GBP/USDの為替レートは1.3500に上昇し、1.3369の低水準から回復しました。これは、連邦準備制度理事会のミシェル・ボウマン理事による7月の利下げの可能性を支持する発言に影響されました。英国のフラッシュサービスPMIは51.3に改善し、米国の6月のS&Pグローバル製造PMIは52でしたが、サービスPMIは53.7から53.1に低下しました。 中東の緊張が市場のボラティリティを加え、米国がイランの核施設に対して攻撃を行い、イランの議会はホルムズ海峡を閉鎖する決定を下しました。これらの緊張にもかかわらず、ホワイトハウスは外交的解決を目指しています。イランの反応にはイスラエルへのミサイル攻撃が含まれ、さらなる行動が間もなく予想されています。

テクニカル分析

GBP/USDの上昇トレンドは、1.3508の20日単純移動平均線で抵抗に直面しており、1.3550、1.3600、そして今年の高値1.3631に挑戦する期待があります。1.3500を下回ると、50日単純移動平均線の1.3399をターゲットとした反発が起こる可能性があります。この期間中、ポンドはNZドルに対して最も強く推移しました。 ペアが再び1.3500の水準に近づいていることから、ボウマンの最近の発言が市場を驚かせ、ポンドに再び勢いを与えたことが明らかになりました。市場は彼女の7月の利下げに対するオープンな姿勢をトーンの変化だけでなく、米国からの混合経済信号と残存するデフレ圧力を考慮した必要な調整と解釈しました。そのため、ドル側での新たなオファーが見られ、コアPCEの発表前にポジションがリセットされました。 同時に、英国のサービス活動のわずかな上昇は、ある程度の回復力を示唆していますが、もろいものでした。フラッシュサービスPMIが50のラインを超えて穏やかな拡大を示すものの、それは金融政策の予測を変えさせるには十分ではありません。それでも、さらなる悪化を避けることで、ケーブルに対する下方圧力を抑えるのに寄与しました。このダイナミクスは以前にも見たもので、米国のデータが弱く、英国のデータがやや支持的な状況は、GBP/USDの短期的な強気の傾向を好む傾向にあります。これがどのように展開するかは、7月のBoE会議での驚きがあるか、または彼らがリスクを見極める姿勢を維持するかに大きく依存します。

市場センチメント

とはいえ、広範な市場のムードは不安定です。ホルムズ海峡および広域湾岸地域でのエスカレーションは、原油を上昇させるだけでなく、通貨フローにも影響を与え始めています。資産配分者は週の初めに米ドルの安全性に避難していましたが、ワシントンの軍事行動と外交的アプローチの間の曖昧さは、安全資産としての物語を複雑にしています。石油と金における初期の反応は、現時点では外交が勝ると見る市場参加者が一定数いることを示唆していますが、さらに報復のリスクが残るため、状況は決して解決済みではありません。 現在、ケーブルの上昇に向けた道筋は intact ですが、ペアが短期的な移動平均線を上回り続ければの話です。20日単純移動平均線は、現在1.3508に達しようとしており、最初の本格的な試金石となります。私たちはそれを注意深く監視しています – そこをクリーンに上回ると、ペアは1.3550のレベルを迅速にテストする可能性があります。次の抵抗レベルは、1.3600のすぐ上にあり、その後は1.3631の年初高に達します。これらの各マークには、オプション性と潜在的なガンマエクスポージャーのクラスターが存在し、月末に向けてのポジショニングによって価格変動が誇張される可能性があります。 しかし、価格が後退し、1.3500を維持できない場合、そのトーンの変化が加速するかもしれません。その場合、焦点は50日単純移動平均線、現在は1.3399に移ります。それが破られれば、クロス駆動の売りと安全資産への退避を背景にリスク嗜好を再評価する必要があるかもしれません。 他の通貨に対して、ポンドはNZドルに対して比較的好調であり、それは偶然ではないと私たちは考えています。この時点で、英国とニュージーランドの間には明確な政策の乖離と異なる成長見通しがあります。私たちは、世界的な需要の減少に苦しむ商品関連通貨に対するポンドの強さを組み合わせることへの関心が高まっていることに気づきました。マクロテーマが7月に展開されるにつれて、より多くのトレーダーがこのクロストレードを強調することを予想しています。 これからの数週間は、トレンドの継続または拒否にとって決定的に見え、特に両国のマクロデータが地政学に関する最新情報とともに到着する際には、一層重要になります。ファンダメンタルな方向性は若干明確に見えるものの、価格動向が現在のポジショニングが過剰だったか、そうでなかったかを決定することになります。

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2025年6月23日の北米市場では、中東の緊張緩和により原油価格が大幅に下落しました。ウェストテキサス中質原油は6.13ドル下落し67.71ドルとなりました。これは、米国がイランの報復攻撃の警告を発したことで、長期的な対立への市場の懸念が和らいだことによるものでした。 金融市場では、米国の10年物国債利回りが3.5ベーシスポイント低下し4.34%となりました。金は5ドル上昇し3373ドルに達し、S&P 500は1.0%の上昇を見せました。英国ポンドが通貨の上昇を主導し、カナダドルは遅れをとりました。米連邦準備制度理事会（FRB）の懸念が通貨の動きに影響を与え、ボウマン氏が利下げを支持しました。

