インドの外貨準備高は、2023年6月に6979.4億ドルから7027.8億ドルに増加しました。この情報は、国の経済的健康状態に関する最新情報を提供します。 EUR/USDは1.1800を下回る建設的な姿勢を保っています。アメリカ市場が7月4日の祝日で閉まっているため、通貨ペアは今週を好調に終える見通しです。

gbpusd価格動向

GBP/USDペアは、イギリスの政治的緊張に対する警戒感の中で、薄い取引条件のもと1.3650付近で変動しています。アメリカでの活動が少ないため、市場はわずかなボラティリティを示しました。 金価格はトロイオンスあたり約3,300ドルで安定しています。米連邦準備制度の金利引き下げの可能性が予測されており、貴金属の将来の動きに影響を与えることが期待されています。 地政学的な懸念は和らいでいるものの、関税のリスクは残ります。ドナルド・トランプによる積極的な関税引き上げの可能性は残っており、以前発表された高い関税が再度施行される可能性は低いかもしれません。 アジア及びアメリカでの最近の立法措置に関する進展に関心が集まっています。トランプの「大きく、美しい法案」は上院を通過し、反応と議論を引き起こしています。

2025年のeurusd取引

2025年のEUR/USD取引には、いくつかの競争力のあるブローカーが迅速な執行と高容量のプラットフォームを提供しています。このガイダンスは、初心者と専門家の両方に適しています。 インドの外貨準備高が再び7000億ドルを超えたことは、堅固な外部バランスシートを強調しています。これは通貨トレーダーにとって直ちにトリガーになるものではありませんが、準備高の徐々の増加は、より良い為替管理をサポートする傾向があります。ドルを多く手にすることで、商品主導または地政的な外的ショックによるルピーの圧力がより管理しやすくなります。方向性のシグナルではありませんが、ルピーやそれに密接に相関する資産に依存するポジションを構築する際の考慮事項となります。 主要な通貨ペアでは、EUR/USDが1.1800を下回って安定していることは、米ドルのポジショニングによって支配される広範な流れと一致しています。独立記念日の祝日が週の中盤に大きな動きを抑えましたが、ペアが最近の利益を保つことは、夏の間に弱いドルのシナリオが市場に織り込まれ続けていることを示唆しています。インフレ期待やコアの欧州マクロデータに影響を与える商品投入は、このトレンドを揺るがしていません。EUR/USDに基づいたオプションや先物を運用している場合、中期的なアップサイドへのエクスポージャーを維持することは、最近の構造的な買いの活動に支持されているようです。 ポンドに関しては、GBP/USDが1.3650付近で推移しており、やや異なる状況を示しています。価格動向はこの中間地帯から抜け出そうとせず、主に政治的な対立と流動性の制約によるものです。今年の初めにポンドが享受した追い風は薄れつつあり、完全に反転することはありませんが、市場はより抑制された姿勢を取っています。高いヘッジコストは慎重さを示唆しています。最近の英国議会の展開が不確実性を和らげる場合、ポンド建てリスクへの徐々な回帰が見られるかもしれず、フォワードカーブを再形成する可能性があります。 金属面では、金が3,300ドルで取引されていることは、金利期待と安全資産需要の間にある根本的な緊張を示しています。市場はこの点で故意に決断を避けています。米国のコアインフレの粘着性は連邦準備制度に対する期待を複雑にしています。長期的な金契約を持つトレーダーは、選挙年の不確実性と依然として変動の激しい金利期待とのバランスを取る必要があり、頭痛の種となっています。3,350ドルのストライク周辺でのコールボリュームのわずかな増加が見られ、年の後半に米政策のシフトに対して非対称的な賭けを行うデスクと一致しています。 地政学的な面では、現在は言葉が冷却されているかもしれませんが、市場参加者は貿易政策のエスカレーションの可能性から残存する摩擦を織り込んでいます。関税のテーマは、主に尾部リスクであり、完全には織り込まれていませんが、歪んだインプライドボラティリティを通じてオプション市場に漂っています。トランプによる大規模法案の上院通過など、最近の米国の立法上のマイルストーンは、下流の貿易やテクノロジーへの影響についての議論を生み出しました。これがFX市場におけるセクターのローテーションにどのように変換されるかはまだ進行中ですが、デリバティブ市場における初期の兆候は、アジアにエクスポーズされたポジションのヘッジに対するわずかな傾斜を示唆しています。 2025年に向けては、深い流動性と迅速な執行にアクセスすることが最も重要であり、特にユーロやドルのボラティリティの短期的な変化を取引することを目指す人々にとってはなおさらです。スプレッドが狭まり、反転が加速する場合（カレンダーロールの期間において一般的になりつつある条件）には、ボリュームスパイク中にスロットルをかけないプラットフォームを持つことは、単なる便利さではなく、必要不可欠なものになります。これらの環境では、技術的シグナルとともに基本的な監視も継続しなければなりません。 私たちの観察によれば、アルゴリズミックフローは、いくつかのフロントエンドシグナルが伸びたRSIレベルを示しているにもかかわらず、まだ極端には達していません。しかし、四半期再バランスへの接近は、特に参加者が少ないセッションにおいて、通常はより不安定な動きが見られる期間です。現在の市場パターンにおいては、柔軟な構造—理想的には明確なストップを持ちつつも余裕を持ったもの—を考慮する価値があるでしょう。

