2025年、世界の市場は、商品価格に直接影響を与える経済的および地政学的変化の重要な局面をナビゲートしていました。世界的な成長の相対的な減速と、主要な石油生産地域における孤立した緊張の増加が、市場の不確実性と投資家の慎重さを高めていました。一方で、大手中央銀行の金融政策や通貨の変動が、原油、貴金属、農産物に関するトレンドを形作り続けていました。

2025年第4四半期は、これらのダイナミクスを評価するための重要な時期です。投資家は年末に向けてポジションを取る際、インフレデータ、エネルギー需要予測、産業生産性の数字を使用してヘッジおよび配分戦略を洗練させています。

原油

原油価格—ブレントおよびウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）—は、2025年第4四半期において適度な変動を経験することが予想されています。これは、秋の精製所メンテナンス期間と冬の暖房シーズンの開始との間の季節的な移行から生じています。メンテナンス中は通常、精製活動は減速し、その後、暖房燃料需要の増加に伴い再び増加します。

世界の供給と需要は微妙なバランスを保っています。OPEC+は、市場シェアを保護しつつ急激な価格上昇を避けるために生産を柔軟に管理し続けており、安定した米国のシェール生産が供給の安定を助けています。

地政学的な緊張は主要なリスク要因として持続しており、特に中東および黒海と紅海を通じた航路沿いです。大きな供給の混乱がない場合でも、高い運賃やルート変更が供給を引き締めることがあります。停戦はリスクプレミアムを緩和する傾向がありますが、メキシコ湾の晩季の嵐などの天候による混乱は予測不可能です。

生産者は積極的にヘッジを行い、消費者は潜在的な価格変動からの保護を求めており、慎重な楽観的な環境が生まれています。しかし、ヨーロッパとアジアの成長の鈍化はエネルギー需要に影を落とし、価格上昇のポテンシャルを抑制しています。

天然ガスおよび派生商品の市場

天然ガス市場は通常、冬の需要が北半球で高まる年末に向けて変動が激しくなる傾向があります。ガソリンやディーゼルなどの精製石油製品の価格は、安定した原油ベンチマークによって広く安定しています。しかし、地域によっては税調整や規制料金が市場間の価格差を生じさせる可能性があります。

貴金属および産業金属

金

金は地政学的な不確実性の中で安全資産としての役割を果たし続けています。その2025年を通じた緩やかな上昇は、特にアメリカにおける持続的なインフレ懸念と高い金利を反映しています。

第4四半期が進むにつれて、リスクと機会の両方が出現しています。地政学的緊張の高まりや経済的不安定が、この金属の上昇を支援し、新たな記録的高値へ押し上げる可能性があります。ただし、金の最終的な軌道は米ドルの強さと金利のトレンドに大きく依存します。インフレや通貨の減価防止として金を使用する投資家にとっては、マクロ経済の発表や中央銀行のコメントに注意を払うことが重要です。

銀

銀の価格パフォーマンスは、特に技術および再生可能エネルギーセクターからの産業需要によってますます影響を受けています。価格は10月に1オンスあたり51ドルを超え、堅調な産業使用に支えられています。この上昇の勢いは2025年第4四半期を通じて持続すると予想されていますが、供給と需要の変動に関連するボラティリティが時折の後退を引き起こす可能性があります。

産業金属

パラジウムは、自動車セクターで主に（需要の約80%）使用されており、第4四半期には横ばいで取引される可能性が高いです。自動車販売はパンデミック前のレベルに大部分戻っていますが、これが需要を支持する一方、世界の成長の混乱や貿易政策の不確実性が利益を打ち消す可能性があります。

プラチナは2025年の目を引くパフォーマーの一つであり、三年ぶりに1,400ドルを超えるまでに60%以上の上昇を記録しています。数年の停滞を経て、プラチナの回復は、制約された供給の中での産業および投資需要の増加によって持続的なものとなっているようです。貴金属バスケット内での魅力的な分散資産としての地位を維持しています。

銅やアルミニウムなどの他のベースメタルは、中国や他の主要経済からの産業需要の低下により下向きの圧力に直面しています。一方、ニッケルやリチウムは電気自動車（EV）セクターから支援を受けており、広範な経済的逆風や新しい米国の貿易関税からの影響を部分的に打ち消しています。

農産物

農産物市場は、価格の変動、気候条件、および貿易政策、とりわけ米国の関税に影響を受けながら、2025年第4四半期に地域的および世界的な変化を遂げています。

穀物

小麦の価格は、世界の供給が増加する中で圧力を受け、農場の利益率を圧迫することが予想されています。先物は五年ぶりの安値近くにあり、持続的な供給過剰と弱い価格動向を示しています。トウモロコシも、より高い生産と在庫レベルから同様の逆風に直面していますが、突発的な需要変化や地政学的な動きが短期的な反発を引き起こす可能性があります。

