EURUSDは、4時間足チャートで重要なサポートゾーンを下回った後、顕著な下落を経験しました。このゾーンは200期間移動平均と1.12657〜1.1273の間のスイングエリアで構成されていました。 このブレイクダウンは、売り手にさらなる下方向の動きを追求するための技術的指標を提供しました。売り手の次のターゲットは、1月から4月のラリーの38.2%戻しで、位置は1.10395です。

サポートレベルを圧迫

1.10395を下回ることは、下落トレンドを強める可能性があります。このベアリッシュなモメンタムを維持する鍵は、価格が以前に突破されたサポートエリアと200期間移動平均線の下に留まることです。 このレベルの下に留まることは、短期的に現在のベアリッシュなセンチメントをサポートします。この価格動向が続く限り、売り手が主導権を握っています。 最近、EURUSDは4時間足で注目されていたサポートゾーンを明確にブレイクした後、確固たる動きを見せました。このゾーンは単なるチャート上のエリアではなく、200期間移動平均と1.12657〜1.1273の間の以前の統合領域が組み合わさったものでした。このような二重レベルのコンフルエンスは、市場の両側からの関心を引きつけ、決定のためのステージンググラウンドとして機能する傾向があります。 価格動向がその下に定着した今、技術的なトーンは変わりました。このようなレベルの下で明確に複数のキャンドルが閉じ始めると、一方、ここでは売り手がその信念を固めることができます。この場合、持続的な下落は、このブレイクダウンが単なる一時的なディップやストップハントではなかったことを確認しています。長いウィックに続く強いボディのセッションは、上に戻ろうとする試みが拒絶されたことを示唆しています。 下方向の構造が固まるにつれて、注意は自然と次の測定レベルに向けられます。この場合、それは1月に始まった広範なラリーの38.2%フィボナッチ戻しです。それは1.10395に位置しており、単なる数値ではなく、以前のモメンタムの足からの戻しを反映し、トレーダーが以前の動きの強さに疑問を持ち始める前に、価格が合理的にどれだけ下がる可能性があるかの指標を提供します。

トレーダーアクションプラン

今週の下落ペースは不規則ではありませんでしたが、方法的でした。売り手は今のところコントロールを握っており、価格がその破られたサポートの下で、200期間線の平滑曲線の下に留まる限り、そのバイアスはサポートされています。これらのマークでの一貫した抵抗は、現在見ている下向きの傾斜に寄与します。 モメンタムはその構造と一致すると自己強化され得ることを覚えておくべきです。この拡張パターンが見られているという事実は、以前の失敗ゾーンの上に戻る動きによって裏付けられない限り、反転を予測する理由はまだないことを意味します。それが起こらなければ、ペアがさらに滴下する余地があり、1.1040の下で入札が薄くなれば加速する可能性があります。 トレーダーは反応的でありながら正確でなければなりません。ターゲットは曖昧または願望的である必要はありません。価格が破られたマーカーの上に保持されることに失敗する限り、現在進行中のモメンタムに対抗して賭ける一貫した理由はありません。レベルが私たちの参加を定義し、逆の方法ではないようにしましょう。 短期的から中期的には、証拠が下方向への推進力を支持する方向に積み上がっています。今後のセッションで何が続くかは、価格がどれだけクリーンに戻しレベルに関与し、下に十分な信念があるかに依存する可能性があります。そこでのためらいはショートカバーを引き起こす可能性があり、特に価格がそれらの戻しポイントのすぐ上でためらうかまたは統合する場合はそうです。 今のところ、バイアスは一方向にあり、チャート上で見えるすべてがそのプロファイルを支持しています。価格が次のレベルにどれだけ迅速に接近し、反応するかに注意を払います。それは盲目的な予測に関するものではなく、文脈における価格の挙動を観察することです。

