USD/CADペアは、2回連続で下落し、1.3660付近で推移しており、5ヶ月ぶりの安値1.3642に近づいています。この下落は、オイル価格の上昇によって影響を受けており、カナダがアメリカに最大の原油輸出国であることからカナダドルに利益をもたらしています。 オイル価格は回復しており、ウエストテキサスインターミディエイトが約57.20ドルで取引されています。これは、サウジアラビアのイエメンへの空爆や、イランのアメリカ、ヨーロッパ、イスラエルに対する攻撃的な姿勢により、中東における緊張が高まっているためです。オイル供給の潜在的な混乱は、原油価格の上昇に寄与しています。

米ドルの弱体化

米ドルは弱体化しており、これは部分的に2026年に連邦準備制度理事会（FRB）がさらなる利下げを行うとの期待によるものです。トレーダーは、FOMCの12月の会議議事録からの洞察を楽しみにしています。FRBは最近、金利を25ベーシスポイント引き下げ、2025年に75ベーシスポイントの累積の引き下げを行いました。 CME FedWatchツールは、FRBの1月の会議で金利が維持される確率が81.7%であることを示しています。一方、25ベーシスポイントの利下げの可能性は18.3%に減少しています。 カナダドルは、中国の金利、オイル価格、経済の健康、インフレなどのさまざまな要因の影響を受けています。市場のセンチメントやアメリカ経済の健康もCADに影響を与える要因となります。 2025年の年末が近づく中で、USD/CADペアは5ヶ月間見られなかった重要な低水準をテストしています。主な要因は明確であり、上昇するオイル価格がカナダドルを押し上げ、一方でよりハト派なFRBの期待が米ドルを圧迫しています。この通貨ペアに対する下方圧力は、今後数週間の特定の機会とリスクを提示しています。

オイル価格に影響を与える要因

原油の強さは重要な要因であり、ウエストテキサスインターミディエイトが中東の地政学的緊張の高まりの中で約57ドルで取引されています。米国エネルギー情報局（EIA）の最近のデータは、過去1ヶ月間にわたり原油在庫が一貫して減少していることを示しており、価格をさらに支持しています。カナダが主要なエネルギー輸出国であるため、これらの高いオイル価格はカナダドルにとって根本的な追い風となり、CADに対して強いUSDを狙うトレードは苦戦を強いられることが示唆されています。 ペアのもう一方、米ドルは2025年を通じたFRBの行動に基づいて柔らかくなっています。今年、FRBはすでに75ベーシスポイントの利下げを行い、11月の非農業部門雇用者数報告が著しい雇用成長の鈍化を示したことに対する反応でした。市場は2026年に2回の追加利下げの可能性を織り込んでおり、米ドルにとっては抵抗の少ない道が低下しているように見えます。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はUSD/CADの継続的な下落から利益を得る戦略を好みます。ペアのプットオプションを購入することで、下方へのレバレッジを得ることができ、主要なターゲットとして1.3642のサポートレベルを下回る決定的なブレイクを狙うことができます。アウトオブザマネーのコールスプレッドを売ることは、ペアが特定の抵抗レベルを下回った場合に利益を上げながら、プレミアムから収入を得るように設計されたより保守的なアプローチとなります。 ただし、2026年1月に向けた潜在的な反転に注意を払う必要があります。今週の火曜日に発表される連邦公開市場委員会の会議議事録は、市場が現在期待しているよりも分かれたまたは慎重な姿勢が示される可能性があり、これにより米ドルが強化される可能性があります。さらに、中東での紛争の緩和は、オイル価格の最近の上昇を早急に巻き戻し、カナダドルにとっての主要な支えを取り除く可能性があります。

