WTI原油先物は$60.07で取引を終え、$2.28、つまり3.66%の減少を示しました。取引セッションは変動性があり、価格は最低の$58.76から最高の$63.34まで変動しました。 市場は、原油が$55.15まで急落した後の処理を続けており、これは2021年2月以来の最安値です。最近の高値は$63.61から$65.29の間の重要なスイングエリアに接近しましたが、突破することはできませんでした。

市場動向のテクニカル分析

2025年の高値から低値への38.2%の retracement レベルは約$64.92です。現在、売り手はこの抵抗レベルの下で優位に立っており、$64.92を超える上昇は市場の勢いの変化を示す可能性があります。 このオープニングセクションは、原油価格の重要なリバウンドを特定し、テクニカルトレーダーが注視している抵抗範囲内での保持に関する最近の失敗を指摘しています。市場構造の観点から、$63–$65ゾーン付近での拒否は、現時点では売り手が制御していることを示唆しています。その抵抗を超えての延長に失敗した後の$60.07への下落は、強気な側の追随の欠如を確認しています。38.2%のフィボナッチリトレースメント — $64.92で — は、買い手が十分な強さを見つけるときに可能な転換点を示すことが多いため、修正時に重要なレベルの1つです。これまでのところ、彼らはそれを見つけることができていません。 最近の反発がこのフィボナッチレベルすら触れずに反転したことを考えると、これは買い手からの躊躇の兆候、あるいは少なくとも現行の下方モメンタムに挑戦するためのコミットメントの欠如と受け取ります。そのため、短期的な戦略的アプローチは、その上限に向かうラリーを慎重に扱うことです。特に、ボリュームが薄くなるか、範囲が狭くなる場合には注意が必要です。低い信念でのオーバーシュートは、ブレイクアウトトレーダーを閉じ込め、強さを陰にするトレーダーに報いることが多いです。 前回のセッションでは、ボラティリティは単に大きいだけでなく、方向性も不確かでした。$58.76から$63.34までの高い日中の動きは、意味のあるスプレッドをカバーし、両側の弱い手を振り落とすのに十分でした。このようなことが起こると、次のサポートまたはレジスタンスが保持できない限り、より持続的な動きの前触れとなることが多いです。鍵は、ミッドポイントエントリーを追いかけるのではなく、明確に定義された無効化ポイントの周りでトレードをフレームすることです。

市場のセンチメントと戦略的調整

その上限からの拒否は、市場センチメントについての手がかりも提供します。$64.92を超える日閉じが説得力のある参加を伴わない限り、強気に偏るのは時期尚早だと考えます。つまり、平均以上のボリュームやリトレースメントの減少があってこそです。それはロングが機能しないということではありませんが、戦術的に管理され、より短いホールディングホライズンを念頭に置く必要があるでしょう。 現時点では、売り手は$63の上で防衛を快適に感じているようです。その地域を快適に超えなければ、最も抵抗の少ない道は低く留まると考えます。つまり、$58.76周辺での反応や、2021年2月の$55附近での再訪の可能性を注視する必要があります。機関はしばしばそのゾーンを利用して市場に流動性を供給するため、あのレベルへのアプローチは積極的なモニタリングが必要です。 価格を超えても考える必要があります。この現在の収縮は技術的な性質に見えるかもしれませんが、政策期待や需要の見通しと相互に作用しており、見過ごすことはできません。週末のニュースサイクルは、市場が再開する際に攻撃的なギャップを引き起こすことが容易であり、初期の取引に追加のプレミアムやディスカウントをもたらす可能性があります。それは、主要な転換ゾーンの周りで条件が不安定なままのため、方向性の賭けではなくヘッジ戦略により慎重に焦点を当てる必要があります。 調整は必要です。オプションの構造はより柔軟なエクスポージャーを提供し、暗示されたボラティリティの歪みに基づいたスプレッドは、単純なポジションよりもより非対称性を提供する可能性があります。短期のコールのスキューが緩和されていることは、センチメントがより決定的にシフトする場合のタイミングに有用かもしれません。 この文脈において、忍耐は消極的であるべきではありません。それは、参入を鋭くし、特に38.2%フィボナッチのような技術的マーカーの外側で広いストップを配置することを許可することに関するものです。価格が最初にその手を見せるのを許可することは、今の時点では贅沢ではなく、必須です。

