ポンドは、弱い米国のインフレデータを受けて、米ドルに対して1.3350近くまで上昇しました。米国のヘッドラインインフレは2.3%増加し、4年で最も低い水準となりました。一方、コアCPIは2.8%上昇し、予想に一致しました。連邦準備制度理事会が7月に金利を4.25%-4.50%に維持する確率は61.4%となり、先週の29.8%から大幅に増加しました。これは、米中の関税引き下げに関する合意に続くものであり、金利引き下げへの期待に影響を与えています。 英国では、重要な仲間に対して混合したパフォーマンスが見られ、労働市場データが3月までの3ヶ月間における雇用の伸びの減少と失業率の上昇を示しました。これは、企業が4月からの社会保障負担金の増加に備えているためです。英国経済は第1四半期に0.6%成長したと予測されており、前四半期の0.1%の成長を上回っていました。インフレが続く場合、イングランド銀行は金利を引き上げる可能性がありますが、物価圧力が和らいでいる状況もあります。 GBP/USDペアは20日EMAを上回って上昇しており、新たな強気トレンドを示唆しています。この通貨は1.3445のレジスタンスをテストする可能性があり、1.3000が強いサポートとして機能しています。ポンドの今後は、英国の第1四半期のGDPや製造業データに影響されるでしょう。 これまでのところ、我々が見ているのは、米国からのソフトなインフレ数値によってポンドに有利なセンチメントが変化している兆候です。4月のヘッドラインCPIの2.3%の上昇は、4年以上で最も弱いペースであり、市場に注目されています。コアCPIの数値が予測と合致したことで、米国のインフレ圧力が軽減される可能性が示唆されており、連邦準備制度が金利を据え置く準備が整いつつあると考えられています。 確かに、利率市場は、連邦準備制度が7月に4.25%-4.50%を維持する可能性が高くなったと見込んでおり、先週から大きく上昇しています。これは、インフレが和らぐことだけでなく、北京との関税合意に対する反応でもあります。外部貿易要因がある程度安定しているため、連邦準備制度はさらなる引き締めの緊急性が減少していると考えられます。 我々の視点から見ても、この期待の変化はドルが軟化する余地を提供しており、特にGBP/USDのようなペアにおいてです。しかし、国内データは依然として重要です。ポンドは1.3350に向かって上昇してきたものの、20日EMAを突破する過程でスムーズな上昇ではありませんでした。 英国経済においては、表面下で緊張が続いています。失業率の上昇と第1四半期の雇用創出の鈍化は無視できません。雇用主は、国民保険料の増加に備えて再調整を行っているようで、この動きは雇用決定にすでに影響を及ぼしています。それでも、初期のGDPデータは、英国経済が第1四半期に0.6%成長したことを示しており、前四半期からの回復を示しています。この労働市場の鈍化と強いGDPの不一致は、今後数週間のボラティリティを引き起こすかもしれません。 ベイリーは、コアインフレが懸念される限り、イングランド銀行は金利引き上げに傾く可能性があることを示唆しました。しかし、その決定はヘッドラインインフレだけでなく、生産や賃金の成長の数値にも依存します。サービスインフレや賃金増加が不快なほど高いままであれば、市場は再び引き締め政策への期待を調整するかもしれません。 技術的構造に関して言えば、ポンドは現在、1.3445の上昇テストと1.3000の主要なフロアの間を移動する挑戦に直面しています。この帯域は、今後1か月間のほとんどのリスク対報酬計算を定義するでしょう。1.3350を超えて日々の終値をつけることが需要の継続を確認することになる一方で、20日EMAを下回ると1.3150レベルの挑戦を招くかもしれません。 今後数週間の間に、英国からの工場受注と工業生産の数値が重要なトリガーとなります。これらが第1四半期の強いGDPの結果に伴って回復すれば、GBP/USDのさらなる上昇が正当化されるでしょう。それでも、連邦準備制度のコミュニケーションの中でのタカ派的な傾向は、現在の追い風を相殺する可能性があります。 金利先物曲線を注意深く監視してください。これは、このペアの短期的な方向性の優れた指標の一つになっています。今のところ、ポンドを支持する傾向があります。しかし、そのような傾向は、大西洋のいずれかの側からのコアインフレや雇用データのわずかな変化でも急速に転換する可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

