銀 (XAG/USD)は、米国のドナルド・トランプ大統領がイラン-イスラエル情勢への米国の関与を決定する前の2週間の一時停止を受けて、3日連続で圧力に直面しています。この決定により、安全資産としての金属の需要を高めていた地政学的リスクプレミアムが減少し、市場参加者はポジションを再評価することとなりました。 現在、銀は米国市場で約36.00ドルで取引されており、 intraday の安値35.51ドルから回復し、4時間チャートの100期間移動平均近くでサポートを見出しています。テクニカル的には、金属は最近の上昇トレンドの弱さを示しており、上昇チャネルを下回っており、さらなる押し戻しの可能性を示唆しています。 銀は現在、約35.65ドルの100期間移動平均の上にあり、サポートレベルとして機能しています。相対力指数 (RSI) はベアリッシュダイバージェンスを示しており、変化率 (ROC) がマイナスであることは、上向きのモメンタムが失われていることを確認し、広範な修正の可能性を開いています。 銀が上向きのモメンタムを取り戻すためには、36.50ドルを確実に上回り、37.00ドルから37.30ドルの間のレジスタンスを目指す必要があります。一方、100期間移動平均の上に留まることができず、35.50ドルを下回ると、売り圧力が増大し、35.00ドルおよび34.50ドルを支持目標としてターゲットにする可能性があります。 テクニカル的に見ると、銀が36.50ドルの上に維持できないことが今後数セッション注意深く観察されるでしょう。金属が短期の上昇チャネルを突破したことに気づきました。この構造は、上昇の最初の段階でブルに対してある程度の支持を提供していました。この突破はトレンドの運命を決定付けるものではありませんが、過去数セッションの間に購入のモメンタムが弱まってきたことは明らかです。 指標はあまり安心感を与えません。相対力指数 (RSI) は、最近の価格の高値からダイバージェンスを示しており、注意を促しています。資産価格が上昇する一方でRSIが遅れる場合、歴史的には下方反応の可能性が高まります。その上、変化率 (ROC) がマイナス領域に傾いていることも一つの赤信号であり、上昇のペースが鈍化しているだけでなく、逆転し始めていることを示しています。 即時サポートは、4時間タイムフレームの100期間移動平均と一致する35.65ドル付近に残っています。このレベルは初期の売りの波に対して保持されましたが、もし違反された場合、2回目の訪問時に保持できない可能性があります。価格行動が再び35.50ドルを下回り、迅速に回復できない場合、35.00ドルや特に外部のリスクセンチメントが引き続き安定する場合には34.50ドルのテストに備えておく必要があります。 一方で、36.50ドルを自信を持って取り戻すことができれば、銀が衰退しているというナラティブに挑むことになります。そのためには、ニューヨークやアジアのセッション中に入札の関心が持続する必要があり、一時的なスパイクだけでは不十分です。この文脈において、トレーダーはボリュームの増加や、広範な商品指数やETFのフローからの確認を探り、方向性のバイアスにコミットする前に慎重になるべきです。 私たちの視点として、短期のボラティリティ曝露は厳密に管理されるべきであり、特に突然の地政学的変動が現れると銀が反応しやすいことを考慮すべきです。現在のところ最も抵抗が少ない道は下下向きに傾いていますが、新しいカタリストが安全資産取引に急を再導入するまでは、または米ドルのダイナミクスが意味のあるシフトを始めるまではそうなります。 リスクは適切にスケールされるべきです。私たちは急激な動きを予想するのではなく、35.65ドルと36.50ドルの周辺で価格がどのように振る舞うかを観察することを好みます。ここでは忍耐が攻撃的であることよりも重要になるでしょう。特に、市場が最近の政治的な一時停止が他の資産クラスに対して意味することを消化し続ける中で。

