要点

• 銅は$5.10/lbに上昇し、四週間の高値を記録しました。
• チリのCodelcoは中国のバイヤーに対して$350/トンのプレミアムを提示しました—昨年の水準の四倍です。
• この動きは、Codelcoがアメリカの顧客を優先する可能性があることを示唆し、アジアでの供給に対する懸念を引き起こしています。
• FRBの利下げの期待が工業金属にマクロ的な追い風をもたらします。

銅先物は再び上昇しており、COMEX銅が$5.10/lbに近づいており、10月以来の最高値です。これは主要生産者Codelcoが中国のバイヤーに対して大幅に高いプレミアムを提示したことによるものです。

$350/トンのプレミアムは、物理的供給が逼迫していることを示しており、地政学的および戦略的変化の中でアメリカのバイヤーへの再方向付けの可能性があります。

昨年、中国の製錬所は$89/トンで契約を確保していたため、この劇的なプレミアムの上昇は、バイヤーが前方の供給を確保する際に難しさが増す可能性を示唆しています。特にCodelcoが北米に出荷を転換する場合は顕著です。

需要の見通しとFRBの緩和が強気の材料を強化

長期的には、銅市場は構造的な不足に直面しており、EV、再生可能エネルギー、インフラ需要の急増によって推進されています。供給側は脆弱であり、新たな大規模な鉱山の稼働は少なく、既存の鉱山では鉱石の品位が低下しています。

強気の傾向をさらに強化するために、マクロ的な背景が再び支持的になってきています。

市場は現在、12月の25bpsのFRB利下げの確率を85%と見込んでいます。2026年末までにさらに三回の利下げが見込まれ、世界的な成長とインフラ投資の見通しを後押ししています。

この金利期待の変化は、ドルを弱めることにもなり、通常は銅のようなドル建て商品にとってプラスの要因です。

テクニカル分析

銅価格は、5.89のピークから4.29の安値への急落の後、安定しています。現在の価格は約5.08です。

9月以降、市場は横ばいの範囲に移行しており、5.00〜5.10のゾーンが磁石のように作用し、強気と弱気の両方の試みを制限しています。

短期移動平均線は再び圧縮し始めており、低ボラティリティと厳しい統合を反映しています。

MACDはゼロラインのすぐ上で平坦になっており、中立的なモメンタムを示しています。現時点では明確なトレンドバイアスはありませんが、長期的な30日移動平均線は再び上向きになり始めており、軽い回復の可能性を示唆しています。

5.15を越えるブレイクアウトは強気の信号を提供し、5.30に向かう道を開くでしょう。一方、4.95を下回ると、4.70が再び視野に入ります。トレーダーは、この統合フェーズを打破するためのボリュームのスパイクやマクロ的なきっかけに注目する必要があります。

見通し

Codelcoの価格変更は、一時的なイベント以上のものを示している可能性があり、世界の銅貿易フローの新たな章をマークするかもしれません。供給ナショナリズムと戦略的同盟がアクセスと価格設定を形成する時代です。

金利の引き下げが視野に入っており、インフラ需要が高まる可能性があり、長期的な構造的な逼迫が再び焦点に戻っているため、銅は2026年にさらなる上昇を続けるのに適した位置にあるようです。大きな経済的後退がない限り、銅の見通しは明るいです。

トレーダーは今後の中国のPMIデータ、アメリカのインフラ更新、OPEC+のエネルギー信号に注目し、金属需要に対する影響を見守るべきです。

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要点

• USDJPYは0.18%下落し、156.15で取引されている。
• 来月の利上げの可能性をめぐるBoJの憶測が高まっている。
• 休日の薄商いは、米国市場が感謝祭で休場に伴い、介入リスクを高めている。
• より広範な米ドルの軟化も後退の一因となった。

日本円は木曜日に急反発し、ドルに対して156の壁を突破した。

市場参加者は、日本の当局者からの発言による介入リスクの増加を指摘している。

この脅威だけで、少なくとも一時的にUSDJPYの上昇を食い止めたようである。

BoJの利上げの目

円の後押しに加えて、日本銀行が12月の可能な利上げに向けて市場を準備しているとの報告が出ている。

この変化は、持続する国内インフレ、円安、および超低金利を維持するための政治的圧力の低下によって促されているとされる。

テクニカル分析

USDJPYは上昇トレンドの中にあり、9月に142の地域から徐々に上昇し、最近のセッションでは157手前で取引されている。

全体として構造は強気のままであり、価格は短期移動平均（5日、10日、30日）を一貫して上回っているが、現在の156.15への調整は強い上昇の後の冷却を示している。

