洞察 
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中国、米国軍にとって重要なレアアース金属の輸出を禁止し、地政学的緊張と貿易問題を利用したでした。
中国の輸出管理戦略
中国は、米国の武器に使用される特定のレアアース金属の輸出を承認しないことによって、世界的なサプライチェーンにおいてチョックポイントを維持しています。北京は、信頼できる米国企業への civilian-use 輸出のための限られた「グリーンチャンネル」を開放しましたが、軍需品はブロックされたままです。
米国は、レアアースへのアクセスと引き換えに AI チップ制限を解除することを拒否しました。中国製品への関税を延長する可能性があり、包括的な合意への不確実性が増しています。
中国の独占、特にレアアースの精製と加工に関するものは、西側にとって戦略的な課題を提示します。アナリストは貿易不均衡や重要鉱物といった問題が、トランプの任期中に解決されないまま残る可能性があると指摘しています。議論は、中国がレアアースを地政学的ツールとして利用する準備ができていることを示唆しています。
貿易交渉のダイナミクス
米国と中国の代表団間での会談はロンドンで行われましたが、軍事用途に使用されるレアアースに関する議論は故意に省かれました。中国側は交渉者によって、これらの物資の輸出承認は、ワシントンが AI チップに関する態度を軟化させるかどうかに依存すると明示的に提案しました。この分野では、最近、輸出規制が厳しくなっています。
一方、中国はこれらの金属の輸出に対する許可を保留し続けており、特定の民間用途を意図する場合に限り、彼らが信頼できると見なす企業にのみ許可しています。軍事用途の物資は依然として対象外です。この戦術は新しいものではありません。中国の世界的な精製能力に対する支配は、他国が迅速にその隙間を埋めることを非常に困難にしています。
ワシントンのチップ制限に対する妥協の意欲の欠如は、近い将来に正式な合意が成立する可能性を低くしています。その上、アメリカの当局は、中国からの商品の関税を延長することを考えており、これが市場の緊張を増加させ、交渉をさらに難しくする可能性があります。
黄氏は、現在の取り決めが資源政策が戦略的に活用されていることを示していると指摘しました。北京には、彼らの加工能力を活用して、他の場所で外交的圧力をかける明確な意図があります。
貿易業界の我々にとって、これは明確な道筋を示唆しています。これらの条件に基づいた期間ベースの取引は、従来の供給指標だけでなく、政策の変化に沿って動く可能性が高いです。精製のボトルネックは、上流の制約が簡単には緩和されないことを示しています。少なくとも次の2つの会計年度内ではそうです。
産業金属や航空宇宙コンポーネントに関連するデリバティブポジションは、不規則なパターンを反映する可能性があり、基本的な需要に基づいているのではなく、政策の変化や輸出の変化に応じて揺れ動きます。この環境は、特に複数の時間軸にわたって地政学的なトリガーに敏感な取引をサポートします。
チップ規制の逆転がない限り、広範な防衛サプライチェーンに影響を与えるほどの量でのサマリウムの輸出を解放するものは少ないと考えています。鄭氏の見解もこれを裏付けています。意思決定は、セクター固有の圧力ではなく、より広い権力バランスに結びついているからです。
この場合、調整は完全なロングポジションよりも、ボラティリティを意識した金融商品に適しているでしょう。下流の製造業者に関連するエクスポージャーは、マージンの圧力や不安定な受注フローに直面する可能性があり、他の強い市場であっても同様です。
金属の先物やオプションに対するレバレッジエクスポージャーがある場合、突然の逆転を考慮しなければなりません。輸出ライセンスや関税施行のタイムテーブルの変化に関するシグナルに注意し、特に財政政策の日程の周辺で注視する必要があります。タイミングはレベルよりも重要かもしれません。
1.3570近辺で取引中、GBP/USDは強さを示していますが、分析によれば強気のトレンドは弱まる可能性がありました。
GBP/USDは1.3570付近で取引されており、月曜日のアジア時間中に損失を回復した。相場は1.3632のレベルを試す可能性があり、これは2022年2月以来の高値となる。この14日間の相対力指数（RSI）が50を上回っており、強気のトレンドを示している。
ペアは9日間の指数移動平均（EMA）の上で反発しており、短期的なポジティブなモメンタムをサポートしている。持続的な上昇が続けば、GBP/USDは1.3632のレジスタンスに達し、1.4250の上昇チャネルの上限を探る可能性がある。
主要サポートレベル
下方向には、主要なサポートが1.3552の9日間EMAにあり、その後50日間EMAの1.3346が続く。これらのサポートが突破されると、GBP/USDは4月14日に記録した10週安値の1.3063を試す可能性がある。 他の通貨の動きでは、ポンドは主要通貨に対して異なるパフォーマンスを示し、カナダドルに対しては最も強力であった。ヒートマップは、GBPがUSDに対して0.07%上昇し、EURに対しては安定していることを示している。通貨市場にはリスクが依然として存在し、財務的な決定を下す前には、十分な調査が推奨される。 GBP/USDの最近の上昇は1.3570の水準に向けて、アジアでの確固たるセッションの後に発生し、以前の弱さを消し去り、短期平均線の上でのコントロールを再確立した。技術的には、ポンドは2022年初めに見られた高値に挑戦するポジションに置かれており、特に1.3632のエリアである。これは誇張ではなく、RSIが50を上回って安定していることが強い方向性バイアスが依然として存在することを確認している。 価格は9日間の指数移動平均（EMA）の上に戻ってきており、短期的な動きにおける初期の手がかりとしてしばしば見られるレベルである。これだけではフォロースルーが保証されるわけではないが、継続の可能性を絞り込むために使用するいくつかのフィルターの一つである。1.3632を越える決定的な押し上げは、上昇チャネルの上部ラインが視野に入ることを意味し、1.4250付近になる。次の目的地として考えるには早計であるが、その存在は4月初めから一貫性を取り戻している技術的にサポートされたラリーに形を与えている。サポートとレジスタンスのダイナミクス
