8月に、アメリカの消費者信頼感は97.4に達し、予想の96.2を上回りました。前月の修正値は97.2から98.7に増加しました。 現在のビジネス状況について、22.0%の消費者が「良い」と評価し、7月の20.5%から上昇しました。一方、14.2%は「悪い」とし、13.6%から増加しました。労働市場では、29.7%が仕事は「豊富」とし、7月の29.9%からわずかに減少しました。また、20.0%が仕事は「得にくい」と考え、18.9%から上昇しました。

消費者期待と雇用市場の見通し

今後6か月を見据えると、19.5%がビジネス状況が改善すると予想し、7月の19.0%よりわずかに上昇しました。一方、21.9%は悪化を予測し、22.7%から減少しました。雇用市場においては、17.9%がより多くの仕事を期待し、18.0%からわずかに減少しましたが、26.8%が少ない仕事を予測し、25.1%から上昇しました。所得成長に対する期待は18.3%に低下し、11.8%から増加しました。 さらに、消費者は関税関連の言及が増加し、価格上昇に対する懸念が続いていることに言及しました。インフレ期待は上昇し、12か月の予測は6.2%で、7月の5.7%から上昇しましたが、4月の高値7.0%を下回っています。 消費者信頼感は予想を上回ったが、詳細を見ると潜在的な不安が高まっていることが示唆されています。消費者の現在のビジネス状況に対する見方は改善したものの、雇用市場に対する見通しは8か月連続で悪化しています。これにより、今後数週間の市場ボラティリティが高まる兆しが見えています。 最も重要な要点は、インフレ期待が6.2%に跳ね上がり、3か月間の冷却トレンドを覆したことです。コアPCEインフレはFRBの目標を上回っており、前四半期には2.7%近くで推移していました。この消費者信頼感の変化は特に憂慮すべきものであり、高いインフレ期待が再び定着すれば、FRBが市場が現在想定しているよりもより積極的な姿勢を取らざるを得ない可能性があります。

インフレの影響と市場戦略

今後の雇用と所得に対する悲観は、経済の主要な支柱である消費者支出に対する明確な警告サインです。この報告は、最近の政府データとも一致しており、求人は2025年まで着実に減少し続け、前回の読み取りでは840万件を下回りました。これは、消費者裁量セクターをショートする派生的プレイを採用し、防御的な必需品を好む戦略が賢明であることを示唆しています。 ビジネスの楽観と個人の不安との間の矛盾するシグナルを考慮すると、高いボラティリティに備えるのが賢明です。市場が大きく動く方向のいずれかで利益を上げるためにVIXコールオプションやインデックスストラドルを購入する戦略を検討しています。2022年から2023年の期間に感情がどれほど速く変わるかを思い出し、この報告は市場の最近の静けさが終わることを示唆しています。

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リッチモンド連邦準備銀行の8月の総合指数は-7で、予想の-11を上回り、前月の-20から改善しました。サービス指数は前月の2から4に増加し、製造業の出荷は-18から-5に改善しました。 ビジネスセクターでは、8つの指標が月ごとに改善し、3つが低下、1つが変わらずでした。雇用水準と賃金は前月比で成長しましたが、必要なスキルの利用可能性は減少しました。

支払価格の急増

支払価格はかなりの増加を記録し、5.65から7.24に上昇しましたが、受け取った価格は3.14で一定でした。 リッチモンド連邦準備銀行の2025年8月のデータは予想よりも良好で、経済活動が以前よりも厳しく収縮していないことを示しています。ただし、重要な詳細は、企業が商品のために支払っている価格が急激に上昇していることです。これは、彼らが自社製品に対して受け取る価格が横ばいであるため、企業の利益に圧力をかけます。 この報告は金利および連邦準備制度の見通しを複雑にします。今年、全国のインフレは粘着性のある3.4%近くで推移しており、この地域の投入コストの急激な上昇は、連邦準備制度が金利を引き下げることに慎重になる要因となります。トレーダーは、2025年末までに金利が引き下げられる可能性が低下したと予想すべきであり、これはドルの強化と債券への圧力をもたらす可能性があります。 S&P 500の株式指数オプションにとって、これは難しい環境を作り出します。2022年に株式に悪影響を及ぼすマージン圧縮のような期間を見たため、企業の収益が減少する可能性に対するヘッジが賢明であるように思われます。これは、次の四半期の失望する利益報告によって引き起こされる下振れリスクから保護するためにプットオプションを購入したり、コールスプレッドを販売したりすることを含むかもしれません。