DarioHealth Corp.は、1株当たり$0.06の四半期損失を報告しました。これは予想していた$0.07の損失を上回り、前年度の$0.20の損失からの改善を示しています。この結果は14.29%の収益サプライズを記録し、同社は過去4四半期でコンセンサスのEPS予想を上回っていました。 2025年3月四半期の同社の売上は$6.75百万であり、予想を10.21%下回ったものの、前年度の$5.76百万からの増加を示しています。DarioHealthは、過去4四半期でコンセンサスの売上予想を2回上回っています。 同社の株価は年初以来約8.2%減少しており、S&P 500の0.1%の上昇と比較されています。将来のパフォーマンスは、経営陣が収益コール中に共有する見解や収益期待の変化によって左右される可能性があります。 現在のコンセンサス予想では、次の四半期は1株当たり$0.06の損失、売上は$7.64百万であり、会計年度全体では1株当たり$0.22の損失、売上は$32.02百万と見込まれています。医療機器業界は特定の指標で上位32%にランクインしており、業界内の企業に潜在的な優位性を示唆しています。 Sensus Healthcare, Inc.は、医療機器業界において、前年同期比71.4%の四半期利益減少が見込まれており、売上は31.8%減少し$7.27百万になると期待されています。このパフォーマンスは今後の投資や予測に対する影響が未だ不明です。 最近の財務更新で、DarioHealthは四半期損失を$0.06に削減し、予想よりもわずかに良い結果を出しました。アナリストは$0.07の損失を予想していたため、このパフォーマンスは14.29%のポジティブサプライズとして注目されるものでした。前年同期の$0.20の損失と比較して、オペレーションコストの管理や収益の安定性の向上を示唆しています。重要なのは、同社が過去4四半期で1株当たりの予想を上回っていることで、ターゲットを達成または上回るという評判を築いている点です。 売上は$6.75百万で、前年同期比約17%の増加を示しました。これはコンセンサスを10%少し下回りましたが、傾向は上向きであり、完全にはひっかかりがないわけではありません。過去1年で売上が期待を上回ったのは2回だけであり、この点でのパフォーマンスにはまだ不均一な側面があります。この不確実性は、オプション市場の方向性を評価する際には短期的な懸念材料となるかもしれません。 全体の市場はS&P 500によって測定され、年初来で0.1%の上昇を遂げている一方で、DarioHealthの株は8.2%の下落を記録しました。この下回りは注目に値し、特にそれがインプライド・ボラティリティやマルチレッグポジションにおける相関の仮定に影響を与え始めた場合は重要です。私たちが注目するのは、価格動向が基本的な改善を反映していないこと、少なくとも現時点ではそうであるという点です。この乖離は、次の2サイクルでの投資家のセンチメントの変化に応じて、戦略的な機会を提供する可能性があります。 次の四半期のコンセンサス予想は再び1株当たり$0.06の損失を見込んでいますが、売上は$7.64百万に上昇する見込みです。ここでの上回り、または最低でも損失予測を絞った Firm Guidance が必要です。年間の予測は、売上が$32.02百万、損失が1株当たり$0.22とされており、順調な進展を示唆していますが、急激な回復ではありません。 業界自体である医療機器業界は、特定のパフォーマンス指標に基づく業界ランキングの上位三分の一（上位32%）に位置しています。際立ってはいないものの、比較可能な企業の間でのいくつかの取引のレジリエンスを示唆しています。しかし、同業他社の信号は、慎重になる理由を提供しています。例えば、Sensusは四半期で前年同期比71.4%の利益減少、さらに売上は31.8%の急落が見込まれています。このプレッシャーは、ファンダメンタルが異なるとしても、これらの企業をグループ化するセンチメントモデルに影響を与えるかもしれません。 私たちが注目すべきは、企業がEPS予測を上回る方法に焦点を当て続けるべきであり、収益実行に若干の乱れがあってもそうであります。経営陣のリーダーシップからの収益コールは、このダイナミクスについての重要な洞察を提供し、将来の予測の変更が短期的な金融商品に影響を与えることが増えてきています。もはや四半期の結果の問題だけではなく、出力が以前のガイダンスとどれほど一貫して整合するか、経営陣の方向性への確信が維持されるかという問題です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米ドルは下落し、JPYに対して-1%の下落を記録しました。EURに対しての下落（-0.35%）とGBPに対しての下落（-0.24%）はそれほど顕著ではありませんでしたが、全体としては米中取引合意後に達成した利益を失っています。EURUSDとUSDJPYはより中立的なゾーンに移行しましたが、GBPUSDは主要な移動平均を超えて上昇しました。 中央銀行は重要な見解を提供しました。ECBのヨアヒム・ナゲルは、2%のインフレ目標の達成に楽観的である一方で、経済の不確実性が依然として残っていることを認めています。ECBの決定は今後のデータに基づくもので、ナゲルはユーロが準備通貨としての地位を強化すると予測しています。FRBのグールズビーは、インフレデータに対する忍耐の重要性を強調し、主要な政策判断を行う前に、より詳細な情報を待つ必要があると述べました。