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アメリカ合衆国における天然ガスの貯蔵は、4月4日に570億立方フィートの変化を示し、予想の600億立方フィートには届きませんでした。この貯蔵水準の不足は、市場の期待に影響を与える可能性があります。 オーストラリアドルは0.6200を上回り、0.6240に達しました。これは米ドル指数が最近の貿易緊張を受けて101に向かって下落したためです。EUR/USDはトランプ政権が関税懸念を軽減したことを受けて、1.1200のマークを大幅に超えて増加しました。

貿易緊張の中での金価格の急上昇

金価格は、米中貿易緊張の中で約3,190ドルの過去最高値に近づきました。一方、ビットコインのマイナーたちは関税の影響で採掘機器の輸入に注力しています。トランプ氏が関税を一時停止した後、市場は特にナスダックで顕著な上昇を経験しました。 570億立方フィートという貯蔵の変化は、予想の600億にわずかに届かなかったことから、現在の天然ガス供給が期待したほど迅速に増加していないことを示唆しています。このような見通しの下振れは、しばしば先物価格に波及する可能性があります。在庫が予測に未達である場合、特に夏の冷却需要に近づく中で、価格モデルが変わり始めます。トレーダーは夏のストリップ契約を再評価し、潜在的にタイトな条件を反映させるためにカレンダースプレッドを調整するかもしれません。もう一度供給不足になることで、近い将来の契約が揺らぐことは少なくありません。 一方で、通貨における価格動向は、地政学への感受性が高まっていることをある程度確認しました。オーストラリアドルが0.6200を上回り0.6240まで押し上げられたことと、米ドル指数が101に向かって下落するのは、緊張緩和後にリスク感情が再び利回りプレイへと傾いたことを示しています。その動きは、見出しに駆動されつつも、緩和が続けば支持を得られます。オーストラリアのコモディティ輸出がこれらの動きに直接寄与するため、金属やエネルギー価格はプロキシとして引き続き注視されるべきです。 ヨーロッパでは、関税の懸念が和らいだ後にEUR/USDが1.1200を突破したことは、このペアが内部のユーロ圏マクロよりも外部の要因に反応することを思い出させます。ワシントンがその立場を和らげる中で、ドルを売る勢力は押し上げるチャンスを見つけました。これは関税が一時停止されることだけではなく、ポジショニングの解消にも関わっています。特にレバレッジのあるアカウントでのドルロングポジションが見直されています。スプレッドが圧縮される中で、トレーダーは中期的なユーロの強さを探ることができ、中央銀行のダイバージェンスストーリーからの反発も少なくなっています—少なくとも今のところは。

ナスダックの関税一時停止への反応

金が3,190ドルに向かう様子にはあまり神秘はありません。安全資産の需要が高まり、利上げ期待が薄れると、金属は恩恵を受けます。しかし、もう一つの層があります—貿易の楽観主義に基づいて株式指数が上昇し、マイナーが利益の脅威に応じて採掘機器の輸入を増やす場合、その関税の下での需要は二次的な影響を持ちます。それは孤立したものではありません。採掘機器への急激な需要は前向きな楽観主義を示しており、広範な感情のパズルに追加されます。現在、大規模な機関のローテーションは見られませんが、リスク感受性の高いポジション—金属と指数先物—の双方を保持することは、このボラティリティの中で魅力的であり続けるかもしれません。 ナスダックが関税一時停止後に上昇をリードする中で、勢いはテクノロジー重視のポジショニングに有利であります。しかし、このような急激な動きは不安定であることが多いです。主要指数のオプションスキューは上昇の背後に購入があることを示唆していますが、近い将来の保護を観察することもあります。この二重性—反発を買いつつヘッジを行うこと—は、スケジュールされたイベントリスクや根底にあるためらいを示唆することが多いです。発表後のボラティリティ表面の平坦化は、構造的なプレイに呼吸の余地を与えるかもしれません。

