カナダのマーク・カー二首相は、米国のドナルド・トランプ大統領との間で、30日以内に関税に関する合意を目指すことを発表しました。これは合意に達するための明確なタイムラインを設定する初めての例でした。 現在の報告によれば、USD/CADペアは1.3571で0.01%上昇しています。この動きは、発表後の通貨交換における慎重な楽観主義を反映しています。

リスク感情の理解

「リスクオン」と「リスクオフ」は、市場感情を示す用語です。「リスクオン」は自信を意味し、投資家がリスクのある資産を選好することを示しますが、「リスクオフ」は不確実性のために安全な投資を好むことを意味します。 「リスクオン」の環境では、株式市場が上昇し、商品は一般的に価値を増し、商品が豊富な国の通貨が強化されます。オーストラリアドル（AUD）、カナダドル（CAD）、ニュージーランドドル（NZD）などがその例です。 逆に、「リスクオフ」のシナリオでは、特に政府債券が価値を高めるほか、金のような商品も価値を上げます。このような条件下では、米ドル（USD）、日本円（JPY）、スイスフラン（CHF）が一般的に強化され、安全資産としての地位を反映します。 私たちが目にしているのは、進行中の関税の緊張を緩和するための具体的な試みであり、カー二氏とトランプ氏が30日間という明確なタイムテーブルを設定しています。これは、以前の議論で見られた曖昧またはオープンエンドの政治声明からのシフトです。この動き自体は紛争を解決するものではありませんが、取引者がリスクの高い資産に短期的に向かうことを促す測定可能な期待を導入しています。 USD/CADの反応は控えめではありますが、軽い楽観主義が存在することを示しています。ただし、過度の確信はありません。0.01%の上昇は劇的ではなく、進展に対する完全な信頼というよりは様子見の動きです。市場参加者は明らかに判断を保留しており、特に政治的動向が経済政策と交差する際にはそうなることが多いです。このような環境では、ヘッドラインの変化によって感情が急変する可能性があることに注意が必要です。

投資家と市場のダイナミクス

このような期間において、投資家の行動は確立されたリスク感情の枠組みに基づいています。自信が高まると、資本は株式、石油、工業金属、そして通常、国際貿易のボリュームから恩恵を受ける通貨に移動する傾向があります。特に石油に密接に結びついているCADは、そうした瞬間に入札を得やすいです。しかし、単一のデータポイントや地政学的なヘッドラインによって状況はすぐに変わる可能性があるため、ここでのエクスポージャーには監視が必要です。 もし30日を超えて交渉が停滞または暗礁に乗り上げると、反応は迅速かつ防御的である可能性が高いです。その際には、一般的に投資家は債券やいわゆる安全な通貨に退避することが見られます。これは、不安定な状況でも安定を感じさせるものです。通常、米ドルはリスクオフの感情と一貫して動くわけではありませんが、近年、特にドルの不足やストレスの時期には、米ドルは一貫した入札を獲得します。 同時に、CADに直接影響を与える原油価格の動きにも注目が必要です。石油セクターの弱さは、より広範な感情に関係なく、通貨の支持を損なう可能性があります。これは特に短期では、ワシントンとオタワの間の進展のようなマクロストーリーがニュースサイクルを支配している場合に当てはまります。 ボラティリティ指標やヘッジコストは、期限が近づくにつれて上昇する可能性が高いことが予想されます。特にカレンダーが第3週に入ると、遅延反応が一般的になります。主要な通貨ペアにおけるボラティリティは、投資家が実際に政治的タイムラインに則って失敗を認識するまで抑えられ続ける傾向があります。 今後の取引セッションで何が機能する可能性が高いかというと、USD/CADオプションにおけるインプライドボラティリティを観察することで、市場の期待に関する洞察が得られるはずです。データや政治イベントの前にIVが急上昇する場合、誰かが統合からのブレークに備えていることを示唆します。また、株式指数と商品関連通貨の相関関係を追跡することも価値があります。いかなる乖離も、リスク感情の予想される転換に向けたポジショニングを示唆するかもしれません。 現時点では、トレーダーは両側でヘッジを行いながら軽くポジションを取ることに満足しているようです。これは賢明です。このウィンドウでは、いずれのキャピタルからも驚くようなヘッドラインやトーンの突然の変化のリスクが高く、政策の結果が不確実なままでは市場は通常過信を報いることはありません。