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銀価格は、ロシア・ウクライナ平和協議の進展に対する期待から、ピークの84.03ドルから約75.00ドルに下落しました。この発表は、米国大統領ドナルド・トランプとウクライナ大統領ボロディミル・ゼレンスキーによって行われ、未解決の問題があるにもかかわらず、潜在的な平和合意が示唆されました。 地政学的緊張の緩和により、銀は安全資産としての魅力が低下しています。2026年からの中国の銀輸出に対する規制的決定は、世界的な供給懸念を悪化させています。これらの要因に加え、米国連邦準備制度の金利引き下げに対する期待も銀価格の予測に影響を与えています。 中国は2026年から、政府のライセンスを持つ州認可企業のみが銀を輸出できるように輸出規制を実施します。エロン・マスクは銀の産業的重要性を指摘し、北京の決定に懸念を示しました。それにもかかわらず、CME FedWatchツールは、連邦準備制度が2026年に少なくとも50ベーシスポイント金利を引き下げる可能性が73.3％であることを予測しています。 銀価格は、地政学的な出来事、金利、産業需要などさまざまな要因に影響されます。利回りのない資産として、銀の価格は金利の変動、米ドルの強さ、そして米国、中国、インドなどの主要経済国からの産業需要に敏感です。銀は、安全資産としての地位を共有する金の価格動向をしばしば反映します。 銀が史上最高の84ドルから今日の約75ドルに急落していることを考えると、私たちは短期的なニュースと中期的なファンダメンタルズとの間で古典的な対立を見ています。ロシア・ウクライナ平和協議の進展は、安全資産取引の解消を引き起こし、価格を下押ししています。この調整は、先を見越しているデリバティブトレーダーにとっての機会を提供する可能性があります。 最も重要なイベントは、2026年1月1日から始まる中国の新たな銀輸出規制が3日後に迫っていることです。これは、世界の物理供給を引き締める重要な既知の触媒です。中国は一貫して世界の銀生産のトップ3入りしており、2024年に3,400メトリックトン以上を採掘していますので、その輸出が制限されれば、産業利用者の供給に大きな影響を与えるでしょう。 デリバティブトレーダーにとって、これはボラティリティが高まる可能性のある爆発的な状況を作り出します。1月下旬または2月のストライク価格が75ドルから80ドルのコールオプションを購入することは、反発に備える戦略となるかもしれません。現在の価格下落により、これらのコールプレミアムは先週よりも安くなっている可能性が高く、地政学的ニュースを圧倒する供給ショックに賭けるためのリスクが定義された方法を提供します。 もう1つのアプローチは、現在の市場価格よりも低いストライク価格、例えば約70ドルまたは72ドルの現金担保のプットオプションを売ることです。これにより、高まったボラティリティからプレミアムを収集し、さらなる低価格で銀を取得する目標を設定することができます。1月1日以降に価格が期待通り反発すれば、プットオプションは無価値で期限切れとなり、私たちは収入を得ます。 また、2026年に対する連邦準備制度のハト派的な見通しも強力な追い風を提供します。市場は少なくとも2回の金利引き下げを織り込んでおり、歴史的に米ドルを弱化させ、銀のような利回りのない資産を押し上げます。これは、2023年末に見られた状況に似ており、そのとき市場は連邦準備制度が正式に信号を出す前に、2024年の金利引き下げを織り込んでおり、最終的には正しい動きとなり、貴金属の大規模なラリーを引き起こしました。 銀に対する産業需要は見過ごせない要因であり、エロン・マスクの最近のコメントがこれを強調しています。2023年と2024年には、銀の産業消費が連続した記録を打ち立てており、これは主に太陽光パネルや電気自動車の生産の止まらない成長によって推進されています。この基盤となる物理的な需要は、投資家のセンチメントや地政学的な出来事とは無関係に、強い価格の底堅さを提供します。

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オーストラリアドルは、オーストラリア準備銀行による利上げの期待を受けて、14カ月ぶりの高値0.6724付近で安定しています。この通貨は、さらなる経済引き締めの期待から米ドルに対して勢いを増しています。 準備銀行の12月の会合メモには、現在の金融政策の有効性に関する懸念が示されており、インフレが高止まりすればより厳しい対策の可能性があることが記されています。2月の会合での利率調整の憶測が高まっており、4四半期のCPIデータの発表を控えています。