セクターのパフォーマンスの分岐

改善しているサービスセクターと依然として苦戦している製造業セクターの間には明確な分断があります。報告はサービスが拡大していることを示しており、経済の消費者重視の分野での強さが継続していることを示唆しています。これにより、今後数週間で消費者裁量株に対する強気のポジションを好む傾向があるかもしれません。 全体的に、活動の改善とコスト圧力の上昇が不確実性を増しています。市場の期待されるボラティリティを測るVIXは、夏のほとんどの期間、歴史的な低水準である約13近くで取引されていました。この報告はボラティリティの急増のきっかけとなる可能性があり、VIXコールオプションのロングポジションを広範な市場の動乱に対する貴重なヘッジにする可能性があります。

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初期取引では、米国株式指数はわずかな動きを示しました。ダウ工業平均とS&Pインデックスはそれぞれ0.01%上昇しましたが、NASDAQインデックスは変わりませんでした。 米国の債券利回りは様々な様相を呈しており、短期金利は低下し、長期金利は上昇し、利回り曲線が急勾配になっています。2年物金利は3.695%に低下し、3.4ベーシスポイントの減少が見られ、10年物は4.282%で安定し、30年物は4.928%に上昇し、4ベーシスポイントの増加がありました。

今後の経済データ

午前10時に発表予定の米国の消費者信頼感指数とリッチモンド連銀のインデックスデータがあります。消費者信頼感は前月の97.2から96.2にやや減少すると予想されています。一方、リッチモンド連銀のインデックスは前月の-20から-11に改善される見込みです。 商品市場では、原油が0.96ドル下落し、63.84ドルで取引されています。 主要指数が明確な方向性を示していないため、これは今週後半の連邦準備制度のジャクソンホールシンポジウムを控えた市場の不安定さの兆候と見ています。期待されるボラティリティを示すVIXは約17で推移しており、オプション購入において比較的手頃な時期です。トレーダーは、米国の連邦準備制度が示す信号にかかわらず、SPXなどの指数でストラドルまたはストリングルを購入して、大きな価格変動から利益を得ることを検討すべきです。

市場戦略と経済指標

短期金利が低下し、長期金利が上昇する利回り曲線の急勾配化は、注目すべき重要なトレンドです。この動きは、2023年および2024年に見られた深刻な逆転からの正常化を示唆しており、短期的な経済の軟化を見越しながらも、長期的なインフレ懸念を反映しています。我々は、トレーダーがこのトレンドが続くことを予測して、30年物財務省債券先物をロングし、2年物財務省証書先物をショートすることで、利率先物を利用できると考えています。 また、原油価格の下落が利回り曲線の急勾配化による影響と衝突しているため、相反する経済信号が見られています。先週のEIA報告での予期しない在庫増加により、原油が63ドル近くに下落しており、これは世界的な需要の弱さを示唆しています。これにより、エネルギーセクターETFのXLEに対するプットは、さらなる減速に対する魅力的なヘッジとなります。

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市場終値（MOC）注文の不均衡は、株式市場の閉幕時における資金の流れについての洞察を提供します。これらの不均衡は、大型機関の買いまたは売りの傾向を明らかにし、市場のセンチメントや方向に影響を与えます。InvestingLive.comでは、私たちはこれらのMOCデータを追跡・解釈し、市場の行動をより良く理解しています。 最近の数字は、過去10セッションでの約+2億ドルの純流入を示しており、流入が流出を上回っています。これらの不均衡の20日移動平均も、流入トレンドがプラスであることを示しています。しかし、最新のデータである8月25日は1億9200万ドルの大幅な流出を示しており、慎重さの高まりを示唆しており、市場のモメンタムに影響を与えています。