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カナダドル（CAD）は上昇し、米ドル（USD）に対してほぼ0.17%の上昇を記録しました。イスラエルとイランを巡る中東の地政学的緊張が市場のボラティリティに寄与しています。 カナダからの主要な経済データは、月末のインフレ数字の発表まで期待されていません。それにもかかわらず、CADはUSDに対して数ヶ月ぶりの高値を記録しており、米国通貨には圧力がかかり続けています。

USD/CADペアの動き

USD/CADペアは1.3600のレベルを下回っており、市場は中東でのongoingな紛争に反応しています。イランに関する和平交渉の初期報告は否定され、市場のセンチメントに影響を与えました。 CADは最近の12回の取引セッションのうち9回で強化されました。通貨ペアはUSDが下落傾向を続ける中で、8ヶ月ぶりの高値に近づいています。 CADに影響を与える要因には、カナダ銀行の金利決定、原油価格、そしてカナダの経済健康が含まれます。米国経済と市場のセンチメントもCADの動きにおいて影響力のある役割を果たします。 カナダ銀行の主な目標は、金利調整を通じてインフレを1-3%の範囲内に維持することです。原油価格の変動は、カナダが主要な石油輸出国であるため、CADの価値に大きく影響します。経済指標も通貨の強さに影響を与えます。

原油市場の影響

最近のカナダドルの上昇は、米国通貨に対してほぼ0.17%の進展を示しており、現在の状況は外的リスクイベントや短期的な政策の見通しによって大きく形作られています。USD/CADペアが1.3600のしきい値を下回ったことは、米ドルのポジションにおけるongoingなためらいを強調しています。 中東の発展、特にイランとイスラエルを巡る地政学的懸念は、全体的な市場の敏感さを高めています。初期の報告は外交的な接触を示唆していましたが、すぐに否定され、市場のポジションが急激に変化しました。これが、CADのような、投資家の不安とあまり関連がない通貨への需要を傾けています。 カナダのデータリリースは月末のインフレ印刷の前に少ないものの、ルーニーの広範な強さは、現在のところ市場参加者がカナダの国内指標よりも広範なマクロテーマに重点を置いていることを示しています。CADがドルに対して9回の取引セッションのうちに強化されているのは、オタワとワシントンの間での政策の乖離が狭まる可能性があるという自信を反映しています。 マクラムと彼の委員会は、インフレの任務に焦点を当て続けており、1–3%のコリドーが金利調整の原動力となっています。この枠組みは、今月の後半にインフレのサプライズを解析する際の重要なレンズとして機能し続けるでしょう。数値が期待を超えて粘り強さや上昇を示す場合、年内の金利引き下げの予測が遅れるか、完全に縮小される可能性があり、CADの支援をさらに強化します。 原油市場はカナダのモメンタムを予測する上で重要です。グローバルベンチマークは依然として物流の脅威や供給線の混乱に反応しており、原油価格の上昇はいCADの評価に直接的な追い風となります。この関係は、リスクオフのセンチメントの際に特に密接であり、コモディティに基づいた通貨が実資産の露出を感じるため、より良いパフォーマンスを示します。 米国では、悪化するセンチメントと予想よりも柔らかい雇用指標がドルに大きく影響しています。金融政策の再調整が見込まれる中で、株式のボラティリティと米ドルの需要との相関が増加していることが観察されています。これは、トレーダーが先物やフォワードに価格をつける際の金利差を狭め、選択肢のためにUSDの支援を侵食する傾向があります。 この文脈を考慮すると、私たちは次の2週間にわたって2つの側面を慎重に評価します: カナダのCPIのサプライズポテンシャルと原油複合体を通じたコモディティのパフォーマンス。ショートガンマセットアップやカレンダースプレッドを扱うトレーダーは、今後のインフレリリースの周りにポジショニングに注意を払う必要があるでしょう。政治的なニュースや国内経済のサプライズによって方向性が逆転する場合、ボラティリティの売り手はより大きなガンマ感度に直面するかもしれません。 平均方向性指数のUSD/CADクロスに関する読み取りは、モメンタムがカナダの強さを引き続き支持していることを示唆していますが、この見解が過去のトレンドにだけ依存しないようにすることが重要です。リスクベンチマークであるVIXや国債利回りスプレッドは、これらの動きがまだ持続可能かどうかを判断するためのより良い指標となりつつあります。私たちは、抑圧されたボラティリティのレジームが月末までにどのように展開するのか、そしてそれがどのようにして広範な動きに対して短期のオプション契約が巻き戻される可能性があるのかを注視しています。

