Baker Hughesの米国の石油リグ数は489から480に減少しました。この減少は、継続的な市場の変化を反映しています。 金は約$3,250で安定しており、貿易への懸念と米国のソフトなインフレ読み取りの中で安全資産に対する強い需要が影響しています。一方、米ドルは3年ぶりの低水準で取引されています。

外国為替市場の概観

EUR/USDペアは1.1473でピークを迎えた後、約1.1300に後退しました。ウォール街は貿易の緊張にもかかわらず進展を続けています。GBP/USDは減少し、1.3050の区域に落ちています。 暗号通貨市場では、ビットコイン、イーサリアム、ドージコイン、カルダノが安定し、市場の総時価総額は約$2.69兆です。 景気後退の潜在的な懸念が残りますが、関税の延期に伴いその可能性は和らいでいます。全体の市場は貿易の争いの中で慎重な姿勢を保っています。 米国における石油リグの活動は緩やかな減少を見せており、その数は9つ減って480になりました。これは、より厳しいマージンに関連した一貫した減少傾向に従ったものであり、需要の鈍化を予想して生産者が資本支出を調整していることを反映している可能性があります。それ自体は大きな変化ではありませんが、このような気候においては、すべてのデータポイントがより重要です。エネルギー関連のデリバティブは、今後数週間内の在庫減少の潜在的な反映があれば、それに応じて反応する可能性があります。 金が$3,200を上回って堅持していることは、投資家が慎重に動いていることを示す明確なシグナルです。インフレ水準が緩やかになり、海外の貿易政策に対する不確実性が高まる中、歴史的に経済の不安定な時期に価値を保持する資産に対する明らかな好みが見られました。米ドルが3年前の水準で取引されていることもこのストーリーを強化しています。安全資産への需要は消えていない—単に、基礎的なボラティリティの進行に応じて異なる形態に移行しているだけです。 ユーロがドルに対して下落し、再び1.13の地域に戻ったことは、以前の勢いが広範な流れに対して過剰に評価された可能性を示唆しています。株式市場が再び上昇していることは、現在の貿易交渉の段階が多少荒れていても、世界経済の成長を完全に妨げないかもしれないという不安定な楽観を反映しています。しかし、その株価の上昇潮流はポンドを支えることができず、ポンドはおおよそ1.3050に戻っています。これは、市場の焦点が一時的に貿易から国内の政治的混乱や中央銀行の行動の前のポジショニングに移ったことを示唆しているかもしれません。 私たちの観点では、FXペアリングは現在、利率期待の差異に対してより敏感に反応しているように思えます。このため、政策の乖離に対する価格設定が四半期末に向けてより影響を受ける可能性があります。

暗号通貨市場の最新情報

デジタル資産市場では一息ついていますが、無関心なわけではありません。ビットコインとイーサリアムは急騰していないものの、下落もしていません。ボラティリティはやや圧縮され、時価総額は約$2.69兆で統合されています。実現されたボラティリティが低いことで、より構造的なオプション戦略が推進される可能性があります。主要な暗号通貨間の価格のこうした休止は、しばしば活動の急増を前兆することがありますが、その方向性は現在の表面的な静けさからは常には予測できません。 より広範な景気後退の懸念は、最近の貿易関税の延期に伴い若干後退していますが、不確実性は依然として残っています。それは、さまざまなセクターや金融商品にわたる広範な慎重な姿勢につながっています。デリバティブのポジショニング、特にFXや商品をターゲットにする者にとっては、短期的なホライズンにおいて、予測よりも反応的でいることが利益となる可能性があります。