将来のトレンド

将来のトレンドは、大規模な流出が続くか、8月18日、21日、22日と同様の強い流入が見られるかどうかによります。中期的なトレンドは、純粋にはプラスに見えますが、最近の流出は注意を示唆しています。流れが安定するか、別の流出が市場の弱さを示すかを監視することが賢明です。 要点 – 最近の資金の流れから、デリバティブトレーダーには混合信号が見られます。 – 過去数週間のトレンドは肯定的でしたが、昨日の大きな1億9200万ドルの流出は大手機関が躊躇していることを示しています。 – このような機関の慎重さは、経済的背景を考えると理解できます。 – 最新の2025年7月のインフレ報告書では、消費者物価指数が3.4%となっており、今後の金利政策に対する手がかりを求めてジャクソンホールシンポジウムに注目が集まっています。 – これにより価格の動きが乱高下することがよくあり、単純な方向性トレードには難しい場合があります。

ボラティリティと取引戦略

CBOEボラティリティ指数（VIX）は、比較的低い15の水準で取引されており、市場における即時の恐れが欠如していることを示しています。しかし、昨日の売り圧力は、この低ボラティリティが続かない可能性があることを示唆しています。デリバティブトレーダーにとって、これは主要な指数であるS&P 500のアウトオブザマネーのプットオプションのような安価な保護を検討するシグナルです。 この「様子見」の環境を踏まえ、オプションスプレッドのような戦略が今後数週間で効果的である可能性があります。弱気のプットスプレッドは、潜在的な穏やかな下落を利用しつつ、急激に市場が上昇した場合のリスクを定義します。逆に、強気のコールスプレッドは、プットのショートによる無限のリスクなしで流入の再発を賭けることができます。 私たちは2023年夏にも同様の状況を見ました。基礎となる機関の流れが強さの期間後に乱高下したときです。その期間は、数週間にわたりボラティリティが増加したまま市場が横ばいで取引されました。歴史は、大規模な資金が決断できないとき、市場が急速に動かないことを示唆しています。

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アメリカの労働力の成長は移民なしでは事実上停滞しており、これは経済の拡大に対する課題をもたらしています。停滞した労働力は、GDP成長が新しい労働者の増加ではなく、生産性の向上に依存しなければならないことを意味します。これが発生すると、経済の生産物は、イノベーションや技術を通じて生産性が向上する場合にのみ増加する可能性があります。 生産性の向上がなければ、追加の労働者が生産に参加しないためにGDPは停滞する可能性があります。時間が経つにつれて、安定または縮小する労働力はより多くの退職者を支えることとなり、財政的な圧力が増加することになります。労働供給が逼迫すれば賃金が上昇するかもしれませんが、全体の経済は成長が遅くなり、生産性の改善が勢いを維持するために重要となります。

各産業への影響

移民は、高度なスキルから不可欠な役割まで、さまざまなセクターで重要な役割を果たしており、国内労働力だけでは人材を確保するのが難しいです。彼らの不在は、農業、建設、医療、ホスピタリティ、製造、技術などの産業において不足を生じさせる可能性があります。これらのセクターは、人材不足、高コスト、能力の低下というリスクに直面しています。 農業などの産業は、移民労働に大きく依存しており、移民がいなければ食料価格の上昇リスクがあります。医療分野では、高齢化による需要の増加がスタッフィングのギャップを悪化させる可能性があります。ホスピタリティのようなセクターでは、閉店やサービス能力の低下が見られるかもしれませんし、技術はイノベーションのために移民の才能に依存しています。 最近の連邦準備制度のコメントで、移民なしではアメリカの労働力成長がほぼゼロであることが強調されたことから、私たちは市場のボラティリティが高まることを予想すべきです。この状況は、GDP成長が生産性の向上にほぼ完全に依存していることを意味し、それは保証されているわけではありません。今後の移民政策や労働力参加に関するデータは、急激な市場の動きを引き起こす可能性が高く、ボラティリティに賭けるオプション、たとえばVIXコールオプションを考慮することが理にかなっています。