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オーストラリアドル（AUD）は、特にアメリカ合衆国（US）と中国の間の国際貿易のダイナミクスの変化により圧力を受けています。中国の銅生産が増加しているにもかかわらず、貿易合意や連邦準備制度の政策がセンチメントに影響を及ぼし、今後数ヶ月間の金利の安定が期待されています。 米ドルは、米国と中国の間で90日間の関税停止の後、DXYが重要な抵抗レベルに近づくにつれて強化されています。中国の銅生産は拡大し、世界的な供給懸念を和らげている一方で、中国人民銀行は金の購入を最小限に抑え、数ヶ月ぶりの低い活動レベルに達しています。 連邦準備制度は、2025年末まで金利の引き下げを見込んでいないとして、厳格な金融政策を維持しています。AUDは、貿易と政策の影響により堅強な米ドルに対抗して苦しんでおり、市場は2025年9月からの連邦準備制度による金利引き下げを期待しています。中国の銅鉱石の輸入は過去最高を記録し、国内生産の強さを示しています。 AUD/USDペアは下向きの勢いを示しており、約0.6370で取引されており、弱気の指標を示しています。短期平均は売りを示唆しており、サポートは0.6366、0.6352、0.6344に見られ、抵抗は0.6387、0.6392、0.6395にあります。技術的な見通しは、商品価格の下落と強い米ドルによりネガティブな状況が続いています。 最近のAUDの弱さは、貿易センチメントの後退と金融政策期待の広がる乖離に起因しています。中国の銅生産が高水準に達し、中国人民銀行が金の買い付けを大幅に減少させている一方で、産業需要と中央銀行の活動の変化に対する市場の感受性は、以前は見過ごされていたリスクエクスポージャーを浮き彫りにしています。銅の生産が増加しているにもかかわらず、商品に結びついた通貨にとっては不安定なシグナルとなっています。 連邦準備制度の金利が2025年以降も高止まりする可能性が高いというメッセージにより、米ドルは利回り期待の再評価から恩恵を受けてきました。DXYは抵抗レベルに近づくことで、市場が連邦準備制度のタイミングに早めにポジショニングしようとするバロメーターとなっています。パウエルは、賃金圧力としつこいコアインフレが緩和の障害であることを明言しています。これは、この年にハト派的な転換を期待する投資家にとって複雑な問題となっています。 私たちの視点から、AUD/USDの価格動向は短期的なAUDの回復力に対するしっかりした不信感を反映しています。0.6370付近では、市場はロングポジションを取ることに躊躇しており、テクニカルな売却ゾーンが依然として活発です。モメンタムインジケーターは下方に傾いており、売り手は小さな反発のたびに売り込んでおり、日中のサポートレベルは脆弱な状態を保っています。ペアが0.6366付近で一時的なトラクションを見つける一方で、これらのレベルは持続的と見なされていません。むしろ、さらなる圧力が下方向に現れる前の小さな摩擦点として機能しています。 ポジショニングに関しては、オプションカーブは0.63–0.6350の範囲で保護的な下方向戦略へのわずかな傾きを示し始めています。スポットのボラティリティは抑制されていますが、月末にかけてガンマエクスポージャーがさらに増加しており、アメリカからのインフレの好結果や、中国からの予想外の弱いデータが市場を急激に揺さぶる可能性を示唆しています。安定は期待されておらず、測定されたボラティリティが続くと考えられています。0.6387や0.6395のような抵抗レベルを超えた方向性の確信の欠如は、参加者がAUDに対して依然として長期的なポジションに切り替えることに不安を感じていることを示しています。 実際、かつてAUDの商品の感受性に基づいて構築された取引は、現在、金利差とマクロイベントサイクルに再調整されています。利回りの減少により、長期AUDポジションは魅力が薄れ、特に米連邦準備制度のベッティングが延長され、中国がわずかに減速した場合には、さらなる損失のリスク報酬が傾いている状況です。私たちは、現在のレベルでカレンダースプレッドを少なくし、主に2～3週間先の短期プットに対する関心が高まっているのを見ています。 短期オプションポジションは慎重に管理すべきです。特に、中央銀行のコメントやデータリリースのパッチに入る時期であり、さらなるボラティリティが加わる可能性があります。トレーダーは、金利の乖離が縮小する明確な証拠や、中国の輸入行動の安定を待つ方がより良い結果を得られます。ファンダメンタルが先導し、テクニカルがそれに従っているため、これらのコアドライバーが変化するまでの方向性の圧力の重みは明確に残ります。