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原油先物は現在$61.50で取引されており、$1.43または2.3%の増加を反映しています。本日の価格変動は、最高$61.07、最低$59.46でした。 今週は価格が$0.78または1.26%減少しました。市場が回復する前に、$55.15のセッション安値を記録し、これは2021年2月以来の最低価格でした。 要点 週の高値は$63.87に達しました。最近の取引では、$60.45と$63.64の間のスイングエリアのフロアを突破し、$55.12の安値を付けました。買い手の自信を高めるためには、価格が$63.64の水準を上回って維持される必要があります。 現在、原油先物はわずかな反発を示しており、最近2年以上で見られなかった安値から回復し、$61を超えるまでに2%以上上昇しました。今週の価格の動き、特に$55.15への早期の下落は、以前の安定した取引範囲を下回ったため、警戒を引き起こしました。そのレベルは、約$60と$64未満の間の基準として機能しており、しばらくの間維持されていました。 そのフロアが突破されたことで、抵抗が緩んでいる兆しが見られます。しかし、下方の侵入の後には回復が見られ、安値での買い手が準備していることを示しています。それでも、市場は依然として以前の範囲にはっきりと戻っていません。反発は価格が$63.64を安定して上回るまで完全な逆転と解釈されるべきではなく、その場合のみ買い圧力が復活していると主張できるでしょう。 最近のコモディティ市場のトレンド 価格は広いコリドー内に留まっており、現在の位置が下端に近いため、脆弱性が増しています。我々が見る限り、新たな売り圧力が近期の利益を維持できない場合、契約は容易に$59を下回る可能性があります。今後のセッションで$60を上回る能力は、追加の上昇を見込むか、その数値以下での持続的な停滞を確認する上で重要です。 この背景を踏まえ、我々は最近の日内行動に注目しており、ダウンムーブでのボリュームがラリーよりもはるかに強いことが示されており、ベアリッシュモメンタムはまだ尽きていないことを示唆しています。これが変わるまで、上昇の動きは少なくとも短期的な戦略を持つ参加者の間では疑念を持って受け止められるでしょう。 週初めには、広範なコモディティ市場がこの乱高下を反映し、多くの市場参加者が大規模なロングポジションを構築するのではなく、短期的なセットアップやプットオプションに向かっています。このような戦術の効果は、近くのテクニカルシグナルをより正確に読み取り、それらのしきい値が発生した際に迅速に反応することに依存しています。 範囲が広がったため、インプライドボラティリティはわずかに高く調整されました。その変化によりタイミングがさらに重要になるため、プレミアムは現在より急激な日内変動と共に動き、早すぎるまたは遅すぎることのコストが増加しています。最近のセッションでは、遠いターゲットではなく、確立されたゾーンを監視することがうまく機能しており、特に$59付近と再び$63に近いところでそうでした。これらのマーカーは、トラクションまたは拒否のための信頼できる初期シグナルとして機能するはずです。 スプレッドについては、フロントマンスの契約間で圧縮が狭まっているのを観察しました。その変化は通常、長期的な見通しに対して注意を促し、今後数日に何が起こるかにより注意を向けることを示唆します。大きなトレンドがまだ議論の余地がある一方で、短期的なリズムはこれらの緩和されたしきい値への反応によって導かれる可能性が高いです。

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ロシアの消費者物価指数は3月に0.65%に減少し、前回の0.8%から下落しました。この変化は市場の状況の変化を反映しています。 金は安全な避難先への需要と貿易摩擦に対する懸念、及び米国のインフレ率の低下により、約$3,250で安定しています。米ドルは大幅な損失を被り、3年ぶりの安値に近い取引を行っています。

通貨の更新

EUR/USDペアは1.1473のピークから1.1300付近に後退しました。一方、GBP/USDは1.3150近くの高値を記録した後、1.3050ゾーンに戻っています。 暗号通貨市場では、ビットコイン、イーサリアム、ドージコイン、カルダノが安定しており、最近の価格変動を受けて市場の時価総額は約$2.69兆となっています。 潜在的なリセッションに対する懸念は依然として残っていますが、トランプからの関税延期ニュースを受けてウォール街が急騰したこともあります。中国との貿易戦争は引き続き市場の信頼感に影響を与えています。 3月のロシアの消費者物価指数が0.8%から0.65%に下がったことは、短期的にインフレ圧力が和らぐ可能性があることを示唆しており、積極的な先物ヘッジに依存しないローカルプライシングモデルの利用を支持することになります。価格が冷え込むならば、インフレにさらされる商品を頻繁に再調整する必要性も減少するかもしれません。 金の価格が約$3,250で推移していることは、高い警戒心を示しています。明らかに投資家は、安全資産に焦点を合わせており、持続的な貿易の懸念と米国における消費者価格の緩和によって引き起こされています。インフレデータの低下は通常、連邦準備制度からの利上げの見通しを減少させることから、ドルへの持続的な圧力の別の理由となっています。その結果、金は単なる商品としてではなく、通貨の減価や地政学的な逆風からの不確実性に対するヘッジとして支持されています。 外国為替市場では主要通貨ペアの下方修正が見られました。ユーロは最近の上昇から後退し、ドルに対して1.1300付近で安定しました。今後の延長損失と3年ぶりの最弱レベルにさらされたドルは、ますます脆弱に見えています。ポンドも似たような動きを見せ、1.3150の障壁を超えられなかった後、1.3050に戻っています。これらのレベルは短期のポジショニングにとって注目に値します—Iを確認しているのはモメンタムが減速しているが、反転していないことです。これは特にユーロとポンドのペア内でのレンジバウンド行動から利益を得るオプション構造に機会を提供するかもしれません。

