カナダドルは、米ドルの弱さにより上昇していますが、その上昇は制限されています。中東の停戦を受けて、原油価格は2日間で約15％下落し、カナダの主要な輸出品である原油がCADに影響を与えています。 米ドル指数は、イスラエルとイランの停戦から市場センチメントが改善されたことにより、月曜日の高値から1％以上下落しました。この停戦はリスク選好を高め、安全資産としての米ドルの需要を減少させました。

カナダドルと原油価格

カナダドルは最近の安値を超えて上昇するのに苦労しており、原油価格の下落に影響されています。市場参加者は、カナダのCPIデータの発表を待ちながら慎重です。このデータはカナダ銀行の monetary 見通しに影響を与える可能性があります。 アメリカでは、パウエル連邦準備制度理事会議長の国会証言が注目されています。最近のハト派的な発言が将来の利下げへの期待を高めています。一方、原油価格は世界的な成長、地政学的緊張、OPECの決定などの要因に影響を受けています。 WTI原油は、世界市場に影響を与える重要な原油です。その価格は供給と需要のダイナミクスに左右され、特に在庫の変動やOPECの生産政策に影響されます。カナダ市場は今後の経済動向を測るためにインフレデータに注目しています。 今見ているのは、カナダドルが上昇を試みていますが、特に原油の最近の損失によって抑制されている状況です。これは、原油がカナダの輸出収入にどれほど寄与しているかを考えると驚くべきことではありません。原油価格がわずか2セッションで約15％下落したことは、イスラエルとイランの予期しない停戦が大きな要因です。この停戦は金融市場に対する信頼を高め、その結果、投資家は米ドルのような伝統的な安全地帯から離れ、ドル指数は今週の初めの高値から1％以上下落しました。 とはいえ、アメリカの通貨が後退しているにもかかわらず、カナダドルは最近の水準以上の足場を見つけていないです。低い原油価格の重さは、弱い米ドルからの利益を相殺しているようです。トレーダーはカナダのインフレ数値を注意深く見守っています。数値が重要であることは皆が認識しており、特にカナダ銀行が次回の金利会議でどのように位置付けるかに対して影響を与える可能性があります。 softerな結果は、一時停止や利下げのケースを強化することができます。 国境の南では、パウエルの証言に注目が集まっています。今後のアメリカの中央銀行関係者の発言により、より穏やかな政策への期待が高まっています。市場参加者は、将来的な利下げの余地を持つ見通しを調整していますが、それが今年の後半に行われるかどうかは議論の余地があります。パウエルの発言は、その見方を強化するか、最近のハト派的なムードに疑問を投げかけるかのいずれかとなるでしょう。

世界的な原油ダイナミクス

原油に関しては、エネルギー基盤の通貨にとって中央的なものであり、世界的な供給判断と需要などのマーカーによる綱引きがあります。原油価格は敏感です。中東の緊張やOPECからの生産ガイダンスのわずかな変化でも、急激な動きが引き起こされることに気付いています。トレーダーがエネルギー契約の方向を予測しようとするときには、週次の在庫変動と石油生産国からの発表に注意を払うことが重要です。 市場からの反応は不確実性をさらに増しています。トレーダーは、ある瞬間にはより安全な取引に傾き、次の瞬間にはリスク資産に移っています。これにより、通貨の動きは予測しにくくなっています。米ドルが現在のセンチメントの変化により弱含んでいる一方で、カナダドルは国際的な動向からだけでは明確な上昇トレンドを形成するための十分な勢いを持っていません。 この文脈では、デリバティブトレーダーはCADペアに対して慎重に調整を行うべきです。カナダ統計局からのインフレ関連のデータに注意しつつ、原油先物の変動にも柔軟に対応できる準備をしておく必要があります。カナダとアメリカの間の金利見通しに差があるため、今週ワシントンからの発言が短期的な実際的な見直しを引き起こす可能性があります。スプレッドは控えめに、しかし柔軟に保つことが重要です。

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IDFは、停戦を求める声の中で、イランからイスラエルに向けてのミサイルの第四波を報告しました。それにもかかわらず、現在のところ中東の緊張から市場はほとんど動揺しておらず、安定しています。 先週、市場は中東の混乱を乗り越えようとする意欲を示しました。トランプ大統領の米国介入の決定は、大きな変動を引き起こすことはなく、特にイランが厳しい措置で反応していないことから、緊張の収束を示唆しています。