地政学的動向による市場の活動

市場参加者は、さらなる対立の可能性が低下する中で最近のトレンドの逆転を目の当たりにしました。株式市場は上昇し、米ドルの上昇は逆転しました。このドルの弱さは、USD/JPYが200ピップスの上昇を逆転したことからも明らかであり、原油価格の変動に伴うFRBの政策方向に対する不確実性を反映しています。 ユーロは1.16に近づき、セッションのピークで終了することが期待されました。欧州中央銀行などの世界の中央銀行も、経済活動が弱まっていることを示唆しました。特にFRBに対する信頼は、政策の変動によって試されていました。 月曜日、市場は息を整える余地を見つけました。中東の緊張が緩和され、米国がイランの反応を事前に警告したことで、広がる不安が和らいだように見えました。それだけでエネルギー市場からの勢いが失われ、WTIの急激な下落がそのことを物語っています。このような反応は、リスクが突然後退するときに見られるものであり、迅速な価格修正、ポジションのシフト、そして再評価が行われます。しかし、月曜日の動きの大きさは、市場参加者が今後のさらなる escalationを少なくとも現時点では低確率の事象として扱う可能性があることを示唆しています。 他の市場では、債券市場がリスク回避時によく見られるように反応しました：利回りは緩やかに低下しました。10年物国債の3.5ベーシスポイントの後退は急激ではありませんでしたが、期待をわずかに再調整しました。明らかに、政策当局からのよりタカ派的な行動への賭けは和らいでいます。ボウマン氏の金利引き下げの提案は債券市場のトーンに重みを加え、彼女の意見が最終決定ではないものの、トレーダーは調整を始めました。 通貨ペアでは、勢いが変わりました。円は日本独自のニュースではなく、広範なドルの弱さによって強さを見せました。先週のUSD/JPYの200ピップスの急激な上昇は、形成された時と同じ速さで消えました。これは日本に関するものではなく、米国の金融政策が実際にどの方向に進むのかに対する確信の薄れに関係しています。ある日は明確に見え、次の日は揺らぐ—市場はそれを好まず、FXは最初に反応します。

経済への影響と見通し

ユーロの安定した上昇は劇的ではありませんが、教育的なものでした。その1.16に近づくことは、ヨーロッパの経済期待が低下しているものの、少なくとも明確であるという感情を反映しています。市場は混合信号を好みません。ECBとFRBの両者が変動的なメッセージを発信しているため、信頼は揺れ動いています。とはいえ、共通通貨の上昇は、ユーロ圏の好意的な物語よりも、ドルの弱さにより結びついているようです。 金もわずかに上昇しました—しかしわずかです。原油が6ドル以上下落した際の5ドルの上昇は、安全資産取引が完全には解消されず、再調整されたことを示しています。この金属は高値近くにあり、一部のテールリスクが警戒されていることを示しています。 株式については、比較的単純です。原油に対する安堵感とFRBのより控えめな見通しがうまく組み合わさり、株式に対して控えめですが広範な押し上げをもたらしました。S&Pの1%の上昇は、こうした瞬間には予想通りのものでした。外部のストレスが軽減され、金利見通しが緩和されると、リスク資産が需要を集めます。

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ドルインデックスは、中東の緊張が高まる中で、連邦準備制度の関係者が弱気の姿勢を示唆する中で弱まった。連邦準備制度のスピーカーであるミシェル・ボウマンは、7月に金利を引き下げる可能性について示唆し、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長の証言が控えている。 アメリカのドナルド・トランプ大統領は、イランの施設への攻撃を確認し、イランの報復の可能性に対する懸念を呼び起こした。緊張が高まる中で、ホルムズ海峡を通る石油の輸送が妨げられる可能性に対する不安が広がる。

経済指標と市場の反応

ドルインデックスは、最初に99の抵抗レベルを突破したが、その後下落した。S&Pグローバルの6月のPMIデータは、製造業が52で安定している一方、サービス業は53.1に低下しており、いずれも経済のレジリエンスを示している。 ボウマン連邦準備制度理事は金利引き下げをオープンに検討すべきだと提唱し、ウォーラー理事の以前の発言に同調した。パウエルの火曜日の証言は、デシフレ懸念の中で中央銀行の12月の政策の軌道に関する洞察を得るために注目される。 アメリカのドルインデックスは、50日単純移動平均（SMA）で抵抗を受けたが、98.00のサポートレベルから反発した。このMAを上回って閉じると、100.57に達する可能性があり、これは23.6%のフィボナッチ・リトレースメントを反映している。RSIはわずかな下向きのモメンタムを示唆している。 連邦準備制度の金融政策は、金利を調整し、USDの強さに影響を与える。量的緩和と量的引き締めはドルに影響を与え、連邦の次の動きが非常に期待されている。

