USD/JPYペアは、金曜日のアジア市場の早い段階で約153.05に下落しました。米ドルは、10月1日に始まった未解決の米政府の閉鎖により売り圧力に直面しており、議会は予算交渉に合意していません。 10月に米企業による15万人以上の雇用削減の記録は、20年以上で最も大きいものでした。12月における連邦準備制度の利下げの可能性や、9月の日本銀行の会議からのタカ派的な議事録が通貨の動向に影響を与える可能性があります。

日本銀行の政策の影響

日本銀行の政策、特に金利に関する姿勢は、日本円の価値に重要な役割を果たしています。政策変更のタイミングを決定できない場合、最近の金利引き上げに関する好条件にもかかわらず、円に重しとなる可能性があります。 日本の通貨は、安全資産としての見方があり、市場のストレス時に価値を増すことができ、リスクの高い投資に対しての安定を提供します。しかし、長期的な政策の乖離が日本銀行と他の中央銀行の間で、歴史的に円の価値に影響を与えてきたことがあります。米国と日本の債券の金利差が縮小することは、将来の通貨動向に影響を与える可能性があります。 USD/JPYが153.00に近づいていることを鑑みると、今後数週間のさらなる下落に対するポジショニングに機会があると見ています。記録的な米政府の閉鎖は38日に達し、2018-2019年の35日間の閉鎖を上回り、経済信頼に大きな損害を与えています。この政治的麻痺は、米ドルにとって強い逆風を生んでいます。

トレーダーへの影響

150,000を超える民間セクターの雇用喪失を示す厳しい米国の雇用報告は、経済の鈍化を強く示唆しています。これにより、連邦準備制度の政策に対する期待が劇的に変化し、フェデラルファンド先物は現在、12月に25ベーシスポイントの利下げが85%の確率で起こると価格設定されています。これにより、円に対する米ドルのロングポジションを保持することがますますリスクが高いと考えています。 ペアのもう一方では、日本銀行の9月の議事録からのタカ派的なトーンが政策の変更が近いことを示唆しています。この感情は、10年物の日本国債の利回りを1.0%以上に押し上げ、米国債との金利差を縮小させました。この根本的な変化は、2022年以来円を弱体化させた政策の乖離が逆転しているため、円を強く支えるものです。 要点: – USD/JPYペアは153.05に下落 – 米政府の閉鎖が経済信頼に打撃 – 日本銀行の政策変更の期待が高まる – トレーダーは円高に賭ける戦略を考慮する必要あり

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カナダドルは米ドルに対して弱含みを維持しており、技術的な回復の試みは限られています。最近の安定にもかかわらず、10月のカナダ・アイビー購買担当者指数は予想以上にビジネスセンチメントの大幅な低下を示しており、経済の課題が続いていることを示しています。 ルーニーは6営業日で米ドルに対して1.81%下落しました。アイビーPMIは52.4に低下し、59.8から55.2への予想された落ち込みをさらに下回りました。一方、米国では大規模な雇用カットが行われ、10月には153,000件の雇用が失われ、非コロナ期としては最も高い数字の1つとなりました。

Usdcadのモメンタム

USD/CADは上昇モメンタムを維持しており、200日指数移動平均線の1.3900から反発して1.4120近くで取引を終えました。ペアは過剰買いの状況にあり、1.4150で抵抗レベル、1.4000および1.3900近くで支持レベルがあります。日次RSIが70付近で推移しているため、トレーダーはUSD/CADが1.41以上を維持するかどうかを注視しています。 カナダドルはカナダ銀行の金利、原油価格、マクロ経済データなどの複数の要因に影響されます。経済の健全性、原油価格の変動、およびインフレはCADに影響を与え、米国経済の健康も重要な役割を果たしています。マクロ経済指標とカナダ銀行の政策はCADの価値に直接影響します。 カナダドルの弱さを考慮すると、USD/CADペアは1.4100レベルを上回ってしっかりと推移することが見込まれます。これは落胆させるカナダ・アイビーPMIデータと2025年9月の最近のインフレ数字が2.9%であったためであり、カナダ銀行がよりタカ派なトーンで通貨を支持する理由がほとんどないことを示しています。カナダ経済が減速の兆候を示しているため、ルーニーの抵抗路線は下方向に見えるようです。 要点 – 原油価格はカナダドルに圧力をかけ続けています。西カナダ選択価格は過去1か月で8%以上下落し、バレルあたり68ドル近くで取引されています。これはグローバルな需要予測の減速の直接的な結果です。このカナダの最大の輸出物の減少は通貨の価値に直接影響を与え、原油価格が軟化している限り、この傾向は続くと予想されます。