政治的なナラティブと市場の反応

市場にとって、政治的なナラティブは緊張の緩和の一つです。攻撃は続いているものの、さらなる激化がなければ、市場の反応が劇的に変化することは考えにくいです。 この状況は、完全には終了していないロシア・ウクライナ紛争と類似しています。このような紛争は、メディアや市場にとってチェックポイントの役割を果たし、最初の衝撃をすぐに乗り越えます。 要点として、グローバルな焦点は急速に移り、新しいストーリーが次々と登場します。最近の地政学的緊張に対する市場の反応は、他の事象が優先されるとすぐに薄らぐかもしれません。 最近のミサイル交換は続いていますが、特に投機的な市場において資産価格からの反応が顕著に見られませんでした。ほとんどの指数のボラティリティ指標はわずかに上昇しただけです。このような無関心は、参加者が事象が現在の範囲内に収束することを期待していることを示しています。焦点は微妙に変わってきており、すべての展開に対して衝動的に反応するのではなく、より計算された形の安堵感がはっきりと現れています。 過去の地政学的混乱の事例と類似しているのは、初期の警戒心が、貿易ルートやエネルギー供給、金融システムに影響を与えない場合には無関心に変わる点です。広範な衝突が地域的に広がる兆しがないため、石油の流れやサプライチェーンに対する実質的な混乱はあまり示されていません。ブレント価格は、穏やかな上昇を見せた後、再び安定しました。

金融政策会合の結果

先週の金融政策会合の結果は、トレーダーが見出しを超えて見る理由をもう一つ加えました。パウエル議長のチームはそのスタンスを維持し、金利が現在の範囲にもう少しとどまる可能性を強調しました。コメントはインフレそのものよりも、安定した金融条件を支持することに向けられており、債券や株式関連資産の攻撃的な再評価の必要性を減少させました。 私たちの視点から見ると、直接的な経済的影響がないナラティブは、トレーダーの認知から消える傾向があります。これは事象を過小評価するものではありませんが、市場は先を見越すメカニズムであるという核心的な原則を強調しています。市場は迅速に公共の懸念を吸収し、リキダリティや信用状況、利益の動向に影響を与えない場合には適応します。 分析デスクは引き続きヘッジの注意を強調していますが、今週は基準シナリオを調整する動きはほとんどありません。オプション市場では、下方保護の需要が存在していますが、顕著に高まってはいません。この懸念と行動の間の微妙なギャップは、目前の安定を示唆しており、嵐の前の静けさではありません。 ボンド市場における価格再評価の兆候に注目するべきですが、最近の入札結果は安定した需要を示しています。10年物の金利は、地政学的な恐れよりも供給期待や国内政策の見通しによって主に狭い範囲にとどまっています。 攻撃が続く中、市場の参加は選択的な感受性を反映しています。全体として、トレーダーが政治的不安を背景として捉え、大規模な修正戦略のトリガーとは見なしていないことが確認されています。新しいマクロ経済データが届くと、再びインフレ、賃金成長、決算シーズンに注目が集まるでしょう。これらはニュースバルチンで数えられたミサイルよりも、オプションのボラティリティやポジショニングにより直接的な影響を与えます。

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UKサービスセクターの堅調なパフォーマンス

6月のS&PグローバルUKコンポジットPMIは50.3から50.7に増加し、予想を上回りました。サービスセクターの堅調なパフォーマンスは、ドイツやフランスとは対照的でした。ポンドは力を増し、EUR/GBPクロスにプレッシャーをかけています。 ECBは米国の関税政策や中東の緊張からの経済的影響を懸念しています。ECBの政策立案者であるフランソワ・ビルロワ・ド・ガルホは、利下げの可能性について言及しています。 クリスティーヌ・ラガルドは、貿易や地政学的ショックの影響を評価する上でインフレ期待が重要であることを指摘しています。ECBからの抑えたトーンは、ユーロを短期的に弱める可能性があります。ラガルドのスピーチからさらなる洞察が期待されています。 EUR/GBPが0.8550を下回ったことは、少なくとも今のところ、ユーロの弱さよりも英国のレジリエンスによって推進されているというシフトを反映しています。月曜日に発表されたUK PMIデータは、特にサービスセクター内で、6月の期待を上回るパフォーマンスを確認しました。この分野は、パンデミック後も最も重視されています。このことは、インフレが完全にその影響を緩めていないことを考えると、イングランド銀行の次のステップに対する見方を厳しくします。