金融政策のインサイト

ボウマンの最近の発言を見ると、7月が金融政策の転換点になるという感覚が高まっている。決定はまだ最終化されていないが、そのようなコメントは市場に対してソフトシグナルとして機能することが多い。金利に関する柔軟性の提案は、以前のウォーラーの発言と相まって、借入コストを調整する内部の合意が形成されつつあることを示している。 現在の状況を見ると、インフレ圧力が続く中で、雇用指標が堅調で過熱することがなければ、中央銀行は信頼性の問題に直面することなく金利引き下げに傾く可能性がある。 パウエルの政策立案者の前での今後の出席は、この文脈でより重要性が増している。インフレが急騰せず、サービスPMIデータにいくらかの冷却が見られる中で、パウエルは引き締めに対する忍耐のメッセージを強化することを選ぶかもしれない。6月のサービス読取が53.1に低下することは緊急の警告とはならないが、製造業の安定した52と組み合わせると、即時の懸念がない程度の緩やかな拡張の状況を描いている。 中東のリスクも無視できない。トランプの軍事行動の確認は、イランの軍が非対称的な手段で報復する可能性を非常に現実的にする。ホルムズ海峡は、事態の進展に応じて、輸送制限やさらなる海上事故が発生する可能性がある。こうした阻害がエネルギー価格に波及し、FXのボラティリティに影響を与えることは以前にも見たことがある。 ドルインデックスが99を超えた初期の強さは短命だった。50日単純移動平均を超えるモメンタムを維持できなかった。この水準は感情の実時間テストとして機能することが多い。DXYが98.00ゾーンから反発したものの、100.57を上回る動きはモメンタムの変化よりも技術的なブレイクとして解釈すべきである。23.6%のフィボナッチリトレースメントは、目的地というよりはチェックポイントとして機能する。 RSIのトレンドは、現在の買いにわずかな疲労を示唆している。それは崩壊が近いことを意味するのではなく、強気のポジションを過剰に拡張することに警告を発する。パウエルの証言が強気の期待を抑制する場合や、地政学的リスクにより石油価格が急騰する場合、それは既存のためらいを強化する可能性がある。 広い視点で見ると、流動性に関する連邦の姿勢は、金利の引き下げや引き締めを通じて、ドルを他の通貨に対抗させるための主要な操縦メカニズムである。ロングまたは合成の方向性のポジションを持つ場合、パウエルの発言の前にエクスポージャーを調整することはほぼ義務である。証言の前にトレンドの継続にあまりにも重く寄りすぎることは、連邦のトーンとの不整合を招くリスクがある。 我々は過去に市場が弱気の転換を誤解するのを見てきた。我々の現在の立場は、慎重に進め、高いレバレッジプレイを減らすことで、より明確な信号が出るまでUSDペアに対する高レバレッジのポジションを減らすことを推奨する。抵抗ゾーンに沿ったボリュームを観察し、金利のツールに先んじてポジショニングを行うことは、見出しに反応するよりも良い洞察を提供するかもしれない。 この環境では、忍耐と入ってくるデータに対する柔軟な対応が予測よりも賢明であるように思われる。

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アジアの経済カレンダーは2025年6月24日火曜日において、詳細が乏しいです。 発表によって外国為替市場に大きな影響を与える主要なリリースは予測されていません。 カレンダーはGMTでのタイムラインを特徴としており、最後の列には前月または前四半期の結果が示されています。 該当する場合、これに先立つ列にはコンセンサス中央値の期待値が示されています。 地域内でのスケジュールされた数値が少ないため、市場参加者は二次的なシグナルを探すことになるかもしれません。アジアからのデータは地元通貨や債券にとって最も重要であることが多いですが、新たなインプットが不足していることで即時の再価格設定の余地が限られています。残されたのは、トレーダーが他のグローバルなインフレクションに焦点を移すことが、モメンタムを導く可能性があります。 我々はこのような休止を、落ち着きではなく挑戦として捉えます。直接的な刺激が少ないとき、市場は驚きに対してより鋭く反応する傾向があります。このような環境では、日中のヨーロッパや北アメリカからの期待をわずかに外れた数値であっても、特にアジアのセッションで流動性が薄い時には、資産クラス全体にわたる大きなポジショニング反応を生むことができます。 各リストの最後の列を埋める前の数値は、常にコンセンサスとペアで扱う基準点として機能します。何が起きたかを知るだけでは十分ではなく、超短期的には、何が期待されていたかと現実がどれほど比較されるかがより重要です。期待が逼迫していると、サプライズの閾値が狭くなり、小さな逸脱でも強い動きが誘発されます。 我々にとって、カレンダーが静かな時期には、ポジショニングをより注意深く観察することが仕事となります。新しい情報からではなく、テクニカルフローや解消によって引き起こされる加速を探します。低ボラティリティ条件を経て保持された長期ポジションは、トレーダーが最も予期しないところでストップが発動した場合には迅速に解消されることがあります。そこに真の機会、あるいは脅威が存在します。 このような週には、特に商品、特に石油や金属からの読み取りが役立つツールとなります。そこでは動きが必ずしも通貨と連動して始まるわけではありませんが、期待から逸脱するときには、ヘッドラインや正式な経済発表以上にリスク選好についての情報をもたらすことが多いです。同様の時期には、海外の債券利回りが主要通貨よりも早く反応し、注意深く見る価値のあるリードを提供します。 薄いカレンダーに焦点を合わせることは、欠けているものではなく、ボラティリティは予定された指標を待ってはくれないことを認識することです。セッションに固定されたデータポイントが少ないと、モメンタム主導の動きや直感的な取引をする余地が増えます。反応が早くなり、時には即時のファンダメンタルズなしで過剰反応することもあります。それが、規律あるポジションと反応的なポジションの間の余地を定義する瞬間です。 現在のカレンダーは、警戒の必要性を明らかにしています。誤解を招くものはなく、安全を提供するものもありません。このような取引日は、先物フローによって動くことがあり、明け方のリリースや中央銀行の議事録ではありません。我々は最近数日間で静かに構築されているオプション取引量に目を向けて、保護の所在についての手がかりを探ります。価格を固定するものがほとんどない場合、それがしばしばレンジを安定させます。 素早く動けます。意識はしばしば予測に勝ります—特にヘッドラインがないとき、ポジショニングは存在します。

