WTI原油先物は$71.20で取引を終え、$0.28、つまり-0.39%下落しました。日中の最高値は$72.10、最低値は$71.03でした。 価格は100日移動平均の$70.65と200日移動平均の$72.69の範囲内に留まっています。2025年の高値からの下落の50%水準は$71.00です。 上昇の勢いを得るためには、価格が200日移動平均および50%水準を超える必要がありますが、これらの水準では売り手が現れる可能性があります。 OPEC+のメンバーは木曜日に会合を予定しており、4月に設定された現行の生産増加については変更がないと予想されています。ウクライナとロシアの間での和平合意の違反に関する緊張が続いており、トランプ大統領からの追加制裁の提案があります。 このセクションでは、取引セッション中に穏やかな下落を見せたウェストテキサスインターミディエイト原油先物の最新の位置を概説しています。日中の最高値は$72.10に達した後、$71.20で落ち着きました。短期的な時間枠では、日内の価格動向に明確な方向性は見られず、売り手が契約を39ベーシスポイント下げたものの、先物が重要な移動平均の間に密接に巻かれていることから真の洞察が得られます。 現在、先物価格はよく観察されているレベルの間を漂っています: 100日平均は約$70.65、200日平均は$72.69近くです。これらのレベルはトレンドフォロワーに人気があり、中期的な勢いに重みを付けるモデルによって広く追跡されています。重要なのは、価格動向が未解決の状態にあり、2025年のピークからの下落の50%水準である$71.00付近であることです。この水準はしばしば均衡点として機能し、フォローを伴わない繰り返しのタッチは、どちらの方向にもコミットすることへの気 reluctance を示唆します。 現在、少し引いて考えると、これが私たちに何を伝えているかというと、短期的には上昇の信念が試され続けているということです。200日平均を超えるプッシュは技術的には買い手に有利になるものの、過去のセッションからの証拠は供給がそのゾーンでより活発になることを示しています。売り手が再計算された高値をリスクを再編成する機会として利用しているかのようです。価格が上昇を試みる場合、フォローする出来高が伴わない場合、早まった楽観主義が罠になる可能性があります。 今後の産出者連合の政策会議が今週末に迫っており、彼らが現在フォローしている軌道 — 4月までの段階的な生産回復 — は変更されないと予想されています。市場の合意はこの見解をすでに考慮しているようで、したがって、予想外の強力な介入がない限り、イベントは方向性の関心を引くトリガーではなく、再確認と終わることでしょう。