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米ドル指数とユーロ圏の動向

米ドル指数はこれらの動向の中で0.42%低下し99.73となりました。ユーロは引き続き世界で2番目に取引されている通貨で、2022年の外国為替取引の31%を占めています。欧州中央銀行（ECB）はユーロ圏の金融政策を管理しており、通常はインフレデータに基づく金利調整を通じて物価の安定を維持することを目指しています。 ユーロに関する重要な経済指標にはGDP、PMI、雇用、消費者信頼感調査が含まれます。貿易収支が強ければユーロは強化され、逆に負のバランスは反対の効果を持つことがあります。ECBの決定は調和された消費者物価指数（HICP）に影響されます。 最近の米国の雇用データは、今後数週間の予測を大きく変化させました。チャレンジャーの報告によると、10月の雇用削減数は過去20年間で最大であり、連邦準備制度理事会（FRB）が12月に金利を引き下げるとの強い賭けが見られます。これにより、ドルが全体的に弱まる中、EUR/USDは1.1545に向かって上昇しています。 市場の価格設定はこのセンチメントを反映しており、CME FedWatchツールはFRBの12月18日の会合で75%の金利引き下げの可能性を示しています。これは、米国のGDP成長が第3四半期にわずか1.5%に減速したとの最近のデータを受けており、経済の冷却に対する見方を強化しています。この流れは強化されると予想され、ドルにさらなる下方圧力をかけることになるでしょう。

デリバティブ取引戦略

デリバティブトレーダーにとって、この環境はEUR/USDに対して強気の戦略を検討することを示唆しています。ドルが年末に向けて引き続き弱まる場合、1.1600または1.1700近くのストライク価格でコールオプションを購入することで利益を得る手段となるでしょう。このアプローチは、トレンドが予想外に反転した場合のリスクを明確に定義します。 しかし、最近の小売販売の成長に対する期待とは裏腹に、欧州からの弱さも考慮する必要があります。欧州中央銀行は行動することにためらいを見せており、ユーロの強さに対する潜在的な上限を生じさせています。したがって、1.1500のサポートレベルを下回るストライク価格のプットオプションを保有することは有益なヘッジとなる可能性があります。 暗黙のボラティリティは、米国政府のシャットダウンにより公式な経済データの発表が遅れている中で増加する可能性があります。この不確実性により、大きな価格変動から利益を得る戦略、例えばロングストラドルを検討する価値があります。2023年末にも同様のダイナミクスが見られ、FRBからの政策転換の市場の期待が通貨ペアにおける急激で予測不可能な動きを引き起こしました。

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ダウ・ジョーンズ工業平均は木曜日に400ポイント下落し、ほぼ2週間ぶりの最低点に達しました。これはAI技術株が大規模な売りに直面したためであり、ダウは47,000を下回り、10月の高値から2.6%の減少となりました。 米国の経済データは政府の shutdown により信頼性が低下しており、民間データセットへの依存を強いられています。Challenger Job Cuts は10月に153,000以上の失業が発生したことを示しており、これはデータ収集が始まって以来コロナ時代を除いた中で2番目に悪い数字です。

最長のシャットダウンの影響

このシャットダウンは現在、米国史上最も長いものであり、公式な経済データの利用可能性に影響を与えています。ダウ・ジョーンズ工業平均は価格加重型であり、米国で取引される30の株式で構成され、株価の合計を0.152で割ることで計算されます。 インデックスは企業の収益、マクロ経済データ、金利、インフレに反応します。ダウ理論は、DJIAとDJTAのようなインデックスを比較することによってトレンド識別をガイドし、両方が同時に動くトレンドを考慮します。 DJIAを取引するには、SPDRダウ・ジョーンズ工業平均ETFやDJIA先物契約、オプションを通じて行うことができます。ミューチュアルファンドは、DJIA株式の多様なポートフォリオに対する持分を提供することでインデックスへのエクスポージャーを提供します。 ダウ・ジョーンズが2025年10月末の記録高値から後退する中で、市場のセンチメントには大きな変化が見られています。NvidiaやMicrosoftのような高騰していたAI株からのシフトは、トレーダーが数ヶ月間引き延ばされてきたバリュエーションに疑問を持ち始めたことを示唆しています。このローテーションはボラティリティを生み出し、デリバティブトレーダーに明確な機会を提供しています。

