インドの金価格は、トレーダーが最近の高値から利益を確定させたため、下降しました。これは、米国の非農業部門雇用者数（NFP）レポートに関する期待と、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長の演説に影響されています。現在、金は1グラムあたり8,495.89インドルピー（INR）、1トラハ（トラ）あたり99,094.37 INRの価格です。 経済指標は、米国のサービス部門が減速していることを示しており、ISMサービスPMIは50.8に低下し、新規失業申請は219,000に減少しました。今後の米国のNFPは135,000の雇用増加を示すと予想されており、失業率は4.1％のままであるとされています。

中央銀行の金保有と影響

中央銀行は依然として主要な金保有者であり、2022年には約700億ドル相当の1,136トンを準備金に追加し、過去最高の年間購入量となりました。金価格には、米ドルの強さや地政学的安定性などのさまざまな要因が影響を与え、経済的不透明感や金利の低下時に金価格が上昇することがあります。 インドでは、長期間の強気相場の後に金価格が自然に冷却していることを見受けられます。現地の価格下落はランダムではなく、最近の強い上昇に対する利益確定に関連しており、市場を動かす米国のデータを前にして利益確定の段階が現れています。グローバルなセンチメントはしばしばインド市場に影響を与えるため、米国の非農業部門雇用者数（NFP）レポートやパウエルの今後の発言に対する期待が、投機的セグメント全体で様子見のアプローチを促しています。 現在の数値を見てみると、1グラムあたり8,495.89 INRの価格は、以前の高値を触れた後の調整範囲内に金を置いています。一方、南アジアの金取引で広く使われるトラの指標は99,094.37 INRに落ち着いていて、歴史的に見ても依然として高水準ですが、短期的には軟化しています。この調整は反転を示唆するものではなく、市場参加者が広範な経済指標を消化する中での技術的な休息を意味しています。 米国のデータフローは混合信号を伝えており、私たちはそれを慎重に解釈しています。ISMサービスPMIは50.8で、縮小領域のすぐ上に位置しています。これは、サービス部門が米国経済生産の大部分を占めるため、平坦な成長を意味します。同時に、週ごとの新規失業保険申請が219,000に減少していることは、労働市場の強靭さを示唆しています。これら2つの指標が反対方向に動くことで、短期的な期待に摩擦が生じています。

今後の雇用数と市場への影響

今後の雇用数について予測があり、135,000の増加が予想され、失業率は4.1％で安定しています。この推定が現実のものとなれば、市場は攻撃的な利下げ期待に対してさらなる圧力をかける可能性があります。特に、賃金の成長が予測を上回る場合にはそうなるでしょう。オプションプレミアムやボラティリティ価格を追跡している私たちにとって、この雇用レポートは重要な意味を持っています。結果が予測よりも厳しければ、米ドル指数が強化され、金がさらに軟化する可能性があります。 広範な中央銀行の行動も見逃せません。2022年に1,136トンの金が購入されたことは、機関需要の観点から見ると重要です。このレベルの準備金の増加は、短期的な投機的な動きに大きな影響を受けない長期的な思考を反映しています。また、金価格の下にサポートの基盤を提供し、他の場面では急激に下落するリスクを和らげます。 地政学的な安定は、最近数週間の安全資産への需要を軽減するのに役立っていますが、それはコインの一方の面に過ぎません。優勢な金利トレンドは依然として支配的なレバーです。低金利は金を保有するための機会コストを削減し、通常は機関投資家からの資産配分フローが増加します。したがって、パウエルの発言におけるダヴィッシュなレトリックやトーンの変化は、徹底的に分析されるでしょう。わずかなニュアンスでさえ、金や米ドルに関連する金利敏感な資産およびデリバティブのポジショニングを変える可能性があります。 短期的な視点からは、今重要なのは、次の米国データサイクルに向けてオプションチェーンに導入されるインプライドボラティリティのプライスです。主要な期限ゾーンにおけるスキューとオープンインタレストの変動を綿密に監視しています。パウエルがタカ派に傾くか、NFPが上振れする場合には、トレーダーはデルタエクスポージャーを再評価するかもしれません。 これらを考慮に入れると、予測的な姿勢よりも反応的な姿勢が最適である可能性があります。マクロ経済リリースや米ドルの動向から手がかりを得ることで、金に関連した契約の形がどのようになるかをフレーム化できます。価格アクションが調整の指針となることが重要です。弾力性を保ちましょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