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金価格は、イランとアメリカの間の地政学的緊張が高まる中で回復を見せました。これらの緊張は、アメリカのイラン核施設に対する空爆によって引き起こされ、イランからの報復行動を促しました。この状況は、安全な避難所としての金の需要を高めています。 連邦準備制度の姿勢も金価格に影響を与えており、金利引き下げの可能性を示唆しています。連邦準備制度のミシェル・ボウマン総裁のコメントは、こうした憶測に寄与しており、現在はパウエル議長の今後の証言に注目が集まっています。地政学的リスクがこのダイナミクスに寄与しており、潜在的な混乱に反応して原油価格が急騰しています。

金のテクニカル分析

金は、20日および50日単純移動平均線に支えられ、抵抗ゾーンのすぐ下で取引されています。価格の動きは、約$3,400の重要な抵抗に影響されており、価格が下落すれば$3,342のレベルが再テストされる可能性があります。金融市場のセンチメントは、投資家がリスクを追求しているか、安全な避難所として金を求めているかによって影響を受けています。 リスクセンチメントは、市場が「リスクオン」か「リスクオフ」かに依存し、現在の状況への投資家の快適さを反映しています。通貨の動きは、これらの感情に従い、原材料の輸出に依存するため、リスクオンの環境では特定の通貨が上昇します。一方、リスクオフの期間中は、米ドルやスイスフランなどの通貨が通常強化されます。 過去1週間に見られたのは、地政学的衝撃と金融政策の手がかりが影響を及ぼし合う中での資本の激しい再配分です。軍事的な交流に関するリスクが金に新たなエネルギーを注入し、長い間信頼が揺らぐときに避難所として機能してきました。最近の急騰は偶然ではなく、直接の軍事的エスカレーションに続いています。このボラティリティのナラティブは、トレーダーを金に駆り立てただけでなく、安全な避難所とヘッドラインリスクの関係をより明白かつ即時的にしました。 連邦準備制度の政策立案者が金利調整の可能性を示唆すると、これは国債や信用に影響を与えるだけでなく、広範な資産の動きにも影響を及ぼします。ボウマンのトーンは憶測を引き起こし、利回りが低下し、金などの無利子資産の魅力を高めました。パウエルが次に何を言うかは、再びモメンタムを方向付ける可能性があるため、金利ベースの金融商品は前方の指針に対してますます敏感になると予想されます。タイミングについては、即座の解決を期待していないため、少なくとも今のところ安全資産への需要は維持されるでしょう。

