要点 – Nikkei 225は0.43%上昇し51,063.31で閉まり、Topixは1.14%上昇し3,359.33の記録的高値を更新しました。 – Sonyは3.67%上昇し、年次利益予想を8%引き上げ、Mitsui KinzokuはAIインフラ需要に関連した75%の利益アップグレードにより23.27%急騰しました。

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日本のNikkei指数は水曜日に引き続き上昇し、投資家が強い収益見通しを持つセクターに資金を流入させる中、0.43%の上昇で51,063.31で閉まりました。より広範なTopixは、中間産業と金融によって3,359.33の記録的な終値を達成しました。 初めはソフトバンクグループが$5.8 billionのNvidia株の売却を開示した後に10%の下落を記録し、センチメントがやや冷え込みましたが、株は後に下落を解消し、最終的に3.46%下落で閉まりました。 半導体関連銘柄は混在しており、Advantestは0.23%、東京エレクトロンは1.55%の下落を記録しましたが、以前の好調なパフォーマンスからの利益確定が続いています。

企業の収益が楽観を促進

決算シーズンは引き続き投資フローを支配していました。Sony Groupは、2026年3月に終わる会計年度の営業利益予想を8%引き上げた後、3.67%急騰しました。これは、ゲームおよびオーディオ製品の強い需要によるものです。 AIに関連する楽観も続いており、データセンター向けの材料供給業者であるMitsui Kinzokuは、年次利益見通しを75%引き上げた後、23.27%急騰しました。アナリストによれば、この動きは日本のAIおよび半導体エコシステムに対する投資家の熱意を再燃させたとのことです。 TDKは4.92%上昇し、Nikkeiの上昇に大きく寄与し、中外製薬は4.37%上昇し、堅調な医療需要に支えられました。

テクニカル分析

Nikkei 225は現在51,171周辺で取引されており、先の乱高下のセッションの後に安定しています。このセッションでは、指数は50,559まで下落した後、反発しました。 15分足チャートは、Nikkeiが短期的な勢いを取り戻そうとする動きを示しており、移動平均線（5、10、30）が急激なデイトレード売りの後に絞り込まれ始めています。 MACDはシグナルラインを越え、買い圧力の軽微な回復が反映されていますが、ヒストグラムは現在のところ勢いが慎重であることを示唆しています。 この動きは、米国先物が安定し、トレーダーが日本銀行の慎重な政策正常化に関する新たなコメントを消化する中で、より広範なアジアのセンチメントが改善していることと一致しています。

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ドイツの消費者物価調和指数（HICP）は、10月に前年比2.3%の増加を記録し、市場予測と一致しました。このインフレ率の安定は、国内の安定した経済状況を示唆しており、これはEU加盟国間のインフレトレンドを把握する上で重要です。 HICPは、特に欧州中央銀行による金融政策の決定に関連して、経済アナリストにとって重要な指標として機能します。これらのトレンドの監視は、銀行による今後の経済的アクションや調整を理解するために必要不可欠です。

ユーロ圏の安定への影響

ドイツの前年比インフレが予想通り2.3%に達したことで、ユーロ圏の即時の不確実性が低下しました。この安定性は、今後数週間でEUR建て資産の暗示的なボラティリティが和らぐことを示唆しています。デリバティブトレーダーにとって、この環境は価格の変動が少ないことに利益をもたらす戦略を指し示しています。 短期オプションの売り、特にEUR/USDのような通貨ペアに対しては、この予測される安定を利用しプレミアムを集める有効な戦略であると考えています。これは、予期しないインフレの発表が市場に急激な反応を引き起こした2022年や2023年とは大きく異なる状況です。現在の予測可能性は、より構造化された収益を生む取引を可能にしています。 このヨーロッパの安定は、アメリカ合衆国とは対照的です。最新のCPIデータは2.8%とやや高めであり、連邦準備制度理事会は警戒を続けています。市場は年末までに最後の利上げの40%の可能性を見込んでおり、ECBとFedの金融政策の乖離がより明確になりつつあります。この金融政策の違いは、長期の先物取引における明確な方向性のある取引チャンスを生み出すはずです。