投資戦略と市場への影響

この分析は、労働力不足に最も脆弱な特定の産業、特に建設、ホスピタリティ、農業を指摘しています。2025年7月の最新の雇用報告書では、これらのセクターで賃金圧力が加速していることが示されており、企業は不足している労働者を引き付けるためにより多くのコストを支払っていることが確認されています。利益率の縮小に対するヘッジとして、ホームビルダーETF（XHB）やレジャー・エンターテインメントETF（PEJ）などのセクター特化型ETFのプットオプションを購入することを検討すべきです。 逆に、この経済の低迷から抜け出す唯一の手段は、生産性の急増です。これにより、自動化、ロボティクス、人工知能ソリューションを提供する企業にスポットライトが当たります。企業が労働者の不足を補うために効率性に投資を強いられる中で、技術セクターでの優れた業績が期待され、自動化フォーカスのETFに対するコールオプションは魅力的な長期投資となります。 すべての目は2025年第3四半期の生産性と労働コストに関する報告書に集中します。2025年第2四半期の生産性成長は0.7%と失望の結果であり、労働力成長がゼロの環境で経済拡大を持続するためには必要な水準を大きく下回っています。ここでさらに弱みが見られれば、経済の停滞を示し、広範な市場指数に向けて逆風を生むことになるでしょう。

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2025年6月、ケース・シラー住宅価格指数は前月比0.3％の減少を示し、予想の-0.2％をわずかに上回りました。前年同月比では住宅価格が2.1％増加し、予測に一致しましたが、前月の2.8％の増加からは減少しました。 ニューヨーク市は前年同月比で最も顕著な変化を示し、7.03％の上昇を記録しました。一方、タンパは最も大きな減少を経験し、-2.38％となりました。月ごとの変化は都市によって異なり、シカゴは1.03％の最大の増加を示し、サンフランシスコは-1.05％の最大の減少を記録しました。

月次成長が見られる都市

月次成長が見られた都市には、ミネアポリス（0.67％）、デトロイト（0.58％）、シャーロット（0.47％）が含まれます。逆に、シアトル、ロサンゼルス、ワシントンは減少し、ロサンゼルスは0.43％、ワシントンは0.52％の減少となりました。 前年同月比では、シカゴが6.09％、クリーブランドが4.47％の顕著な増加を示しました。一方、デンバー、サンディエゴ、ダラスは前年同月比で減少を観察し、ダラスは-0.95％、サンフランシスコは-1.98％の減少を示しました。タンパは-2.38％の最も低い前年同月比の変化を記録しました。 2025年6月の住宅価格データは、予想よりもわずかに悪化した前月比の価格下落を確認しました。これは、住宅市場の勢いが減少しているという見方を強化するものでした。私たちにとって、これは住宅関連資産の抵抗が最小の道が今後数週間にわたり低下することを示唆しています。 この古いデータは、8月に見られた最近の報告によって支持されています。7月の既存住宅販売は3.5％減少し、住宅在庫は供給が4.1か月に増加し、2019年以来の最高水準を記録しました。30年固定金利のモーゲージレートが約7.2％に再上昇し続け、手頃な価格に圧力をかけ、買い手の需要を抑制しています。

広範な経済の状況

広範な経済の状況は住宅セクターに対する救済を提供していないため、連邦準備制度の考え方に影響を及ぼす可能性があります。最新の7月のCPIレポートでは、コアインフレーションが3.8％で固着していることが示されており、Fedがすぐに金利引き下げのシグナルを出すことは期待できません。この政策スタンスは借入コストを高水準に保ち、秋を通じて住宅価格に対する逆風となるでしょう。 これを踏まえ、ITBやXHBのようなホームビルダーETFに対して弱気のポジションを考えるべきです。サンフランシスコ、フェニックス、タンパのようなかつて熱かった市場の著しい弱さは、ビルダーのマージンと受注簿が圧力にさらされることを示す強いシグナルです。この見方を表現するために、こうしたETFに対してプットオプションを購入し、株価の下落を予想することができます。 データはまた、シカゴやニューヨークのように驚くほど堅調である一方で、サンフランシスコのような都市では急激な月次の減少が見られ、明確な分割を示しています。この乖離はペアトレード戦略が効果的であることを示唆しています。私たちは、西海岸とサンベルト地域の減少にさらされている企業のバスケットをショートし、より堅調な中西部市場に関連するロングでヘッジするポジションを検討できます。 最終的に、前年同月比の価格成長の加速した減少（2.8％から2.1％まで）は、市場の不確実性と潜在的なボラティリティの増加を示しています。これは、XHBホームビルダーETFのストラドルなどの急激な価格変動から利益を得るオプションを魅力的な戦略にしています。この方法は、市場が明確な減速傾向を消化する中で、どちらの方向への大きな動きからも利益を得ることを可能にします。