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提案された税法案は、2028年までの間、労働者のチップを所得税から免除することを求めており、いくつかの条件が付いています。この法案は、特定の条件を除いて、時間外労働手当の免除も意図しており、高齢者の控除を4,000ドル増額することを目指しています。 さらに、この法案は州および地方税控除（SALT控除）の上限を現在の10,000ドルから30,000ドルに引き上げることを提案しています。ただし、一部の例外が適用されます。また、億万長者のための新しい税率帯の創設を提案していません。さらに、法案は4兆ドルの債務上限の引き上げを提案しています。 現在の資料は、特定の所得層の税負担を軽減しながら、同時に国の債務上限の引き上げを容認する比較的明確な財政提案の系列を概説しています。チップや一部の時間外労働に対する所得税免除を2028年まで延長することで、法案はそれらの情報源からの連邦歳入を実質的に遅延させます。金利デリバティブや広範なマクロ製品に注目するトレーダーにとって、これは注意深く検討する価値のある複数の影響があります。 SALT控除の上限を10,000ドルから30,000ドルに引き上げる努力は、単なる地域的な税制救済の議論以上のものであり、高所得・高税率の地域における可処分所得行動に対する期待に重みを加えます。言い換えれば、家庭のバランスシートがこの拡大した控除によって利益を得る場所では、消費関連セクターにわずかな上向き調整が見込まれます。その消費は経済データに現れる可能性があり、債券市場は成長の軌道をより自信を持って再評価することになるでしょう。 提案された4兆ドルの債務上限引き上げは、発行予想に関する関連したタイミングの問題を視界に入れます。上限を引き上げること自体は、即座に供給が増加することを意味しませんが、トレーダーは今後数四半期の財務省の反応を過小評価すべきではありません。より高い上限は、債務オークションのカレンダーにおける柔軟性を高めます。このことは、発行ミックスの変化や実質利回りの再価格付けに敏感な曲線の腹部にとって特に関連性が高いと我々は考えています。ここでの政策のシグナルはかなり明確です：支出は続き、中期的には資金ニーズが増大するでしょう。 最近の数週間で、これらのタイプの財政ヘッドラインに結びついた、より方向性のある取引が増えているのも見受けられます。時間外労働手当やチップ収入の免除は、特にサービスセクターにおいて雇用参加が静かに増加する場合、労働市場の緊迫性指標をわずかに緩和する可能性があります。それは非賃金インフレ圧力に関する議論を前進させます。オプションのスキューは、この点をすでに反映しており、特に重要な給与データの発表の周りで短期のプット保護に向けたインプライド・ボラティリティの傾斜を好んでいます。 要点 – 労働者のチップを所得税から2028年まで免除する提案 – 時間外労働手当の免除、および高齢者向け控除の増額 – SALT控除の上限を30,000ドルに引き上げる提案 – 4兆ドルの債務上限の引き上げを提案 – 財政支出の持続的な傾向が短期的なデフォシットプロファイルに影響 – 費用へのインフレのポテンシャルが存続

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グリーンバックは米中貿易交渉における楽観的な展開を受けて顕著に上昇しました。ドル指数（DXY）は102.00のマークに近づき、5週間ぶりの高値となりました。今後の焦点は米国のインフレ率とNFIBビジネス楽観指数に移っています。 EUR/USDは、米ドルの強化に伴い、1.1060付近の低水準に下落しました。ドイツのZEW経済センチメント調査に注目が移っています。GBP/USDは、ドルの回復を受けて1.3140まで退却しました。

USD/JPYの上昇

USD/JPYは、新たな6週間ぶりの高値に上昇し、148.60付近で取引されています。今後、日銀の意見概要が待たれています。AUD/USDは0.6400を下回り、下落を続けています。オーストラリアの経済指標、特にウェストパック消費者信頼感が期待されています。 WTI原油は米中貿易の楽観主義の中で、バレルあたり63.00ドルを超える3週間ぶりの高値に接近しました。金価格は、強いドルと上昇する米国債利回りの影響を受けて、1オンスあたり3,200ドル近くの月間安値に戻りました。銀価格は、1オンスあたり32.00ドルを下回る日中安値からやや回復しました。 米ドルが貿易対話に関する新たなリスク感情の中で引き続き強化されているため、短期的なドルの強さは維持されているようです。これには、米国のインフレと中小企業の状況に関する最新データが見られるまでのことです。これらの要素は、消費者主導の価格圧力の推移を明確にする助けとなり、金利および通貨の動きの予測に密接に関連するものです。ドル指数が102.00に近づくことで、相対的な安全性と利回りの利点への需要が依然として高まっていることが示されています。