債券市場と通貨リスク

債券市場はこの不確実性を反映しており、財務省市場のボラティリティを示すMOVE指数は約110を推移しており、歴史的な基準と比べて高い状況です。このため、私たちは2026年上半期を通じて、欧州と米国の金利差が広がり続けることに賭ける金利スワップを見ています。これは、現在見られる基本的な経済の違いに対する長期的な視点の投資です。 ユーロは安定しているように見えますが、イギリスのポンドには依然として下落リスクが残っています。イギリスのインフレは3%を超えたままで、これにより相対的な価値機会が生まれ、EUR/GBPの長期ポジションがイギリス特有の悪影響に対する魅力的なヘッジとなります。市場は、イングランド銀行のタカ派的な姿勢を評価しておらず、むしろ成長予測の弱さに焦点を当てています。 チェーンリンクなどの資産に言及することは、リスクへの欲求が残っていることを示していますが、それは非常に選択的です。VIXで測定された株式のボラティリティは14の低水準で取引されており、広範な市場は内容に安心しているようです。この低ボラティリティの期間を利用して、主要な指数に対する安価で長期的な保護プットオプションを購入し、予期しないショックに対するヘッジを行うことをお勧めします。

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フランソワ・ヴィルロワ・ド・ガルホー、欧州中央銀行の政策立案者は、フランス経済が政治的不確実性の中でも弾力性を保っていると述べました。これらの不確実性はGDPに影響を与え、0.5%の減少をもたらしています。 現在、EUR/USDペアはわずかに0.02%の減少を見せ、1.1580の値を記録しています。これは発表日当日の市場の動きが小さいことを示しています。

欧州中央銀行の目標

フランクフルトに位置する欧州中央銀行は、ユーロ圏の主要な金融当局です。その主な目標は価格安定性を維持し、インフレ率を約2%に保つことであり、主に金利の調整によって実現されます。 量的緩和（QE）は、ECBが深刻な経済状況で用いるツールであり、銀行から資産を購入して流動性を注入し、通常はユーロを弱めます。ECBは2009-11年、2015年、COVIDパンデミック時にQEを実施しています。 量的引き締め（QT）はQEの逆であり、インフレが上昇し始めたときに行われます。ECBは新しい資産の購入を中止し、債券の再投資を停止することが多く、これはユーロにとってポジティブです。これは経済回復が始まった時に採用されます。 私たちは、現在の政治的不確実性の中でもフランス経済の弾力性についてのコメントを見ています。最近のデータは、この中程度の強さを確認しており、フランスの失業率は2025年第3四半期にかけて7.3%で横ばいを維持しています。これは、コア経済が市場が予想するよりも政治的な騒音をうまく乗り越えていることを示唆しています。

経済予測への影響

不確実性がGDPを0.5%削減しているという見方は、事実よりも恐れに基づくボラティリティが高まっている可能性を示唆しています。私たちは、デリバティブトレーダーは、特にCAC 40インデックスにおいて、今後数週間でボラティリティの売却を検討する可能性があると考えています。これは、状況が2024年中頃の総選挙の混乱時と比べてそれほど混乱を引き起こさないと賭けるものです。 この弾力性が保持されれば、欧州中央銀行はより攻撃的な金利引き下げに転換する理由はほとんどありません。ユーロ圏のインフレが現在、銀行の2%の目標をわずかに上回っているため、ECBは忍耐強く留まる可能性が高いです。これにより、EURIBOR先物のような安定した短期金利に賭ける戦略が魅力的に見えます。 EUR/USDは現在1.0780で取引されており、これは数年前に似た懸念が表明されたときの1.1580のレベルよりもはるかに低いです。安定した経済の背景を考慮すると、私たちはユーロがここから大幅に弱まる可能性は低いと考えています。トレーダーは、政治的懸念が和らいだ場合の穏やかな反発に備えて、短期的なEUR/USDコールオプションを購入することを検討してもよいでしょう。