MACDは上昇の勢いが弱まっていることを示しており、まだポジティブではあるが、MACDラインはシグナルラインに向かって下向きにカールし、ヒストグラムは平坦になっている。

これは、即座の反転ではなく、潜在的な停滞や小さな retracementを示唆している。サポートは155付近にあり、10日移動平均が位置している。また、より深い調整が154–153.50のゾーンをテストする可能性がある。

もし強気派が自信を持って157.50を回復すれば、ペアは高値を再テストし、米国の金利動向や日本銀行のコメントに応じて160に向かう可能性がある。

見通し

現時点では、介入リスクがドルの上昇を抑えている。 しかし、より大きな物語はBoJの進化する態度にあるかもしれない。もし日本が真剣にグローバルな引き締めの流れに加われば、円は2026年第1四半期にさらに基盤を回復する可能性がある。

それにもかかわらず、USDJPYは世界の金利差や米国のデータフローに非常に敏感である。もしFedが実際に12月に利下げし、BoJが利上げを行う場合、現在の157付近の抵抗は中期的なトップと見なされる可能性がある。 トレーダーは政策の手がかりやボラティリティの急上昇に警戒すべきである。

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要点

• Nvidiaは2.26%の下落で$177.29に、取引中には7%を超える損失がありました。
• Metaは2027年までにGoogleのTPUを採用する可能性があるとされ、Nvidiaの支配を打破する動きです。
• Googleの株は再び上昇し(+1.5%)、そのカスタムAIチップへの期待感が高まっています。

NvidiaのAIチップ市場における支配は、MetaがGoogleのテンソル処理ユニット（TPU）への切り替えを検討しているとの報道を受けて、揺らいでいます。この動きは、AIインフラストラクチャへの高いリスクがかかる競争の重要な変化をもたらす可能性があります。

NvidiaのGPUは依然としてAIトレーニングと推論のゴールドスタンダードでありますが、GoogleのTPUは特定のAIワークロードに最適化されており、より高いエネルギー効率と低コストを約束しています。

Metaのような巨額投資者（今年のAIインフラ投資は$720億と予測されています）にとって、効率のわずかな向上でも数十億ドルの節約につながる可能性があります。

この多様化へのシフトは直接的な王座奪取ではありませんが、成熟したAIハードウェアの環境を示し、Metaのようなハイパースケーラーが複数の供給者を求める理由ともなっています。特に供給チェーンの制約がNvidiaへの依存リスクを浮き彫りにしたためです。

Nvidiaの株価が急落

Nvidiaの株は火曜日に2.26%下落し、$177.29となりました。このニュースを受けて迅速な売却が行われ、取引中には7%以上の下落が見られました。これは収益やガイダンスに変化がなかったにもかかわらず、トレーダーがマージンプレッシャーと競争リスクに対して敏感であることを浮き彫りにしています。

広範なメッセージは明確です：AIチップの王も脆弱であるということです。たとえ小さなものであってもNvidiaの価格決定力や市場シェアが侵食される可能性は、同社の並外れた収益倍率と価格に織り込まれた高い期待を考慮すると、最終的に大きな影響を与えることがあります。

Googleの戦略的優位性

Nvidiaはチップを供給する一方でクラウドインフラをパートナーに依存していますが、Googleの垂直統合モデルはクライアントに対してフルスタックソリューションを提供しています。

この相乗効果は、特にシンプルさとコスト効率が生のパワーよりも重要なプラグアンドプレイAIコンピュータを求める企業にとって魅力的なものになるかもしれません。

Googleの推進力は再び株価を上昇させ(+1.5%)、そのTPUとクラウドビジネスが今後のAIブームで実際に traction を得る可能性に対するトレーダーの信頼が高まっています。

技術分析

NVIDIAの価格動向は、11月初旬に212.1の高値を維持できなかった後に弱まっています。現在、株価は177周辺で推移しており、10日および30日移動平均線の下回っています。

これにより脆弱な技術的状況に置かれ、最近のローソク足は強まる弱気の勢いと下方圧力を示しています。

価格は175周辺の水平サポートゾーンに近づいており、これは8月以降に複数回の再テストを経て保持されています。

MACDはシグナルラインの下で明確にクロスし、ヒストグラムは赤で拡大しています。これはセンチメントの変化を確認し、強い反発がすぐには見られない場合、修正が延長される可能性を示唆しています。

