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要点

• スポットゴールドは0.17%上昇し、$4,133.40となり、日中高値$4,148.86に達しました。
• 市場は来月の25 bpsの連邦準備制度金利引き下げの68%の確率を見込んでいます。

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金価格は水曜日に$4,130の水準を超え、四日連続での上昇を記録しました。これはトレーダーが連邦準備制度が12月に金融緩和を再開すると確信を強めたからです。

米国の民間雇用データは、企業が10月25日に終了した4週間で平均11,250件の雇用を削減したことを示しており、労働市場が冷え込んでおり、さらなる金利引き下げの根拠が強まっています。

再度のハト派的な見通しは、米国政府が史上最長のシャットダウンを終わらせる準備をしていることに伴い、短期的に不確実性を和らげますが、雇用成長や消費活動の広範な減速に焦点を当てたままです。

FRB政策期待が需要を駆り立てる

トレーダーは現在、FRBの次回会合での25ベーシスポイントの引き下げの68%の確率を見込んでいます。弱い労働データと経済的な混乱が続く中、政策リスクに対するヘッジとしての金への関心が再燃しています。

政府の再開により一時的に安全資産需要が減少する可能性があるものの、緩やかな金融条件への期待は引き続き金を支える要因となっています。アナリストは、米国の利回りが低下し、ドルが軟化していることが、金の今年の強い上昇を支える主要因であり、これは1979年以来の最高の年間パフォーマンスです。

テクニカル分析

金は現在$4,133で取引されており、セッションの低値$4,074からの反発後に安定を保っています。15分足チャートは、強い上昇後の短期的な統合を示し、一時的に$4,148の抵抗線をテストしました。移動平均（5、10、30）が徐々にフラットになり、モメンタムが緩やかになってきています。

MACDは下方向に交差しましたが、信号線の近くに留まっており、完全な逆転よりも軽微な利確を示しています。

金が$4,120を上回る場合、買い手は短期的に$4,150–$4,160に向けて再度押し上げようとする可能性があります。しかし、$4,100を下回る場合、強気のモメンタムが失速する可能性が高く、$4,070に向かう深い調整が招かれるでしょう。全体として、センチメントは慎重に強気であり、トレーダーは次回の米国CPIデータを注視して、FRBの緩和の進行についての手がかりを探っています。

慎重な予測

金の広範なトレンドは政策緩和に傾く中で建設的であり、今後のデータが雇用や消費支出の弱さを示し続けるなら、価格は短期的に$4,160–4,180に達する可能性があります。

しかし、米国政府の公式な再開がドルや国債利回りの短期的な回復を引き起こす場合、金は一時的に$4,080–$4,120の間で統合し、その後再び上昇トレンドを再開するかもしれません。

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ダウ・ジョーンズ工業株平均（DJI）は、エリオット波動分析に従い、長期波動((iii))の最終段階に近づいていました。重要な価格水準は$45,781であり、これは波動(iv)の終わりを示すサポートトレンドラインとして機能しています。このサポートが維持される限り、インデックスは新しい史上最高値を更新し続けると予測されていました。 現在のエリオット波動分析は、DJIがより大きな5波動トレンドの中の波動3内を動いていることを示しています。波動((iii))は2025年4月21日の安値から始まり、長年のトレンドラインによって支持された上昇軌道を維持していました。波動(iv)は10月16日に$45,781の水準で終了し、現在の焦点は波動((iii))の(v)にあります。現在のラリーは、波動((iii))の(v)の波動iiiが進行中であることを示唆しており、さらなる利益と新しい高値の可能性を示しています。