中国の経済計画の影響

中国の製造業や技術への投資を含む経済計画は、貿易関係を通じてAUDに影響を及ぼす可能性があります。また、中国の台湾周辺における軍事活動による地政学的緊張は、貿易や通貨の変動に敏感な市場にも影響を与えるかもしれません。 米ドル指数は97.90で取引されており、2026年までに連邦準備制度による利下げの可能性がある中で、減価しています。最近の米国経済指標は、失業保険申請の変動とGDP成長率4.3%が予想を上回っていることを示しています。 オーストラリアでは2025年10月にインフレ率が3.8%に上昇し、目標範囲を超えたことから利上げの憶測が高まっています。AUD/USDは上向きの勢いを維持し、0.6720付近で推移しており、主要なテクニカル指標は強気のトレンドを示しています。 中国との密接な貿易関係と鉄鉱石価格の変動は、AUDに大きな影響を及ぼします。貿易収支が良好であることはオーストラリアドルを支え、オーストラリアの主要な輸出品であるため、その価値と経済の健康に影響を与えます。

中央銀行の乖離

現在の中央銀行の乖離は、オーストラリアドルを米ドルよりも優位に考えるべきであることを示唆しています。オーストラリア準備銀行は再び利上げを行う兆候を示している一方、連邦準備制度は2026年に利下げを続けると予想されています。この基本的な違いは、新年に向けて明確なトレーディングバイアスを生み出しています。 市場は、2月3日の会合でのRBAの利上げをますます期待していることがわかります。この期待は、2025年10月のオーストラリアのインフレ率が3.8%で、RBAの2～3%の目標範囲を上回っていることによって高まっています。1月28日に予定されている4四半期のCPI報告は、この動きを確認する重要なデータポイントとなります。 オーストラリアドルに対するこの強気の見通しは、強力な商品価格によってさらに支えられています。大連商品取引所の鉄鉱石先物はトンあたり130ドルを超える堅調な水準を維持しており、これはオーストラリアの輸出収入に直接的な利益をもたらします。中国のターゲットを絞った投資計画も、オーストラリアの原材料への需要を引き続き支えるはずです。 一方、米ドルは連邦準備制度の緩和的な姿勢から逆風に直面しています。2025年に75ベーシスポイントの利下げを実施した後、市場の見通しは2026年にさらなる緩和が進む可能性を示唆しています。明日発表されるFOMC 12月会合議事録は、この見通しの変更の有無に注目が集まります。 この状況を踏まえると、2026年3月に満期を迎えるAUD/USDのコールオプションを購入することを検討するべきです。この戦略は、RBAの2月の会合後にペアが上昇する可能性から利益を得ることを可能にし、オプションに支払ったプレミアムに限定されたリスクを提供します。 ただし、地政学的リスクには注意が必要です。最近の中国による台湾封鎖を模した軍事演習は、安全資産である米ドルの需要を高める「リスクオフ」イベントを引き起こす可能性があります。このようなイベントは、中央銀行の政策に関わらず、オーストラリアドルを弱体化させる可能性が高いです。 最も重要なイベントリスクは、1月28日のオーストラリアのインフレデータです。もしその値が予想を下回る場合、RBAの利上げの可能性は著しく減少します。このようなサプライズは、AUD/USDの急激な逆転を引き起こし、最近の上昇を巻き戻す可能性があります。

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月曜日のアジア市場では、トレーダーが過去最高値への急騰後に利益を確定したため、金価格が下落しました。金はアジア取引中に約4,550ドルから後退し、これは強い米ドルの影響を受けており、非米国の買い手に影響を与えています。 この下落にもかかわらず、金は2025年にほぼ70%上昇し、1979年以来最も強い年間増加率を記録しました。2026年の米連邦準備制度理事会の金利引き下げへの期待が、持ち分のない資産の保有コストを減少させることで金をサポートする可能性があり、地政学的緊張がさらなる需要を引き起こす可能性もあります。市場は新年の休暇前に静まる可能性があり、11月の米国の保留中住宅販売報告が後に発表される予定です。