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USD/CADペアは、1.4010近くで安定しており、アメリカ政府の shutdown 解決と連邦準備制度の利下げの期待が高まっている。最新のデータによると、アメリカの民間雇用者は10月後半に平均11,250件の仕事を失っており、アメリカドルの労働市場に弱さが示唆されている。 アメリカ合衆国上院は歴史的な政府 shutdown を終わらせるための資金妥協を承認し、下院の投票が今後予定されている。これが通過すれば、トランプ大統領が最終決定を行う。政府が再開されれば、遅延していた経済データが発表される可能性があり、アナリストはこれが経済が減速していることを明らかにし、連邦準備制度が金利を引き下げる可能性があることを示唆している。

カナダ銀行の金利

カナダ銀行は10月に金利を2.25%に引き下げ、今後の利下げは見込まれていないことを示唆している。市場参加者はこの金利が2027年半ばまで維持されることを予想しているが、2026年初めに変化があるかもしれないと考える者もいる。カナダドルは、BoCの金利、原油価格、経済の健康状態に影響を受け、インフレーションや貿易収支などの要因が重要な役割を果たす。GDPや雇用のような経済データはCADの価値に影響を及ぼし、強い経済が強い通貨を支える。 我々はUSD/CADペアが1.4010近くで安定しているのを見るが、基盤にある動態が潜在的な変化を示唆している。市場は、アメリカ連邦準備制度の12月の利下げをますます期待している一方、カナダ銀行は現在の緩和サイクルが終了したとシグナルを送っている。この中央銀行政策の乖離が我々にとって最も重要な監視点である。 弱いアメリカドルに対する議論が高まっており、最近のデータが明確な経済減速を示している。2025年10月の非農業部門雇用者数はわずか95,000件の増加にとどまり、予想を下回り、民間雇用データで見られる労働市場の弱さを確認した。2025年10月のアメリカのインフレーションは2.1%で、CME FedWatchツールは来月の利下げの確率を75%と示している。 一方、カナダドルはより安定した足場を持っているように見える。カナダ銀行が先月2.25%で利下げを一時停止した決定は妥当であるように思われ、2025年10月のカナダのインフレーションは2.9%で、中央銀行の目標範囲の上限付近にある。さらに、WTI原油価格が1バレルあたり75ドル前後で安定しているため、ルーニーへの一貫した支援がある。

デリバティブ取引戦略

デリバティブトレーダーにとって、この環境はUSD/CAD為替レートの低下に向けたポジショニングを示唆している。特にアメリカ政府の shutdown の終了により、経済データの backlog が発表されることが期待されるため、USD/CADのプットオプションを購入することを検討すべきである。この戦略はリスクを定義した方法で下落に対するエクスポージャーを得ることができる。 即時の焦点は、本日後に公開されるカナダ銀行の審議概要に移り、その展望における微妙な変化を探る。歴史的に、2019年の連邦準備制度の政策転換を振り返ると、金利の引き下げへのシフトはアメリカドルの持続的な弱さの期間をもたらした。似たようなパターンが現れているようであり、今後数週間はこれらのポジションを実行するための重要なウィンドウになるであろう。

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日本の財務大臣、片山さつき氏は、為替市場における急速で一方的な動きについて懸念を表明しました。特定の為替レートについてのコメントは控えましたが、通貨がファンダメンタルズを反映する必要性を強調し、事態を緊急に監視することに言及しました。 弱い円はコストによるインフレを助長しており、そのデメリットがメリットを上回る可能性があります。報告時点で、USD/JPYペアは0.30%上昇し154.60になりました。

経済パフォーマンスの影響

日本円は日本の経済パフォーマンス、日本銀行の政策、そして日本とアメリカの間の債券利回りの差によって大きく影響を受けます。歴史的に見ると、日本銀行の極端な緩和的金融政策は円安を招きましたが、この傾向は最近の政策変更により逆転しています。 債券利回りの差は、日本銀行の以前の政策と連邦準備制度の対比から、アメリカドルに有利に働いていました。しかし、2024年の日本銀行のスタンスの変化と他の銀行での金利変更がこのギャップを狭めています。 円は安全な避難先と見なされており、市場のストレス時にその価値は上昇する傾向があります。投資家はリスクの高い通貨と比較して、円をより安定したものと考えています。 財務大臣が一方的で急速な動きを警告したことで、通貨市場に対する明確な警告となりました。その強い言葉は、円の弱さに対する忍耐が薄れていることを示唆し、市場介入のリスクを明らかにしました。これにより、154レベルを超えるUSD/JPYのロングポジションは、昨日よりもはるかにリスクが高まっていることを意味します。