市場のダイナミクスと将来のボラティリティ

トレーダーとして、私たちは初期の印刷値だけでなく、フォワードガイダンスも注視しています。ベイリーの発言は、利率期待だけでなく、需要、賃金トレンド、コアコンポーネントでの持続性に関する言語にも重要な意味を持つことになります。もし彼が秋以降も政策を堅持する意向をほのめかせば、ポンドの地位をさらに強化することにつながるでしょう。 一方、ラガルドはより繊細な任務に直面しています。欧州中央銀行は、直接的に影響を及ぼせない外部の圧力に直面しています。それは、関税や紛争だけでなく、価格への上昇ショックがインフレ期待に織り込まれているかどうかという認識的な硬直性です。ラガルドの期待についてのコメントは、意図以上のことを示しました。私たちの視点では、そのような表現は、企業が長期的な不確実性に対して価格を調整し始めた場合、インフレがうまく低下しないかもしれないという懸念を示しています。 ビルロワの利率の柔軟性に関する発言は、それほど時間とずれてはいませんでしたが、調整の扉が開かれていることを示唆しています。その感情がECBの理事会全体に広まれば、ユーロはさらなる地盤を失う可能性があります。市場は、抵抗が強くない限り、柔軟性を経済的な緩和の前触れとして受け止めることが一般的です。 相対的なパフォーマンスが現在、短期的なフローを駆動していることを考慮する必要があります。ベイリーが堅いトーンを維持し、ラガルドが防御的に傾けば、ボラティリティの明確な方向性があります。ただし、それは必ずしも一方向の交通ではありません。EUR/GBPの重要なエリア周辺でのボラティリティの圧縮は、週後半の米国データがリスクオフのトーンを示せば急速に逆転する可能性があります。 今後2週間にわたりインフレ期待がどのように調整されるかが、正式に利下げや保持が議論されるかどうかよりも重要です。フローはより安定した手に好意的です。現在、ポンドはその手袋を着用していますが、DXY空間におけるドルのパフォーマンスは、財務省のコメントからのサプライズが出現した場合に物事を複雑にする可能性があります。 EUR/GBPのオプションにおける価格バイアスは、ポンドの強さに傾いていますが、これは発話の失敗に非常に敏感です。両リーダーのスピーチにおける特定の言語の選択は、ヘッジの関心を導くでしょう。6月末の期限に向けてポジションを管理している人は、サイズを追加する前にスキューの整合性を観察すべきです。 金利決定を先取りしようとするのではなく、センチメントの変化を観察することをお勧めします。インプライドが依然として第1四半期の平均を下回り、夏の予約の前は流動性が偏っているため、ミスプライスの可能性が残っています。実現されたボラティリティをインプライドに対してチェックし、動きの期待が過小評価されている領域を見つけることが重要です。これは、価値の極端な地点で強さを追いかける市場ではありません – まだ早いのです。

