米国財務長官のベセント氏は、将来的にステーブルコインが米国政府債券の重要な需要源となると予想しています。この期待は、米国政府が新しい債務を発行し続けている中で、財務省の債券への需要を高めるための米国政府の取り組みに結びついています。 ベセント氏は、テザーやサークルなどの主要なステーブルコイン発行者と連携しています。議論の焦点は、米国財務省による短期国債の販売を増加させる計画にあり、ステーブルコインを国債の新たな需要源として確立することを目指しています。

米国債務への需要への懸念

二つの情報源は、財務省の当局者が最近、米国債務への需要についての懸念を表明していることを示しました。これらの懸念は、金融業界との最近のやり取りでも議論されています。 財務長官のステーブルコインに対する関心は、米国債務を誰が買うのかという増大する懸念に直接対処しています。今回のニュースは、2年物や5年物の国債先物に影響を与える可能性がある短期的な利回り曲線の変化に注目するべきことを示唆しています。新しい大口の買い手が市場に参入する兆しがあれば、短期的な利回りに圧力がかかる可能性があります。 これらの懸念は根拠のないものではなく、先週の2年物国債の入札で2.3という低い入札倍率が示された通り、過去の債務上限交渉以降で最も需要が弱かったことを表しています。また、債券市場のボラティリティを追跡するMOVEインデックスが115を超えている理由を説明する手助けとなります。トレーダーは、将来の需要の明確な見通しがない限り、金利に敏感な金融商品での変動性の継続を予想する必要があります。

規制の受容を目指すステーブルコイン

その市場規模を考慮すると、ステーブルコイン発行者への注目は論理的で新しい解決策です。2024年の中頃に約1600億ドルだったドルペッグのステーブルコインの総時価総額は、今年2500億ドルを超えたと追跡されています。これは、ほぼ短期の政府証券と現金同等物にのみ投資されている相当な専用資本プールを示しています。 暗号空間にとって、この動きは政府の最高レベルからの規制の受容に対する強力なシグナルを提供します。この暗黙の支持は強気なきっかけとなる可能性があり、トレーダーはビットコインとイーサリアムの先物に対する長期コールオプションを考えることができるでしょう。この受容は、時間が経つにつれて、暗号デリバティブに過去に価格付けされた極端な暗示的ボラティリティを抑圧し始めることにもつながるかもしれません。

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Bessentは、米国政府の負債の主要購入者としてステーブルコインが登場すると予想し、短期ビルへの財務省発行戦略を調整している。これらの計画は、ステーブルコインが特に短期ビルに対する米国財務省の需要を駆動すると信じることに基づいている。 7月の「ジーニアス法」の導入により、ステーブルコインは今や財務省ビルを含む超安全で流動的な資産で裏付けされる必要がある。この法律は、ステーブルコインの開発を促進し、短期の財務省債への需要を増加させると期待されている。それにもかかわらず、全体の発行は依然としてより広範な市場のフィードバックを考慮に入れる必要がある。

財務省市場におけるステーブルコインの役割

ステーブルコインは、高品質な短期債務から構成されるポートフォリオを通じて$1の価値を維持しようとする。現在のステーブルコイン市場は約$2500億であり、財務省市場は$29兆に達している。Bessentは、議会に対し、今後数年でステーブルコイン市場が約$2兆に成長する可能性を伝えた。 1月以来、財務省は市場との関与を強化し、負債需要に対する関心を普段以上に言及している。ステーブルコインは、財務省のより広範な市場戦略にフィットする重要な需要源として期待されている。 財務省が主要な新しい買い手に向けて発行を調整するにつれて、フロントエンドの利回りには下方向の圧力がかかると予想される。この戦略は、成長するステーブルコインセクターからの価格に対して無感度な一貫したTビルの需要を生む。主な影響は、他の市場圧力にかかわらず短期金利のアンカーとなることである。 この期待される需要は、すでにデータに現れている。2025年8月15日までに、総ステーブルコイン市場キャップは$3400億以上に膨れ上がり、「ジーニアス法」が昨年通過した時点から約40%増加した。この影響がオークションにも見られ、2025年8月18日の3か月ビルに対する入札カバー比率は3.4に達し、今年上半期の平均2.9を上回っている。