AIの売りに対する市場の反応

この売りの核心は、AIによる収益に対する現実検証であり、2023-2024のテクノロジーラリーの際にも見られた懸念です。前向きなP/E比率が持続不可能になっているため、トレーダーはテクノロジー重視のETFに対するプットオプションを購入することで長期的なテクホールディングをヘッジすることを考慮すべきです。SalesforceやMicrosoftのような個別の銘柄でカバードコールを売ることも、収入を生み出し、トップマーケットに見える中でのダウンサイド保護を提供します。 継続中の政府のシャットダウンが、米国史上最も長いものであり、経済の全体像を曇らせ、マーケットを神経質にしています。2018-2019の35日間のシャットダウン時にも類似の不確実性が見られ、投資家がデータではなく噂に反応したため、急激で予測できない揺れが生じました。このような環境では、最近の弱いChallenger Job Cutsレポートのように不安定な民間データに依存しなければならず、リスクが大幅に増加します。 この不確実性の急増を考慮し、ボラティリティそのものに焦点を当てることが、今後数週間の重要な戦略です。私たちは、VIX（市場の「恐怖計」）が過去のストレス期間、特に2018年末の市場の調整時に低いティーンから30以上に跳ね上がるのを見てきました。トレーダーは、予想される市場の乱高下から直接利益を上げるために、VIXコールオプションやVIX先物を購入することを検討すべきです。 古典的なダウ理論を適用し、ダウ・ジョーンズ輸送平均（DJTA）を非常に注意深く監視し、この下落を確認する必要があります。もし輸送株が工業株と共に下落に失敗した場合、これは短命の調整であり、新しいベアトレンドの始まりではない可能性があります。しかし、両方のインデックスでのブレイクダウンは、ベアリッシュポジションを増やす強いシグナルとなるでしょう。

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バンコ・デ・メキシコ（Banxico）は、金利を25ベーシスポイント引き下げて7.25%にしました。この決定は4対1の投票で行われ、副総裁のジョナサン・ヒースは金利を7.50%のままにすることを望んでいました。 理事会の声明は、現在のインフレを評価し、今後も金利引き下げが続く可能性を示唆しています。インフレ懸念の中、金利は一時停止する可能性があり、インフレは2026年第3四半期までに3%のターゲットに達する可能性があります。USD/MXNレートはこの決定を受けてわずかに下落し、技術的なレベルに依存した今後の動きが予想されます。

バンシコの使命

バンシコの使命は、3%のインフレ目標を維持し、低水準で安定したインフレを確保することです。金利は、経済を管理するための金融政策において重要な役割を果たします。高金利は借入を困難にすることでインフレを抑制し、メキシコペソを強化します。低金利は通常、通貨を弱める傾向があります。 バンシコの政策決定会議は年に8回行われ、米国連邦準備制度の決定に影響を受けます。バンシコはしばしば連邦準備制度の1週間後に会合を開き、戦略を調整し、時には先行して行動することがあります。彼らの目標はペソを安定させ、Covid-19のような出来事後に金融の不安定性を避けることであり、経済の回復力を高めるために連邦に先んじて行動します。 バンコ・デ・メキシコが金利を7.25%に引き下げたことから、要点は4対1の投票での異議と新たな慎重な言葉遣いです。これは金利引き下げサイクルの一時停止の可能性を示唆しており、メキシコペソにとって好材料であると考えられます。ドルに対するMXNの即時的なわずかな強化は、この見方を反映しています。 中央銀行の更新された予測によれば、インフレは2026年第3四半期にのみ3%の目標に達する見通しであり、これはこの一時停止の可能性に大きな理由を与えます。最近のデータもこれを裏付けており、2025年10月のメキシコのインフレはしぶとく4.1%を記録し、銀行の許容帯の上で推移しています。この持続的なインフレは、短期的なさらなる金利引き下げを難しくしています。