強気波動の完了

要点として、DJIは強気波動((iii))の完了に近づいていました。価格が$45,781を下回ると、波動((iii))がピークに達したことを示す可能性があり、波動((iv))の間に5-10%の下落を引き起こす可能性があります。 現在のエリオット波動構造に基づいて、ダウ・ジョーンズ工業株平均は強い上昇の最終段階にあることが確認できます。即時の原動力は、米国政府の shutdown の終了が予想されており、これが新しい史上最高値への推進力となっています。近い将来には、この残りの上昇モメンタムを活用するために、短期のコールオプションを使用して強気の姿勢を維持することを示唆しています。 市場の低いボラティリティはこの見方を支持しており、VIXは現在、年間の底近くの13で取引されており、オプションのプレミアムは比較的安価になっています。この環境は、トレーダーがこのラリーの最終段階を捉えるために理想的であり、重要なサポートレベルの$45,781が維持される限り、この状態が続くでしょう。最近の経済データでは、10月のコアインフレ率が2.1%で安定し、雇用成長が続いていることが示されており、連邦準備制度が静観を続ける可能性をさらに示唆しています。

市場の調整に備える

しかし、私たちはこの波の終わりに備える必要があります。これは5-10%の調整が来ることを意味していました。このパターンは、持続的なラリーが続いた後、2018年初頭に急速に10%の調整が行われた市場行動を思い起こさせます。したがって、インデックスがピークに達する兆候を示すときに、プットオプションを購入したり、ベアスプレッドを構築する計画を始めるべきです。$45,781を下回る決定的なブレイクを強気から防御的な姿勢へのシフトの主なトリガーとして利用する必要があります。

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ゴールドの価格は、水曜日のアジアセッション初期に約4,140ドルに上昇しました。これは年末までに米連邦準備制度（FRB）が利下げを行うとの期待に支えられたものです。FRBの最近の雇用データは弱さを示唆しており、さらなる緩和の可能性が高まり、ゴールドを無利息資産としてサポートしています。 現在、12月までに25ベーシスポイントの利下げが68%の確率で予想され、1月までには80%の可能性があります。利下げによって、ゴールドの保有にかかる機会費用が減少し、ゴールドがより魅力的になるかもしれません。また、米政府のシャットダウン解決の可能性もゴールドの安全資産としての魅力に影響を与える可能性があります。

ゴールドの歴史的意義

ゴールドは、歴史的に安全資産としての役割、インフレに対するヘッジ、通貨下落からの保護によって評価されています。2022年には中央銀行が1,136トンのゴールドを追加し、記録的な年間購入量となりました。新興経済国は特にゴールドの保有量を増やしており、経済の安定性を高めています。 ゴールドは米ドルおよび国債と逆相関の関係にあります。ドルが弱くなると、一般的にゴールド価格が上昇します。また、地政学的な不安定さや市場の下落もゴールドの需要を押し上げることがあります。無利息資産として、金利が低下すると通常はゴールドにとってプラスとなり、高金利は逆効果をもたらす可能性があります。ゴールドの価格は米ドルの強さに密接に関連しています。 ゴールドが4,140ドルに近づいている状況で、私たちの主要なドライバーは年末までにFRBが利下げを行うとの期待の高まりです。この感情は、2023年以来初めて3%を下回ったコアインフレを示す2025年10月の消費者物価指数レポートによって後押しされました。今日、数人のFRB関係者のスピーチが短期的な方向性にとって重要です。

経済データに対する市場の反応

最近の弱いADPレポートは、2025年10月の公式な非農業部門雇用者数データと一致しており、雇用創出はわずか95,000件であり、予想を大きく下回っています。この冷え込みつつある労働市場の傾向は、FRBが緩和サイクルを開始する根拠を強化しています。デリバティブトレーダーは、これをゴールド価格上昇を支える核心的な柱として捉えるべきです。 オプション市場はこの変化を反映し、2025年12月に利下げの確率がほぼ70%であることを織り込んでいます。これにより、リスクを限定した状態で上昇の機会を得るために、ゴールド先物のロングコールオプションがますます人気のある戦略となっています。金利が低下すると無利息の金塊を保有する機会費用が減少し、これは基本的に強気な要因です。 ただし、米政府のシャットダウンを終了するための合意が最終化される兆候に注意する必要があります。これにより、一時的にゴールドの安全資産としての魅力が低下する可能性があります。最近の上院による一時的な資金措置の可決は、短期的な抵抗をすでにもたらしています。この矛盾するニュースの流れは、トレーダーが増加するボラティリティに備える必要があることを示唆しています。 振り返ってみると、2022年には中央銀行のゴールド購入の歴史的水準が見られ、この傾向は衰えていません。2025年第3四半期の世界ゴールド協会のデータは、新興市場の中央銀行が引き続き強い純買い手であることを示しています。この一貫した需要は、ゴールド価格の強固な下支えとなり、下落の可能性を制限します。 米ドル指数は、過去1ヶ月で108から104未満に急落し、利下げ期待が高まっています。ゴールドはドルで価格が決まるため、この逆相関関係は重要な追い風を提供します。FRBからのさらなるハト派の信号は、ドルにプレッシャーをかけ、ゴールドを押し上げる可能性が高いと予想しています。