金利差

根本的な問題は、日本とアメリカの間の広い金利差のままであり、2025年の終わりにかけても変わっていません。日本銀行が政策金利を0.25%に引き上げた一方で、アメリカ連邦準備制度の金利は約3.75%にあり、キャリートレードに対する強力なインセンティブを生み出しています。この持続的な金利差は、2024年に始まった日本銀行の政策変更にもかかわらず、円が有意義な地盤を得るのに苦労している理由を説明しています。 過去の教訓を思い出すべきであり、特に2022年9月と10月の介入時に財務省が円を買った事例は重要です。これらの行動は、USD/JPYの急激な3-5%のダウンを数時間内に引き起こし、多くのキャリートレードの利益を消し去りました。現在の言葉での警告は、これらの介入の直前に聞かれた表現に似ており、歴史的な類似性を無視することは困難です。 今後数週間の間、重要な戦略はボラティリティを買うこととなります。急激かつ突然の動きのリスクが高まっているためです。これは、介入による円の急速な強化から利益を得るべく、USD/JPYプットを買うことを考えることを意味します。円オプションの暗示的ボラティリティは今後上昇する可能性が高く、このようなポジションを早めに確立することが賢明です。 人気のあるキャリートレード戦略は、リスク対報酬の重要なテストに直面しています。日々の金利差を得ることは魅力的ですが、USD/JPYが突然500ピップ下落する可能性は、数週間または数ヶ月の利益を消し去る可能性があります。トレーダーは、自身のロングUSD/JPYポジションに対してヘッジを考慮するか、介入の脅威が和らぐまでポジションサイズを減少させるべきです。

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オーストラリアドル（AUD）は、米国政府の再開努力によって米ドル（USD）が強まっている中、引き続き米ドルに対して下落していました。オーストラリア準備銀行（RBA）の政策担当者が金融政策について議論しているにも関わらず、AUDは地政学的リスクや世界経済の要因により弱い状況が続いていました。 米ドル指数は、米国政府の閉鎖が終わりを迎える中で、5日間の下落傾向を停止し、約99.50で取引されています。米国上院は、閉鎖を終わらせるための法案を通過させ、下院票待ちとなっており、トランプ大統領はおそらくすぐに署名する見込みです。これらの出来事の中で、米国財務長官スコット・ベッセントは、インフレや閉鎖の経済的影響が指摘され、市場は12月の利下げを期待しています。

中国が輸出禁止を解除

中国の商務省は特定の材料に対する輸出禁止を一時的に解除しました。また、消費者物価指数は上昇を記録しました。オーストラリアのウェストパック消費者信頼感は11月に12.8%上昇しました。AUD/USDペアは約0.6520で取引されており、短期的なモメンタムの傾向を示す潜在的なサポートとレジスタンスのレベルが示されています。 AUDには、RBAの金利、中国の経済状況、鉄鉱石の価格などのさまざまな要因が影響を与えています。オーストラリアの貿易収支もAUDの価値に影響を与え、通常はプラスの収支がオーストラリアドルを強化することが一般的です。鉄鉱石はオーストラリア最大の輸出品であり、需要の変動によりその通貨に直接影響を与えます。 米ドルが強まる中、政府の閉鎖の終焉が視野に入ってきています。これによりオーストラリアドルが即座に圧力を受け、AUD/USDペアは重要な0.6500の心理的水準に向かう形となっています。今のところ、オーストラリアドルにとっては下方向の抵抗が少ない状況に見えます。