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米国貿易代表部は、トランプ大統領のために第三の関税オプションを準備しています。これは、報復的な貿易脅威を排除する簡素化されたアプローチを目指しています。提案された関税は、水曜日の1900 GMTに発表される予定です。 関税は輸入に対する関税であり、国内競争力を強化することを目的としています。これは、港でではなく購入に適用される税金とは異なります。経済学者の間には関税に関する意見が分かれ、保護的役割を支持する者もいれば、長期的な価格上昇や貿易紛争の可能性を警告する者もいます。 トランプ大統領の関税戦略は、米国経済を強化することを目的としており、メキシコ、中国、カナダに焦点を当てています。これらの国は2024年に米国の輸入の42％を占めていました。彼は関税収入を使用して個人所得税を減らす意図を示しています。 この動きは、報復的かつターゲットされたアクションの継ぎはぎの政策から、より均一な貿易政策へのシフトを示すものです。混乱した対抗措置を排除することによって、管理者は、交渉によるレバレッジよりも予測可能性を優先するかもしれないクリーンな構造を強制しようとしています。今のところ、対象国はメキシコ、中国、カナダの三国であり、これらの国が昨年の米国の輸入のほぼ半分を占めています。この割合は、貿易の再調整において重要です。 重要なのは「第三の選択肢」の追加だけではなく、その背景にあります。ライザー氏は、貿易の施行に関する過去の指導を考慮に入れると、反応的な課税を避けながら、より外向きに一貫した枠組みを好んでいるようです。私たちの視点からは、これは企業が前方契約の価格設定や物資コストのヘッジを行う際に、急激な規制の変化に対処せずに済むため魅力的になるでしょう。 資金調達の詳細も重要です。トランプ氏は、関税から得られる収入を個人所得税の削減に回したいと考えています。このアプローチは、国際貿易政策を家庭の財政緩和に結びつけるものであり、マクロレベルの国家戦略から家庭の財布へとつながります。債券トレーダーは、これが連邦予算構造に与える影響に注目する必要があります。私たちにとってさらに重要なのは、収入の期待がどこから来るのかを再定義し、長期的な利回りの仮定から通貨の評価に至るまで影響を与える可能性があることです。 一部のアナリストは、広範な関税の復活をインフレ要因として指摘するかもしれません。これはデリバティブ市場にとって重要です。生産者コストが上昇し、それが下流に転嫁される場合、金利商品における変動性の増加が予想されます。最も予見されるのは、近い将来の戦略において、異なるインフレ期待をカバーする企業や基金がオプションのボリュームを増加させることであり、一部は消費者感情指数に関連するテナーに対するディフェンシブプレイを強化するかもしれません。株式保護価格と米国債先物の相関の引き締まりが予想されます。 タイミング効果も作用しています。水曜日の1900 GMTに発表が予定されているため、取引日の初めに市場は少し抑制されることが予想されています。おそらく参加者はリリースに備えて緩慢になるでしょう。クロスアセットのポジショニングは、特に北米の貿易バランスに脆弱な固定資産やFXペアのリスクを調整する人々の間で、直前の数時間に増加する可能性があります。CAD/USDやMXN/USDの動きは特に注意深く見守る価値があります。これらのペアは、貿易政策が提案されたが確定しなかった以前の事例で反応性があることが示されています。 ヘッジャーにとっては、データ入力ウィンドウを広げる理由があります。政策の一致したナラティブに頼るプレイヤーが増えていることに注意しています。この変化は歓迎すべきものである一方、価格設定の意思決定における複雑性を加えています。ある部門（この場合、貿易）を通じて財政的な手段が導入され、消費や投資政策が別々に実行される場合、暗示されるボラティリティカーブは歴史的な季節的傾向から外れる可能性があります。 即時的には、商品関連資産の保有者は、特に中国の参加がアービトラージの論理の一部である場合、供給側の仮定を再評価する必要があるかもしれません。特定の固定価格アレンジメントには、年間ではなく段階的なレビューが必要であるという議論が増えています。金属や農業関連材料の現物市場では、昨年の輸出管理サイクルが始まって以来見られなかった日中の反応性が発展する可能性があります。 水曜日の夜に発表される内容だけでなく、それがより大きな交易ブロックグループにどのように受け入れられるかにも注目が必要です。たとえば、カナダやメキシコのオフィスが標準のWTOチャンネルの外で反応を示したり、二国間声明を通じて対抗措置を示したりした場合、この「第三の道」が注入しようとしている予測可能性が損なわれる可能性があります。 忍耐と柔軟性は、ここで剛直さよりも有用であるでしょう。しかし、メッセージは明確です：適応のウィンドウは狭くなっており、前回の関税の波に基づく機械的な反応は、今日の構成の下では誤作動する可能性があります。

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モルガン・スタンレーは、3月の米国の雇用成長が鈍化することを予測し、雇用者数の増加は130,000人になると見積もっています。これは、2月の151,000人から減少し、6か月平均の190,000人を下回る数値となります。連邦政府の雇用での解雇が増加し、ストライキから復帰した労働者による15,000人のプラスを含む、民間部門での控えめな増加が期待されています。 平均時給は前月比で0.3%上昇する見込みですが、失業率は4.1%で横ばいを維持すると予測されています。全体的に、労働市場には脆弱性が見られ、不況の懸念を和らげるには雇用増加が必要です。