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FRB政策変更のための高い閾値

シカゴ連邦準備銀行のアウスティン・グールスビー総裁は、FRB政策の変更に対する閾値が高いと表現しました。彼は、FRBにはすべての選択肢が残されているべきだと述べました。 彼は、現行の関税が短期的にインフレを引き起こし、成長に悪影響を及ぼす可能性が高いことを指摘しました。グールスビーは、現在の関税がトランプによって実施された一時停止を考慮しても、ほとんどのシナリオを超えていると述べました。 FRBの関係者は金利を引き下げる緊急性はないと主張していますが、市場の予測では次の2回の会合で少なくとも1回の利下げが予想されており、次の1年で99ベーシスポイントの引き下げが見込まれています。 グールスビーの発言は、彼とFRBの同僚たちが新しい強力な経済データの指標がない限り、迅速に行動するつもりはないことを示唆しています。彼の見解では、金融政策を調整するためのハードルは依然として高く、委員会は体系的に進めたい意向があることを示しています — おそらく、早期に緩和することでインフレを再燃させることを警戒しています。 彼が関税について述べることは直接的です：関税は短期的には物価を押し上げる傾向があり、逆説的に成長を抑制します。したがって、貿易政策からのコスト圧力が活動を刺激する効果がほとんどない状況を見ています。そして、これらは小さな調整ではありません — 現在の関税水準は、以前の貿易行動の際に見られた水準をすでに超えています。彼は、現在の措置が広範かつ深いものであり、前政権中に一部の措置が凍結されていたにもかかわらず、どれほどそこまでのものであるかを強調しています。

市場の予測と潜在的な脆弱性

広範な政策の背景から、一貫したメッセージがあります：金利を下げるために急いでいないということです。理事会は慎重であり、一部のセクター — おそらくは住居や賃金 — では価格圧力が依然として堅調であると見ている一方で、他の分野では最近の冷却が見られています。しかし、興味深いことに、先物市場は公式見解から逸脱し始めています。市場では比較的早期の利下げ、そして次の4四半期で1回以上の利下げが見込まれています。これらの想定は、このような慎重なトーンとは一致していません。 短期から中期にかけてのポジショニングに対する示唆は何でしょうか？語られていることと価格に反映されていることの不一致は重要です。特に早期の緩和に関して、ポジショニングがどれだけ緩和的な期待に傾いているかによって脆弱性が生じています。もし利下げが価格で示されたほど早く来ない場合、または全く延期される場合、特に短期の先物に結びついたレバレッジ取引において不安定な修正を想像するのは難しくありません。 私たちの側では、FRBの発言と先物価格のギャップが、次のFOMCの決定周辺でのポジショニングにおいて焦点を絞るべきであることを示しています。インフレが一部で依然として堅調であり、政策立案者からの明確な緊急性がない中で、早すぎる利下げに頼る者たちはリスクにさらされる可能性があります。 グールスビーが言及する貿易の発展については、インフレ指標への波及効果の可能性を評価することが重要です — 直接的な商品だけでなく、マージン、投入コスト、先行期待においても。もし市場が関税が一時的なノイズではなく、コアに影響を与えていると感じ始めれば、価格は大きく調整される可能性があります。 私たちは今、感情に基づいて決定を下すべきではありません。期待と表明された政策が乖離する場所に目を光らせ、そのことに対処するためにヘッジやオプション構造で柔軟に対応しましょう。このような環境では、口頭での指導が行動を抑制するため、価格調整は急激に行われる傾向があります。

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スティーブン・ミラン氏は、米国大統領の経済顧問として、政権の政策がインフレを抑制することに焦点を当てていると述べました。 彼は、大統領が貿易協定の交渉に時間をかけることを許可しており、大きな景気後退が発生するとは予想していないことを示しました。 ミラン氏は、工場建設を迅速化するために規制を削減する必要があると強調し、現在の政策がインフレ抑制に効果的であると主張しました。

現在の経済戦略

ミラン氏のコメントは、政権が現在の経済の進路をどのように見ているかを非常に明確に示しています。これは急激な動きではなく、徐々にシフトする戦略に依存しています。彼は、インフレ抑制策が成果を示していることを示唆し、産業の拡張を加速させる手段として規制の調整を強調しています。目的は主に方向性を持っており、広範な市場のパニックを引き起こすことなく供給側のボトルネックを緩和することのようです。彼の口調は落ち着いており、成長の後退に対する市場の不安が高まっていることを考慮して意図的であるように受け取れます。 厳しい収縮が予想されていないという事実は注目に値します。これは、財政当局が現在のリスクを急な介入を必要としないと見なしていることを支持しています。彼らはその反応が慎重であり、市場に対して直近で大きなショックが予見されていないことを伝えています。デリバティブ商品を取引している私たちにとって、これはボラティリティ保護に依存しすぎた短期的戦略を見直す余地を生み出します。政策立案者が不安定性を予想していないのであれば、特に金利や景気循環株で暗示的ボラティリティが低下する可能性があります。