10年物国債利回りが6ヶ月ぶりに4%を下回り、安全な投資への傾向を反映していました。トランプ政権の関税による経済的ダメージに対する懸念が、潜在的なインフレに対する懸念を現在上回っている状況でした。 広範な市場は防御的な姿勢を取っており、S&P 500先物は前日にはほぼ5%下落し、0.6%の減少を見せていました。低い利回りは日本円のペアにも影響を与えており、USD/JPYは0.3%減少し145.66になりました。

米国雇用報告に注目

現在、米国の雇用報告に注目が集まっており、本日後半の欧州取引において市場の動きに影響を与える可能性があります。 この記事では投資家行動の変化を概説しています。10年物米国債の利回りが4%の閾値を下回ったというのは、半年ぶりの出来事でした。この動きは、投資家がリスクから資本を移していることを示唆しており、株式や他の高ボラティリティの金融商品よりも政府債務に魅力を感じ始めていることが分かります。利回りの低下は、市場参加者が短期的には強い経済成長に依存した戦略へのエクスポージャーを減少させていることを示しています。 このトーンの変化は、貿易政策の潜在的な悪影響に対する新たなためらいから主に生じています。具体的には、前政権による関税が回復に対する可能性のある脅威と見なされつつあります。インフレに関する懸念は、市場の思考を支配していた数週間前から後退しており、これらの関税が消費者活動や企業の利益率を抑えるかもしれないという恐れに置き換えられています。 広範な株式市場は、これらの懸念に直面して静止しているわけではありません。前日にはS&P 500がほぼ5%の下落を示し、その結果先物市場を通じてさらに売りが広がりました。報告時点では、これらの契約はさらなる0.6%の下落を示しています。このような引き戻しはまだ長期的な信念を示すものではありませんが、動きの方向は投機よりも保存に寄せられていることを示しています。

FX市場と通貨ペアへの影響

現在FX市場—特に円に関しては—債券の動きの副産物として状況が見受けられます。投資家が政府債券に退避しているため、関連する利回りの低下がドルのような金利感応通貨に下方圧力をかけています。その結果、ドル円は若干の下落を見せています。この下落は小さく—0.3%の145.66への移動—取引者にとっては通貨ペアと金利差の相関モデルにおける正確な調整に依存する意味ある変化でした。 今後の米国の雇用データに注目が集まっています。これは取引者が金融政策の変化を近い将来の指標として利用することが多い報告です。労働市場が軟化している兆候があれば、特に給与の成長が遅い場合や、参加率が低下している場合に、利回り期待にさらなる負担がかかるでしょう。一方で、強い雇用数字は債券市場の最近の動きの一部を止めるか、逆転させる可能性がありますが、今日のセンチメントは懐疑的であることを示唆しています。 デリバティブ取引者—特に短期的なボラティリティやスイングベースの金利戦略に従事している者にとって—安全性の好ましさと政策への不安はより慎重なストラクチャリングを示唆しています。エクスポージャーはバランスを保つ必要があり、暗示されたボラティリティは、まだ完全には価格設定されていないかもしれませんが、特定の期間では上昇を始めています。金利感受性のある資産にポジションを広げることに慣れている場合、雇用市場の印刷からの確認を待つ前に圧縮の準備をしておく必要があります。モメンタムは軟弱であり、大規模なファンドからのヘッジが蓄積しているように見えます。次の数セッションでは利益が得にくくなる可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

フィリピンの金価格は金曜日に下落し、1グラムあたりの価格は5,691.84 PHPから5,669.08 PHPに下がりました。トラロの価格も66,388.55 PHPから66,123.76 PHPに減少しました。 現在の金価格（PHP）は次の通りです：1グラム 5,669.08 PHP、10グラム 56,692.61 PHP、トラロ 66,123.76 PHP、トロイオンス 176,328.20 PHPです。