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今週は、ユーロ圏、英国、米国からの重要な経済指標の発表が予定されています。月曜日にはユーロ圏の製造業とサービスのPMIがわずかに上昇する見込みで、製造業は49.7、サービスは中立の50.2に達すると予想されています。最近のZEW調査では改善が見られ、財政政策が経済を刺激するとの期待が高まっています。 火曜日には、カナダの5月のインフレデータが発表される予定です。観察者たちは、このデータが今後の金融政策に影響を与えると考えており、世界的な貿易混乱による持続的なインフレに対する懸念があります。カナダ銀行のマクレム総裁は、貿易摩擦が続く場合、金利の引き下げの可能性を示唆しました。 水曜日には、日本銀行の6月の会議からの情報が提供されます。金利は維持されましたが、国債（JGB）の購入ペースが調整されました。意見は分かれ、一部では縮小速度に関する見解が異なりました。オーストラリアの5月のCPIデータも発表されますが、期待はあまりなく、4月の前年比2.4%の率を維持し、目標範囲内のままとなっています。 金曜日の予定には、東京の6月のCPIが含まれており、国内のインフレ動向の初期指標を提供します。日本銀行は、賃金の引き上げや輸入物価が現在のインフレ圧力を支えているにもかかわらず、時間の経過とともにこれらの圧力が減少することを期待しています。米国のPCEデータも到着し、CPIとPPIの結果が期待外れだった後に、コアPCEの成長率は前月比0.13%が予測されており、インフレの冷却傾向を示唆しています。 月曜日のPMIデータは、特に明確なセンチメントを引き起こすことはありませんでした。製造業は拡大基準をわずかに下回り、サービスは中立の範囲内で推移しています。これは、ユーロ圏全体にわたる停滞を反映していると見られています。民間セクターの信頼感はさらに悪化していないものの、前進しているわけでもありません。改善したZEWの結果によって引き起こされた以前の楽観的な見方は、感情が一転したことを示していますが、実際の活動が伴わなければ曲線が意味のある形で急勾配になることはありません。ユーロ圏の回復に対してあまり積極的なポジショニングを取ることは、依然として早すぎるように見えます。 火曜日が近づくと、関心は西に移ります。カナダのインフレのダイナミクスは粘り強く、市場はデータのフォローよりも政策当局者の指導に依存していると考えます。今後発表されるインフレの印は、既に受け入れられているストーリーとどのように関連するかが重要です。5月の数値が下回ると、マクレムが示したとおりのハト派的な示唆を裏付けることになりますが、ヘッドラインインフレは2.5%を下回る長期的なトレンドが必要だと我々は疑っています。短期的なボラティリティは発表後に下振れする可能性があるため、ガンマ重視のポジションを持つ人々はその後の再調整を考慮するかもしれません。 水曜日には、日本銀行からの発表がありました。金利を維持したこと自体は驚きではありませんでしたが、JGBの購入ペースの調整がより多くの議論を呼び起こしました。債券支援の縮小速度に関する意見が分かれたことは、内部の合意形成がまだ進行中であることを示しています。その間、利回りの動きは主に外的要因によって引き起こされています。市場の視点から見ると、調整ペースの不確実性はフロントエンドのJGBを僅かに感情の揺れに敏感にしています。スワップスプレッドや先物に関連するデリバティブの価格設定は、さらなる明確性が得られるまでワイルドな動きが続く可能性があります。流動性は不均一なので、注意が必要です。 その同じ日にオーストラリアのCPIの更新は、アナリストからの強力なガイドなしで発表されました。4月の2.4%の数値は中央銀行の目標バンド内で快適に収まりますが、サービスインフレは勝利を主張するほどには十分に鈍化していません。次の政策変更がいつ行われるかを追跡している私たちにとっては、このセクターからの国内データの上振れは金利の引き下げに逆風となります。特に曲線の中腹でオーストラリア準備銀行のタイミングに敏感な固定収入商品は、5月の結果がわずかにでも外れると大きく揺れる可能性があります。 金曜日に向けて、東京のインフレ数値は国家的な軌道についての最初の洞察を提供します。ここでの印は通常、正式な全国的な数値を先導し、そのため注意深く見守られます。中央銀行は、賃金や輸入コストが現在の状況を引き上げているにもかかわらず、いずれはインフレ圧力が減少するべきであることを明言しています。もし東京の数値が再び予想を上回れば、引き締めを求める内部の声が強まり、JPY金利のタームストラクチャーに圧力をかける可能性があります。

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米国ベーカー・ヒューズの石油リグ数は438で、前回の439からわずかに減少しました。このデータは、米国内の作業リグ活動の小さな変化を反映しています。 通貨市場では、EUR/USDペアは1.1500周辺にとどまり、潜在的な連邦準備制度理事会の利下げに関する発言を受けて、米ドルの強さに影響されています。一方、GBP/USDペアは、英国の小売売上高データの弱さと復活した米ドルの影響で1.3500を下回りました。

地政学的緊張と金価格

金価格は3,360ドルを超えて急騰し、リスク感情の変化や中東の地政学的緊張に引き続き影響されています。イランとイスラエルの間のミサイル攻撃を伴うongoing conflictは、金のような安全資産への需要を高める要因となっています。 Rippleのエコシステムは、XRPレジャー上のトークン化された財務省証券がXRP価格を押し上げる可能性があることから注目を集めています。これらの財務省証券の時価総額は59億ドルに達しましたが、米国の関税状況には不確実性が残っています。 今週の市場感情は、イスラエルとイランの間の紛争に影響を受けており、エスカレーションへの懸念が株式市場や米国債の利回りに影響しています。それでも、市場はリスクオフの姿勢に完全にはシフトしていません。 米国ベーカー・ヒューズのリグ数のわずかな減少は、掘削活動が比較的安定していることを示唆しています。リグは1台しか減っていないものの、この一貫性は生産者が広く操業を縮小していないことを示しており、短期的には石油供給レベルが堅調に保たれると考えられています。投機的なトレーダーやヘッジャーにとって、このリグ数の安定は、突然の供給不足や不均衡への近い懸念を減じるべきであり、エネルギー在庫をモニターすることがさらなる洞察を提供する可能性があるとされます。 外国為替市場に目を移すと、最近の利率政策に関するコメントに続いて米ドルの強さが反映されており、市場は金融緩和のいかなるヒントにも非常に敏感に反応しています。パウエルの発言は、利下げが予想よりも遅れる可能性があるという市場の期待を強化しました。現在、EUR/USDペアが1.1500の周辺で推移していることは、トレーダーが米ドルの回復力に対して慎重に楽観的であることを示しています。特にヨーロッパのデータトレンドが軟化しているのと対照的です。GBP/USDについても同様の状況であり、英国の小売パフォーマンスの低迷がポンドの軟化につながり、英国と米国の経済状況の乖離を強化しています。米国のデータが堅調に推移し、英国のリリースが遅れると、さらなる米ドルの強さが見込まれます。