米国データと市場の反応

米国のデータによると、週次の新規失業保険申請件数は214,000件に減少し、予想を上回りました。一方、トランプ大統領はウクライナのゼレンスキー大統領との話し合いで進展があったと述べましたが、領土問題の解決には至っていません。トランプが次期連邦準備制度理事会議長について期待を寄せる中で、連邦準備制度の独立性に対する懸念が続いています。市場は1月の金利引き下げの可能性を約18.3%と見込んでいます。 金は主要な技術レベルを上回っており、さらなる上昇の可能性を示唆しています。しかし、14日間の相対力指数は過熱状態を示しており、統合フェーズに入る可能性があります。価格は4,550ドルで抵抗に直面し、サポートレベルは4,430ドル、4,338ドル、4,300ドルに特定されています。 中央銀行は2022年に1,136トンの金の準備を増やし、過去最高を記録しました。金は米ドル及び米国債との逆相関関係にあり、通貨安やインフレの際のヘッジとしての位置づけがなされています。地政学的または経済的な不安定な状況は、金の魅力を高めることが多く、金利やドルの強さがその価格の動きに影響を与えています。金価格に影響を与える要因には、地政学的懸念、景気後退の恐れ、変動する金利などがあります。 要点として、2025年12月29日に金が約4,550ドルの過去最高値に達した後、利益確定が見られるため、短期的には慎重が求められます。新年を前に取引量が減少し、誇張された価格変動を引き起こす可能性があるため、大きな新しいポジションを取るのは避けた方が良いでしょう。

長期的な見通しと投資戦略

長期的な見通しは非常にポジティブであり、金は今年70%近く上昇しています。このトレンドを中央銀行が引き続き維持し、世界金委員会の2025年第3四半期の報告書によれば、公式準備にさらに250トンが追加されたことが確認されています。この基盤的な需要は市場にしっかりとした底を提供し、2026年に向けての強気な見通しを支持しています。 金の主な要因は、連邦準備制度の政策シフトが期待されることです。第3四半期のGDPの最終改訂が1.9%の弱い値であり、最新の11月CPIデータがコアインフレが2.8%に落ち着いていることから、来年の金利引き下げの道筋が明確になっています。これらの要因が米ドル建て資産を保有する魅力を減少させ、利回りのない金を保有する機会費用を低下させます。 ポジティブなトレンドにもかかわらず、14日間の相対力指数が70を超えている過熱信号を認識する必要があります。これは最近の上昇が過度に拡張されていることを示唆し、統合期間やより深い調整の可能性があります。今後数日で重要となるのは、12月23日の低値である4,430ドルの初期サポートレベルです。 2026年初頭の上昇を期待する場合、2月または3月の満期のコールオプションを購入することが戦略的な動きになる可能性があります。これにより、4,600ドルの心理的水準に向けた潜在的なラリーへの参加が可能になり、初期の資本リスクを制限できます。重要なサポートレベルに向けての下落は、この戦略の理想的なエントリーポイントを提供するかもしれません。 既存のロングポジションのリスクを管理するために、保護的なプットオプションを購入することが賢明な措置です。過熱状態と短期的な修正の可能性を考えると、12月17日の低値である4,300ドル近くのストライクプライスのプットオプションは、突然の下落に対するヘッジとなります。これは、驚くべき突破が一時的に安全資産の需要を減少させる可能性がある現在の米国とウクライナの和平交渉において特に関連性があります。 高いボラティリティを利用するもう一つのアプローチは、アウトオブザマネーのプットオプションを売ることです。この戦略により、予想される金利引き下げからの強い基礎的支援が重大な価格崩壊を防ぐとの見解に基づいてプレミアムを集めることができます。これは、次の大きな上昇を待っている間に収入を生み出す方法です。

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USD/JPYは、日本銀行（BoJ）が2026年の政策引き締めを示唆した後、日本円が強含みを示したことにより、弱含みました。この通貨ペアは、BoJの12月の会合の要約を受けて156.00近くに下落しました。その要約では、メンバーが超低金利と外国為替に関連するインフレリスクのために徐々に利上げを支持していることが明らかになりました。 あるBoJのメンバーは、経済動向に先んじるために安定した利上げを提唱し、別のメンバーは日本の低い実質政策金利を強調しました。さらに、今後数年の政府の刺激策や実質賃金の成長についても議論されました。その一方で、USDは2026年に連邦準備制度（Fed）が2回の利下げを実施する可能性から圧力を受けています。