米の価格は比較的安定したままで推移すると予想され、主要地域（米国、ブラジル、ロシア）の天候条件と農業生産、及び進行中の貿易政策調整に連動した小さな変動があります。

大豆

大豆の価格も、十分な世界の供給と穏やかな中国の需要により、第4四半期に抑えられる見込みです。米中貿易関係の改善が一時的な支援となる可能性がありますが、全体的なトーンは慎重なままです。

4年ごとにビットコインのブロック報酬が半減します。この「半減」は、新たに流通するビットコインの供給を減少させ、歴史的に強力なブルランを引き起こしてきました。

このパターンは驚くほど一貫しています：最初にビットコインが上昇し、その後イーサリアムと大型アルトコインが続き、最後に小型トークンが活気のある「アルトシーズン」に入ります。サイクルは通常、半減から約18か月後に急激な修正で終わり、プロセスがリセットされます。

一般的な資本の流れは長い間、ビットコイン → イーサリアム → 大型株 → 小型株というものでした。この順序はビットコインの半減を暗号通貨で最も期待されるイベントの一つにしています。

2012年、2016年、2020年：歴史のリズム

2012年の半減： ビットコインはUSD 12から1年以内にUSD 1,000以上に急騰し、ライトコインやXRPが主導する最初の大規模アルトコインブームを引き起こしました。このサイクルは2014年までに厳しい修正で終わりました。

2016年の半減： ビットコインは2016年7月にUSD 650から、2017年12月にはほぼUSD 20,000に上昇しました。イーサリアムとICOブームが主な舞台に立ち、ビットコインの支配率は約30%に低下しました。2018年にはバブルが崩壊しました。

2020年の半減： USD 3,800から2021年末までにUSD 69,000に上昇し、ビットコインの上昇はイーサリアム、DeFi、NFT、ミームコインの爆発的な成長を伴いました。小売業者の参加は熱狂的なレベルに達しましたが、2022年に70%の市場全体の崩壊を迎えました。

すべてのサイクルを通じて、リズムはお馴染みのものでした：ビットコインが最初に上昇し、その後アルトコインがアウトパフォームし、最終的に市場全体が修正しました。

ビットコインの半減タイムライン

下のチャートは、2012年から2024年までのビットコインの半減履歴を追跡しており、ブロック報酬の各削減が大規模な価格拡大の前兆であることを示しています。半減後12～18か月以内にラリーが加速する傾向があり、その後は次のサイクルが始まる前に顕著な修正が続くことに注意してください。

2024年：同じ半減、異なる市場

2024年4月の半減は、全く新しい条件の下で展開されます。

1. 新しいトークンの洪水

2013年には数百種類の暗号通貨が存在していましたが、2017年にはその数が数千に増加しました。今日では、数万種類があります。

この豊富さは投資家の資本を希薄にし、広範な「すべてがラリー」のアルトシーズンの可能性を低下させています。代わりに、実用性と採用があるセクターやコインに利益が集中するようになっています。

2. 機関投資家の資本がサイクルを再定義

2024年初頭のスポットビットコインETFの導入は、年金基金、ヘッジファンド、証券会社から数十億ドルの機関投資家資金をもたらしました。ビットコインは急速にUSD 100,000を超え、大規模な購入と長期保持戦略によって支えられました。

イーサリアムは、従来のフォロワーではなく共同リーダーとして浮上しています。そのプルーフ・オブ・ステークの利回り、DeFiにおける重要な役割、強力なETFの流入により、ETHの価格は安値から2倍以上に増加しました。

しかし、過去のサイクルとは異なり、小売主導の小型アルトコインへの回転はまだ見られていません。資本は市場のトップに集中しており、ビットコインとイーサリアムがほとんどの注目を集めています。

3. より成熟した市場

先物、オプション、マイナーのヘッジにより、ビットコインの価格変動はそれほど極端ではなくなっています。連邦準備制度の政策のようなマクロ要因が、今や小売の盛り上がり以上に暗号通貨のセンチメントを駆動するようになっています。

企業も重要な役割を果たしています。元MicroStrategy（現在のStrategy Inc）はドルコスト平均法を続け、約640,000 BTCを積み上げています。他の企業も静かに同様の手法を採用し、供給をロックし、ビットコインを財務準備資産として位置づける考えを強化しています。

サイクルは繰り返されるのか？

ここまでのところ、2024年のサイクルは異なって見えます。ビットコインは新しい高値を記録し、イーサリアムがリーダーシップを共有しており、小型アルトコインは遅れをとっています。