紛争の進展による市場反応

商品市場において、金が3,360ドルを超えたことは、地政学的懸念の急増に対して大いに反応した結果です。具体的には、イランとイスラエルの敵対行為によるものです。ミサイルが見出しになるたびに、投資家は安全と見なされる資産に回帰する傾向があります。金の最近の上昇は単なる反応ではなく、ボラティリティのピークやさらなる紛争の波及効果を考慮に入れなければならない機関ポートフォリオの適切な再配置を反映しているようです。 Rippleの更新情報、XRPレジャー上に構築されたトークン化された財務省証券を中心に、デジタル資産エコシステムが伝統的な資本市場とどのようにインターフェースするかについてのさらなる次元が加わっています。国境を越えた関税懸念にも関わらず、ほぼ60億ドルの評価は、インフラに対する基盤の信頼を示していますが、流動性の可能性を開くものではありません。しかしながら、価格は規制の不確実性に敏感であり、特に米国での暗号関連設備に関する議論が流動的なためです。トレーダーは、ワシントンやSECからの明確化されたルールを期待しており、もし遅れるようであれば、さらなるボラティリティが予想されます。 テルアビブとテヘランの間の紛争の進展は、市場全体に緊張感をもたらしています。今週の株式市場は横ばいになり、いくつかの投資家はカバーを求めて米国債の利回りが若干低下しました。それでも、広範なインデックスが完全に防御的なモードに退いていないことは、機関投資家がこれを地域的な対立としてまだ評価している可能性があることを示しています。ただし、石油、防衛株、金利に敏感な資産へのエクスポージャーには注意を払いながら、中程度のボラティリティに備えることが賢明であるように感じます。 戦術的な観点から、確認データや価格動向が伴わない限り、次の数セッションでの指向性の取引に対して積極的に追加することには注意が必要です。流動性は良好ですが、利率の期待、地政学的リスク、および不均一なマクロ数字の組み合わせは、通常以上の振れを引き起こす可能性があります。各セッションをオプション性を持ってアプローチし、見出しに敏感な報告や夜間の展開に対してレバレッジのエクスポージャーを減少させることは賢明であると考えられます。

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AUD/USDの為替レートは、オーストラリア準備銀行（RBA）による金利引き下げの可能性への期待から0.6480を下回りました。米ドルは、特に米国の中東への関与に関する地政学的緊張が安全資産への需要を頼りにし、強さを保っています。 市場のセンチメントはリスク回避に傾いており、RBAのハト派な見通しと国内経済の弱さがオーストラリアドルに影響を与えています。さらに、中東での緊張が続くことで、米ドルの需要が維持されています。

オーストラリアの国内課題

国内では、オーストラリアは構造的な経済的課題に直面しており、財政の持続可能性や生産性に影響を与える可能性があります。最近の雇用データは、総雇用数の減少を示しており、RBAによる金利引き下げの憶測を強化しています。 今後数日間でAUD/USDに影響を与えると予想される重要なイベントには、サンフランシスコ連邦準備銀行総裁の演説とオーストラリアの6月のPMIデータの発表が含まれます。これらのイベントは、その結果に基づいて米ドルとオーストラリアドルのセンチメントに影響を与える可能性があります。 金利に加えて、オーストラリアドルは鉄鉱石の価格、中国の経済パフォーマンス、オーストラリアの貿易収支からも影響を受けています。貿易収支がプラスであることは、オーストラリアの輸出への外国からの需要によりオーストラリアドルを強化することがよくあります。 0.6480を下回ることにより、RBAの緩和的な姿勢への期待が高まり、FXおよびデリバティブ市場の反応は防御的な傾向を強めています。市場参加者は、この通貨の下落が一時的なものではなく、より長期的な再評価の始まりである可能性を消化しています。通常、金利の憶測が短期的なボラティリティを駆動しますが、ここでの政策期待と米ドルの持続的な強さの衝突は、現在のセットアップを特に方向性のあるものにしています。 今週後半、ダリーが発言する予定であり、それは米国の政策立案者が現在のグローバルな不確実性の中で鋭いインフレ圧力をどのように解釈するかについてより明確な信号を提供する可能性があります。発言が引き締めオプションを維持することへの優先度を強調すれば、ドルは最近の上昇を他のペアに対しても拡大する可能性があります。私たちの観点からは、日々の動きよりも、債券市場がFRBの金利パスをどのように再評価するかが重要です。今年残りの期間に米国での金利引き下げがテーブルから外れるような示唆があれば、AUD/USDが現在の水準から意義ある回復を遂げることは難しいでしょう。