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USDJPYペアは、米国のNFPレポートが予想を上回った後に上昇し、一時的なハト派的な金利期待のシフトを引き起こしました。しかし、賃金成長が弱まったため、年末までに予想された利下げは2回のみとなり、USDへのサポートが減少し、初期の上昇分を失いました。 JPYは基本的には変わらず、通貨の動きは主にリスク感情に影響を受けています。日本銀行は金利を0.5%に維持し、2026年度の債券テーパリング計画を予想通りに調整しました。彼らは、金利調整を検討する前に米日間の貿易協定やインフレの変化に注目しています。

USDJPYのテクニカル分析

日足チャートでは、USDJPYは142.35のサポートと146.00のレジスタンスの範囲内で推移しており、詳細な洞察は欠けています。4時間足チャートでは、NFPレポート後に144.25の重要エリアを上回って価格が動いており、146.28のレジスタンスに向けたさらなる上昇の可能性があります。買い手はこのゾーンの上でのポジションを維持することを目指しており、売り手は142.35のサポートへの下落を狙っています。 1時間足チャートでは、強気のモメンタムを支える小規模な上昇トレンドラインが強調されています。買い手は上昇圧力を維持することを目指し、新たな高値の可能性を模索している一方で、売り手は142.35レベルに向けて下方向のブレークを目指しています。赤い線は今日の平均日範囲を示しています。 最近の価格動向から、USDJPYのNFP後の急上昇はやや薄れていることがわかります。これは、雇用創出の増加が有意義な賃金インフレには一致しなかったため、USDの強さを不安定にします。ドルは、米国の雇用レポートが予想を上回った後に初めて強化されましたが、柔らかい収益データがより控えめな見通しを描いたため、政策の大幅な変更に対する期待は急速に冷却されました。その結果、年内の利下げは今や2回に限られています。 日本で金利決定が安定したまま維持され、日本銀行が長期国債削減計画をわずかに調整する中、注目は他に移っています。東京の金融スタンスは今のところ予測可能であり、日々の価格変動は国内の展開よりも世界の株式市場や一般的な投資家の信頼によって引き続き左右されています。グローバル感情の急激な反転は見落とされるべきではありません。

取引戦略と市場の洞察

チャートでは、価格動向は短期トレンドラインにサポートされている144.25以上のレベルの保持を優先しています。動きはあまり衝動的ではなく、トレーダーは次の押し上げ前に統合することに満足していることを示唆しています。144.80–145.50の領域周辺のボラティリティは短期的な機会を提供する可能性があり、価格は再び週間の高値をテストしようとしています。 146.00のしっかりとしたレジスタンスと142.35のフロアサポートの間でスポットバリューが圧縮されることで、買い手が追加し続ける場合には徐々に上昇するケース、またはその上昇傾斜が破られた場合には急激な修正が待ち受けています。これらのレベル以上での実質的な取引アイデアは確認なしでは限られています。 私たちの観点からは、小さな時間枠でのモメンタムを追跡することが有用であり、これは広範囲な日足チャートよりも明確な手がかりを提供するからです。小さな時間枠はより即時の感情の変化を反映し、小さな買いのバーストを示しましたが、それらにはボリュームのフォロースルーが欠けています。 144.25の下にブレークすることが最近のロングからの利益確定を促す可能性があり、1時間のトレンドラインを下回れば、ペアは143.50近くの下限をテストする圧力を受けることになります。それ以上の動きは、特にマクロの見出しがリスクテイキング行動に重く影響を与えるときには、142.35に向かう動きを招くかもしれません。

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USドルインデックス（DXY）は、木曜日のピーク97.40から97.00を下回るまで下落しています。この下落は、強い雇用報告からの初期の興奮が警戒に変わっている中で発生しており、関税の締切が迫っています。 トランプ大統領は、3つの貿易協定が中国、英国、ベトナムと締結される中、貿易パートナーに新しい関税について通知する予定です。インフレの上昇と経済成長の鈍化に対する懸念が、4月2日の「解放の日」以来、USドルに影響を及ぼしています。