中央銀行と金の準備

中央銀行は金の購入を増やし、2022年には約700億ドル相当の1,136トンを取得しました。中国、インド、トルコなどの主要経済国は、特に金の準備を拡大しています。 金価格は、地政学的な不安定性や金利などの要因に基づいて変動することがあります。強い米ドルは通常、低い金価格を維持し、逆に弱いドルは金価格を上昇させる傾向があります。 金曜日に見られた金価格の穏やかな下落は、最近の世界的な通貨の動向を考慮に入れると驚きではありません。具体的には、米ドルが安定している中で、強固な国債利回りとそのための若干抑制されたインフレ期待の影響を受けて、金は一般的に上昇の余地が少ないです。私たちはこのパターンから切り離すことはできず、ドルの位置が緩和されない限り、その持続的な価格上昇を期待するべきではありません。 中央銀行の購入行動は、なおも堅実です。2022年に1,100トン以上が世界の準備金に追加され、彼らの長期的な金への信頼に疑いの余地はありません。とはいえ、短期的な価格は依然として流動的な要因、すなわち金利、経済データの発表、そして世界政治における衝突点に影響されています。 注意すべきは、特に中国やインドのような国々が公式セクターでの購入を加速している中、その積み増しが同じペースで続くかどうかです。タイミングが全てとなります。主権的な購入が中断したり、休止したりするだけでも、特にアジアのような市場では短期的な不均衡を引き起こす可能性があります。

金融政策と市場のダイナミクス

主要経済国の今後の金融政策会議を考慮に入れる中、連邦準備制度の決定と合わせて、デリバティブの価格は狭い範囲で圧縮される可能性があります。米国の経済指標が強化されると、金のブルに逆風をもたらす恐れがあり、金利の上昇により金の相対的魅力が減少します。一方で、雇用成長の鈍化やインフレの圧力の緩和の兆しがあれば、需要が高まり、先物契約の再価格設定が求められるかもしれません。 私たちの視点から、最も大きなリスクは国が保有する金の量ではなく、基礎的な金利期待にあります。金に結びついた契約を取引している人々は、ヘッドラインのインフレ率にのみ焦点を合わせるのではなく、2年および10年の利回り曲線にもっと注意を払うべきです。利回りの傾きの変化は、メタルの価格変動に数セッション先行する傾向があり、このパターンは季節的な取引サイクルを通じて続いていることを考慮すべきです。 フィジカルゴールドの最近の価格動向を踏まえると、外部からのショックや流動性条件の大幅な変化がない限り、高ボラティリティのブレイクを目撃することは難しいでしょう。私たちは、ディスクリションがディレクションよりも優位になる段階に近づいています。日々のスポット価格の動きに反応する代わりに、トレーダーは現在の価格水準が暗示するボラティリティにどれだけ関連しているかを評価し、オプション市場内で過剰価格または過少価格を特定しようとすることが重要です。 プレミアムがタイトなままであれば、短期的なスプレッドが特にリスク耐性の低い人々にとってより良い価値を提供するかもしれません。長期的な待機ポジションを持つ人々にとっては、そのカーブのどの部分が地政学的なテールイベントを値付けしているかを探る価値があります—多くはまだ現実化していません。最近、市場は週の初めに保護を過剰評価する傾向があり、そのプレミアムは金曜日には急速に減少しました。それに応じて、混雑していないセッションにエントリーポイントを調整すると、リスク調整後のリターンが向上する可能性があります。 政策信号、利回り、中央銀行のフロー間のこの広範な調整が価格コリドーを形作り続けることを期待しています。しかし、財政政策の誤りや新興市場銀行が内向きに急激に回ることが新たな需要を呼び起こさない限り、圧力は実際の物理的な不足よりも米ドルに対するセンチメントの変化から来るでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

要点:

• CL-OIL（原油 WTI）は64.79 USD/Bblの4週間の安値を記録しました。
• 過去12ヶ月間で、WTIは24.25%減少しました。
• OPEC+は、5月に日産41万1000バレルの生産を増加させる計画を前倒しすることに合意しました。

---

市場圧力の中での原油価格の下落

CL-OIL（原油 WTI）は64.79 USDバレルの4週間の安値を記録し、世界市場の持続的な圧力を反映しています。過去24時間での2.81%の減少は、過去12ヶ月での著しい24.25%の下落をさらに強めています。

OPEC+の調整に注目

この下落は、OPEC+の政策の変化など、世界的な要因に大きく起因しています。石油生産連合は、5月に日産41万1000バレルの生産を増加させることに合意しました。

この以前合意された生産削減の段階的見直しは、世界の供給と需要の不均衡を解消することを目的としており、原油価格に下押し圧力をかけています。

テクニカルアウトルック

CL-OILは、$71.30からの急落後に$64.79のサポートを試しています。

CL-OILは2.81%下落し、$64.76 での終値となり、$66.63で始まりました。このセッションでは急落が見られ、$64.61 の安値を記録した後、$64.76に近い値でわずかに戻しました。