市場の期待が移行

市場の焦点は、迅速に政府の閉鎖から連邦準備制度理事会の次の動きに移ることになるでしょう。これは私たちの戦略にとって重要です。CME FedWatch ツールでは、12月の利下げの確率が68%であることが示されており、2025年10月のコアPCEインフレデータが2.9%となったことから、政策緩和の理由が増しています。この期待は、トランプ大統領がインフレが1.5%に低下すると予測していることにより強化されています。これは2021年初頭以来見られなかったレベルです。 オーストラリア側では、慎重なオーストラリア準備銀行と非常に強い国内データの間で対立が見られます。RBAは政策が依然として制約的であるかどうかを議論しており、これがAUDの強さを制限する可能性があります。しかし、最近のウェストパック消費者信頼感レポートでは、11月に12.8%の大幅な上昇が示されており、オーストラリアの消費者が経済について楽観的であることを示唆しています。 中国の影響は、AUDの主要なドライバーとして中立からややプラスに見えています。米国への輸出禁止措置の解除は貿易摩擦を減少させ、10月のややプラスのCPIデータは直近のデフレ懸念を取り除きました。鉄鉱石の価格はトンあたり128ドルで安定しており、オーストラリアの主要な輸出品はしっかりと支持されています。 この状況は、今後数週間でトレーダーにとっての潜在的な機会を示唆しています。市場が米国の閉鎖の終わりを消化する中で、AUD/USDペアが0.6520を下回る可能性があります。これは、反発へのポジショニングを考える瞬間となるかもしれません。物語はおそらく、差し迫った米国の利下げへと移ることでしょう。 したがって、今後数日間にオーストラリアドルの弱さが見られたとしても、それは一時的なものである可能性が高いです。戦略としては、年末に向けて0.6630のレジスタンスレベルに戻る動きを見越してオプションを利用することが考えられます。これは、12月の連邦準備制度理事会の利下げ後の米ドルの弱さを活かすものです。

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AUD/NZDはRBAのハウザーの慎重なコメントを受けて1.1550付近で取引されています。ハウザーは、制限的な政策からのシフトが将来の決定に影響を与える可能性があると指摘しました。一方、ニュージーランドドルは25ベーシスポイントのRBNZの利下げの予想で弱含んでいます。 この通貨ペアは、前回のセッションで0.25%以上の損失を被った後、安定した状態を保っており、現在は2013年9月以来の水準に近いです。オーストラリアドルは、RBAの見通しに伴い力を増す可能性があり、消費者信頼感は11月に12.8%上昇し103.8となりました。

NZD利下げ圧力

NZDは、経済が景気後退に近づく中、RBNZの利下げの可能性により圧力を受けており、50ベーシスポイントのより深い利下げの可能性も10%とされています。RBNZのインフレ期待はQ4で2.28%と、目標範囲内を維持しています。 オーストラリア準備銀行（RBA）は、価格の安定を維持するために金融政策を運営し、金利決定を通じてAUDをサポートしています。インフレが高い場合、金利の引き上げが促され、資本流入を呼び込み、AUDの価値を高めることが多いです。 量的緩和（QE）と引き締め（QT）は、AUDに対して異なる影響を与えます。QEは流動性を高めるための資産購入を伴い、一般的にAUDを弱める一方、QTは購入を停止し、AUDを強化する可能性があります。 オーストラリアとニュージーランドの金融政策の間に明確な乖離が見られ、デリバティブトレーダーにとっての機会を生み出しています。オーストラリア準備銀行は緩和に消極的な姿勢を示しており、一方でニュージーランド準備銀行は今月末に2.25%への利下げが予想されています。この基本的な分断はAUD/NZDペアのさらなる強さを示唆しています。

経済指標はAUDに有利

RBAの慎重な姿勢は、堅実な国内データによって裏付けられており、これはオーストラリアドルにとって強気のシグナルと見なされています。オーストラリアの失業率は最近、2025年10月の報告で3.8%に低下し、最新の四半期CPIは3.1%となり、RBAの目標帯をわずかに上回っています。これらの数値は、RBAが政策を緩和することを検討するのを非常に難しくしています。 タスマン海の反対側では、ニュージーランドドルの弱含みの状況が見られます。ニュージーランドの失業率は4.5%に上昇し、経済が2025年初頭に見られた技術的景気後退に苦しむ中、オーストラリアのそれとは対照的です。その結果、オーバーナイトインデックススワップ市場は今月25ベーシスポイントの利下げの95%の確率を織り込んでいます。 この見通しを受けて、トレーダーはAUD/NZDの上昇から利益を得る戦略を考えるべきだと考えます。例えば、2025年12月または2026年1月に満期になるコールオプションを購入することです。この通貨ペアは最近1.1590に達し、2013年以来の最高水準を記録しており、重要なテクニカルブレイクアウトが進行中であることを示唆しています。この動きは、特に予想されるRBNZの決定を追ってペアを高く運ぶ強力なモメンタムを示しています。

