EUR/JPYクロスはわずかに上昇し、木曜日の早朝の欧州セッションで177.15付近で取引されています。円は、リスク感情の改善と不確実な日本銀行の動きによりユーロに対して弱含んでいます。 EUR/JPYのテクニカル見通しは、100日EMAの上に位置していることからサポートされています。RSIはミッドラインの55.60を上回っています。EUR/JPYの即時抵抗は178.23にあり、178.45までのモメンタムが期待されています。対照的に、初期サポートは175.70であり、175.00ゾーンまでの可能性のある下落があります。

日本円に影響を与える要因

日本円は、日本銀行の政策、日本経済のパフォーマンス、国債利回りの違い、世界的なリスク感情に大きく影響されます。2013年から2024年まで続いた日本銀行の超緩和的な金融政策は、同国の円を他の通貨に対して弱めました。この政策からの進行中のシフトは、円に対していくらかのサポートを提供しています。 リスク感情が低いとき、円は安全な投資先として選ばれます。日本銀行の決定は通貨に影響を与え、円の価値を調整するために介入することもあります。日本と米国の国債利回りのギャップは、異なる金融政策により拡大しており、これも円に影響を与えています。日本銀行の政策シフトは、このギャップを縮小しています。 2025年11月6日現在、EUR/JPYクロスは重要な177.00レベルの上で安定しており、これはキーとなるテクニカルフロアと見なされています。円の弱さは、新しい首相がより多くの政府支出を推進し、日本銀行に金利を引き上げさせないようにするという期待から生じています。この政治的背景は、今後数週間にわたって通貨ペアの上昇を支持しています。 要点として、ユーロ圏の10月のコアCPIは予想をわずかに上回る2.8％を記録し、欧州中央銀行のタカ派的な姿勢を維持しています。一方、日本の最新の短観調査では企業信頼感が低下しており、日本銀行が金融政策の引き締めを遅らせる十分な理由を与えています。中央銀行の見通し間のこのギャップの拡大は、EUR/JPYのロングポジションの根拠を強化しています。

取引戦略と見通し

上昇を予測するトレーダーには、178.00のストライク価格で12月初旬に期限が切れるコールオプションを購入することで、最近の高値178.23をブレイクする可能性を活かす方法を提供します。この戦略は上昇に直接エクスポージャーを提供し、最大損失をオプションのプレミアムに厳格に制限します。これは、強気のテクニカルおよびファンダメンタルなシグナルに基づいて行動するシンプルな方法です。 よりリスクの定義された戦略は、ブルコールスプレッドを使用することです。177.50のコールを購入し、同じ満期日の179.00のコールを同時に売却することを考えられます。この構造は取引の初期コストを削減し、179.00の心理的レベルへの中程度の上昇から利益を得られます。 一方、175.70のサポートレベルには非常に注意しなければなりません。このポイントを決定的に下回ることは、ポジティブな見通しを無効にし、より急激な下落を引き起こす可能性があります。そのシナリオでは、175.00近くのストライクでプットオプションを購入することが、9月の安値に向かう下落から利益を得る魅力的な戦略となります。 金利差もこの見通しを支持しており、米国10年債と日本国債のスプレッドは350ベーシスポイントを超えるまで広がっています。2024年までのトレンドを振り返ると、このような広い差は一貫して円に圧力をかけています。この環境は、円に対してロングユーロポジションを持つことをデリバティブを通じて魅力的にしています。

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GBP/USDペアは上昇し、アジア時間に1.3060付近で取引されていました。この動きは、イギリス中央銀行（BoE）の金利決定を控えたポンドへの支持によるものでした。BoEは11月に政策金利を4%に維持すると予想されており、インフレや賃金データの減速が将来的な金利引き下げの可能性を示唆しています。 財務大臣レイチェル・リーブスが、イギリスの巨額の借入ニーズに対応するために、次回の予算でより厳しい財政措置を実施するという期待が高まっています。リーブスは潜在的な増税を示唆し、負債や借入費用の管理を強調しています。