移動平均（MA 5,10,30）は弱気の勢いを示唆しており、短期の移動平均が長期のものの下にあります。これは下向きのトレンドが続いていることを示しており、彼らの間の距離は広がっています。MACD（12,26,9）も弱気のセンチメントを確認しており、ヒストグラムはより大きな負の勢いを示し、MACDライン（青）がシグナルライン（黄）の下に常にあります。

監視すべき重要なレベルには、$64.79 が直近のサポート、$71.30 がレジスタンスです。サポートを下回ると、さらなる下落の勢いを示唆する可能性がありますが、レジスタンスを超える反発は、市場の反転や統合を示すかもしれません。

CL-OILは持続的な下押し圧力を示しており、重要なレベルを突破しているため、$64.79を下回る持続的な下落はさらなる大幅な減少を引き起こす可能性があります。しかし、$71.30 を超える動きは、トレンドを変える可能性が高く、短期的に反転や上昇の可能性を示唆するでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

オーストラリアドルとニュージーランドドルは、最近の貿易緊張に応じた中央銀行の利下げの期待が高まる中で、両方とも下落しました。水曜日にトランプが発表した最新の関税措置は、経済安定性に関する懸念をさらに強めています。 新たな展開は前回の報告以降出ていません。市場の反応は、関税発表後に一時的に上昇したこととは対照的に、通貨価値の低下との強い一致を示しています。

初期市場反応

初期の上昇は、政策スタンスの強さを解釈した反応だった可能性が高いですが、更なる精査が行われる中で貿易信頼や広範な経済需要への影響がセンチメントを下押ししました。この背景を考慮すると、オーストラリアドルとニュージーランドドルの軟化はそれほど驚くべきことではありません。 これらの通貨は通常、特にアジア太平洋地域に関して、世界的なリスク選好を反映します。関税が輸出業者に不確実性をもたらし、資本の流入を減少させると、リスク感受性の高い金融商品からのポジションの再配置が観察される傾向があります。これは現在、反応以降により明確に反映されています。 マクロの視点から、国内の回復力に関する疑問がより明確になっています。将来の金利の価格付けは、オーバーナイトインデックススワップに反映され、マーケットプレーヤーが金利予想を前倒しする様子が見受けられます。この動きは、彼らが最初に予想していたよりも早く金融政策の支援を念頭に置いていることを示唆しています。このシフトは、見出しインフレデータだけに左右されないものであり、貿易摩擦とそれに伴う消費者信頼感や投資の抑制も、中央銀行が無視できない別の層を加えています。 短期的なボラティリティ商品においても、特に商品通貨のオプション内での取引量が増加していることが見受けられます。これは、取引のダイナミクスがさらに悪化する場合に、これらのペアでの急激な動きに対してアクティブにヘッジしていることを示しています。

金融政策への影響

金利感受性のある金融商品や通貨連動型インデックスに関与する人々にとって、デルタヘッジにより厳格な注意が必要であることが明らかになっています。特に、米国の政策調整に対する感受性が高まっていることを考えると、テールリスクに対する安易な姿勢はおろそかにできません。パウエルの最近の発言もその傾向を逆転させることはなく、したがってAUD/USDおよびNZD/USDフォワードでの下方ベットが再び多く見られます。 利回り差では、オーストラリアとニュージーランドのベンチマーク間の圧縮が低下したキャリーの魅力を示しています。これは、複数の期間のスワップにすでに価格が織り込まれていますが、フローデータからは機関がまだそのエクスポージャーを再調整している過程にあることが示唆されています。 これは、長いキャリートレードを維持したり、下方のモメンタムをフェードさせたりするためのウィンドウを狭めており、より強い経済データによって緩和された場合を除いて、そうなっています。したがって、今後2週間のデータリリースは、読み取り自体だけでなく、緩和期待との相互作用の観点からもより重要性を持つことになるでしょう。 また、先物曲線のわずかなスティープニングが観察されており、これは経済後退信号が高まる時期には異常なことです。これは、アジアからの下流需要信号を考慮せずに技術的な抵抗レベルを過度に重視するポジションホルダーにとって、方向性の賭けの罠を生む可能性があります。 外貨ベーススワップはわずかに拡大し、資金コストに残余的な圧力をかけ、外国為替アービトラージのセッティングを複雑にしています。これはまだ劇的ではありませんが、マルチレグ構造貿易に従事している人々にとって特に注意が必要です。 我們看到的再校準并不意味著盲目的恐慌，而是一种谨慎的有意识的表达。快速适应这些信号的交易者将保持灵活性，而坚守均值回归主题的交易者可能会随着宏观调整在季度内更经常地触发止损。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