EUR/USDとGBP/USDへの影響

EUR/USDの1.1060付近の下落は、ドル需要だけでなく、ユーロ圏の経済意欲に対する根底にある不安を反映しています。ドイツの今後のセンチメント指標は、次回のECBの集まりに向けて、トレーダーが金利をどのように価格設定するかに影響を与えるかもしれません。今は期待だけでなく、政策立案者が生産と需要の持続的な弱さをどのように解釈するかが重要です。この文脈では、EURクロスに関連するオプションやレバレッジペアの価格設定は、サポートが維持されない場合のいくつかの下方ヘッジを反映するべきです。 ポンドが1.3140付近に下落したことは、これらの同様の圧力が反映されていますが、英国の成長パフォーマンスや政策の明確性に関する不確実性が加わっています。この退却は主に広範なドルの動きによって引き起こされましたが、英国のマクロ指標がさらなる低下に敏感であることから、弱さが続く可能性があります。これに先立って、金利に敏感なGBPのポジションを調整することで、新たなボラティリティを捉える手助けとなるかもしれません。 USD/JPYは148.60付近の6週間ぶりのピークに押し上げられており、利回りに関する物語の隔たりが広がっていることを示唆しています。日本の政策立案者がトーンを変えることに慎重である限り、日銀の意見概要から予想外の発表があれば、特に経済の脆弱性を強調した場合、さらなる円安を助長する可能性があります。 AUD/USDが0.6400を下回ることで、より広範な下落トレンドが継続しており、まだ終わっていない可能性があります。ここでの弱さは、商品価格自体については少なく、むしろ金融政策の未来予測における乖離について多くを語っています。オーストラリアの先行指標、特に消費者信頼感や雇用データが顕著に弱い場合、オーストラリアドルに関連するデリバティブは深い売りに直面するかもしれません。 WTIがバレルあたり63.00ドル以上の短期高値に接触することは、金利に関する投機にさらなる層を追加します。原油価格が取引活動の増加による需要の高まりを期待して上昇を維持するならば、インフレの懸念が徐々に高まるかもしれません。それは自然と米国の利回りとグリーンバックを好むことになります。これは、原油の動きを基にした長期コモディティまたは短期債の取引を構造化する際に重要です。 金が1オンスあたり3,200ドルを下回ることは、上昇する利回りとドルの影響に対してどれほど敏感であるかを示しています。金市場でのセンチメントは、他の資産における恐れにもかかわらず、米国債の状況にますます反応するようです。明確なマクロドライバーが変わるまで、より戦術的で期間に焦点を当てた見方が必要かもしれません。銀は32.00ドル未満からのやや反発のため、今のところ深刻な浸食を防いでいますが、その強さはまだ持続することが証明されていません。

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中国に対する現在の関税は、消費者物価の上昇と経済成長の鈍化を引き起こすリスクがある。増加した関税は以前の3倍から5倍高く、経済に対してスタグフレーション効果をもたらしている。この状況は経済にコストを伴い、成長に影響を与え、価格の上昇を引き起こす。 企業は関税交渉の不確実性のため、大規模な投資に消極的である。米国と中国はこれらの合意が一時的であり、変更の対象であることを認めており、企業は慎重になっている。このような雰囲気は待機姿勢を生んでおり、それが連邦準備制度のアプローチにも影響を与えている。

連邦準備制度の考慮事項

労働市場が安定しているため、連邦準備制度は政策決定を考慮する時間がある。しかし、インフレリスクは依然として存在しており、現在の関税が変更されない場合、長期的な問題を引き起こす可能性がある。労働市場が弱まったり、インフレ期待が大きく上昇したりした場合には懸念が生じる。スタグフレーションは中央銀行にとって管理が難しい問題を呈する。 私たちは、連邦準備制度が安定した姿勢を持つことに慣れてきたが、現在のデータ環境は、モメンタム駆動の取引が許可するよりも計算された注目を必要としている。価格成長の粘着性と前向きな経済指標の弱まりの組み合わせは、両側の従来の枠組みを引っ張っている。トレーダーは、労働指標が間違った方向に傾き始めた場合、特に政策の惰性が続くことの意味を考慮すべきである。 現在の関税は、最近のラウンドで何倍も膨れ上がっており、消費者向けのセクターに直接影響を及ぼしている。この結果、高コストを企業が転嫁するため需要が失速する可能性があり、利益のダウングレードを促し、前方の倍率を圧縮する不快なシナリオが生まれている。 イエレン財務長官と同僚たちは忍耐のメッセージを押し続けているが、株式と商品ボラティリティは異なる物語を語っている。最近のビッドシフトは、参加者がクリーンな金利上昇サイクルや新たな緩和トレンドではなく、延長された政策の遅れに備えていることを示唆している。このため、金利に対する方向性のある賭けは非常にリスクが高い。代わりに、私たちはθの減少を分離したり、近い交流の歪みを利用したりするオプション戦略を通じて見解を表明することにメリットを見出している。