原油価格の影響

生産混乱への懸念から原油価格が上昇することも見逃せません。これはインフレ圧力を示すだけでなく、サプライチェーンリスクがどれだけ迅速に再浮上するかを再確認させます。これはもはやエネルギートレーダーだけの問題ではなく、インフレの賭け、金利の期待、短期的な商品相関にも影響が及びます。 技術的には、金は最近数週間の間に維持できなかったレベルを突破しようとしています。20日および50日SMAからのサポートは基盤を提供しており、$3,342への小幅な調整が現在のトレンドを損なうことは必ずしもありません。今重要なのは、決定的なボリュームで最近の高値を超えることができるかどうかです。$3,400は単なる丸い数字ではなく、以前のラリーが停滞し、反転が続くマーカーです。クリーンなブレイクがあれば、モメンタム戦略からの新たな資金流入が期待されます。 投資家のリスクへの食欲は、リアルタイムで再評価され続けています。リスクオフの動きでは、通常、ドルが強し、その一方で高ベータ通貨が弱まります。これらのフローがFXデリバティブにおける金利プロキシや商品に関連する通貨とどのように相互作用するかに注目する価値があります。すべてのクロスが同じように振る舞うわけではなく、新興市場ペアや商品露出のあるペアで強い反応が見られるかもしれません。 最終的には、すべてのトレーダーが重要なレベルでのエクスポージャーを再評価する必要があります。オプションプレミアムは、この不確実性の急増を反映しています。抵抗ゾーンの周りでのポジショニングは、これらの動きが緩やかに上昇しているのではなく、ニュースが発生するとすぐに支持線と抵抗線を超えてジャンプするため、より迅速に反応する必要があります。従来の遅い指標のみに基づいてエントリーのタイミングを決めることは、今のところ必要なエッジを提供しないかもしれません。私たちは通常以上に日内の振幅やギャップを観察しています。 次の中央銀行の信号が出るまでの間、センチメントの一時的な反転が展開されることが予想されます。チャートパターン、デリバティブのオープンインタレスト、季節性が指針を提供する可能性がありますが、テンポは内部の信号ではなく外部のショックによって設定されています。新しいヘッドラインが、積極的な再設定を引き起こす可能性があります。 高いレバレッジ戦略においては、反応的であることが求められ、ストップやターゲットを調整する明確な閾値が必要です。マクロの視点から見ている人々にとって、リスクオフの期間におけるドルの比較的な強さは安定したガイドのままですが、そのタイミングは安全性の認識と実質利回りの方向性に引き続き依存します。ポジショニングを柔軟に保つことが重要です。

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AUD/USDは、米国のPMIデータが混在していたため、0.6400を超えて回復しました。これは、米ドルへの安全逃避の流れを弱めた結果です。S&Pグローバルの米国総合PMIはわずかに減少し、製造業は安定を保ち、サービス業は軟化しましたが、予想を上回る結果となりました。 オーストラリアドル（AUD）は、米ドル（USD）に対して一ヶ月の低水準に落ちた後に上昇しました。AUD/USDは約0.6426で取引されており、以前の多くの損失を回復しました。

米国の製造業とサービス業

米国のS&Pグローバル総合PMIは、6月に53から52.8に減少しましたが、製造業は52を維持し、サービスPMIは53.1に減少しました。これらの混合データは米ドルの新たな需要を減少させ、AUD/USDの反発を助けました。 フェデラルリザーブ理事のミシェル・ボウマン氏の発言は、2%の目標に向かうインフレーションの進展と利下げの可能性について述べ、米ドルの弱さに寄与しました。これにより、米ドル指数が99.00を下回り、98.70付近で取引されている中、オーストラリアドルは上昇しました。 オーストラリアの民間部門は成長を示し、サービス業はS&Pグローバルのデータによれば三ヶ月の高水準に達しました。テクニカルには、AUD/USDは0.6400近くでサポートされています。もし0.6450を上回る日終了があれば、0.6500–0.6550に接近するかもしれませんが、0.6400を維持できない場合は0.6300に向けて下落するリスクがあります。 米国の総合PMIがわずかに緩和され、主要セクターが異なるモメンタムを示している状況では、米ドル需要の冷却が迅速に進行しました。製造業は停滞しましたが、減少を避け、一方でサービス業は軟化しながらも予測を上回りました。AUD/USDの急回復は、市場がこれらの微妙な違いに反応し、米国の経済活動が緩やかに軟化する可能性があると解釈したことを反映しています。

国内モメンタムと市場の緊張

ボウマン氏の最近のコメントを考慮すると、米国の金融政策に対する期待が変化していることが伺えます。インフレに対する彼女の慎重な見解と利下げへのオープンさは、ドルの弱さを解放しました。これにより、少なくとも一時的にオーストラリアドルのようなハイベータ通貨への圧力が軽減されました。これから推測するに、金利予測が市場の推進力として依然として重要であることが明らかであり、特に今週のように広範な需要信号が揺らぐときに顕著です。 オーストラリア国内では、特にサービス業からのポジティブなシグナルが下向きの動きに対するバッファーを生み出しています。三ヶ月の高水準は、国のモメンタムが依然として存在していることを示しています。これにより、外部リスクイベントに加え、国内の発表にも注目することがより重要になっています。これらが短期的な価格方向において、第二四半期の大部分よりも大きな役割を果たしています。 テクニカルには、0.6400がしっかりと維持されています。このエリアは方向性の動きに対する短期的なアンカーポイントとして機能し続けています。もし0.6450を convincingly 上回る日終了が見られれば、戦略がシフトし始め、次の抵抗帯である0.6550付近を狙う可能性があります。これらのレベル周辺での活動は、価格アクションを加速させる機械的なフローを引き起こす傾向があります。 下回りでは、0.6400を下回る戻り、特に新たな米ドル需要や国内センチメントの弱化が伴えば、過去の防御フェーズで観察された低水準、特に0.6300に向かう明確な道を示すことになります。ここでの動きは、短期間の参加者が迅速に退出することによって、早い反応を引き寄せる傾向があります。

