中国の輸出管理戦略 中国は、米国の武器に使用される特定のレアアース金属の輸出を承認しないことによって、世界的なサプライチェーンにおいてチョックポイントを維持しています。北京は、信頼できる米国企業への civilian-use 輸出のための限られた「グリーンチャンネル」を開放しましたが、軍需品はブロックされたままです。 米国は、レアアースへのアクセスと引き換えに AI チップ制限を解除することを拒否しました。中国製品への関税を延長する可能性があり、包括的な合意への不確実性が増しています。 中国の独占、特にレアアースの精製と加工に関するものは、西側にとって戦略的な課題を提示します。アナリストは貿易不均衡や重要鉱物といった問題が、トランプの任期中に解決されないまま残る可能性があると指摘しています。議論は、中国がレアアースを地政学的ツールとして利用する準備ができていることを示唆しています。 貿易交渉のダイナミクス 米国と中国の代表団間での会談はロンドンで行われましたが、軍事用途に使用されるレアアースに関する議論は故意に省かれました。中国側は交渉者によって、これらの物資の輸出承認は、ワシントンが AI チップに関する態度を軟化させるかどうかに依存すると明示的に提案しました。この分野では、最近、輸出規制が厳しくなっています。 一方、中国はこれらの金属の輸出に対する許可を保留し続けており、特定の民間用途を意図する場合に限り、彼らが信頼できると見なす企業にのみ許可しています。軍事用途の物資は依然として対象外です。この戦術は新しいものではありません。中国の世界的な精製能力に対する支配は、他国が迅速にその隙間を埋めることを非常に困難にしています。 ワシントンのチップ制限に対する妥協の意欲の欠如は、近い将来に正式な合意が成立する可能性を低くしています。その上、アメリカの当局は、中国からの商品の関税を延長することを考えており、これが市場の緊張を増加させ、交渉をさらに難しくする可能性があります。 黄氏は、現在の取り決めが資源政策が戦略的に活用されていることを示していると指摘しました。北京には、彼らの加工能力を活用して、他の場所で外交的圧力をかける明確な意図があります。 貿易業界の我々にとって、これは明確な道筋を示唆しています。これらの条件に基づいた期間ベースの取引は、従来の供給指標だけでなく、政策の変化に沿って動く可能性が高いです。精製のボトルネックは、上流の制約が簡単には緩和されないことを示しています。少なくとも次の2つの会計年度内ではそうです。 産業金属や航空宇宙コンポーネントに関連するデリバティブポジションは、不規則なパターンを反映する可能性があり、基本的な需要に基づいているのではなく、政策の変化や輸出の変化に応じて揺れ動きます。この環境は、特に複数の時間軸にわたって地政学的なトリガーに敏感な取引をサポートします。 チップ規制の逆転がない限り、広範な防衛サプライチェーンに影響を与えるほどの量でのサマリウムの輸出を解放するものは少ないと考えています。鄭氏の見解もこれを裏付けています。意思決定は、セクター固有の圧力ではなく、より広い権力バランスに結びついているからです。 この場合、調整は完全なロングポジションよりも、ボラティリティを意識した金融商品に適しているでしょう。下流の製造業者に関連するエクスポージャーは、マージンの圧力や不安定な受注フローに直面する可能性があり、他の強い市場であっても同様です。 金属の先物やオプションに対するレバレッジエクスポージャーがある場合、突然の逆転を考慮しなければなりません。輸出ライセンスや関税施行のタイムテーブルの変化に関するシグナルに注意し、特に財政政策の日程の周辺で注視する必要があります。タイミングはレベルよりも重要かもしれません。

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