トランプ税制改革法案の影響

トランプの税制改革法案は、10年間でUSの負債を3.3兆ドル増加させる予定で、すでに議会を通過し、彼の署名を待っています。これは、米国政府の負債の持続可能性に対する懸念を引き起こし、ドルの回復に対する課題となっています。 アメリカの市場が独立記念日で休場しているため、取引は制限され、USドルの動きはレンジ内に留まっています。通常、地元産業を助けるために適用される関税は、集め方や目的が税金とは異なります。 ある人々は関税を保護的な措置として見る一方、他の人々は長期的な価格上昇や貿易戦争の潜在的な危険を警告しています。ドナルド・トランプの関税に対する焦点は、特にメキシコ、中国、カナダに対して米国の産業を支持しており、これらはUSの輸入の42%を占めています。 ドルインデックスが97.40から97.00を下回るということは、単なる短期的な感情の変化に過ぎない以上のことを示しています。これは、トレーダーが休日の閑散に備えてポジションを調整しているだけでなく、雇用者数の数字に反応していることを意味しています。強い雇用報告からの後押しが薄れるにつれ、より慎重な動きが見られます。数少ない取引発表が間近に迫っているため、不確実性が価格動向に直接影響を与えています。 トランプが貿易仲間に新しい関税を通知する意図は、ドルが直面する中期的なリスクに重みを加えます。正式な合意は少数の国にしかなく、他の国はまだ待機中であり、市場は新たな混乱に備えています。この準備は、スポットレベルだけでなく、特に短期オプションにおける暗示的ボラティリティの価格にも反映されており、トレーダーが重要な日付の周辺でヘッジを行っていることを示唆しています。 インフレと成長鈍化に対する懸念は、4月初めにさかのぼり、財政的な約束の規模によってさらに悪化しています。税制改革法案は、今後10年間でUSの負債を3.3兆ドル増加させると見込まれており、議会を通過し、首脳の承認を待っています。これは、私たちにUSの財政政策の持続可能性についてより深く考えさせる必要があります。債券利回りは供給不安から再び急騰する可能性があり、成長が予想外の上昇を示さない限り、ドルの先行き評価には好ましくありません。

独立記念日の市場ダイナミクス

独立記念日で市場が休場しているため、即時の取引フローは圧縮されていますが、リスクを排除するわけではなく、ただ遅延させるだけです。一度流動性が戻ると、特にアジアとヨーロッパが米国が完全に活動していない中で関税の発展を消化する際、急激な動きに直面するかもしれません。これは、範囲が狭くなっている時期に起こるため、地政学的または金融方針に基づく見出しによって引き起こされた場合、どのようなブレークアウトもより強烈になります。 関税自体は、徴収方法が税金とは技術的に異なるものの、依然として消費者価格や企業のマージンに影響を与えています。一部の参加者は、貿易条件のバランスを取ったり、産業を保護するために正当化されていると主張することがあるが、他の人々は報復的措置や長引く対立のリスクをますます価格に織り込んでいます。メキシコ、中国、カナダが合わせて米国の輸入のほぼ半分を占める中で、政策の効果はこれらの貿易相手国の反応に依存しており、ワシントンのメッセージだけでは不十分です。 私たちが見ている限り、デリバティブ市場はこのプッシュアンドプルを静かに反映しています。オプションのスキューは、ドルの下落に対するバイアスを示しており、リスクリバースはトレーダーが重要な政策日程の周辺で米国通貨に対してベットする意欲が高まっていることを示唆しています。短期先物の価格は現在フラットな動きを見せていますが、次の月にはより広範な結果の可能性を抱えており、それが続くとは限りません。 リスクを管理する人々にとって、ボラティリティの圧縮は機会を提供するかもしれません。DXYや相関先物に関するストラドルは、政治がより多くの価格動作をもたらす脅威を抱えつつ、リスクを過小評価しているかもしれません。タイミングが重要となります。トランプが関税の詳細を発表するタイミングを注視することで、動きを特定する手助けになるかもしれません。