175のレベルを下回ると、NVIDIAは160に向けてさらに下落する可能性がありますが、190以上に回復することが強気の立場を再確立するために必要です。年の中頃からの広範な上昇傾向は現在のところ保持されていますが、短期的な構造にはひびが入っています。

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お客様各位

下記の商品につきまして、配当金が調整される予定ですのでご案内いたします。インデックス配当は、お客様の取引口座に対して残高明細を通じて個別に実行されます。コメント欄には以下の形式で記載されます：
「Div ＆ 商品名 ＆ 純ボリューム」

詳細は、以下の表をご参照ください。

上記のデータは参考用となります。正確な情報につきましては、MT4/MT5ソフトウェアをご参照ください。

詳しい情報が必要な場合は、 [email protected] までお問い合わせください。

要点

• Nikkei 225は1.9%上昇し49,673.65となり、ウォール街の反発に追随しました。
• Fedの利下げ予想は80.7%に上昇し、先週の50%から急増しました。
• 弱い米国小売売上高と消費者信頼感のデータがハト派的なセンチメントを高めました。

Nikkei 225は水曜日の早朝の取引でほぼ2%上昇し、米国の経済データの弱さが連邦準備制度が12月の会合で25ベーシスポイントの利下げを実施するとの予測を強化しました。

この反発は、最近の不安定な動きを受けて起こり、指数は評価の懸念や上昇する債券利回りに伴う過去の損失を回復しました。この動きは、好況期とテクノロジー分野の上昇に支えられ、グローバルな勢いを反映していました。

CME FedWatch Toolによると、トレーダーは現在、12月の利下げの80.7%の確率を割り当てており、先週のほぼ同じ程度の確率からの変化を示しています。

ウォール街の動きがアジアを押し上げる

S&P 500とナスダック総合指数は火曜日に3日連続での上昇を記録し、柔らかい小売売上高と弱まる消費者信頼感によって後押しされました。これらは成長の鈍化を示唆しましたが、政策緩和の可能性を高めました。

米国財務省の金利は一時4%を下回りましたが、その後4.01%周辺に安定しました。米ドル指数（USDX）は0.2%減少して99.69となり、最近の調整を延長しましたが、ポンドは英国予算発表を控えて5日連続で上昇しました。

ドルの緩和がアジア市場全体のリスク嗜好を助長し、MSCIアジア太平洋地域（日本を除く）指数は1.1%上昇し、オーストラリア、ニュージーランド、韓国での上昇がリードしました。

日銀と政治に注目

投資家はまた、日本銀行が来月にも利上げの可能性を市場に準備しているとの報道を消化しています。これは、高市早苗首相と上田和夫総裁の会議の後に伝えられました。

円の変動は抑えられ、USDJPYは156.05近くで取引されていますが、現地の債券利回りは2008年以来の最高水準に上昇しています。読売新聞によれば、高市氏の人気の高まりが解散選挙の憶測を呼んでいるとのことです。

テクニカル分析

Nikkei 225は数日の圧力を受けて軽い反発を試みており、短期的な移動平均線に近づいています。

価格は依然として11月上旬の52,669近くのピークの下で取引されていますが、今回の反発は約48,000の付近で買い手が戻ってきていることを示しており、今月は2回安定的なフロアとして機能しています。

全体的な構造は上向きですが、指数は明らかにその大きなトレンド内で修正フェーズにあります。

モメンタム指標もこの変化を反映しています。MACDはシグナルラインの下で深いマイナス領域にあり、今日の回復にもかかわらずセンチメントが依然として脆弱であることを示しています。

反発が勢いを増すためには、指数が50,000の水準を突破し、短期的なトレンドラインを回復する必要があります。そうしなければ、47,000から46,500への再び下落するリスクがあります。

今のところ、反発は建設的ですが確認されておらず、市場はより明確な方向性を探しています。

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要点

• ブレント原油は0.4%下落し、一バレル63.10ドルとなり、WTIも0.4%下落して58.61ドルとなった。
• アナリストは2026年に日量200万バレルの供給過剰を警告し、オイル市場が緩和する兆しがある。
• トレーダーは供給過剰リスクと12月の連邦準備制度の利下げの可能性からくるサポートを天秤にかけている。

原油は、供給の増加予測が地政学的緊張を上回るなか、火曜日の取引で損失を拡大しました。

アナリストは、来年の世界生産が需要を上回ると予測しており、ドイツ銀行は2026年に日量少なくとも200万バレルの供給過剰を予測し、2027年以前に不足の状態に戻ることはないとしています。