雇用創出の勢いが鈍化

モルガン・スタンレーは、米国における雇用創出が勢いを失いつつある可能性を指摘し、経済にとってよりデリケートな局面を示唆しています。3月の新規雇用130,000人という予測は、2月の数値を下回るだけでなく、過去6ヶ月間の平均的な雇用ペースを大きく下回っています。連邦政府の雇用者数の減少は、公共部門からの特定の圧力を示唆しており、広範囲な後退を示すものではありません。一方、ストライキから復帰した労働者の増加は一時的なものであり、堅実な雇用需要の指標とは言えません。 賃金の成長率は、前月比で0.3%と依然としてプラスですが、控えめなペースと一致しています。これは、雇用主が自社のコストや利益率を懸念し、中程度の賃金上昇を維持していることを示唆しています。失業率は4.1%で横ばいが予測されており、インフレや中央銀行の介入に関する期待を再考させるような突破的な強さは見られていません。

雇用動向に対する市場の反応

パウエルと彼の同僚がこれらの兆候をインフレ圧力の緩和の確認と見なす場合、夏の中頃よりも早く政策変更が価格に織り込まれる現実味が増します。短期金利先物のボラティリティは拡大する可能性があり、金利引き下げの暗示的な確率が広範な経済期待と依然として乖離しているかどうかを考慮するべきです。トレーダーは、特に失業率が静的である際に雇用創出の傾向が減少することが、厳しい採用環境を反映していることを認識する必要があります。 金利政策や雇用の健全性に敏感な金融商品（SOFR先物、ユーロダラーのスプレッド、条件付きボラティリティ構造など）は、より反応的なポジショニングが見られるかもしれません。雇用が緩やかに増加している中で、平均賃金が上昇したり、失業率が予想外に低下した場合、センチメントが急速に変わる可能性があります。契約周辺での期間構造の変動や異常なオープンインタレストの調整に注意を払うことが賢明です。 過去のサイクルから分かるように、雇用成長の鈍化は市場を一直線には調整しません。今後のデータが柔軟性を強化する場合、ポジショニングはますます下方向の凸性にシフトする可能性があります。したがって、雇用の動向だけでなく、改訂や労働参加率の変化にも注視することが、有用であるだけでなく、決定的となるでしょう。

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3月28日、APIの週次原油在庫が増加し、前回の-460万バレルから603.7万バレルに上昇しました。この変化は、アメリカ合衆国の石油在庫水準の現状を反映しています。 多くの市場参加者は、4月2日に新しい関税が導入されることで潜在的な景気後退を懸念しています。経済学者たちは、以前よりも景気後退の可能性が高いと考えるようになりました。

ビットコインが機関投資家の関心を受けて上昇

暗号通貨において、ビットコインの価格は数社による新たな購入の影響で3%上昇しました。アメリカ政府は、主要な暗号通貨の準備金に関する監査を間もなく結論づけると予想されています。 アメリカ石油協会からの最新の在庫報告では、原油在庫が600万バレル以上増加し、以前の460万バレルの減少から急激に転換しました。この変化は供給の蓄積が需要を一時的に上回っていることを示唆しています。原油に関連したデリバティブを注視している私たちにとって、この在庫の上昇は、精製所の稼働率や輸出量など、他の関連データがこの増加を相殺できない場合、将来の価格に下押し圧力をもたらす可能性があります。 同時に、広範な市場全体で警戒の高まりが見られます。4月2日に予定されている関税の導入は軽視されていません。最近の経済学者による評価では、以前は景気後退を確定させることに慎重だった人々が、その可能性を以前のモデルの予測を上回る水準に引き上げています。この転換は単なる学問的なものではありません。重要なサプライチェーンに沿ったコストの上昇が、今や先行指標に明確に表れています。製造業の受注、住宅着工、さらには消費者感情の数値も、予想される影響を考慮したものになっているようです。