サポートレベルは緊密にグループ化されている。初期のプレッシャーポイントは1.3552付近の9日間EMAにあり、現在のモメンタムが持続すればこのレベルは保たれる可能性がある。ここからのスリップは、50日間EMAの1.3346に向けた広範なテストを開く可能性が高い。これはあまり遠くないが、特に流動性の低下やネガティブなマクロの展開が伴えば、より明確なトレンドの反転を示すことになる。そこからの売りが強まれば、以前の重要な安値である1.3063に焦点が当たることになるが、現時点では基本的なシナリオではないものの、完全に無視することもできない。 通貨スペースの他の場所では、ポンドは主要ペアで混合のパフォーマンスを示した。カナダドルに対しては最高の相対的な動きを達成したが、ユーロに対してはほぼ安定していた。この種の乖離は、経済間のデータ品質の不均一さを反映しており、場合によっては中央銀行のトーンに関する期待の変化をも示している。これは以前にも見られたことがあり、市場の一部が不釣り合いに反応し、その後に再調整する瞬間があった。 要点: – GBP/USDは1.3570付近で取引中で、1.3632のレベルを試す可能性がある。 – 主要なサポートは9日間EMAの1.3552にあり、次に50日間EMAの1.3346が続く。 – ポンドは主要通貨に対して混合したパフォーマンスを示しているが、カナダドルに対しては強い。 – テクニカルな動きが短期的な信号を提供しており、価格がリードしている。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
中国国家統計局のスポークスパーソンは、不確実性の中でより強固な経済回復の基盤が必要であることを強調しました。
ジュネーブでの議論は、中国とアメリカの貿易関係にとって有益と見なされていました。中国は、5月にオンライン販売促進や貿易プログラムのおかげで小売売上の増加を経験しました。
国際的な環境は依然として不確実であり、中国の経済回復に対して課題をもたらしています。政策ツールキットは、状況の進展に応じてマクロ政策を適応する準備が整っています。
全体的な物価水準が低いにもかかわらず、これは企業、雇用、所得に影響を及ぼします。特定の業界では労働者の採用に困難を抱えており、特定のグループには雇用に対するプレッシャーがあります。
複雑な外部環境は、中国の労働市場に影響を与えています。不確実な貿易政策のような要因は、中国が第2四半期以降に安定した経済成長を維持するのを困難にしています。
2025年5月、中国の工業生産は前年同月比で5.8%増加しましたが、予想の5.9%にはわずかに届かず、前回の6.1%を下回りました。5月の小売売上の成長は、2023年12月以来の最速でした。
この初期の要約は、中国の現在の経済状況を混合した、しかし示唆に富んだ形で描いています。一方で、新しいデータ、特に広範なオンライン割引キャンペーンによって引き起こされた可能性のある強い小売売上は、経済内にまだ消費者の需要が存在することを示しています。しかし、詳しく見ると、小売数字の増加は他の主要な分野で均等に反映されていません。
工業生産は、前年同期比で5.8%の増加を記録しましたが、予想よりもわずかに低く、リズムのわずかな喪失を示しています。この乖離は一見小さく見えるかもしれませんが、セクター間で異なるスピードを示す経済を暗示しており、単一の進展ではなくなっています。製造業とサービス業がペースから逸れ始めると、資本の流れにおけるボラティリティが引き続き発生する傾向があります。
消費者の需要はまだ堅調のように見えますが、低価格と鈍いインフレーション圧力は、より健康的でない状況を指摘しています。企業が在庫を移動させたり、需要の低下に応じたりして価格を切り下げている場合、最終的には賃金、採用、長期的な利益性が引きずられることになります。重要なセクターにおける採用の問題は逸話的に聞こえるかもしれませんが、これはジョブクリエーションにおけるより広範な動きの喪失を反映しています。
外部の不確実性 – その多くは明確でない世界的な貿易条件や地政学的摩擦によって引き起こされています。このような要因は、外国バイヤーからの需要の変化やグローバルな調達戦略のシフトを複雑にし、成長計画を難しくしています。この持続的な障害と一時的な障害の組み合わせは、政策立案者による継続的な行動を要求してきました。
当局はすでに財政支援や金融コントロールを適応する用意があると信号を送っています。この種の積極性は、成長が不連続な時期には自然なことです。しかし、それらのツールの利用可能性が、特に信頼感がもろく、金融市場がファンダメンタルズではなく見出しに合わせて調整されている場合、意図した通りに機能するとは限りません。
将来的には、製造業の出力、輸送、国内需要に関連する指標のさらなる揺れに備えることを考慮すべきかもしれません。短期的な経済の希望を高めるために、産業の強さに大きく依存する戦略は、特に商品コストや利益率が厳しいセクターにおける新たな混乱を考慮する必要があります。
マクロ指標は、氷の下の流れのように動きます。表面上は静かですが、下の動きがより良い方向を示しています。
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USDのわずかな上昇にもかかわらず、USD/TWDペアは29.50の下で苦戦し、買い手が不足していました。
USD/TWDペアは圧力の下にあり、アジアセッション中に29.50のマークを下回って取引されています。これは、最近の1ヶ月の低水準に触れた後のことであり、米ドルの魅力が高まっているにもかかわらずです。