グローバル金融市場概況

米国の株式先物はポジティブなトレンドを示し、ダウ、S&P、ナスダックの先物は昨日の混合結果を受けて上昇を示しています。欧州市場でも指数は混合の結果を示しており、ドイツのDAXとフランスのCACは下落しましたが、英国のFTSE 100とスペインのIBEXはわずかに上昇しました。 他の市場では原油価格が1.10%下落し、金は0.91%の下落を示しています。ビットコインはほとんど変動なく安定しています。経済データとして、カナダの建設許可は-0.5%の減少が予想され、今後の米国の在庫データは原油やその他の燃料在庫の洞察を提供するでしょう。 最近の外国為替市場の動きは、特に円に対する米ドルに対するセンチメントの変化を強調しています。ドルは完全な1%を失っており、ユーロやポンドに対する下落はそれほど大きくありませんでしたが、中国との貿易停戦によって引き起こされた上昇からの広範な調整を完成させました。現在、主要な通貨ペアのすべては中立トレンドレベルに近く、ポンドは参照移動平均を突破して相対的な勢いを示しており、もう少し基盤となる強さを示唆しています。価格に対する影響は明らかで、ドルの支援は再評価されています。 ナゲルはインフレ目標についてある程度の楽観を持って話し、2%の目標を達成可能であると見ていますが、まだ確実ではないと述べています。成長に影響を及ぼす残る逆風についての言及は、落ち着いたトーンを設定しています。また、彼は今後のマクロ経済データが政策決定に大きな影響を与えることに焦点を当てています。これにより、今後2週間のインフレ印刷データや雇用調査に対する感受性が増しています。ユーロが準備通貨としての地位を上昇させるべきだという彼の見解は、技術的な観点だけでなく、地域の財政的安定性に対する広範な信任の証拠として興味深いです。 一方で、グールズビーはインフレが思ったよりも緩やかに鈍化していることへの反応として、忍耐を促しています。このメッセージは明確で、金利設定者はまだ脱インフレの章が終わったと宣言する準備ができていないということです。これにより、短期金利に対するボラティリティの価格設定はやや高めに維持されており、明確な政策の転換が近づいている兆しは見えません。今のところ、彼の枠組みは、孤立した月次データに基づいての大規模な再配置からは控えるべきだと示唆しています。価格圧力がより安定的に緩和される必要があるのが現状です。

株価指数とコモディティ

株価指数は二極化したムードを反映しています。米国の先物は昨日の混合した終了後にわずかに上昇していますが、ヨーロッパでは状況が平坦で、ドイツとフランスの株は売りに直面し、英国とスペインはわずかに上昇を果たしています。これらの地域差異は、企業の利益が均一でないままで続く場合、より顕著になるかもしれません。指数の相関関係が弱まっており、各市場が一歩進んだ反応を示していることが示唆されています。 コモディティについては、油が1%以上下落し、需要の見通しの弱さや米国からのストレージデータに伴う軽度の供給過剰懸念に追随しています。金も控えめに後退しており、特に劇的ではありませんが、安全資産の流入が緩和されていることを示す「ヘイブンフロー」は減少を感じさせています。ビットコインは静止しており、これ自体に大きな意味があります。この段階でのボラティリティの圧縮は、特に規制の噂が大きくなるにつれて、急激な動きが迫っていることを示唆しています。 今後のデータダイジェストを考えると、カナダの建設データは北米の不動産需要に関して有用な健康チェックとして機能するかもしれません。しかし、今最も注目されているのは、まもなく発表される米国の在庫データです。在庫が予想を上回ると、原油はさらに軟化し、インフレ関連の指標やリスク感応資産への影響が考えられます。 この段階で、データに対する鋭い焦点が必要であることを認識しています。インフレの持続性、通貨のリバランス、株式の不均一なパフォーマンスが非線形の価格反応に影響を与えています。タイミングがすべてであり、現在の状況では、ナラティブよりも数字に反応する方が良いのです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