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日本の総理大臣、高市早苗は、国のデフレーションの状態に懸念を示し、日本がまだそれから脱却していないことを指摘しました。彼女は、持続可能な価格目標を達成するために日本銀行 (BOJ) の政策実施の重要性を強調しました。 食品価格の上昇によるインフレの増加は経済に悪影響を及ぼす可能性があり、賃金主導のインフレを促進するためにBOJとの協力が必要とされます。高市は、誤った政策のリスクを強調し、これが再びデフレーションに戻ることを引き起こし、消費、賃金成長、資本支出に悪影響を及ぼす可能性があると指摘しました。政府は企業が賃金を継続的に引き上げる環境を支援する役割を担っています。

日本円に影響を与える経済要因

USD/JPYペアは0.30%上昇し、154.60に達しました。日本円の価値は、日本の経済パフォーマンス、BOJの政策、債券利回りの差、および市場のリスク感情に影響されます。2013年から2024年の間のBOJの超緩和的な金融政策は、円安を引き起こしました。しかし、BOJのこの政策からの段階的なシフトと他の中央銀行の金利低下が利回りの差を狭めています。円は市場の不安定期において安全資産として見なされ、リスクの高い通貨に対してその価値が高まる可能性があります。 総理大臣の最近の発言は、BOJからの攻撃的な政策引き締めを期待すべきではないことを示しています。デフレーションの再発を避けることに焦点を当てていることは、政府が金利を引き上げる際に非常に緩やかで慎重なアプローチを好んでいることを示唆しています。このダブッシュな姿勢は、短期的には日本円に圧力をかけ続ける可能性があります。 要点として、2025年10月の全国コアCPIは2.1%で、BOJの目標をわずかに上回りました。ただし、これは主に輸入コストによって推進されており、春の「春闘」交渉で確保された平均3.5%の賃金上昇にもかかわらず、実質賃金の成長は依然としてマイナスです。これは、BOJがさらなる金利引き上げを行う前に望む持続可能で需要主導のインフレではないという見方を支持しています。

経済不安の中での取引戦略

デリバティブトレーダーにとって、これは存在するキャリートレード戦略を強化します。日本とアメリカの間の政策の相違は依然として重要です。BOJの政策金利はわずか0.10%であり、米連邦準備制度の金利ははるかに高い4.25%で安定しています。この広い金利差は、円を借りて米ドルに投資することを利益のあるものにし続けています。 政府の慎重なトーンは、USD/JPYペアの変動性を受け入れる環境を生み出しています。トレーダーは、大きな価格変動から利益を得るためにストラドルやストレンジルを購入することを検討するべきです。これらの戦略は、中央銀行が行動をためらっているが、通貨が突然の政府介入を引き起こすレベルに近づいている市場に適しています。 方向性を持っている方は、USD/JPYのコールオプションを引き続き購入し、金利差のために円がさらに弱くなるとの賭けをすることができます。現在の154.60という水準は、公的な行動が取られる前にペアがさらに高く動く余地があることを示唆しています。これは、基本的な経済状況を考えると引き続き人気のある取引です。 しかし、2024年に円が同様の水準を下回った時と同様に、財務省からの通貨介入のリスクには注意が必要です。ロングUSD/JPYポジションをヘッジするためにアウトオブザマネーのプットオプションを購入することは賢明な手段です。これは、政府が市場に介入することを決定した場合の円の突然の急上昇に対する安全ネットを提供します。

