ドイツの工業生産は2月に1.3%減少し、予想されていた0.8%の減少を上回りました。デスタティスの報告によれば、エネルギー部門は0.6%の下降を見せ、建設部門は3.2%の減少となりました。 これらの部門を除外しても、工業生産は前月比で0.5%減少しました。中間財の生産は0.4%減少し、消費財は3.0%減少しましたが、資本財の生産は0.2%増加し、若干の相殺効果を提供しました。

工業生産の減少分析

デスタティスからのこのデータは、予想よりも広範なドイツの工業活動の収縮を示しており、1.3%の月間減少は初期の予測を0.5ポイント上回る結果となりました。建設活動の明白な減少である3.2%は、需要の弱体化と土木工事の減少を示す前の兆候と一致しています。天候に関連した季節的な歪みがあるかもしれませんが、それを考慮に入れても、この規模の収縮は企業の投資意欲と前倒しスケジュールの実際の弱さを反映しています。 エネルギー生産はわずかに減少しましたが、これは温暖な気温や工業用エネルギー使用量の小幅な低下を示唆しているかもしれません。しかし、0.6%の減少だけでは全体のパフォーマンスの不良を説明するには不十分です。エネルギーと建設の両方の要素を除外すると、基礎的な工業生産は依然として0.5%減少しました。これはノイズを取り除くのに役立ち、残るものは突然のショックではなく、安定した下向きのトレンドです。 ヘッドラインの数値の下のセクターに焦点を当てると、中間財は0.4%減少しました。これは、完成品の製造に使用される重要な材料のスループットが遅くなっていることを示し、需要が下流で弱まっている兆しです。消費財の生産は月間で3.0%収縮し、これは容易に軽視できるものではありません。ドイツの家庭は最近、前の四半期の厳しい支出制約から少しずつ解放され始めましたが、消費向けの生産は明らかに遅れています。これは、企業が早期に在庫を補充したり、消費者向けの生産を拡大したりすることに慎重であることを示唆しています。 一方、資本財の生産はわずかに0.2%増加し、機械や設備の生産における回復力を示しています。それだけでわずかなクッションを提供しましたが、全体的な下向きの傾向を変えるには不十分です。全体として、需要は十分に回復せず、産業の成長を正の領域に戻すには至っておらず、インフレ関連のコスト圧力が依然として利益を圧迫しています。

投資と消費の動向

このデータポイントをどう解釈するかというと、ヨーロッパのコア製造エンジンは依然として圧力を受けているとの仮説に追加の重みを与えるものと解釈しています。ポジショニングの観点からは、工業の反発が予期しないインフレ圧力に寄与する確率が低下します。これにより、固定金利のボラティリティがわずかに穏やかになるかもしれませんが、工業生産に敏感な株式関連の先物契約に対しては重しになる可能性もあります。ドイツの生産テーマに関連するスプレッドは、参加者が回復のタイミングを疑問視する場合、広がったままである可能性があります。 今注目しているのは連鎖的な影響です。中間財が引き続き低下傾向にある場合、先行指標のPMIの数値が遅れ、ダミー需要がより広く影響を及ぼす可能性があります。それはカーブ全体にわたる不均一な修正を生み出し、総需要に関連する期待に対する遅れた反応を引き起こすかもしれません。ここには短期的な期間での価格の誤評価の余地があります。 トレーダーとしては、過度に定型化された反応を避けるべきです。混合したプロファイルは均衡が戻ることを意味しません。それは、ローテーションのタイミングがより正確である必要があることを意味します。週ごとに、私たちは単なるパフォーマンスだけでなく、これらの収縮がカーブの下でのボリュームの感応性にどのように影響するかにも注目しています。現在のトーンは、ドイツの工業入力に大きく依存しているセクターから一時的にエクスポージャーを調整する必要があることを示唆しています。 資本財と消費セグメントの乖離は、抑圧された投資は生き延びているが、最終消費が供給の決定と不整合であることを示しています。私たちにとって、それは短期的な回復パスを不均一で価格発見に満ちたものにしています。 突然の回復は期待していません。これは、アクティブであり続け、誤評価されたボラティリティプレミアムに leaned in し、他の要素が残りのものと異なる動きをしているからといって短期的な安定を仮定しないようにしたいパッチの種類です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