台湾ドルは、米中貿易緊張の緩和に関する楽観論と、米国のテクノロジー株の強いパフォーマンスから恩恵を受けています。これにより、USD/TWDペアに対して下向きの圧力がかかり、米ドルの最近の安定化に対抗しています。
フェド会議の見通し
投資家は連邦公開市場委員会の今後の2日間の会議に対して慎重です。9月にフェドが利下げを行う可能性があると、USD/TWDペアにさらなる損失をもたらす可能性があります。 米国の金融政策は、連邦準備制度によって利率調整などの手段を用いて行われています。フェドは年間8回の政策会議を行い、これらの決定を下します。量的緩和と引き締めは、経済状況に応じて米ドルを弱めたり強めたりするために使用されます。量的緩和は経済の低迷時に信用の流れを促進し、量的引き締めはそれを制限し、通常は米ドルの価値を引き上げます。 ペアは29.50の閾値の下で留まっているものの、トレーダーは最近の下落傾向に注目しており、ドル自体の需要が軽微に回復している点も見逃せません。一見矛盾しているように思われるかもしれませんが、貿易関係やテクノロジーの勢いに関連する広範な市場のセンチメントから見ると、その状況は明確になります。貿易センチメントとテクノロジーセクターの影響
主要なグローバルプレーヤー間の貿易緊張の緩和に対する楽観論は、地域通貨に対する信頼を支持しています。そして、この場合、その信頼は台湾ドルに大いに傾いています。最近の米国のテクノロジー株の上昇を重ね合わせると、外為フローがドルの強さの短期指標に必ずしも当てはまらない方向に傾いていることがわかります。多くはドルがより強固な立場を取ると予想していましたが、ここでの根底にある力はより迅速かつ決定的に作用しています。 今後を見据えると、トレーダーがすでにフェドの議論に適応している度合いは過小評価できません。この2日間の会議は、特に政策見通しが以前の仮定から逸脱し始めると、期待の即時の変化を引き起こす歴史があります。最近のポジショニングは、労働データやインフレの状況に応じて、9月早々に利率調整を見る可能性を除外していないことを示唆しています。したがって、現在の利率は安定しているかもしれませんが、中央銀行からの柔らかいシグナルは、このペアに対してドルに対するバイアスをさらに傾ける可能性があります。 連邦準備制度は、最も目に見える政策レバーとして基準金利を使用していますが、同様に重要であるが広く報道されていないのは、フェドのバランスシートの行動です。流動性を支えるために保有を拡大すると、金融条件は緩和傾向になり、歴史的にドルへの上昇圧力を軽減してきました。一方で、フェドがバランスシートを減少させると、資本は効果的にシステムから引き出され、ドルの相対的強さが強化される傾向があります。トレーダーはこの方程式の両側に注意を払う必要があります。 価格動向が現在どの位置にあるかを見ると、市場は内部の弱さではなく、外部のポジティブな要因によって支えられたフェドの柔らかい姿勢を先取りしているように見えます。今後の声明がダヴィッシュに傾く場合、そのバイアスはさらに深まる可能性があります。インフレの数字が許容可能な範囲内で動けば、より緩やかな政策の正常化の見方を支持するでしょう。 私たちの視点では、フェドの公式な政策決定だけでなく、最近のフェドのスピーチのトーンや文脈を注意深く追跡することが重要です。将来のガイダンスにおける忍耐やデータ依存のヒントは、予想以上に重く影響する可能性があります。したがって、モデルの再調整は、将来の調整のタイミングの変更を考慮に入れるべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
中国の小売売上高は予想を上回り、家庭消費が強いことを示しましたが、工業生産の成長は鈍化しましたでした。
中国の2025年5月の工業生産は前年比5.8%増加しました。これは予想される成長率5.9%を若干下回り、前月の成長6.1%よりも低いものでした。
中国の小売売上高は前年比6.4%増加し、2023年12月以来の最速成長を記録しました。これはこの期間における家庭消費の強さを示しています。
工業生産の成長
工業生産の成長率は2024年11月以来最も遅いものでした。一方、5月末の調査失業率は5.0%で、予想の5.1%より若干低く、前回の5.1%と一致しました。 提供されたデータは混合した経済状況を示しており、国内消費は堅調である一方で、工業の勢いは弱まっているようです。5.8%の工業生産の拡大は歴史的基準から見れば依然として堅調ですが、予測に対するわずかなミスと、特に4月からの減速は、製造業や重工業が moderates 逆風に直面していることを示唆しています。これは2024年後半以来の最も弱い成長であり、工場の活動の減少や、輸出需要や供給チェーンの制約による混乱を反映している可能性があります。 一方、小売売上は予想を上回りました。6.4%の年次増加は、季節的な割引や特定の財政支援によって強化された消費者心理を反映している可能性があります。このような家庭支出の強さは、特に耐久消費財やサービスにおいて、通常はサービス関連セクターにとって好材料であり、トレンドが持続する場合には、将来的にインフレ圧力を高めることがあります。 失業率は5.0%で安定しており、調査予測のわずか下回り、4月からは変わっていません。安定した失業率は、サービスや製造業が労働者を削減することで直面する即時のストレスを示さないものの、労働市場の相対的な逼迫感は、政策立案者が測定された財政支援を維持する可能性が高いことを示しています。経済的な乖離に焦点を当てる