市場全体でのボラティリティの増加

これらの経済指標は、伝統的な資産クラスに現れる前に、デリバティブ市場を通じて波及することがよくあることを忘れないようにしましょう。たとえば、VIXはすでに上昇しており、最近のセッションで15を超えています。このレベルはパニック状態ではありませんが、ヘッジ活動の上昇を示しています。カレンダースプレッドやボラティリティポジションは、神経質な構えが強まるにつれ、短期的により方向性を帯びる可能性があります。 デジタル資産に目を向けると、ビットコインの最近の3%の上昇は、機関投資家の関与についての再議論を引き起こしました。いくつかの企業が追加の購入を発表しており、企業の資金がこの価格帯でビットコインを魅力的に感じていることを示唆しています。これらの一部はフィアットリスクをヘッジしようとする試みと見なされるかもしれませんが、他は純粋に投機的なようです。規制当局によって主要な準備金保有に関する監査が進行中で、その結果によっては明確さまたは混乱がもたらされる可能性があります。 監査からのいかなる影響も広範囲にわたるでしょう。特に、大きなウォレットの透明性や流動性に関する疑問が出てくる場合が想定されます。暗号通貨に関連した契約（先物またはオプション）を追跡している私たちは、監査の結果発表後に実現ボラティリティが高まる可能性に対して警戒する必要があります。さらに、市場メーカーはオーダーの不均衡を見越して、ビッド／アスクスプレッドを拡大し始めるかもしれません。そのような環境は、短期間のトレードや明確に定義されたリスクコントロールを重視する傾向があります。 要点としましては、原油、貿易政策、ビットコインという一見無関係なデータポイントが両方の攻撃的かつ反応的な感情を操っている瞬間を見ています。すべての先物市場が同じ強度で反応するわけではありませんが、4月初旬の前にどのようなポジショニングが行われるかは、これらのより広範な懸念や賭けを反映する可能性が高いです。短期トレーダーは、各アップデートを吸収しながらボラティリティを再評価したり、ターム構造を拡大したりしようとするでしょう。

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NASDAQ指数は207.30ポイントのピークに達しましたが、その後約9ポイント、0.06%減の17309まで減少しました。 S&P指数は最初に38.72ポイント上昇しましたが、現在は15.04ポイント、0.27%減の5596に落ちています。 NASDAQは現在、2024年10月の安値からの38.2%のリトレースメントレベルである17278.18を試しています。 このレベルは、3月10日から3月14日までポイントを維持するのに効果的で、ここを上回ることができれば、買い手に潜在的な反発への楽観をもたらすかもしれません。 現在観察されているリトレースメントレベル17278.18は、多くの市場参加者にとって基準点として機能しています。3月初旬には信頼できるサポートポイントとして機能し、指数が安定し、一時的に勢いをつけた後、再び上昇することを可能にしました。NASDAQがこのラインの近くで推移しているのは偶然ではなく、注意深く扱うべき事柄です。ここを上回っていることは、最近圧力を受けたロングポジションが、一時的に急激な下落を避けられるかもしれないことを示しています。 今日のセッションで起こったことを見てみると、NASDAQとS&Pの両方が早く上昇したものの、その gain がほとんど消えてしまったことがわかります。NASDAQはわずかに上昇し、S&Pは赤字に転じているため、短期的なセンチメントは不安定のようです。現在のところ、退潮は急ではありませんが、前の強さに続く動きがないことがより懸念されます。 指数は理由もなく急に動くわけではないことを認識することが重要です。ここで見られるのは、下落購入を準備している者と、今年の上昇に続いてエクスポージャーを調整しようとしている者との間の闘争です。鋭いトレーダーは、これを明確な反転とは解釈せず、また、上昇トレンドが無審査で持続するとは考えないでしょう。 パウエルの発言は最近のセッションで火を加え、インフレは依然として要因である一方で、利上げのペースや停止を示唆する言葉によって、債券と株式デリバティブ市場が対立する期待に引っ張られていることが明らかになりました。我々は注意深く見守っており、特定の金利感応資産がポジティブに反応したことは明白でした。しかし、強い動きは続きませんでした—大きなローテーションはありませんでした。 ここから、デリバティブ戦略はリトレースメントレベルが失敗した場合に広範な後退の可能性を考慮する必要があります。ここを上回ることが強気の持続を保証するわけではありませんが、特に強いボリュームで大幅に下回る場合、より攻撃的な売りが呼び込まれることになります。その場合、売り手は次に50%リトレースメントポイントに価格を引き下げようとするかもしれません。ボラティリティが増加するでしょう。 オプション市場はまだ異常なスキューを示していませんが、特に次の2週間以内に期限が切れる契約のスプレッドは広がり始めています。トレーダーは、誰もが完全に快適ではないというシグナルとしてそれを受け取れます。そして、その場合、いずれの方向でも急激な動きが現実の可能性になります。現在のところ、テーザーディケイはただ待っている誰にとっても不利に働きます。したがって、ここでの任意の方向性のポジションは、特に今日の終値付近での重要なサポートレベルに対する監視と組み合わせるべきです。 以前に試されたレベル近くで圧力が高まるにつれ、反応を誘発します。それが常に見られる行動です。我々は今後のセッションでボリュームフロー、インプライドボラティリティ、平均真の範囲を注意深く見守ります。今日、全体的に優柔不断に対する忍耐は少なくなっており、レンジバウンド戦略は報酬よりも罰を受ける可能性があります。