インド・ルピー（INR）は、米国の関税政策に関連する貿易戦争の激化により、月曜日に下落していました。これにより貿易や供給チェーンに影響が出ています。ただし、原油価格の下落がいくぶん損失を和らげる可能性があります。インドは世界で三番目に大きな石油消費国です。 市場参加者は、関税が外国為替市場に与える影響を注視しています。特に、インド準備銀行（RBI）が水曜日に25ベーシスポイントの利下げを発表する可能性があるため、世界経済に対する懸念が高まっています。

最近の経済データ

最近の経済データは混合した結果を示しており、HSBCインドサービス購買担当者指数（PMI）は3月に58.5に若干改善しました。また、4月9日からインドの輸入に対して米国が課した26％の関税は、市場に不確実性を加えています。 USD/INRの見通しは弱気であり、重要な100日指数移動平均（EMA）の下で取引されています。14日相対力指数（RSI）はさらなる下落の可能性を示唆しており、初期サポートは85.20、さらなる下落の可能性として85.00と84.84が考えられています。 INRに影響を与える重要な要素には、原油価格、米ドルの価値、外国投資レベル、外国為替市場でのRBIの行動が含まれます。RBIの金利決定はルピーの強さにも寄与します。金利が高いと、通常ルピーの価値が高まります。インフレ、成長、貿易収支などのさまざまなマクロ経済要因は、通貨に強い影響を与えています。 インド・ルピーは、貿易緊張の高まりと不明確な経済的影響に直面しており、トレーダーは今後の政策の変化や市場の動きに警戒しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ドイツの貿易収支は2月に177億ユーロと報告され、予想の170億ユーロを上回りました。2025年4月7日に発表されたデータによると、輸出が前月比1.8%増、輸入が0.7%増加したことで貿易黒字が拡大したことが示されています。 アメリカ合衆国への輸出は142億ユーロに達し、1月と比較して8.5%の増加を記録しました。前月の貿易収支は160億ユーロでした。 ドイツの2月の貿易黒字177億ユーロは予測を大幅に上回っており、同国の商品への需要の増加を示しています。輸出は前月比1.8%増加しましたが、輸入は0.7%の控えめな増加にとどまりました。これが意味するのは、ドイツの生産者が国際的なバイヤーからの需要を安定的に回復しつつあるということです。特に大西洋を越えたアメリカへの輸出は142億ユーロに達し、1月から8.5%の増加を示しました。 これらの数字を基にすると、特に大規模な外部市場との二国間関係を見ると、外部需要の動態に明確なシフトが起きていることが明らかです。輸出が輸入よりも速いペースで成長していると、特に米国のようなグローバルな強国への輸出が増加している場合、その国の貿易の強さは雄弁です。これは、1月の黒字160億ユーロから2月の177億ユーロへの増加によってさらに強調されます。 実際には何を示しているのでしょうか？ユーロに関連する商品や通貨ペアの価格動向は、ドイツの製造業の生産能力やサプライチェーンの継続性に対する信頼の高まりを考慮する可能性が高いです。このような輸出効率の全般的な向上は、四半期ごとのGDP計算の上方修正を裏付け、金利意識に影響を与えるかもしれません。単なる成長率ではなく、輸入と輸出の活動の差がより深い物語を語るのです。特に、一貫した月次の増加が発生する場合、これが重要です。 このデータは単に数字の結果としてだけでなく、どこで勢いが増しているかによっても重要です。タイミングが重要です。第2四半期の初めに、特に信頼できる貿易パートナーとの間でこれらの貿易動向は、広範な産業地域全体にわたるギアリングメカニズムとして機能する可能性があります。これにより、生産注文や産業生産に敏感なセクターの予測が変わる可能性があります。 私たちの立場でこの事実を黙って見過ごすことで利益を得る人はいません。トップレベルの工業経済で1.5%を超える輸出成長に直面したとき、適応は迅速であるべきです。特に、上昇するInbound Port Dataによって支えられている場合、これらは異常ではありません。2月の数値は単なる反発を示すのではなく、海外需要プロファイルのリセットを示唆しており、これは価格モデルや戦略的カレンダーエントリーに影響を与えます。 この輸出の勢いが3月に持続するかどうかに注意を払うべきです。もし継続が見られ、特に他のユーロ圏メンバーのデータが同様の強さを示さない場合、ディスクリパンシーがインデックスの重みと国債のイールドカーブの間に短期的な歪みを引き起こすかもしれません。そこにチャンスが存在します。あるいは、あなたの観点によっては価格のミスマッチです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