ここで注目すべきは、月の数値の孤立した上振れや下振れではなく、需要側と供給側の要素間の強さの乖離です。このトレンドの分離は、価格や在庫の行動に一時的な混乱を招く可能性があります。私たちの視点からは、地方当局がどのように対応するか—金融政策やインフラ、信用インセンティブに関する先見的な政策ガイダンスを含めて—に注目が移ります。 このような局面において、一部の経済が勢いを示し、他の部分が抑制を示すとき、先物およびオプションにおける価格発見はより多くの機会をもたらすことができますが、期待の変化にもよりさらされる可能性があります。商品関連の金融商品は短期的には特に敏感である可能性があります。需要指標が引き続き予想を上回る中、生産重視のセクターは追いつくプレッシャーが高まり、さもなければ市場のポジショニングの再調整が続くことになります。 私たちは、銅、鉄鉱石などの材料や工業輸出と相関のある指標が、この発表後にどのように調整されるかを注意深く見守っています。先を見越した購入や生産の指標が減速した出力成長を映す場合、焦点は下流と上流のエクスポージャーを区別するスプレッドに移るべきです。工業関連のデリバティブに長期ポジションを持つ者は、消費者指標へのヘッジやショートポジションを見直す必要があります。これら二つの力は、これ以上一致し続けることはないかもしれません。マクロ信号が逆の方向に動くとき、タイミングがより重要となります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
NZD/USDペアは0.6020付近で取引されており、中国の経済データの発表後に安定していますでした。
NZD/USDは、中国からの混合経済データを受けて0.6000を上回って安定していました。中国の小売売上高は、5月に前年比6.4%増加し予想を上回りましたが、工業生産は前年比5.8%の増加にとどまり、予測を下回りました。
ニュージーランドのビジネスNZサービスパフォーマンス指数は、5月に44.0に低下し、2024年6月以来の最低値となり、4ヶ月連続で収縮を示しました。NZD/USDペアは、中東の緊張によって上値の制約を受ける可能性があります。
中国経済がニュージーランドドルに与える影響
ニュージーランドドルは、国内の経済状況や中央銀行の政策に影響を受けます。中国経済は、ニュージーランドの最大の貿易相手国であるため、キウイに影響を及ぼします。また、乳製品価格もニュージーランドの主要な輸出品であるため、通貨に影響を与えます。 ニュージーランド準備銀行は、インフレを管理するために金利調整を行いNZDに影響を与えます。強い経済はNZDを支え、弱い経済データは減価につながることがあります。キウイはリスクオンの期間に恩恵を受けますが、市場の不確実性が高まると投資家はより安全な資産を求めるため弱まります。 NZD/USDは0.6000を維持していることは注目に値します。これは最近の中国からのデータの混合を考慮すると特筆すべき点です。小売売上高が予想よりも高い6.4%の増加を示したことは、消費支出が懸念されたほどには減少していないことを示しています。しかし、工業生産が期待を下回ったことは、製造業からのあまり良い印象を与えていません。この不均一なパフォーマンスは、特に商品や中国に敏感な通貨においてボラティリティを生じさせる可能性があります。 興味深いことに、ニュージーランドのサービス部門は引き続き縮小しており、最新のビジネスNZ調査が懸念を強めています。5月の44.0という数値は、4ヶ月連続で収縮しており、ほぼ1年ぶりの最低の数値です。サービスデータが50を大きく下回ると、一般的には雇用や幅広い勢いに影響を及ぼすと予想され、それは市場が最初に予想するよりも長く続く可能性があります。より広範な経済懸念と市場の反応
もちろん、これは孤立して起こっているわけではありません。外部環境全体は依然として緊張しています。イスラエルとイランの間の敵対行為が高まり、全体的なセンチメントが慎重になっています。これにより、NZDのような通常のリスクに結びついた通貨に対する需要が低下します。中東での何らかの争いが起こると、資金が従来の安全資産へと移動する傾向があります — アメリカの国債や日本円を考えてみてください — それが自然に、世界的な成長傾向により露出の高い通貨に圧力をかけます。 トレーダーがこの背景の下でポジションを見直す様子を見てきました。増加した不確実性は、特に経済が中国に密接に結びついているため、キウイのエクスポージャーを軽くする傾向があります。これは新しいことではありませんが、中国の工場データが期待を下回ったときに小売が楽観的である時、そのことはより重要です — 混合信号は確信よりもためらいを生じさせます。 一方で、私たちの焦点はニュージーランド準備銀行にあります。彼らの金利に関するスタンスは、驚くことに再び影響力を持つようになりました。経済の一部でインフレ圧力が依然として根強い中、RBNZはさらなる引き締めを排除していません。しかし、サービス指数のような一貫して弱い国内データは、もっと制限的な政策が適切かどうかの疑問を投げかけます。トレーダーは今、微妙なバランスを考慮に入れています — そしてどちらの方向にも期待を揺るがすことは難しくありません。 乳製品がこの方程式にどれだけ関与しているかを見逃すことはできません。乳製品はニュージーランド最大の輸出品であるため、世界価格の変動は現在のアカウントや農村の収入に影響を与えます。乳製品オークションが下降傾向を続ける場合、特にサービス部門の弱化と相まって、NZDに対して静かに下方リスクを加える可能性があります。 今後数週間のポジショニングは、より機敏さを求められるかもしれません。NZD/USDに関連するデリバティブで活動している人々は、おそらく中国の回復モメンタム、中東の地政学、RBNZのコメント、商品動向など、いくつかのインプットを同時に注視していることでしょう。反応は一方通行ではなく、モメンタムは依然として tentativeのままです。リスクが両方向に積み重なっているため、短期的なキャリートレードは見出されたヘッドラインによる引き戻しに対して脆弱なままである可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
Dividend Adjustment Notice – Jun 16 ,2025
Dear Client,
Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.