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現在、銀の価格は$36.00のレベルの上で安定しており、この数値は6月の最近のブレイクアウト後の直近のサポートとして機能しています。イスラエルとイラン間の継続的な地政学的緊張は、銀の安全資産としての需要に影響を及ぼしており、FOMCの決定を前に米ドルのパフォーマンスや国債利回りも関与しています。 銀の価値は今月10%以上上昇しましたが、新しい市場の触媒を待って揺らいでいるようです。米ドルは政治的不安定性により弱含んでおり、金銀は$36.38近辺で安定し、金曜日以来0.2%の穏やかな上昇を示しています。 イスラエルとイランの対立は、銀のような安全資産への需要を喚起しています。報道によれば、イランはアメリカとの核交渉を再開する可能性があるとのことですが、これは銀の上昇余地を制限するかもしれません。ただし、一部のイランの当局者はこれらの主張に異議を唱えています。 連邦準備制度の利下げの可能性に関する憶測が、銀の魅力を高めており、中東の対立によるリスク感情の変動にバランスをもたらしています。銀は$36.38近くで取引されており、強いラリーの後には主要な抵抗線とサポートレベルが見込まれています。 銀の位置付けは、価格が$36.00のハンドルの上で収束している今、より慎重になってきています。6月のブレイクアウト時に攻撃的であった買い手たちは、現在慎重な姿勢を示しており、様々なマクロ要因がその見通しに影響を与える中、金属は横ばいに漂っています。特にイランとイスラエルに関連する持続的な地政学リスクは、より安全な資産の魅力を高めています。しかし、ワシントンとテヘランの間の新たな外交的接触の噂が、一方向の物語に摩擦をもたらしています。初期の反応は価格を押し上げましたが、緊 tensions が緩和しているとの確認があれば、今後のアップサイドに短期的な上限がかかる可能性があります。 ボラティリティの観点から見ると、銀はすでに6月に10%以上動いており、安定期が形成されるのは驚くことではありません。$36.38近くで持ちこたえている金属は、過去数セッションでの穏やかな上昇にもかかわらず、その冷却したモメンタムを反映しています。この控えめな動きは、国内の不確実性と連邦準備制度の今後の金利見通しへの期待から圧力を受けている軟化した米ドルに部分的に関連しています。ドルが下落するたびに、銀がこのレベルで浮遊する余地が増えています。 債券市場はトレードに二方向リスクを注入しており、国債利回りがわずかに後退し、連邦準備制度が引締めフェーズの終わりに達したという見方を補強しています。年末までの利下げに対する再確認が、無利回りの資産への機械的な嗜好を生み出し、特に中央銀行が不安定な経済に応じる準備ができているように見える場合に顕著です。このような感情は、銀で見られる需要に寄与しているようです。しかし、金利の信号に対する市場の感受性が内在しており、次の連邦公開市場委員会の決定が方向性を持つ可能性があります。 テクニカル面では、レンジが収束しています。約$36.00のすぐ下にはサポートがあり、これは日中の動きの中で何度も棚として機能しています。上方では、トレーダーは最近のスイングハイに注目しており、再びモメンタムを築けるかどうかを推し量っています。注意は現在、米国の経済データの発表時の反応や金利期待の確認へと移っています。短期的な流れは、パウエルや連邦準備制度の当局者からの強硬なコメントが再び現れない限り、金属エクスポージャーが好まれる可能性があります。この場合、国債利回りが上昇し、需要が抑制されることになります。

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ニュージーランドの食品価格指数（FPI）は、2025年5月に0.5%上昇し、前の月の0.8%の増加と比較されました。この指数は、国内で販売される食品アイテムの平均価格の変動を測定し、ニュージーランド統計局から毎月発表されます。 FPIは、家庭の典型的な支出パターンを反映する食品アイテムのバスケットを追跡します。食品価格は家庭の支出の大部分を占めているため、ニュージーランドにおけるインフレの指標として機能します。