暗号通貨市場の概要

一方、デジタル資産は何とか安定しています。市場の時価総額が約$2.69兆で安定していることは、ここ数週間のボラティリティが高かった後の若干の沈静を示唆しています。これは投機的な食欲が残っていることを意味しますが、フローはより測定されたものに見えます。この一時停止は、特にイーサリアムやビットコインといった主要名のインプライドボラティリティスキューを使用したボラティリティ圧縮から利益を得る戦略を奨励する可能性があります。また、これらの金融商品がもはや孤立して動いていないこと、つまり伝統的な資産と同様に広範な経済テーマを反映し始めていることも興味深い点です。 ウォール街が関税発表の救済後に安堵の反発を見せたとしても、リセッションの懸念は依然として存在しています。株式関連デリバティブの価格動向は、歓喜の裏に防御的なヘッジがあることを示唆しています。私たちの観点では、特に未解決の貿易敵対行為との影響が残っているため、ポジショニングは慎重です。この根底にある警戒感は、循環セクターへのエクスポージャーを再評価する契機となるべきです—産業重視のインデックスを追跡するボラティリティ商品は高止まりする可能性があります。 VT Marketsの口座を作成して 今すぐ取引を開始する ことができます。

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NASDAQは今週、14,784の低値に達し、200週移動平均の14,616.37を上回っていました。2023年には、同様の下落時にこの長期平均のすぐ上でサポートが見られました。 価格は強く反発し、現在16,299.86にある100週移動平均を超えました。これは重要なサポートレベルとして機能しています。この100週移動平均を上回って維持することが、回復バイアスを持続させるために不可欠でした。

要点

重要なテクニカルレベルである38.2%のフィボナッチリトレースメント（16,854.68）が維持されませんでした。さらなる上昇の可能性があるためには、価格がこのレベルを成功裏に突破し、保持する必要があります。 今週のパフォーマンスは、買い手がより深い市場の崩壊を回避したことを示しています。6.87%の上昇は、11月7日の8.10%の上昇以来、最良の週間パフォーマンスを示しています。持続的な上昇の勢いは、16,854.68をクリアし、保持することに依存しています。 今週のテクニカルな動きは明確なメッセージを提供しました：長期的なサポートレベルは市場によってまだ尊重されているが、モメンタムは重要なリトレースメントレベルに非常に反応している状態でした。14,784まで下落した後、試された200週移動平均のすぐ上で買い手はより自信を持って戻ってきました。上昇の潮流が、ボラティリティがあっても方向性の持続的な関心を測る上で重要な層である100週移動平均を超えました。 このレベルでは、デリバティブトレーダーは、構造が移動平均の上での確定ホールドと一致する場合にエントリーを選ぶ必要があります。価格ターゲットの達成だけでなく、持続可能性に重点を置くべきです。特に、先物が最近回復した長期の平均を上回り続けるかどうかに注目する必要があります。価格とボリュームが適切なフォローを示さない限り、ブレイクアウトを追いかけることは避けるべきでした。今週見られたような突然の動きは、統合または進展に変換されなければなりませんでした。 売り手はリトレースメント付近で一部のコントロールを取り戻しました。このポイントは信頼できる判断ゾーン自体になっています。そこにおける反応は単なるテクニカルなものでなく、広範な回復の最中にも利益確定が活発であることを示唆していました。買い手がその領域で、あるいはそれ以上で供給を吸収する意志があることを証明できれば、ショートの設定を再考します。それまでは、バイアスには価格構造からの検証が必要であり、孤立した上昇からではないことが求められます。