2つの可能性のある結果があります：

1. 遅延した回転：ビットコインの支配がアルトシーズンを単に遅らせている可能性があります。BTCがピークに達すれば、資本はソラナやアバランチなどの他の大型株に移るかもしれません、特に2025年の後半に。
2. 新しい現実：機関投資家のお金が市場の行動を恒久的に変えた可能性があります。「すべてが放物線を描く」のではなく、特定の基本的に強いプロジェクトのみがアウトパフォームするかもしれません。

現在の市場概況

2025年10月初旬現在、ビットコインは約USD 124,500で取引されており、安定した蓄積と機関投資家の流入を経て、史上最高値近くに留まっています。

下のチャートは、2025年中旬以降のこの持続的な上昇を強調しており、上昇する移動平均と回復するMACDクロスオーバーによって強気な勢いが確認されています。これは、以前の半減で見られたサイクルの強さのフェーズと一致しています。

このパターンが続けば、市場はビットコインの支配がピークに達し、その後で大型アルトコインに回転するステージに近づいている可能性があります。

18か月の疑問：崩壊はあるのか？

過去のサイクルでは、半減の12～18か月後に市場がピークに達し、その後深刻な修正に入ることがありました。もしこのパターンが保持されれば、このサイクルは2025年後半にピークを迎えるかもしれません。

修正が発生する可能性がある理由：

• 投機的過剰は必ず解消される、機関が関与していても。
• サイクルの後半の小売マニアが小型株資産を膨らませる可能性がある。
• 主要なラリーの後、マイナーの利益確定は加速する傾向がある。

今回は別の可能性がある理由：

• 機関によるヘッジがボラティリティを和らげる可能性がある。
• 支持的な流動性と連邦制度の政策がリスクオンの条件を拡大する可能性がある。
• 修正は小さな波で出現する可能性がある、一度の急落ではなく。

修正は依然として可能性が高いが、過去のサイクルの80～90%のドローダウンよりも軽度である可能性が高いです。

金価格のボラティリティ アジア市場の間、金は弱含みで推移しており、米ドルは金利政策の変化期待から8月以来の高値を更新しています。長期の政府閉鎖や世界的な地政学的懸念に関連する経済的不確実性は、金価格のさらなる下落を抑制する可能性があります。 金のテクニカルな状況は、特に価格が$3,963-$3,952を下回る場合、さらなる下落の可能性を示唆しています。一方で、$4,000を超える反発は、$4,025や$4,045-$4,046などの地域で抵抗に直面するかもしれず、$4,100へのさらなる動きが期待されます。 過去7日間、米ドルは主要通貨に対して強さを示し、スイスフランに対して1.72%の最も強い上昇を記録しました。EUR、GBP、JPYを含む主要通貨ペアも変動を経験しており、ドルの市場における全体的な高位置が確認されています。 タカ派的な連邦準備制度のコメントを考慮すると、米ドルの強化が金価格に圧力をかけていると見られます。ドル指数（DXY）は最近107.5を上回り、2025年8月以来の高値を記録しており、この感情が反映されています。このトレンドは、市場がより高い金利を長期間予想している限り、金をショートにすることで利益を得られる可能性を示唆しています。 地政学的要因と金 しかし、進行中の米政府の閉鎖は、金の急落を緩和する重大な不確実性をもたらしています。現在の閉鎖は米国史上最長になるところであり、2018-2019年冬に設定された35日間の記録を超える危険があります。この種の国内の不安定性は、トレーダーが安全資産を求める傾向を強めることが多く、金の下値を制限する可能性があります。 慎重な感情に拍車をかけているのは、ホルムズ海峡での最近の海軍の緊張の高まりによる持続的な地政学的緊張です。これらの外的リスクは金価格にとっての底を提供し、いかなる対立も安全資産への逃避を引き起こす可能性があります。したがって、ドルが強い状況下でも、突然の金価格の反発の可能性は残っています。

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USD/CADは火曜日のアジア取引で約1.4070まで上昇しました。この上昇は、米ドルがカナダドルに対して強まったことによるもので、トレーダーは米連邦準備制度（Fed）がさらなる金利引き下げを行うとの期待を見直しました。Fedは最近、基準金利を25ベーシスポイント引き下げ、現在は3.75%から4.0%の範囲になっています。 Fed議長のジェローム・パウエル氏は、12月の会合でのさらなる金利引き下げは不確実であると示唆しました。現在、トレーダーは12月の利下げの確率を70%と見積もっており、これは以前の93%から減少しています。原油価格の下落もカナダドルの弱さに寄与し、カナダのドルに悪影響を及ぼしました。カナダは米国への最大の原油輸出国であり、原油価格が低下すると通常CADの価値は低下します。