貿易と経済指標

ライトハイザーの立場は一般的にアメリカの貿易保護主義に沿っているが、前方金利期待曲線にノイズを導入している。インフレスワップの根本的な仮定はもはやCPIの結果と一致しておらず、インフレ予測と実際の経済データとの間に乖離があることを明らかにしている。長期的なインフレを早急に再価格するべきではないが、デュレーショントレードにはより厳格な規律が求められる。カーブフラッテンの傾向はすでに進行中であり、Q3での出力成長のさらに減速があれば、これが深まる可能性が高い。 耐久財や産業生産に結びついた資本支出需要の前向き指標は弱まっている。これは間接的に信用スプレッドに影響を与えており、リスクプレミアムはデフォルトの恐れではなく、マージン圧縮の不確実性を反映し始めている。それは資本コストモデルに影響を及ぼし、株式関連のデリバティブスペースにおける躊躇を引き起こしている。このような状況下で、私たちは高ボリュームのアンダーライナーに支えられたカレンダースプレッドが、収益ボラティリティの変化を表現するためのよりクリーンなペイオフを提供することを見出している。

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カナダドル（CAD）は、米国の中国輸入品に対する関税引き下げに関する発表を受けて、米ドル（USD）に対して0.5％下落しました。米中間の初期の貿易協議は関税の一時的な停止につながり、米国は関税を30％に減少させ、中国は10％の関税を維持しています。CADは今後も変動が予想され、カナダの経済データは直近ではほとんど出ない見込みです。 USD/CAD通貨ペアは1.4000レベルに上昇し、200日の指数移動平均に接近しています。今週は米国に焦点を当てた経済データカレンダーがあり、米国の重要なCPI、PPI、小売売上高の数値が含まれています。米ドルは、今後のミシガン大学消費者信頼感指数の発表に基づいてポジティブな変化を見込むかもしれません。強気の米ドルトレンドにもかかわらず、テクニカル指標はさらなる米ドルの上昇前に緩和の可能性を示唆しています。 CADはカナダ銀行の金利、原油価格、経済指標および貿易収支の影響を受けています。金利が高いほど一般的にCADにプラスとなり、原油価格の上昇もカナダの主要な輸出であるためプラスに働きます。インフレもCADに影響を及ぼし、中央銀行の措置が通貨を強化する可能性があります。したがって、CADのパフォーマンスは内部経済条件と外部市場の力の両方に依存しています。 最近の動きから見ると、米ドルが回復する影に隠れたカナダドルはつまずいている状況です。米国が関税を30％に引き下げ、中国が10％の関税を維持する中、米国の貿易ポジショニングに対する期待が再び高まっています。その結果、米ドルのトレーダーは迅速に反応し、中国とのより良い条件への見通しを利用している状況です。 実際には、リスク志向が高まり、特に米国のインフレ見通しに焦点を当てる参加者の間で、米ドルが広範に強化されました。今週カナダからの国内経済の更新はあまり期待できないため、カナダドルは行動するよりも反応する事態にあります。基本的に、外国のマクロ動向から方向性を引き出している状態です。 1.4000に上昇したUSD/CADペアは、単なるラウンドナンバーではなく、長期的な抵抗線である200日の指数移動平均に接触しています。このレベルに達すると、通貨ペアは明確に突破するか、停滞することがよくあります。そのため、意思決定を行う必要がある瞬間に近づいているかもしれません。テクニシャンはこのエリアを注意深く見守っていますが、保障されているわけではありません。 米国からの消費者物価指数および生産者物価指数の発表が近づいています。これらの数値は間違いなく重要です。インフレデータは中央銀行の期待に影響を与え、今回のシナリオでは、米国連邦準備制度の金利の動向に影響を与える可能性があります。今週は米国の小売売上高や消費者信頼感のデータも含まれています。これらのデータポイントでの上振れのサプライズは、再び米ドルを強化し、CADに新たな圧力をかけるかもしれません。 カナダの政策立案者は今週あまり指標を提供していませんが、それは過去の決定が沈黙しているわけではありません。金利は依然として主要な要因です。カナダの通貨は金利が上昇する際に恩恵を受けやすく、利回りの優位性が増します。この点は変わっていません。同時に、原油も無視してはいけません。原油価格が上昇すると、エネルギーはカナダの最大の輸出品の一つであるため、CADを助ける傾向があります。相関は時に弱まりますが、完全に無視するには至りません。 短期的な見通しは、カナダからのデータが少ない中で、今後の米国の数値に結びついています。広範なトレンドに変化がない限り、CADに対するボラティリティは下振れに偏るかもしれません。デリバティブ市場で方向性の動きに集中しているトレーダーは注意を要します。現在、USDはしっかりとした基盤にありますが、技術的には伸びきっています。原油が下落したり、カナダのデータからハト派のサプライズがあった場合、この現在の動きが加速する可能性があります。 私たちは、カナダドルが価格圧力、政策の道筋、および国境南側からのデータのペースの間でどのようにバランスを取っているかを引き続き監視しています。スポットの動きが1.4000の抵抗を尊重し始めると、一時的な反落は排除できません。これは米国のインフレや信頼感の数字を考慮せずに米ドルに賭けることを意味するわけではありません。データの前にポジショニングが薄れると、混乱したボラティリティはリスクとして残ります。