Please refer to the table below for more details:
The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.
If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].
今週の見通し：流動性の静かな上昇
株価が活況を呈しているということは、経済が健全であることを意味すると考えるでしょう。しかし、2025年にはそうではありません。現在、市場の最大の原動力となっているのは生産性や利益ではなく、政策です。そして、これは市場参加者に一考を促すはずです。
市場は好調のようです。ビットコインは天井知らずで、金は安全資産としての地位に新たな輝きを放っています。世界情勢を考えると、信じられないくらいに良すぎる気がしますが…実際そうかもしれません。このような急騰は、企業業績や市場の楽観によって引き起こされているようには見えない。
流動性こそが真の触媒
2020年以降、米国のマネーサプライは爆発的に増加しました。現金、当座預金、普通預金、マネー・マーケット・ファンドを含むM2は現在、過去最高水準に達しています。これは自然発生的なものではありません。
連邦準備制度理事会（FRB）は、積極的な量的緩和と歴史的に低い金利を通じて、数兆ドルもの資金を金融システムに投入しました。これは、COVID危機の間、経済の安定を維持するという狙いがあったものの、その副作用として、低金利の資金が大量に流入しました。
現金が豊富で金利が低い場合、お金は動き続ける。リターンを求めるトレーダーは、貯蓄口座や国債の枠を超え、株式、不動産、金、そして今ではビットコインのようなデジタル資産へと目を向ける。同じ資産プールを追い求める買い手が増えれば、価格は当然上昇する。
以前にも見られたパターン
このような上昇は目新しいものではありません。2008年の金融危機後、同様の戦略によって史上最長の強気相場の一つが始まりました。現在私たちが目にしている状況は、さらに激しさを増しています。2020年の金融緩和の規模とスピードは、それ以前のどの金融緩和よりも大きく、優良株だけでなく、投機的な投資や安全資産も押し上げました。
重要なのは、こうした新たな資金の多くは日常的な消費には流れ込まないということです。金融市場に直接流れ込んでいます。だからこそ、経済の他の部分に亀裂が生じているにもかかわらず、資産価格が記録を更新し続けるのです。収益の伸びは鈍化しています。雇用市場は様々なシグナルを発しています。しかし、流動性が供給され続けているため、物価は上昇し続けています。
FRBのアプローチは、通貨発行だけにとどまりません。銀行の融資拡大と国債保有増加を促すため、補完的レバレッジ比率などの他の手段も活用しています。これらの手段は、混乱期における市場の安定化に役立つだけでなく、中央銀行が市場を安定させるためにどこまで手を尽くす意思があるかを示すものでもあります。
過度の依存のリスク
その意欲にはリスクが伴います。例えば商業用不動産や、既にストレス下にある地方銀行セクターなど、何かが破綻した場合、おそらくさらなる流動性供給が必要となるでしょう。
歴史が示すように、亀裂が生じた場合、解決策としてまず挙げられるのは紙幣増刷です。これは短期的には有効ですが、長期的には深刻な懸念を引き起こします。
この結果は過去にも見てきました。1970年代には、長年にわたる緩和政策と財政赤字の拡大がインフレの暴走につながりました。金価格は1オンスあたり35ドルから1980年には850ドルに急騰しました。インフレを抑制するために、FRBは金利を15%以上に引き上げざるを得ず、それが痛みを伴う不況を引き起こしました。この時期は、景気刺激策の限界に対する警告として記憶されています。
トレーダーはどこを見るべきでしょうか?
まだ株式を保有している人は、銘柄を厳選するのが賢明です。インフレがリターンを脅かす状況では、価格決定力のあるセクターのパフォーマンスが上昇する傾向があります。
エネルギー、工業、防衛セクターは、ハイテク株や成長株中心の銘柄よりも回復力が高い可能性があります。ボラティリティが高まる中、ヘルスケアや生活必需品といったディフェンシブセクターも検討する価値があります。
現金、特に米ドルはもはや安全な投資とは思えません。世界の準備通貨であるにもかかわらず、ドルは長期的な価値の低下に直面しています。巨額の財政赤字、米国債への需要の低迷、そしてドル建て準備金からの世界的な分散化の進展は、いずれもドルの価値を圧迫しています。
より安全な避難場所はどうでしょうか?