地域経済の懸念

地域的には、最新の雇用データは孤立して失望するだけでなく、国内需要が現在の現金金利水準に耐えられるかどうかについてさらなる疑念を呼び起こしています。私たちにとって、これはRBAが緩和する余地を安全網と見なし、早計な政策ミスではないという予測を強化します。そのため、私たちはPMIデータがさらに悪化する場合、現地の金利期待がフォワードカーブにおいてさらに根付くことを期待しています。これが、ボラティリティのポジショニングと相対金利の差異を通じて取引可能な方向性を示すポイントです。 商品との関連も無視できません。中国における需要のダイナミクスは、表面的なGDPだけでなく、産業データや信用状況も含め、鉄鉱石価格を予測する指標として機能し、ひいてはAUDの安定性にも影響を与えます。北京からの政策シグナルは、現時点で市場のモメンタムをオーストラリアに有利に変えるための有力なものにはなっていません。これは、特に貿易収支データを通じて輸出パフォーマンスが好転しない限り、オーストラリアドルが引き続き圧力を受ける脆弱性を残します。過去のエピソードでは、貿易黒字の急増とともに堅調な出荷量が通貨のバックストップとして機能してきました。 ポジションの観点からは、インプライドボラティリティが実現リスクに遅れをとっている中で、保護が安くなるレベルに達しているスキューに注目し、AUD/USDの下落を捕まえる非対称のベットを探しています。これにより、特にイベントリスクがかかる短期のプットスプレッドが魅力的です。長期金利の差が1か月から3か月のフォワードとどのように関連するかを注視してください。そこに生じる不均衡は、クロスマーケットヘッジを通じて層状の機会を提供します。

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日本円は米ドルに対する下降を続けており、USD/JPYペアは約0.35%上昇し、146.00近辺で取引されています。この動きは、日本のインフレが予想よりも高かったにもかかわらず、安定した米国債の利回りに支えられた穏やかな米ドルによるものです。 米国債の利回りは、米ドルに対してわずかな優位性を与えており、10年もの国債の利回りは4.43%に達しました。米国の経済指標は混合しており、フィラデルフィア連邦準備銀行の製造業指数は-4.0となっており、労働需要の冷却により製造業には引き続き課題があることを示しています。また、雇用指数はマイナスに落ち込んでいます。

連邦準備制度報告

連邦準備制度の報告は、経済の現状を考慮した混合的な見解を示しており、インフレの継続や関税の影響を考慮しています。データに基づく政策へのコミットメントは、米ドルが低利の通貨に対しても強さを持つことを支えています。 日本の消費者物価指数（CPI）は5月に3.5%上昇し、コアCPIは3.7%に達し、日本銀行の今後の対応について疑問を呼んでいます。日本銀行総裁の植田和男は、2%のインフレ目標を達成するために慎重な政策調整を示唆しています。 日本銀行の歴史的に超緩和的な政策は、円の価値下落を助長しました。政策のシフトに伴い、円は依然として弱いままであり、日本での高いインフレと給与の成長によって部分的に反転することが2024年に期待されています。

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金 (XAU/USD) は $3,368 で取引されており、週間高値の $3,452 から下落しています。下降にもかかわらず、中央銀行によって支えられる長期的な需要と進行中の地政学的緊張は、依然として影響力を持っています。 世界金協会の年次調査によると、73の中央銀行が金に対する関心を高めており、世界の準備金が増加することを期待しています。調査対象の銀行の95%が準備金の増加を見込んでおり、40%以上が保有量を増やす計画をしています。

金利の更新

連邦準備制度、欧州中央銀行、イングランド銀行は最近、金利が高止まりする可能性を示唆する慎重な金融政策の更新を発表しました。短期的な金価格の下落は、米ドルの強さと堅調な財務利回りの影響を受けています。 米国のトランプ大統領は、軍事戦略についての高レベルの会合を開始し、ホルムズ海峡のようなエネルギー資源が豊富な地域での緊張を高めています。混乱が発生すれば、石油の流れに影響を及ぼし、価格を急騰させ、インフレに圧力をかける可能性があります。 技術的には、金は retracement にあり、$3,350 の20日単純移動平均をテストしています。さらなる下落目標があります。抵抗レベルは $3,371 と $3,400 に位置し、持続的な上昇があれば、$3,500 近くの高値を再訪する可能性があります。相対力指数は、買いの勢いが弱まっていることを示唆しています。 金価格は最近の高値から反落していますが、歴史的には依然として高水準です。$3,452 から約 $3,368 への下落は、一部は堅調な財務利回りと強い米ドルに対する反応です。これは短期的な売却圧力を生んでいます。しかし、長期的な視点から観察する人々は、公式部門からの需要および政治的な不安が底堅い強さを維持するための役割を果たしていることに気付くでしょう。 世界金協会からのデータは明確です。中央銀行は、依然として蓄積戦略に高く関与しています。調査対象の機関のほぼ4分の3がより深い関心を示し、約2割が追加購入を計画しているため、機関の食欲は減少していません。これらの要因は、短期市場の感受性によって一時的な修正が生じたとしても、長期的なサポートを提供します。