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ヨーロッパの株価指数はオープン時に下落しました。ユーロストックスは0.6%下落し、ドイツのDAXは0.2%減少し、フランスのCAC 40は0.8%下落しました。 英国のFTSEは0.3%の減少、スペインのIBEXは0.5%下がり、イタリアのFTSE MIBは0.1%減少しました。アメリカでは、S&P 500先物も0.3%下落しました。 アメリカ市場は独立記念日を理由に本日閉場です。国々はトランプ氏の最近の貿易政策に影響を受けた、8月1日の潜在的な関税引き上げを待つ中、慎重な雰囲気が漂っています。 今朝のヨーロッパ市場の下落は、参加者の間で高まる警戒感を反映していました。ユーロストックスが0.6%下落し、主要指数でも同様の損失が見られ、センチメントは柔らかいトーンを取っています。DAXの0.2%の控えめな減少とフランスの0.8%の急激な減少は、これらの基準がどれほど貿易に敏感であるかを新たに示すものでした。英国ではFTSEが0.3%下落し、比較的穏やかなものでしたが、スペインとイタリアの減少は規模こそ小さいものの、より広い売りの兆候を示しました。大西洋を越えて、S&P 500先物が0.3%下落しており、アメリカの再開を前にして気分を変える即効性のある要因は見えません。 市場はアメリカの独立記念日休暇のために薄くなっており、その沈黙はより多くの不安を露呈しています。現在の印象は劇的な動きではなく、ポジションを取り、前方契約に慎重さを盛り込むことにあります。来月の初めからの関税引き上げが予想されており、前大統領からの最近の発表を考慮すると、現在の価格は単なる休暇の静けさ以上のものを反映しています。 これらの数字は、近い将来においてエクスポージャーをより注意深く管理する必要性を示唆しています。強い方向性の確信が減少し、より微妙な結果に重点が移っています。主要な満期における暗示のあるボラティリティは低い範囲にあり、大きな方向性のストレッチへの食欲はほとんどありません。リスク軽減は静かで着実であり、パニックから生じたものではなく、マージン効率とキャリーの考慮に基づいています。 トランプ氏が次のステップを概説したとき、それは単なるレトリックではありませんでした。提案された関税の動きは先送りされていますが、デリバティブの観点での準備は前倒しで必要です。つまり、8月満期の契約、さらには9月にまで及ぶ契約は、すでに再調整のプレッシャーを感じているのです。 特に短期契約におけるヴェガエクスポージャーは、期待されるクッションを提供していないことに注意が必要です。変動が薄いボリュームで受け止められるため、スプレッドは予想以上に拡大する可能性があります。私たちにとって、カレンダースプレッドに偏りのない構造で傾くべきです。これにより、実現ボラティリティが高まる場合には参加でき、価格の動きが圧縮されたままの場合の損害を制限できます。 ガンマにおいては、大きな swingsを行う緊急性はありません。インデックストレードが真の需要のポケットを証明するのを見守るべきです。アメリカの再参入を通じて参加が戻るにつれ、政策シフト前にエクスポージャーを軽く保った資産配分者からの調整が期待されます。 要点: それでも慎重が求められています。マクロカレンダーは空白ですが、センチメント単独で十分な動きを生み出し、スキューのプロファイルに変化をもたらしています。月の中旬まで、OTMプットのオープンインタレストを監視し、そこでの調整がどの程度広範囲にわたる保護の入札が行われているかを導くことでしょう。

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USDは7.1600から7.1750の範囲内で統合を続けると予測されています。最近の動きは、7.1550と7.1850という広範なレベル間のレンジ取引フェーズの一部として認識されています。 24時間の展望では、USDはやや下がると予測されましたが、7.1570への下落後に7.1740へと急上昇しました。これはUSDの上昇運動が限界に達している可能性を示唆しています。

短期的なUSDの期待

1～3週間の展望では、USDが低下するとの期待がありました。最近通貨が急上昇したものの、「強い抵抗」レベルである7.1790は突破されていません。これは、期待される取引範囲内で下方モメンタムが緩んでいる可能性を示唆しています。 観察した結果を見ると、最近のドルの急な上昇は明らかに認識されたパターンの中で進行していることがわかります。7.1740への上昇は、下落後のものであり、上限抵抗を突破するには十分な力が不足していたため、上昇が停滞し始めていることを示しています。過去にも同様の動きを見たことがあります。強さの急なバーストが最終的にボックス内に留まることが多いのです。範囲が収束し、参加者が限られた確信を示しているときに起こることです。