利回り曲線と戦略への影響

最も直接的な戦略は利回り曲線フラッタンであり、2年物財務省ノートの先物（ZT）をロングし、同時に10年物ノートの先物（ZN）をショートすることが考えられる。このポジションは、新たな集中したビルへの需要が短期利回りを長期のものに対して抑制することで利益を得る。現在45ベーシスポイントの2s/10sスプレッドは、今後数週間で著しく圧縮されると予想される。 私たちは、担保付きオーバーナイトファイナンシングレート（SOFR）先物を通じて予想以上に低い政策金利に対してポジションを築くこともできる。市場は、持続的な賃金インフレーションと戦うために2025年11月までに再度のFedの利上げの65%の確率を価格に織り込んでいる。しかし、この巨大な新しいビルへの需要は、Fedが進行中の引き締め作業の一部を行う可能性があり、中央銀行に一時停止する理由を与えるかもしれない。 このダイナミクスは、2010年代に見られた量的緩和プログラムのターゲットを絞った民間セクター版のように感じられる。その期間中、一貫した中央銀行の購入が債券市場のボラティリティを抑え込んだ。今、同様の効果が見られる可能性があり、短期金利オプションのボラティリティを売ることが魅力的でありながらリスクのある戦略となるかもしれない。 要点: – 財務省は短期ビルへの発行を調整している。 – ステーブルコインが主要購入者となると予想されている。 – 「ジーニアス法」により、ステーブルコインは安全な資産で裏付けられる。 – ステーブルコイン市場は成長する可能性がある。 – 短期金利に下圧力がかかる見通し。

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本日の英国CPIデータは、市場参加者の間で期待の違いを明らかにしました。ヘッドラインの前年比CPIに関するコンセンサスは3.7%に集中しており、3.5%から3.9%の範囲で、より高い結果に傾いていることを示しています。 コア前年比CPIのコンセンサスも3.7%であり、期待は3.4%から3.9%の範囲に広がっています。一方、サービス前年比CPIのコンセンサスは4.8%で、予測範囲は4.7%から5.0%であり、こちらも高い結果に傾いています。

予測の極端な期待

予測の極端な数値を超えることに注目が集まると予想されています。金利に関しては、9月の会合で据え置きとなる確率が94%、10月の会合での確率は78%です。年末までに市場はわずか13ベーシスポイントの緩和を予想しています。 CPIの数値で大きな驚きがあれば、これらの予測に影響を及ぼし、さらなる利下げの可能性を排除する可能性があります。逆に、相当な見逃しがあれば、10月の利下げに向けて市場が揺れるかもしれませんが、その偏差はかなり大きい必要があります。 市場は本日のインフレデータに注目しており、ヘッドラインCPIのコンセンサスは堅実な3.7%です。3.9%の最大予測を超える数値が発表されれば、多くの人が驚き、イングランド銀行のハト派的姿勢を強化することになるでしょう。これは特に、インフレが2025年上半期にわたって頑固であったことを考えると真実です。