トレーダーのための戦略

デリバティブトレーダーにとって、メキシコとアメリカ合衆国の金利差は重要な要素となります。米国連邦準備制度が金利を5.00%に据え置いているため、225ベーシスポイントのスプレッドはキャリートレードに対してペソを魅力的にし続けています。このファンダメンタルサポートにより、バンシコの最新の引き下げがあっても、MXNの支持基盤が確保されるべきです。 私たちは、バンシコがペソを守るために2021年から先行して金利を引き上げたことを思い出します。この歴史は、彼らが通貨の安定を最優先し、特に連邦が静観している場合にペソを弱める可能性のある急激な引き下げを行わないことを示唆しています。彼らの過去の行動は、強く安定した通貨を望んでいる明確な優先順位を示しています。 この安定から強いペソの見通しを踏まえ、USD/MXNペアのアウトオブザマネーコールオプションの売却は実行可能な戦略であると考えています。このアプローチは価格変動がレンジ内であるかペアが下降することから利益を得るものであり、今後数週間の間に19.00を超える重要な急騰は考えにくいという見解を重視しています。高金利もオプションプレミアムが売り手にとって魅力的であることを意味します。 このトレンドの確認のために、技術レベルを慎重に監視する必要があります。18.46/48エリアを下回るブレイクはさらなるペソの強化を示すサインであり、年間安値18.19を目指す可能性があります。逆に、18.60レベルを超える持続的な動きは我々の見解に挑戦し、ペソの弱さが再開する可能性を示唆します。

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米ドル（USD）は、連邦政府の閉鎖に関する懸念と米国の利回りの縮小により、数日間の安値に下落しました。米ドル指数（DXY）はリスク感情の改善に伴い、2日連続で弱化しました。 要点 – 米国フラッシュU-Mich消費者信頼感指数およびニューヨーク連邦準備銀行の消費者インフレ期待調査が重要なイベントです。 – EUR/USDは1.1500を超え、GBP/USDはイングランド銀行の決定とUSDの動きにより1.3100を超えました。

日本円の動き

USD/JPYは下落し、153.00ゾーンを下回り、日本のデータリリース（たとえば、銀行の意見要約）に焦点が当てられています。AUD/USDは0.6500を超え、オーストラリアの貿易収支の結果を待っています。 原油価格は供給と需要の要因に関する議論の中で、$60.00を下回りました。金価格は$4,000を超え、銀は$49.00に近づき、弱い米ドルと不確実性から恩恵を受けています。 その他の市場動向には、GBP/USDの回復努力や、$4,000近くの金の価格についての予想が含まれます。これらは米国政府の閉鎖や市場の反応に影響されています。カナダの雇用報告やさまざまな経済指標も新たな展開を導くための焦点となっています。 米ドルの継続的な弱さを受けて、通貨オプションの機会が見られます。現在の米国政府の閉鎖は、2018-2019年の35日記録を超えており、ドルに持続的な圧力をかけています。この環境は、EUR/USDやGBP/USDなどのペアに対するコールオプションの購入を示唆しています。 ユーロは1.1500を超え、2022年初頭以来の安定した水準を保っていません。一方、ポンドは1.3100を上回って取引されています。これらの通貨をすでにロングで保有しているトレーダーにとっては、利益を守るためにアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入することが賢明であると考えています。この戦略は、潜在的な損失に対して明確なフロアを設定しながら、ラリーへの参加を継続することを可能にします。

市場の乖離

市場には顕著な乖離が見られ、shutdownからの安全志向がUSD/JPYを153.00未満に押し下げています。一方で、リスキーな資産が一定の強さを示しており、不確実性が高まり、暗示的なボラティリティが上昇しています。私たちは、USD/JPYにおけるロングストラングルなどのボラティリティプレイに価値を見出しています。 金の価格が$4,000を超えたことは、市場の深刻な不安を示す明確なシグナルであり、2024年に観測されたピーク価格のほぼ倍になっています。この勢いは強く、トレーダーは金先物を使用してロングエクスポージャーを維持することを検討すべきです。ただし、価格の極端さを考慮し、これらのポジションを保護するプットオプションと組み合わせるのは賢明なヘッジング戦略です。 対照的に、WTI原油は$60を下回り、米国の閉鎖が経済需要を脅かすという懸念を反映しています。この価格は2023年のほとんどで見られた$70-$90の範囲よりもかなり低く、センチメントの弱気な移行を示しています。長期的な閉鎖が価格を押し下げる可能性があるため、WTI先物のプットオプションを検討することをお勧めします。 米国フラッシュU-Mich指標やカナダの雇用報告などの重要データが予定されているため、短期的なボラティリティはほぼ確実です。特に米ドルが非常に脆弱な状態にあるため、これらのイベントに対するリスクを管理するためにデリバティブの使用をお勧めします。現在の状況は、単方向に賭けるよりも突然の変動に備えている人に報いるものです。