テクニカルフロアと価格の動き

水曜日、GBP/USDは弱いテクニカルフロアを見つけ、数週間の下落の後に1.3000をわずかに上回って安定しました。このペアは木曜日のセッションに向けて1.3050付近に迫り、10月中旬の1.3470から3%以上下落し、過去13日間のほとんどで損失を経験しています。 リーブスの潜在的な増税に関連する財政懸念から火曜日に0.90%減少した後、GBP/USDは1.3028で安定しました。リーブスの発言は将来の税調整に関する疑問を引き起こし、アナリストは厳しい予算決定が公約から逸脱する可能性があると示しています。 GBP/USDは1.3050以上を維持していますが、BoEの金利決定が迫っており、状況は緊迫しています。市場は今日、BoEが金利を4%に維持すると予想していますが、本当の注目はその後に何が起こるかです。今日の中央銀行の会合と11月26日の予算案の組み合わせは、ボラティリティを生む完璧な嵐を形成しています。 将来のポンドの弱さの根拠が構築されており、下落に備えるポジショニングを示唆しています。最近の国勢調査局のデータによれば、2025年10月のイギリスのインフレは3.8%に低下し、来年の金利引き下げを検討するためのBoEに圧力がかかっています。金利スワップは2026年第2四半期までに少なくとも四分の一ポイントの引き下げを織り込んでいることが確認されており、センチメントに大きな変化が見られています。

財政の不安と市場のボラティリティ

リーブス財務大臣の、予測される1100億ポンドの財政赤字を管理するための増税に関する発言は、財政の不安を呼び起こしています。2022年の「ミニ予算」に続く市場の混乱を思い出させ、トレーダーはその不安定さの再発に対してヘッジを行っています。この財政的不確実性は、BoEの決定にかかわらずポンドにとって大きな逆風です。 これら2つの主要なイベントリスクを考慮すると、ボラティリティの購入は賢明な戦略のように思えます。GBP/USDの1か月インプライドボラティリティは、過去数週間で7%から9.5%に上昇しており、市場は重要な価格の変動に備えています。ストラドルやストラングルを購入することで、予算発表後の大きな動きから利益を上げることができるでしょう。 より弱気な見解を持つ人にとっては、プットオプションの購入がポンドの下落を投機する直接的な方法になります。心理的な1.3000レベルを下回るスタイク価格の12月満期プットは、保護と利益の可能性を提供することができます。この戦略は、財政的に厳しい予算またはハト派的なBoEの見通しによる潜在的な下落に対するリスクを定義するアプローチを許可します。

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GBP/USDは、イングランド銀行の金利決定を前に英国ポンドが強化されたことで上昇しました。イングランド銀行は11月に政策金利を4%に維持すると予想されています。米ドルは、経済データが強化されることで12月の連邦準備制度理事会の利下げの可能性が低下し、反発する可能性があります。

財務大臣レイチェル・リーブスの発表

トレーダーは、財務大臣レイチェル・リーブスが11月26日の予算で借入の課題に対処するために厳格な財政政策を発表する可能性があると予想しています。彼女は税金の増加を示唆し、演説の中で債務管理の重要性を強調しました。 市場のセンチメントは、米ドルの弱体化により改善し、12月の連邦準備制度理事会の利下げに対する期待が減少しました。CME FedWatchツールは、利下げの可能性が62%であり、前日から68%から減少したことを示しています。 最近の米国のデータは、ADP雇用変化が10月に42,000件増加し、修正された9月の29,000件の減少から回復したことを示しています。これは25,000の予想を上回るものでした。さらに、米国のISM非製造業PMIは10月に52.4に上昇し、前回の50.0を上回り、50.8の予想も上回りました。 イングランド銀行の金利決定はポンドスチリングの強さに影響を与える可能性があり、高金利は一般的にGBPにとってポジティブと見なされます。次回のイングランド銀行の決定は2025年11月6日に予定されており、金利は4%のまま維持される見込みです。