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EUR/USDペアは、欧州セッション後に1.1300レベルに接近する上昇トレンドを継続していました。現在、1.1187と1.1473の間で取引されており、強気の勢いがペアを年初来の新高値へと導いています。 テクニカル指標は強い強気トレンドを反映しており、相対力指数（RSI）が75.43で過買い状態を示している一方、MACDは買いシグナルを出しています。ストキャスティクス %Kは74.94で、オーサムオシレーターは0.03を示しており、短期的な安定化の可能性を示唆しています。

上昇する移動平均線

広範なトレンドは好ましく、上昇する移動平均線に支えられています。主要移動平均には、20日単純移動平均（SMA）が1.09102、100日SMAが1.05556、200日SMAが1.07427が含まれ、すべて上向きの圧力を示しています。 サポートレベルは1.11728、1.1103、1.10273で確認されており、強気の動きが続けばトレーダーは1.14のマークを目指すかもしれませんが、過買い状態はわずかな修正を引き起こす可能性があります。 EUR/USDペアで見られるのは、持続的な上昇の継続であり、1.1300レベルに向けた測定されたプッシュが自信のある上昇圧力を示しています。現在のレンジ内の価格アクション（1.1187から1.1473）は、まだ確固たる動きの強い半分に位置していることを示唆し、これまでのところ深い逆流を真に試してはいませんでした。 トレンドシフトの警告や確認を行う指標に注目すると、現在の状況は安定性に重きを置きつつも、慎重さの兆しがあります。75.43のRSIは単に強さを示すだけでなく、利益のペースが快適なしきい値を超え始めていることを知らせています。過去の経験では、これらのレベルはしばしば短いブレスや統合フェーズの前に現れます。 MACDは依然として購入者を優遇しており、この波が発展し始めて以来、価格を上昇させてきた勢いと整合しています。同様のトーンはオーサムオシレーターにも反映されており、中立またはわずかにグリーンであっても、進行の終了を呼びかけるものではありません。これらすべては、慎重さがパニックではなく、むしろ忍耐を意味する設定を形作っています。

移動平均線の影響

我々の注意は移動平均線の設定した方向にも向けられます。これらは反応しているのではなく、まだ上昇中であり、近い将来の下落は支援的な環境内で発生することを示唆しています。これは重要です。例えば、20日平均が1.09102で現在の価格の下にあり、即時のサポートというよりは遠くのクッションとして機能しています。大きな100日および200日平均も同様のパターンを示しています。これらは現在の価格活動の下に広がっており、高くなる経路が強制的でも不安定でもないことを陰で示しています。 サポートレベルは直ちに行動する可能性は低いですが、1.11728と1.1103を注意深く追跡しています。これらは市場参加者が戻ってきて息をついたり、食欲を再評価したりする自然なゾーンです。ここでの価格テストは、ペースやボリュームに応じて蝋小屋よりも多くを教えてくれる可能性があります。 特に短期から中期のオプションや先物契約から利益を得る立場にある人々の間で強気のセンチメントは、1.14のような心理的マーカーが会話に入ると鋭くなる傾向があります。ただし、その前にわずかな引き戻しがある場合は、広範な方向からの逸脱ではなく、次のステップに進む前に買い手が再配置される必要があることを意味します。 今後数日間、我々は欧州のマクロデータリリースや政策コメントにおけるトーンの変化に注目しています。ペアは突然の動きに直接反応しないかもしれませんが、漸進的なセンチメントの変化はさらなる上昇に対する微妙な抵抗を生む可能性があります。短期的な設定を再定義するには、ボラティリティが徐々に入り込むことになるかもしれません。 今は、遅れた勢いを追うのではなく、慎重なステップが求められています。特に価格が過買いの指標に近づくか、超える場合、より良いポジショニングを待つことに価値を見出します。安定した推進の後の一時的な安定化は、特にまだ関与していない人々のためにリスク・リターンの比率が再び改善し始める時期です。 要点としては、伸びている状態と構造的な強気サポートを意識することが次に何が来るかを定義します。その綱渡りでの決断をバランスよく行うことが求められます。

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コリンズは、必要であれば市場を安定させるために連邦準備制度が準備を整えていると述べました。彼女の発言は、連邦準備制度が不安定な時期に積極的であろうとしていることを示唆しており、一部の市場参加者はこれを準備の再確認と解釈しています。