2025年5月食品価格指数レポート

2025年5月の食品価格指数（FPI）の発表では、0.5%の上昇が示されており、これは前月の4月の0.8%の増加よりも緩やかなものでした。この指標は、通常の家庭が毎月購入する可能性のある食品価格のインフレの進行状況を信頼できるスナップショットとして提供します。食品コストは広範な消費者物価指数（CPI）において重要な比重を占めているため、どんなに小さな変化であっても、ヘッドラインのインフレ数字の可能な方向を推測するのに役立ちます。 最新の数値を詳しく見ると、少なくともこの観点から見る限り、インフレの前進速度が緩んでいる可能性を示唆しています。単月のデータだけではトレンドを確認することはできませんが、方向性はここで重要です。5月の小さな増加は、4月の増加と対比されることで、需要圧力の可能な緩和や供給制約が解消し始めることを強調しています。とはいえ、早まった結論を引き出す前に慎重である必要があります。特に果物、野菜、乳製品、肉などの主要な食品カテゴリーの価格変動は、天候、輸送、収穫関連の要因にしばしば影響を受け、より短いサイクルで動いています。 インフレに敏感な契約を分析する私たちにとって、ここでの月次の動きは急激でもなければ完全に静的でもありません。緩やかな動きは、食品からのインフレのインパルスが軽くなっていることを示唆しています。これがエネルギーや金利期待が中期的にどのように振る舞うかに影響を与える可能性があります。穏やかな食品インフレの影響力は、特にボラティリティの履歴がある要素や外的条件に影響を受けやすい要素に対する関心を向ける可能性があります。

市場の反応を分析する

例えば、ハリソン氏は最近のコメントで、主食商品のインフレの減速が消費者需要の広範な緩和を示す可能性があると主張しました。この読み取りから、家庭の予算に対する圧力が均等になり、賃金が加速しない限り、さらなる価格上昇の可能性が低くなることを推測できます。それ自体が積極的な引き締めや金利先物の再評価を正当化する余地を小さくしています。食品価格データが予想を下回ると、金利先物のボラティリティが一時的に縮小する傾向が見られます。 マクロ経済リスクに敏感な金融商品を扱っているトレーダーは、戦術的に考える必要があります。この規模の食品価格インフレの動きは、中程度ではありますが、直近の引き締めリスクに対する期待を和らげています。この価格の緩和の速度と構成に基づいて、前向きガイダンスを再評価する動きがあります。私たちにとって、それはデータの印刷順序を読み取ることに焦点を戻し、単一の問題を過大評価しないことを意味します。

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インドのルピーは米ドルに対して上昇し、2日間の下落を止めました。ドルインデックスの低下と貿易データがセンチメントを改善させました。狭まった貿易赤字はルピーを支持し、原油価格の下落と国内状況の改善が寄与しました。 USD/INRペアは、アメリカのセッション中に86.36の高値から約86.05まで0.50％近く下落しました。弱いドルと新しい貿易データがルピーを助けている一方で、市場は重要な米国の発表を前に慎重な態度を見せています。

地政学的緊張と中央銀行の役割

ニューデリーはエネルギー安全保障を維持するためにイランとイスラエルの紛争を監視しています。インド準備銀行の為替変動への対応の準備がルピーを支持していますが、原油価格の急騰の可能性があります。 インドの貿易赤字は2025年5月に218.8億ドルでした。エネルギーコストの低下に支えられて輸入は1.7％減少しましたが、輸出は2.2％減少しました。米国へのインドの出荷は増加し、米国の関税の影響が限られていることを示唆しました。 インドの卸売物価インフレ率は2025年5月に0.39％に減少しました。燃料価格と食料価格の下落がインフレの緩和に寄与し、製造業の価格成長が鈍化しました。月間卸売価格は0.06％のわずかな下落を記録しました。 インド準備銀行は介入を通じて通貨の変動を抑制する計画を立てており、ルピー金利デリバティブの草案ガイドラインを発表しました。これらの変更により透明性と効率が向上することが期待されています。