イングランド銀行の今後の金利決定

本日のイングランド銀行の金利決定では、政策声明の言語に直接的に注目すべきです。4%の維持は広く予想されているため、今後の利下げに関するトーンのいかなる逸脱もボラティリティを引き起こすことになるでしょう。私たちは、ポンドの暗示的ボラティリティが1週間の契約で11%を超えて上昇しているため、短期オプションを取引する機会と見ています。 今後を見据えると、基礎的な状況は英国と米国の間で乖離しているように見えます。英国の最新のインフレ報告は、消費者物価指数（CPI）が3.5%に緩和され、イングランド銀行が2026年初頭の利下げを検討する余地が生まれました。一方、最近の米国の非農業部門雇用者数の報告は25万件の雇用が増加し、連邦準備制度理事会が忍耐強くいる理由を支持しています。 この乖離は、今後数週間のGBP/USDに対する潜在的な下落を示唆しています。考慮すべき戦略は、12月または1月の満期のGBP/USDプットオプションを購入することです。これは、潜在的な下落に参加しながら、取引に関与する最大リスクを定義することを可能にします。 11月26日の英国の予算もポンドに影響を与える可能性がある重要なイベントです。税金の増加などの財政引き締めのヒントは、経済成長の見通しを低下させ、通貨の弱気な性格に拍車をかける可能性があります。この財政圧力は、ポンドの上昇が短命であることを意味するかもしれません。

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ECBの慎重なアプローチ ECBは、安定したインフレ見通しと持続的な不確実性を理由に、預金金利を2.0%に据え置きました。一方、米国の経済データ、特に10月のサービスPMIが52.4に上昇したことは、ドルの潜在的な強さを示唆しています。 ユーロは、2022年の全球外国為替取引の31%を占めるユーロ圏の20か国の通貨です。ECBの金利政策は、インフレを管理し、成長を促進する上で重要です。 HICPによって測定されるユーロ圏のインフレおよびGDPやPMIのような経済指標は、ユーロの価値に影響を与える可能性があります。強い経済はグローバルな資本を引き付け、ECBの金利決定に影響を与えるかもしれません。 貿易収支がプラスであればユーロが強化され、マイナスであれば弱体化する可能性があります。力強い経済を示す経済指標リリースは、ユーロの価値を支持する傾向があります。 リスクオンのムード EUR/USDペアは、1.1500の水準で強い地盤を保っています。この水準は重要な戦場となっており、その安定性は大西洋の両側からの矛盾する経済信号によって試されています。11月初旬のレポートで言及されたリスクオンのムードは現時点で保持されているようです。 ECBが2025年に数か月間2.0%の金利を据え置くという慎重な姿勢は大きな要因です。ユーロ圏のインフレは持続しており、ユーロスタットからの最近のHICPデータは2025年10月のコアインフレを2.8%と示しており、ECBが早期の緩和を避ける圧力を維持しています。これは、よりハト派的な見方を持つ通貨に対するユーロの堅固な基盤を提供します。 一方で、米国経済は冷却の兆しを示しており、2025年10月の強いサービス活動とは対照的です。連邦準備制度は今年すでに2回、25ベーシスポイントの利下げを実施し、フェドファンド金利は4.75%まで下がり、ユーロに有利な政策の違いが生じています。この金利差の縮小は、年初の1.10以下からのペアの上昇の主要な要因です。 この政策の不確実性の環境は、今後数週間にわたってボラティリティの増加を示唆しています。EUR/USDオプションの暗示ボラティリティは8.5%に上昇しており、2025年夏の低水準からの顕著な上昇を示しています。トレーダーは、1.1600以上または1.1400以下の大幅な価格変動を利用するためにロングストラドルのような戦略を検討するかもしれません。 要点として、ドイツの工業生産数値とユーロ圏の小売売上高データにImmediate focusが必要です。それを超えて、今後の米国の消費者物価指数（CPI）および次のECB会合は重要なイベントとなるでしょう。これらのデータポイントは、ユーロの現在の強みが正当化されるか、単なる一時的な感情の変化であるかを決定します。

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波4エリオット波動構造

波4はダブルスリーエリオット波動構造を形成しました：波((w))は$252.31に減少し、波((x))は$262.13に増加し、波((y))は$235.50で完了しました。$224.85のレベルが保持されれば、株価は波5で$280.50から$294.40の間をターゲットに上昇すると予想されています。これは波4の123.6%–161.8%の逆リトレースメントに一致します。 提供された情報はパーソナライズされたアドバイスではありません。著者およびFXStreetは、正確性や抜け落ちに対して責任を負わず、結果として生じた損失や損害についても責任を負いません。 AMDの2025年4月の安値からの反発が未完了であるとの見解に基づき、強気のポジションを考慮すべきです。最近の構造は、株価が$235.50で底を見つけた後にさらに上昇する可能性を示唆しています。このテクニカルな見通しは、先週発表されたAMDの強力な第3四半期の決算報告に支えられており、データセンターの成長についての期待を上回る結果を示し、ホリデーシーズンに向けた明るいガイダンスを提供しました。