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イランが南部および中央イスラエルを狙った弾道ミサイルを発射したと報じられています。最近、イスラエル軍は市民に保護区域を離れてもよいと通知し、脅威が過ぎ去ったことを示唆しました。 これらの展開にもかかわらず、影響を受けた地域には依然として大きな混乱と混迷があります。現地の状況は進展しており、多くの人々がさらなる情報を待っています。 この記事は、イランが報告された弾道ミサイル発射に関する突然のエスカレーションを概説しています。攻撃の直後、イスラエルの防衛当局は市民に対して保護シェルターを離れてもよいとの公表を行いました。このアドバイザリーは、ミサイル発射から生じる直接的な危険が停止したか、軍事的な迎撃システムによって中和されたことを示唆しています。 それでも、広範な環境は非常に不安定なままです。民間およびインフラの混乱はまだ完全には評価されていません。コミュニケーションの不一致が明らかであり、地元の報道は範囲とトーンが異なっています。公共の発表が脅威の減少を伝えている一方で、周辺の空域での活動や進行中の軍事的調整は、より長期的な警戒が必要であることを示唆しています。 エスカレーションと反応ダイナミクスの予測不可能な性質を考えると、暗黙のボラティリティカーブ全体に即時的な影響が観察されます。オプション価格が短期契約と週間期限の両方で広がっています。スキューのパターンは、地域の不安定性の影響を最も受けやすい金融商品に対するダウンサイド・プロテクションの需要の増加に反応しています。先物の期間構造は、以前には価格に反映されていなかったシナリオリスクプレミアムを示し始めています。これは、市場が新しい短期的なベースライン条件を確立しようとしていることを示しています。 ここから、リスクがどのように再調整され続けているかの明確な変化を解釈できます。ヘッジ行動は流動性の高いオプション全体で強化されており、特に中東の緊張に歴史的に反応してきたセクターや商品が含まれています。保護的なプットにおけるオープンインタレストの増加と、長期的なボラティリティ金融商品における取引量の増加は、市場の神経質さがすでにトレーダーのポジショニングに影響を及ぼしていることを示唆しています。 価格行動で見られることは、地政学的なショックがあまり警告なしに発生する際の馴染みのあるパターンと一致しています。マイクロストラクチュラルな変化—特にビッド・アスクの深さとオーダーブックの薄さ—は、広範な資産の再バランスよりも迅速です。また、クロスアセットの相関指標における感度の高まりも観察されました。これはしばしば取引量の急激な増加につながり、それが意図しない歪みを加速します。流動性提供者は、インデックスデリバティブと単一名義商品の両方でスプレッドを広げ始めています。 トレーダーは、戦略的にリスクエクスポージャーを減少させるか、感情的な取引活動から生じる価格の非効率性を利用するかを決定しなければならない短いウィンドウにあります。ここでの鍵は反応速度であり、不注意ではなく、冷静な精密さです。私たちは、長期的な先物市場に入ってくる大口の買い手や、保護戦略が段階的に重ねられているのを監視すべきです。より深いリスク許容度を持つ機関は、特に地域の流れに結びついた商品関連資産や通貨ペアで再ポジショニングを進めていることでしょう。 表面下では、エネルギーおよび防衛関連デリバティブでのフォローアップは明確な信号です。取引は単に方向を予測しているのではなく、期間に関する見解を表明しています。注目を集めているスポット価格は完全なストーリーを伝えているわけではありません。スプレッド取引、配分のシフト、合成バスケットにおける継続的な再調整が、より深い読みを形作っています。 現在の状況では、何も一時的には見えません。ベーシスポイントの調整、プレミアム構造の見直しのすべてが、前方のエクスポージャーを再計算している参加者の決定を反映しています。需要に基づく変化が見られ、恣意的な再ポジショニングはありません。これらの瞬間において、見出しに反応するのではなく、スマートなフローがそれらを超えてどのように進むかを見守ることが重要です。 特定のボラティリティサーフェスではフロアが上昇し、特定の期限の時間枠においてさらに混雑が続くことが予想されます。これを乗り越えるためには、精密さが予測よりも重要です。価格の異常が次の動きを導くようにし、早めに構成してください。何も追いかけず、何も見逃さないようにしましょう。

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オーストラリアドルは火曜日にアメリカドルに対して上昇しており、これは二日連続の上昇を反映しています。これは、アメリカのトランプ大統領がイランとイスラエルの間での停戦を発表し、イランの核施設の破壊とミサイルの迎撃について報告したことを受けたものです。 イラン議会のホルムズ海峡閉鎖の決定は、地政学的緊張を高めています。一方、オーストラリアの民間セクターはS&PグローバルPMIデータによると堅調に成長しており、オーストラリア準備銀行の利下げの期待を和らげています。