積極的な通貨発行が進む時期に現金を過剰に保有すると、ゆっくりと、そして静かに損失を被る可能性があります。長期的な資産保全を重視するトレーダーは、代替手段を検討すべきです。
金や銀といった貴金属は、通貨の価値が下落する中でも価値を維持し続けます。物価連動国債（TIPS）は、インフレ率に直接連動するように構成されています。特に農産物やエネルギーなどのコモディティは、ドル安時に上昇する傾向があります。スイスフラン、シンガポールドル、ノルウェークローネといった外貨は、分散投資の魅力的な選択肢です。
ボラティリティを許容できる人にとって、デジタル資産はヘッジ戦略において依然として重要な位置を占めています。ビットコインは、予測不可能な価格変動にもかかわらず、機関投資家や長期保有者からの資金流入が続いています。
全ての根底にあるのは流動性です。経済指標が不透明な中、資産価格を押し上げているのは流動性です。しかし、これは力強い上昇ではなく、緩和的な金融政策に支えられた上昇です。そして、流れが変われば、下落幅は急激になる可能性があります。
この波に乗るトレーダーは、潮の流れを注意深く見守る必要があります。市場の上昇を支えた状況は急速に変化する可能性があり、そうなった時には、計画を立てることがこれまで以上に重要になります。
今週の市場動向
今週、市場は重要なゾーンへと向かう動きを見せており、今後の注目点は、このラインを維持するか、それとも既存のパターンから脱却するかです。チャートを詳しく見ることで、どこで勢いが生まれるかを予測することができます。
USDXは97.139から上昇し、現在は97.90のレジスタンスゾーンを試している。このエリアは過去にも上昇を抑えた局面があり、ドルがこれを突破できるかどうかを注視している。もし突破できれば、次の反応は98.30となるだろう。しかし、もし価格がここで下落し始めれば、96.40のサポートが強気相場を確定させる鍵となるだろう。FRBが今週後半に明確な方針を示すまでは、価格動向は方向性を示すものではなく、反応的な動きにとどまると予想する。
EURUSDは1.1485でレジスタンスに遭遇し、反落し始めました。勢いは弱まっており、強気派がすぐにこの高値を取り戻さない限り、1.1420への下落が予想され、ここがサポートとなる可能性があります。価格が再び上昇に転じる場合は、1.1675と1.1730が売りの参入の可能性があるゾーンとして注目します。今週発表されるユーロ圏の消費者物価指数（CPI）は、ユーロ/米ドルが底値を見つけるか、あるいは底値を失うかを左右するでしょう。
GBPUSDは1.35221の安値を突破後も堅調を維持していますが、今のところ大きな売り圧力は発生していません。弱気の勢いが弱まっていることから、更なる上昇余地があり、次の重要なレジスタンスは1.3670です。このペアが上昇するか、それとも失速するかは、水曜日の消費者物価指数（CPI）発表次第でしょう。インフレ率が予想外に上昇すれば、相場の雰囲気が急速に変化する可能性があるため、柔軟な見方を維持しています。
USDJPYは145.75付近から下落しましたが、142.785付近で再びサポートを見つけました。この水準は過去数週間維持されていました。そこからの反発は、強気派がいくらか主導権を取り戻した可能性を示唆しています。価格が上昇するにつれ、弱気な反応の可能性を探るため、145.15、145.75、146.55を注視しています。日銀が政策金利を0.5%に据え置く中で、政策トーンの変化を示唆すれば、いずれにせよ動きが強まる可能性があります。
USDCHFは依然として圧力にさらされており、新たな下落局面を迎える可能性があります。価格が0.8195を下回って推移すれば、そのエリアはショートゾーンとなる可能性があります。0.80388の安値を切り抜ければ、次に強気相場の裏付けとなるでしょう。特に、スイス中銀が市場予想通り政策金利を0.25%から0.00%に引き下げ、市場を驚かせた場合、その可能性はさらに高まります。いずれにせよ、スイスフランのボラティリティに変化が生じる可能性があります。
AUDUSDは依然として保ち合い相場にありますが、圧力は高まっています。価格が0.6575まで上昇すれば、特に雇用統計が89,000人から19,900人に大幅に下方修正されたことを踏まえると、下落継続を狙う売りが集まる可能性があります。また、チャートに示された緑のトレンドライン付近での価格動向も注視しています。この付近で、真の方向性を示す動きが見られると予想しています。
NZDUSDは、緑のトレンドライン沿いのサポートを維持しています。しかし、価格は依然として軟調であり、このラインを下回る流動性スイープの可能性も否定できません。もしそうなった場合、更なる上昇を確定させるか、反転局面を捉えるか、その反応を注視していく必要があります。今週はニュージーランドからのデータが限られているため、NZDUSDはAUDのセンチメントに追随する形になるかもしれません。
USDCADは1.3590の安値を再テストし、一時それを下回り、弱気な動きを示唆しました。この動きが維持されれば、次のサポートである1.3500が価格動向の鍵となるでしょう。原油価格の上昇は、特に地政学リスクが引き続き原油価格を支える場合、カナダドルに追い風となる可能性があります。しかしながら、更なる下落を予想する前に、明確な裏付けを待つ必要があります。
米原油は引き続き支持されており、イスラエルとイランの地政学的緊張が未解決のままであるため、価格は堅調に推移しています。トレーダーはこうした不確実性の中での売りに消極的であり、68.40を上回る水準での保ち合いが続けば、さらなる上昇が見込まれます。しかし、新たなニュースがなければ、上昇はなかなか軌道に乗りにくい可能性があります。68.40付近まで反落すれば、再び買いが集まる可能性があります。