米国の経済指標と市場反応

米ドルインデックスは、エンパイアステート製造業指数が著しく低下したことで97.68に落ち込み、地域製造業の収縮を示唆しました。潜在的な金利の更新に向けて、次の連邦準備制度理事会の会合に注目が集まっています。 短期的なバイアスが変動し、USD/INRは86.05近くで取引されており、14期間RSIによると軽い強気の勢いを示しています。86.50を超える動きはさらにルピーの強化を示す可能性がありますが、これを下回ると売りが促進される可能性があります。 インドのルピーの軽い反発が観察されており、主に弱い米ドルと新しい貿易数字によって前の圧力からの一時的な緩和が与えられています。特に5月の貿易赤字の縮小はクッションとなりました。インドの外部バランスに強い影響を与える国際エネルギー価格が抑制されたため、輸入はわずかに減少しました。この傾向は、流出を減少させつつ控えめな流入ペースを維持し、外国通貨への需要を緩和することに寄与しています。 ドルインデックスの下落は、部分的には米国の工場データの不満足によって引き起こされ、ドルの持続的な回復を難しくしました。エンパイアステートデータに示される米国地域製造業の弱さは、市場が十分に準備していなかった軟調さを明らかにしました。このスリップがルピーの上昇に勢いを与え、週初めに蓄積された不確実性を和らげました。 中東の地政学的緊張に関連する神経質な態度が持続しています。政策立案者の目は特に石油市場の文脈で西アジアに固定されています。その地域からの新たな混乱があれば、原油価格の上昇を引き起こし、インドの燃料費に圧力をかけ、ルピーにも影響を与える可能性があります。しかし、中央銀行のボラティリティに対するアプローチは依然として積極的で、厳しく管理されています。その介入戦略は、市場内外での急激な動きを緩和し、今後のデリバティブ改革と共に流動性をさらに調整する準備が整っているようです。 卸売物価指数（WPI）が1％未満に緩和され、エネルギーコストの下落と製造業の価格の鈍化が債券市場での感情の冷却に余地を与えました。この下振れが続く場合、消費者価格への生産者からの影響が薄れるというシナリオに繋がります。流動性が強化されることで、国内のマクロ経済指標への信頼の高まりを引き起こし、ルピーにプラスの流れを与えることが期待されます。 技術的な観点から、ドル-ルピーのペアは86.50近くの短期抵抗線の直下で取引されています。持続的にそのバリアを越える動きは、ルピーの短期的なラリーの扉を開く可能性があります。しかし、86のマークを下回ると、この回復の一部が元に戻る可能性があり、特に国際的な要因が支持的でなくなる場合は、その影響が出てくるでしょう。 全体的に、86.00–86.50のコリドールに注目しています。この範囲は現在の重要な戦場であり、市場参加者は国際政策の動きとインドの輸出ダイナミクスが進化するまでポジションを調整しています。

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カーニー首相とトランプ大統領は、二国間の貿易問題を解決し、関税に関する合意を得るための30日間の期限を設定した。G7サミットでの会談中、両首脳は貿易交渉を加速させるべきであるということで一致した。 彼らの目標は、来月中に合意を最終化することであり、これはどちらの当事者によっても明確なタイムラインが設定された初めての機会であった。 この発展は、定義されたパラメータや締切のない以前の議論からの明確なシフトを示している。30日間のウィンドウの存在は、市場が待っていた測定可能な緊急性の層を導入している。カーニー首相とトランプ大統領のテンポの一致は、過去の交渉が断片的であり、戦略が不一致でタイムラインが解決なしに延びる傾向からの脱却を意味している。 このことが表すのは、両側がこれらの話し合いの結論を望ましいだけでなく、時間に敏感なものとして捉えているということである。この合意された期間を超えた遅延は、主要な関税問題に関して共通の立場に達することができなかったとの解釈を招く可能性があり、さらなる緊張を引き起こすことが予想される。市場参加者にとって、この期限は暗示されるボラティリティをモデル化し、特に貿易に敏感なセクターや通貨ペアに関連する短期間のデリバティブの変化を予測するための固定ポイントとして機能する。 我々の側では、この30日間のカウントダウン中に公式なコミュニケーションの頻度と内容を監視することに焦点を移す。具体的な提案や相互譲歩、政策変更の順序など、確固たる動きを示唆する明確な信号に注目すべきである。広範なレトリックではなく、確かな動きを示すものは、迅速に価格に反映される可能性が高い。ここには明確な道筋があり、明確さがリスクプレミアムの圧縮をもたらし、不明確さがその逆を引き起こす可能性がある。 貿易加重指数や外国為替のボラティリティバスケットに関連する金融商品におけるプット・コール比率やスキュー曲線では、フローの形状がシフトし始めるかもしれない。理想的には、交渉が解決に近づくにつれてヘッジがロールオーバーまたは巻き戻しされる形になる。今大切なのはキャリブレーションであり、予期しないツイートやオフレコのブリーフィング、または残る課題を示すリークに適応できるようデルタエクスポージャーを流動的に保つことである。