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原油先物は$61.95で取引を終え、$0.93または1.52%の上昇を反映しました。この日の取引では、価格は$63.57に達し、$61.04の安値に落ちました。 この成長は、11.48%の上昇を伴う3日連続の増加を示しています。日足チャートにおいて重要なエリアは$62.46から$65.29の間に位置しています。 この範囲内で、2020年の安値からの50%の中間点は$64.71となります。現在の取引活動は、このスウィングエリア内の動きに影響を与えるかもしれません。 最近の原油で見られるのは、明らかに上昇への動きであり、日々の価格変動だけではありません。この最新の$61.95でのクローズは、3日間連続の安定した上昇というパターンに寄与しています。最近のセッションでは原油が$63.57に達し、その後若干戻りましたが、両サイドでの活発な参加が見られました。今月初めの安値から見ると、先物は11%以上回復しており、これは見過ごされるような変化ではありません。 日足チャートを使用して広い視野に移すと、$62.46から$65.29の間にスウィングレンジが認識され、この範囲が買い手と売り手が一時的に立ち止まり再評価を始めるゾーンとして機能する可能性があります。2020年のボトムから計算された50%の中間点は$64.71に位置しています。この中間点は、価格が上からアプローチするのか、下からアプローチするのかによって、引力や障壁のように振る舞うことがあります。 現在、価格はまだその下にあります。したがって、この中間点付近での市場反応は短期的な方向を示すかもしれません。もし価格がそれを超えて保持されるなら、それは勢いが続いていることを示唆する可能性があります。一方で、そのレベル近くで失敗すれば、少なくとも一時的には反転する余地が生まれます。 この背景を考慮すると、前述の境界を意識しながら取引がどのように行われるかに注目を移しています。$62.46から$65.29の間のスペースは、リスク管理や短期エントリーを計画している人々からの関心を引き続き集める可能性が高いです。価格が上端の直下に留まり、ボリュームが薄くなり始めれば、特定のテクニカルトリガーがサポートを確認する場合、ポジションを追加する機会が期待できます。 過去の反発を考慮すると、これらのレンジは広範な動きが落ち着く前の一時的な天井として機能することがよくあります。価格のリズムとスピードを観察している人にとっては、このスウィングエリアからの逸脱は、上方への継続ポイントか、あるいは一時的に下落を強いるためのためらいを示唆するかもしれません。 技術的なセットアップは別として、エネルギー市場に対する感度は高まり続けており、毎日何もせずに待っているわけではありません。価格は歴史的に重要なレベルと力強く相互作用しています。これにより、抵抗やサポートの各テストはさらに重要性を持つことになります。

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金価格が米中貿易合意を受けて下落 金価格は月曜日に3％以上下落し、3,225ドルで取引されました。これは、米中の関税削減合意によりリスク食欲が改善されたためです。米ドル指数は1.25％以上上昇して101.74に達し、米国債利回りの上昇が金の下落に寄与しました。 米国と中国の貿易妥協を受けて、ウォール街は恩恵を受けました。両国は関税を大幅に削減しました。現在、連邦準備制度は今年2回の利下げを見込んでおり、以前の3回からの変更となりました。 米国債利回りは上昇し、10年物国債の利回りは7ベーシスポイント上昇して4.453％に達しました。経済学者たちは、4月の米国CPIは前年比2.4％で変化がなく、コアCPIは前年比2.8％のままであると予測しています。 中央銀行は依然として金の備蓄を拡大しており、中国は4月に2トンを追加しました。ポーランドとチェコの中央銀行も金の保有を増やし、金を準備資産としての関心を示しています。 金はその歴史的および経済的意義が評価されており、現在はインフレや通貨の価値下落に対するヘッジと見なされています。金は米ドルや国債に対して逆相関の関係にあり、地政学的なイベントや金利の変化によって価格変動がよく見られます。 要点 – 米中の関税削減合意により金価格が下落し、米ドルは上昇。 – 連邦準備制度は2回の利下げを予想。 – 主要な中央銀行が金の保有を拡大し続けている。 – 投資家は金をインフレヘッジとして活用している。 – 米国債の利回り上昇が金価格に影響している。