南アフリカの純金および外国為替準備高は、3月に6316.7億ドルに上昇し、前回の6173.3億ドルから増加しました。この増加は、国の財政状態のポジティブなトレンドを反映しています。 このデータは、報告期間中におよそ143.4億ドルの成長を示しています。これらの準備高を監視することは、南アフリカの経済の世界市場における位置を理解する上で重要でした。

南アフリカの準備動向

3月における南アフリカの純金および外国為替準備高の約143.0億ドルの増加は、国の外部ポジションの広範な強化を示しています。この数字は、総準備高をおよそ6317.0億ドルに置き、最近の数ヶ月で見られた蓄積の継続を示しています。この増加の多くは一見単純に見えるかもしれませんが、準備銀行がドル建ての金保有に関連する有利な評価調整から利益を得ているか、外国為替市場で限定的な純購入を行っていることをほのめかしています。 私たちの観点から、準備高の動きの規模と一貫性は、フォワードレートの価格設定や暗示的ボラティリティの期待に影響を与えることができます。予想以上の追加は、貿易および資本収支の流れと見合わせた際に、将来の国際収支のストレスの減少、あるいは少なくとも、当局が急激な為替動向を平滑化する能力を維持しているというシグナルであると解釈されることがあります。 この文脈は、ランドが国内指標だけでなく、米国の金利期待、全体的な商品トレンド、地域の地政学的状況からのリスクセンチメントの変化に敏感である環境において、さらに重要でした。準備データは、必ずしも注目を集めるわけではありませんが、必要な場合には介入が可能であるという安心感を提供する層を提供します。

金融戦略への影響

私たちはこの指標を孤立して扱いません。財政政策の進捗や貿易条件を含む大局的視点は同じくらい重要でした。それでも、限界的には、準備の成長は特に月末のリバランスや大口オプションの期限切れなどの高ボリュームのポジショニング期間中に、FX市場での混乱した動きの確率を低下させます。 短期的なボラティリティ価格設定において、これらのデータは暗示的分散の仮定の安定性に寄与します。より平易に言えば、為替ペアに対する過剰なリスクプレミアムは、即座の下振れ要因に照らし合わせなければ正当化が難しくなります。近い将来のストライクレベルやデルタヘッジ戦略の調整に関連するエクスポージャーをマッピングしている人々にとって、より緩やかな準備ポジションはリスクを低下させる範囲内でのポジショニングを持続または延長する自信を与えます。 最近見られたクロス通貨のベーシススワップやフォワードカバー比率の縮小は、この準備の動きと一致しています。直接的な因果関係が常にあるわけではありませんが、ここでの相関は流動性の脆弱性から脱却しつつあるというストーリーに付加します。 これらの動きは受動的なダイナミクスだけによって形成されているわけではありません。この最新の数字は、金融当局が戦略的なウィンドウにおいて積極的に介入している可能性があることをほのめかしており、彼らの存在を明示的に示すことなく、巧妙に行動していることを示しています。これは、タイミングの選好や国内のバッファに対する自信について何かを教えてくれます。 私たちはこれをポジショニングストレスを予測するモデルに組み込む別の変数と見なしています。次の数週間、特に重要な金利発表や高ボラティリティのグローバルマクロイベントに向かう際には、ローカル通貨のエクスポージャーやデリバティブのロールオーバーにおけるリスクシナリオをストレステストする際に、このサポートの背景を考慮する価値があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

中国の政策立案者たちは週末に集まり、米国の関税による消費を強化するための刺激策を前倒し実施することなど、経済安定化のための措置を検討しました。提案された一部の措置は、関税の発表前から計画されていました。 刺激策の規模やタイミングの具体的な詳細はまだ確認されておらず、変更される可能性があります。また、規制当局は株式市場を支援するための基金の設立についても議論しましたが、これに関する情報は限られています。