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IBM株が市場を牽引 IBM株は284ドルを超える新たな最高値に達し、ダウ・ジョーンズ工業株平均をリードしました。この上昇は、イランが対立の緩和に向けた準備を示したことを受けて、米国の株式が上昇したものです。 イランは、米国が最近のイスラエルの敵対行為を支持しないことを条件に交渉に前向きである意向を示しました。このことがダウ・ジョーンズを0.9%上昇させ、S&P 500とNASDAQも1%以上の上昇を記録しました。 ゴールドマン・サックス、JPモルガン、Nvidia、アメリカン・エキスプレスなどの他のダウ・ジョーンズ株も2%以上の上昇を見せました。市場のポジティブなセンチメントによって、石油価格は3.5%下落し、金価格もほぼ1%減少しました。 IBMの成功は、ニューヨークで計画されているQuantum Starlingプロジェクトにも関連しています。このプロジェクトは、量子コンピューティング能力を大幅に向上させることを目指しており、業界の期待を高め、関連企業の株価を押し上げています。 しかし、IBMの新たな高値にもかかわらず、いくつかの指標はそのモメンタムの潜在的な鈍化を示唆しています。相対力指数は、IBMが過剰に買われている領域にあることを示していますが、過去の抵抗レベルがサポートを提供する可能性もあります。 要点 株式市場への投資にはリスクが伴い、個人が投資判断を下す前に十分な調査を行うことが重要です。IBMの最新の業績には、将来の株式パフォーマンスに影響を与える可能性のある展望が含まれています。

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UBSは、中東危機に対する最近の市場の反応が誇張されていると示唆しました。イランの世界の石油生産への寄与が1.6%に過ぎないことを考えると、地政学的リスクプレミアムは実際の脅威に比べて過大評価されていると主張しています。 UBSは、実際の供給の混乱を引き起こした過去の紛争とこの状況を対比させています。彼らは、現在の地政学的緊張が持続的な市場への影響をもたらす可能性は低いと考えており、市場の下落を購入の機会と見ています。

グローバル株式に対するポジティブな見通し

UBSは、特に防衛およびテクノロジー分野において、グローバル株式に対してポジティブな見通しを維持しています。需給の増加に伴い、2025年末までに金価格が1オンスあたり3,500ドルに達すると予想しています。 UBSは、現在の地政学的懸念は過剰であると考えています。彼らは、市場が安定を保ち、好ましい政策、強い賃金、AI生産性の進展によって支えられることを期待しています。 要点として、UBSの分析は、特に中東での出来事への反応としての現在の市場行動は、実際のリスクの規模とは一致していないという意見を提起しています。彼らの立場は、この地域が政治的な焦点や見出しを引き付ける一方で、グローバルなエネルギー供給への直接的な影響は限られているという考え方に基づいています。 以前の地政学的不安のエピソードを参照し、それが実際の石油の流れや経済活動に具体的な混乱をもたらしたことを挙げ、現在の懸念が過度に価格に織り込まれていることを示唆しています。このようにして、彼らは株式市場の下振れを逃げる警告ではなく、慎重な自信を持って再度入る機会と見ています。

変動の激しい市場における機会

彼らの防衛およびテクノロジー分野に対する見解には確実な需要があり、グローバルな安全保障の再編成と革新への継続的な焦点によって推進されているという楽観的なトーンがあります。金についても言及しており、単なる通過点ではなく、今後の数年間の厳しい予測を示しています。 短期的なボラティリティの解釈を変える必要があると考えています。大規模経済の政策が緩和的に保たれ、消費者の強さが衰えないと期待するなら、地政学的な見出しにのみ結びついた市場の急激な反応は、マクロ経済指標と乖離しているように感じるかもしれません。 より具体的には、資産価格が利益や信用条件の悪化なしに最悪の状況を反映し始めた場合、より良いエントリーポイントが現れたかどうか、リスクエクスポージャーを再評価することを考えるかもしれません。AIが意味のある生産性の向上をもたらすと示唆することで、投機的な熱意に依存しない基盤的な成長の支援層が追加されます。 物語の変化に毎回反応するのではなく、無差別に押し下げられた資産のエクスポージャーを考慮し、長期的な推進力が維持されているものに焦点を当てることが実用的です。これは、特に現在の評価が歴史的な倍率に対してディスカウントされている商品の価格変動やインフレ期待に敏感な金融商品に直接当てはまるかもしれません。 金が新たな流入を引き付け、リスクプレミアが緩和されるにつれ、デリバティブにおける技術的な圧力が緩和される可能性があります。タイミングは依然として重要ですが、データとファンダメンタルズのバランスは、現時点ではエスカレーションではなく安定化を示しています。