金は3439の水準を上抜けましたが、これを確固たるブレイクアウトと見なすには、更なる確認が必要です。価格が停滞した場合、3385と3355の領域に買いの兆候が見られるでしょう。今のところ、トレーダーが米国のインフレ指標とFRBのスタンスを待つ間、金は低迷しているように見えます。それまでは、強気傾向で横ばいの動きが続くと予想しています。
SP500は小幅に反落しましたが、依然として監視エリアである6000を大きく上回っています。今のところ、売り方は強い確信を示していません。価格がここで保ち合いになれば、それは次の上昇局面への一時的な小休止に過ぎない可能性があります。しかし、業績予想の弱さやFRBのタカ派的な姿勢は、より急激な調整を誘発する可能性があります。いずれの兆候もより明確な兆候がないか注視しています。
ビットコインは大幅な上昇の後、保ち合いの動きを見せており、106,950付近で潜在的な弱気相場が形成されています。売り手が主導権を握れば、102,666の安値を下抜ければ、より深刻な下落につながる可能性があります。一方で、保ち合いが続いているのは、市場が息を整えているだけかもしれません。いずれにせよ、ボラティリティはすぐに再燃する可能性が高いため、このレンジの端では注意深く監視を続けています。
天然ガスは3.25付近から反発し、現在は3.52付近に向かっています。強気派としては、この動きが継続して勢いを保つことで、上昇の確証を得たいところです。今週はさらなる上昇が期待できますが、トレーダーは新たなロングポジションを取る前に、価格が現在の水準を上回って維持できるかどうかを見極める可能性が高いでしょう。
今週の主要イベント
火曜日は、日本に注目が集まります。日銀が最新の政策金利を発表するからです。市場は政策金利が前回会合から変わらず0.5%に据え置かれると予想しています。しかし、真の焦点は政策金利の文言変更です。上田総裁が利上げの可能性、あるいは景気刺激策の縮小を示唆すれば、円は急激に上昇する可能性があります。これは、既に敏感なレンジ内で推移している米ドル円に圧力をかけることになります。日本の政策当局はこれまで金融引き締めに抵抗してきましたが、インフレ圧力と通貨安によって、政策金利の引き上げを迫られる可能性があります。たとえ政策金利が据え置かれても、トレーダーは反応的な動きに備えるべきです。
水曜日には、英国の消費者物価指数（CPI）発表が注目されます。予測では前年比3.3%上昇と、前回の3.5%からわずかに低下するとされています。これはインフレの緩やかな鈍化を示唆するものの、その差はわずかです。GBP/USDの反応は、発表前に価格が既に最高値を更新しているかどうかに左右されるでしょう。もしそうであれば、特にインフレ率が予想を下回った場合、この発表はリトレースメントを引き起こす可能性があります。しかし、予想外の急上昇は利上げ観測を再燃させ、ポンドに新たな上昇をもたらす可能性があります。いずれにせよ、このCPI発表は市場を膠着状態から揺さぶる可能性があります。
木曜日には主要4カ国から政策決定が相次ぐ。まずは米連邦準備制度理事会（FRB）だ。同理事会はフェデラルファンド（FF）金利を4.5%に据え置くと予想されている。数週間にわたる政策指標の不透明感と年内利下げを求める声が高まっていることから、トレーダーは声明を注意深く分析し、ハト派的あるいはタカ派的な動きがないか探ろうとしている。重要なのはFRBの政策決定の数字よりも、その姿勢だ。政策当局者がインフレの高止まりや労働市場の逼迫を懸念する姿勢を示せば、ドルは買われる可能性がある。しかし、FRBの姿勢が忍耐強く、あるいは将来の緩和に傾けば、リスク資産はさらに上昇する可能性がある。
同時に、オーストラリアの雇用変化データも低下し、雇用者数は前回の89,000人から19,900人へと大幅に減少すると予測されています。これは大幅な減速であり、このレポートで豪ドルの弱さが裏付けられれば、特にオーストラリア準備銀行のハト派的なシグナルと相まって、豪ドルは下落圧力を受ける可能性があります。AUD/USDの価格動向は既に不安定な動きを見せていますが、今回のデータはより決定的な動きのきっかけとなる可能性があります。
スイスも木曜日にスイス国立銀行（SNB）の政策金利決定を受け、この動きに加わる。市場は0.25%から0.00%への利下げを予想している。もしそうなれば、特にドルとユーロに対してフランが下落する可能性がある。しかし、今年の多くの中央銀行の会合と同様に、政策金利そのものよりも今後の見通しに反応が左右される可能性がある。特に世界的な金融政策の乖離が見られる中、トレーダーはSNBがどの程度の期間、緩和的な政策を維持すると見込んでいるのか、その手がかりを探ろうとするだろう。
木曜日の主要政策金利はイングランド銀行が4.25%に据え置くと予想されている。この決定自体はサプライズにはならないだろうが、それでも市場を動かす可能性は高い。政策当局がインフレリスクの持続を強調すれば、ポンドは上昇を維持するか、あるいは上昇に転じる可能性がある。しかし、政策当局がデフレーションの進展を認めたり、より中立的な姿勢を示唆したりすれば、ポンドは勢いを失う可能性がある。
今週は紙面上では大きなサプライズはありませんが、中央銀行の発言内容や消費者物価指数（CPI）の微妙なニュアンスが市場を揺るがす可能性があります。特に金利に敏感な通貨に連動する為替ペアやコモディティを中心に、ボラティリティの上昇に備えましょう。いつものように、見出しよりも、その裏にある“行間のメッセージ”の方が重要になるかもしれません。
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4月の韓国のマネーサプライ成長率は5.8%に達し、以前の4.9%と比較されました。