インタビューの洞察

コリンズはウォール・ストリート・ジャーナルとのインタビューで、利下げを検討するための高いしきい値を維持することに言及しました。彼女は、米ドルの弱さが経済成長の減速に対する期待を示唆する可能性があると指摘しました。 コリンズはまた、トランプ政権による広範な措置が世界の貿易システムや資本の流れに与える可能性のある影響を評価するには時期尚早であると示しました。 彼女の発言を総じてみると、慎重ながらも安定したアプローチを示しています。中央銀行はコリンズの言葉を通じて、特定の資産クラスにおける負担があるにもかかわらず、急激な方針転換を求めていないことを強調しています。メッセージは明確です：利下げはテーブルの上にありますが、すぐに行われるわけではありません。これは、最近のセッションで金利曲線の一部に現れた即時政策緩和に対する過度なベットを抑えるべきことを示唆しています。 彼女のコミュニケーションから際立っているのは、警戒感を持ちながらも動揺しない姿勢です。市場を安定させる用意があることはパニックを意味するものではなく、警戒を示しているのです。ポジショニングの視点からは、少なくとも今のところ、短期的な変動はより広いマクロパラメーターの中で抑えられていると見るべきです。インフレ目標や金融安定目標に明示的な変化はありません。また、質的引き締めのスタンスにも調整はありません。

市場の反応

我々は、トーンのわずかな変化がドル建てリスクにどのように影響を及ぼしたかに気づきました。投資家はドルの軟弱さに着目し、成長と政策の緩和に対する期待の変化を示すものとして解釈しているようです。その認識は、必ずしも根拠がないわけではありませんが、確定的な経済シグナルの前に先行している可能性があります。デリバティブ市場にいる私たちにとって、この期待と現実の不整合は、暗示的なボラティリティの混乱したレベルにおいて重要な取引機会を提供することがあります。 貿易に関する彼女の発言はより慎重であり、即時の混乱の予測よりも、世界の流れの圧力に関する未解決の質問を反映しています。その不確実性に対しては注意深く対処すべきですが、それに支配されるべきではありません。構造的な政策変更は通常遅く、雑音も多く、市場はそれらを均一でない方法で処理する可能性があります。 暗示的な金利が依然として救済ベットを前倒ししている中で、次のマクロ指標が合意を上回る場合、価格再評価リスクに慎重に目を向けることが賢明かもしれません。コリンズは誤解の余地をほとんど残していません—政策立案者は急いでいないのです。データが許す限り、余裕を歓迎していると言えます。 私たちは、スプレッドやスワップ曲線が特に中腹で緩やかに再調整され続けると信じています。短期間の緩和に対して強過ぎるポジショニングはコストを伴う可能性があり、特に月末のデータが労働市場の強さや粘着的なインフレ要因を確認した場合にはなおさらです。柔軟性を持つ余地はありますが、基本的な要因は、積極的な金利の方向性の逸脱を正当化するほどにはまだ進展していません。 現在のモメンタムは微妙ですが、明確に測定可能です。その微妙さは、定義された方向性ではなく、より広い取引レンジを示唆しています。したがって、短期的な道筋は動きを追いかけることよりも、価格が先行ガイダンスに対してどのように漂うかに反応することに重点を置くかもしれません。このようにして、私たちの焦点は外挿よりも調整に留まります。

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中国は、米国が関税を145%に引き上げたことに対抗して、米国製品に125%の関税を課しました。この貿易戦争のエスカレーションにより、GBP/USDは1.3067に上昇し、0.77%の増加となりました。 米国の消費者信頼感は50.8に急落し、1年後のインフレ期待は6.7%に上昇しました。一方、英国のGDPは2月に0.5%成長し、予測を上回りポンドを支えました。

貿易戦争が通貨に与える影響

もしGBP/USDが1.30を下回れば、1.2968でサポートを見つけるかもしれませんが、さらなる下落は1.2900と200日単純移動平均の1.2815をターゲットにする可能性があります。今週、英国ポンドはさまざまな通貨に対して顕著な強さを示しました。 北京からの急速な反応、幅広いアメリカからの輸入品に125%の関税を課すということは、あまり予想外ではありませんでした。しかし、エスカレーションの度合い—特にワシントンが関税を145%に引き上げたことに続いて—は、すでに緊張している経済的対立にさらに火をつけました。その直接の結果として、ポンドに対する需要が明確に高まり、GBP/USDの為替レートはセッションの終了時に1.3067、0.77%上昇しました。 アトランティックを越えて、英国からのデータは堅調でした。2月の月次GDP成長率は0.5%で、予測を大きく上回りました。この数字だけで長期的な期待が変わるわけではありませんが、最近見られるパターン—他にシフトする弱さに対して恩恵を受ける強い経済信号—に重みを加えました。