市場への影響

ミラン氏が産業成長を推進する手段として規制緩和を挙げる際、それは実物資産の価格設定にとって重要です。近い将来、規制緩和と実際の生産の間には遅れが生じるものの、市場はしばしば先読みします。資本投資や産業拡張に tiedされた特定の固定収入商品が静かな流入を引き寄せることを期待します。特に悲観が過剰な可能性がある急速に steepening した曲線において、フラットナーを考慮したいと思います。 私たちの側から見ると、これはリスクスペクトラムのどちらの端にも強く賭けないオプショナリティの好みを示唆しています。実現されたボラティリティが暗示されたボラティリティを下回ることを利用した範囲の制約戦略は、今後のセッションでより有利なトレードエントリーを見つける可能性が高いです。ミラン氏からのトーンは、より安定的で刺激的でない政府の展望を強調しています。 インフラにおける実行リスクが意図どおりに展開されれば、建設関連の株式や関連する信用構造のようなセクターがアウトパフォームする可能性があり、これは微妙な追い風となりますが、政策のコミットメントが維持されれば持続するでしょう。したがって、短期的な動きを追いかけるのではなく、構造、バランス、データリリースに近く注視する季節かもしれません。特にミラン氏の発言を支持または挑戦するCPIバスケットや生産指標などです。 私たちもクレジットスプレッドを注視するべきです。この政権がこの比較的穏やかな軌道を維持すれば、景気後退の憶測によって拡大していたスプレッドは圧縮に旋回する可能性があり、キャリーから利益を得るためのトレード可能な機会を提供します。選択的かつ警戒を保ち、急がずにいる時です。

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USDJPYは早朝の取引で下落し、143.99の前日の安値をテストした後、回復しました。このペアは現在、2024年9月のサポートゾーン144.45と144.56の間にあり、上昇の可能性があります。 上昇するための初期目標は3月11日の146.53近くの安値です。ペアがこのレベルを上に突破し、そこに留まる場合、次の抵抗ゾーンは147.20と147.34の間にあり、今週の高値約148.20が次の重要なレベルとなります。

潜在的な反発とリスクレベル

USDJPYが144.45を上回っている限り、高い目標に向けて継続的な反発の可能性があります。このレベルを下回ると、年初来安値の143.99に再焦点が当たることになり、141.69から141.94の範囲までほとんどサポートがありません。 早朝に急激な下落が見られ、価格が月曜日の床である143.99を試す動きがありました。そのレベルはなんとか保持され、午前中の中頃にはペアは144.50を上回りました。この動きは、9月下旬からの需要エリア内にあり、上昇の継続条件を作り出しています。 現在、私たちは144.45–144.56ゾーンの北で取引しているため、短期的には買いのバイアスが残ります。現在のセットアップは、3月11日の安値である146.53近くのテストを示唆しています。それをクリアし、自信を持って維持できれば、上昇目標は147.20から147.34の範囲に入り、その後は約148.20の先週の高値によって示される上限に進みます。

重要なレベルと市場の反応

テクニカル参加者は、ペアが144.45を上回っている限り、モメンタムが上向きであることに注意します。価格は146.50のレベルがより可能性を増すために安定している必要があります。とはいえ、特に日中のクローズがサポートゾーンの下でマークされた場合の失敗は、最近の安値143.99への関心を再燃させるでしょう。その下では、歴史的なボリュームが小さいため、141.69と141.94の間に直接指し示す空白が残ります。その時まで動きを停滞させるものはほとんどありません。 チャート構造を考慮すると、最近の弱さを衝動的ではなく修正的なものと見なしています。ボラティリティは日中に上昇し始めましたが、過度ではありません。火曜日以来の回復の傾斜は、日中のフローをバランスさせるのに十分なほど秩序立ったものでした。以前に示したレベルに対するスポットの反応は、以前の行動と一致し続けており、注文設定の重要性を強化しています。 前を見据えると、144.45周辺の価格行動が重要になります。ここで市場が前進するエネルギーを見つけるか、足元を維持できなくなるかの分岐点です。このレベルが急速に折れれば、低140台への更なる動きが驚きではないでしょう。しかし、それが起こらない限り、回復は維持され、バイアスは現在の範囲の上部で建設的であると考えていきます。