地政学的リスクと金価格

最近、バイリーと彼の大西洋を越えた同僚たちが採用した慎重なトーンは、金利救済への期待を抑制しています。高い借入コストは貴金属の上昇を制限し、特に頑固なドルの強さと組み合わさると影響を与えます。その組み合わせは、即座の時間枠で金のような無利子資産に逆風を与える傾向があります。それでも、インフレの安定性や実質賃金の動向など、金利ポジショニングに影響を与えるマクロ要因が、Q3にかけてゆっくりと計算を変えうることを心に留めておくべきです。 現在の環境をさらに複雑にしているのは、地政学的リスクの予測不可能性です。ワシントンのリーダーたちが議論する進展は、主要な輸出地域における軍事的な準備態勢への監視の強化を示唆しています。石油回廊への干渉の可能性に関する議論は、迅速に商品インフレに繋がる可能性があり、中央銀行の課題を一層複雑化させます。燃料ルートを乱すような問題が発生すれば、原油市場だけでなく、金を含むインフレヘッジ手段にも影響が及ぶでしょう。 価格動向の観点から、金属が注目に値するレベルに留まっていることがわかります。$3,350 の20日SMAが試金石となっています。このゾーンが買い手を呼び戻すのか、それとも価格を押し下げる勢いが続くのかはまだ不明です。下回ると、以前の支持ゾーンへのさらなる下落の可能性が開かれます。一方、$3,400の回復を注目することで、センチメントの変化を示すことができるかもしれませんが、RSIは上方向の確信が失われていることを示しています。 今後1、2週間の間は、米ドルと債券利回りの継続的な強さ、および中東の政治リスクの動向に焦点を合わせるべきです。どちらも、商品関連契約に迅速なボラティリティを強いる可能性があります。中央銀行の反応がわずかに遅れるシナリオを考慮する必要があり、それがリスク資産の不安定な状態を長引かせるかもしれません。短期のオプションは敏感で、次のインフレデータや政策発表に応じて広がる可能性があります。 現在、方向性のある取引は政策への反応にますます依存しています。それ自体が、単に評価モデルに結びついたアプローチよりも、より反応的なアプローチを必要とします。市場構造は微妙に変化しており、大規模な機関の資金の流入や撤退が短期的な動きを誇張する傾向があります。6月がFOMCやCPIの時期に差し掛かると、その現象が再び見られるかもしれません。カレンダーに注意を払い、エクスポージャーを適宜調整する必要があります。

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北米のセッション中、ポンドは期待外れの英国小売売上高データを受けて、わずかな損失を見せました。GBP/USDは現在1.3456で取引されており、0.07%下落しています。 米国が中国に半導体工場を持つ同盟国に対する免除を取り消す可能性があるとの報告を受けて、懸念が高まりました。米ドル指数（DXY）は0.10%のわずかな損失を示しながら98.62で取引されていますが、今週の増加は0.57%を超える見込みです。

米国経済の減速

米国では、フィラデルフィア連銀の製造業指数が-4のままであることから、経済の減速が示されています。連邦準備制度の報告は、関税がインフレに寄与する初期の兆候を強調したものの、その全体的な影響はまだ定量化されていません。 英国の小売売上高は、5月に予想外に-2.7%の月次急落を記録しました。これは、イングランド銀行が金利を変更しない決定を下した後のことです。 来週の英国と米国の経済カレンダーには、BoEメンバーによるスピーチ、GDPの数値、フラッシュPMIが含まれています。GBP/USDのテクニカル分析は、上昇バイアスが残っていることを示しており、重要なサポートレベルは1.3450と1.3400で、1.3500を回復すれば1.3550をターゲットとしています。 英国の小売データは市場を驚かせ、消費者の需要が減少し、家計が厳しくなっていることにより、予想以上の下落を記録しました。月次の-2.7%という数字は、エネルギーと食料のインフレが自由裁量支出をどれほど削っているかを強調しています。トレーダーは、このような劇的な変動が政策の転換やセンチメント指標の強い反発なしにはすぐには安定しないことを心得ておくべきです。