Fedと金利

Fedは最近、12月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.50%–3.75%の範囲を目指しています。これは2025年の累計75ベーシスポイントの引き下げに続くものです。CME FedWatchツールによると、Fedの次回1月会合で金利が維持される確率は81.7%で、金利が引き下げられる確率は18.3%となっています。 これらの動向は、進化する経済環境と変化する通貨価値を浮き彫りにしており、金融市場内の複雑な状況を強調しています。特に日本円は、BoJの政策、国債利回りの差、および広範なリスク感情に影響を受けています。 日本銀行が2026年に向けて政策の引き締めを示唆していることで、円に対する強いドルの基盤が弱まる様子が見受けられます。この変化は、連邦準備制度が2025年に実施した75ベーシスポイントの利下げから始まった利下げサイクルを今後も続けると予想される中でのものです。USD/JPYペアはすでに反応しており、156.20前後で推移し、さらなる下落圧力を示しています。 金利差は、この通貨ペアにとってのキーファクターであり、積極적으로狭まっており、この見通しを支持しています。現在の米国10年国債利回りは3.6%で、日本の10年国債利回りは1.1%に上昇しています。このスプレッドは過去1年で100ベーシスポイント以上縮小しており、これにより、日本円に対する米ドルの魅力が低下し、通貨ペアの動きが下向きであることを示唆しています。

現在の市場条件における戦略

オプショントレーダーにとって、この環境はUSD/JPYのプットオプションを購入して継続的な下落に備える方向に指し示しています。明確な方向性があるため、プットスプレッドのような戦略も有効で、取引の前払いコストを削減できます。政策不透明性の高まりにより、1か月間のインプライドボラティリティは6か月ぶりの高水準11.2%に達しており、オプション価格設定が戦略選択の重要な要因となっています。 先物取引を行っている方は、今後数週間で心理的な155.00レベルを下回る動きを目指してショートポジションを建立することを検討するべきです。コアインフレが20か月以上にわたり日本銀行の2%目標を上回っており、2025年11月の最新では2.7%であることから、ドル安に対するコンセンサスが強まっています。この持続的なインフレは、日本銀行が政策正常化の道を続ける明確な権限を与えています。 しかし、今週火曜日に予定されている連邦公開市場委員会（FOMC）12月議事録の発表を前に、慎重であるべきです。議事録内に予想外にタカ派的な詳細が含まれれば、2026年にさらに2回の利下げの見通しに挑戦し、USD/JPYに急激であってもおそらく一時的な反発を引き起こす可能性があります。CME FedWatchツールでは、1月の金利維持の確率が81%以上に上昇しており、市場はFedのセンチメントの変化に敏感です。

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要点

• 銀は、初めて1オンスあたり80ドルを超えて急落した。
• ドル指数は97.953近くにあり、年間で9.7%下落している。

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貴金属は月曜日に急激な価格変動を見せ、トレーダーのポジショニングが薄い年末流動性と衝突した。

銀は初めて1オンスあたり80ドルのマークを超えて急激に下落し、プラチナとパラジウムも最高値に達した後に下落した。

金はほぼ1%下落したが、今年の高値を繰り返し突破したため、記録的な領域に近い状態が続いている。

この動きは、連邦準備制度が来年金利を引き下げるとの期待から強気の上昇を受けてのものであり、これによりドルが弱まり、トレーダーはハードアセットに向かう動きを見せている。

研究デスクの専門家は、貴金属が金利引き下げの追い風と世界的なリスクへのヘッジから得られていることに注目している。

彼らは、特に銀における年末のほぼ垂直な上昇がボラティリティのリスクを高めていると警告しており、短期的な動きはファンダメンタルズよりも技術的要因やポジショニングによって左右される可能性が高いと述べている。

ドルの弱さが金属を支える

米ドルはほぼ3ヶ月で最も低い水準にとどまり、ドル建ての商品に対する基礎的なサポートを維持している。ドル指数は0.08%下落して97.953に達し、2017年以来最も急激な9.7%の年間下落となる見込みである。