韓国の4月のマネーサプライ成長率は5.8%と報告され、前の4.9%を上回りました。これは成長率が加速していることを示し、経済における流動性の増加を示唆しています。
EUR/USDペアは1.1550を超える上昇を見せ、これは中東の地政学的緊張の影響で米ドルが下落したためです。一方、GBP/USDは米ドルが弱まる中で1.3600に向かって押し上げられ、トレーダーは中央銀行の政策発表に備えていました。
防御的なプレイとしての金価格
金価格は4月以来の最高水準に達しましたが、米ドルのわずかな上昇により障害に直面しました。これらの課題にもかかわらず、進行中の地政学的問題や貿易の不確実性が、FOMC会議を前に金価格の下落を防ぐ要因となる可能性があります。 ドージコインの価格は現在圧力を受けており、利益確定がピークに達し、月間の高値は潜在的な暴落の警告となっています。今後、金融市場は特にFed（米連邦準備制度）とBoE（イングランド銀行）の中央銀行の行動を見越して、経済の不確実性が高まる中で警戒を強めています。 韓国の4月のM2拡大は5.8%と報告され、3月の4.9%を上回り、国内流動性の明確な上昇が見られます。このマネーサプライの加速は、借入や支出の増加を示唆しており、短期的には資産価格を押し上げる可能性があります。市場参加者は、金融当局からの緩和傾向がまだ完全に逆転していないという微妙なシグナルと解釈するかもしれません。外国為替市場の動向
外国為替市場に目を向けると、ユーロのドルに対する1.1550を超える動きは、中東での地政学的な不安から米ドルが幅広く軟化したことと一致しています。この米ドルの弱さは孤立したものではなく、ポンドも同様のドルへの圧力を受けて1.3600に近づいています。これらの動きは、市場が連邦準備制度とイングランド銀行の今後の声明や決定に関する期待を価格に織り込もうとしていることを示唆しています。 貴金属、特に金は短期的な防御的プレイとしての関心を引き続き醸し出しています。金は4月以来のピークに近づいていますが、米ドルのわずかな回復さえも逆風として作用しています。それでも、世界的な不確実性や貿易関連の見出しが、現在の価格水準を支える十分なサポートを提供しているように見えます。ここでの緊張は、ドルの流れのダイナミクスとヘッジ需要の間にあり、どちらも中央銀行のトーンや国際的な展開の変化に非常に敏感に反応します。 デジタル資産の側面では、ドージコインの最近の急激な上昇は警告の教訓となっています。月間の高値に達した後、資産は急速に逆転しており、利益確定が続いています。広範なセンチメントが悪化するか流動性が枯渇し始めた場合、調整リスクが残ります。これらの動きは、過度に拡張されたモメンタムトレードが迫り来るボラティリティに対してうまくポジショニングされていない可能性を示唆しています。 中央銀行の方針が今後数週間でより明確になるため、金利、通貨、リスク資産における反応は、より鋭く持続的になる可能性が高いです。現在のところ、ボラティリティは退く兆しを見せていません。そのような環境では、スプレッド戦略やインプライドボラティリティのポジショニングの再調整が必要になるかもしれません。単に見出しの指標ではなく、今後のFedおよびBoEのコミュニケーションを注意深く観察することで、保持する取引と不利な状況に陥る取引の違いを見極めることができるかもしれません。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
中国の新築住宅価格は前年同月比で3.5%下落し、引き続き住宅市場の苦境が予想されました
5月、中国全体の新築住宅価格は前年比3.5%減少し、4月の4.0%の減少からわずかに改善しました。月ごとの比較では、価格は0.2%のわずかな減少が見られ、4月には安定していました。
広州は住宅市場を活性化させるために、新たな措置を導入しました。これには、不動産購入、再販、価格に対する制限の完全撤廃が含まれます。しかし、中国の不動産不況は依然として続いており、このデータからは明確な解決策は見受けられません。
新データの影響
中国からの追加データが近日中に発表されることが期待されていますが、結果はばらばらであると予想されています。これらの今後の数値は、中国の経済状況にさらなる洞察を提供する可能性があります。 数値は、減少の速度がわずかに緩和されたものの、状況は依然として非常に圧力がかかっていることを示しています。過去1年間に新築住宅価格が3.5%下落したことは、4月の下落よりも緩やかではありますが、修正の厳しさを裏付けています。月次データもこの物語を確認します – 0.2%の減少は地味に見えますが、既に価格が上昇を止めている状況に照らし合わせると、より重要な意味を持つことになります。安定性は、一時的であれ、維持されることはありませんでした。 特定の主要都市では、過去には考えられなかった措置を講じ始めています。広州での住宅購入および再販に対して制限を完全に撤廃する決定は、政策の転換を示唆しており、緊急性の変化を示しています。制限を放棄する決定は、需要を支えるための以前の試みが、十分でなかったか、急速には機能しなかったことを示しています。 つまり、そこでの住宅市場は、もはや適度な刺激や軽い規制に信頼性をもって反応することはないかもしれません。この政策の動きは、より深刻な調整がもはや必要であると受け入れられていることを認めるものです。 これらの変化は、長年の不動産評価に関する期待を再検討する必要があることも意味しています。この10年間に価格構造を支えてきた自信はもはや保証されていません。市場はそれを徐々に消化しており、特にレバレッジや合成ポジションにさらされている人々の価格モデルに反映されます。 VTマーケットのライブアカウントを作成 し、 取引を開始 してください。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