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ポンド・スターリング（GBP）は、最近の関税に関する出来事を受けて、USドル（USD）に対して約0.6%の値上がりを見せ、1.29-1.30のレンジに戻りました。このパフォーマンスは、GBPをG10通貨の中で中程度のパフォーマーと位置付けました。 EUR/GBPペアは一時0.8650に達し、これはUKギルトの売りに伴うもので、US国債と比較してパフォーマンスが劣っていました。このようなパフォーマンスは、UKの債務管理事務所にとって懸念材料となる可能性があります。

現在の市場レンジ

現在、GBP/USDは1.2750から1.2870のレンジ内で取引されています。さらなる下落に関する不確実性があり、1.2580周辺に潜在的なサポートが存在する可能性があります。 最近のポンドの動き、USドルに対して約0.6%の上昇は、国内のUKファンダメンタルズにおける実質的な変化よりも外部のトリガーに根ざした反応を反映しています。その動きは、G10通貨の中で他と比較して中間に位置しており、優れたパフォーマンスにも最悪のパフォーマンスにも属していません。特に周辺事情の影響を受けており、特異な状況ではありませんが、注目に値します。 特に注目すべきは、ポンドが上向きに傾いていることです。これは、最近の関税の決定や、それらが広範なリスク許容度やドルの需要に与えた影響に部分的に支えられています。単純なポンド高のストーリーではなく、ドルが後退している要素があり、ポンドが1.29-1.30の地域に回復することが理解しやすくなっています。これは、以前に上昇と売却の両方で摩擦を提供してきたレンジです。 EUR/GBPを見ると、0.8650に向かう短い動きは無視できません。その動きは孤立して起こったわけではなく、UKギルトの明確な下落と一致しました。これらの債券はUSの同等物に対してパフォーマンスが劣っており、政策立案者が借入コストを安定して管理しようとする際に好ましくない市場信号です。 このパフォーマンスの劣化は、直ちに行動を必要としないかもしれませんが、UKの金利の進路についての懸念が高まっています。これは、インフレーション期待の変化を反映した一部であり、供給吸収の問題でもあるかもしれません。金利感応型戦略において耐久年数やポジショニングを見守っている人々にとって、この相対的な動きは通貨自体のレベル以上に重要です。

今後の影響と観察

現在、ケーブルは1.2750から1.2870のゾーンに閉じ込められており、どちらの方向にもクリーンなブレイクを促すほどの強い動きは見られていません。短期のポジショニングの観点から、1.2580に近い下落がより安定性を提供する可能性がありますが、基礎データやセンチメントに明確な変化がない限り、そのレベルをハードサポートとして扱うのは慎重であるべきです。それはレーダーに載っていますが、強固なラインではありません。 ギルトの動きを考慮すると、ポンドが将来の金利期待に対してより敏感になることを予測することは合理的です。イングランド銀行が金利を据え置く場合や、市場の見通しがよりハト派的に傾く場合でも、相対的な成長強度や財政信号への注目が高まるでしょう。これは、今後2週間のUKからの弱いデータがプレッシャーをかける可能性があり、特に米国のデータが固まってくる場合にあたります。利回りスプレッドの変化はまだ通貨価格に完全に影響を与えてはいませんが、価格の動きは比較的秩序だったものでした。ただし、どちらか一方の地域がサプライズをもたらす場合、これは急速に変わる可能性があります。 私たちは最近、より双方向のリスクに備え、露出を絞り、前述のレンジの周りでストップを明確に定義しています。特に大西洋の両側からのデータに反応して、市場がよりボラティリティを呼び込む場合、以前は低確率と見なされていたシナリオがより関連性を持つ可能性があります。 トレーダーは、US国債の利回りが低下する一方でUKの利回りが着実に上昇するかどうかを注視すべきです。これは異常であるが可能なセッティングです。それが実現すれば、ポンドに予期しない資金流入が戻ってくる可能性があり、特に相対的なキャリーに反応する実需アカウントからのものです。それは純粋に投機的な行動ではなく、比較リターンの実際の再評価を反映するものでしょう。 要点として、現在、クリーンな方向性のベットは少なく、相対的価値の機会は豊富です。私たちはヘッドラインよりも相関シフトに焦点を当てています。もしUKのデータが上振れする一方で米国が調整するなら、季節的要因や住宅データの遅れを考えると、GBP/USDは再びレンジの上部を試す可能性があり、ほんの少しそれを超えるかもしれません。しかし、そうでない場合、またはギルトがソフトデータの背景に対してさらに売られる場合、1.2580への下落は前回のリテストよりも早く展開するかもしれません。