長期的な通貨見通し

やや長期的な展望では、広範なダイナミクスはほとんど変わっていません。米ドルが短命のポップを達成したものの、既知の圧力の閾値を突破できていないため、7.1790レベルは歴史的偶然ではなく、活発な天井として浮かび上がっています。それを超えてテストできない最近の無力感は、以前の下方バイアスが鈍化している可能性を支持しますが、それが無効化されたわけではありません。ここで提案しているのはセンチメントの反転ではなく、圧縮されたボラティリティがしばしば一方向への蓄積を示すことを認識することです。 デリバティブ戦略に従事している私たちにとって、現在の環境は定義されたガードレール内での機会を提供しています。ブレイクアウト条件は実現していませんが、既存のチャネル構造は維持されており、リスクが明確な出口ポイントで制御されている限り、制約のある動きから利益を得る戦略—たとえば、タイトなデルタを持つストラドルやショートストラングル—はパフォーマンスを維持し続ける可能性があります。今のところ大胆な方向性の賭けが通用する市場ではありません。 短期的なトレーダーは、高い境界近くでの疲れの兆候に注意を払いたいところです。もしドルが、特に低下したボリュームやモメンタムと共に上昇試行後に範囲の上部付近で失敗し続けるなら、そのラリーを追いかけるのではなく、フェードする方がより効果的かもしれません。 個別セッションの強さに過剰に反応しないよう、特にその動きが月単位の構造を乱さない場合には気をつける必要があります。孤立した強さに基づくトレードの過剰は一般的な落とし穴です。 現在のボラティリティ調整された基準では、潜在的な平均回帰を考慮することが依然として有効であることを示唆しています。インプライドが実現とどのように反応しているか注目してください。もしそれらが乖離し続けると、プレミアムが再び過剰評価されていることを示し、ガンマの売却が再び見込まれます。 したがって、急な動きの後に方向性の賭けをしたくなるかもしれませんが、重要なのはその動きがフェンスを離れない限り、偏差とは見なさないことです。

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スイスの季節調整済み失業率は6月に2.9%となり、予想通りの結果でした。これは5月の改定された低い数値に続くもので、わずかな増加を示しています。 スイスの労働市場は若干の弱まりを見せています。この傾向は、過去1年の他の主要経済国で見られた課題と一致しています。

労働者に対する需要の減速の兆し

5月の改訂された数値から6月のわずかに高い2.9%への移行は、労働市場での以前の強さが失速しつつあることを示唆しています。数値自体は予測と一致しましたが、前の月からの進展—微妙ながらも実際の増加—は、労働者に対する需要の減速の進展を強調しています。 この緩みは、企業が経済の勢いが減少する前兆やその最中に採用を再評価する際に典型的に見られるものです。失業がわずかにでも上昇すると、賃金圧力やインフレ期待に関する感情に直接影響を与えます。この点を観察している私たちにとって、重要なことです。 スイス経済は長い間、信頼性の高い柔軟な労働市場の枠組みから利益を得てきました。もしそれが今、初期のためらいを示すなら、それを無視することはできません。見出しの失業率だけでは直ちにボラティリティが生じることはないかもしれませんが、雇用条件の根本的な変化は金融政策の傾向に対する早期の方向性を提供します。金利の動きに関連する短期先物は、すでにこのシフトの一部を反映しています。より短期の契約と中期の価格設定との間のスプレッドの縮小で見ることができます。 ジョーダン氏と国立中央銀行の同僚は、トーンは馴染み深いが性質は差し迫ったバランスを取る必要に直面しています。国内の労働市場の緩みは、現在の政策設定がさらなる引き締めを必要としない可能性を高めます。もし何かあれば、現状維持や引き下げの圧力が今後の四半期で増すかもしれません。

金融政策の影響

最近の価格活動では、スイスフランの短期金利オプションの暗示的なボラティリティが四半期の初めにピークに達した後、軟化していることが見られます。これは、急激な政策調整の期待が減少したことによるものです。これは、怠慢の反映ではなく、インフレや失業といった新たなデータが中央銀行の手を強引には動かさないという考えへと再調整されていることに起因しています。 スワップスプレッドも狭くなっていますが、特にカーブの中央部分ではそれが顕著です。これは、市場が近い将来の安定した政策に対してますます快適であることを反映しています。しかし、ここで重要なのは慎重な管理です。このようなスプレッドの収縮は、労働ダイナミクスの弱さを示す小さなデータの変動と組み合わさることで、リスク仮定のより広範な再編成が先行することがあります。 金利トレーダーはすでに、デュレーションリスクのエクスポージャーをわずかに低下させています。積極的ではありませんが、別のデータリリースがこの状況を補完する場合、トレンドに従った戦略が勢いを増す可能性があります。次回の雇用に関するブリーフィングとCPIの数字は、特に2年物と3年物に関する短期のポジショニングを形作る上で重要なものとなります。一方で、長期の取引は成長が向上すれば潜在的な平均回帰を利用する可能性がまだあります。 私たちはオーバーナイトインデックススワップ市場における流動性の進展を引き続き監視する必要があります。そこでの予期しない引き締めは、最近の数値が表面的には安定しているように見えても、不安を示唆することになるでしょう。 私たちは柔軟に対応し続けます。雇用トレンドとインフレの動きの間に不一致が生じると、カーブの急さに迅速に影響を与えることが多いです。長期金利が安定している一方で、カーブの中間部分には（データとタイミングによって）機会が存在するかもしれません。