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日本円の影響

日本円の価値は主に日本の経済と日本銀行の政策によって影響を受けていました。2013年から2024年までの歴史的な超緩和政策は円を弱くしました。日本とアメリカの間での債券利回りの差の縮小が円の強さに影響を与えています。加えて、安全資産通貨として、円の価値は市場の混乱時には上昇する傾向があります。 2025年11月12日の今日、AUD/JPYのクロスに対する建設的な見通しは重要な焦点となっています。このペアは、主にオーストラリアと日本の政策の違いによって、100.90のレベル付近で堅調に推移しています。最近のオーストラリアの第3四半期のCPIデータは、予想を上回る3.8%となり、オーストラリア準備銀行に2026年まで引き締め姿勢を維持する圧力をかけています。 ペアの反対側では、日本円は依然として弱い状況です。日本銀行は10月末の会合で金利を据え置き、先週発表された第3四半期のGDPの速報値は0.1%の経済収縮を示し、さらなる金利引き上げを進める理由が少なくなっています。この政策の乖離が進むことで、低金利の円に対して高金利のオーストラリアドルを保有する魅力的な提案となっています。

デリバティブ取引戦略

デリバティブトレーダーにとって、コールオプションの購入が予想される上昇に対して利益を得る実行可能な戦略となることが示されています。即時の抵抗レベルを上回るストライク価格の2025年12月または2026年1月の契約を検討することができます。目的は、2024年末に見られた高値に向けた潜在的な上昇を捉えることです。 ただし、日本の当局者が円を支えるために口頭介入を行う歴史があるため、下方リスクを管理する必要があります。100.00という心理的なレベルを明確に下回ると、モメンタムの変化を示し、強気のシナリオが無効となる可能性があります。トレーダーは、突然の反転に対するヘッジとして99.00のストライクの安価なアウトオブザマネーのプットオプションを購入することを検討するかもしれません。 この戦略は、世界の株式市場が安定している現在の「リスクオン」環境において最も効果的です。2023年の地域銀行の懸念のような市場のストレス時には、円は安全資産として強まる傾向があることを覚えておくべきです。市場のボラティリティが突然高まると、この取引が迅速に損なわれる可能性があるため、広範なリスク感情に注目することが重要でした。

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USD/CHFは、連邦準備制度の利下げに対する憶測が高まる中、0.8000付近で慎重に取引されています。スイスフランは、今年中の米国の利下げ期待が高まる中で売り圧力にさらされています。現在、米ドル指数は99.55付近で推移しており、火曜日に見られた99.30の週間安値に迫っています。 火曜日、ADP雇用変更報告書の発表を受けて米ドルは下落し、ハト派的な連邦準備制度の期待が高まりました。報告書は、週平均で11.25Kの解雇があったことを示し、労働市場の強さに対する懸念が高まりました。

利下げの確率上昇

CME FedWatchツールは、12月に25bpsの利下げが行われる確率を68%と示しており、これは月曜日の62.4%から上昇しています。一方、スイスフランは、スイス国立銀行がマイナス金利に転じるという期待が後退する中で堅調です。 米国とスイスは貿易協定に近づいており、ワシントンがスイスの輸入品に対する関税を15%に引き下げる話し合いが行われています。米ドルは最も取引される通貨であり、世界の外国為替取引の88%以上に関与しており、連邦準備制度の金融政策の決定に影響を受けます。量的緩和は一般的に米ドルを弱め、量的引き締めは通常、米ドルを強化します。 12月の連邦準備制度の利下げの高い確率を考慮すると、米ドルに対する継続的な下方圧力が見込まれます。最近のデータはこの見解を裏付けており、10月の非農業部門雇用者数はわずか145,000件の雇用増加にとどまり、最新の消費者物価指数は3.0%に冷却し、市場の期待を下回っています。CME FedWatchツールは現在、利下げの確率を68%と示しており、今後数週間の米ドルに対する弱気なセンチメントを維持するものと思われます。

強いスイスフランの見通し

取引の反対側では、スイスフランは強いままです。スイス国立銀行は、現在1.9%で推移しているインフレの上昇に自信を示しており、マイナス金利への移行は非常に可能性が低いと見られています。米国とスイスの間の貿易協定が２週間以内に期待されており、これはスイス経済とその通貨にとってさらに強気の要因となります。 要点： – USD/CHFは0.8000近くで取引中。 – 米ドルの利下げ期待が高まり、スイスフランは堅調。 – CME FedWatchツールは12月の利下げ確率を68%と示す。 – スイス国立銀行はインフレ上昇に自信を持つ。

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