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ダウ・ジョーンズ工業株平均は火曜日に変動を経験し、失望的な米PMIデータを受けて下落しましたが、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの期待が高まったため、いくつかの地を取り戻しました。トレーダーは、木曜夜に予定されているトランプ大統領の関税発表を控え、慎重な姿勢を保っています。 3月の米製造業PMIは49.0に低下し、予想の49.5を下回りました。新規受注指数も45.2に減少し、2年ぶりの低水準となり、今後の関税に対する懸念を反映しています。 金利市場では、FRBの6月の政策会合で25ベーシスポイントの利下げの可能性が約80%と見込まれています。ダウは月曜日の終値から約200ポイント下で取引されていますが、S&P 500とナスダック総合指数はわずかな動きを示しています。 テスラ株は4.7%上昇して271ドルになりましたが、以前の高値からは下回っています。一方、サウスウエスト航空は格下げを受け6.8%下落し、航空業界全体の問題を反映しています。 ISM製造業PMIは米製造業活動の先行指標として機能し、50を超える読取は拡大を示しています。この指数はビジネス状況やインフレについての洞察を得るために注視されています。 今週のダウ・ジョーンズ工業株平均に牽引された米株式の慎重な動きは、柔らかい経済データと金融および貿易政策の変化に対する市場の反応を反映しています。3月の製造業PMIが49.0に下がったことは、コンセンサス予想や拡大を示す50の閾値を下回り、FRBの次の動きに向けて市場がすべての詳細を考慮しているように見受けられます。 新規受注指数の45.2への低下は特に重要です。これは、製造業者に圧力をかけ、第二四半期の利益予測を鈍化させる可能性のある需要パイプラインの減少を示しています。PMIの数値は産業生産の軟調さを浮き彫りにするだけでなく、成長の勢いを維持するための利下げを求める声への間接的な検証にもなっています。 金利の動向から見ると、先物は6月に四分の一点の利下げの可能性が80%に近いことを示唆しています。この価格設定は、投資家の期待が緩和へとしっかり傾いていることを意味しており、特に貿易緊張が高まれば、新たな不確実性の層が加わることになります。 火曜日の遅くに株価指数の再加速は、FRBの対応に対する楽観が高まっていることを示唆しています。しかし、慎重さは依然として必要です。S&P 500とナスダック総合指数は比較的安定している一方、ダウの初期売りと部分的な回復は、センチメントがどれほど速く変化するかを強調しています。FRBの動きはデータ依存である可能性が高く、到着する指標は注意深く解析される必要があります。 市場はさらに貿易関連の発表を控えており、米国の行政からの声明にも注目が集まっています。特に急激な関税が提案される場合、それは報復を引き起こし、グローバルエクスポージャーを持つ企業に影響を及ぼす可能性があります。これは産業やテックメーカーなどのセクターにとって見逃せないものです。 個別株に目を向けると、テスラの4.7%の上昇は、最近の弱さの後に再び購買意欲が高まっていることを示しています。しかし、株価は依然として以前の高値からは大きく下回っており、そこにあるセンチメントはやや不安定であることを示唆しています。 航空業界では、サウスウエスト航空はアナリストが企業の見通しを引き下げたため、ほぼ7%の下落に直面しました。これの一部は内部の管理やバランスシートの問題から生じている可能性がありますが、下落の大きさは旅行および輸送関連企業のより広範な不安を反映しています。遅いマクロデータと高まる燃料コストが、その下押し圧力に影響している可能性があります。 要点 – ダウ・ジョーンズ平均は変動中で、FRBの利下げ期待とトランプの関税発表を控え慎重姿勢。 – 3月の製造業PMIは49.0に低下、新規受注指数は45.2。 – FRBの6月利下げ期待が80%に達する中、テスラ株は4.7%上昇、サウスウエスト航空は6.8%下落。