金価格は、金利見通しの再評価と米国の経済データの混乱によって下押し圧力を受けています。現在、XAU/USDは2.23%下落しており、$3,200を下回って取引されており、今週は4.26%の減少です。 この下落は、穏やかなインフレデータが堅調な労働市場の状況と対立しているため、連邦準備制度の政策に対する不確実性を反映しています。金は過去最高値のすぐ下でレンジバウンドしており、トレーダーは新たな方向性を模索しています。 日足チャートでは、金は通常、上昇トレンドを示すブルシペナントパターンを形成しています。しかし、価格は$3,316.20の20日単純移動平均を下回っており、RSIは47.13で、中立から弱気のモメンタムを示しています。 焦点は$3,200のサポートにあり、これはペナントの下の境界を示しています。このレベルを明確に下回ると、より深い修正につながる可能性がありますが、$3,300を超える動きは強気トレンドを再確認させる可能性があります。 広い視点から見ると、金は4月に$3,500の最高値を達成した後、統合段階にあります。市場は金利引き下げを期待していますが、安全資産への需要は続いています。現在のレンジのブレイクアウトが発生するまで、金はマクロ経済データやFRBの政策信号に影響されながら、レンジバウンドを維持する可能性が高いです。 中央銀行は2022年に1,136トンの金を増加させました。これは記録として最高の購入量であり、中国、インド、トルコなどの国々は急速に準備金を増やしています。金は米ドルおよび国債と逆相関の関係にあります。ドルが減価すると、金は上昇し、インフレへのヘッジおよび安全資産として機能します。 金価格は地政学的不安や金利の変動などの要因に影響されます。金利が低い時には金は通常上昇しますが、高い場合には下落します。米ドルの強さは重要な要因であり、強いドルは金価格を抑圧し、弱いドルは金価格を高める場合があります。 金の最近のモメンタムの喪失は、米国の金利についての期待の変化から来ています。より積極的な緩和サイクルを織り込んでいたトレーダーは見通しを修正しなければなりませんでした。穏やかなインフレ数字は通常金を支援しますが、労働市場の強靭さと比較されることになります。たとえば、パウエルは賃金成長が堅調であり、雇用創出が安定していると指摘しています。その組み合わせにより、米国連邦準備制度が柔軟な姿勢に素早く移行することが難しくなります。 価格動向は20日移動平均を下回っており、以前は短期的なサポートを提供していました。相対力指数は中立的な領域、50未満に浮かんでおり、金が現在強いトレンドを示していないという見方を強化しています。これは、柔軟な希望とタカ派の慎重さの狭間で、水面を漂っている状態です。 $3,200付近のサポートが現在の注目エリアです。これはブルシペナントの下端と一致しています。そのラインが崩れると、さらなる下押し圧力に備える必要がありますが、$3,300を超えるブレイクは強さが戻ってきたことを示唆し、トレンドフォロワーを再び誘引するかもしれません。 私たちはオプションおよび先物市場で活動しており、これは待機のゲームです。しかし、無駄に過ごすのではなく、レンジはカレンダースプレッドやストラドルなど、暗示されたボラティリティの価格付けの不正を利用する機会を提供します。重要なのは、マクロデータや政策がこの収束パターンを越える決定的なブレイクを引き起こさない限り、金属が直近で劇的にトレンドしない可能性があることを受け入れることです。 より広いストーリーはあまり変わっていません。私たちは依然として4月の高値に手が届く距離におり、モメンタムは鈍化していますが、金は公式セクターのバイヤーからの需要を引き続き引き寄せています。中国や他の国々は2022年のように迅速には動かないかもしれませんが、依然として活動的であり、それは重要です。これらの準備金の蓄積は、ETFのフローよりも反応が少なく、より持続的な入札を提供します。 通貨の強さは依然として重要な変数です。米ドルが堅調を示すと、金価格は圧力を受けます。一方、FXの弱さは金に再び活力を与える傾向があります。利回りとの逆パターンも消えていません。実質金利が上昇すると金は苦しむ傾向があり、金利が低下すると金は入札を受けます。 今後数週間は、ブレイクアウトに賭けるのではなく、レンジでプレイする意欲のある人々にとって価値を提供するかもしれません。FRBの期待やCPIの驚きに関連する方向性の取引は、短期的なタイムフレームでアプローチすべきです。月次の期限は、今後の経済印刷物—PCE、雇用統計、CPI—と一致する可能性があり、これらはすべて針を動かす能力があります。 これは追跡する期間ではありません。むしろ、テクニカルシグナルとマクロカタリストを組み合わせて、抵抗とサポートの強化されたゾーンに注意しながら、段階的にポジションを取る時期です。市場は現在衝動的でなく、精度が投機よりも報われる時期です。 私たちは、中央銀行や資産マネージャーなどの長期的なバイヤーが構造的な下落時に介入するのを観察しています。彼らは移動平均やオシレーターの閾値からの確認を必要としません。彼らのフローはアロケーションモデルや数四半期にわたる見通しに基づいています。しかし、その一方の側が優位になるまで、私たちはコイルの状態にいます。そしてコイルははねる習慣があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

OPECは2025年および2026年の世界の石油需要成長の予測を変更していません。最近の米中間の90日間の貿易協定は、貿易フローの正常化を支援する可能性があります。 OPEC+以外の石油供給は、今年80万バレル/日の増加が見込まれ、以前の推定値900,000バレル/日から引き下げられました。2025年にはOPEC+グループ以外の探査および生産投資が5%減少する見込みです。 2025年の米国の石油供給成長予測は30万バレル/日に調整され、以前の40万バレル/日から減少しました。2025年4月のOPEC+の原油生産量は1日あたり4092万バレルで、3月から10.6万バレル減少しました。 ここで見ているのは、OPECの需要見通しが全体的に安定しているということです。彼らは2025年および2026年の予測を改訂しないことを選択しました。これは、主要な消費市場からのシフトは期待されておらず、少なくとも彼らの側からは世界的に石油が使われるペースに大きな変化が予想されていないことを示しています。 一方、供給側は少し変化しています。OPEC+以外の石油生産成長予測の減少、現在80万バレル/日とされたものは、供給が当初予想よりもやや引き締まることを示唆しています。これは、OPEC+外の生産者の資本支出の更新された数字によって強化されています。 米国の数字はさらに具体的です。2025年の供給増加予測が40万バレルから30万バレルに引き下げられています。この調整は大きくはありませんが、投資の減少やOPEC+以外の生産成長の縮小と連動することで、より広い状況の一部を追加しています。 OPEC+自身も短期的な変動から免れてはいません。彼らの4月の生産は3月と比較して10万バレル以上減少しました。これは劇的な落ち込みではありませんが、調整された生産者が計画的なメンテナンスや戦略的な生産量の調整を行っていることを思い出させます。 米中間の緊張緩和は、石油市場にとって有益と見なされています。市場が重要な抵抗ゾーンでの統合を続ける中で、新たな高値を突破する潜在能力があります。 要点: – OPECは2025年および2026年の世界の石油需要成長予測を変更していない。 – OPEC+以外の石油供給は、今年80万バレル/日の増加を見込んでいる。 – 米国の石油供給成長予測は30万バレル/日に調整されている。 – OPEC+の生産は短期的な変動にさらされており、4月には減少している。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米国連邦準備制度理事会副議長フィリップ・ジェファーソン氏は、最近のインフレデータが2%の目標に向けた進展を示していることに言及しました。しかし、彼は新しい輸入関税が価格を引き上げる可能性があるため、見通しには不確実性があると警告しました。 ジェファーソン氏は、現在の穏やかに制限的な政策金利が経済変化に対応するのに適していると述べました。最近のインフレデータは2%の目標と一致していますが、関税による将来の不確実性については注意が必要です。