中央銀行のためらい

ベイリーの金利を据え置く決定は、インフレ圧力が2%の目標を上回っているにもかかわらず、成長の軌道に対する懸念がより強いことを示すものと解釈されました。それに伴うコメントは、金利を引き下げるための急ぐ必要はないことを示唆しています。このため、中央銀行は予想よりもデータによって行動を強いられない限り躊躇せざるを得ない状況となっています。このため、夏の利上げに対する以前の憶測は和らぎ、金利期待だけでポンド需要が抑制されています。 米国側では、フィラデルフィアの地域的な指標が再び-4を記録しました。この平坦な数値は、アメリカの産業活動が加速していない印象を強化しています。貿易措置が原材料コストを押し上げている初期の兆候と相まって、Q3のインフレ期待には不確実性の層が加わります。パウエルが政策のタイムラインを調整することについて明示的ではないものの、これらの要素は今後の連邦準備制度の対話に反映される可能性が高いです。 テクニカル面では、1.3450のレベルはGBP/USDにとって信頼できるフロアであることが証明されており、通常その下で買い圧力が戻ってきます。さらなるポンドの上昇を信じるためには、1.3500を強さとボリュームでクリーンに回復する必要があります。理想的には、来週中に少なくとも一つの強気なUK PMIサプライズのサポートが必要です。勢いが続けば、1.3550は比較的早く焦点となるかもしれませんが、マクロデータがパフォーマンスを上回り始めた場合のみです。 来週のカレンダーを前にボラティリティは収束する可能性がありますが、両側のフラッシュPMIや英国からのGDPデータが含まれています。全体として、金利の価格設定は安定しているものの、反応の敏感度は無視できません。特に、BoEのスピーカーがコンセンサスのトーンから逸脱する場合や、米国の成長データがさらなる収縮に陥る場合には注意が必要です。相対的な利回りスプレッドに注視することで、方向性リスクに関するより明確な洞察を得られるかもしれません。

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米ドル指数（DXY）は横ばいで取引されており、98.00を上回って推移しています。中東の緊張と連邦準備制度の利下げの期待が市場のセンチメントに影響を与えています。 トランプ大統領は、欧州の外交努力の中、イランに対する米軍の行動を決定するために2週間の猶予があります。この不確実性は、米ドルにとって安全資産としての控えめな支持を与えています。

連邦準備制度の金利

連邦準備制度は今週、金利を維持しました。パウエル議長は、データ依存と関税によるインフレリスクに言及しています。市場は9月までに利下げが行われる可能性を織り込んでいます。 世界的な金融政策は分岐しており、一部の中央銀行は金利を引き下げている一方で、他の中央銀行は据え置きの姿勢ですが、ハト派的です。これにより、米ドルは一時的に利回りの差によって支持されていました。 DXYは98.91の20日単純移動平均付近で苦戦しており、99.50の50日SMAで抵抗を受けています。重要な支持線は約97.61です。 100.00のレベルと100.57の23.6％フィボナッチリトレースメントは、上昇の勢いにとって重要なハードルとなっています。ドルインデックスは、現在のトレンドを変えるために99.50–100.57ゾーンを克服する必要があります。

グローバル外国為替取引高

米ドルはグローバル外国為替取引高の88％を占めており、特に金利の変化によって米国の金融政策に強く影響されています。 市場は、ドルインデックスが技術的に敏感な価格ゾーンの間で横ばいを続ける中、取引パターンに入っています。現在の範囲は比較的安定しているように見えますが、金利の決定と外国政策の展開がトレーダーの期待通りに進むという脆弱な仮定に支えられています。パウエル議長がデータ主導の姿勢を強調しているため、経済指標の発表はセンチメントを急激に変化させる可能性があります。各インフレデータや雇用統計は、利下げの期待をさらに昨延ばしにしたり、完全に遅らせたりする可能性があります。 98.00レベル付近の価格動きは依然として決断を欠いており、上方向への試みは99.50の直下で疲れの兆しを見せています。技術的な観点から見ると、移動平均線は平坦化し始めており、確固たる方向感が不足していることを確認しています。しかし、比較的浅い戻りは支持線近くで買い手が入っていることを示唆しています。特に97.60付近です。このレベルが破られれば、短期的な勢いは下方向に加速し、ドルは年初の基準値に戻る可能性があります。 地政学的な不確実性、特に中東での軍事的な対応に関する議論は、ドルの下支えを続けています。投資家は対立のリスクに敏感であり、これがリスク志向のセンチメントを抑えています。バーカー氏は軍事方針が評価されていると繰り返していますが、実際の動きは広範な国際交渉に依存しているようです。現時点では、そのあいまいさがドルに利益をもたらしており、特に商品輸出や高ベータの経済に関連する通貨とのペアで顕著です。 一方、金融政策の分岐は引き続き利回りスプレッドの主要なドライバーです。オーストラリア準備銀行やインド中央銀行のような一部の中央銀行は、国内の圧力に応じて金利を引き下げており、ギャップを人工的に広げ、USD建て資産の保有に一定の魅力を保っています。ＦＲＢの中立的な姿勢は、他の地域のよりハト派的な行動とは対照的です。この相対的な立場は、特に国境を越えた資金市場でドルを支え続けています。 実務的な観点から、99.50から100.57ゾーン周辺の反応が重要です。ここで価格拒否が確認されれば、買い手の疲労が確認され、レンジの下限に焦点が当てられる可能性があります。反対に、100.00のしきい値上での統合、特にデイリークローズは再評価が進行中であることを示唆し、ＦＲＢの引き締めの停止が9月以降にも続くという期待と関連している可能性があります。 テネリーの利回りスプレッド、特に2年と10年のセグメントを監視することは重要です。短期金利が低下する一方で、長期金利が安定したり上昇したりする場合、このスティープニングは柔軟なＦＲＢの金利期待を反映しながら長期的な成長プレミアムを維持します。歴史的に見て、これはドルの弱さにつながりますが、これは世界的なリスクセンチメントの改善と組み合わされたときのみであり、現在の貿易摩擦や地政学的緊張が解決されていない状況ではまだ明らかになっていません。