2月、シンガポールの小売売上高は前月の2.4%から3%に増加しました。この上昇傾向は、消費者支出の前向きな変化を示しています。 データは市場の動態を反映し、小売セクター内での持続的な回復力を示しています。この数値は、金融市場に影響を与える可能性のあるより広範な経済指標の一部です。

小売売上高の理解

これらの売上高の理解は、経済の健康を評価するために重要です。将来の傾向は、さまざまな経済要因に基づいて進展する可能性があります。 シンガポールの最新データから見えることは、消費者の感情が堅実に保たれているという控えめで明確な兆候です。2月の小売売上高は2.4%から3%へと跳ね上がっていますが、これは爆発的な成長を示すものではなく、高まるコスト圧力や金利の前でも家庭間の自信の測定を指し示しています。 デリバティブ商品、特に地域の株式指数やSGD/USDのような為替ペアに関連したものに注目している私たちにとって、この小売売上高の発表は、短期的なポジショニングの判断材料として役立つことがあります。裁量支出の反発は、より広範な成長指標の上方修正を前触れたことがあり、その結果、金融政策に対する期待を動かす傾向があります。

地域経済の勢い

この動きが地域経済内の勢いについて何を示しているかを考えることが重要です。小売需要の持続性は、最近までいくぶん不安定だった国内消費の安定化の浮上する物語に寄与しています。0.6ポイントの上昇が単独で何を意味するかを誇張するべきではありませんが、それは今後の第一四半期のGDPの数値が強くなる可能性を高めます。 ロウ氏は、国内需要を通じたインフレの波及効果に対して警戒を強調し続けています。もし消費データが引き続き好結果を示すなら、短期金利の反応は不均一になる可能性があります。スワップトレーダーにとって、これは即座にハト派的な動きを排除することになり、MASが今後数ヶ月の間に安定やより中立的な姿勢に傾く可能性を強めることになります。そのため、金利デリバティブにおけるガンマエクスポージャーは再評価が必要な場合があります。 内部では、短期契約のフローをより注意深く観察しています。クライアントはエクスポージャーのリバランスを進めており、新たな資本を積極的に投入する代わりに、こうした冷静な時期にボラティリティを抑えるポジションへ移行しています。また、SGDのフォワードカーブにおいて軽微なスティープニングも見られ、インフレの恐怖なしに成長の再評価が示唆されています。これは、中期間のオプション構造、特に形状変化に敏感なものにとって関連性があります。 要点: – シンガポールの小売売上高が2.4%から3%に増加。 – 消費者の信頼感の向上を示唆するデータ。 – 短期的なポジショニングの判断材料として小売売上高が重要。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

韓国の政治的不安定性は金融市場に不確実性をもたらしている。今日は、財務省、韓国銀行、規制機関が参加する協議会が開催される予定です。 これは、投資家からの懸念の高まりに対応するために当局の調整が強化されていることを示唆しています。中央銀行と政府機関の両方の関与は、特にソウルでの最近の混乱を受けて、ボラティリティを管理するための統一された試みを示しています。市場の反応は速く、通貨市場は控えめだが明確な動きを見せ、株式先物は取引量の増加とともに調整されました。特に政策や規制部門間で短期間で機関が会合を開く場合、通常は正式なシグナルや介入の前触れとなります。公式発表はまだ行われていませんが、今日またはそれ以降にコメントが期待されます。ここでのタイミングは重要で、国内のセンチメントは弱まる兆しを見せており、リテールフローは減少し、輸出に密接に関連するセクターは突然の躊躇を示しています。