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要点:

• ブレント原油は3.76%下落し$68.79; WTIは3.94%下落し$65.46。
• トランプがイランとイスラエルの停戦を発表した後、価格は5ヶ月ぶりの高値から退却した。

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原油価格は火曜日に急落し、トランプ米大統領によって調整されたイランとイスラエルとの停戦合意のニュースに市場が反応した。今回の合意は、地域からの供給ショックに対するトレーダーの緊張を和らげる12日間の紛争を停止させたようだ。

ブレント原油先物は、0006 GMT時点で1バレルあたり$68.79に3.76%（$2.69）下落し、過去4%を超える下落を示し、6月11日以来の最低レベルに達した。米国のウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は3.94%（$2.70）下落し、$65.46となり、6月9日以来の最も弱いポイントを記録した。この下落は、両契約が先週5ヶ月ぶりの高値に上昇した後に起こったもので、米軍のイランの核施設に対する攻撃によって推進されたものであった。

テクニカル分析

15分足のCL-OIL-ECNチャートはこの劇的な解消を明確に示している。$77.903でピークを迎えた後、価格は数日で$13以上も急落した。火曜日の intraday の最安値は$64.373に達した。小幅な反発にもかかわらず、価格は依然として30期間移動平均を大きく下回っており、これは短期的な抵抗として機能している。

MACDヒストグラムはプラス圏への移行を始め、MACDラインは上向きにカールしており、今後の反発の可能性を示唆している。しかし、現在の価格動向は依然として弱気のチャネルにとどまり、$70.00の重要な抵抗を下回っている。

停戦が維持されれば、原油は強気の勢いを取り戻すのは難しいかもしれない。$78.40（2024年10月の高値）と$80.77（2025年の高値）の間にはしっかりとした抵抗が残っている。新たな供給の混乱がなければ、最も抵抗が少ない道は下降し、$64.00付近にサポートが形成される可能性がある。

リスク欲求の根本的変化

イランはOPECの第3位の原油生産国であり、完全な輸出を再開する可能性があり、供給を増やし、世界市場への圧力を緩和する。国境を越えた緊張の急激な低下は、原油から主要な強気の物語を剥奪する。

地域戦争の恐れから引き起こされた先週の上昇は、ほぼ完全に逆転した。イランとイスラエルが停戦条件にコミットし、合意が段階的に24時間の緊張緩和を構築されたため、トレーダーは今後の供給混乱の可能性を再評価している。

持続的な停戦は、WTIを$64.00と$68.00の間の統合ゾーンに持ち込む可能性がある。しかし、新たな緊張が発生するか、停戦が崩れた場合、原油は急反発する可能性がある。トレーダーは最新の方向性を得るために在庫データとOPECの信号を注意深く観察するだろう。

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要点:

• スポット金は0.6%下落し、$3,349.89で、6月11日以来の最安値を記録しました。
• 米国の金先物は0.9%下落し、$3,364.20となり、停戦のニュースが安全資産の需要を弱めました。

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金は火曜日に、米国のドナルド・トランプ前大統領がイスラエルとイランの間で「完全かつ全体的な」停戦合意を発表した後、急減しました。スポット金は0.6%下落して$3,349.89、米国の先物は0.9%下落して$3,364.20となり、これは6月11日以来の最も弱い水準を示しました。

停戦は12時間以内に発効する予定で、トランプとイスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相との直接の電話の後に決定されました。トランプのチームは、イラン側との交渉も行ったと報じられています。ホワイトハウスの官僚は停戦がイランのさらなる攻撃を控えることに依存していると述べており、テヘランはこれを尊重すると示唆しています。

この突然の緊張緩和は、金への安全資産としての流入の緊急性を減少させました。地政学的リスクから避難を求めるトレーダーたちは、対立によって押し上げられた底上げが弱まる中で、金からの資金の移動を始めています。

テクニカル分析

15分のXAUUSDチャートでは、MACDが信号線の下に交差し、拡大するネガティブヒストグラムバーを示しており、強い弱気の動きを示しています。最近、価格は$3,333.27の安値に達し、すべての主要移動平均（MA 5, 10, 30）の下に留まっており、短期的な下方バイアスを確認しています。

停戦が崩れない限り、金は近い将来$3,360.00を下回る範囲で推移する可能性があります。$3,333.00を下回ると、$3,315.00のサポートへの道が開かれます。リスク感情が悪化しない限り、上昇は$3,370.00近辺で制限される可能性があります。

利下げの期待が高まるも、FRBは慎重を維持

市場は現在、米国の金融政策に焦点を移しています。連邦準備制度理事会副議長ミッシェル・ボウマンは、利下げの時期が近づいていることを示唆しました。彼女のコメントは、6月の米国業務活動がわずかに冷え込んでいる一方で、トランプによる輸入への新たな関税がインフレリスクを高めていることを受けたものでした。