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バンシコは金利を7.25%に引き下げ、予想と一致しました。これは緩和サイクルの一時停止の可能性を示しています。 連邦準備制度はインフレを抑制するために厳しい政策を維持しています。一方、USD/JPYは米国政府のシャットダウンへの懸念から153.00近くに下落しました。

カナダドルの苦境

カナダドルは下降トレンドを逆転させるのに苦労しています。また、弱い米国雇用データを受けてEUR/USDが上昇し、連邦準備制度の利下げへの期待が高まっています。 ダウ・ジョーンズ工業平均はAI株の下落を受けて380ポイント下落しました。GBP/USDは1.3140近くに上昇し、弱い米ドルとイングランド銀行のタカ派的な姿勢から利益を得ています。 金は反発し、トロイオンスあたり$4,000のマークに近づいています。これは米ドルの下落によって助けられています。一方、イーサリアムは継続的な売り圧力と低い暗号通貨残高の影響を受けて$3,300を下回りました。 ソラナは$160を超えて上昇し、小売需要の復活と共に上昇トレンドを続けています。今週は、オーストラリアおよび英国経済の中央銀行会議に注目が集まり、市場がその方向性を期待しています。 要点 米ドルは重要な逆風に直面しており、今後数週間でデリバティブトレーダーに機会を提供しています。最新の非農業部門雇用者数レポートでは、2025年10月にわずか85,000の雇用増加があり、期待を大きく下回り、経済減速への懸念をあおっています。これにより、ドルに対する弱気なポジション、例えばUSD指数ETFのプットオプションの購入が主要な戦略として考えられます。 市場の期待は現在、連邦準備制度による利下げに大きく偏っており、2024年を通じて示された制限的政策からの大きなシフトを表しています。CME FedWatchツールは、2025年12月に利下げが行われる確率を75%と示しており、ドルにさらなる圧力をかけるでしょう。トレーダーは、オプションを利用して連邦基金先物の利下げのタイミングや規模を推測することができます。 ドルの困難を増しているのは、米国政府のシャットダウンへの持続的な恐怖であり、2025年11月15日に資金調達の期限が迫っています。この政治的不確実性は通常、市場のボラティリティを高め、影響を受けた国の通貨を弱体化させます。オプションを通じてボラティリティを購入すること、例えばUSD/JPYペアのストラドルなどは、この不安定な環境での取引において賢明な方法となるでしょう。 この文脈の中で、他の主要通貨、特にイギリスポンドとユーロの相対的な強さが見られます。イングランド銀行はタカ派的なトーンを維持しており、ポンドの1.3140レベルへの上昇を支えています。GBP/USDおよびEUR/USDに対するコールオプションの購入など、ドルの下落を利用しつつリスクを管理する方法で、強気の戦略が提供されています。 金もまた、柔らかいドルと低下する米国財務省の利回りから直接的な利益を得ており、無利子金属をより魅力的にしています。金が$4,000のマークを再び目指す中、金先物やコールオプションの購入は、ドルのさらなる弱さから利益を得る明確な方法を示しています。この動きは、連邦準備制度からの金融緩和の期待が高まる時期に金が上昇するという歴史的なパターンと一致しています。 一方、バンシコの金利を7.25%に引き下げつつ、緩和サイクルの一時停止の可能性があるという決定は、メキシコペソを魅力的にしています。これは、米ドルに対する有利な利子率差を生み出し、米ドルが利下げされると予想されています。この動態は、米ドルに対してロングのメキシコペソを持つデリバティブプレイをサポートする可能性があります。