市場の反応と戦略

私たちにとっての本当の懸念は、4.8%のコンセンサスを持つサービスCPIです。この粘り強さは、先月発表された5.4%の年率賃金成長の強さに直接関連しています。本日、高いサービス数値が発表されれば、基礎的な価格圧力がイングランド銀行の希望するほど早く収束していないことを確認することになります。 この持続的な圧力は、金利市場が9月の会合での据え置きの確率を94%に設定している理由を説明しています。イングランド銀行の8月の会合からのコメントを振り返ると、当局者たちはインフレの減少に対するより確かな証拠が必要だと明言しており、2024年末に始まった利下げサイクルの再開の前にそれを求めています。2025年の第2四半期のGDP成長がわずか0.2%だったため、イングランド銀行は困難な立場にあります。 したがって、3.9%を超えるヘッドラインCPIが発表された場合、私たちは短期金利の上昇から利益を得るデリバティブを検討する必要があります。これは、ショート・スターリングの先物契約を売却したり、それに対してプットオプションを購入したりすることを含むかもしれません。市場は今年残りの期間に現在価格設定されているわずか13ベーシスポイントの緩和をすぐに排除するでしょう。このような動きは、ポンドを強化し、近い将来のGBP/USDに対するコールオプションを魅力的な戦略にする可能性があります。 逆に、ヘッドラインインフレが3.5%の最小期待を下回る重大な見逃しがあれば、10月の利下げへの期待が再燃する唯一の要因となるでしょう。その場合、短期国債の利回りが急激に下がると予想されます。トレーダーは、価格の上昇から利益を得るために短期英国ギルドに対するコールオプションを購入する準備をするべきです。 予測範囲が狭いため、オプション市場での含意ボラティリティは本日高まっています。3.5%から3.9%のバンドを超える動きは、ほぼ確実にポンドと短期金利において大きな動きを引き起こすでしょう。これは、方向性を持たない人々にとっても、今後数日間のボラティリティに基づく戦略が効果的である可能性を示唆しています。

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要点

• スポット金は$3,331.49で、ほぼ変わらず、先物は0.1%下落し$3,375.40で取引されていました。
• 市場は、パウエルのジャクソンホールでの発言を前に、9月に25ベーシスポイントのFed利下げの確率を84%と見込んでいます。

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金価格は火曜日に安定しており、トレーダーは今週後半にワイオミング州で開催される連邦準備制度の年次シンポジウムを前に様子を見ていました。連邦準備制度の議長であるジェローム・パウエルは8月21日から23日の間にスピーチを行う予定で、市場は未来の緩和のペースや深さに関するサインを探していました。

CME FedWatchによれば、トレーダーは現在、9月の会議での25ベーシスポイントの利下げ確率を84%と見込んでいます。

国境を越える紛争が新たな層を加え、米国のドナルド・トランプ大統領はウクライナのヴォロディミル・ゼレンスキーに対し、ワシントンがロシアとの和解においてキエフの安全を保証するために支援することを確認しました。

これは、トランプがアラスカでウラジーミル・プーチンとの会談を行った後に発表され、合意なしに終了しましたが、ロシアとウクライナの指導者間の直接対話の場を設定するものでした。アナリストたちは、ブレークスルー契約が金に影響を与え、地政学的リスクプレミアムの一部を剥ぎ取る可能性があると警告しています。

テクニカル分析

金（XAU/USD）は年初から約2,660から4月のピークである3,500まで強く上昇しましたが、その後の価格動向は長期間の統合に入っています。

ここ数ヶ月間、金属はおおよそ3,250から3,400の間で横ばいの状態が続き、移動平均線は集まり、方向性の偏りを示していません。MACDもゼロライン近くで平坦であり、モメンタムの不足と市場の優柔不断なトーンを反映しています。

短期的な抵抗は3,400–3,500にあり、これを超えるブレイクアウトがあれば、新たな高値に向けた強気のモメンタムが再確立される可能性があります。下方向のサポートは3,250の周辺にあり、そのフロアが破られると3,150までのリスクがあります。

それまでは、金はレンジ内での取引が続く可能性が高く、トレーダーは米国のインフレーションデータや中央銀行からのシグナルなどのマクロなキューを次のきっかけとして注視しています。

慎重な予測

パウエルがより積極的な緩和を示唆すれば、金は$3,400を試し、次に$3,500の天井に向かう可能性があります。逆に、タカ派の含意やロシア・ウクライナ合意の信頼できる兆候があれば、価格を押し下げる圧力となり、再び$3,300が意識されることになるでしょう。

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要点

• 日経225は0.42%下落し43,606.65となる。記録的な高値からの利益確定によるもの。
• ソフトバンクはインテルへの投資報告を受けて2%下落し、サンリオや三菱UFJも同様に減少。

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日経225は火曜日に反落し、最近のセッションで記録的な高値に達した後の43,606.65まで下がりました。広範囲のトピックスもわずかに低下し、0.1%減少して3,118となり、トレーダーは利益を確定し、重要なマクロ経済や地政学的な要因を前に慎重な姿勢を取っていました。