市場の見通しと戦略

現在の水準から見ると、短期チャートは市場が後退する準備をしている可能性を示唆しています。1.30を下回ると、1.2968での買い意欲が見られるかもしれません。その水準は過去の後退で保護を提供してきました。それが突破されると、次の目標は1.2900、そして長期的な基準である200日単純移動平均の1.2815です。その特定のゾーンは過去6ヶ月の下方反転レベルを形成してきたので注目に値します。 私たちのアプローチは文脈とレベルに関するものです。センチメントとマクロトレンド、はい—しかしすべてが主要な技術価格近くでの流動性のセットアップに戻ります。もし米国のデータサイクルがスライドし続け、インフレ期待が高止まりするなら、ドルの耐久性がさらに試されることになります。 英国側では、来週のPMI数値や労働データの動向に焦点が移ります。予想以上の印刷結果が得られれば、需要は高いまま維持される可能性があります。重要なのは盲目的に動きを予測することではなく、買い手と売り手がどこで介入する意欲があるかを測ることです。1.2968や1.2815のようなレベルは単なる数字ではなく、心理的な障壁でもあり、それらはしばしばモメンタムが停滞する場所や切り替わる場所の最も明確な指標を提供します。

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ビットコインは過去2年間、ナスダックと相関関係を示していましたが、この関係は絶対的ではありません。米ドルに対する懸念が影響を与える現在の市場ダイナミクスは、金、円、スイスフランといった代替資産への関心を高めています。 4月のビットコインの回復力は、株式よりも良好なパフォーマンスを示しました。86,000ドルを超えると将来的な成長の潜在性を示唆し、特に4月の高値88,600ドルに注目が集まっています。ビットコインの進化する役割は、マーケット条件が変化する中で引き続き注目を集めています。

ナスダックのビットコインへの影響

ビットコインが時折ナスダックの動きを反映することがある一方で、常にそうなるわけではないことは、マクロ経済要因が両者に影響を与えるが、そのリンクが取引戦略を一義的にテクノロジー株に固定するほど一貫していないことを示唆しています。むしろ、両者が乖離する瞬間に焦点を当てる方が生産的です。こうした事例はしばしば投資家の行動やセンチメントの変化を示し、特にリスクの価格付けの仕方に関連しています。 最近、米ドルの安定性や長期見通しに対する疑念が高まる中で、安全資産への再配分が広がっています。私たちは、金、日本円、スイスフランに資金が流入するのを見てきました。これは、フィアット通貨へのエクスポージャーに対する機関投資家の不安が高まっていることを示しています。これらの動きは偶発的なものではなく、インフレ管理、長期債務、利回りのボラティリティに対する実際の懸念への反応です。これは、コモディティやFX市場にリンクしたデリバティブのモメンタムを追跡する私たちにとって、注目に値します。 4月、ビットコインは株式が失速している中で力強さを示しました。従来の市場が金利の不確実性と米国の金融政策の期待の変化に苦しむ中で、ビットコインは安定を保ちました。それが自動的に転換点を示すわけではありませんが、特定の条件下でリスク資産からデカップリングする能力を持つ、より独立した手段に成熟していることを示唆しています。これは、特に短期オプションプレミアムをポジショニングする際のリスクを高めます。 技術的な状況は厳しさを増しています。86,000ドルが近くの抵抗として機能し、前月の高値88,600ドルが迫っています。モメンタムトレーダーがこれらのレベルを積極的に試す可能性があります。もしそれを自信とボリュームを持って突破すれば、ボラティリティが著しく拡大し、コールスプレッドのオープンインタレスト全体の価格設定に影響を与えることが予想されます。これらの抵抗レベル周辺での動きが、バイザーがその突破を持続させる準備ができているかどうかの手がかりを提供します。 最近のセッションでの価格圧縮は、通常長続きしないコイル状の設定を生み出しました。もし上方のブレイクアウトがあれば、暗示的なボラティリティも上昇する可能性が高く、特に90,000ドルおよび95,000ドルのストライクで三か月のボラティリティスキューを押し上げるかもしれません。ニュートラルなガンマを保持している参加者は、デルタを追うことを余儀なくされ、一時的に動きを拡大させるかもしれません。そのため、機敏に行動する価値があります。