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連邦準備制度の最近の金融政策報告書は、強い雇用市場とともに高まるインフレを示していました。初期の兆候は、関税がインフレに寄与していることを示唆していますが、経済への完全な影響は公式データにはまだ反映されていません。 経済の不確実性にもかかわらず、金融安定性は堅固であり続けています。米ドルの外国為替価値は低下したことが確認されており、関税は家庭や企業の信頼にも影響を及ぼしています。最初は国債、株式、社債、および地方債の市場流動性が悪化しましたが、状況は改善しつつあるものの、貿易政策の動向に敏感なままです。

米ドルインデックスの変動

米ドルインデックスは小幅に減少し、報告後には0.1%の下落を記録し98.70で落ち着きました。連邦準備制度は、金利調整を主に使用して価格安定性と最大雇用を目指しています。量的緩和および引き締めは、異常な状況下で使用される手段であり、マネーサプライや債券市場のダイナミクスを変化させることで米ドルの価値に影響を及ぼします。 連邦準備制度の政策決定機関である連邦公開市場委員会は、年間8回の会合を開き、経済状況を評価し政策を調整しています。この報告は情報提供を目的としており、金融のコミットメントの前に徹底的な調査を行うようアドバイスしています。また、マーケット投資に内在するリスクを強調しています。 最近の連邦準備制度の評価に鑑みると、インフレは望ましい水準を上回っており、雇用データは依然として厳しい労働市場を示しています。公式経済指標にはまだ完全に反映されていないものの、貿易政策、特に関税を通じて、消費者および生産者セグメントの価格動態に変化が見られ始めています。これは、インフレが即座に見えない形で持続する可能性があることを示しています。 債券と株式市場における現在の取引活動は、初期の混乱の後で流動性が改善したことを示しています。しかし状況は依然としてデリケートであり、価格の動きは貿易関連の動向に対して異常に反応しています。利回り曲線の変化や、特にオフ・ザ・ランの国債や低ランクの地方債における散発的なビッド・オファーの乖離が観察されています。金利やクレジットスプレッドに結びついたデリバティブを管理するトレーダーにとって、急激なリトレースは重要な懸念です。ポジショニングは、流動性が予告なく再び引き締まる可能性を考慮する必要があります。

通貨圧力の動向

通貨圧力は現在のところ落ち着いていますが、米ドルインデックスのわずかな下落は、金融引き締めが従来予想よりも早く鈍化する可能性があるとの認識を反映しています。0.1%のスリップは名目上のものですが、資本ポジショニングの微妙な変化を示しています。連邦準備制度のデータ依存の強調により、各８回の定例会合でのルーチンレビューに基づく率の動きに関する先行予測は、歴史的なインフレ値や雇用傾向だけに依存することはできません。この不確定な背景は、レバレッジ構造に対して選択的であり、過度な方向リスクを避ける必要があることを強調しています。 家庭や企業の信頼は、再び高まる輸入コストの圧力から影響を受け、消費のタイミングや投資計画が影響を受ける可能性があります。これらの行動の変化はモデリングで過小評価されがちですが、短期先物や金利コリドール戦略に不均一に影響します。ボラティリティ用語が魅力的な場合は、カレンダースプレッドやバリアンススワップを流動性の薄いポケットを考慮して構造化する必要があります。 パウエル氏と彼の同僚たちは、インフレ期待と労働市場の回復力とのバランスを取ろうとしていますが、委員会が予測可能な道筋を確約することはますます困難になっています。この不一致は、マクロ駆動の取引に対する潜在的な結果の幅を広げます。ストップロスプロトコルを調整し、さまざまな先行ガイダンスシナリオの下でエクスポージャーをストレステストすることが重要です。