焦点は、アメリカのドナルド・トランプ大統領がロシア・ウクライナ和平交渉を推進し、プーチン大統領にゼレンスキー大統領との首脳会談に備えるよう求めていることにあります。また、トレーダーたちは、今週後半のジャクソンホールシンポジウムでの連邦準備制度理事会のパウエル議長の講演を注視し、混合したインフレと労働市場データを受けての中央銀行の政策パスについての明確さを求めています。

企業面では、ソフトバンクがアメリカの半導体メーカー・インテルへの20億ドルの投資準備を報じられ、2%下落しました。他の注目株もサンリオ（-6.5%）、藤倉（-3.2%）、三菱UFJ（-2%）などがあり、これらが全体のセンチメントに影響を与えました。

テクニカル分析

日経225は4月の低値30,397からの回復を続け、43,606に達した後わずかに調整しています。全体的なトレンドは強気であり、価格アクションは短期および中期の移動平均線を大きく上回っており、依然としてバイヤーに有利なモメンタムを示しています。

MACDはポジティブな領域にあり、基礎的な強さを確認していますが、ヒストグラムは平坦化し始めており、ラリーが短期的な活力を失っている可能性を示唆しています。

短期的には、抵抗線は43,600–43,800の範囲にあり、最近の高値が上昇を抑制しています。ここを突破すると、インデックスは44,500の領域に向かう可能性があります。下落面では、サポートは42,500にあり、さらに39,800にしっかりと存在しています。インデックスが上昇する30日移動平均線を上回っている限り、全体的な見通しは良好でありますが、トレーダーは強い複数月のラリーの後に調整を監視するべきです。

慎重な予測

パウエル議長がジャクソンホールでハト派のトーンを出すなら、日本株はすぐに高値を再テストし、日経が44,000を上回る可能性があります。逆に、タカ派のシグナルや再燃する地政学的緊張があれば、利益確定が続き、下方向のリスクは42,500および41,500の領域に向かう可能性があります。

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RBNZ総裁のホークスビーは、今後の会議が議論の余地があることを示唆し、OCRが約2.5%に達することが予想されると述べました。さらなる利下げのペースは新しいデータに依存し、決定はまだ確定していないとされました。 ホークスビーは、銀行での4対2の投票分裂という歴史的な初めての事例に言及しました。また、10月の会議までに新しいMPCメンバーを迎える意向を表明しました。変化があったものの、RBNZの中立金利に関するスタンスは変わらず、OCRはもはや制限的とは見なされていません。

財政見通しと経済活動

財政見通しは、政府支出の削減を示しており、インフレ抑制に貢献しています。第2四半期の経済活動は予測よりも弱かったです。RBNZは、住宅価格の成長が予想よりも遅いことを観察しており、ビジネスや消費者の慎重な行動が追加の政策措置につながる可能性があると示唆しました。 過去の緩和措置、250ベーシスポイントに及ぶものは、成長を後押しすることが期待されています。RBNZはNZDの下落に対して安心しています。 ニュージーランド準備銀行がさらなる利下げの信号を発したことで、ニュージーランドドルにとって抵抗が少ない道は下向きになると考えられます。銀行はNZDの下落を快く受け入れていると明言しており、これはショートポジションを確立するためのグリーンライトと見ています。このダヴィッシュな姿勢は、先月金利を据え置いたRBAと比較した際に特に際立っていますので、NZD/AUDのショートは魅力的な取引といえます。 金利の低下に向けてデリバティブ市場でポジションを取ることを考えるべきであり、特に1年スワップで受け取るオプションや90日銀行手形の先物を買うことが考えられます。最近のオンラインデータは、スワップ市場が10月の会議までに25ベーシスポイントの利下げの確率を約80%と見積もるようになったことを示しています。これは先週の45%からの上昇です。現在の3.75%のOCRから約2.5%の底に向かうという予測は、今後1年以内にさらに少なくとも5回の利下げが予想されることを示唆しています。