この弱気のムードは、月曜日の短期的な反発を受けたもので、ブレントとWTIはロシアとウクライナの和平交渉に対する楽観が薄れる中で1.3%上昇しました。市場は、モスクワに対する制裁を解除し、さらなる原油を市場に放出する可能性のある解決策への敏感さを維持しています。

制裁と貿易の変化が複雑さを加える

ロスネフチとルコイルに対する新たな制裁が、特にインドへのロシア産原油の流れを混乱させており、リライアンス・インダストリーズのような製油所が購入を減らしています。

限られた買い手に直面し、ロシアは中国へのシフトを進めており、副首相のアレクサンダー・ノヴァクは北京のビジネスフォーラムで輸出拡大に向けた話し合いを進めていることを確認しています。

しかし、これらの展開は十分に供給がある市場というより広い認識を補うものではありません。OPEC+の生産レベルは高止まりしており、国際エネルギー機関（IEA）は2026年まで需要の緩和を期待しています。

原油価格は、連邦準備制度が12月9～10日の会合で金利を引き下げる可能性から支持を見出しました。

緩和的な金融政策は経済活動を刺激し、世界のエネルギー需要を増す可能性があります。

テクニカル分析

WTI原油は広い下落チャネルにとどまっており、最新のキャンドルはその数か月の範囲の下端に向かって再度下落しています。

7月の高値77.89以降、市場は一連の下値を切り下げており、価格は5月以来何度も下落を緩和してきた重要な55ドルのサポートゾーンのすぐ上で推移しています。

移動平均は平坦化され、絡み合っており、これは明確な方向性を欠く市場の様子を反映しており、依然として売圧に苦しんでいます。

MACDはゼロラインの下にあり、そのヒストグラムは弱く、売りが減速しているものの、依然として下向きの勢いがあることを示しています。

価格が55ドル以上で保たれている限り、WTIは完全な崩壊ではなく統合フェーズにとどまります。60ドル以上でのクローズは買い手が戻ってきた最初の兆候ですが、55ドルを守れないと急激な下落が起こる可能性があります。

現時点では、チャートは注意を促し、原油は重い緩やかな下落トレンドの中で横ばいに取引されています。

展望

供給過剰リスクが支配し、地政学的な触媒がバランスを変えることができていないため、原油は狭く、防御的な範囲での取引を続ける可能性があります。

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要点

• Nikkei 225は、先週の3.5%の下落を受けて、早朝取引で0.8%上昇しました。
• Fedの利下げ観測は、先週の42.4%から85.1%に急増しました。
• Nasdaqは、2.69%の上昇を記録し、グローバルなテクノロジーへの楽観を推進しました。

日本のNikkei 225は、火曜日の早朝取引で0.8%上昇し、先週の急激な損失を部分的に回復しました。これは、連邦準備制度が12月の会合で利下げを行うだろうという信念が高まる中で、投資家がリスク資産に戻ってきたためです。

この上昇は、先週の評価懸念や地政学的緊張を受けて、日経平均が3.5%下落した後に起こりました。

Fedの利下げ賭けがグローバルな楽観を駆動

現在、市場はCME FedWatch Toolによると、12月の25ベーシスポイントの利下げの85%の確率を織り込んでいます。

この変化は、労働市場の弱さの兆候に言及したFed総裁クリストファー・ウォーラーの鷹派的な発言や、次月の緩和を支持するサンフランシスコ連邦準備銀行のマリー・デイリー総裁によって引き起こされました。

一方、USの10年物国債利回りは4.03%で安定し、2年物利回りは3.49%で推移し、安定した利率期待を反映しています。

また、USドル指数（USDX）はわずかに下落し100.2となり、アジア市場全体のセンチメントをサポートしました。

テクノロジー株が先頭に立つ

反発はテクノロジー株において最も顕著であり、Nasdaq総合指数は月曜日に2.69%上昇し、2024年11月以来の最も良い2日間の上昇を記録しました。

Advantestやソフトバンクグループなどの主要株が日経平均を押し上げ、ウォールストリートのテクノロジー主導の勢いを反映しました。

MSCIアジア太平洋除く日本指数は1%上昇し、台湾や韓国も強い上昇を見せました。投資家は、緩和的な金融状況が今年の市場を支配しているAI主導の上昇を持続するとの賭けをしています。