FRBのオースタン・グールスビーは、現在の関税波が予想よりも「より控えめな」経済影響をもたらしていると指摘しました。しかし、インフレが上昇し、雇用の成長が鈍化しているため、FRBの進むべき道は慎重です。市場は9月18日の政策会議で初の利下げを織り込んでいます。

ジェローム・パウエルは本日、下院金融サービス委員会の前で発言する予定です。投資家は明確な指針を期待していますが、パウエルはこれまで直接的な信号を避けてきました。先物市場は彼の発言に向けて不安定な動きを続ける可能性があります。

パウエルがハト派的な姿勢を示せば、金は$3,345.00近辺で日中のサポートを見つける可能性があります。ただし、FRBが利下げを控えるとの示唆があれば、特に地政学的リスクが低下している中で金に圧力がかかる可能性があります。

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FOMCガバナーのミッシェル・ボウマンは、インフレが抑制されている場合、今後の会議で政策金利を引き下げることを支持する意向を示しました。この措置は金利を中立的な水準により適合させ、労働市場を健康に保つことになるでしょう。 ボウマンは、遅くとも7月の会議で金利の引き下げを検討していることを示しています。彼女は、雇用市場に対する潜在的なリスクを考慮する必要があると強調し、貿易政策からのインフレへの影響は最小限であると述べました。

貿易政策とインフレ

関税はインフレにわずかに影響を及ぼすと予想されていますが、貿易の進展は不確実性を減少させます。中東の紛争が続く中で、商品価格が上昇する可能性があり、労働市場は依然として強いものの、柔軟性の兆候が見られます。 要点 – AUD/USDペアは、イスラエルとイランの停戦発表に伴うグローバルなセンチメントの好転により、5月以来の最低点から回復しました。 – USDは圧力下にあり、7月のFed金利引き下げに関する再びの推測に支えられ、USD/JPYに影響を及ぼし、金価格にも影響を与えています。 要点 – 暗号資産市場は、イスラエルとイランの停戦声明に助けられ、主要資産が回復したことで反発しました。 – ホルムズ海峡の閉鎖の可能性が市場に懸念を引き起こし、これは地政学的に敏感な重要な海上通路です。

金融政策の期待の変化

ボウマンの発言は、いくつかの以前の発表から明確なトーンの変化を示しています。彼女は、緩和のための基準が今年初めに市場が恐れていたほど高くないことを理解させています。インフレが横ばいで推移するか、さらに低下する場合、7月の金利引き下げの可能性はより現実味を帯びてきます。彼女は労働市場を依然として強固な柱として位置付けていますが、わずかな亀裂が現れ始めています。全体的な経済のエンジンが十分に良好に機能しており、雇用に対する即時の脅威なしにいくつかの金融の緩和を受け入れることができるという彼女の指針として捉えるべきでしょう。 彼女は貿易政策のインフレへの影響を軽視し、以前は関税に対して課せられていた重みを減少させました。貿易紛争が背景で続いているものの、コアインフレに対する彼らの影響力は弱まっているように見えます。これにより、中央銀行は国内指標に焦点を当てる余裕が生まれます。海外の紛争が深刻化すれば、特に中東でのエネルギー市場への圧力が再び高まる可能性があります。しかし、現時点では、イスラエルとイランの間の解決は、さまざまな資産クラスへの即時の影響を示し、グローバルな安堵のため息を引き起こしました。 AUD/USDの反発は国内データの変化から来たものではなく、全球的な緊張の緩和が新たな自信とキャリーアペタイトをもたらした結果です。市場は瞬時にワシントンからのより柔らかい期待を織り込み、USDの強さが広く後退する結果となり、防御的なポジションが解消されました。これは、安全な避難先からのフローが円に向かって解消され、ドルが後退する中で金が上昇したことによって強化されました。これらの為替の動きは、現在のセンチメントが国境を越えた見出しにどれほど敏感であるかを示しています—価値は純粋にファンダメンタルによって推進されているわけではありません。 暗号市場にも波及効果が見られ、これらの市場は地政学的な変動に関連するモメンタムの代理としてますます機能しています。これらのデジタル資産が中央銀行の期待から切り離されているわけではありません。彼らの反発は、特に中東関連の供給リスクが抑制される場合、緩い金融条件に向かう柔軟な市場の動きを反映している可能性があります。それでも、ホルムズ海峡の閉鎖の可能性に対する神経は依然として緊張しています。これは単なる石油の問題を超えており、輸送回廊への影響はさまざまな物流や価格チェーンに波及します。 取引の観点から、Fedの方針転換の可能性に近づくことは、機会と変動性の両方をもたらします。金利に敏感な資産はすでにポジショニングされています。特に短期の契約は、ファンダメンタルが正当化する速度よりも早くより柔らかい結果を価格に織り込んでいるかもしれません。これは、データが前方の期待と合わない場合に急激な逆転が発生する余地を生み出します。7月に向けて、労働データ、賃金成長、および新たなインフレの印刷を注意深く観察する必要があります。金利引き下げと調和しない信号が出れば、特に現在、一方的なポジショニングが強まっている時に、迅速なリスクオフの動きが引き起こされる可能性があります。 これらの市場でレバレッジを使用することは慎重な実行が求められます。ニュースイベントや政策の変化による変動性は、外国為替市場だけでなく、商品、金属、政策の期待に関連するセクターにも影響を及ぼします。金とUSD/JPYがセンチメントを追跡する様子を考慮すると、方向性の賭けを行う人は、特に突然の地政学的な展開の周りで、広範な相関の破綻に注意する必要があります。この環境では、見出し、タイミング、流動性を取引を構築する際に慎重に評価することが求められます。政治的ショックへの対策を講じず、金利期待のみに基づいた一方的な取引は、足元をすくわれる可能性があります。