カナダ銀行の金利動向

カナダ銀行は最近、ベンチマーク金利を25ベーシスポイント引き下げて2.25%とし、金利引き下げの継続的なトレンドを示しました。総裁のティフ・マクレム氏は、カナダの経済見通しに大きな変化があった場合の対応について準備していることを強調しました。経済学者たちは、現在は一時停止しているものの、来年の金利引き下げの可能性を予測しています。 要点：カナダドルはBoCの金利、原油価格、経済の健康、インフレ、貿易収支などの要因に影響される。米国の経済状況はCADに大きな影響を与えます。BoCの行動と原油価格の変動は、通貨の強さとバランスに直接的な影響を与えます。 USD/CADが1.4070を超えると、2020年初頭の市場の動揺以来の最高水準を見ています。この動きは米ドルの強化と原油価格の下落によって引き起こされており、明確なトレンドを生み出しています。この通貨ペアにとって、今後数週間は上昇する見通しのようです。 主な要因は中央銀行政策のギャップの拡大です。連邦準備制度はさらなる利下げに hesitantですが、カナダ銀行は2回連続で利下げを行い、さらなる緩和の意向を示しました。これにより、金利差は150ベーシスポイントを超え、米ドルを保有することがより魅力的になっています。

カナダドルへのプレッシャー

カナダドルへの圧力はエネルギー市場からも来ており、これは国家経済にとって重要な要因です。WTI原油は最近、2023年中盤以来初めて65ドルを下回りました。エネルギー情報局からの最近のデータは在庫が増加していることを示し続けています。この価格の下落は資源に関連するローニーを直接的に弱めます。 この背景を考慮すると、USD/CADの上昇から利益を得る戦略に価値があると見ています。2026年12月末または2026年1月の満期を持つコールオプションを購入することで、潜在的な上昇を捉えつつ、最大リスクを定義する方法を提供します。これにより、5年以上見られていない1.4200レベルへの動きに備えることができます。 今後のFedのスピーカーとカナダの経済データからのトーンの変化に注目しています。今朝の物品貿易報告は予想以上の赤字を示し、米国の関税からの経済的影響を確認しています。カナダ経済のさらなる弱さの兆候は、このペアの上昇トレンドにさらなる弾みを加える可能性があります。

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概要

• 12月の連邦準備制度理事会による利下げ期待が薄れる中、ドルが堅調に推移していることが主なテーマです。
• トレーダーは新たな方向性を求めて、ISM製造業およびサービス業PMI、およびイングランド銀行の金利決定を注視するだろう。
• グロースからバリューへの、またユーロ/ドルペアから商品連動型通貨へのローテーションが展開される可能性があります。
• オーストラリア準備銀行（RBA）は政策金利を3.6％に据え置くと予想されているが、政策の方向性については地域間の乖離の兆候がないか注視している。
• 主要データ：ISM（11月3日）、RBAキャッシュレートおよびJOLTS開始（11月4日）、BoE金利決定（11月6日）、米国非農業部門雇用者数（11月8日）。

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市場は確信よりもむしろ躊躇の1週間を迎えることになるだろう。

連邦準備制度理事会（FRB）の10月下旬のメッセージはトーンを変え、12月の利下げはもはや確実ではないとした。

パウエル議長は政策は入ってくるデータ次第だと強調したが、連邦政府機関の閉鎖により、そのデータの多くは届いていないことになる。

Fed Chair Jerome Powell urged caution for investors betting on a December rate cut, while analyst Jeff Schulze from ClearBridge Investments told Reuters he still expects easing pic.twitter.com/8dPkqLocRB

— Reuters (@Reuters) October 31, 2025

明確な見通しがないまま、FRBは「霧の中を運転している」状態であり、トレーダーは金融緩和がどのくらい早く再開されるかを再評価している。

その結果、ドルは矛盾を抱え、株式は慎重になり、トレーダーは霧が晴れるまで安全資産に傾くことになる。

利下げ前の霧

10月のFOMC会合前、先物市場では12月の利下げをほぼ全員が予想していた。

パウエル議長の発言後、ムードは一変した。CME FedWatchツールでは利下げオッズが約90%から63%に急落した一方、Polymarketのオッズでは0.25ポイントの利下げ確率が66%、据え置き確率が32%となっている。

言い換えれば、市場は依然として金融緩和を期待しているものの、もはやそれを信頼していないのだ。

この変化は、パウエル議長が政策担当者の意見の分裂と連邦政府閉鎖によるデータ遮断を強調したことに起因している。

Treasury yields edge higher as investors grapple with data blackout https://t.co/axmGttK3wz