市場の焦点が移動

市場の焦点は、連邦準備制度理事会のパウエル議長の今後の議会証言に移っており、将来の金利動向に関する洞察を求めています。アメリカドル指数は約98.20で推移しており、連邦準備制度の当局者のハト派の発言により、雇用市場のリスクやインフレの動向から利下げが迫っていることを示唆しています。 連邦準備制度の姿勢は柔軟性を保っており、グローバルな不確実性の中で来月の利下げの可能性があります。連邦準備制度は金利を4.5%に維持しており、2025年末までに引き下げを見込んでいます。連邦準備制度のウォラー理事は、利下げが早期に始まる可能性があると示唆しています。 人民銀行はローンプライムレートを維持しています。AUD/USDペアは0.6480付近で取引されており、9日間のEMAをテストしており、これを超えれば0.6552が潜在的なターゲットとなります。最初のサポートは0.6440付近で、50日間のEMAに沿っています。AUDは市場の変動にもかかわらず堅調です。 現在、オーストラリアドル（AUD）はグリーンバックに対して強さを示しており、これは連続して2日間の上昇を記録しています。この推進力は、中東の最近の展開と国内経済条件に関連しているようです。アメリカの大統領が長年の敵同士の間での停戦を宣言し、敵対的な核インフラの無効化に言及したことにより、トレーダーたちはリスクプレミアムの明確、かつ一時的な減少に反応しています。ミサイルの迎撃の確認は、特にホルムズ海峡の閉鎖により、流動性を制限し、商品に基づく通貨のボラティリティを高める可能性がある地域の抑制をさらに示しています。 国内では、オーストラリアの民間セクターは最新のS&PグローバルPMIデータに基づいて強力に拡大しており、国内経済が以前考えられていた速度での減速を示唆していません。それが、オーストラリア準備銀行が金利を引き下げる必要性を後回しにする可能性を高めています。

テクニカルレベルと市場の見通し

テクニカルレベルも上昇の見通しを支持しています。AUD/USDペアは0.6480付近でサイクルしており、9日間の指数平滑移動平均（EMA）をテストしています。もし買い手がその短期レベルを超えることができれば、0.6552ゾーンが次のターゲットとなる可能性があります。とはいえ、下方向は50日間のEMAによって保護されており、現在は0.6440付近で調整されています。価格の動きは、よりしっかりとした方向性を求める市場を反映していますが、特別な驚きがない限りAUDの強さを支持する明確なバイアスがあります。 中国では、ローンプライムレートが変更されておらず、オーストラリアドルには地域貿易に対する安定した見通しにより、外部支援が追加されています。この北京からの政策の安定性は、突然の需要の落ち込みに対する期待を軽減する間接的な追い風となっています。 要点 – オーストラリアドルは2日間の上昇を記録。 – トランプ大統領の停戦宣言に反応。 – イランのホルムズ海峡の閉鎖が地政学的緊張を高める。 – オーストラリアの民間セクターは堅調な成長を示唆。 – パウエル議長の議会証言が市場の焦点に。

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中国人民銀行（PBOC）は、中国の中央銀行として、元（人民元またはRMB）の毎日の中心値を決定しています。この銀行は管理された変動相場制の下で運営されており、元の価値は中心参照レートの上下2%の範囲内で変動します。 最近、PBOCは元の中心値を2024年11月8日以来最も強いレベルに設定し、USD/CNYの最低ポイントを示しました。前の終値は7.1772でした。 さらに、PBOCは1.40%の金利で7日間のリバースレポを通じて4065億元を注入しました。同じ日に1973億元の償還があったため、ネット注入額は2092億元となりました。 中央銀行のこの動きは、短期的な流動性の急な変動を引き起こすことなく、通貨を上昇させるための計画的な努力を反映しています。より強い中心値は政策意図の明確なシグナルとして機能し、減価圧力に対抗し、資本流出の安定化とセンチメントの強化という広範な目標に沿ったものです。 20億元を超える短期リバースレポのネット注入は、政策立案者が通貨指導と流動性管理のバランスを取ろうとしていることを示唆しています。この注入は設計上一時的なものでありますが、その規模とわずかに引き下げられた1.40%の金利は、投機的活動を促進しない範囲で国内信用業務を支援するために、条件を緩めすぎないようにする傾向を示唆しています。 短期金利の感応度とボラティリティの期待を評価する人々にとって、方向性の意図は明確です。より強い設定と制御された流動性の追加は、短期的なボラティリティ価格設定や金利に対するベットの反応を招きます。元のフォワードには、特に1ヶ月以内の期間にわたって控えめな売り圧力が予想され、市場参加者はスポット動向の強化された管理を見込んでいます。 周の戦略は、毎日の中心値設定を反応的なツールとしてだけでなく、市場のより広範な期待を導くための積極的な立場として使用することに快適さを示しています。これは、トレーダーが今後数週間で合理的に価格設定できるレンジのアンカーを設定します。その結果、急激な外部ショックがない限り、オフショア元の取引において圧縮されたレンジの可能性が期待されます。 リバースレポ作業の量とタイミングは、政策立案者がより広範なシステムレバレッジを拡張することなく安定性を生んでいることを示唆しています。短期の償還が行われた後に注入し、インターバンク資金内での緊張を避けるために十分なクッションを提供していますが、ネットの新たな緩和には至っていません。このアプローチは、オーバーナイトレポ金利の急騰の範囲を狭めますが、緩和的な立場への移行を示すものではありません。 私たちは慎重なレンジ設定の位置にいます。それは、特にインプライドが実現数字を上回る場合、7日から1ヶ月の範囲でのタイトなストライドルを見直す価値があることを意味します。もし強い中心値の傾向が維持される場合、特にスポットが日々のフィクシングにより密接に引き寄せられる場合、USD/CNYの下方ヘッジのコストが増加する可能性があります。 他のトレーダーも、ウーの金融ツールがやや予測可能であることに気付くかもしれません。これは、ボリュームよりもペースに依存する方法です。この手法は、ボラティリティのある通貨の動きを想定した攻撃的なフォワードベットのエクスポージャーをリバランスする余地を与えます。 私たちの観点から、これらの操作は、トレーダーが逸脱リスクを測定し、地元のマクロデータや広範なドルポジショニングのシフトの前に反応するための比較的明確なフレームワークを提供します。各フィクスはもはや単なる日常の形式ではなく、期待を持って価格設定しなければならないのです。