財政支援計画

すでに決定されたことから、特に最新の米国の関税からの圧力に対して緩和策を講じる意図が伺えます。週末の会議では、消費者を重視した財政支援が以前の予想よりも早期に実施される可能性が示唆されています。これらの計画の一部はすでに議論されていましたが、今では緊急性がプロセスに入り込んできたようです。具体的なタイムラインはまだありませんが、最終的な範囲は交渉中である可能性がありますが、明らかに動きが出ています。 規制当局はまた、株式市場を支援するための金融基金の設立の可能性について議論しましたが、フレームワーク、規模の見積もり、または運営メカニズムは公にされていません。この初期段階の開発は、他の安定化策と共に議論されました。その言及は、政策立案者が国内株式のボラティリティを無視していないことを示唆しています。 金利に敏感な契約やボラティリティ関連の動きを注視している私たちにとって、決定者からのこのトーンは、いくつかの実行可能な戦略を指し示しています。実際の変更はまだ実現していませんが、決定者のポジショニングは、短期的に国内市場のストレスを減少させる意図があることを示しています。市場参加者は政策介入の視野を広げるべきであり、数四半期かかるかもしれなかったことが、数週間で展開する可能性があることを考慮する必要があります。

消費者活動の支援

消費者活動への支援は、しばしば裁量的セクターに波及し、交通、リテール、上流産業に広がります。これは、海外からの構造的圧力が予想される前に行われるため、関連産業における短期の契約は完全な詳細が出る前からこれらの期待を織り込む可能性があります。タン氏の先月のターゲットを絞った財政支援に関する発言は、今や孤立したものではなく、早期のシグナルであった可能性があります。 具体的な内容はなくとも、株式市場に関する議論が行われたことは、通常、当局がヘッドラインの変動に対して敏感であり、急激な感情の変化を抑制しようとしていることを示唆しています。私たちにとってこれが重要です。これは、国内インデックスやセクター加重の金融商品における下振れリスクの低下の可能性をもたらします。これは特に下落面でボラティリティを無視することは稀です。 前倒し—行動を年の早い段階に移すことにはコストが伴いますので、来年の政策の規模や積極性は、最近の措置が市場の予想通りに実行される場合、低くなる可能性があります。中期のデリバティブ、特に成長が抑制されたセクターに関連するものについては、価格設定やヘッジの仮定が変わることになります。もし、フロントエンドの政策強度が上昇すると考える場合、ロングエンドのポジショニングは最終的な抑制を反映する必要があるかもしれません。 リー氏の以前の公の発言は、通貨管理と国内流動性の微妙なバランスを示唆していました。刺激が前倒しで実施されることになれば、資本流出を防止するために通貨ツールが調整される可能性があるので、特にエネルギー関連の輸入コストを抑える必要があると疑うのは合理的です。FX依存の輸入に関連したフォワード契約は綿密な注意が必要です。 この環境では、本土の政策金利に関連する金利に敏感なスワップが最初に反応する可能性が高いです。カーブの急勾配は、市場が刺激のウィンドウをどれほど広いと考えているかを示すかもしれません。一方、地域的な波及効果にさらされているトレーダーは、特に東南アジアのパートナー間で、越境資本の指標を監視する必要があります。 これまでのすべてを鑑みると、今後数週間に必要なのは、資本流出のタイミング、消費援助の条件、新たな株式市場支援のチャネルについての詳細な情報です。それまでの間、関連セクターのインプライドボラティリティは、特にフロントマンスで最近の横ばいから反転し続ける可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

銀価格は$30.05付近に回復し、1.80%の上昇を示しました。関税戦争と潜在的な世界的景気後退がこの金属に対する安全資産の需要を高めています。 先週から、銀は米国が主要なパートナーに対して課した貿易関税の影響で高いボラティリティを示しました。これにより、世界的な貿易戦争の懸念が高まり、市場のセンチメントに悪影響を及ぼしています。

産業需要

特に電気自動車や太陽エネルギーからの産業需要が価格を支えています。2024年までに世界の銀需要は約7億トロイオンスに達すると予測されています。 今後発表される米国のCPIインフレデータは金属の価格に影響を与えると予想されています。予想を下回るインフレは米ドルを強化し、銀価格を低下させる可能性があります。 銀価格に影響を与える主要な要因には、地政学的な出来事、市場の需要、金利、米ドルの価値の変動が含まれます。また、主に電子機器における産業用途も価格の動向に影響を与えています。 銀は一般的に金価格と相関関係にあり、動きはしばしばお互いに鏡のように反映されます。金/銀比率は、両金属間の評価の不一致を示すこともあります。