— CNBC (@CNBC) October 31, 2025

新たな経済指標が発表されていないため、政策立案者は盲目的に行動し、トレーダーは取引の両面でヘッジを行っている。

ボラティリティの価格設定は、市場が明確な利下げシナリオではなく、12月までのより緩やかで混乱した推移に備えていることを示唆している。

焦らない投資のすすめ

インフレが引き続き下降傾向をたどる場合、FRBは利下げの余地はあるが、圧力をかけることはできない。

9月の消費者物価指数はエネルギー価格の上昇により前年比3.0%上昇し、2.9%からわずかに上昇したが、基調的な状況は弱まっている。

• コアCPIは前月比0.3%で安定し、緩やかな減速を反映した。
• インフレの最大の要因である住宅費は前月比0.16％に低下し、1年以上ぶりの低水準となった。
• CPI構成銘柄の51%以上がピーク時から下落しているが、長期平均は32%である。

物価安定の傾向が広がり、インフレ対策は終盤戦へ

FRBスタッフは依然としてコアPCEが年末には3%近くまで上昇すると予想しているが、全体的な物価圧力の基調は決定的に低下している。

要点は、インフレが「急激に」冷え込んでいるものの、FRBは利下げを急ぎすぎてリバウンドのリスクを冒すことを依然として警戒しているということだ。

陶酔からためらいへ

パウエル議長の発言後の市場の動きがすべてを物語っている。

• トレーダーらが利下げの減少と経済成長の鈍化を織り込んだため、株価は最近の高値から下落した。
• 米ドル指数（USDX）は、防御的なバイアスを反映して、99.00～100.00のゾーンに向けて反発しました。
• 金は、インフレ鈍化とドル高の間で板挟みとなり、4,070ドル付近で停滞した。
• 利回りはわずかに低下したが、株式市場の新たな勢いを刺激するには至らなかった。

一方、ポリマーケットのような予測プラットフォームでは、確実性の急激な低下は、依然としてハト派寄りだが積極的にヘッジしているという、より広範な投資家心理を反映している。

連銀の12月の市場で賭けられた総額が900万ドルを超えたことは、この決定が世界的なポジショニングにとっていかに重要になったかを示している。

慎重な緩和が続く

今後の進路は、1 つのデータ プリントではなく、不確実性がどれだけ長く続くかによって決まる可能性が高いです。

現在の賭けのオッズが示唆するように、閉鎖が11月中旬以降も続く場合、FRBは不完全なデータを持って12月を迎える可能性がある。

このシナリオでは、基本ケースとして25bpsの利下げを主張しているが、確信度は低い。

本質的に、市場は分裂した物語に直面しています。

• マクロデータはカットをサポートします。
• 政策上の慎重さがそれを遅らせます。
• その間、リスク資産は横ばいで推移します。

注目すべき主要シンボル

BTCUSD | XAUUSD | USDX | GBPUSD | SP500

今後のイベント

日付	通貨	イベント名	予測値	前回値	アナリストコメント
2025年11月3日	米ドル	ISM製造業PMI	49.4	49.1	50を上回る数値は、セクターの安定化を示唆し、米ドル高を強めるものとなるでしょう。
2025年11月4日	AUD	RBA（オーストラリア準備銀行）金利	3.60%	3.60%	RBAは政策金利を据え置く見込みです。インフレと経済成長の動向がAUDのボラティリティを左右する可能性があります。
2025年11月4日	米ドル	求人件数（JOLTS）	721万件	723万件	求人件数の継続的な減少は労働需要の冷え込みを示し、ドルの重しとなるでしょう。
2025年11月5日	米ドル	ISMサービス業PMI	50.8	50	サービス部門のモメンタムは成長見通しにとって依然として重要であり、51を超えると米ドルの反発が期待されます。
2025年11月6日	GBP	イングランド銀行（BoE）政策金利	4.00%	4.00%	政策変更は予想されていません。GBPの政策金利はフォワードガイダンスの文言によって決定されます。
2025年11月8日	米ドル	コアPCE前月比（暫定値）	—	—	FRBが重視するインフレ指標。軟調な数値は12月の利下げへの期待を再び高める可能性がある。
2025年11月8日	米ドル	非農業部門雇用者数	—	—	雇用と賃金データは、利下げの可能性と米ドルの短期的な方向性を決定するでしょう。
2025年11月8日	米ドル	失業率	—	—	4%を超える上昇は、市場心理をハト派に傾かせ、利回りに圧力をかける可能性があります。

今週の主要動向

USDX（ドル指数）

• 利下げ確実性の低下が依然として下支えとなり、99.00 付近で推移。
• 短期的なサポートとしては 98.50 を、レジスタンスとしては 100.20 を注目してください。
• 100 を超えると 100.75 まで拡大する可能性があります。反転のシグナルは 98.50 付近にあります。

