています。トレーダーたちは、米国の労働条件が悪化する中でさらなる緩和を期待しており、11月には32,000の雇用が失われています。 テクニカル面では、USD/INRペアは最近の記録的な高値の後、90.15近辺で安定しており、20日EMAを上回る上昇トレンドを維持しています。油価、インフレーション、季節的なドル需要がインドルピーの価値に大きな影響を与え、インドの成長が外国投資を促進しています。しかし、高い石油輸入コストと貿易赤字がルピーを減価させる可能性があり、インフレーションの変動は金利と投資家の魅力に影響を与えます。 USD/INRペアは90.75の記録的高値から急激に反転したことを考えると、現在は高いボラティリティの期間に入っています。この反発は外国銀行の介入によって引き起こされたもので、今後数週間の大きな価格変動から利益を得る戦略に焦点を当てるべきです。

インド準備銀行の利下げ期待

明日、インド準備銀行が5.25%に利下げすることは市場に大きく織り込まれているため、実際のリスクはこのプランからの逸脱にあります。この潜在的な緩和策は、2022年と2023年に見られた攻撃的な利上げと対照的で、インフレに対抗するためにレポ金利が6.50%に引き上げられました。今月累計で8,000クロールを超えるFIIsの流出も大きな懸念材料であり、2024年のほとんどで見られた純流入が逆転し、アメリカとの貿易合意の欠如に対する懸念が深まっていることを示しています。 <|vq_9943|>

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