関税の影響

関税が高インフレを引き起こす可能性は、その持続期間において不確実性が残っています。貿易政策の影響で経済成長は鈍化すると予測されていますが、年間を通じての拡大も期待されています。 ジェファーソン氏によると、第一四半期のGDPデータは経済活動の鈍化を誇張していたとのことです。彼は労働市場は依然として強いが、持続的なインフレに対する関税の影響はさまざまな要因に依存すると確認しました。 ジェファーソン氏がここで注目しているのは、インフレの状況が徐々に改善しているということですが、その一方で新たな圧力によって依然として脆弱であるということです。連邦準備制度は長期の価格目標とより良い整合性を見ているものの、外的圧力がコストレベルを押し上げる傾向があるため、そこにある楽観主義は即座に調整されるべきです。これらは小さな調整ではなく、その効果が長続きしないかもしれませんが、特にコアの数値に関する期待がぶれる可能性があります。 現在の政策金利について「穏やかに制限的」と表現する彼の見解は、短期間での大きな介入を期待すべきではないことを示唆しています。これは、データに劇的な変化がない限り、現在のスタンスが維持される可能性が高いことを強調しています。

デリバティブ取引業者への影響

ジェファーソン氏が第一四半期のGDPデータが鈍化を誇張していると述べるとき、彼が示唆しているのは、季節的または一時的な要因が官報の生産数に影響を及ぼした可能性です。表面的な指標が急激な減速を示している一方で、基礎的な需要はこれらの数値が示すほど悪化していなかったかもしれません。 私たちにとって、重要な要点は安定した金利や関税そのものだけでなく、反応機能における広範なボラティリティです。デリバティブ取引業者は、短期契約や見出しの数字にとらわれずに、視点を広げる必要があります。短期金利のボラティリティが抑えられ続ける可能性がありますが、より遠い期間のリスク価格に注意を払う必要があるかもしれません。特に政策反応の非対称性が予想される場合、連邦準備制度は近い将来の強さに対して緩和する意向が薄い一方で、圧力が再び現れる場合には引き締めを延長する準備が整っています。 強い労働市場は国内需要の回復力を示し、金利感応度の高い商品がカットを早く織り込む可能性が低くなります。マクロポジショニングに関与している場合、期待されるデフレが簡単で途切れのないものであると過度に依存するのは賢明ではありません。 予想よりも長く続く金利維持シナリオに対するポジショニングの準備を進めるべきです。今後数四半期の政策調整を織り込むことに過度に依存する金利デリバティブは、特に実体活動が活発である場合、ミスアラインとなる可能性があります。市場は、インフレが短期間で和らいでも完全には根付かない際に、政策の忍耐を過小評価し続けるかもしれません。 ボラティリティ構造に注目する価値があるかもしれません。デフレと貿易によるコスト圧力との間で潜在的な綱引きがあるため、中期の曲線に急な再調整が起こる可能性があります。ジャクソンが慎重である限り、3〜6か月先の政策期待に基づいて取引するトレーダーは、データのサプライズに対してより広い許容度を設けることが望ましいです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ドイツの首相は、アメリカとの長期的な貿易紛争を防ぐことへのコミットメントを表明しました。ドイツは、数々の貿易協定を確保するために、欧州連合を支援することを目指しています。 中国への一方的な依存を解消するための努力が、戦略的リスク分散の名のもとに進められています。米国とEUの貿易合意については未だ合意に至っておらず、EUからの輸入に対して10%の関税が可能性として浮上しています。

国際貿易関係の複雑さ

EUが米国との長期的な貿易戦争に耐えうる能力については不確実性が存在しています。この状況は、国際貿易関係の複雑さを浮き彫りにしています。 ドイツの首相のこの発言は、潜在的な摩擦を抑制しつつ、グローバルな供給チェーンにおける影響力を維持しようとする新たな努力を反映しています。戦略的リスク分散への言及は、経済的リスクのバランスを再調整しようとする意図を示しています。特に、ヨーロッパが北京に対する姿勢を再評価し始めている中で、立場は表面的には外交的ですが、依存関係の明示的な認識は、貿易政策のシフトがすでに内側で始まっていることを示唆しています。 米国と欧州連合の間の保留中の取り決めは単なる仮定の話ではなく、特に欧州製品への可能な10%の関税に関する発言の後、市場参加者に具体的な影響を及ぼすことになります。まだ実施されていないものの、そのような措置の価格が市場に織り込まれることには、今後数週間にわたって注意深い監視が必要です。過去の関税環境に依存していた価格モデルは、センチメントがさらに硬化する場合においては信頼性を失う可能性があります。 首相の発言は反応を和らげることを目的としていますが、同時に薄い楽観主義の限界も浮き彫りにしています。市場はしばしば発表ではなく、それを影響するロビーの背後にあるエネルギーに反応します。この場合、我々は以前は一致していると見なされていたパートナー間で、より保護的な姿勢に向かっている可能性があります。エネルギー、自動車、さらには高級セクターは、ヘッジや曝露への直接的な反応として、取引量が増加する可能性があります。