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USD/JPYの為替レートは、145.00の抵抗レベルを下回っています。アナリストは、日本の経済状況の発展の中で、この安定を観察しています。 日本最大の労働組合である連合は、2025年の平均賃金を5.25%引き上げることを達成しました。これは1991年以来の最高値です。これは、2024年の5.10%および2023年の3.58%の増加に続くものであり、期待された6.09%には及びません。

日本銀行の金利

日本銀行は金利引き上げに慎重であり、円の潜在的な利益に影響を与えています。スワップ市場は、年末までに25bpsの金利引き上げの可能性が60%であると示唆しており、今後3年間で合計50bpsのさらなる引き締めが行われて1.00%に達する可能性があります。 ドル円ペアが145.00のレベルを下回っていることは、この通貨ペアの上昇が障害に直面する可能性があることを示唆しています。特に最近の日本の賃金交渉がすでに多くの価格動向に反映されているためです。急激な下落はなく、積極的な上昇もありません。これは一種の一時的な停滞であり、データリリースの間のギャップを投機が埋めている待機状態となっています。 連合からの最新の賃金データは増加を示しており、単なる軽微なものではありませんでした。5.25%で、これは30年以上で最も速いペースであり、政策立案者が求めていたインフレ連動型の賃金成長です。ただし、結果は依然としてより積極的な引き上げを織り込んだ以前の予測を下回っています。

賃金成長に対する市場の反応

これは、認識とポジショニングの間に微妙な対立を生じさせています。一方では、賃金の上昇は持続的な需要主導のインフレに向かう国内環境を示しています。他方では、市場参加者はこれらの増加を予期しており、期待がわずかに外れると、市場は最初は静かに、時間が経つにつれてより強く反応します。これは、今後のインフレの印刷値や中央銀行のコメントの周りで短期的なボラティリティが急上昇することを驚きとしないほうがよいことを意味しています。 バンクオブジャパンの上田総裁と同僚たちは、まだ賃金の成長をより積極的に金利政策に整合させていません。それ自体が、日本での引き締めは緩やかで条件付き、かつおそらく断続的であることを示唆しています。市場の暗示した確率は、12月前までに25ベーシスポイントの引き上げの可能性が約60%であることを示しています。長期的には、オプション価格設定やフォワードスワップは、2027年までに1.00%の金利ベンチマークに向けた緩やかな引き上げを示唆しています。それは遅い道のりですが、重要なのは、現在それが価格に織り込まれているということです。 金利に敏感なデリバティブ取引を行う場合、現在の価格設定やスキューは定期的に再調整する必要があります。オプションプレミアムは、スポットレートの暗黙のボラティリティが圧縮されているため、今日見ると安く見えるかもしれませんが、賃金インフレの流れが長期契約への資金流入を引き起こす可能性があります。また、一方向のポジショニングにはあまり余裕がありません。フォワードガイダンスは非常に慎重であり、データがわずかな驚きを生むため、逆転は来たときに急激である可能性が高いです。 ここでのコア戦略は、少なくとも短期的には防御的な構造に傾くかもしれません。たとえば、ボラティリティが再び予期せず上昇した場合、ショートストラドルは苦しむ可能性があります。特に日本銀行の政策シグナルの周りです。一方で、上田総裁が引き締めの方針に向けてわずかなピボットを示せば、投機家が保有する円ショートポジションはさらに巻き戻るかもしれません。 そのため、145.00のテクニカルな上限を注意深く監視することが、予測よりも確認として機能するかもしれません。ボリュームを伴う突破があれば、市場が円の回復にしばらく時間がかかるという受け入れを示唆する可能性があります。再度拒否される場合、特に米国のデータが弱く、日本の指標が強い場合、その抵抗レベルは象徴的なもの以上の意味を持ち、平均回帰戦略を構築するための境界を設定します。 最終的に、週次の取引ウィンドウでは、暗黙のボラティリティ予測やシナリオ構築において規律が必要になります。私たちが見ているのは停滞した通貨ペアではなく、インフレ関連の言語や労働力動向の変化に特に短いバーストで反応するものです。政策立案者によって慎重に行われた決定は、ポジションが混雑すると急激な調整を引き起こす可能性があります。期待の調整が行われる前に、ポジションの見直しを anticipade しておくのが最良です。