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日本のマネーサプライM2+CDは10月に変化がなく、前年比1.6%で推移していました。この数ヶ月の一貫性は、安定した金融環境を示唆しています。

通貨動向

他方で、米ドル指数は99.50近辺まで上昇し、政府の閉鎖終了の期待が高まっています。対照的に、オーストラリアドルは米ドルが政府閉鎖の解決の見込みから強含みを見せる中で下落しました。 通貨トレーダーは、PBOC（中国人民銀行）がUSD/CNYの基準レートを7.0833に設定したなど、中央銀行の発表に注目しています。これによって通貨トレンドの洞察を得られるからです。混合経済信号は、市場センチメントに影響を及ぼす可能性のある動向にアナリストを注意深くさせます。 日本のM2マネーサプライの成長率は1.6%で推移しており、これは日本銀行が緩和的な姿勢を維持することを示唆しています。この持続的な政策の違いは、他の主要中央銀行との継続的な圧力を円にもたらすと考えられます。デリバティブトレーダーは、特にインプライドボラティリティが低い可能性がある中、USD/JPYコールオプションを通じてさらなるJPYの弱さに対するポジションを検討するかもしれません。

市場戦略

政府閉鎖の潜在的な終息に関するニュースを受けて99.50へ向かう米ドル指数は、短期的なピークのように見えます。2023年の予算に関する論争後の類似の救済ラリーを思い出しますが、その後は統合の期間が続いていました。トレーダーは、この力強さを逆流させるためにドルの近月プットを購入することを検討するかもしれません。市場は最近の1.8%のQ3 GDP成長のような基礎的な経済データに再び焦点を当てると予想されます。 オーストラリアドルの弱さは、ドルの広範な強さの直接的な結果ですが、今後数週間で反転の可能性があります。中国人民銀行が人民元の基準レートを約7.08に設定したことは安定への願望を示唆しており、主要な貿易パートナーにとって支援的です。鉄鉱石価格が最近115ドル/トンあたりで底を見つけたことを考慮すると、AUD/USDのコールオプションは反発に対して有利なリスク・リワードプロファイルを提供する可能性があります。

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GBP/USDは火曜日に下落し、4日間の上昇トレンドを破って1.3200以下で苦戦していました。英国の雇用データは期待外れで、失業率が予想以上に上昇し、失業給付の申請件数も予測を上回りました。 賃金（ボーナスを含む）は予想以上に減少し、失業率の上昇に伴い高賃金を確保するのが困難であることを示しています。連邦準備制度理事会の政策担当者の講演は水曜日に予定されていますが、大きな進展は予想されていません。

要点

英国の第3四半期のGDP成長率は木曜日に発表される予定で、安定していると予測されています。政府の閉鎖に関する米国の潜在的な解決策が議論されており、公式データの流れに影響を与えています。 ポンドスターリングは英国の公式通貨であり、世界で4番目に取引されている通貨です。全てのFX取引の12％を占めています。イングランド銀行の金融政策はその価値に大きな影響を与えます。GDP、PMI、雇用、貿易収支などの経済指標はポンドの方向性に影響を与えます。プラスの貿易収支は輸出需要の増加により通貨を強化できます。 ジョシュア・ギブソンという経験豊富なトレーダーがFXStreetチームに参加し、テクニカル分析に特化したキャリアからの専門知識を持っています。 GBP/USDは1.3200レベルからの反発として、その利益を保持できない様子が見受けられます。この反転は、UKの雇用データが期待を裏切り、失業率が予想以上に上昇した結果です。この数字は国内経済の弱体化を浮き彫りにし、ポンドの潜在能力に上限を設けています。