金（XAUUSD）

• トレーダーがインフレの抑制と利回りの上昇とのバランスをとっているため、4,070ドル近辺で停滞。
• 抵抗は 4,120 ドル、サポートは 3,930 ドル付近。
• Fedの方向性がより明確になるまでは、レンジ内で推移する。

SP500

• 警戒感が優勢となり、6,950 をテストした後に反落。
• 6,750 のサポートは依然として重要。7,000 の心理的障壁が上値を制限する。
• 利下げ確率の変化や政府閉鎖に関するニュースの影響を受けやすい。

BTCUSD

• 106,000 を上回って推移。リスクが安定すれば上昇目標は 112,800～114,650。
• 106,000を割り込むと、103,500まで下落するリスクが高まります。
• 月中旬にかけて流動性が低下するため、ボラティリティが上昇する可能性があります。

市場のスナップショット

パウエル議長の最近の発言で連邦準備制度理事会のデータ依存の姿勢が強調されたことを受けて、市場は信頼感から警戒感へと変化した。

主要セクター全体でインフレ率は引き続き緩和しているものの、政策の今後の方向性は依然として不透明です。トレーダーは現在、12月の利下げの可能性を織り込んでいますが、FRBからの明確なシグナルがないため、米ドルは安定しており、全般的なリスクセンチメントは依然として低調です。

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アマゾン株の2025年10月11日からの短期エリオット波分析は、進行中の5波の衝撃パターンを示しています。最初の安値から、波((i))は222ドルで完了し、次に波((ii))が211.03ドルまで調整しました。その後の上昇により、波((iii))が展開され、波iは223.32ドルでピークを迎え、波iiは216.52ドルまで修正されました。波iiiは228.98ドルまで急上昇し、波ivは225.54ドルに下がり、波vは234ドルに達し、波(i)を完了させました。波(ii)の retracementは、ダブルスリーの修正パターン後に222.53ドルで終了しました。 その後、株は波(iii)での上昇を再開し、255.55ドルに達しました。波(iv)での軽微な逆転は243.98ドルで底を打ち、波(v)は259ドルまで上昇し、波((iii))を完了させました。波((iv))は現在アクティブで、10月17日の安値から調整中です。222.53ドル以上の持続的なサポートが期待され、さらなる利益につながる可能性があります。 現行のアマゾンの構造は、2025年10月11日の安値からの強気のインパルスがまだ完了していないことを示唆しています。私たちは修正波((iv))の中にあり、エントリーのための戦術的な機会が存在します。価格が222.53ドルの重要なピボットを上回っている限り、さらなる上昇の見通しはポジティブです。 このテクニカルビューは、アマゾンが2025年10月23日に発表した第3四半期の強力な業績と一致しています。これはAWSと北米小売部門の両方で印象的な成長を示しました。さらに、全米小売業連盟からの最近の予測では、前年に比べて4.2%の健全なホリデースポンディングの増加が見込まれており、強力な季節的な追い風を提供しています。この根本的な背景は、現在の下落が次の上昇への調整であるという考えを支持しています。 要点： – 波((iv))の中にあり、222.53ドル以上の価格維持が期待される。 – 2025年の第3四半期の強力な業績が背景。 – 年末に向けての季節的強さが期待される。

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アマゾンの株に関する短期エリオット波動分析は、2025年10月11日から進行中の5波のインパルスパターンを示しています。初期の安値から、波((i))は$222で完了し、次に波((ii))が$211.03に反落しました。その後の上昇では波((iii))が展開し、波iは$223.32でピークを迎え、波iiで$216.52に修正しました。波iiiはその後$228.98まで急上昇し、波ivは$225.54まで下落し、波vは$234に達して波(i)を完了しました。波(ii)のリトレースメントは、ダブルスリー修正パターンの後に$222.53で終了しました。 その後、株は波(iii)での上昇を再開し、$255.55を達成しました。波(iv)の若干の反転は$243.98で底を打ち、波(v)は$259まで上昇し、波((iii))を完了しました。波((iv))は現在アクティブで、10月17日の安値から調整中です。$222.53を上回る継続的なサポートが期待されており、さらなる上昇につながる可能性があります。 現在のアマゾンの構造は、2025年10月11日の安値からの強気のインパルスがまだ完了していないことを示唆しています。現在は修正波((iv))におり、エントリーの戦略的な機会を提供しています。価格が$222.53の重要なピボットを上回る限り、さらなる高値を得る見通しはポジティブです。 この技術的視点は、2025年10月23日にアマゾンが発表したQ3の強力な決算と一致しており、AWSおよび北米小売部門のいずれにおいても印象的な成長を示しました。さらに、全米小売業連盟の最近の予測は、前年に対してホリデー支出の健全な4.2%の増加を予測しており、強い季節的な追い風を提供しています。このファンダメンタルな背景は、現在の調整が次の上昇前の統合であるという考えを支持しています。 デリバティブトレーダーにとっては、この反落がサポートを見出している兆候を探る必要があります。これは最近の安値である$243.98周辺である可能性があります。$222.53のピボットを下回るストライクのアウトオブザマネーのプットスプレッドを売ることは、リスクを定義しつつプレミアムを集める方法となります。この戦略は、価格の上昇と統合中の時間の減価から利益を得ます。 また、我々は明確な底を示すまでディップを待ち、その後コールオプションまたはブルコールスプレッドを購入することもできます。暗示ボラティリティは、10月下旬の決算報告前の高値から下がっており、新しい強気ポジションを開始するためのオプションプレミアムが合理的に価格付けされています。2026年1月または2月の満期が、期待される最終上昇波((v))が展開するのに十分な時間を与えるでしょう。