市場の反応

この状況は、韓国へのエクスポージャーに関連するリニアおよび非リニアの金融商品を取引する私たちにとって重要です。この地域における政策の不確実性の以前の事例では、市場の深さは狭まり、ボラティリティのサーフェスは急激に上昇しました。リー氏とキム氏は先週、特に満期が1か月に達する前後で、曲線の形状の変化に注目するよう語りました。これは、当局からのメッセージが不明瞭または遅延する場合には迅速に動く可能性があります。 私たちは、現地のOTCオプション市場がビッド・アスクレベルをわずかに広げているのを観察しました — これは、カウンターパーティーが短期的にヘッジコストが増加することを考慮していることを示唆しています。水曜日には、マクロ経済のショックがないにもかかわらず、1週間のインプライドボラティリティが四分の一ボラポイント上昇しました。それだけでも、方向性エクスポージャーを保護するためのプレミアムが高まっていることを示しています。来週に向けて、これは無視できない短期のガンマリスクを引き起こします。 パス依存性を考慮する場合、特に1標準偏差の外側のストライクに対するスキューの変化に注意を払う必要があります。チェ氏は昨四半期、政治的な騒音の時にインデックス連動プットの需要が急増することに言及しました — 再びそれが起こっていますが、より徐々にです。実現ボラティリティが現在の5日平均を超えて変化する場合、プライシングモデルを更新する必要があります。その閾値は既に接近しています。 この段階では、長期的なエクスポージャーは比較的安定しており、広範なファンダメンタルズが動いていないという期待によって支持されている可能性があります。しかし、状況がエスカレートする場合や、今日の午後の朴氏の委員会からのメッセージが市場が聞きたいと望むものに満たない場合、安定が続くとは限りません。短期のタクティクスは最も反応が早く、今週はこれまでのこの月よりも頻繁にデルタヘッジを調整しています。それは今後の契約サイズを導くべきです。

リスク評価

リスクは非対称です。会議後に政策の誤りやあいまいなメッセージが浮上した場合、近くの日付のボラティリティが急上昇する可能性があります。これにより、ポジションを調整する時間がほとんどなくなるため、オプショナリティが方向性の見解を調整するための柔軟な手段となります。構造化商品は、フロアとキャップが早急に再配置されない限り、あまり反応しません。デスクアナリストは、月曜日に向けて流動性が薄くなることを見越して、コリドーフォーキャストを既に修正しています。マーケットメイカーは、特に現地の株式ボラティリティにおいて、インプライドレジリエンスバンドを移動させ、これを反映しています。 更新されたディスパージョンの仮定を使用し、過去の相関関係への依存を減らすべきです。我々は、以前は一緒に動いていた資産クラスの間に休止があったことにすでに気付いています。政治的背景が予告なしに変わる時にこれが起こるのは驚くことではありません。中央銀行の行動、特に通貨の安定性や緊急資金ラインに関するヒントを監視することが重要です — これらはボラティリティが高まるときにしばしば最初に適用される直接的な政策手段です。 今日の会議からの詳細は、すべて重要となる可能性があります。反応のペースが重要です。この種の過去の会議では、6時間以内に声明が発表されることがありました。それ以上の沈黙はさらなる調整を引き起こすかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

GBP/USDは強い上昇トレンドを示しており、最近では6ヶ月ぶりに1.3200に達しました。この上昇は、トランプ政権による新たな関税の導入に伴い、米ドルが弱含んでいることから生じています。これは市場のセンチメントにも影響を及ぼしています。 今週、英国の経済データは限られていることが予想される一方、金曜日の米国の非農業部門雇用者数（Nonfarm Payrolls）の発表は市場の動きに影響を与える可能性があります。3月の数字は関税の経済的影響を示す指標として機能するでしょう。