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金価格は、イランが米国との核プログラムに関する対話の継続に前向きであるとの報道を受けて、3,400ドルに戻りました。この金属は、安全資産としての魅力と米ドルの弱体化によって支えられ、トレーダーたちはこれらの展開の中でリスクを再評価しています。 一方で、利益確定と地政学的リスクが金の取引を下回らせています。現在のXAU/USDの価値は約3,400ドルであり、これは取引時間中にサポートおよびレジスタンスとして交互に機能してきたレベルです。

イランの緊張緩和の試み

イランの敵対行為の減少と対話の再開に向けた試みは、緊張を緩和しています。これにより、金のような安全資産の需要が減少し、トレーダーたちの間で原油価格に下押し圧力をかけています。 金の安全資産としての地位と米国10年国債利回りの変動が価格を左右していますが、利益確定の進行によりさらなる上昇は制限されています。イスラエルとイランの間の対立が続く中で、安全資産の需要は金を支えていますが、緊張緩和への呼びかけは未解決のままです。 小さな後退があったにもかかわらず、金は中東の緊張と連邦準備制度の政策更新が期待される中で高止まりしています。この取引は戦略的な買いの機会を反映しており、政策や地政学的な問題に関する明確な情報が出てくるまで、ボラティリティは続く可能性があります。今週水曜日の連邦準備制度の金利決定も注意が必要です。

金市場の最近の動き

最近の金市場の動きは、即時の供給と需要の変化よりも、より広範な感情の変化を反映しています。価格が3,400ドルのレベルに戻っていることは、市場が慎重でありながら反応的ではないホールディングパターンにいることを示唆しています。イランと米国の間の敵対行為の減少により、安全資産の購入からある程度の緊急性が取り除かれました。しかし、中東の状況は依然として注目されているため、この相対的な落ち着きが次の週を超えて続くと考えるべきではありません。 米ドルの弱体化は金が最近の損失を部分的に回復するのを助けました。これは、緑のバックと商品価格との逆相関関係を考えると、かなり典型的です。それに加えて、見られる利益確定の強さは、大きな資金が現在の水準を超えて保持することに対してますます不安を感じている可能性を示唆しています。さらに高い水準を試みる試みが失敗すれば、これらのポジションが解除されるにつれて、急激な下落が見られるかもしれません。 $3,400の反復的なテストは、セッション内でのサポートとレジスタンスの両方を示しており、確信が薄いことを示しています。これは、マクロ政策に関する不確実性が高まると一般的に見られます。市場参加者は徐々にポジショニングに向かっており、急いでいません。これは、特に中東での武力衝突といった伝統的な触発要因が依然として解決されていない場合に、貴金属全体での方向性の動きに対して慎重さを反映しています。 米国10年国債の利回りは、日々の金価格において重要な役割を果たしているようです。これは新しいことではありませんが、反応は通常よりも敏感に見え、金利期待が地政学と同様に影響力を持っていることを強調しています。これは、今週パウエルからのトーンの変化に価格が脆弱であることを示唆しています。特に政策の指針が以前のインフレーショントレンドに対する慎重な楽観から微妙にシフトする場合にそうなるでしょう。 このような環境では、私たちのアプローチは方向性を予測するよりもタイミングを重視すべきです。水曜日の連邦準備制度からのデータリリースが現在のムードに影響を与えるまで、忍耐が重要です。高いボラティリティはノイズではなく情報です。市場参加者の不安定さは、特に失敗を繰り返すレジスタンスレベルや保持されるサポートの周りでの方向性の賭けのためのより良いエントリーポイントを生み出します。 全体として、長期的な金の上昇や深い修正に対する持続的な確信はまだ示されていません。これは問題ありません。移行中の市場はしばしばコミットメントを欠いています。短期的には、我慢することがモメンタム追跡よりも良い機会を提供するかもしれません。クリーンなブレイクや繰り返される失敗を待ってから、レバレッジをかけたりエクスポージャーを増やしたりする方が良いでしょう。

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GBP/USDペアは、イスラエルとイランの緊張が高まった後、0.27%上昇して1.3600に達しました。この反発は、地域の敵対行為により金曜日にGBP/USDが1.3515に下落した後に起こり、市場のセンチメントは月曜日には改善し、米ドルが弱まりました。 ドル指数は、地政学的緊張にもかかわらず0.27%下落しましたが、国債利回りが緩和されたためです。このドルの下落は、リスク選好が再燃したことと一致し、北米市場でGBP/USDペアに上昇の勢いを与えました。