オプショントレーダー向けのデータ主導戦略

要点は、緩和のペースが完全にデータに依存しているため、オプショントレーダーにとっての機会が生まれるということです。第2四半期の経済活動が予想外に弱かったとの銀行の言及は、先月のGDPで0.2%の縮小が統計的に確認されたことと一致しており、次のCPIと雇用の発表が重要な意味を持つことを意味しています。これらのイベントを前にして暗示的なボラティリティが上昇すると予想され、ストラドルの購入が有益である可能性があります。 歴史的に、RBNZが成長が鈍化する中で緩和サイクルに入ると、決定的な動きをする傾向がありました。2015年の緩和サイクルを振り返ると、乳製品価格や世界の成長が鈍化したため、銀行は1年以内に125ベーシスポイントの利下げを行いました。最近のデータがビジネスの信頼感を9か月ぶりの低水準に示しており、中国の製造業の生産が減速しているとの報告があるため、これらの類似点は銀行が現在の価格設定よりも早く行動する可能性を示唆しています。 政府支出の減少がインフレ抑制に寄与するという銀行のコメントには注意が必要であり、成長データが予想を上回った場合には利下げのペースが緩和される可能性があります。しかし、慎重なビジネスや消費者がより多くの政策措置を促す可能性を言及したことは、ダヴィッシュなバイアスを強化しています。したがって、先週のNZDの強さは売却の機会として扱うべきです。

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ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は、最新の8月政策報告書で見通しを変更し、高いインフレ率を予測する一方で経済成長に対する新たな懸念を示しました。5月には、今年の2回の利下げを予測していましたが、その一つが最近のものです。 現在の公定cashレート（OCR）は、今年末までに1回、2026年第1四半期にもう1回の利下げが行われる可能性があることを示唆しています。銀行のハト派的な姿勢は、成長と労働市場に関する見解の変更によって影響を受けています。

修正された成長予測

インフレが増加しているにもかかわらず、2026年の成長予測は1.5%から1.1%に低下し、予想される生産ギャップも小さくなっています。2026年の雇用状況も調整され、総雇用率は1.8%から0.8%に下方修正されました。 さらに、2026年の失業率予測は5.0から5.2に若干上昇しています。全体として、RBNZは5月の予測と比べてより慎重な見通しを示しています。 ニュージーランド準備銀行は、以前我々が予想したよりもハト派的な姿勢を示しています。銀行は今年末までにもう1回、2026年初めに1回の利下げの余地があると見ています。これは、本日の動きの後に予想された1回の利下げからの大きな変化です。 この変化は、RBNZがインフレの上昇を予測しているにもかかわらず、経済成長に対する懸念が大きくなっているために起こりました。2025年第1四半期の最新のGDPデータは、すでに0.2%の縮小を示しており、この悲観的な見通しを支持しています。銀行は2026年の成長予測を引き下げ、失業率が以前よりももっと上昇すると予想しています。

トレーダーへの影響

デリバティブトレーダーにとって、これは今後数週間でニュージーランドドルの弱体化を見越したポジショニングを示唆しています。6月四半期の家計労働力調査では失業率が4.9%に上昇しており、RBNZが現在予測しているトレンドを確認しています。NZD/USDの下落から利益を得るオプション戦略、例えばプットの購入は、好まれる可能性が高いです。 ニュージーランドの金利市場は、今後の利下げを織り込んでいくと予想されます。これは、金利スワップなどの金融商品において、オフィシャルキャッシュレートが下がると固定金利を受け取ることが有利になることを示唆しています。この動きは、世界的な成長鈍化が政策の事前的なシフトを促した2019年の緩和サイクルを思い起こさせます。 最近の2025年第2四半期のCPIデータが依然として3.1%のインフレを示していることを考えると、RBNZは短期的なインフレとの戦いよりも成長を優先していることが明らかです。トレーダーは、この成長の物語に挑戦するデータに注意を払うべきであり、それが急激な反転を引き起こす可能性があります。銀行の新しい方針を確認するために、今後の雇用や活動指標に焦点が当たるでしょう。