取引戦略と経済期待

この弱い雇用報告は単発の出来事ではなく、これまで観察してきた広範なトレンドの一部です。2024年から2025年にかけて、UKの失業率はパンデミック後の低水準から着実に上昇しており、最新の国家統計局のデータでは先四半期に4.7％に上昇したことが示されています。この労働市場の持続的な余剰は、イングランド銀行がタカ派的な姿勢を正当化するのを難しくし、ポンドに対して弱気です。 対照的に、米国政府の閉鎖は、消費者物価指数などの重要なデータの発表を停止させ、私たちを盲目の状態にしています。この重要なインフレ指標がなければ、連邦準備制度理事会の次の動きを判断するのが非常に難しくなり、ドルの方向性に大きな不確実性をもたらします。2018年末の長期的な閉鎖の際にデータが不足すると、荒い不安定な取引環境につながることを私たちは見ました。 UKの第3四半期GDPの数値が木曜日に発表される予定で、横ばいになると予想されています。1.3200での抵抗と経済の弱さを考慮すると、デリバティブトレーダーは横ばいや下落の価格動向から利益を上げる戦略を検討するかもしれません。1.3200を上回るストライク価格でコールオプションを売ることは、この期待された上昇モメンタムの不足を活用する方法になるかもしれません。 基本的な状況は、イングランド銀行が厳しい状況にあることを示唆しています。弱体化する経済は来年の金利引き下げを検討する圧力を増加させるでしょう。市場では、2026年上半期に政策の転換の可能性が高まっていると見込まれており、2024年に終了した金利引き上げサイクルとは大きな対照を成しています。この長期的な政策期待は、今後数週間にわたりポンドに影響を与え続けるでしょう。

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USD/CHFは、北米セッション中に0.55%の下落を記録し、0.8000近くまで価値が下がり、4日連続で値下がりしました。影響要因には、予想を下回る米国の経済データとスイスの関税削減が含まれ、スイスフランに好影響を与えました。 テクニカル指標は、USD/CHFが0.8002/0.7982周辺の20日および50日SMAの主要サポートレベルをテストする可能性があることを示唆しています。これを下回ると、0.7925までの動きがあり、さらに0.7900まで到達する潜在能力があります。

抵抗レベルと予測

もしUSD/CHFが0.8100を上回ることができれば、次の抵抗レベルは0.8124となり、さらに200日SMAである0.8261まで伸びる可能性があります。今週、スイスフランは日本円に対しても著しく強くなりました。 スイスフランの主要通貨に対するパーセンテージ変化には、USDに対して0.63%の増加、JPYに対して0.84%の増加、NZDに対しては0.07%の調整が含まれます。クリスチャン・ボルホン・バレンシアは、2010年にキャリアを開始し、テクニカル分析と取引戦略に焦点を当てています。 市場と取引の両方は情報提供の目的のみであり、全ての投資責任は投資者にあります。FXStreetは、潜在的なエラーや省略に対する責任を否認します。 我々は、リスク回避のムードと予想を下回る米国の経済データにより、USD/CHFペアが重要な0.8000レベルに向かって滑り落ちるのを見ています。2025年11月8日終了の週の新規失業保険申請件数は235,000件で、予想の220,000件を上回り、米ドルに圧力をかけています。この動きは、ペアの4日間の下落トレンドを延長しています。