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“`html 半導体指数（SOX）は、1月のピークからの五波の下落パターンの終わりに近づいています。4,200ドルを上回るクローズがこの完了を確認し、その後に三つの上昇波が続くことが期待されています。 2024年7月の過去最高値以来、三つの大きな波が形成されています：W-a、W-b、そして完成に近づいているW-c。W-cの理想的なターゲットは達成されましたが、W-vの最適なターゲットは3,864ドルから4,040ドルの範囲にあります。

潜在的なサイクル4形成

現在の状況は、サイクル4波の可能性を示唆しており、フラットになるか三角形を形成する可能性があります。修正は通常3-3-5パターンに従い、5,000ドル高の回復の可能性があり、5,700ドル周辺のギャップフィルターゲットがあります。 別のカウントは、5,000ドルまでの控えめな反発を示唆し、その後に3,000ドル台の下落の可能性があります。現在のレベルからのリスクは3,800ドルから4,040ドルの範囲にあり、リワードは5,000ドルから5,700ドルに達する可能性があります。 私たちは現在、半導体指数の1月のピークからの五脚の下落の最終段階を観察しています。その第五波は、このようなシーケンスを完結させる傾向があり、最終段階に近づいているようです。4,200ドルを上回る日次クローズが見込まれ、これにより上昇する三部構成の開始が開かれるでしょう。この種の動きは、通常、以前の下落の38％から61.8％を修正する傾向があります。 これらの修正パターンは鋭い単一の動きではなく、より緩やかな動きであることが一般的です。短期間の引き戻しと一つの強い押しから成る、波乱の多い、ためらいのある反発を想像してください。そのように反発が行動すれば、標準的なトレンド後の修正と一貫しているはずです。7月以降の大きな絵は、三つの主要な脚を描写しており、それぞれにラベルが付けられています。最初の引き戻しがプロセスを開始し、中間波が価格を引き上げる役割を果たし、最終脚—下降するもの—がほぼ完了しているようです。 現在の価格の位置を考慮すると、私たちはその最終脚の理想的な反転レベルをすでに達成したゾーンにいることがわかります。それに加えて、最適な達成のためにはわずかに下に押す余地が残っており、3,864ドルから4,040ドルの範囲に位置しています。したがって、この動きが底を打つ可能性を示す証拠がある一方で、反発前にもう一度小さな下落がある可能性は否定できません。