波5の即時ターゲット

この次のレグ、または波5の即時ターゲットは$280.50から$294.40の間に予測されています。このポジションを取るために、2025年12月の満期日とストライク価格が約$285または$290のコールオプションを購入することができます。オプションのチェーンを見てみると、決算発表後にインプライドボラティリティが安定し、これらの強気のベットのエントリーコストが数週間前よりも合理的になっています。 私たちのリスクは明確に定義されており、AMDが$224.85のピボットを下回った場合、強気のシナリオは無効になります。これを管理するために、私たちは前払いコストを制限するためにブルコールスプレッドを使用するか、最近の$235.50の安値を下回るストライクの現金担保プットを売ることができます。この戦略により、期待される上昇動きが再開するまでプレミアムを収集しながら待つことができます。 要点: – 波4はダブルスリーエリオット波動構造を形成した – 株価は$224.85で反発の可能性がある – 波5のターゲットは$280.50から$294.40 – 強気のポジションを考慮する – インプライドボラティリティが安定しコストが合理的になった

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要点

• WTI原油（CL-OIL-ECN）は0.39%上昇し$59.84となり、ブレントは$63.69付近で取引されました。
• OPEC+が2026年第1四半期にさらなる生産の増加を停止する可能性を示唆した後、市場のセンチメントが改善しました。
• 先週のアメリカの原油在庫は520万バレル増加し、需要の弱さが強調されました。

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木曜日には原油価格が上昇し、水曜日の一部の損失を取り戻しましたが、供給過剰の懸念が和らぎました。ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）の基準価格は0.39%上昇し$59.84、ブレント原油は0.27%上昇し$63.69となり、3か月連続での下落から反発しました。

トレーダーは、OPEC+が2026年初頭の生産の増加を一時中断することを確認した後、生産の不安が和らいだと指摘しました。最近のアメリカとイギリスのロシアのエネルギー大手に対する制裁も、10月の弱気なトーンを和らげました。

私たちの調査デスクは、数週間の激しい売りに続いて市場が安定し始めているため、価格モメンタムにおいて顕著な変化が見られると指摘しました。

需要に関する懸念が続く

反発にもかかわらず、アナリストは慎重な姿勢を保っています。J.P.モルガンは、今年の累計で世界の原油需要が日量85万バレルに増加したが、以前の日量90万バレルの予測を下回っていると指摘し、旅行や運送活動の減少によりアメリカの消費が沈静化していることを示す高頻度指標があると述べました。

圧力が加わる中、EIAは、先週のアメリカの原油在庫が520万バレルの増加を記録し、予想の60万バレルの増加を大きく上回ったと報告し、短期的な需要の鈍化への懸念を強めました。

テクニカル分析

原油価格は$59.84付近で安定し、以前の弱さからわずかに回復しつつありますが、短期的なレンジの下端近くで取引されています。

15分チャートでは、価格がサポートの$59.50を上回って統合しており、モメンタム指標は穏やかな反発を示唆しています。

移動平均線は平坦になりつつあり、MACDヒストグラムはわずかにプラスに転じ、最近の$61.00のレベルからの下落後、買い手が慎重に再参入している様子を示しています。

ファンダメンタル的には、市場は対立する力に挟まれている状態です。OPEC+の<強>2026年初頭の生産増加を停止するとの決定はセンチメントの安定を助けましたが、中国とヨーロッパからの弱いグローバル需要が依然として上昇を抑制しています。アメリカの在庫データもこの週にわずかな増加を示し、出荷抑制にもかかわらず市場が供給過剰であることへの懸念を強化しています。

今後、トレーダーは原油が$61.00–$61.50ゾーンを取り戻し、維持できるか注目すべきですが、これが短期的な強気な反転を示す可能性があります。

しかし、もし価格が$59.00を下回ると、再び$57.00またはそれ以下への下落を引き起こす可能性があります。短期的には、センチメントは依然として脆弱であり、方向性は今後の需要データやOPECやアメリカの生産者からの新たなコメントに依存する可能性が高いです。