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2024年4月中旬以来、ライトクルードオイル先物は赤い抵抗線に沿って推移しており、2024年4月、2025年1月、2025年6月中旬にタッチポイントがありました。最近のテストはこの抵抗を超え、初期のショートセラーのストップロスに影響を及ぼし、ブレイクアウト購入者を atrap。 2025年4月初旬から6月初旬にかけて、価格は52ドルから65ドルの範囲で推移しました。この期間の固定レンジボリュームプロファイルは、機関取引やアルゴリズム取引が行われる価値領域を示しています。バリューエリアロー（VAL）は約55ドルで、5月30日に購入機会を提供しました。 ボリュームプロファイルのダイナミクスに経験のあるトレーダーは、プロのバイヤーがVALでエントリーすることに気づいています。彼らは通常、コントロールポイント（POC）またはバリューエリアハイ、約63.35ドル付近で部分的にイグジットし、勢いが続く場合はさらに高いゾーンをターゲットにする可能性があります。 現在、原油が6月12日の高値からわずかに拒否され、バイヤーが再度エントリーしている中で、抵抗の価格再テストが可能です。突破があれば、80ドルという著名な整数に向かうかもしれません。これは予測ではなく、インサイトを提供し、トレードコンパス手法の一部としてボリュームプロファイルの使用を強調しています。 5月30日の55ドル価値エリアローからの反発があった数週間、価格動向は整然とした動きに見えました。その安値以来、各引き戻しは浅くなり、上昇の動きはより方向性を示し始めました。バイヤーからのクリーンなイニシアティブドライブが観察され、鋭い低ボラティリティのキャンドルが、在庫データやマクロ燃料リリースの発表後に取引量の増加と一致することが多くなりました。 これには意図の変化が表れています。市場は低価格をより強いエネルギーで拒否しているようで、ロングポジションにはそれほど罰を与えていないようです。それは、価格の下に構造が形成されようとしていることを示しています。このような状況では、双方の積極性が報われるかどうかを確認することがよくあります。これは、日中のエクステンションがバリュゾーンの極端に対してどのように振る舞うかを監視することを意味します。例えば、価格が63.35ドルを突破し、その上でボリュームが積み上がり、テープが弱い手を吸収したことを確認した場合、ただのシェルフのように見えたものが、最近の高値の上にある未触及の流動性に向かって拡張するかもしれません。 抵抗トレンドラインのすぐ上での1月の拒否を見てみると、テスト直後に積極的なボリュームを持った売り手が現れることが確認できます。それは6月12日には起こりませんでした。代わりに、一時的な停滞が見られ、下ヒゲが守られ、バリューポケットへの再回転がゆっくりと行われました。これらすべては、利益確定者が動いていたことを示唆しており、新たな機関によるショートポジションではありませんでした。 私たちは決して一つのツールだけで取引を行わないのです。しかし、ボリュームが下落時に減少し、上昇時に安定または増加している場合、部分的なポジションを取るために大きな確信は必要ありません。特に、それらの上昇の動きが高ボリュームノードの中またはそのすぐ上で始まる場合はなおさらです。 80ドルという数字は今日遠いものであるかもしれませんが、マーケットが整数付近でどのように振る舞うかを無視することはできません。大きな心理的レベルはしばしば磁石のように働き、前の抵抗が十分な反応を生まない場合は価格を引き寄せます。しかし、より重要なのは、63.35ドルの周りが基盤になるのか天井になるのかです。そのレベルの上または下で価格が受け入れられるかどうかが、短期的なプランニングの大部分を決定します。 私たちの側でも、構造と行動の両方に沿った小規模から中規模の取引がうまく機能していますが、ストップは適切に設定されています。価格が低ボラティリティと浅いリトレースメントで以前の高値に近づく場合、ポジションを長く維持する価値があるかもしれません。 重要な抵抗帯の周りにボリュームクラスターが形成される方法を認識することで、リスク管理に役立っています。特に、過去のコントロールポイントが知られているバリューエリアにタグを付けると、参加者が以前に意図を持って行動した場所がわかります。再び同様の行動が行われれば、コミットメントを測定するためのフレームワークが得られます。 最近の戦略セッションでは、66ドル近くの以前の抵抗周辺での微妙なシフトに注意を払いながら、部分的なロングポジションを保持することについて話し合いました。上昇の進展が遅くなるか、ボリュームスパイクが価格のフォロースルーなしに発生する場合、手仕舞いの時間かもしれません。逆に、そのエリアを超えて安定して拡張する場合、目標を若干広げてボリュームのレッジをガードとしてストップをトレールするよう指示します。 私たちはイニシアティブと応答活動のバランスに注意を払っています。サイズに関してだけでなく、価格が挑戦されたときにどのように反応するかにも注意を払っています。反応時間は重要です。薄い動きが重い吸収によって打ち消されると、セットアップが無効化されるのに1つのフラッシュキャンドルだけで十分です。しかし、引き戻しが受け入れへの無言の戻りに遭遇する場合、それはしばしば継続的な回転運動の準備サインです。 現時点では、この赤いトレンドラインとの次の相互作用がどのように展開されるかを見守っています—確認のためではなく、反応のために。そのタッチ周辺の行動は、どんな予測よりも多くを語るでしょう。

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