長期的なトレンドの影響

より広範なカウントの用語で、この全体の動きは、より長期的な上昇を修正するための大きな構造の一部である可能性があります。それが取っている形状は、横ばいまたは縮小している形を示唆しており、衝動的でもなく、過度に鋭くもありません。それが重要なのは、価格がより深い修正を受けているのか、単に大きなトレンドが上向きに再開する前に一時停止しているのかを解釈する助けになるからです。これらのスケールにおける前の第四波は、通常、フラットな修正や対称的な三角形の形を模していることが多いです。このものもそのパターンに適合し続けています。 明らかに空いている価格ギャップがあり、まだ埋まっていません。歴史的に、この種のギャップは再訪される傾向があり、5,700ドル地域は長期的なターゲットとして妥当です。もし反発が進むにつれて勢いが生まれ、広範なマクロフォースが協力するならばです。それまでは、短期的なリワードは5,000ドルから5,700ドルの範囲にありますが、期待される回復の強さによって変わる可能性があります。 リスク管理は重要であり、価格はこの全体的な動きの下限近くにあるため、ボラティリティは持続するかもしれません。私たちはこれらの波の構造を保証としてではなく、確率を枠組みを提供する手段として解釈します。現在の配置は、主に傾向が修正を上に及ぼす時期である可能性を示唆しますが、短期的な下方の偏差に対する余地が存在します。常に言えることは、示されたレベルが行動する際のより鋭い文脈を提供するものであるということです。 “`

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ホワイトハウスの報道官は、トランプ大統領がアメリカの競争力を高めるための措置を講じる準備が整っていると述べました。大統領は関税に関して外国との議論にオープンであり、現在、関税チームとの会議を行っています。 報復関税は4月3日から開始されます。大統領は市場のボラティリティについて懸念を示し、それが一時的なスナップショットであることを指摘し、ウォール街が関税に適応するであろうと予測しています。 アメリカの輸入に対するイスラエルの関税撤廃は、対照的なメッセージを加えます。そのような政策の変化は、米国と中東の貿易ルートに関連するセクターに楽観的な兆しをもたらすかもしれません。相関関係が維持されるなら、これらのエリアでのアップサイド・ガンマを無視するべきではありません。他のエクスポージャーがベア寄りである場合、あなたのポジションに対してカウンターウェイトとなる可能性があります。 全体のメッセージは迅速な対応の重要性です。政策決定は徐々に出ているのではなく、スピードを持って到着しています。以前にも見たように、ボラティリティは単なるインデックスの数字ではなく、ビッド・アスクスプレッドやスキューの変化に早く感じられます。ホワイトハウスが次の取引週間内に再度動く場合、チャートを再確認するだけでは不十分です。モデルを再評価する必要があります。市場の反応はランダムではなく、4月3日のような期限がある決定はより鋭く反応します。不確実性の周りで取引することは可能ですが、その引き金を無視してはいけません。

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ジョンソン・エンド・ジョンソンの株は、元タルク事業の破産試みが失敗した後、200日単純移動平均（SMA）に戻りました。テキサス州の裁判官は、タルクベースのベビーパウダーが癌を引き起こしたとの多数の訴訟を解決することを目的とした同社の事件を却下しました。 この判決により、ジョンソン・エンド・ジョンソンは、合意された90億ドルの和解を超える可能性のある財務請求に直面する可能性があります。米国株式市場は、初期の下落後に回復を示し、ダウ・ジョーンズ工業平均（DJIA）は0.25%上昇し、NASDAQ総合指数は1.00%上昇しました。 ジョンソン・エンド・ジョンソンは、タルク資産を管理するために子会社のレッドリバー・タルクを設立し、83%の請求者と破産による和解を試みました。しかし、裁判所は、請求者が計画に投票するための十分な時間が与えられていないと判決を下しました。 同社の破産試みは、以前にニュージャージー州の裁判所で失敗しています。それにもかかわらず、ロイターは製薬会社が徐々に関税の実施を見込んでおり、製造コストへの影響が緩和される可能性があると報告しました。 火曜日、ジョンソン・エンド・ジョンソンの株は50日SMAを超えましたが、200日SMAには届かず、そのレベルを突破すれば売り圧力が増す可能性を示しています。主要なサポートは140.50ドルから142.50ドルの間にあり、株価が162.50ドルの前回のサポートレベルを克服する必要があります。 要点： – ジョンソン・エンド・ジョンソンは、テキサス州の裁判所によるタルク関連の破産手続きが却下されました。 – 株価は50日SMAを超えましたが、200日SMAには届かない状況です。 – 支持レベルは140.50ドルから142.50ドルの範囲にあり、以前のサポートレベル162.50ドルは抵抗に変わります。 – 法的な不確実性が影響しており、株価の動向には注意が必要です。