貿易政策のボラティリティ

シュルツ氏は、長期的な再調整と短期的な外交的抑制の間を効果的に行き来しています。我々にとっての問題は遅延です：交渉が引き延ばされる一方で、価格圧力は急速に上昇します。債券、株式先物、通貨デリバティブは、結果に基づいて動くのではなく、遅延そのものによって動くことになります。短期的には、ユーロ・ドルデリバティブのボラティリティが、特に予想される貿易政策の発表に合わせた主要なオプションの期限切れ付近で期待されるべきです。 センチメントやポジショニングの観点で見ると、ヘッジの慎重さから特定のフォワード契約で流動性が薄くなる可能性があります—取引量が減少し、スプレッドが広がることになります。また、相関関係も考慮する必要があります：テクノロジー関連の契約は、防御的なセクターとは異なる影響を受ける可能性があります。 二次的な影響からの圧力も高まることが考えられます。例えば、アジアがこの変化を貿易制限の新しい前線として解釈し始めれば、商品関連のヘッジへの流れが増加する可能性があります。USD/JPYやEUR/CHFのようなペアにヘッジ活動が波及する可能性も無視できません。これらの通貨ペアは、安全性が上昇する中で本能的に扱われます。 構造的な断片化が会話の一部になりつつあります。シームレスな供給システムの期待は、セクターごとに解体されています。その結果、複数国への曝露における共変リスクの再評価が長い間求められています。暗示的なボラティリティが実現されたものから著しく逸脱することに備える必要があります。ポートフォリオへの影響は機械的なものだけではなく、これらの発表が資本の流れによってどのように解釈されるかの順序とペースによって決まることになります。 実際には、我々は決定に反応しているのではなく、それに対する長期的な不在に反応しているのです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