グローバル政治に対する慎重な目

明るい雰囲気にもかかわらず、投資家は地政学的リスクに対して警戒を続けています。

東京と北京の間の緊張は続いており、高市早苗首相が台湾危機に対する日本の軍事への応答の可能性についての発言を行った後、問題が浮上しています。

しかし、トランプ大統領の4月に北京訪問の計画など< strong>米中関係が改善の兆しを見せていることは、一部の安心感を提供しています。

テクニカル分析

Nikkei 225は、最近の低迷から48,600近くで反発し、50日移動平均線に沿った一時的なサポートを見つけました。

MACD指標は依然として負の状態にありますが、平坦化の初期兆候を示しており、追随買いが続く場合、モメンタムの安定化を示す可能性があります。

抵抗線は49,500近くにあり、47,800が即時サポートとして機能します。強気のセンチメントを12月に向けて復活させるためには、49,800を超える持続的なクローズが必要です。

見通し

Fedの利下げ期待が決定的に変化し、テクノロジーのセンチメントが回復する中で、アジアの株式、特に日本は短期的に上昇する可能性があります。

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要点

•  トレーダーは12月10日のFOMC会合で25bpsの利下げの可能性が確認されるか注目している。
•  FedWatchが緩和の可能性を71%と示したことで米ドルが下落。
•  リスク資産が上昇し、金は4,020ドルのサポートから反発。

数ヶ月にわたる「高水準が長く続く」というレトリックの後、最新の労働統計は、雇用市場が冷え込んでいるものの底堅い状況にあることを明らかにした。遅れて発表された9月のNFPでは、雇用者数は予想の2倍となる11万9000人増加したが、失業率は4.4%に上昇し、4年ぶりの高水準となった。7月と8月の数値の修正値は、全体として景気減速傾向を示唆している。

こうした複雑なトーンにより、FRBは狭い道を進むことを余儀なくされている。ヘルスケアや教育など主要部門での雇用の好調と、継続的な失業保険申請の増加が対照的だ。

この乖離は、インフレが雇用よりも急速に冷え込んでいるとの見方が広まっている背景となっている。

トレーダーは12月の減額を予想

FedWatchの確率は先週、急激に反転した。市場は現在、12月10日のFOMCで25bpの利下げが実施される確率を71%と見込んでいる。これは前日の39%から大幅に上昇している。2026年1月については、トレーダーは25bpの追加利下げの可能性を58%と見ており、緩和が間もなく開始されるとの確信が高まっていることを浮き彫りにしている。

利回り低下は株式市場を押し上げ、ドル相場を圧迫した。2年国債利回りは3.5%に向けて低下する一方、AI関連銘柄とテクノロジー関連銘柄が上昇を牽引した。ビットコインとイーサリアムの売り圧力は弱まり、利回り低下と12月の利下げ期待の高まりを背景に、緩やかな「リスクオン」の動きが広がっている。

リスク選好リターン

S&P 500指数は、ハト派的な見通しと好調な企業業績に支えられ、2週間の下落から反発した。S&P 500構成企業の80%以上が、テクノロジーセクターとヘルスケアセクターの牽引により、利益予想を上回った。

一方、原油価格は57.60ドルのサポートゾーンから反発して安定し、金価格は米ドル安に支えられ4,000ドル近辺で堅調に推移した。

注目すべき主要シンボル

•  XAUUSD
•  USDX
•  SP500
•  BTCUSD
•  USオイル

今後のイベント

今週の主要動向

金（XAUUSD）

•  金は4,020ドルから反発し、3,940ドルから4,075ドルのレンジを維持した。
•  利回りの低下と利下げの可能性の高まりが 4,000 ドル付近でのサポートを支えています。
•  3,940ドルを下回ると3,900ドルが露出する可能性がありますが、抵抗は4,075ドルのままです。

S&P 500（SP500）

•  利下げへの楽観的な見方からハイテク株が上昇し、指数は反発した。
•  利回りが低下する中、トレーダーは方向性の判断材料として6,760の抵抗線を注視している。
•  6,700 を超える買いが継続すれば、年末の上昇への扉が開かれる可能性がある。

USDインデックス（USDX）

•  USDXはピークから下落し、サポートとして99.65ゾーンをテストしました。
•  ＦＲＢがハト派的な期待を和らげれば、強気な反転が起こる可能性がある。
•  PCEが急激に冷え込んだ場合、99.45までさらに下落する可能性が残っています。

ビットコイン（BTCUSD）

•  BTCはリスクローテーションの中で下落し、81,700ドルをテストした。
•  統合パターンは、短期的な弱さが継続する可能性があることを示唆しています。
•  トレーダーらはサポートを80,000ドル付近、レジスタンスを84,000ドル付近と見ている。