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オーストラリアドル/日本円（AUD/JPY）ペアは圧力を受け、約100.40に低下しました。これは、オーストラリア準備銀行（RBA）が公式金利（OCR）を3.6%に据え置いたためで、継続するインフレ懸念によるものです。 RBAは、インフレが加速しているため、2回連続で同じ金利を維持しています。消費者物価指数は、第3四半期に1.3%上昇し、予想を上回り、過去の数値をも超えました。生産者物価指数も上昇し、経済における持続的なインフレ圧力を示しています。

日本の財務省と通貨介入

投資家は、日本の財務省が円を強化するために外国為替市場に介入する可能性があると推測しています。通貨市場の動きは、日本の財務大臣に緊急に監視することを示唆させています。新首相のもとでの金利引き上げの可能性に関する不確実性の中、円は依然として弱い状態です。 ヒートマップは、円がオーストラリアドルに対して最も強いことを示しています。為替市場では、JPYがAUDに対して0.33%上昇し、円の主要通貨に対する引き寄せを示しています。他の説明には、通貨の価値に対する量的緩和と引き締めの役割が含まれます。 経済指標とインフレは両通貨の予測に影響を及ぼし、RBAは経済安定と通貨価値を管理するためのさまざまな手段を使用しています。

インフレに対するRBAの慎重な姿勢

2025年11月4日、オーストラリア準備銀行が金利を3.6%に据え置いた後、AUD/JPY交差ペアに売り圧力が見られています。この決定は広く予想されており、RBAは経済における持続的なインフレ圧力を懸念しています。その後、ペアは100.40近くに低下しました。 RBAの慎重な姿勢は、最新のインフレ数値によって正当化されています。2025年10月のオーストラリアの月次CPI指標は、前年比3.4%の増加を示し、中央銀行の2-3%の目標範囲を上回っています。インフレを抑えることが困難であるため、今後の利下げは遠いように思われますが、現在の停止はオーストラリアドルの上昇モメンタムを奪っています。 ペアの反対側では、日本円が通貨市場への政府介入の可能性の高まりから力を得ています。USD/JPYは、歴史的に日本の当局が行動を起こすきっかけとなる155の心理的なライン付近で推移しています。2022年末の重大な介入を思い出します。この時、財務省は円を支えるために9兆円以上を投入し、現在の口頭での警告がより信頼性のあるものになっています。 要点 – AUD/JPYペアは100.40近くに低下した。 – RBAは金利を3.6%に維持しているため。 – インフレが持続的であり、いまだに目標範囲を超えている。

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オーストラリアドルは、オーストラリア準備銀行（RBA）のガバナー、ミシェル・ブロックの慎重な発言を受けて、日々の損失を削減しました。RBAは11月の会合で公式キャッシュレートを3.6%のまま維持し、12月の連邦準備制度（Fed）による利下げの期待が低下する中で、米ドルが上昇しました。 TD-MIインフレーションゲージは10月に前月比0.3%上昇し、年間インフレーション率は3.1%でした。建設許可のデータは前月比12.0%増加し、市場の期待値である5.5%を上回りましたが、ANZの求人広告は10月に2.2%減少し、4か月連続の減少を記録しました。