GBP/USDペアは、米ドルの一般的な弱まりにより、主要なテクニカルレベルを超えて上昇しました。この増加により、ペアは1日でほぼ1%上昇し、欧州取引セッション中に1.3350付近の新しい週の高値に達しました。 米国のインフレデータがドルの弱さに寄与し、消費者物価指数は、年間インフレが3月の2.4%から4月には2.3%に低下したことを示しました。これにより、GBP/USDは米国の取引時間中に勢いを得ました。 GBP/USDの時間足チャートにおける主要なエリオット波動カウントは、1.3140付近で修正波(C)の終わりを示唆しており、これは潜在的な底入れを示すものであり、新たなラリーの開始を示唆しています。 強気な動きは、英国銀行のチーフエコノミストであるヒュー・ピルの見解によって裏付けられており、彼は英国のインフレ問題について言及しました。彼のコメントはペアの肯定的な動きと一致しており、マクロ経済の更新に対する市場の反応が続いていることを強調しています。 GBP/USDペアが1.3350付近の技術的抵抗を突破する中、欧州セッションで見られた基礎的な勢いに注目が集まりました。上昇の動きはポンドの強さだけでなく、米国からのソフトなデータによるものでした。具体的には、米国の消費者物価指数の低下が2.3%に達し、インフレ圧力が予想以上に安定して緩和され始めているという見解を強化しています。3月の数値は高かったため、月次の低下は連邦準備制度理事会によるさらなる積極的な引締めの期待を後退させています。 このことは、トレーダーがナビゲートしている環境を微妙に変化させており、強いドルを保持する理由が薄くなっています。市場参加者がインフレが予想よりも早く低下していることに反応すると、ドルは弱まる傾向があります－これが米国セッション中に観察されたことです。 テクニカル分析の観点から見ると、1.3140の近くにおけるエリオット波動(C)の完了は、ペアに対してより強気の影を落としています。これは単なる修正バウンスではありません。物語が正しければ、反発はすでにその経過を経ており、今展開されているものは、単なる上昇のブリップではなく、より広範なインパルス波の初期段階として解釈することができます。チャートの構造を注意深く分析する者にとって、そのような移行はポジショニングのためのクリーンな枠組みを提供することができます。 短期的には、価格が1.3350の高値を突破することが明確なマーカーを設定します。以前の修正ゾーン付近において構築されたロングポジションは、トレンドに沿ってグライドし、抵抗レベル近くでの利益確定行動は追加のボリュームの手がかりを提供するかもしれません。このような信号を探してトレンドのレジリエンスを確認したり、早期の疲労の兆候を嗅ぎ取ったりすることがよくあります。 今後のセッションでは、雇用関連のデータや連邦準備制度理事会の職員からの前方ガイダンスに関連するドルの入力に対するボラティリティが、インフレ率の差を示すさらなる形を提供します。また、英国も自身のCPIの更新が近づいているため、トレーダーは何らかの上昇サプライズを考慮してGBPの現行ロングやショートを再評価するかもしれません。これらのリリースに対する反応の速度は、方向性だけでなくリスク管理にも重要です。 ポジションサイズとストップの配置が引き続き中心的な役割を果たしています。移動が以前のボラティリティバンドと比較して過剰であるとき、エクスポージャーを適切に維持することが重要です。モメンタムが急速に強まるとスプレッドが拡大し、エントリーが厳しくなります。基礎的なファンダメンタルズと価格アクションがシナリオを強化する際には、反応的に制限を保持することが有用であると私たちは感じていますが、重要な反発マーカーを過ぎてエントリーを持続することはありません。 しばらくの間、市場は英国のインフレ期待に対する短期的なドルの弱さを見続けることが予想されます。相対的な中央銀行のナラティブは収束するよりも発散しています。そのトレンドが変わるまで、ボリュームやボラティリティの拡張によるモメンタムの確認を注意深く見守るつもりです。特に、機関投資家の関心が集中するラウンドナンバーの障害物付近での動きに注目する予定です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ECBの監督者は、特に市場の混乱が予想される際に、銀行に対してドル資金のニーズを評価するよう促していました。これは、トランプ大統領が連邦準備制度（Fed）にアクセスを制限するように影響を与える場合、銀行がドル資金を確保する際に課題に直面する可能性があるとの懸念から来ています。 金融的なストレスの時期には、Fedは通常、主要なパートナーに貸出施設を提供し、ドル不足を軽減することが一般的です。しかし、トランプ氏による予測不可能な政策の動きは、これらの資金供給チャネルが突然に遮断されるのではないかという恐れを引き起こしています。 これまでのところ、Fedはそのサポートメカニズムを維持する意向がないとは示していないと語る情報筋が二つ存在しました。最近の市場の変動はドルへの関心の低下を示していますが、ECBは米中貿易摩擦に関連する前向きな動きに幾分の安堵を感じています。 現在の貿易関係は一時的な休止を提供しているものの、将来は不透明です。 欧州中央銀行（ECB）は、監督下にある貸し手に対し、特にストレスシナリオの下でドル資金へのエクスポージャーを真剣に見直すよう求めています。元々の懸念を分解して考えると、現在の不足やアクセスの縮小についてではなく、ワシントンの執行府からの政治的影響が、金融危機時にFedの通常のバックストップ施設を維持する意欲や能力に影響を及ぼす可能性があるという現実的なシナリオにあります。 市場に緊張が生じると、ドル資金が圧力ポイントとなります。Fedは通常、信頼するパートナーにスワップラインや緊急流動性を提供します。歴史的に見ても、このセーフティネットは金融の安定性を緩和してきました。しかし、今後我々が準備しなければならないのは、そのサポートが選択的にまたは政治化される可能性のある世界です。 これまでのところ、内部の情報源からFedがこれらの取り決めをロールバックする兆しを見せていないとの報告があります。しかし、それがリスクがなくなったことを意味するわけではありません。市場の観察者は最近の取引においてドルに対する興味が弱まっていることに気付いており、これは国際貿易紛争の一時的な落ち着きの反映であり、構造的依存の変化を示しているわけではありません。 ドラギの陣営は、米中貿易緊張の緩和からいくばくかの安堵を得ましたが、その落ち着きが薄い緩衝材に過ぎない可能性があります。今後の政治的決定が経済的論理を超えて進むならば、ドル調達の強化された戦略を持たない銀行は脆弱に位置するかもしれません。 ここからは、ストレス条件に対する明確なモデリングが必要です。バックストップが存在しないと仮定した場合、次に何が起こるでしょうか？どの流動性を社内に保持でき、それに対してロールオーバーはどこで失敗するでしょうか？これらの質問はもはや仮説的なものではありません。流動性ミスマッチはすでに小さな資金センターに現れており、その影響は上に伝わる可能性があります。 私たちはこれをパニックとしてではなく、指示として受け止めることに選びました。私たちのデリバティブ価格モデルは、単にボラティリティだけでなく、中央流動性が遅れて到着するか、または全く到着しないシナリオの下でのカウンターパーティ資金リスクも考慮するように改訂されています。これは、特にドルにペッグされた資産に関して短期金利の仮定を見直すことが含まれます。 短期的なエクスポージャーを持つトレーダーは、資金の可用性が低下することの波及効果を見落としてはいけません。スプレッドが一時的に広がるのは一つのことですが、サイクルの真ん中で構造的な引き締めが発生すれば、まったく異なる事態になります。貸し手がドルを蓄えるようになると、ロールコストが急激に増加する可能性があります。これは、2008年の一部や最近のパンデミック関連の混乱の際に見られました。 慎重な対応策としては、保守的な流動性バッファを構築し、安定したUSDへのアクセスに依存するヘッジ戦略を見直すことです。主要なクロス通貨ペアにスワップを通じてエクスポージャーを持つ人々は、特に流動性が薄い市場でストレスウィンドウの間に広がったビッド・オファースプレッドに直面するかもしれません。早期の調整は、反応的なリバランスよりもコストが少なくて済む可能性があります。 デリバティブの世界の一部では、Fedが常に介入してきたため、 complacency が進んでいることがあります。その感情が残っているなら、政策の安定性が政治的領域と交差するとき、速やかに脆弱化することを覚えておく価値があります。今求められているのは、過去を振り返るのではなく、未来を見据えた視点です。 要点: – ECBは銀行にドル資金ニーズの評価を促している。 – 政治的影響がFedの支援能力に影響を与えるリスクがある。 – 市場の混乱時にドル資金が重要になる。 – 信頼するパートナーへの流動性提供がFedの役割。 – ドルの流動性リスクを考慮した戦略が重要である。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