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日本円（JPY）は、弱い米ドル（USD）に対して強くなっています。その結果、USD/JPYペアは145.00の水準に近づいています。この動きは、日本銀行（BoJ）がインフレ上昇を受けて金利を引き上げるとの期待に続いており、7月までに連邦準備制度（Fed）が金利を引き下げる可能性の予測とは対照的です。 日本の経済大臣が米国を訪問する計画は、7月9日の関税期限前に貿易合意の期待を高め、円を後押ししています。BoJの債券購入削減の鈍化の決定や強いPMIデータもJPYの強さを支えており、米国の混合PMIデータやFed関係者の金利引き下げの示唆により、米ドルは下落しています。

USD JPYへの地政学的影響

イスラエルとイランの停戦の可能性など、地政学的な進展がJPYの魅力を高めます。今後のイベント、例えばFed議長ジェローム・パウエルの証言や米国のマクロデータの発表がUSD/JPYペアに影響を与えます。このペアは現在、100時間単純移動平均線の下で苦戦しており、145.00レベルが重要なサポートポイントとして位置付けられ、146.00近辺が38.2%フィボナッチリトレースメントレベルに合わせて抵抗となる可能性があります。 ドルは最近のセッションでより抑制的に見え、USD/JPYは145.00レベル近くを推移しています。市場は日本と米国の政策動向の明確な変化を織り込み始めています。円の中に早期の回復力の兆候が見られますが、その背後には複数の政策シグナルや中央機関からのトーンの変化が根付いているようです。 上田の債券購入の慎重な減少への最近のシフトは、日本が緩やかな引き締めに乗り出す可能性への期待を強めます。特に、インフレ圧力が強まる中での動きです。日本からの最新のPMIデータは継続的な成長を示しており、このストーリーをさらに支持しています。トレーダーは、これはリスク回避による単なるモメンタムではなく、実際の経済基盤に支えられたものであることに留意するべきです。 一方、パウエルや他の連邦準備制度のメンバーは、金利引き下げが当初の予想よりも早く始まる可能性を示唆する穏やかなメッセージを送り続けています。米国の混合PMIデータは、この流れを変えることはほとんどありませんでした。7月には連邦準備制度がそのサイクルを逆転させる最初の明確なウィンドウがあるという受け入れが高まっています。この違いは明確になりつつあり、トレーダーはドルロングポジションを解消し始めています。