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連邦準備制度の調査によれば、貸出基準が厳格化し、さまざまなローンカテゴリで需要が減少したことが示されています。 ビジネスローンにおいて、商業および産業ローンの基準は、すべての規模の企業に対して厳しくなっており、1年以上で最も高い割合の銀行がそうしています。ローン条件も厳しくなり、クレジットラインが縮小され、厳しい契約が適用されています。これには、経済の先行きが不透明であることや規制上の懸念が主要な理由です。すべての企業規模において需要が著しく弱まっています。

商業不動産ローン

商業不動産ローンは、特に建設および土地開発、ならびに農業以外の非居住用ローンにおいて基準が厳しくなりました。多世帯基準はほぼ変わりませんでした。需要は一般的に弱まりましたが、一部の大手および外国の銀行は、需要が強まっていることを指摘しています。 住宅ローンの面では、住宅用不動産ローンの基準はほぼ安定しており、非QMジャンボローンについては若干の厳格化が見られました。ほとんどのモーゲージカテゴリで需要が減少しましたが、HELOCの需要はわずかに強まっています。 要点としては、連邦準備制度からの最新の調査が貸出全般にわたる厳格化を示していることです。ビジネスサイドと消費者サイドの両方で、基準が厳しくなり、借入の需要はさまざまな程度で減少しています。これは通常の季節的な調整ではなく、銀行や借り手の間で信頼の欠如を反映しています。私たちの視点からは、貸し手が後退し、企業が新たな信用リスクを引き受ける前に再考している様子が描かれています。 ビジネスローンの分野では、銀行が商業および産業ローンを求める企業に対し、基準を引き上げています。ローンを確保するのが難しくなっており、クレジットラインの縮小やより困難な条件が適用されています。このような動きは、数四半期には見られなかった程度で進んでいます。大企業も中小企業も、現在は高い金利や不確実な収益、既存の負債のサービスコストに重圧を受けている可能性があります。フィードバックは、借入の意欲が著しく低下していることを示しています。もし私たちが傍観しているなら、これは今後の投資に対する期待、すなわちその期待が低下していることを直接示しています。

消費者貸出のトレンド

商業不動産部門では、より鋭い厳格化が見られます。基準は、特に不安定なセグメントである土地開発や建設を求める開発者や不動産投資家に対してより厳しくなっています。一部の大手銀行は需要にかすかな生命を見ているものの、それは広範な復活の兆しではなく例外かもしれません。現在のところ、需要は依然として抑制されており、高リスクマージンやコスト圧力の中での利益の価格設定の難しさを反映している可能性があります。 消費者側では、銀行はほとんどの場合安定した基準を維持していますが、融資市場のより柔軟な側面から静かに引き揚げています。たとえば、クレジットカードのアクセスが制限され、限度額や金利に関する厳しいルールが適用されています。同様に、ジャンボ非QMモーゲージローンに対する若干厳格な姿勢は、高価な不動産融資に対する慎重なアプローチを示唆しています。これは、住宅エクイティクレジットライン以外のモーゲージ需要の広範な後退と一致しており、後者は珍しく増加している可能性があります。これは、家庭が新規購入や借り換えよりも既存のエクイティを利用することを選び始めているからです。 要するに、クレジットの流れは以前ほど自由ではありません。厳格なローン基準は通常、デフォルト、経済的な負担、または規制上の監視への懸念に続くものであり、現在それら3つがある程度有効に働いています。需要はどこからともなく消えるわけではなく、現金を求める人々はコストをより正確に評価し、多くの場合、待つことを選択しています。 私たちの視点からは、需要の減少とクレジット条件の厳格化は、システム全体に組み込まれた冷却を示唆しています。影響を及ぼすことが考えられます。企業への貸出が減少すれば、成長が鈍化したり新しいプロジェクトが減ったりする可能性があります。同様に、家計の需要が低下すれば、特に高額な購入について消費が抑制される可能性があります。 先を考えると、クレジット市場は孤立して機能するものではなく、中央銀行の信号、インフレのトレンド、企業のバランスシート、さらには財政政策の変更に反応しています。それらの信号は、トレーダーが1行ずつ、1桁ずつ分析するものです。今のところ、スプレッドがこれまで以上に重要になるでしょう。 データが示すのは、経済には締め付けがすでにその役割を果たしているポケットがあるかもしれないということです。これは、金融政策が完全にその効果を発揮する前からのもので、次に注視すべきポイントです。