カナダドルは米ドルに対してわずかに上昇していますが、他のG10通貨には劣後しています。利回りスプレッドの一時停止は、国内の建設許可や着工件数などのデータを待つ市場にカナダドルに余裕を与えています。 カナダ銀行のスケジュールは空白であり、市場は12月までに25ベーシスポイントの利下げを2回予想しています。カナダドル/米ドルの概算レンジは、先週の低点1.3750と今週の高点1.4000の間にあり、200日移動平均線は1.4019で抵抗を提供しています。

欧州通貨の変動性

RSI指標は中立であり、50を超えることができていません。他の市場では、EUR/USDペアは1.1200に向かって後退しており、日中の高値1.1270から下落しています。また、GBP/USDは回復中の米ドルの中で1.3300周辺で変動しています。 金は最近の下落後、1オンスあたり$3,200を下回って推移しており、投資者の注目がこの資産から移動しています。全体の暗号通貨市場は$3.45兆を超えており、ビットコインやXRPなどの主要暗号通貨は良好なパフォーマンスを示しています。 米中間の貿易戦争の緊張緩和は市場を活気づけ、楽観的な投資家がリスク資産への回帰を促しています。マージンでの外国為替取引は高いリスクを伴います。投資目的を考慮し、不明な場合は独立したアドバイスを求めるべきです。 現時点でカナダドルは緑のバックに対して比較的安定していますが、G10バスケットの他の主要通貨と同じペースを示していません。この勢いの欠如は、広範な利回り格差の圧力の低下の中でも、出現しているものよりも欠けているものについて多くを語っています。基本的に、カナダドルは静かな状態で取引されており、イニシアチブよりも待機に促されています。カナダ銀行は空白のカレンダーを持っており、その欠如は金利ガイダンスにおける一種の真空を生み出しています。年末までに急な驚きがあるとは誰も考えていません。 このような状況を踏まえると、カナダドル/米ドルペアは1.3750でマークされた一方と、約1.4000で上限された論理的なテクニカルコリドール内を漂う可能性が高いと言えます。200日移動平均は1.4020近くで確認できます。より広範な金利期待やヘッドラインデータに実際の変化がなければ、このペアはその範囲内にとどまることが十分に現実的です。相対力指数の動きにも注目しており、現在のところ強気のケースにはあまり寄与していません。50の周りに漂っていることは、勢いがニュートラルに留まっていることを示唆しています。

商品とデジタル資産

その間に、欧州通貨はもう少しテクスチャーを持って動いています。ユーロは一時的な熱気を見せましたが、1.1270付近のピークはスタミナを失い、1.1200への後退は買い手がしばらくの間フロートを取り除いていることを示しています。ポンドも不確実であり、1.3300は短期的な動きとやや強いドルの間にプッシュプルをホストしているようです。トレーダーは、米国のデータが消費者期待と短期金利にどのように影響するかを注意深く見守るべきです—これは、今後のこれらの通貨の柔軟性を決定します。 商品市場では、金は$3,200付近の重い天井の下で引き続き苦労しています。最近の損失の後、底を宣言したいという誘惑があるものの、このレベルでの統合は信念よりもポジショニングを反映している可能性があります。株式市場は、米中のヘッドラインが冷却した後、リスクへの新たな食欲を見せており、それは金のような非利回り資産への防御的な関心が減少することを意味するかもしれません。実際の利率の方向性が明確になるまでは、金地金を支配する強い手が出てくるとは予想していません。 デジタル資産は、今のところその不確実性を無視しています。市場の時価総額は$3.45兆を超えており、ビットコインやXRPは相対的な安定性を示しています。投機的な食欲は完全には冷めていないようです—広範なマクロの不確実性が続く中で。とはいえ、上昇したレベルは、ボラティリティが依然として生きている要因であるため、より良い規律とレバレッジの露出に対する厳格な制御を必要とします。 私たちの視点からは、現在の環境はオープンエンドのリスクテイクを示していません。短期的なツールやデリバティブ取引は、現在の背景を反映するべきです：限られた方向性の手がかり、慎重な楽観主義、そして露出の常時再評価。外国為替、金属、暗号資産の価格はすべて主要なレベルを巡っており、マクロデータや中央銀行の信号からの新たな押しがなければ突破するのは難しいでしょう。このような条件で好成績を発揮する戦略は、早期に信念を持つのではなく、再調整の余地を残すものです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設