資金調達レートと市場のポジショニング

資金調達レートに関しては、振動は見られますが、まだ決定的な上昇は見られず、トレーダーがまだどちらの方向にも完全にコミットしていないことが示唆されています。資金調達が積極的にプラスに向かうようになれば、レバレッジのかかったロングポジションの構築を示す信号となり、爆発的な動きの可能性があるため注視が必要です。しかし、現在のポジショニングは、楽観的ではなく慎重であることを示唆しています。 スイスフランと円には特に注目すべきです。彼らは静かにしかし確実に動いています。通貨オプションや先物を介したヘッジ行動は、米国の取引時間中にビットコインの価格動向とより緊密に連携しており、トレーダーがデジタル資産をドルの弱さに対するヘッジまたはサテライトコンポーネントとして見ていることを示す別の兆候となっています。 要点としては、スポットに対する暗示的ボラティリティの動きが重要です。スポットが上昇し続ける一方で、暗示が遅れる場合、それは通常フェードのセッティングのサインです。しかし、暗示がスポットの先で上昇し始めると、攻撃的な方向性ポジショニングおよび潜在的なインサイダーフローを示唆します。この関係を監視することが、今後2〜3週間のカレンダースプレッドやガンマスカルプを構築するための貴重な手がかりとなるでしょう。

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連邦準備銀行ニューヨーク支店のジョン・ウィリアムズ総裁は、関税の影響により米国の経済データが減少するとの期待を示しました。今年のインフレは3.5%から4%の範囲で上昇すると予測しており、関税や貿易に関する重大な不確実性が存在しています。 ウィリアムズは、経済成長が1%に鈍化し、失業率が4.5%から5%に増加することを予想しています。彼は現在の政策が状況に対処するためのものであり、控えめに制約のある金融政策を強調しました。

インフレーション期待

ソフトデータは悪化している一方で、ハードデータは堅調を維持しています。彼はインフレ期待が安定しており、2%のインフレ目標の達成にコミットしていると主張しました。 ウィリアムズはかなり率直な口調で話しており、近い将来が明るいとは描いていません。4%に向かうインフレの予測は明確な警告として読まれるべきです。それは抽象的なリスクではなく、政策担当者からのコミュニケーションに積極的に反映されています。「控えめに制約のある」「安定した期待」という言葉は、緩和への即時の移行がないことを示唆しています。彼ら自身の認識によれば、金融政策はすでに成長を支持し、インフレを抑制する間を綱渡りしている状況です。 失業率が4.5%から5%へ上昇すると予測されることは、労働市場の見通しにも影響を与えます。現在の政策が状況に対処するためのものであるとの認識には、金利引き下げが即座の対応策に含まれていないという含意があります。逆転には、より深刻な悪化やインフレデータの急激な低下が必要ですが、今は予想されていません。

データの乖離

ソフトデータのさらなる弱体化は、最近のセンチメントとPMI調査に基づく感情と一致していますが、それに対してハードデータが表面上は堅調であることとの間には緊張があります。この乖離は、トレーダーが入ってくる数字と政策シグナルを調和させようとする中で短期的なボラティリティを引き起こす可能性があります。 「安定した」インフレ期待に対する強調は、より根本的な何かを教えてくれます—長期的な安定が維持されるという信念、あるいは期待がまだ残っているということです。しかし、短期的な読みが高水準のままであるとき、その脆さはよく知られています。ウィリアムズの発言には、インフレの下振れサプライズが切迫していることを示唆するものは何もありません。実際、4%近くの上限は、政策が以前に考えられていたよりも長くホールド状態に留まる可能性が高いことを示しています。 私たちが見ている限り、これらの発展は長期的なポジションにプレミアムが埋没し続ける可能性を高めています。特に金利とFXボラティリティにおいて、圧縮は短命かもしれませんし、これを回避しようとする者は、データがポジションを乱すかもしれない時に非常に前向きな行動をとっていると考えられます。 ポジショニングはこの慎重さを反映するべきです—恐れではなく、政策がすぐに方向転換するわけではないとの認識に基づいて。スプレッドを注視する価値があります。金利引き上げの確率が曲線の下にさらに織り込まれる場合、期限構造が平坦化し続けるかもしれませんが、明示的にハト派的な傾きを示しているわけではありません。 今後数週間、労働データとPCEの発表が行われる中で、データと期待の相互作用が全てになるでしょう。短命のセンチメントの変動に直面した場合は、価格の動きにあまり積極的に乗らない方が良いです。ウィリアムズのような政策担当者がこのトーンで話している限り、明確な歪みを待つ方に有利がある可能性が高いと思われます。