米国石油（USOIL）

•  原油価格は、センチメントの改善に支えられ、57.60ドルから59.80ドルへ反発した。
•  抵抗線は 61.05 ドルにあり、潜在的な引き戻しゾーンは 59.05 ドル付近にあります。
•  市場の焦点は OPEC+ のシグナルと世界の需要データに移ります。

結論

最近の世界的な市場の上昇は、新たなデータというよりも、むしろ連邦準備制度理事会（FRB）の政策姿勢の見直しによるところが大きい。ジョン・ウィリアムズ総裁が政策は「緩やかな引き締め」にとどまっていると発言したことで、短期的な金融緩和への道が開かれ、株式、金、仮想通貨市場全体のリスク選好が再燃している。

12月の利下げ確率が71％に上昇したことから、トレーダーは2026年初頭までの金融政策の道筋を再評価し始めている。

現時点では、データは複雑な様相を呈している。米国の労働市場は引き続き雇用を生み出しているものの、失業率は4.4%に上昇し、失業保険申請件数は2021年以来の水準に達している。インフレリスクは成長率よりも速いペースで後退しているように見え、FRBはより中立的なスタンスへと移行する余地がある。

12月の利下げは市場がすでに織り込んでいる内容の多くを裏付けることになるが、ハト派的な発言を伴う据え置きは依然としてリスク感情を高揚させ続ける可能性がある。

要点

• スポットゴールドは0.3%減の$4,055.73に下落しました。
• ドル指数（USDX）は100を上回る6か月ぶりの高値に迫り、貴金属の上昇を抑えました。
• FRBの利下げの可能性は69%に緩和され、前日より74%から減少しました。

金価格は、米ドルの強さにより外国のトレーダーにとって金属が高価になったため、週の始めにさらなる下落を続けました。ドル指数は、連邦準備制度のタカ派的なコメントを受けて、重要な100のマークを超え、5月以来の最高水準に達しました。

通常、ドルと逆相関で動く貴金属は、トレーダーが利下げの即時性についての賭けを控えたため、足場を見つけるのに苦労しています。市場では現在、69%の確率で12月に25bpsの利下げが予測されていますが、これは前日の74%からの減少です。

FRBの矛盾したメッセージが強気派をサイドラインに留める

ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は先週、短期的な緩和の余地があるかもしれないと示唆した一方で、彼の同僚の何人かはより慎重な口調をとりました。

ダラス連邦準備銀行のロリ・ローガン総裁は忍耐を促し、クリーブランドのロレッタ・メスターとシカゴのオースタン・グールズビーは、早すぎる利下げがインフレ圧力を再燃させる可能性があると警告しました。

矛盾した信号は金のトレーダーをホールディング・パターンに留めています。金利が依然として高く、安全資産需要が鈍化しているため、トレーダーは新たな触媒がない限り価格を押し上げることに消極的です。

テクニカル分析

金は急激な数か月の上昇を経て4,381のピークから下がり、チャートは現在4,000レベルのわずか上での consolidation の期間を示しています。

移動平均は全体として強気の整列を維持していますが、短期のラインはフラットになっており、10月の急騰後の勢いの鈍化を反映しています。

この冷却期間は、現在のところ修正的ではなく健康的に見え、価格は8月下旬以降のトレンドサポートとして機能している上昇中の30日平均の上に留まっています。

しかし、MACDは上昇のエネルギーが失われたことを示しています。指標はシグナルラインの下をクロスし、ニュートラル領域に戻りつつあり、強いランの後に買い手が一歩引いていることを示唆しています。

金が4,000から3,950の上に留まる場合、広範な上昇トレンドは維持され、勢いが再構築されれば再開される可能性があります。

そのサポートクラスタを下回ると、3,700–3,800ゾーンに向けての深い押し戻しの扉が開かれます。

上昇の継続には4,200を明確に超える必要があり、需給が力強く戻ってきていることを示すでしょう。

慎重な見通し

米ドルが堅調であり、FRB当局者がタカ派的であるため、金の上昇は短期的に制限されているように見えます。しかし、中期的なファンダメンタルズはサポートを維持しています：中央銀行による買い、脱ドル化の動向、および残存する財政的不確実性が長期的な需要を支え続けています。

金利の期待が有意に変化するまで、トレーダーは反発を新たな強気の先触れではなく売りの機会として扱う可能性が高いです。

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