経済データと政策会合に焦点を当てる

月曜日の経済データは、ニューヨーク連銀の製造業景況指数が-16.0に下落したことを除いてはまばらでした。トレーダーは、今後の米国小売売上高の数字、連邦準備制度の金融政策会合、そしてパウエル議長のスピーチに注目しています。 英国では、消費者物価指数の数値とイングランド銀行の金融政策決定に関心が集中しています。市場参加者は、4.25%の金利が変更されない確率が84.21%であり、9月までに25ベイシスポイントの利下げが予想されています。 GBP/USDのテクニカルな見通しはポジティブであり、抵抗水準は1.3631、1.3650、1.37に見られ、サポートレベルは20日単純移動平均の1.3540、1.3515、1.35に特定されています。今週の最も強力な通貨パフォーマンスは、スイスフランに対する英ポンドでした。 GBP/USDペアの初期の上昇は、1.3600に達するために0.27%上昇したものであり、これは先週末の急落の後に起こりました。中東の地政学的な展開がリスクセンチメントに大きく影響を与えました。金曜日から月曜日にかけて変わったのは、イベントそのものではなく、市場が世界的なリスクをどのように織り込むかでした。緊張が高まる中、投資家は当初、米ドルの安全性を求めました。しかし、新しい週の始まりにあたって、その慎重さはリスクを求める行動の再開につながり、スターリングは再び上昇しました。 ドル指数のわずかな下落（0.27%）は、米国債利回りの低下に大きく起因しています。この利回りの低下は、他の中央銀行が積極的な利上げや経済の減速を示していない場合、ドルの魅力に直接影響を与えます。利回りが低下すると、投資家がドル建ての資産を保有することで期待できるリターンが削減されます。期待される報酬が低下すると、相対的な需要は他に移動します。これが、いくつかの重要なデータポイントや政策イベントに近づくにつれて、より鋭く焦点を合わせるようになっています。 月曜日の唯一の米国データポイントであるニューヨーク連銀の製造業景況指数は-16.0に落ち込みました。この数字は、単独では広範な為替市場をあまり動かすことはありません。しかし、これは米国経済が年初よりもわずかに遅れているかもしれないという観点と一致しています。注目は小売売上高データとパウエルの今後のコメントに移っており、これらは将来の利上げのタイミングとペースに対する予測を変える可能性があります。

市場のポジショニングと予想される動き

私たちは特に、イングランド銀行を以前よりも注意深く見守っています。今週発表されるインフレデータは、金融政策委員会が短期的にどのように傾くかに関して、トレーダーにかなり明確な指針を与えるでしょう。市場の賭けは、現在の金利価格に反映されており、今週の4.25%で変動ない方向に傾いていますが、価格設定は最初の利下げが秋までに、9月までに現れる可能性があることを示唆しています。 テクニカル的には、このペアは注目すべき抵抗ポイントをテストしており、1.3631から1.37の価格動向は重要です。これらのレベルが明確に突破されるなら、速い資金が上昇を追う可能性が高く、先週の売りに続いてポジショニングがまだ軽いためです。一方で、初期のサポートは1.3540の20日移動平均にあります。これを下回ると、1.3515や1.35の過去の安値が再び販売される場合の潜在的な休止点を提供します。 興味深いことに、英ポンドはスイスフランに対して今週最も強力なパフォーマンスを静かに示しています。これは表面的には二次的に見えるかもしれませんが、スターリングのエクスポージャーへの広範な需要のより明確な指標を提供しています。クロス資産の関係は、一般的により広範なボラティリティが上昇する瞬間により明らかになります。 デリバティブに活発に参加している方々にとって、マーケットの方向性が単に広範なセンチメントだけでなく、イベント主導のデータに依存して変わる時期に近づいています。これは、規律あるポジショニングが必要であることを意味します。中央銀行のコミュニケーションやインフレの発表前のオプション価格設定と含みボラティリティは、スポット取引よりも迅速で正確なエントリーポイントを提供するかもしれません。特に、現在の金利の不確実性を考えると、短期のオプションは注目に値します。 要するに、データを注視することだけでなく、現在の価格に対して市場がそれをどのように解釈するかが重要です。見てきたように、地政学的な緊張の中でも、FXはリスク選好や金利の期待に駆動される動きに戻ることができる—しばしば数時間内に。

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