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欧州セッション中には、建設PMI、イタリア小売売上高、ユーロ圏PPIなど、いくつかの低インパクトのデータリリースが予想されています。これらの数字が市場のダイナミクスに影響を与えたり、欧州中央銀行の決定に影響を与えることはないと見込まれています。 北米では、カナダのサービスPMIが予定されているリリースの一つですが、市場の変動を引き起こすことは予想されていません。今日は米国の祝日であり、通常は市場が遅く、活動が限られたものになります。 欧州の取引セッション全体を通じて、予定されているデータポイントのいずれも広範な見通しを変えることが期待されないことから、自然と注意が他に移ります。建設PMIやユーロ圏の生産者物価は、セクター特有のトレンドやコスト圧力についての洞察を提供する可能性がありますが、顕著なボラティリティを生むことは考えにくいです。イタリアの小売売上高は、数字が期待から大きく外れない限り、資産価格に持続的な反応を引き起こすことは通常ありませんが、今回はそれが予測されていません。 大西洋を挟んで、カナダのサービスPMIは、カナダの経済が厳しい金融条件をどのように消化しているかについてさらに文脈を提供するかもしれません。しかし、これ自体は将来の市場価格を調整する上では限られた重みを持っています。米国の市場が祝日のために閉鎖されることで、主要な参加者が市場から外れるため、取引は狭く、流動性は通常よりも薄くなる可能性があります。このような状況では、活動の少ない期間が続き、基本的な要因と切り離されたスパスでの動きが見られることがよくあります。 低い関与日には、予期しない注文を吸収するボリュームが少なくなり、巨大でありながら短命の価格変動の可能性が高まります。このような状況下で新しいポジションを立てることを通常は避けます。参加者が少ないときには、標準的な指標や典型的な反応パターンに依存することが難しくなります。代わりに、流動性が戻るときに備えてポジションを再調整する瞬間を提供します。 そのことを考慮に入れ、現在のセッションは限られた方向性を示しています。これを変えるようなカタリストは見当たりません。むしろ、金融当局の今後の決定や、市場がインフレと成長期待に基づいて価格付けを維持しているかどうかに焦点が移る可能性が高いです。

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インドのルピーは米ドルに対して安定しており、USD/INRペアは約85.55で推移しています。トレーダーは、インドと米国間で7月9日の関税期限前に貿易協定が発表されることを予想しています。米ドル指数は97.00を少し割り込み、米国市場は独立記念日で休場となります。 報告によると、インドと米国は48時間以内に貿易協定を発表する可能性があります。両国は関税障壁を削減し、競争を促進することを目指していますが、インドは米国企業から自国の農業と労働部門を保護する意向を持っています。米国の大統領は、米国企業がインドにより低い関税で参入できる合意があることを示唆しました。

外国投資家の影響

外国機関投資家は、関税期限が迫る中、インドの株式を5012.95クローネ売却しています。これにより、ニフティとセンセックスはやや下落しております。トランプ大統領は、貿易協定のない国への追加の輸入関税を計画しています。 米国の雇用データは、予想を上回る雇用増加を示し、147,000件の雇用が追加されました。公共部門の雇用が民間の増加を上回ったのは、関税に対する不確実性が影響しています。労働市場の悪化が連邦準備制度理事会に金利引き下げを検討させるかもしれません。ポジティブな雇用データを受けて、トレーダーは連邦準備制度理事会の金利引き下げの予想を減少させました。 USD/INRペアは下向きの圧力に直面しており、主要な平均値を下回っています。サポートは85.10周辺にあり、抵抗は86.13であります。現在のトレンドは弱気であり、RSIはさらなる下落の可能性を示しています。 要点としては、ルピーの最近のパフォーマンスは、ドルに対して約85.55で安定しており、今後の貿易関連の発展に関する最新の感情を反映しているようです。インドと米国の間での合意の可能性についての話は、間違いなく焦点となっています。もしこれが7月9日の関税期限前に実現すれば、資本市場に対して一時的な安堵をもたらすかもしれません。ただし、農業や労働保護条項に関する詳細が、貿易量や外国投資の流入に対する期待に影響を与えるでしょう。