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トランプは、関税についての明確さが90日以内に期待されていると述べ、中国との取引に対する願望を表明しました。彼は、関税に関する最初の合意が近いことを示唆し、交渉が失敗した場合、関税は以前の水準に戻ると述べました。 彼は、関税から得られる資金を国家の負債削減に使用する計画を言及し、現在は企業に対する免除を考えていないが、これは変わる可能性があるとも述べています。最初の合意を巡る議論は、10%の関税フロアが撤廃されるかどうかに焦点が当てられることになるでしょう。これを保持することは、課題を引き起こす可能性があります。

90日間のタイムラインに注目

今後の関税決定についての期待は、この提案された90日間のタイムラインに集中しています。初期のコメントは、最初の合意に向けた進展が進行中であることを示唆しています。トランプの発言は、合意が手の届くところにあることを示唆していますが、明確なバックアップポジションもあります。もし話し合いが崩れれば、以前の高い関税率に戻ることになります。これにより、状況が緩和されるか突然厳しくなるかの明確な二者択一の取引モデルが形成されます。 国家の負債削減のために指定された関税収入は、野心的な財政声明ですが、近い将来の価格動向にはほとんど影響を与えません。より即時的に関連するのは免除に対する姿勢です。現在の政策が個別企業に対して寛容でない方向に傾いているため、選択された分野での救済は限られることを意味します – 突然の方針転換がない限り。ドアは少し開いていますが、広くは開いていません。 したがって、市場の物語は、基準となる10%の関税率を減少させることと、それが恒久的なものとして残る脅威とのトレードオフに焦点を当てることになるでしょう。もしフロアが維持されると、コストは硬直し、投入依存型のセクターに圧力がかかり、関連する契約のボラティリティを押し上げます。もしそれが撤廃されれば、企業の利益率が向上し、さらなるヘッジの必要性が低下する可能性があります。

オプションレンズでの考察

これらの結果をオプションの観点から評価する必要があります。今後数週間、短期契約の価格は、言語の変化に対して鋭く反応する可能性があります。いずれかの方向に流れる公式発表があれば、トレーダーにとってエントリーの手がかりとなります。この文脈では、タイムラインそのものに頼るのではなく、発表のトーンや頻度を追跡したいと思います。 90日間の定義された期間内に関税の明確さが到着することは不確実性を減少させますが、完全には排除しません。重要な期限間近の暗示的ボラティリティが高まることが期待され、参加者は方向性のギャップをカバーしようとします。長いガンマポジションは、特に予想される発表のウィンドウ周辺で魅力的になるかもしれません。反応の流れはポジショニングのシグナルを上回る可能性があります。 ベースライン関税が維持されるかどうかを注視することはオプションではありません。これが近い将来の価格変動の支点となります。もしそれらが維持されれば、特に国境を越えた投入に依存するセクターでは、キャリーコストが上昇することが予想されます。これらの名前のフォワードカーブは予想外に急勾配になるかもしれません。

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混乱が生じているのは、米国の関税の巻き戻しに関してであり、財務長官スコット・ベッセントがカナダとメキシコに10%の関税が適用されると誤って述べたことが原因です。それにもかかわらず、カナダドル（CAD）は市場のボラティリティや商品価格の低下の中で堅調を維持しています。 現在、CADの均衡値は1.4128であり、米ドル（USD）は1.40/1.41の範囲で潜在的なサポートを受けています。1.4107を下回る週のクローズは、USDにさらなる下押し圧力を示唆する可能性があります。