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市場活動はNVDAの決算を前に減少しており、合計ノーショナルは134億ドルから27億ドルに減少し、プレマーケットのボリュームは58％減少しました。また、ムーバーの数も54％減少し、トレーダーの間に様子見の姿勢が現れています。 高価格株の削減が徐々に進んでおり、下落ムーバーは91億ドルに対し、上昇ムーバーは43億ドルとなっていますが、上昇ムーバーは取引された株式の67％を占めています。現在、ドルの流れは下落ムーバーと上昇ムーバーの間でほぼバランスが取れていますが、高価な銘柄のトリミングは続いており、買い側の活動は低価格の株式を優遇しています。

市場広がりと上昇ボリューム

市場広がりは+359から-212に変化し、今日の-6に達し、リスクテイクの増加よりもポジショニングの麻痺を示しています。上昇ボリュームは日々優勢であり、金曜日に82%、月曜日に67%、今日に72%を占め、アクティブな買い手が低価格の株を目指していることを示唆しています。 トレーダーにとって、大型株比率の高い指数は、高価格株からドルの流れが離れているため、やや脆弱です。持続的な上昇ボリュームのリーダーシップは、安価な銘柄へのリスク志向が残っていることを示しています。トレーダーはドルの流れと広がりを注視し、NVDAが好意的に驚く場合の急激な反応の可能性に備えるべきです。 あらゆる人がNvidiaの数字を待つ中で、参加が崩壊しています。プレマーケットの動きは、高価格の大型株から静かな撤退が見られる一方で、安価な銘柄への買いは続いています。デリバティブトレーダーにとって、これは暗示ボラティリティが高くなっていることを意味し、このバイナリーイベントの前にオプションが高くついています。 この緊張は、最近17.5に上昇したCBOEボラティリティ指数（VIX）に反映されています。追加の警戒要素として、2025年7月の最新のCPIレポートは予想よりもやや高い3.4％を示し、連邦準備制度の次の動きが不透明な状態を続けています。この背景が、NVDAのきっかけの前にメガキャップに大きなリスクを取ることに対する躊躇を説明しています。

歴史的先例と戦略

2024年8月の決算前に、静かなデリスキングがあったのを見たセットアップがありました。あの報告の強い上方サプライズの後、ナスダック100は単一のセッションで2％以上上昇し、資本が再びテクノロジーに流れ込みました。この歴史的な先例は、Nvidiaからの肯定的なガイダンスがあれば、最近のドルの流れが非常に急激に逆転する可能性を示唆しています。 予想される急激な動きを考慮して、トレーダーはNVDA自体にロングストラドルやストラングルのような戦略を考えるかもしれませんが、高プレミアムにはリスクがあります。より慎重なアプローチは、決算後の動きが特定の範囲を超えないと賭けるためにクレジットスプレッドを活用することです。重要なのはリスクを定義することであり、ガイダンスのミスが最近の利益を簡単に消す可能性があります。 より広範な指数を見てみると、テクノロジー重視のQQQと小型株のIWMとの乖離が重要です。ポジティブなNVDAの報告は、QQQのコールオプションを好むシグナルとなり、メガキャップでのキャッチアップラリーが期待されます。逆に、失望した報告はQQQのプットオプションを魅力的にし、最近のIWMの強さを逆転させる可能性もあります。 報告後の数日間は、ドルの流れの指標に注意深く目を光らせる必要があります。高価格の銘柄に重いドルのボリュームが戻ってくれば、ブルケースが確認されます。しかし、「グリーン」デーでもドルの流れが下方向に偏っている場合は、サーフェス下での配分がまだ行われていることを警告するサインとなり、ロングポジションをヘッジすることが賢明です。

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Lael Brainard氏は、元連邦準備制度理事会のメンバーとして、トランプの政策がインフレと長期金利のリスクを高める可能性があると述べました。彼女は、連邦準備制度の独立性が市場と経済にとって重要であることを指摘しました。 連邦準備制度は、今後の9月の会合で25ベーシスポイントの利下げを行うことが予想されています。トランプ氏のEU商品に対する15-20%の最低関税の提案は、ユーロが米ドルに対して下落することと関連しています。