市場のセンチメント

銀が$30の周辺で回復したことで、市場参加者は金融の不安定な時期におけるその役割を重視していることが明らかになりました。今週の1.80%の価格上昇は、国際貿易政策をめぐる緊張の高まりと関連しています。この緊張は最近の変化により収束していません。特に大規模な取引相手国を対象とした関税の先行導入は、市場のプレイヤーにリスク暴露からの資本の保存先を再考させる要因となりました。 市場の反応は、動乱の状況に典型的なものであり、ハードアセットへの流入が見られました。センチメントが防御的になると期待されるものです。しかし、銀が特に注目すべきなのは、景気後退やワシントンからの政策決定による恐怖だけではないということです。現在の価格の下には、産業消費というより確かな基盤があります。 太陽光パネルや電気自動車の製造業者からの需要は安定したペースで続いています。今年の追跡されている量は世界的に700百万トロイオンスを超えており、強い消費を反映し、価格の底に異常なほどの基盤を与えています。この種の需要は、単一のニュースヘッドラインで簡単に解消されるものではありません。生産、貯蔵、配布が関与しています。これらは一夜にして逆転するポジションではありません。 米国からのインフレ発表に注目が集まっています。インフレの数字が予想を下回った場合、市場は再び米ドルを支持する可能性があり、その際、ドル建てで価格付けされた商品はしばしば価格が下がります。ドルの強さは非ドル購入者にとって銀を相対的に高価にし、それが強固なファンダメンタルズがあるにもかかわらず価格を引き下げる可能性があります。 私たちが金属を注視している中、広範なテーマは影響を再開しています。確かに、金利は高止まりしています。確かに、地政学的な亀裂は少しの警告で広がる可能性がありますが、それだけが追跡する価値のある指標ではありません。主要通貨のバスケットに対するドルの価値は、銀に対抗して動いています。これは新しいパターンではありませんが、現在の二者間での移動のタイミングは圧縮されているように見えます。通常より短いラグで一方が動き、他方が反応しています。 相関関係は健康的なままです。金と銀の評価を比較する比率は、現在はカジュアルなトレーダーだけでなく、より多くの人々にチェックされています。これは長期的な中央値から大きく逸脱していないため、即座に行動を起こすための価格の異常は少ないです。しかし、もし比率が歴史的な基準を超え始めると、それは現ポジションをペアリングする準備ができた人々にとって非効率が生じることが多いです。 このすべてを踏まえ、我々の監視は金属そのものだけでなく、彼らに影響を与えるマクロ指標にも厳格に行われています：政府債券利回り、購買担当者指数、外国為替データ、そして特に今後二週間の重要なインフレ指標です。 我々はデータリリース周辺でより鋭い日中の変動を観察し、市場オープン付近でスプレッドが広がっていることに注目しています。これは機会と危険の両方を提供しています。受動的でいるべき時ではありません。さらに、商品連動型ファンドに再び資金流入が見られる中、防御的な配分が長期保有に移行し始めています。トレーダーはここでのテンポの変化を認識すべきです。これはパニックに陥った避難行動ではなく、具体的なエクスポージャーへの再リスクの計測です。少なくとも、ボリュームが示唆しているのはそのようなことです。 CPIの日には、クロスアセットの反応に注意を払い続けてください。これらは次の48時間以上のトーンを設定することがよくあります。広範なトレンドは維持されていますが、次の数セッションでのタイミングミスには少しも寛容さがありません。迫っている変数があるため、ボラティリティは高止まりするべきですが、定義された範囲内にあります。それは完全な体制変更とは非常に異なるシナリオです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

FXオプションの期限は4月7日午前10時（ニューヨーク時間）において、USD/JPYにとって重要なレベルである146.00に注目されていました。これらのオプションの満期は大きいですが、現在のリスクフローの影響により市場への影響は最小限に抑えられると予想されています。 USD/JPYのサポートは145.00レベルに近いところで見られており、これは重要な下方の閾値となっています。トレーダーはこのレベルを注意深く監視する必要があり、市場のセンチメントに影響を与える可能性があります。