外交的関与と経済戦略

一方で、新たな外交的関与、特に新藤氏の訪問予定は、円に自信をもたらしています。これは金融政策に直接関連するものではありませんが、関税期限前のタイミングは、日本の外部残高に利益をもたらす二国間の結果の可能性を高めます。これにより、円が弱くなる構造的な必要性が減ります。 テクニカル的に見ると、ドルは圧力を受けています。このペアは100時間SMAの上に再確立するのが難しく、145.00エリアに滑り込んでいます。もしその値が失敗すれば、143.00台への滑り込みまでほとんどサポートはありません。上昇は146.00バリア付近で抑制されており、これは38.2%フィボナッチリトレースメントと一致しています。 米国からのインフレデータやパウエルの次の議会での登壇を含むマクロデータの発表が控えている中、USD/JPYのさらなる戻りの可能性は依然として残ります。労働や住宅データの予想外の軟化があれば、Fedによる政策変更のさらなる正当化となり、相対的にJPYを強化することになるでしょう。 私たちは、前述のサポートレベルを下回るブレイクアウトや持続的なクローズに合致する短期ポジショニング戦略を考慮すべきです。一方で、SMAを超える持続的な反発があれば、慎重になる必要があります。ここでの重要な点は、政策を先回りするのではなく、ますますあいまいさがなくなる中央銀行の乖離に注意を払うことです。

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サウジアラビアでの金の価格は火曜日に下落しました。グラムあたりの価格は406.30サウジリヤルから403.92サウジリヤルに、トラ量あたりの価格は4,739.00サウジリヤルから4,711.29サウジリヤルに下がりました。 金の魅力は、その歴史的な価値貯蔵手段および交換手段としての役割にあります。ジュエリーを除いても、経済的不確実性の中で安全な資産と見なされ、インフレーションや通貨の価値下落に対するヘッジとして機能します。

中央銀行と金の準備

中央銀行は金の最大の保有者です。2022年には、約700億ドル相当の1,136トンを準備に加え、記録的な年間購入量を達成しました。中国、インド、トルコなどの新興経済国は急速に金の準備を増強しています。 金の価格は、地政学的不安定性や景気後退の懸念など、いくつかの要因に影響され、これらが安全資産としての地位により価格上昇をもたらします。金の価格は金利が低下することで上昇しますが、一般的には米ドルの強さに影響されます。ドルが弱くなると金の価格が上昇し、ドルが強くなると価格は押し下げられます。 私たちがここで観察しているのは、金の価格の控えめな調整です。ただし、これは継続して感情を形成し続けるより広範な影響の文脈の中での出来事です。サウジアラビアでの価格の下落は、グラムとトラの価格がともに微減しているにもかかわらず、持続的な下落を示すものではありません。むしろ、外部の金融的なシグナルや投機的なローテーションに導かれた短期的なポジション調整を反映しています。 金は世界的に見て、不確実性が際立つ時期においても強靭な資産と見なされています。資本を保護するためであれ、購買力を維持するためであれ、その魅力は装飾用を超えています。基本的には、マクロ経済的ストレスとの関係は維持されています。必要なのは、需要の変化のタイミングと程度の再調整です。特に期待が事実の進展を上回ることが多いデリバティブ市場では、その調整が必要です。

金融政策と金市場のダイナミクス

一方で、金融政策は引き締めの状態にありますが、一様ではありません。先進国ではインフレーションがわずかに落ち着いたものの、その潜在的な圧力は完全には解消されていません。分岐した世界経済は、金利の道筋が異なることを意味します。これにより、ある通貨ブロックでの金利操作が金の一時的な変動を引き起こす可能性があります。 ここ数週間、ドルの強さは安定したプレッシャーをかけており、金に対しての支持的な要因を相殺しています。先物やオプション契約に関連するトレーダーにとって、これは複雑な状況を意味します。先物の満期に関連するポジションへの敏感さは、通常以上の注目に値します。データ発表のタイミングは特に注視すべきであり、インフレーションや雇用指標に驚きがある場合、予想からの逸脱は急激な動きを引き起こすことを学んできました。 ジャクソンの最近の発言は、金融引き締めが市場の最初の予測よりも早く緩和される可能性があることを示唆しています。その話が広がり、利回りの回復が見られるようになれば、金は追い風を受ける期待があります。利回りと金のような無利息資産との逆相関関係は、サイクルを通じて一貫しています。 地政学的リスクも高まっています。主要な指標に常に見えるわけではありませんが、さまざまな地域での緊張の基盤がヘッジ行動を引き起こすことが多いです。市場参加者はある程度のエクスポージャーを織り込みましたが、広範囲には及んでいません。このため、エスカレーションがあれば、特に短期契約において迅速な再評価が生じる可能性があります。 すべてのこれらの要素は、敏感さを重要視させます。実際の利回りの動きや中央銀行からの指針のすべては、金に関連するインストゥルメントを揺るがす可能性があります。トレーダーとして、私たちは現在のスポット価格からではなく、暗示的なボラティリティ曲線や異なるテノールウィンドウにおけるプレミアムスキューから、より明確な情報を得ることができるかもしれません。それらの尺度に乖離が現れたとき、そこに機会が潜んでいます。