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米国の10年物債の利回りは、約10ベーシスポイント低下し、現在は4.148%となっている。以前には4.133%に達し、3月に記録された2025年の最低水準4.108%に近づいていた。 利回りは3月27日に4.40%でピークに達し、2月-3月の下落の50%のリトレースメントレベルである4.384%を超えた。この増加は短期間であり、その後、利回りは再び下落傾向に戻った。

要点

今日の下落は、4.18%、4.174%、4.157%などの重要なサポートレベルを下回った。利回りは現在、200日移動平均の4.226%を下回っており、3月の以前のブレイクは持続的なトレンドには至らなかった。 ベアリッシュなテクニカルバイアスが形成されつつある。先週の4.400%への上昇は、100日移動平均の4.422%近くで失敗した。下落トレンドが続く場合、注目は9月11日に確立された2024年の最低水準3.605%に向かう可能性がある。 最近の利回りの動きは、トレーダーが債券市場が提供するテクニカルな手がかりに慎重に注意を払うべきであることを確認している。当初は年初の利回りの上昇の継続のように見えたが、急速に反転した。3月末の利回りが4.40%に達した増加は、一時的なものであり、その高値はラリーを制限するだけでなく、4.384%という重要なリトレースメントレベルとも一致していた。このようなレベルでの失敗は、上昇の勢いが弱まっていることを示す警告サインとなる。 今日、その弱さがさらに深まり、利回りは4.18%、4.174%、4.157%といった一連のサポートポイントを突破した。これらのレベルが中断点やバウンスポイントとして機能しなかったことは、ベアリッシュなシグナルに重みを与える。重要なことに、利回りは現在、200日移動平均の4.226%の下に位置している。これは初めてのことではなく、3月にも同様のブレイクがあったが、その時に持続的な反発がなかったことは、今回はより決定的に勢いがシフトしている可能性があることを示している。

テクニカルモメンタムと市場への影響

注目すべきは、先週の高値を目指す試みが100日移動平均のすぐ下で失速したことである。それは、クラシックなテクニカル拒否であり、下方への傾きに寄与している。現在、トレーダーは短期的なボラティリティだけでなく、フォロースルーをモデル化する必要がある状態にある。チャート上の次の明確なリファレンスポイントは、昨年の9月に見られた最低の利回りレベル3.605%に位置している。 市場が金利引き下げやインフレ期待の緩和に対して、より自信を持っていることを示すように行動していることを考慮する必要がある。このような利回りの動きと広範な経済のナラティブが一致しない場合、市場はトーンの変化に向けて再配置しているというサインが多い。なぜそうなるかの具体的な理由は、チャート上で実際に何が起こっているのか、そしてそれがポジショニングについて何を伝えているかよりも重要ではない。 金利期待に関連した金融商品は、この方向性のバイアスを捉え始めるかもしれない。利回りが今日どこにあるかだけでなく、以前の高値を保持できなかったことや、サポートを容易に突破したことが重要である。金利デリバティブに参加している者にとって、低い高値の安定した構築と、古いテクニカルな地面を取り戻すことができなかったことは非常に重要である。 ここからは、これらの動きがどれだけ早く進展するかも監視したい。この新しいトレンドを確認するか、別の反転を示唆する。利回りがあまり反発せずに低下し続ける場合、それは圧力が一貫していることを示す。しかし、利回りが4.10%付近、特に4.00%に近づく二方向の流れが見え始めれば、期待の再調整が必要になるかもしれない。それでも、リファレンスレベルは明確で、方向性の手がかりが形成されており、移動平均近くの失敗した抵抗への反応は、取引構造において無視できない。

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