FXオプションの満期タイミングの重要性

FXオプションの満期への言及は、特定の時点—この場合、4月7日午前10時（ニューヨーク時間）—において、USD/JPYの通貨デリバティブ契約が多数満期を迎えることを強調しています。これは、これらの契約に関連するポジションを持つトレーダーが、これらのポジションを延長するか、満期を迎えさせるかを決断しなければならないことを意味しています。満期が146.00のストライク価格と一致するため、多くの取引がそのレベルに近い動きを期待して行われたことが示唆されています。これらのオプションの規模にもかかわらず、市場の動きは比較的抑制されており、通常であれば大きな反応を引き起こすはずの流れが相殺されています。 145.00近くに注目されているサポートは、買い手が介入することが期待されるテクニカルレベルを提供しています。もし価格がこのレベルに再度近づけば、その反応が短期的な方向性を定義し、一時的な安定化やその突破につながる可能性があります。言い換えれば、その数字はプレッシャーポイントとして機能するかもしれず、レバレッジを持つ参加者はそのレベルをダッシュボードで可視化しておくべきです。 今後、JPYエクスポージャーに関するヘッジ戦略の再評価が必要かもしれません。オプション関連のボラティリティは低く、暗示されたリスクプライシングも抑制されていますが、これはテールリスクを排除するものではなく、特に他の場所でマクロイベントリスクが進行している場合には注意が必要です。市場がレンジに束縛されると、大きな期限が現在のスポットの近くに集まる傾向があるため、予期せぬ動きはサプライズをもたらすかもしれません。 契約の満期は必ずしもスポットの動きを直接引き起こすわけではありませんが、流動性のポケットに影響を与えることがよくあります。

市場エクスポージャーの管理

この種のデータは単なるバックグラウンドノイズとして扱うのではなく、特に日中のエクスポージャーを管理する際の実行パズルの一部として見るべきです。これらのストライクの周囲での動きをフェードするか、満期の影響が薄れる前にポジションを取るかの意思決定は、文脈に基づいて行われるべきです。オープンオプションの関心がスポットの上に不均衡に集中している場合は注意が必要です。 テクニカルアナリストは、価格活動がより鈍化していることを示唆する歴史的ボラティリティの指標を重ね始めており、長期ポジションのエクスポージャーはリバランスが必要かもしれません。ペアを驚かせるような出来事がなければ、狭いレンジが来週まで持続するかもしれません。それにしても、デルタ管理やガンマリスクにおいて自己満足している時期ではありませんでした。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

トレジャー・ジム・チャルマーズ氏は、オーストラリアドルの下落は主に中国経済に対する懸念によって引き起こされていると指摘しました。 さらに、市場の期待は、今年中にオーストラリアで約4回の金利引下げが行われることを示しています。

弱気圧力と緩やかな見通し

現在見られているのは、オーストラリアドルに対する弱気圧力と国内金利に対する緩やかな見通しの組み合わせです。チャルマーズ氏は、ドルの弱さの根本的な原因として中国の低迷を直接指摘しました。その見解は、弱い中国の需要がオーストラリアの外部貿易の見通し、特に鉄鉱石やその他のコモディティの輸出に対して長期的な影を落とす可能性があるという広範な懸念を反映しています。 現在の先行き評価市場は、準備銀行からのいくつかの金利引下げの余地があると見ています。価格設定は、経済状況がそれを許す限り、年末までに約100ベーシスポイントの緩和を示唆しています。これは調整の準備だけでなく、オーストラリアの成長がその規模の緩和を正当化するほど柔らかいというトレーダーの完全なコミットメントです。 私たちが価格動向を見守り、短期金利やAUD/USDのようなFXペアを通じてエクスポージャーを設定している中で、これは即座の影響をもたらします。方向性ベットのデルタは、中国が明確な回復を示すか、RBAが緩和期待から脱却しない限り、さらなる弱体化に大きく傾いています。ボラティリティプレミアムが低く、示唆される動きが比較的穏やかである中、基礎的なデータが急激に変化する場合にオプションの価値が過小評価される余地があると考えています。 ロウ氏の中央銀行での実績は現在はそれほど関連性がありませんが、緩やかな調整の枠組みを構築しました。しかし、ブルック氏のリーダーシップは、センチメントの誤解を避けるためにリアルタイムのフローと利回りと結び付けられなければなりません。レバレッジファンドやアセットマネージャーによる最近のポジショニングの変化は、オーストラリアドルのショートな確信を反映し、より前面に近い政府債券を好む傾向を示しています。