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ウェストテキサス中間(WTI)原油価格は、供給過剰の懸念から潜在的な下落を経験しています。米国の原油在庫変動は先週で520.2万バレルの増加を示し、前の週の685.8万バレルの減少と対照的でした。 OPEC+やロシアのような非加盟国からの原油生産の安定した上昇は、世界的な供給過剰の恐れを引き起こしています。ある商品トレーダーによれば、この供給過剰は来年には1日あたり200万バレルに達する可能性があるとのことです。

グローバルオイルダイナミクス

世界の石油需要は今年、1日あたり85万バレルの増加が見込まれていますが、この数値は以前の予測だった90万バレルの成長を下回っています。十分な供給の市場に対応するため、サウジアラビアはアジアのバイヤー向けに原油価格を引き下げ、12月の価格をオマーン/ドバイの平均よりも1バレルあたり1ドル高く設定しました。 WTI原油はその低い重力と硫黄含有量で知られる指標性の原油であり、主に米ドルで取引されています。米石油協会(API)やエネルギー情報局(EIA)からの在庫データはWTI原油価格に影響を与え、変動が供給と需要の変化を示します。OPECは主要な影響力を持ち、製造割当を調整し、世界的な原油価格に影響を及ぼします。 WTI原油は59.50ドル付近で苦戦しており、抵抗が最も少ない道は下方に見えます。最近の米エネルギー情報局(EIA)の報告は、520.2万バレルという大規模な在庫増加を示し、期待を打ち砕き、供給過剰の兆候を示しています。この現象は単発のイベントではなく、10月の初め以来、過去5週間のうち4週間で米国の原油在庫が増加し、1200万バレル以上が保管されました。 供給側では、OPEC+と他の生産者の両方からの生産拡大が続いており、供給過剰の懸念を助長しています。2025年10月のデータを見ると、OPEC+の生産目標への準拠率は95%に低下しており、メンバーが市場シェアを競う中で規律が崩れていることを示唆しています。これは来年に向けて1日あたり200万バレルの供給過剰の予測と一致しています。

弱気な市場センチメント

需要にも警告サインが点滅しており、J.P.モルガンは全球需要成長予測を引き下げました。この弱さはリアルタイムの指標に表れており、高頻度データは米国のガソリン需要が1日あたり860万バレルの4週間移動平均まで落ち込んだことを示しています。この水準は通常、1月の休日明けの旅行の沈静化が見られるまで見られないものです。 主要生産者の行動は我々の弱気な見方を確認しています。サウジアラビアがアジアの顧客に対して公式販売価格を大幅に引き下げたことは、供給過剰な市場でバイヤーを獲得しようとする明確なシグナルです。この価格引き下げは、OPEC+の他のメンバーからの生産増加と需要のソフト化に直接反応したものです。 トレーダーにとって、この環境は価格の下落から利益を得る戦略を支持しています。例えば、WTI先物のプットオプションを低めのストライク価格で購入することは、さらなる下落に備える明確なリスク管理の方法です。基礎的な圧力を考慮すると、価格が今年初めのサポートレベルを試す可能性があるかもしれません。 より保守的なアプローチは、ベアプットスプレッドを実施することです。プットオプションを購入し、同時により低いストライクのプットを売ることで、ポジションの事前コストを削減できます。この戦略は、急激な崩壊よりも緩やかな価格の下落を予想するシナリオに適しています。 見通しは弱気ながらも、予期しない地政学的イベントによって引き起こされる急激な反転には注意が必要です。このリスクを管理するために、先物を直接ショートするのではなく、オプションを利用することが役立ちます。今後数週間で注目すべき重要な指標は、週次のEIA在庫報告と、2026年前半の生産計画に関するOPEC+からの声明です。