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AUDNZDペアは現在、高い時間枠のレジスタンスをテストしており、1.1030周辺のレベルに達しています。これは、3月以来のことであります。この動きは、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）がよりダウンサイドな姿勢に変更した結果、ニュージーランドドルに影響を与えたものです。 RBNZの最近の決定は、多くの人々を驚かせました。彼らはオフィシャルキャッシュレート（OCR）の予測を引き下げたからです。中央銀行の議事録には、ダウンサイドなポジションへの明確なバイアスが示されており、25ベーシスポイントまたは50ベーシスポイントのいずれかを切り引くべきかについての議論がありました。最終的には、大多数が25ベーシスポイントの引き下げを選択しましたが、2名のメンバーは50ベーシスポイントの削減を支持しました。

RBNZの決定の影響

さらなる緩和の可能性を開いておく決定は、インフレのさらなる緩和に依存しています。余剰能力や消費へのリスクに関する議論も成長に対する潜在的な減少要因として言及されています。この動きは、最近のデータがそのようなレート調整の必要性を示さなかったことから予想外でした。 RBNZの驚くべきダウンサイドな転換を考慮すると、AUD/NZDペアは1.1030の重要なレジスタンスに向かって押し上げられています。このレベルは2025年3月に突破できなかったものであります。さらに、50ベーシスポイントの大きな切り引きについて積極的に議論していた中央銀行からのこの根本的なドライバーは、強力な上昇トレンドを生み出しています。今私たちにとっての重要な問いは、この勢いがこのテクニカル天井をついに突破するために十分強いかどうかであります。 2つの中央銀行の間の分岐は非常に明確になり、高い上昇を正当化しています。ニュージーランドの最新の2025年7月の四半期インフレデータは2.8%に低下した一方で、失業率は最近4.5%に上昇し、RBNZが政策を緩和する理由を提供しました。これは、オーストラリアでは最新のインフレ数字が3.5%で堅調に推移しており、RBAが長期的に金利を高く維持することを示唆することと厳しく対照的です。

トレーダーの戦略的選択肢

この政策の分裂は、デリバティブトレーダーにとって1.1030レベルで重要な決断ポイントに位置づけています。ペアがここでコンソリデートするにつれて、インプライドボラティリティは上昇する可能性が高く、オプション戦略が特に興味深いものとなります。このエリアでの持続的な突破は2022年末以来見られていないため、市場は今回が異なるのか注視しています。 政策の分岐の根本的なストーリーが勝つと考えるトレーダーにとって、1.1030レジスタンスをわずかに超えるストライク価格でコールオプションを購入することは、ブレイクアウトを狙う賢明な方法であります。この戦略は、上昇を続けるためのレバレッジを提供しながら、最大の潜在的損失を明確に定義するものであります。目的は、次の心理的レベル1.1100に向けての急速な移動を捉えることであります。 しかし、このレジスタンスレベルが以前に堅固であったことを尊重しなければなりません。RBNZの動きが過剰反応であると考えるトレーダーや、テクニカルバリアが強すぎると思うトレーダーは、プットオプションの購入を検討するかもしれません。これは、1.1030の高値からの急激な拒否に対する保護となり、これは最近数年で何度も起こったシナリオであります。 方向性に不安があるが大きな動きを予想する場合、ロングストラドルが効果的な戦略となるかもしれません。同一のストライク価格でコールオプションとプットオプションの両方を購入することで、トレーダーはいずれかの方向への大きな価格変動から利益を得ることができます。これは、市場がレジスタンスを突破するか急に後退するかを決定する今後の数日間に最適であります。

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EURNZD通貨ペアは、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）の慎重な姿勢を受けて1.9900の壁を突破しました。現在の取引期間では、セッションのインプライドボラティリティの高値の2標準偏差を超えてパフォーマンスを発揮しています。 今後、トレーダーは2.00レベル近くの強い抵抗を注視する必要があります。これは4月以来見られていない閾値です。この動きは、NZDペア全体の通貨の動きに対する広範な市場反応の中で起こっています。