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USD/CHFは、米中間の90日間の関税削減合意を受けて、米ドルの急騰により高い水準で取引されています。米国の10年物国債利回りは4.4500%に達し、USD/CHFの主要サポートレベルは0.8910、0.8880、0.8850であり、レジスタンスレベルは0.9050、0.9080、0.9110です。 より広い市場の状況では、米ドル指数（DXY）が1%以上上昇し、101.90付近に達しており、連邦準備制度が貿易政策の影響に対して慎重な姿勢を示しているにもかかわらず、強いパフォーマンスを示しています。アトランタ連銀のGDPNowモデルは、第二四半期の成長率を2.30%と予測しており、米国経済の強さを反映しています。 スイスフランは、安全資産としての需要が減少し、輸出に影響を与える強い通貨からの課題に直面しているため、パフォーマンスが劣っています。EUR/CHFは0.9384付近にあり、この不利な傾向を示しています。 テクニカル面では、USD/CHFは約0.9000で強気のトレンドを示しており、20日単純移動平均線が直近のサポートとなっています。RSIやMACDのようなモメンタム指標は上昇モメンタムを示唆していますが、ADXはトレンドに強い強度が欠けていることを示しています。 USD/CHFが0.9000レベルを超えて推移していることは、緑の通貨の持続的な強さを反映しており、関税の引き下げが短期的に与えるポジティブな影響に対する合意が高まっています。債券市場も同様に反応し、10年物利回りは4.45%に上昇し、基礎的なリスク選好を強化し、若干の緩やかな金融条件が予想されるとの期待を再確認しています。 こちらで注目されるのは、数値だけでなく、ドルを支持するテーマがどのように再び議論に入ってくるかという速度です。連邦準備制度の貿易やインフレに対する待機姿勢が市場の信頼を損なうことはなく、ドル指数がどれほど積極的に101.90に戻ったかがその証拠です。この反発は、1%以上の上昇を示し、外部の出来事に対する楽観主義だけでなく、内部の回復力も反映しています。アトランタ連銀のGDPNowが第二四半期の2.30%の見積もりを確認する中で、現在の米国の成長軌道に反対するのはますます困難です。 フランに関しては、このサイクルでは明らかに遅れをとっています。安全資産の流入が減少していることは明らかですが、国内通貨の強さが輸出者にとって逆風であるという、あまり目に見えないが中期的には影響力のある要素もあります。もはや資本の流れだけの問題ではなく、実質的な競争力が引きずられています。EUR/CHFが0.9384近くで推移していることは、この圧力を特に強調しています。 テクニカルな見方から、USD/CHFは短期的なレジスタンスレベルを突破しており、以前は天井として機能していた領域をテストしています。20日単純移動平均線は現在価格の下にあり、ダイナミックサポートに変わる可能性があります。主要な指標であるRSIとMACDは上向きの傾向を維持しており、両者とも中間線上で推移し高値を更新しています。ただし、ADXは20の下にあり、方向性は存在するものの、その動きに対する確信がまだ固まっていないことを示唆しています。 今注目しているのは、ペアが0.9050を意味のある形でクリアしてそこに留まるかどうかです。これは持続的な強気のモメンタムを示すことになります。0.9000近くでエントリーのタイミングが取れれば、合理的にタイトなストップを提供する場合、より良いリスク・リワードを得ることができるでしょう。0.8910と0.8880の間は以前の需要エリアであり、反発があった場合に再び機能する可能性があります。0.9080や理想的には0.9110の上でさらなる確認がなければ、過度に攻撃的にならないほうが良いでしょう。申し出が集中しそうなゾーンです。 この動きを戦術的に捉えることが重要であり、価格は上昇していますが、衝動的ではありません。モメンタム信号は存在しますが、トレンドの強さはまだ追いついていません。追いかける必要はありません。価格がレジスタンス近くで統合し、ボリュームが減少すれば、短期的な疲労のサインです。逆に、ボリュームを伴ってきれいに突破すれば、確信をもって進むことができます。 今後のセッションでリスク・リワードを追跡する際に、0.8950–0.8910の地域への下落は、より広範なドルのセンチメントが維持されることを前提に再エントリーの機会を提供するかもしれません。特に0.8850付近では、過去の失敗した回復が急激な戻りにつながったため、ストップには注意が必要です。

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