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シルバーはアジアの取引セッションでの小幅な動きの後、約$47.75で取引されており、日中の下落率は0.70%でした。価格設定は弱気のトレンドを示唆しており、特に$49.35から$49.40の間の重要な抵抗を超えられなかったことを考慮すると、その傾向は強いものでした。 テクニカル分析は、この抵抗ゾーンを突破しない限り、シルバーはさらなる減価に対して脆弱であることを示しています。価格が$47.00を下回ると、中間サポートである$46.45に向かって落ちる可能性があり、最終的には$45.75に達するかもしれません。 上昇の側面では、$48.55-$48.60ゾーンを超えると、価格は$49.00に向かう可能性があります。しかし、最も厳しい抵抗は$49.35-$49.40にあり、このレベルを越えると強気のブレイクアウトの可能性があります。 シルバー価格は、地政学的な不安定性、金利、米ドルの強さなどの要因に影響されます。この金属は産業用途と安全資産としての価値があります。その価格の動きはしばしば金と関連付けられ、金/銀比率が相対的な評価についての洞察を提供します。 シルバーの産業需要、特に電子機器や太陽エネルギーにおける需要は、その価格に影響を与えます。特に米国、中国、インドなどの世界経済の動向は、シルバー価格に大きく影響します。 シルバーは地盤を固めるのに苦労しており、$49.35-$49.40の重要な抵抗ゾーンを下回る限り、見通しは弱気のままです。この技術的な弱さは最近のデータによって裏付けられており、2025年10月のISM製造業PMIは49.5でわずかな収縮を記録し、産業需要の減速を示唆しています。これは短期的な上昇が限られる可能性を示しています。 我々は、新たなショートポジションを考慮する前に、$47.00のレベルを下回る明確なブレイクとホールドを待つべきです。これにより、より強い下方向の動きを示唆することになります。先週の最新の米国雇用報告では140,000の雇用が加わっただけでわずかな冷却が示されており、連邦準備制度の最近のコメントは金利を引き下げることに急いでいないことを示唆しています。この持続的なタカ派の姿勢は、シルバーのような利回りのない資産に対して逆風を与えています。 一方で、価格が$49.40の供給ゾーンを超えて決定的に押し上げることができれば、ショートスクイーズの可能性に備えておく必要があります。金/銀比率は88:1の高水準で推移していることが観察されており、これは2020年代初頭のほとんどの歴史的平均を大きく上回っています。これは、シルバーが歴史的に金に対して過小評価されていることを示唆しており、価値を求める買い手を惹きつける可能性があります。 この明確に定義された範囲を考慮すると、リスクを管理し、今後数週間の潜在的なブレイクアウトを利用するためのオプション戦略を考えることができます。$49.00近くのストライク価格で既存のロングポジションに対してカバードコールを販売することで、明確な方向性を待っている間に収入を得ることができます。また、重要な動きを予想している場合は、$47.00未満のプットと$49.50以上のコールを使用したストラングルを購入することが、ボラティリティの増加に対する有効なプレイとなる可能性があります。

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USD/CADペアは1.4100近くで取引されており、7か月ぶりの高値からの調整により若干の損失を経験しています。米ドルの下落は、予想以上の米国経済データにもかかわらず発生しています。10月のADP雇用変化は42,000人の増加を示し、予想と9月の数字を上回りました。 10月の米国ISMサービスPMIは52.4に上昇し、アナリストの予想を上回りました。米ドルの今後の動きは、連邦準備制度理事会（FRB）の政策姿勢に依存する可能性があり、フェドファンド先物トレーダーは12月の利下げの予想確率を引き下げています。

FRBの政策と市場反応

FRB議長のジェローム・パウエル氏は慎重な姿勢を示し、米国政府のシャットダウンによる不確実性について言及しました。一方、FRBのスティーブン・ミラン総裁は利下げが適切である可能性を指摘しています。カナダドルは、カナダ政府が資本支出を増加させることで恩恵を受けており、低い赤字を維持することで、カナダ銀行の安定した政策金利を支えています。 カナダの財政支出は増加しており、2025/26年度のGDPに対する予算赤字は-2.5%と予測されています。カナダドルの価値に影響を与える要因には、カナダ銀行の金利、原油価格、経済状態、インフレ、および貿易収支が含まれています。 原油価格は特に影響力が強く、価格上昇はカナダドルを強化し、貿易収支を改善します。インフレは一般に高金利を促し、カナダドルへの需要を押し上げますが、弱いデータは通貨の評価を下げる可能性があります。 USD/CADが1.4100近くで推移しており、最近の高値からの調整をしています。強い米国の雇用データやサービス部門の成長にもかかわらず、米ドルは持続的な強さを見出していません。これは、市場が過去のデータよりも将来の中央銀行の政策に集中していることを示しています。