USDの弱気トレンド

USDはチャート上で弱気トレンドを示しており、先週の低値1.4025/30を再テストするリスクがあり、1.3945に達する可能性もあります。200日移動平均は1.4005にあります。 関税政策を巡る混乱から予期しない動揺が見られましたが、ベッセントの発言はその範囲を誤認していました。カナダとメキシコに言及した彼のコメントは、一時的にセンチメントを揺るがしましたが、事実と異なっていました。それにもかかわらず、カナダドルはあまり動じていません。商品価格の下落からの圧力があっても、主にその地盤を保持しています。 現在、USD/CADペアの価格動向は下向きの傾向にあります。均衡レート1.4128はモデル推定に基づいて「あるべき」場所にカナダドルを置いていますが、短期的にはより下の水準を試すバイアスがあります。もし週の取引が1.4107を下回れば、さらなる弱体化への扉が開かれることになります。そのクローズはモメンタムにさらにダメージを与え、我々が指標で見ているパターンを考慮すると驚くことではありません。 テクニカルな観点から見ると、1.4025から1.4030の地域までは近くのサポートがほとんどありません。それはほんの数セッション前に見られた低値でした。モメンタムトレーダーはここを注意深く見守っています。その扉を通過することは、1.3945をテストする脆弱な価格を残すことになりますが、これは昨秋に見られた歴史的混雑に密接に関連しています。

価格の規律とリスクの閾値

そのため、長期的な移動平均は1.4005近辺で推移しています。それは単なるテクニカルな好奇心ではなく、過去のサイクルにおいて価格の動きに対するスポンジとして機能してきました。そのため、現レベルに近いゾーンは特に注目に値します。我々は、その参照点に向かってペアがどのように振る舞うかにより注意を払っています。 今後数週間、価格の規律とリスクの閾値はこれらのレベルで非常に精密に調整されるべきです。低ボラティリティの動きは鋭い変動を隠すことがあり、貿易のミスステップやエネルギー市場の変動など、ヘッドライン駆動型の触媒が重なるときに特にそうです。一般にマクロのヒントが鈍いとき、特にこの時期には、200日移動平均や最近の範囲の低値などのテクニカルレベルが最も注目され、流動性を引き寄せます。 USDがこの境界にいる中で、デリバティブのエクスポージャーはあまりにもタイトまたは遅すぎると、過大な動きをリスクにさらす可能性があります。特にオプションのペイオフ構造は、価格が1.40を下回る場合に実現されたボラティリティの増加を考慮する必要があります。リスクリバーサルとヘッジされたセータスプレッドは、その崩壊の可能性を考慮し、現在のスポットのすぐ下にある比較的弱いフロアを加味する必要があります。 我々の視点からは、新しいスイングポジショニングは柔軟性を優先すべきです。マクロ信号が弱い中でも、さらなるCADの強さに耐える構造化された取引が最も大きな意味を持つように見えます。ボラティリティがその可能性を実現するかどうかにかかわらず、その方向で非対称的なリワードを維持することは、あなたにとってより有利な結果をもたらします。

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EURUSDは2024年の高値1.1213を超え、1.1228に達しましたが、現在の取引価格は1.1203です。買い手はモメンタムを維持する必要があり、4月初旬のスイングハイ1.11459は、さらなる上昇のための潜在的なリスクレベルとして機能します。 このレベルを下回ると、上昇トレンドを維持できないことを示す可能性があります。もう一つの重要なリスクエリアは1.1089–1.1106のスイングレベルです。上昇モメンタムの次のターゲットは、2023年の高値1.12709です。

ユーロ2024ピーク分析

ユーロは2024年のピークを1.1228でわずかに上回った後、1.1203まで若干低下しました。このペアは重要な心理的閾値を反転させました。4月初旬のスイングハイ1.11459からの価格動向は、今後注意深く監視する必要があります。このレベルは単なるマイナスの戻りではなく、今年初めに方向性のバイアスが変わったことを示しました。取引がこのレベルの下に戻ると、最近の強気のモメンタムが失われていることを示唆します。そのような失敗は、特にブレイクアウトの試みで遅れて入った参加者から追加の売りを呼び込む可能性があります。 近くの圧力ポイントは1.1089と1.1106の間の狭い範囲内に存在します。過去のラリーでは、そのエリアが上昇の進捗を遅らせ、現在はさらに重みを持つようになっています。売りが加速する場合、このブランケットに対してスタールやさらなる崩壊のサインを探ります。価格がそこを維持できない場合、最近のアクションによって提示された強気のシナリオを弱めます。市場参加者は、かつて強く価格を押し away した先行点周辺で非常に反応的であることを考慮することが重要です。 上昇を続ける期待に関しては、2023年のピーク1.12709に自然と注目が移っています。これは単なるラウンドナンバーやチャート上のラインではなく、昨年の長期間に亘って上昇を抑えました。市場はこれらの天井を覚えており、数ヶ月後でもそのレベルとの相互作用は、現在の需要について多くを語っています。このペアがそのマークの下で停止しないさらなる上昇を成し遂げれば、トレンド構造がより長く呼吸するための扉が開かれます。