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CEOsは、貿易戦争およびその経済への影響についてホワイトハウスと対話しています。関税の対立が続く場合、特に10年債の5％の利回りに関して、スタグフレーションの可能性が懸念されています。 ホワイトハウスは、CEOに対して成長アジェンダへのシフトを目指していると伝え、中国との交渉が進行中であることを明らかにしています。また、関税率の可能性についても議論されており、10％の関税率が十分かどうかについて不確実性が表明されています。

経営者の懸念表明

この記事のこの部分では、トップの経営者たちが連邦当局と直接連絡を取り、現在の貿易緊張の経路に対する懸念を表明していることが述べられています。表明された主な恐れは、関税が持続または激化した場合、成長の鈍化とインフレの上昇が結びつき、米国経済がスタグフレーションに向かう可能性です。これは抽象的な不安ではなく、10年債の5％の利回りが、長期的な経済信頼性の指標とされてきたことから生じる圧力が債券市場内で蓄積されている実際の可能性に根ざしています。 政権は企業リーダーに対し、経済の拡張が主要な目標であると安心させようとしていますが、貿易戦略には依然としてあいまいさが残っています。北京との交渉は未解決であり、関税メカニズムについても不確実性が渦巻いています。どの関税率が政策目標を達成し、需要を抑制したりビジネス投資を減退させたりせずに済むかについて特に疑念が持たれています。現在のレベルが10％前後であるため、それは十分な効果や予測可能性を欠いていると見なす人がいます。 マクロ経済環境を踏まえ、今見られているのは単なる市場の反応ではなく、リスク評価の本質的な変化です。固定収入トレーダーは、ここで伝統的な安全な避難所の仮定が揺らぎ始めるのです。債券市場がインフレが一時停止しているか、少なくとも抑制されていると信じているかのように行動していません。高水準の利回りは信頼を反映するものではなく、引き締めと信用コストの変動に対する期待を示しており、レバレッジにとって高価な背景を作っています。 現在、プットオプションの興味と金利変動に対するテールヘッジが顕著に増加しています。資本が曲線の短期に移行する中で、まだ現金への殺到はありませんが、債券利回りが急上昇すれば、それが可能性を高めるリスクプロファイルがほとんどの期間投資に広がっています。

市場の反応とリスク

フラットまたはわずかに逆転した曲線、そして粘着性のあるCPIデータは、金利引き下げへの道がもはや想定されていないことを示唆しています。株式がその水準を維持しながら、固定収入のリスクがより保守的に再評価されつつある間に、ほぼソフトなデカップリングがあります。スプレッドが広がり始め、対応するイベントトリガーがない場合、投資家は何かが再評価されることを期待していると推察されます。これは数日ではなく、おそらく数週間以内のことです。 私たちの側から見ると、姿勢の調整が必要です。金利仮定に過度に結びついたレバレッジポジションは削減またはより積極的にヘッジされるべきです。ボラティリティは政策発表を必要とせずに再評価されるでしょう。金利におけるレンジ圧縮は、サプライズに対する許容度が低下することを意味します。市場が成長の見通しをインフレの恐れと対比して評価する中で、スムーズなキャリーに依存する金融商品は注意なしにはパフォーマンスが低下します。 この種のサイクルでは、スワップデスクはますます神経質になっており、フォワードレート契約はすでに快適さよりも多くのひねりを織り込んでいます。私たちは、特に連邦の発表やCPIの粘着性に関する兆候に周囲で、より広いバンドで短期間の需要が増加していることに気づきました。それはポジション取りではなく、むしろ不確実性に向かう傾向を示すサインです。 したがって、私たちが見ている限り、リスクプロファイルは次の2週間に対して非対称性を好むべきです。平均回帰を前提とする取引は避けるべきです。あまりにも多くの未知がオプションを通じて織り込まれており、先物を通じてではありません。これは、現在の機関投資家のバイアスについて私たちが必要とするすべてを教えてくれます。

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