市場の反応と戦略

私たちの注視すべき主なイベントは、連邦準備制度の12月の会合であり、先物市場は62%の確率で利下げがあることを示唆しています。この確率はわずかに和らいでおり、FRBの当局者からの混在するシグナルと最近の米国政府のシャットダウンからのデータの複雑さを反映しています。2023年にFRBが方針を転換した際にも類似の市場の波乱が見られ、この環境は同様に不確実性を感じます。 先週発表されたコアPCE価格指数、FRBが好むインフレ指標は、年率2.7%で、予想を下回りました。この穏やかなインフレデータは利下げの推測を煽っていますが、最新のADPレポートは労働市場の回復力を示しています。このインフレと雇用データの乖離は、ドルの方向性に大きな緊張を生んでいます。 カナダ側では、政府が資本支出を増加させる計画は、ルーニーにとって支持的な背景を提供しています。この財政的な後押しにより、カナダ銀行は政策金利を2.25%に維持する余地が広がり、FRBが利下げを行った場合には有利な金利差を生み出します。これはカナダドルにとって明確な中期的なポジティブ要因と見ています。 また、原油価格にも注目する必要があります。WTI原油は現在、OPEC+からの供給の抑制により85ドル以上で堅調に取引されています。石油はカナダの主要な輸出品であり、高水準のエネルギー価格は国の貿易条件を直接的にブーストします。これがカナダドルの米ドルに対する強さのための別の支えとなります。

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米ドル指数 (DXY) は、木曜日のアジアセッションで約100.05でわずかに下落して取引されていました。アメリカ政府の長期にわたる閉鎖は歴史上最も長く、経済的影響に対する懸念を引き起こし、DXYの下落傾向に寄与しています。

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経済への影響 閉鎖は10月1日に始まり、議会が資金に関して合意できなかったことから発生しました。それから1ヶ月以上が経過しましたが、解決の兆しは見えず、DXYに悪影響を及ぼしています。上院は解決に向けて動いていませんが、民間部門は10月に42,000の雇用増加を見ました。このADPリサーチからのデータは、予想の25,000を上回りました。 先週、連邦準備制度（FRB）は金利を引き下げ、パウエル議長は労働市場のわずかな冷却を指摘しました。10月の雇用データが良好であったにもかかわらず、FRB理事のスティーブン・ミランは、12月に別の金利引き下げが必要かもしれないと述べました。トレーダーたちは、木曜日にさまざまなFRB関係者のスピーチに注目してさらなる洞察を求めています。 米ドルは世界で最も取引されている通貨であり、全世界の外国為替取引の88%以上を占めています。連邦準備制度（FRB）は、金利を調整することによってインフレや雇用目標を制御することで、その価値に影響を与えています。量的緩和（QE）や引き締め（QT）も重要な役割を果たしており、一般的にQEはドルを弱くし、QTは強くします。 2025年10月の長期にわたる政府閉鎖を考慮すると、米ドル指数は重要な100.00レベルを試す場面を見ました。この政治的不確実性はドルを直接的に弱め、明確な弱気の感情を生み出しました。トレーダーはドルの短期的な強さを、さらなる下落に賭けるポジションに入る機会と捉えるべきです。

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閉鎖の影響 閉鎖による経済的損害は、データにおいて明らかになりつつあります。10月の民間雇用数42,000は非常に弱く、労働市場の急速な減速を確認しました。このような状況は以前にも見られました；2018-2019年の35日間の閉鎖は、CBOによってGDPを110億ドル減少させたと推定されていますが、今回の閉鎖はそれよりも長く続いています。 連邦準備制度はこの状況を注視しており、すでにこの不安定な期間に向けて金利を2回引き下げています。ミラン理事は、政策が「まだ厳しすぎる」と示唆しており、市場はさらなる金利引き下げを織り込んでいます。今日の時点で、CME FedWatchツールによれば、2025年12月の会合での別の金利引き下げの確率は85%以上となっています。 この環境下では、デリバティブトレーダーはドル下落とボラティリティの増加から利益を得る戦略を検討すべきだと考えています。これには、米ドル指数のプットオプションを購入することや、ユーロや日本円などの通貨のコールオプションを購入することが含まれます。これらのポジションはドルの弱さにエクスポージャーを提供し、潜在的な損失を制限します。 今後は、FRB関係者の発言やインフレデータの動向を注視することが重要です。昨日発表された10月の最新CPIレポートは2.1%で予想の2.2%をわずかに下回り、ハト派にとってはさらなる武器を提供する結果となりました。しかし、FRB関係者からの予想外にタカ派的なコメントは、急激で短命なドル高を引き起こす可能性があります。

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