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金価格は、米国の経済懸念、特に政府の shutdown の可能性や大規模なレイオフが影響して、4,000ドル近くで保持されています。木曜日には金は4,019ドルの高値に達しましたが、その後4,000ドルを下回り、約3,985ドルで取引され、0.10%以上の上昇が見られました。 金を支えている主な要因は、米ドルの弱体化です。米国の政府 shutdown が続く可能性があるためです。雇用に関する懸念は、10月に15万人以上のレイオフを示したチャレンジャーの報告により悪化し、その月のレイオフ数としては20年以上で最大となり、12月の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げについての予測が高まっています。

金価格への影響要因

金価格は、地政学的な不安定さや金利を含むさまざまな要因の影響を受けます。この金属は不安定な時期や金利が低い時に利益を得ることが多く、米ドルや国債との逆相関関係があります。中央銀行は重要な役割を果たし、2022年には1,136トンの金を購入し、過去最高を記録しました。これは経済の多様化と回復力を強化するためです。 金は歴史的に価値の保存手段とされており、安全資産およびインフレーションや通貨の減価に対するヘッジと見なされています。展望としては、4,000ドルの回復がその価格を押し上げる可能性があり、4,083ドル近くの20日単純移動平均線で抵抗が見られます。 市場は現在、FRBによる12月の利下げを織り込んでいます。10月の衝撃的な雇用報告への明確な反応が見られます。チャレンジャー報告の15万人のレイオフは、2000年代初頭以来、その月に見られなかった数字です。この歴史的な並行性は、金の最も抵抗が少ない道が上向きであることを示唆しており、低金利がその魅力を高めます。

米国政府shutdownの影響

進行中の米国政府のshutdownおよび貿易関税に関する不確実性は、安全資産への強力な追い風を生み出しています。2018-2019年の35日間の長期shutdownの際にも、質への逃避が見られ、市場の動揺を引き起こし、その時も金を支持しました。このような環境を考慮すると、トレーダーは金のさらなる上昇に向けてポジションを取ることを検討すべきです。 この状況を利用するシンプルな方法は、コールオプションを通じてリスクを制限し、金が4,000ドルを明確に超えた場合に潜在的な利益を得ることです。たとえば、行使価格が4,100ドル前後の1月のコールオプションは、20日移動平均に向かう動きから利益を得ることができます。暗示的なボラティリティは高く、市場の神経質さを反映しており、これらのオプションを価値あるものにしています。 収入を生み出したいと考え、サポートレベルが保持されると信じる人々にとっては、ブルプットスプレッドを売ることが効果的かもしれません。短いストライクを最近の低値である3,886ドルよりも低く設定することで、高ボラティリティプレミアムを利用することができます。この戦略は、金がその重要なレベルを維持する間、利益を上げることができます。 主なドライバーは米ドルの弱体化であり、FRBが利下げに転じる場合にはこの傾向は続く可能性があります。また、中央銀行からの持続的かつ大規模な買いも考慮する必要があります。これは数年間にわたる構造的な支援となっています。2022年に見られた記録的な1,136トンの購入の後、中央銀行は毎年数百トンを一貫して吸収し、供給と需要のバランスを根本的に変えています。

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EUR/USD通貨ペアは、米ドルの弱体化に伴い、5日間の高値に上昇しました。ユーロは米ドルの下落を受けて強さを増し、EUR/USDは3ヵ月の安値をつけた後、約1.1543で取引されました。 米ドルインデックスは、ドルを6つの主要通貨と比較して測定し、99.75に下落しました。この下落は、米政府の長期的な閉鎖に対する懸念によって影響を受けており、記録的な長さを更新しました。

経済データと報告

この閉鎖により重要な経済データの発表が延期されており、代わりに民間部門の報告に依存しています。さらに、チャレンジャーの雇用削減報告は、10月に153,074件の雇用削減を示しており、労働市場のストレスを示しています。 トレーダーは、最近の金利引き下げを受けて連邦準備制度の金融政策を再考しています。インフレは2%を上回っていますが、混合した労働データはより積極的な引き下げへの期待を抑えています。 12月のさらなる金利引き下げの確率は70%です。ユーロ圏の小売売上高データは9月に0.1%減少を示しましたが、ユーロはこれらの数値に影響されていませんでした。