米国耐久財データ

7月の米国耐久財の数値は-2.8%の変化を示し、予想の-4.0%よりも良い結果でした。商務長官のルトニック氏は、トランプ政権が経済援助を行う意向がないことを強調しました。 新しい取引日の開始時に、USDは市場のボラティリティの継続に伴い弱含みました。ユーロ圏の市場は、新たなドライバーが不足しているため、依然としてレンジ内に留まっています。 市場の期待と潜在的な政治現実の間に大きな乖離が見られています。現在、先物市場は9月の25ベーシスポイントの利下げの確率を80%以上と見込んでいます。しかし、2025年7月の最新のコアPCE印は2.9%となり、インフレの言説が続く場合、即座の利下げの可能性は低くなります。 提案されたEU商品に対する15-20%の最低関税は、ユーロに対する直接的かつ取引可能なリスクをもたらします。今週、このニュースを受けてEURUSDのスポットレートは1.07を下回るのを目にしました。デリバティブトレーダーは、貿易戦争の懸念が高まる場合、EURUSDのプットを購入したり、コールスプレッドを販売してさらなる下落に備えることを検討するかもしれません。

政策の不確実性と市場のボラティリティ

この政策の不確実性の環境は、今後数週間で広範な市場のボラティリティが上昇する可能性を示唆しています。私たちは、現在14近くにあるVIX指数が2019年の貿易紛争中に20を超えたことを覚えています。VIXやVIX先物のコールオプションを購入することは、連邦準備制度の驚きの決定や急激な政治のエスカレーションに対する賢明なヘッジになる可能性があります。 矛盾するシグナルは、9月の会合を前にSOFR先物のオプションを特に興味深いものにしています。2年と10年の利回り曲線が今月さらに10ベーシスポイントフラットになり、わずか15ベーシスポイントとなったため、不確実性が高まっています。コールとプットの両方を購入するロングストラドルは、連邦準備制度がインフレの懸念から金利を据え置く場合でも、予想以上に25ベーシスポイント以上の利下げを行う場合でも利益を上げる可能性があります。

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米国の耐久財受注は7月に2.8%減少し、予測の4.0%減少よりも良い結果でした。対照的に、6月は9.4%の大幅な落ち込みを経験しました。輸送を除外すると、耐久財は1.1%の改善を見せ、0.2%の予測を上回り、6月のデータは0.2%の見積もりから0.3%の上昇に改訂されました。 防衛を除く受注は2.5%減少し、予想された3.6%の減少よりも少ない結果でした。前月は-9.4%から-9.5%に若干の改訂がありました。航空機を除く防衛非資本財は1.1%増加し、0.2%の見積もりを超え、6月の数字は-0.8%から-0.6%の減少に改訂されました。

耐久財のトレンド

耐久財受注は過去4か月のうち3か月で減少し、輸送部門は特に今月の7月において弱さが目立ちました。しかし、輸送を除外すると受注は1.1%の上昇を見せました。防衛受注を除くと、全体の受注は2.5%減少しましたが、防衛関連の受注は増加しており、これは過去の政府の軍事輸出強化戦略と一致している可能性があります。 航空機を除外し、設備へのビジネス投資に焦点を当てることで、アナリストは将来の経済活動や企業の信頼感に関する洞察を得ており、これがGDP成長に貢献します。7月の核心資本財の増加はポジティブであるものの、特に先月の改訂において変動性が残っています。 最も重要な指標は核心資本財受注の1.1%の上昇であり、ビジネス投資の強い指標です。これは、より広範な経済に関する懸念にもかかわらず、企業が設備への支出を継続していることを示しており、将来の企業収益とGDPにとってはポジティブなサインです。これは、経済がハードランディングに向かっているというナラティブに挑戦します。