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銀価格は、イスラエルとイランの間の停戦により、安全資産としての需要が減少し苦戦していました。トランプ大統領の発表により、銀の価格（XAG/USD）は火曜日のアジア取引中に約36.10ドルのトロイオンスまで下落しました。 停戦は、カタールのアル・ウデイド空軍基地でのミサイル活動を受けて、イランは直ちに、イスラエルは12時間後に開始される予定です。停戦により地政学的緊張が和らぎ、銀や他の貴金属への需要に影響を及ぼしました。 連邦準備制度理事会の副議長ミッシェル・ボウマンは、雇用市場へのリスクの高まりに対応するために、7月に金利を引き下げる可能性を支持する意向を示しました。ボウマンは、インフレが2％に戻りつつあることに言及し、インフレに対する関税の懸念を軽視しました。 連邦準備制度の理事クリストファー・ウォラーは、労働市場やインフレのデータが改善することを条件に、中央銀行がすぐに金融政策を緩和する可能性を示唆しました。ジェローム・パウエルは、米国議会での証言中に金利についての見解を提供する予定です。 銀の需要は、地政学的不安定さ、産業用途、米ドルの動向など、さまざまな要因に影響されます。非利子資産として、銀の価格は通常、低金利や電子機器や太陽エネルギーのような分野での在庫需要によって支えられます。 最近の中東での紛争の緩和により、安全資産への急激な需要は、少なくとも短期的に和らいだようです。一方の側が直ちに停戦を発表したことで、貴金属への圧力は軽減されました。銀はその発表を受けて、約36.10ドルのトロイオンスまで下落しました。この反応は、銀が不安定な時期における伝統的な役割を考えれば驚くべきものではありません。安全資産への切迫感が減少することは、通常、金属の需要を低下させることを意味します。 減少した緊張が価格に影響を与える唯一の要因ではありません。注目は、米国の金融政策に向けられています。ボウマンが7月に金利の変動があり得ることを示唆し、ウォラーも同様のオープンさを示していますが、労働市場やインフレの指標がどのように推移するかに依存しています。米ドルの動向がここに直結しています。連邦準備制度が緩和を決定した場合、ドルの軟化が銀を再び押し上げる可能性があります。 パウエルの発言が近く予定されており、彼からの明確な情報が期待感を迅速に変えるかもしれません。トレーダーは、緩和に傾くトーンに特に注意を払うでしょう。発言そのものだけでなく、強調されるデータポイントも重要です。雇用市場の脆弱性やインフレの冷却に対する一貫したメッセージが、現在の憶測を強化することになるでしょう。 ボウマンによって言及された関税の影響の減少は、さらに重要な要素を追加します。それは、連邦準備制度が慎重になる方向に揺れ動く可能性が低い要因の1つです。したがって、データが早急に反発しない場合、彼らの手が早まる可能性があります。 現在、我々はチャンスを提供する状態にあります—特に柔軟なポジショニングが可能であれば。経済的または政治的な新たな不安があれば、銀の需要が再活性化するかもしれません。しかし、それがなくても、緩和的な政策がその役割を果たすでしょう。金利の期待と非利子資産との強い相関関係を見逃すべきではありません。 産業からの信号もここで重要です。特に、太陽技術や電子機器製造などの分野からの需要が注目されます。それらが安定している場合、または貸出コストの緩和に伴って増加するなら、銀のサポートは地政学や中央銀行の政策に依存することはありません。在庫の補充が増加すれば、別の支えとなることができます。 私たちはパウエルの証言を注視し、手がかりを探りますが、即時の行動が必ずしも必要というわけではありません。しばしば重要なのはトーンややや強調される点であり、それが単なる宣言以上の情報を伝えてくれるのです。それを理解することで、ヘッドラインの反応にとどまるよりも、より効果的にポジションをガイドすることができるでしょう。

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