戦略と市場の動き

米ドルは明らかに後退しており、短期的にユーロを重視する即時の機会を生み出しています。現在40日を超えて続いている米政府の閉鎖は、このドルの弱さの主な要因です。この長期的な政治的行き詰まりは、主要通貨に対してドルをショートすることを強いており、特にユーロと日本円に対してです。 不確実性は市場のボラティリティを急上昇させており、これはオプショントレーダーにとっての重要なシグナルです。10月の非農業部門雇用者数報告などの公式データが無期限に延期されたため、相反する民間セクターの報告に依存せざるを得なくなり、市場が急激に動く可能性が高まっています。そのため、私たちはEUR/USDのストラドルを購入することを検討しており、これはいずれかの方向への大きな価格変動から利益を得る戦略であり、予測困難な環境に適しています。 連邦準備制度の進む道も明確ではなくなっており、ボラティリティに基づいた戦略をさらに支援しています。パウエル議長は慎重でしたが、2003年以来最も高い失業者数を示す最新の雇用削減データは、12月の金利引き下げに対する市場の期待を70%に押し上げました。私たちは、12月の連邦準備制度の会合後に満期を迎えるEUR/USDのコールオプションを購入することが、持続的なドルの減価に対する有効なポジションを形成する方法であると考えています。 振り返れば、2018-2019年の35日間の閉鎖中のドルのパフォーマンスは波乱がありましたが、長期的な崩壊には至りませんでした。これはいくつかの注意を促します。したがって、ドルの弱さに備える一方で、米ドルインデックス（DXY）に対してプットオプションを使用して、残存するドルのロングポジションをヘッジしています。これは、ワシントンでの突然の解決や連邦準備制度のタカ派的な驚きに対する必要な保護層を提供します。

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USD/CHFは0.8070に0.35%下落しました。これは、スイスフランのような安全資産への需要が増加したためです。この傾向は、米国の政治的不確実性や、ジョンソン議長が政府 shutdown の解決に関してあまり楽観的でない見通しを示したことに起因しています。 ポジティブな米国経済データにもかかわらず、市場の焦点は世界の不確実性と慎重な連邦準備制度の発言に残っています。クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は、2%のインフレ目標を達成するには2〜3年かかる可能性があり、そのためには引き続き穏やかに制限的な政策が必要であると指摘しました。

スイス国立銀行の姿勢

スイスでは、スイス国立銀行がインフレの安定性に自信を示しました。議長のマーチン・シュレーゲルは、今後数四半期で価格がわずかに上昇する可能性がある一方で、金利は安定していると述べました。これは、世界の不確実性の中でスイスフランの安全資産としての地位を強化します。 これらの要因の中で、USD/CHFは下落を続け、11週間ぶりの高値を記録した後に0.8100を下回りました。スイスフランは他の主要通貨と比較してニュージーランドドルに対して最も強いパフォーマンスを示しました。 米国の政治的不確実性がドルにプレッシャーをかける中、私たちは低いUSD/CHF為替レートから利益を得る戦略を考慮する必要があります。政府 shutdown のリスクは、クラシックな安全志向のシナリオを生み出し、スイスフランをより魅力的にしています。現在の0.8070の水準を下回る行使価格のプットオプションを購入することは、今後数週間の現実的なアプローチかもしれません。 この状況は、2023年秋に見られた政治的行き詰まりと似ており、ドルが一時的に弱含みましたが、最後の瞬間で合意が達成されました。現在、ドルオプションのインプライド・ボラティリティは9.5%に上昇しており、先月の7.8%の平均から上昇しています。これは、トレーダーがより多くの混乱を織り込んでいることを示唆しています。この環境は、フランのような安定した通貨に対するショートドルポジションを好むでしょう。

トレーダーの戦略と市場の反応

スイスフランの魅力は単なる投機ではなく、最近のCFTCデータは、大手トレーダーが3週間連続で純ロングポジションを増加させていることを示しています。スイス国立銀行の金利に関する安定した姿勢は、FRBを取り巻く不確実性と対照的です。この安定性は、スイスの失業率が2ヶ月連続で3%に留まっている時に特に価値があります。 来週の米国のCPIデータに注目が集まります。予想を上回るインフレ数値が出ると、連邦準備制度の見通しが複雑化し、市場の不安を増加させる可能性があります。0.8100の水準は、今やペアにとって堅固な天井のように見えます。現在のリスク回避の気持ちが続けば、0.8050を下回ると、今年初めに見られた0.7900のサポートレベルをテストする機会が開かれるかもしれません。

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