市場は、中央銀行が最新のガイダンスで一度の金利引き下げしか予測していないにもかかわらず、少なくとも来年は2回の金利引き下げを織り込んでいる。

この公式予測と市場の価格設定とのギャップがドルに圧力をかけ、貴金属への需要を刺激している。

火曜日に予定されている連邦準備制度の会議議事録は、リスクのバランスと今後の緩和のタイミングに関する内部の議論の手がかりを探るために注意深く観察される。

新年には労働市場データが注目され、非農業部門雇用者数が金利に対する期待を形作る重要な役割を果たすと予測されている。

構造的支えは後退しても残る

短期的なボラティリティが増加しているが、貴金属に対する広範な背景は依然として支持的な状態である。供給の懸念も、特に銀においてラリーを助長している。

この環境は、後退が持続的な反転を引き起こすのではなく、長期投資家を惹きつける可能性が高いことを示唆している。

テクニカル分析

銀は、数週間で60ドル以下から77ドルを超えるまでの急激でほぼ垂直のラリーの後に後退している。

今日の急激な下落にもかかわらず、上昇トレンドは崩れておらず、全ての移動平均（5、10、30 MA）の急な上昇傾斜に支えられている。

しかし、MACDは非常に拡張されており、過剰買いシグナルを示している。ヒストグラムは依然として緑色であるが、広がるギャップは疲労感が出始めていることを示唆している。次の上昇に向けて冷却期間や統合が必要となる可能性が高い。

ボラティリティが支配する中の慎重な見通し

銀の急激な反転は、ポジショニングのひずみが低流動性と出会うことでさらなるボラティリティのリスクを強調している。金はドルの弱さと地政学的ヘッジから支持を受け続ける可能性があるが、短期的には記録的な高値を受けて後退が予想される。

広範な市場の方向性は、連邦準備制度のコミュニケーションと2026年初頭の労働データに依存し、金利期待が通貨と商品双方を引き続き駆動することになる。

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WTI原油は、早朝のアジア時間に約57.10ドルで取引されており、中国の需要が高まる可能性とともに上昇しています。この上昇は、中国が2026年まで成長のための財政支援を維持すると報じられる中で起こっています。特に高度な製造業や技術革新の分野が含まれています。 US主導のウクライナとの平和交渉は決着には至っておらず、これは短期的にWTIの価格に影響を与える可能性があります。トランプ大統領は、ウクライナとの交渉に進展があったと述べたものの、重要な領土問題は未解決であることを示唆しています。

供給に対する懸念

過剰供給に関する懸念は、価格上昇を制限する可能性があります。OPEC+は12月に1日当たり137,000バレルの生産増加を計画しています。米国産のWTI原油は低い比重と硫黄分が少ないことから、高品質で精製しやすい製品として知られています。 WTIの価格は主に供給と需要のダイナミクス、世界経済の成長、政治的要因、OPECの決定、そして米ドルの価値に影響されます。APIおよびEIAの週次在庫報告は価格に影響を与え、変動は供給と需要の変化を反映しています。在庫が減少することは需要の増加を示唆し、価格が上昇、一方で在庫が増加することは供給過剰を示唆し、価格が下落します。 WTI原油が57ドルを超える中、私たちの即時の焦点は中国の需要見通しにあります。北京の2026年の財政計画は、持続的な経済支援を示唆しており、中国の原油輸入は2025年第4四半期に1日あたり平均1150万バレルを超えているため、これは石油消費にとって強気の信号です。したがって、今後数週間の価格下落は購入機会と見なされる可能性が高いです。

地政学的影響

ウクライナの停滞した平和交渉は、現行の価格を支える別の要素となっています。この状況を注視しており、交渉が崩れると市場に重要なリスクプレミアムが再導入される可能性があります。2022年に紛争が始まったときのように、地政学的なニュースによって価格が急騰する速さを思い出す必要があります。 供給サイドでは、OPEC+による12月の生産増加が137,000バレルであることも要因ですが、比較的小さな増加であるため、大きな供給過剰を引き起こす可能性は低いです。したがって、私たちはこれを急速な価格上昇に対する軽いブレーキと見なしています。 2026年1月に向けて、私たちの関心はAPIおよびEIAの週次在庫報告に固定されます。最近のデータは在庫の減少傾向を示しており、先週のEIA報告では310万バレルの減少が示されており、需要が供給を上回っていることを示唆しています。明日のAPI報告が別の重要な減少を確認すれば、より高い価格レベルを試すための勢いを提供するでしょう。