市場と貿易の影響

中国からの需要の回復や中央銀行からの稀なタカ派シフトが見られるまで、これらの期待が逆転することはないでしょう。その結果、私たちは早めの信号を得るために、3ヶ月BBSWに連動した契約や同等の短期金融商品を目指すかもしれません。流動性には注意を払いましょう。思いがけない雇用報告やCPIの上振れが発生した場合、薄い状況が動きを誇張する可能性があります。 デルタヘッジ構造の活動は引き続き低下しており、これがヘッジの欲求が柔らかくなっていることを示していますが、リスク許容度が崩壊しているわけではありません。これにより、金利期待に関連するスプレッドの余地が広がります。ここにより良い短期トレードが存在する可能性があります。クロスカレンシーベーススワップも忘れないでください。オフショア資金需要のわずかな変動が、より活発なポジショニングとして現れるかもしれません。 いずれにせよ、バイアスは残ります。インフレが鈍化し、経済がつまずく場合、RBAは市場の賭けに従う可能性が高いです。それまでの間、私たちは反発を狙うポジショニングではなく、キャリーから利益を得る側に留まります。早い方が、実現しない方向を追いかけることを避けられます。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

2月の日本の先行経済指標は107.9で、予測の107.8を上回りました。これは、経済のポジティブなトレンドを示しています。 一方で、EUR/USDペアは米ドルの弱体化に伴い1.1000以上に上昇しており、GBP/USDは同様の状況の中で1.2900を超えて利益を維持しています。また、金価格も最近の安値から回復しました。

暗号市場の低下

暗号市場では、ビットコインが78,000ドルを下回るなどの低下が見られました。日本の株式市場も setbacksを経験しており、8.5%の損失を記録し、2023年10月以来の最低レベルとなっています。 既存の更新は、さまざまな資産クラスで混合した勢いが影響を与える気候を指しています。2月の日本の先行経済指標は107.9で、期待をわずかに上回っており、工場出力、雇用、新規ビジネス注文などの先行指数がわずかに成長を示唆しています。増加は最小限に見えますが、特にデフレ圧力と消費者支出の低迷に悩まされている地域文脈で、根本的な回復力を反映しています。 このデータを考慮すると、日本のインデックスに関連するデリバティブは再調整を受ける可能性があります。この控えめに明るい経済シグナルは、最近の防御的な姿勢からの移行を促すかもしれません。ただし、広範な株式の低下も考慮する必要があります。8.5%の下降は、日経が2023年末以来見られなかったレベルに達し、楽観的な見方が世界の需要や円の強さに対する懸念によって制約されていることを強化しています。

通貨と金利への影響

一方で、FXの状況は一貫した流れを示しています。ドルが複数のペアで軟化を続けているのです。EUR/USDペアが1.1000を越えたことは、ユーロがある程度回復していることを示唆しており、米国の金利期待が欧州よりも早く冷却する可能性があるとの憶測が影響しているかもしれません。GBP/USDが1.2900を超えているのも同様のメッセージを発信しており、相対的な金利パスの仮定の変化によりポンドが堅調に推移しています。 主要通貨のこれらの動きは、金利差異やオプション構造に直接的な影響を与えます。フォワードのスキューが基礎となる為替相場とともに変化する中で、既存の戦略を見直す必要があるかもしれません。特にヘッジの閾値が急激な日内の動きに敏感な場合は、オープンなエクスポージャーの評価をより頻繁に行う必要があります。 金の回復は、暗号の現在のフェーズとの対比を成しています。通常、ドルの弱さから利益を得る金は、その上昇が進行中のヘッジフローや株式市場の修正に対する市場の不安によって部分的に支えられている可能性があります。これにより、前の数週間でストレスを示した金関連の契約が安定するかもしれません。貴金属のモメンタム指標は中期的なサポートレベルの初期形成を示しており、これはデルタワンやオプションに基づく取引に影響を与える可能性があります。 ビットコインの78,000ドルを下回る動きは、もう一つの要素として加わります。最近のレンジから大きく外れているわけではありませんが、前回のランで見られた興奮を和らげています。ボラティリティが依然として高い中で、レバレッジを利用することはリスクが高まっています。また、短期的なダウンサイド保護のプレミアムは上昇しています。このデジタル資産デリバティブの再価格設定は、ボラテリティの高いポジションを手放すか、リスク制限を再調整する必要がある人を促すかもしれません。 私たちにとっては、カードとカーブ間の相関を形成するマクロカタリストとの関与を高める必要があることを意味しています。今後数週間のトレーディング戦略は、財政データカレンダーや中央銀行のコミュニケーションに関連付けられた明確な閾値から利益を得るでしょう。金利パスの不確実性が価格設定を敏感に保つためです。特にNFPやCPIの報告の前には、通常よりも頻繁にモデリングを更新することが有用です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設