市場の反応と戦略

デリバティブトレーダーにとって、0.8002と0.7982の間の主要なサポートが注目の的となっています。このゾーンを下回ると、0.7925に向かって滑り落ちる可能性があり、0.8000以下の行使価格のプットオプションを今後数週間の戦略として考慮する価値があります。市場の恐怖を測る指標であるVIXは22を上回り、第三四半期以降の最高点となり、一般的に下落継続やボラティリティ上昇から利益を得る戦略を支持します。 逆に、ペアがこのサポートを維持し、0.8100の抵抗を上回って反発することができれば、短期的な底が形成されている兆候となるかもしれません。このレベルを超えると、トレーダーは11月5日の高値である0.8124をターゲットにしたコールオプションを検討するかもしれません。しかし、米国経済ニュースにおいて大きなプラスの変化がない限り、顕著な反発は難しいと見られます。 スイスフランの強さは、米ドルの弱さだけでなく、その自身のファンダメンタルズによっても支持されています。スイス国立銀行は、インフレに対する強硬な姿勢を維持し、2025年9月の会合で政策金利を1.75%に据え置き、米国経済の減速というストーリーとは対照的となっています。この政策の違いは、スイスフランを魅力的な安全資産通貨にしています。 この安全資産への逃避感情は、市場全体に見られ、米国の雇用喪失に関する報告を受けて金価格が1オンスあたり4,150ドルに押し上げられています。2023年末にも、世界的な成長に対する懸念が金とスイスフランの両方を押し上げる類似のパターンが見られました。現在の環境では、トレーダーは安全資産に対する米ドルのロングポジションについて注意が必要です。

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USD/JPYの動向と日本の経済指標 日本円のパフォーマンスは、日本銀行の政策や日本とアメリカの国債利回りの差など、いくつかの要因に依存していました。円はまた、安全な投資とみなされ、市場のストレスが高まる時期には注目を集める傾向にありました。 歴史的に、日本銀行は通貨市場に介入し、しばしば円の価値を制御するための措置を講じていました。一方で、日本とアメリカの間の金利の変動がUSD/JPYの関係にも影響を与えていました。 全体として、円の価値は、広範な経済指標や中央銀行の政策によって大きく変動することがありました。これらの要因が他の国際通貨に対する円の強さを形作っていました。 また、対ドルでの円相場は154.00を少し上回る高水準で取引されており、最近のアメリカ政府の一時閉鎖の解決がサポートとなっています。しかし、アメリカ経済の減速の兆候が見られ、このことがドルのさらなる上昇を制限する可能性があります。2025年10月の最新の雇用報告では、予想を大きく下回る95,000の純増が報告され、インフレ率は2.8%に冷却しており、連邦準備制度が積極的な姿勢を取る理由はほとんどないと見られています。 要点 日本当局による介入のリスク 現在、154.50近辺で推移している USD/JPYについて、日本当局による介入のリスクがトレーダーにとって主要な懸念事項になっています。これは、2022年後半にドル円が150を超えた際の財務省の行動を思い起こさせます。ここからの急激な一方通行の上昇は、円を強化するための防御的な反応を引き起こす可能性があります。 アメリカと日本の長期的な政策の違いが、何年にもわたって円の弱さを促進してきましたが、これらの違いは現在、縮小し始めています。私たちは、2024年3月に日本銀行がマイナス金利政策を終了したのを目にし、最近のコミュニケーションではさらなる引き締めの兆しが見られます。その結果、アメリカと日本の10年国債の利回りスプレッドは、ここ6か月間で50ベーシスポイント圧縮されました。 デリバティブトレーダーにとってこの環境は、特に下方ストライクにおいて含みボラティリティが過小評価されている可能性を示唆しています。ファンダメンタルな状況は弱いドルを指し示していますが、ペアは頑固に高止まりし続けており、緊張した膠着状態を生み出しています。したがって、円高やペアの急落に備えるためにプットオプションを購入することが、今後数週間の間に賢明な戦略になる可能性があります。

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韓国の失業率は10月に2.6%に上昇し、前回の2.5%からの増加を示しました。これは、さまざまな経済要因に対応した同国の労働市場の調整を示しています。 変化する条件が雇用水準に影響を与え、この変化が観察されました。増加はわずかではありますが、変動する雇用率は市場全体の動態を反映しています。