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GBP/USDは月曜日のアジア取引時間中に約1.3510まで上昇し、これは米ドルの困難に後押しされたものでした。この動きは、2026年に連邦準備制度（Fed）によるさらに2回の金利引き下げが予想されていることと一致しています。 注目は、火曜日に発表される連邦公開市場委員会（FOMC）12月会議の議事録に集まり、2026年のFedの政策予測についての洞察を提供することになります。米国の中央銀行は、12月の会議で政策金利を25ベーシスポイント（bps）引き下げ、目標範囲を3.50%～3.75%に調整しました。

市場の期待

CME FedWatchツールは現在、1月のFed会合で金利が維持される確率が81.7%であることを示しており、前週の77.9%から増加しています。一方、25ベーシス・ポイントの金利引き下げの可能性は22.1%から18.3%に減少しました。 最近の米国労働市場データはまちまちの結果を示し、初回失業保険申請件数は214Kに減少し、223Kの予測を上回りました。対照的に、継続的失業保険申請件数は192万3千に増加し、初回申請の4週平均は微減して216.75Kとなりました。 イングランド銀行（BoE）は、続くインフレ懸念の中で政策金利を25bps引き下げ、3.75%にしました。11月のインフレ率は3.2%に低下しましたが、BoEの2%の目標を上回ったままであり、英GDPは第3四半期に0.1%成長しました。 2025年12月29日時点では、米国連邦準備制度とイングランド銀行の見通しの違いが主な焦点となっています。市場は2026年に向けてより攻撃的なFedの金利引き下げを織り込んでおり、これが米ドルを押し下げ、GBP/USDを上昇させています。我々はこの通貨ペアのさらなる上昇を狙ったポジションを取るべきです。 Fedのハト派的な姿勢は、インフレの減速と労働市場の軟化、ただし崩壊はしていない中で支えられています。米国のコアPCEインフレ率は2025年11月に3.1%に低下し、今年の75ベーシス・ポイントの金利引き下げは正当化されているように見えます。今後のFOMC議事録は重要であり、2026年のさらに緩和をめぐるコンセンサスがどの程度深まっているかを明らかにするでしょう。

イングランド銀行の姿勢

対照的にイングランド銀行は難しい状況にあり、現在はポンドの方が魅力的な通貨となっています。今月初めの金利引き下げに関する接戦の5対4の投票は、英国のインフレについての重大な懸念を浮き彫りにしており、3.2%のインフレ率は経済成長が停滞する中で依然として目標を上回っています。この内部の分裂は、BoEのさらなる金利引き下げの道がFedよりもはるかに遅く、慎重であることを示唆しています。 要点： – GBP/USDは米ドルの困難により上昇。 – Fedは2026年の2回の金利引き下げを予想。 – BoEは金利を引き下げつつもインフレ懸念を抱える。 – 市場はFedのさらなる引き下げを織り込む。 – GBP/USDのさらなる上昇を狙うべき。

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中国は、外部の課題の中で成長を支えるために2026年のより積極的な財政政策の計画を示しました。財務省は、先端製造業、技術革新、人材開発などの分野への投資拡大を目指しています。この発表は、来年度の優先事項を概説した財政政策会議の後に行われました。 AUD/USDペアは、0.02%のわずかな上昇を示し、0.6716で取引されました。オーストラリアドル（AUD）に影響を与える主な要因には、オーストラリア準備銀行（RBA）が設定するオーストラリアの金利や、オーストラリア最大の輸出品である鉄鉱石の価格が含まれます。オーストラリアの最大の貿易相手国である中国の経済も影響を及ぼします。