米ドル指数

米ドル指数は100.00の周辺で取引されており、Fedの12月政策への慎重な感情に支えられています。Fedファンドトレーダーは、12月の利下げの可能性を65%と見積もっていますが、製造業PMIは48.7に低下し、市場の期待を下回っています。 AUD/USDは約0.6530で取引されており、統合期間を示唆しています。サポートは0.6500にあり、即座の抵抗は0.6540で見られます。強気の動きのヒントがあれば、ペアは0.6600に向かう可能性があり、これを上回ると13か月ぶりの高値へ向けた上昇につながるかもしれません。 オーストラリア準備銀行はキャッシュレートを3.6%に維持しており、これは政策立案者が2023年末の4.35%のピークからいくつかの利下げを既に実施したことを示唆しています。この停止は、12月の米連邦準備制度の利下げの期待が薄れることと相まって、AUD/USDペアの統合期間を示唆しています。デリバティブトレーダーは、今後数週間の強い方向性トレンドではなく、乱雑なレンジバウンドの状況に備えるべきです。 国内のオーストラリア経済状況は混沌としており、中立的な姿勢を支持しています。年間インフレーション率3.1%が依然としてRBAの目標範囲を上回っているため、さらなる利下げの可能性を制限する限り、インフレーションデータに注目しているところです。しかし、求人広告の4か月連続の減少は労働市場の冷え込みを示しており、再度の利上げの可能性を複雑にしています。

アメリカ政府のシャットダウン

アメリカでは、現在6週目に入っている政府のシャットダウンが、米ドルに影響を及ぼす主要な不確実性源となっています。2018-2019年の長期にわたるシャットダウンからの歴史的なデータは、四半期GDP成長の直接的な減少を示しており、これはFedへのプレッシャーを高める可能性があるため無視できません。このリスクは、AUD/USDのような通貨ペアにとって米ドルの大幅な強さを制限する可能性があり、レンジバウンドの見通しを強化しています。 オーストラリアドルは中国に敏感であり、中国の製造業PMIが50.6に低下しているため、注意が必要です。2025年第3四半期までに、中国はオーストラリアの最大の貿易相手国であり、オーストラリアの輸出の30%以上を占めています。中国におけるさらなる経済の弱さ、特に建設業と製造業は、オーストラリアドルに直接的な圧力をかけることになります。 このような背景から、AUD/USDペアは0.6500のサポートと0.6600付近のレジスタンスの間に存在しています。米国の政治リスクによって、暗示的なボラティリティはやや高止まりする可能性がありますが、両中央銀行のホールド姿勢がこれを抑え込むべきです。この環境は、オプション売り手がこの予測範囲外での時間価値の減少や動きの欠如から利益を得る戦略を考慮するのに、ますます好都合になってきています。

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オーストラリア準備銀行（RBA）は、金利を3.6%に維持し、市場の期待に応えました。この決定は、インフレ率がRBAの目標範囲を超えたまま高止まりし、労働市場が引き締まった状態にある中で行われました。

金利決定の影響

RBAは、インフレーションの課題と経済成長の必要性とのバランスを取ることを目指しています。インフレ圧力は継続する見込みであり、RBAの引き続きの注目を必要としています。中央銀行は、インフレ率が明確に低下するまでは現在のアプローチの重要性を強調しています。 オーストラリアドルは金利決定を受けて混在した動きを示しました。市場参加者は、特に国内の経済指標に関するRBAの政策信号に注目するでしょう。 振り返ると、2023年初頭にオーストラリア準備銀行が金利を3.6%に維持した時期を思い出します。この時期はインフレが主要な懸念事項でした。その決定は、インフレを制御下に戻すことを目指した長期的な引き締めサイクルの一部でした。今日、その不確実性の時期から状況は大きく変化しました。 要点としては、2025年末では、最新の四半期インフレ率が3.1%に低下し、RBAの目標帯をわずかに上回っています。また、失業率は過去数年の歴史的に低い水準から4.2%にわずかに上昇しました。これにより、市場の焦点は金利引き上げから金利引き下げのタイミングとペースに移行しました。

市場戦略と予測

デリバティブトレーダーにとって、今後数週間はRBAからのハト派的な転換に備えることが重要となります。我々は、2026年に向けて低金利が市場に織り込まれる中で利益を得られる30日インターバンクキャッシュレート先物を買うことを検討すべきです。RBAの12月の会議は重要なイベントであり、ハト派的な言葉はこの取引を加速させるでしょう。 通貨市場において、オーストラリアドルはこの変化に対して脆弱です。特に、ここでの金利引き下げ期待がアメリカよりも先行する可能性があります。0.6500レベルを下回る可能性に対してヘッジまたは利益を得るためにAUD/USDプットオプションを購入する価値があると見ています。プットスプレッドを利用することは、この見解を表現しつつリスクを抑えるコスト効率的な方法になり得ます。 暗示されるボラティリティも重要な要素であり、初回の金利引き下げの正確なタイミングに対する不確実性は高いままです。年末のデータリリースに向けて、債券先物とAUDオプションの両方でボラティリティが上昇することを予測しています。次の主要なインフレーション報告書の後に期待される価格ブレイクアウトを取引するために、AUDでストラドルを購入することが有効な戦略となるでしょう。

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