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USDJPYは、12月から4月の下落の38.2%リトレースメントレベルを一時的に超えて147.11に達しましたが、この上昇を維持することはできませんでした。この失敗により、売り手はペアを145.92と146.24の間の定義されたスイングバンドに押し戻しました。 USDJPYがこのバンドを下回ると、弱気な傾向を示す可能性があります。注目すべき重要なレベルには、マイナーな5月のPivotである145.47、200時間移動平均の144.66、100時間移動平均の144.42が含まれます。

強気のシナリオ

逆に、スイングバンドから保持し反発することは、強気なリセットを示唆する可能性があります。最初のハードルは、147.11の38.2%リトレースメントレベルを回復することであり、キータゲットは本日の高値147.49です。 145.92-146.24レンジ内の価格アクションは、次の方向を決定します。このPivotのいずれかの側でのモメンタムを監視することが、今後のトレンドを確認するために重要になります。 ここで見ているのは、失敗したブレイクアウトの試みに対する典型的な反応です。最近の下落トレンドの38.2%リトレースメントを一時的に超えた後、ペアはかなり迅速に反落しました。このリトレースメントレベル近くでのこの種の拒否は、短期的なバランスのレベルへの関心を再び向けることが多く、トレーダーは145.92と146.24の間の今やお馴染みのゾーンに価格を押し込むことで対応しました。 スミスの147.11を超えた早期の押しは、政策立案者からのよりタカ派的な姿勢やファンダメンタルズの改善への期待によって、早期の強気な意図を示唆していました。しかし、フォローがないことは、買う確信が薄かったか、現れなかった触媒に条件づけられていたことを示しています。上昇が失速すると、既存のレンジへの引き戻しが売り手を再び招き入れました。特にテクニカルな抵抗近くの力を失うのを待っていた人々にとってです。

弱気のシナリオ

次に重要なのは、ノイズよりもこの統合の下端周辺での動作です。価格が145.92を下回って保持される場合、それは最近数週間で発展してきたより広いレンジ内で深いリトレースメントを期待する人々を勇気づける可能性があります。その場合の最初のターゲットは明確に定義されており、最初は5月の調整中の短期的な一時停止を示した145.47、次に144.66と144.42の移動平均に向けた圧力です。モメンタムは、短期的な参加者がこれらのレベルをバランスと不均衡の動的な基準として使用するため、これらのレベル近くで加速する傾向があります。 我々は、単なるレベルの近接ではなく、フローと反応を監視し続けています。スイングバンドの下での圧力は、増加するボリュームを伴う場合や、クロスアセットのリスクトーンの広範なシフトと一致する場合により説得力が増します。たとえば、株式が後退したり、利回りが重くなったりして、より穏やかな期待を織り込む場合、ペアはサポート近くで安定する理由が少なくなるかもしれません。 とはいえ、現在のレベルから反発することは特に驚きではありません。このバンドを合理的な確信で防御したのは初めてではありません。価格が再びここで安定できれば、147.11を再テストし、理想的には147.49に向かう動きが期待されます。それは今日のローカルトップを定義する高値であり、そこを突破することは、今年初めのより広範な下落のより強力なリトレースメントの議論をセットアップすることになります。 いずれの方向でも、我々は推測に頼るのではなく、実際の反応に依存しています。この狭いポケットの中で価格がどう振る舞うかを見ることで、ポジショニングについて正確な読み取りが得られます。次の2セッションは、それをより自信を持って答えるきっかけとなるかもしれません。静的なレベルは、行動がそれを確認する場合のみ重要です。 戦術的にポジションを取る方法を考慮する際、我々は明確に定義されたスイングバンドと基礎的なモメンタム指標の両方に注意を払っています。移動平均、特に100時間および200時間ラインは無視するべきではありません—これはコントロールのバランスがいずれかの方向に決定的に傾き始めたことを示すのに役立ちます。我々はボラティリティが上昇する際や、他の主要ペアが動きの拡大を開始する際に、それらを超えた拡張を探します。 この状態がより長く圧縮されていても、インフレクションを推測するよりも忍耐がより良い戦略であることには変わりありません。147.49を超えるか145.92を下回る動きを待つことには価値があります。それまでは、バンド内の動きは信号よりもノイズの可能性が高いです。

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