マーケットエクスポージャー戦略

この背景を考慮すると、短期的な修正は正常と見なされますが、1.1145のアンカーを下回ると必ずしも警戒が必要です。トレーディングデスクの観点からは、最近の新高値を超えようとした試みは、ポジションが買い圧力に重みを置いていることを確認していますが、1.1220を維持できないことは、範囲拡大の上部近くでの注意を必要とします。 ボラティリティは大部分制約されていますが、リスクは非対称に偏っています。もし下落レベルが保持できない場合、レバレッジアカウントの反応は鋭くなる可能性があります。しかし現時点では、サポートゾーンが intact である限り、方向性の枠組みは上向きに傾いています。ただし、慎重なステップと明確な制限が必要です。 理想的には、市場エクスポージャーはブレイクや維持された保持を中心に構築されるべきであり、スナップショットや単一のキャンドルの興奮ではありません。方向性の確信は、守るべきレベルと組み合わせなければなりません。ラウンドナンバーの抵抗と強くテストされたフロアの相互作用を監視することで、今後のクリーンな取引を形成するのに役立ちます。

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アメリカは、報復措置をとっていない国々に対して90日間の相互関税措置を一時停止しましたが、10%の基本関税は維持されました。中国は125%の関税に直面しており、貿易の不確実性が市場の信頼に影響を与えています。 要点: – 海外の株価が上昇する中、米国の株式先物は下落し、成長懸念から原油価格が下落していました。 – USDはJPYおよびCHFに対して弱含みを示しており、金の需要は増加しています。 – DXYが99/100の範囲に下がるリスクがあります。 この記事は、報復措置をとっていない国々に対する新しい米国の関税の一時的停止について説明していますが、この緩和は全ての国には適用されず、既存の10%の固定関税はそのまま存続します。しかし、中国は全く異なる状況にあり、125%の高い関税を課されています。この格差が市場全体の不安感を助長しています。貿易政策に関する不確実性は解消されず、これが投資家のセンチメントに重くのしかかっています。 市場参加者は最初はこの一時停止を好意的に受け取ったが、長続きはしないと予想されます。新たな関税の脅威や外交の問題がリスク許容度の上限を制限しています。そのため、米国外のグローバル株式が上昇している一方で、米国の先物は引き戻しを受けています。その乖離は重要な意味を持ちます。最も楽観的な見方でも慎重であり、先行きに対するポジションは自信よりも選択的であることを示唆しています。 原油価格は下落していますが、その理由は供給ダイナミクスだけではありません。トレーダーは需要予測の鈍化を示唆するシグナルを読み取っています。これは、グローバルな工業生産における貿易に起因する弱さが影響しています。同時に、通貨の流れも注意深く見守っています。円やスイスフランなどの伝統的な安全資産に対するドルの最近の弱さは、表面下でリスク回避が高まっていることを示唆しています。 要点: – 金の需要が急増しており、もはやインフレ回避だけではなくなっています。不確実性の重みが増しているからです。 – ドル指数に注目しており、この方向に勢いが続けば99–100の帯でのテストがますます現実的になると見込まれています。 – 最近のデータによって、長期オプションの価格設定が実績ボラティリティに遅れをとっていることがわかります。この状況は通常は長続きせず、特にFXや金利関連資産での再価格設定のダイナミクスを先取りする機会を提供します。 プット・コール比率やオープンインタレストの変化から判断すると、まだ明確なコンセンサスは形成されていませんが、一部のコモディティやアジアの株式には歪みが生じています。これは非対称リスクに対する不安を示唆します。データは参加者がポジティブな展望を受け入れるのではなく、ネガティブな結果に備えている可能性があることを示しています。 リスクは政策の方向性に厳密に結びついており、強いマクロ的な確信を持つ環境ではありません。これにより、ストップの配置をタイトにし、流動性管理を強化し、防御的なオプション戦略にローテーションすることが高ベータのエクスポージャーよりも理にかなっています。証拠の重みは、特に今四半期の残り期間中は慎重な取引プロフィールを支持しています。

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