連邦準備制度の政策への影響

この回復力は、連邦準備制度の政策の見通しを複雑にし、短期的な金利引き下げの可能性を低くしています。2025年7月の最新のCPIレポートでインフレが3.1%で依然として根強いことを示している中、この強いビジネス支出は、連邦準備制度が引き締まった姿勢を維持する余地を与えています。したがって、迫り来るダブッシュな転換に賭けたポジションの調整が必要です。 相反するシグナル—弱いヘッドライン数字だが強いコア—は、市場の不確実性を増加させる可能性があります。先週、VIXが19近辺にじわじわと上昇しているのをすでに見ており、このレポートはその水準を維持する可能性が高いです。この環境は、オプションを通じてボラティリティを購入しようとしているトレーダーには有利であり、SPX指数のストラドルなどでいずれの方向にも価格変動から利益を得ることができます。 データは特定のセクターのパフォーマンスにも言及しており、防衛受注の明確な増加が見られます。これは、航空宇宙および防衛セクターに対するブルな見通しを強化し、主要な防衛請負業者株やITAのようなETFに対するコールオプションを検討すべきです。逆に、ヘッドライン数字を押し下げた輸送セクターの継続的な弱さは、その分野において引き続き注意が必要であることを示唆しています。 データの変動性の高い性質を忘れてはなりません。これは2023年末から2024年にかけての不安定な数値にも見られました。1か月の強いビジネス投資は、過去4か月のうち3か月での受注の減少という広範なトレンドを覆すものではありません。したがって、このレポートは戦術的なブルの調整を可能にしますが、持続的な経済の再加速に向けてのポジションを取るには時期尚早です。

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トランプ政権は、以前の政策と対照的にお金を自由に与えないことに重点を置いていました。特に防衛部門において、アメリカの州や企業の基本的な価値の評価が強調されています。たとえば、ロッキード・マーティンは97%の収益をアメリカ政府から得ており、弾薬調達の資金調達に関する議論が進められています。

大学資金による特許

アメリカ政府は、アメリカの大学が資金提供した特許から利益を得ようとしています。企業が政府の助けを必要とする際は、主に企業のCEOと大統領の間での議論となります。過去には、企業は他の国の主要ビジネスに対する補助金とは異なり、無償でお金を受け取っていました。これにより、国内のビジネスが国際市場に流出する事態が生じました。 住宅ローン詐欺は深刻な犯罪であり、これを犯すことは厳しい結果を招く可能性があります。より低い金利がアメリカ経済に利益をもたらし、政府費用を年間3600億ドル削減するだろうと提案されています。さらに、政府は、特に東海岸と西海岸間の国全体での鉄道サービスの改善を目指しています。 私たちの観点から見ると、政権が低金利を望むことは、連邦準備制度の現行の立場と直接的な対立を生み出しているといえます。フェドファンドレートは4.75%で持続しており、2025年7月の最新のCPIデータはインフレが3.1%で頑固であることを示しています。これにより、連邦準備制度が金利を引き下げる理由はほとんどありません。この状況は、金利先物やTLTのような国債ETFのオプションに大きな変動をもたらす可能性が高い意志の戦いを生み出します。 この政策の摩擦は、特に年次ジャクソンホールシンポジウムが迫る中、今後数週間で広範な市場に波及することが予想されます。市場は不確実性を織り込んでおり、その例としてVIXは先月14からより注意が必要な18へと上昇しています。これにより、明確な政策の方向性が現れるまで、価格変動から利益を得る戦略、例えばVIXコールやSPXインデックスのストラドルが賢明である可能性があります。

防衛部門の見通し

防衛企業に関する「巨大な議論」の具体的な言及は、その部門にとって明確な強気信号です。先月の政権の予算案がすでに防衛配分を7%増加させることを求めていることを考慮すると、これは高い確信のある領域となります。トレーダーは、主要な防衛請負業者やITAのようなETFのコールオプションに注目するべきです。これらは年初以来すでにオプションの取引量が増加しています。 さらに、「鉄道でのスムーズなインターチェンジ」に焦点を当てることは、物流や鉄道へのターゲットを絞ったインフラ支出を示唆しています。2021年と2022年の供給網のボトルネックを振り返ると、この取り組みの経済的重要性が理解できます。ユニオン・パシフィックのような鉄道運営者や鉄道インフラに関与する産業サプライヤーに対する強気のオプション戦略は、しっかりとサポートされているようです。 「お金を与えない」方向への推進は、今までの広範な刺激策からの重要なシフトを示しています。この財政の引き締めは、政府の支援や広範な消費支出に大きく依存するセクターにとって逆風となる可能性があります。政府の移転が減少することによる景気の鈍化に対するヘッジとして、消費者裁量ETFの保護プットを考慮することができるでしょう。

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