市場の反応と感情

ニフティとセンセックスが下落するのは、この見通しと一致しています。流出を相殺するための新たな買いは少なく、主に主要な政策の手掛かりを前に参加が低調であるためです。ただし、米国とインドの交渉がテクノロジーや製造業の輸入に有利な低関税のアレンジメントを生み出す場合、情報技術や資本財株はより早く安定するかもしれません。一方で、持続的な遅延は流出傾向を悪化させるだけです。 ドル指数が米国の祝日の間に97.00を少し下回った動きは最小限でしたが、ここでのわずかな変化でもルピーのペアには影響を及ぼします。柔らかいドルの行動は、通常、アジア全体のコモディティや外国為替の感情が強い時期と一致することが多いため、近い将来のルピーの弱さに対するバッファを提供するかもしれません。 米国からの労働データは、147,000件の雇用追加を示しており、一見健康的に見えますが、これらの数値は政府の雇用に偏っています。これは、オーガニックな需要の増加というよりは、予防的な配置のように見え、貿易緊張への反応に結び付いている可能性が高いです。私的企業は関税がどうなるかに不安を抱いており、結果として連邦準備制度理事会の金利調整に関する投機は減退しています。 この状況がUSD/INRペアに軽い圧力をかけ続けると考えています。価格の動きは、86.13の抵抗を突破するのに苦労している様子で、85.10周辺の短期的なサポートは、資金流出が続く場合には再テストされるかもしれません。テクニカルバイアスはネガティブであり、RSIの値が中間点を下回っていることは、さらなるモメンタムの低下を示唆しています。デリバティブに関わる方々は、これを考慮する必要があるでしょう。オプション市場では、インプライド・ボラティリティが関税期限に近づくにつれて高まれば、ストライク水準のスプレッドが広がる可能性があります。 今後予想されるのは、小さいポジションサイズが優勢になることで、政策のサプライズに備えてデルタエクスポージャーを減らす市場参加者が増えることでしょう。このアプローチは、エクスポージャーを減らしつつヘッジを広げるものであり、タイムラインを考えると慎重であり理にかなっています。通貨先物はこの姿勢を反映することが期待されます。特に、一週間以内に両サイドからの発表がない場合には。 今のところ、すべての目は7月9日までに何らかの明確なコミットメントが現れるかどうか、そしてもし現れた場合、ルピーが反発する余地があるのか、それとも市場が新たなリスクを再価格設定するだけかに注がれています。

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初期の欧州取引では、ユーロストックス先物が0.4%下落しました。ドイツのDAX先物は0.3%下げ、英国のFTSE先物は0.2%減少しました。 市場の慎重な雰囲気は、トランプによる潜在的な関税の発表に起因しています。これらの関税は8月1日に発効され、税率は10%から始まり、特定の国については60%から70%に達する可能性があります。

リスク感情と市場の反応

この発表はリスク感情に影響を与え、S&P 500先物は0.3%減少しました。また、米国市場は独立記念日週末のため本日休場であることも注目に値します。 オリジナルの内容は、トランプが発言した貿易関連のコメントに続いてのヨーロッパと米国の先物市場の反応を明確に示しています。特に、8月に実施される関税の脅威があり、税率が急激に上昇する可能性があるため、保護主義への回帰を示唆しています。ユーロ圏および英国の先物は、早い段階で著しい反落を見せており、グローバルなリスク参加者の間での警戒心の高まりを示しています。同様に、S&P 500先物は米国市場が独立記念日の祝日のために閉まっているにもかかわらず、軽微な下落を見せました。本日は米国の取引が成立しないため、他の地域における価格変動によって敏感さが高まっており、ヘッドラインによって引き起こされる価格変動を吸収するための流動性が低下しています。 現在見られるのは、規模よりもトーンに関するものです。価格は、トレーダーが本気でリスクポジションを維持することにためらいを感じていることを示唆しています。先物に対する下方圧力はパニックを示すほど大きくはないものの、より大きな動きが発生する前のリスクからの優しい押し出しであることを示しています。

次回のセッションに向けて

次回のセッションに向けては、米国の参加が戻った後にトレーダーがどのようにポジションを再配置するかが焦点になります。銀行の休日後の歴史的な行動は、次のオープンでの平均以上のリバランスフローを好む傾向があるため、流動性が戻ると調整が迅速に行われる可能性があります。 その点では、米国がデスクに戻った時のボリュームを注意深く監視する必要があります。さらに下落が進む中でオープンインタレストが増加する場合、動きの背後に信念が育っていることを示唆します。一方で、売り圧力がカバーや低ボリュームによって相殺される場合、今週末の発表に続く一時的な保険解除が示唆されるかもしれません。 デリバティブの観点からは、株式インデックス全体のインプライド・ボラティリティ指標を監視する必要があります。短期的なインプライド・ボラティリティが安定的に増加する場合、通常、マーケットメイカーの間でより防御的な姿勢を反映し、スポットとフォワードの評価の間にギャップが生じることになります。スキューの変化も、潜在的な下方向ヘッジ活動が表面下で行われているかを洞察する材料となります。 また、米国債は、現金取引が再開される際のリアルタイムのポジションを読み取るための最良のツールの一つとなります。特にインフレ・ブレークイーブンの後退と共に10年物またはそれ以下の期間が上昇する場合は、貿易の懸念によって根付いたリスクオフのムードを確認することになります。 今のところ、我々は警戒を維持し、柔軟であることが求められます。経済データ、政策立案者のコメント、価格変動への反応は密接に関連しているべきであり、無関心の余地はほとんどありません。最近の穏やかな状況で機能した取引戦略は、このトーンがより定着する場合、再評価が必要かもしれません。

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