GBP/USDの強気なモメンタム

GBP/USDペアは0.40%上昇し、1.3000台の中盤での取引を続けています。米ドルの下落とともに、さらなる上昇が期待されています。米ドル指数は101.35付近まで下落しており、関税によるリセッションの恐れが高まり、連邦準備制度（Fed）がさらなる金利引き下げを検討する可能性があることを示しています。 GBP/USDは現在1.30台の中盤を快適に上回って取引されており、1.3200への反発はペアのテクニカルな強さだけでなく、スターリングに有利な広がりつつある物語を反映しています。米ドルに対する信頼が失われたことがバランスを傾けています。今週見られるのはそのパターンの継続であり、マーケットは潜在的な政策対応を考慮する中で米ドルに対して下方圧力をかけています。 トランプの最新の関税は、米国経済に新たな不確実性をもたらしました。これは珍しい動きではありませんが、タイミングが通貨市場に顕著な動きを引き起こしました。米ドル指数が101.35に向かって滑落していることは、変化が進行中であることを示しています。市場は単に見出しに反応しているだけではなく、米国の経済指標の弱さが続く可能性に備えて調整しています。 金曜日の非農業部門雇用者数は、これらの経済不安の初期信号が実際の労働市場のストレスに根ざしているかどうかを明らかにするでしょう。3月のデータは、ビジネスセンチメントや雇用が影響を受けたかどうかを確認するのに役立ちます。トレーダーは、印刷結果が予想よりも弱い場合に米国連邦準備制度の政策期待が再評価される市場に備える必要があります。データが堅持しなければ、Fedは成長を支える圧力を受け続けます。

Fedの政策と市場のセンチメント

我々の見解では、利上げ期待の減少—再び利下げに傾く可能性もある—はドルの魅力をさらに減少させています。これはスターリングへの持続的な支持を提供し、今年初めに見られた以上に反発が持続可能となっています。英国のデータが限られる中、GBP/USDの短期的な価格は米国のセンチメントと利回りの変動によって引き続き動かされるでしょう。 テクニカル的には、1.3150を超えた動きは重要なレベルをクリアし、モメンタム主導の買いを招いています。当ペアは過去5セッションにわたり1.3120を上回るレジリエンスを示しており、サポートは高いレベルで固まっているようです。これにより短期的な強気バイアスが強化されています。デリバティブ市場では、1.3250付近のショートコールオプションが、この上昇が retracementに入る前に続くという期待の中で再評価されています。 現在注目しているのは、Fedの期待と実際の経済パフォーマンスのバランスです。もし雇用データが軟化を確認すれば、ドルへの食欲がさらに減少することになるでしょう。そのようなシナリオでは、GBP/USDオプションのボラティリティ価格が変わる可能性があり、特に上方向のヘッジに対する需要が高まるかもしれません。 価格行動だけが真空の中で存在するわけではありません。ボリュームも上昇局面で増加しており、方向性のある動きに信憑性を与えています。英国または米国から驚くべきデータやセンチメントに重要な変化が見られない限り、特に短期満期のエクスポージャーの現行の最小抵抗のパスは高い方に傾いています。トレーダーはマクロリリースに対して機敏に対応し、これらの変動の中で延長されたレンジが維持されることには依存しない方が良いでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ゴールドマン・サックスは、貿易関税の上昇とOPEC+生産者からの供給のわずかな増加により、原油価格予測を改訂しました。2025年には、ブレント原油の平均価格は1バレルあたり69ドル、WTIは66ドルになると予想され、2026年にはさらに62ドルと59ドルに減少すると見込まれています。 さらに、ゴールドマンは2025年12月のブレントとWTIの予測をそれぞれ66ドルと62ドルに5ドル引き下げました。銀行は、これらの予測に対するリスクは主に下向きであり、グローバル経済の課題と需要期待に影響を与える地政学的不確実性によるものであると述べました。

バークレイズの調整

バークレイズも貿易摩擦を考慮し、ブレント原油の見通しを74ドルから引き下げました。 これら2つの機関からの価格修正は、供給と需要のバランスに対する懸念の高まりと、世界的な成長条件の一般的な冷却を反映しています。関税の上昇は国際貿易を抑制し、産業活動を減少させ、ひいてはエネルギーに対する需要を減少させます。同時に、特にOPEC+内の既知の輸出者からの生産のわずかな増加が市場の緩和に寄与しています。今後を見据えると、石油関連契約の価格設定にとってあまり楽観的ではない環境を示唆しています。 バークレイズがブレント原油の予測を削減した決定は、平行したストーリーを反映しています。以前の高い予測から指導を引き下げることによって、今後数四半期にわたって買いの勢いを維持するのが難しくなる可能性があるという考えにより密接に一致させています。両機関が同じ変数—すなわち貿易パターンの変化、軽度の過剰供給、そしてサポートが薄いマクロ経済条件—に反応しているため、センチメントがわずかに薄れていることが明らかになります。 要点: – ゴールドマン・サックスとバークレイズは原油価格予測を引き下げた。 – 世界経済の課題や地政学的不安が需要期待に影響している。 – 供給と需要のバランスが懸念されている。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