失業率の上昇

10月の韓国の失業率がわずかに2.6%に上昇したことが見られました。これは小幅な増加ですが、3ヶ月ぶりの上昇であり、やや冷却した経済の全体像に寄与しています。今後の工業生産や輸出に関するデータを注意深く監視すべきことを示唆しています。 労働市場のこの微妙な弱さは、韓国銀行（BOK）の金融政策に対する考え方に影響を与える可能性があります。最近の政府データでは、消費者物価のインフレ率が10月に2.8%に緩和され、年初の3%以上から低下したため、中央銀行には将来の政策転換を考慮する余地が増えています。2026年第1四半期の利下げの可能性がわずかに高まっていると見込まれています。

市場への潜在的な影響

通貨取引者にとって、この見通しは韓国ウォンの潜在的な弱さを指し示しています。USD/KRWの為替レートは1,380の周辺で狭い範囲で取引されていますが、このデータは上昇へと導くきっかけを提供する可能性があります。1,400の水準をテストする可能性に備え、USD/KRWの短期的なコールオプションを購入することを検討すべきです。 株式市場においては、経済の減速がKOSPI 200指数に逆風をもたらす可能性があります。2023年末の市場反応を振り返ると、労働市場の軟化の兆候が指数の統合期間に先行していることが見られました。そのため、KOSPI 200に対する保護的なプットオプションの購入は、今後数週間の堅実なヘッジ戦略となると考えられます。

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投資家の持続的な悲観

EUR/USDは1.1590まで上昇し、ADP雇用統計が予想を下回り、米国の経済見通しが否定的であったことにより、米ドルが下落し0.30%の上昇を見せました。通貨ペアは1.1547で日中の安値に達しました。米国上院は60対40の票で資金法案を通過させ、下院の決議を待っており、下院議長のマイク・ジョンソン氏は迅速な通過を期待しています。 経済指標の発表が少ない中、市場の注目はFRBの発言者に移り、さまざまなメッセージが伝えられました。FRB理事スティーブン・モラン氏は、12月に50ベーシスポイントの利下げを予想するハト派の見解を維持しました。一方、セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム氏は、インフレが3%に近づき、労働市場が冷え込む中で、金融政策が中立に近づいていると述べました。 ユーロはECBの2027年までの安定した金利見通しに支えられており、FRBは緩和の可能性を示唆しています。弱気の兆候があるものの、1.1600を超える持続的な突破があれば、1.1700のマークに挑戦する可能性があります。ユーロはユーロ圏の通貨であり、世界で2番目に取引されている通貨です。ECBは物価の安定を目指した金融政策を管理しています。貿易収支がプラスであればユーロが強くなりますが、マイナスであれば対照的です。 米ドルはアメリカの労働市場の冷え込みの兆候を受けて圧力を受けており、この傾向は続くと予想されます。最近の2025年10月の非農業部門雇用者数報告は、期待されていた18万人に対して14万人と発表され、この傾向を裏付けました。これはFRBのハト派的な感情を強化し、12月の会合での大幅な利下げのアイデアに信憑性を持たせるものです。 大西洋を越えて、ユーロ圏の最近の調和された消費者物価指数（HICP）は、インフレが3.1%で頑固に保持されていることを示し、ECBに利下げを考慮する理由をほとんど与えていません。この金融政策の分岐は拡大しており、FRBが緩和に向かう一方でECBは据え置くため、ユーロが強くなる主な要因となっています。ドイツのZEW調査からの悲観論は、ECBが利上げしないことを保証するだけですが、安定を保つことが最も可能性の高い道のままです。

抵抗レベルのテストを予想する

この背景を考慮すると、EUR/USDペアが今後数週間で1.1600の抵抗レベルを試し、おそらく突破することが予想されます。根底にある勢いはユーロに有利にシフトしているように見えますが、長期的なチャートは弱気のトレンドを示しています。米国経済の弱さが市場の主要な焦点となっています。 デリバティブトレーダーにとって、この見通しはEUR/USDの緩やかな上昇に向けたポジショニングを示唆しています。実行可能な戦略は、12月1.1600コールを購入し、1.1700コールを売ることで、ブルコールスプレッドを考慮することです。このアプローチは、予想される上昇から利益を得つつ、前払いコストを制限し、リスクを定義します。

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