オーストラリア準備銀行の役割

オーストラリア準備銀行は、2～3%のインフレを維持するために金利を調整することでAUDに影響を与えます。他の銀行と比較して高い金利は、一般的にAUDを支持し、低い金利はその逆の効果を持ちます。RBAによる量的手段も通貨の価値に影響を与えることがあります。 中国の経済状況はAUDに大きな影響を与え、強い中国の成長はオーストラリアの輸出需要を増加させ、それによってAUDを押し上げます。鉄鉱石の価格は貿易において重要であり、価格の上昇は一般的にAUDの強さを高めます。輸出需要の増加によるプラスの貿易収支もAUDを強化します。 2025年12月29日現在、中国の2026年に向けた持続的な財政支援のシグナルは、新年に向けた重要な進展です。この積極的な姿勢は、北京が経済を強化しようとしていることを示唆しており、主要な貿易相手国にとってもプラスの兆しです。したがって、今後数週間でオーストラリアドルの強さを意識したポジションを考慮すべきです。 この刺激策は重要であり、最近中国の経済からいくつかの混合信号が見られました。たとえば、2025年11月の公式製造業PMIは49.0という収縮を示し、セクターの継続的な苦境を反映しています。この新たな財政押しは、その弱さに直接対抗し、2026年に向けて成長を安定させることを目的としています。

中国の経済政策の影響

この直接の恩恵を受けるのは、鉄鉱石をはじめとする工業商品への需要です。最近数週間で、鉄鉱石の価格はトンあたり約138ドルに上昇し、年初に見られた水準から大幅に上昇しています。中国の製造業とインフラへの投資拡大の約束は、これらの価格にしっかりとした底を提供し、オーストラリアの輸出収入に直接利益をもたらすはずです。 このAUDへの外的支援は、オーストラリア準備銀行がハト派的な姿勢を維持している時期に行われます。オーストラリアのインフレは依然として粘着性があり、2025年第3四半期の5.2%で推移しているため、RBAはキャッシュレートを4.10%に据え置いています。この比較的高い金利は、通貨を魅力的に保っています。 この背景を考慮し、2026年1月下旬または2月の満期を持つAUD/USDコールオプションを購入するなど、デリバティブを使って強気のポジションを確立することを検討すべきです。現在の市場のボラティリティは比較的低く、オプションプレミアムは潜在的な上昇に対してリーズナブルに設定されています。この戦略では、オーストラリアドルの強化を利用しながらリスクを明確に定義することができます。

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日本銀行（BoJ）は、12月の金融政策会議の意見要約を共有しました。ある委員は、最近の利上げにもかかわらず政策金利は深くマイナスであり、経済への影響を監視する必要があると強調しました。別の委員は、潜在的なリスクを見越して安定した利上げを主張しました。日本の実質政策金利が世界で最も低いことが指摘され、利上げが外国為替市場を通じてインフレに影響を与える可能性があるとされました。 ある委員は、均衡から逸脱した実質金利を維持することが資源の分配や成長に影響を与える可能性があると警告しました。政府の景気刺激策は、来年または再来年の経済成長を支えると期待されており、実質賃金は来年上半期に上昇する可能性があります。内閣府は、BoJの決定が安定した物価目標を目指すものであることを認め、設備投資や企業利益に関する警戒を強調しました。

USD/JPY為替レートへの影響

USD/JPYは、BoJの報告を受けて0.28%下落し156.06となりました。BoJの報告は12月28日に予定されており、インフレと成長の予測が含まれています。USD/JPYは報告前に限られた動きを示し、潜在的なFRBの変更が米ドルに影響を与える可能性があります。USD/JPYの主要なサポートレベルは、12月26日の安値155.96であり、下方には12月19日の安値155.44と12月17日の安値154.51があります。 日本銀行の12月の会議要約に基づいて、2026年にさらなる利上げが予想される明確なタカ派シフトが見られます。「現在の政策金利は中立水準を大幅に下回っている」との見解は、BoJが金融引き締めの道を継続する意図を強く示唆しています。これは、2024年に入るまでの期間を特徴付けた超緩和的政策からの重要な逸脱を意味します。 この姿勢は、最近の経済データによって強化されており、2025年11月の日本のコアインフレが2.8%と、銀行の2%の目標を持続的に上回っていることが示されています。同時に、2026年の「春闘」賃金交渉の見通しは楽観的であり、早期の予測では賃上げが4%を超える可能性があるとされており、これは消費者の支出を支え、BoJがより decisiveに行動できるようにします。実質賃金がついにプラスに転じるという期待は、銀行が待ち望んでいたグリーンライトを与えています。

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