金価格は金曜日にパキスタンで減少し、グラムあたりの価格は28,072.70 PKRから27,957.97 PKRに下落しました。トラの金の価格は327,434.40 PKRから326,096.90 PKRに減少しました。 最新のデータによると、金価格は10グラムあたり279,580.20 PKR、トロイオンスあたり869,590.90 PKRです。最近の米国の経済動向や連邦準備制度の金利政策の調整が市場のダイナミクスに影響を与えています。

米国経済の影響

最近の報告では、米国のサービス部門の活動が減少し、ISMサービスPMIが50.8に低下しました。また、新たな失業保険請求は225,000から219,000に減少しました。 世界中の中央銀行は金の準備を増やしており、2022年には合計1,136トンが購入され、約700億ドルの価値があります。中国、インド、トルコなどの新興経済国は、特に金の保有量を拡大しています。 金価格は一般的に地政学的な不安定さや米ドルの強さの変化に影響されます。強いドルは金価格を抑制する傾向があり、一方で弱いドルは通常、貴金属の価格上昇をもたらします。 地元市場でのわずかな後退にもかかわらず、我々が観察している広範なマクロ経済の状況は、金市場への長期的な支援を与え続けています。価格の下落は、グラムあたり27,957.97 PKR、トラあたり326,096.90 PKRであり、強いドルと米国経済指標の改善された短期的なセンチメントに対する自然な反応を表していますが、必ずしも持続的なトレンド逆転を示唆するものではありません。 パウエルのチームは最近大きな驚きを報告していませんが、市場は彼らからの微妙な信号にも敏感です。失業保険の請求が219,000に減少したことは、労働市場が依然として強いことを示唆していますが、いくつかの冷却の兆しも見られます。同時に、ISMサービスPMIが50.8に低下したことは、サービス部門の停滞を示し、収縮の領域に足を踏み入れています。これらの混合した数字は、市場参加者を緊張させ、将来の金利決定や潜在的な進路のシフトに対する期待のバランスを取ることになります。

中央銀行の金準備

中央銀行が金を引き続き積み上げていることを考えると、長期的な需要の見通しは比較的堅調です。中国、インド、トルコの機関が行っているこの動きは、一般的にドルへの依存を減らし、経済的不安定性に対するヘッジを模索していることを反映しています。これは、投機的な資金の流れとは別に、物理的な需要の基盤となる力を強調しています。 スポット価格はルピー建てでわずかに軟化していますが、米ドルの動向を認識することが重要です。最近のドルの強さは、他の通貨を持つ人々にとって金を相対的により高価にしています。これにより、購入を思いとどまらせ、一時的な後退を引き起こす傾向があります。 デリバティブの観点からは、示唆されたボラティリティは比較的穏やかであり、トレーダーは短期的に狭い範囲を予想していることを示しています。ただし、インフレの恐怖、地政学、金利の不確実性の間で揺れ動く基礎的なマクロシグナルは、決して解決されたわけではありません。これらの要素はすぐにセンチメントを変える可能性があり、ポジショニングが依然としてやや長期である限り、ショートスクイーズや急激な修正のリスクはなくなりません。 今後のセッションでは、金利の見通しの決定的な変化や予期しないデータの驚きによってトリガーされない限り、先物市場が抵抗レベルの周りで踊ることを期待できるかもしれません。特に10年債利回りに注目しながら、債券利回りや通貨の動きから手がかりを得ることができます。利回りが再び上昇し始める場合、金に対する下方圧力が続く可能性があります。しかし、経済データがより一貫した弱さを示し始めると、市場は連邦準備制度からのよりハト派の姿勢を価格に織り込む可能性があり、現在の方向性を逆転させることができます。 我々はまた、特にインドと中国における輸入行動の手がかりにも注目しています。季節需要や祭りの購買パターンは、必ずしもマクロの基礎に厳密に結びついていない価格の変動を引き起こすことが多いですが、それでも短期的なセンチメントやスポットと先物の価格構造に影響を与えます。 最終的に、準備はポジショニングの明瞭さ、通貨と金利期待に対する基礎的なベータエクスポージャーの理解、データが変化したときに柔軟に対応できる能力を含みます。現在価格が軟化しているように見えるかもしれませんが、金に対する支持的な仮説は消えていません。見てきたものは反応であり、再評価ではありません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設