混合する市場シグナル

混合した市場シグナルの中、ヨーロッパ株は困難に直面しており、USDJPYはパウエルからの重要な発言を待っています。その一方で、最近の英国のインフレデータはイングランド銀行に圧力をかけています。 外国為替取引には、レバレッジリスクや損失の可能性など、非常に高いリスクが伴います。参加者は、失うことができる金額のみを投資するよう警告されており、必要に応じてアドバイザーに相談することが重要です。過去のパフォーマンスが将来の結果を保証するものではないことを理解することが重要です。 要点 – ニュージーランド準備銀行の最近の慎重な方針、特に大幅な利下げの議論がキーウィドルの弱さの主な要因であり、EURNZDは1.9900のレベルを超えて急騰しています。 – データを見ると、オーバーナイトインデックススワップは、RBNZの10月の会合で25ベーシスポイントの利下げの可能性が約70%であることを示しています。 – ユーロ圏の最新のインフレフラッシュ予測は2025年7月で2.4%であり、欧州中央銀行はより慎重で安定した進路を維持しています。 – 現在、2.0000という巨大な心理的抵抗レベルに近づいています。この領域を突破したペアは2020年初頭のパンデミックショック以来持続していないため、重要なゾーンとなっています。 – 現在の高いインプライドボラティリティの中で、より上昇を狙った単純なコールオプションの購入は高額になります。より良いアプローチは、ブルコールスプレッドを利用することで、取引の初期コストを抑えつつ、2.01-2.02地域に向かっての持続的な動きから利益を得ることです。 – 最近の市場は短期的に押されており、通常のデイリーギャップから遠く離れた取引が行われています。ジャクソンホールでの世界の中央銀行家からの驚くべきタカ派的発言は急激な反発を引き起こす可能性があるため、今後数週間のポジションサイズに注意を払うべきです。

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ニュージーランドドルは、ニュージーランド準備銀行が公式現金金利の見通しを下方修正した後、下落しています。 銀行の議事録によれば、50ベーシスポイントの引き下げが検討されたものの、理事会は25ベーシスポイントの引き下げを選択しました。

現在の市場状況

現在、NZDUSDは0.8550の重要な支持線を突破しました。 それは、4月以来の最安値で取引されています。 我々は、準備銀行の驚きのOCRパスの下方修正を弱いキウイドルに対する明確なシグナルと見ています。さらに大きな50ベーシスポイントの引き下げの議論は、さらなる緩和が予想されることを示唆しています。そのため、デリバティブ戦略は、今後数週間のさらなる下落に向けてポジションを取るべきです。 このハト派的な姿勢は、今月初めの最新データによって裏付けられており、第二四半期のインフレは1.8%に低下し、銀行の目標範囲内に収まっています。我々は、これによりRBNZが年末までに再度金利を引き下げる余地が十分にあると考えています。この経済の弱さは、現時点でのNZD先物を売ることを魅力的な提案にしています。

グローバルな政策の乖離

対照的に、米国連邦準備制度は金利を維持する意向を示しており、8月の会議の最近の議事録では、サービスインフレが依然として3.5%で高止まりしていることへの懸念が強調されています。金利を引き下げるRBNZとハト派的なFedとの間のこの政策の乖離は、NZDUSDの下落の正当性を強化しています。これにより、NZDUSDプットオプションを購入することは、この開いているギャップから利益を得るための説得力のある戦略となります。 NZDUSDが0.8550の重要なサポートレベルを突破することで、市場のボラティリティの著しい上昇が見られます。1か月のインプライド・ボラティリティは、7月の約9%から現在は12%を超えており、増加する不確実性を反映しています。トレーダーにとって、ストライク価格が0.8400または0.8350のプットオプションを購入することは、リスクを定義しながら下落エクスポージャーを得るための実行可能な方法となります。 我々は2021年末の政策の転換を振り返り、次に何が起こるかの指標とすることができます。その転換後、キウイドルは市場が徐々に新たな緩和サイクルを織り込むにつれて、多四半期にわたる下落トレンドに突入しました。同様の持続的な動きが今生じている可能性があり、通貨に対する弱気の見通しが強化されています。

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