要点

• USDXは0.1%下落し99.202となり、年間で約9%の減少を見込まれており、トレーダーは米国の緩和サイクルの延長を織り込んでいます。
• ビットコインは$93,633.70を回復し、リスク選好が高まり、ドルに対して圧力をかけています。

---

米ドルは水曜日に引き続き低迷しており、USDXが99.202となり、日中で0.1%の下落を記録し、2020年以来最悪の年になる見通しです。インデックスは<強い>年初来でほぼ9%下落しており、これには2026年までの米国の金利引下げの期待が高まっていることが影響しています。

流動性は安定しているものの、全体的なトーンはトレーダーがドル安サイクルに備えていることを示唆しています。先物市場は、2026年の終わりまでに90ベーシスポイントの利下げが行われるとの積極的な緩和路線を織り込んでいます。

ドルの低迷はリスク資産の回復を促進しました。ビットコインは2%上昇し、$93,633.70に達し、前回のセッションでの6%の急騰を受け継いでいます。

暗号通貨が$18,000以上下落した厳しい11月を経て、この回復は市場をより建設的な態度に引き戻すのに役立っています。

ユーロがECBの金利維持見通しの中で優勢

米ドルが漂う中、ユーロは強まり、50日移動平均線を越えて$1.1640まで上昇しました。ユーロ圏のインフレは予想をやや上回り、単一通貨の支持を強化しています。

ユーロは今年に入ってすでに12%以上上昇しており、2017年以来の強い年間パフォーマンスの一つとなっています。トレーダーは、ECBが今後数ヶ月間据え置くと見ており、マーケットは来年の緩和の可能性を4分の1と見積もっています。

米国とユーロの金利期待の変化は、特に今年の初めの関税の不確実性がすでにドル需要を弱めていることもあって、ドルに逆風となっています。

ドルはFRB議長の憶測で圧力を受ける

ドルに対する感情は、金利引き下げを支持するホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハセットが次のFRB議長になるかもしれないという憶測が高まる中でさらに悪化しました。トランプ大統領は2026年初頭に指名を発表すると確認しました。

市場はFRBのリーダーシップの交代の見通しに対して非常に敏感です。よりハト派的な議長が誕生すれば、緩和サイクルが加速し、ドルの下落傾向を強化する可能性があります。

ドイツ銀行のティム・ベイカーは、ドルが12月だけで約2%下落する可能性があると警告しており、これは年末におけるドルのパフォーマンスが弱いという10年間の傾向と一致しています。

テクニカル分析

米ドル指数は99.50レベルを下回り、11月のいくつかの上昇を消し去り、短期的な強気の勢いに圧力をかけています。先月末に100.80近くに達した後、インデックスは抵抗を越えられず、現在は99.09で取引されています。

価格は5日と10日の移動平均を下回り、30日平均を試しています。バイカーがすぐに戻ってこない場合、さらなる弱体化が示唆されます。

MACDはシグナルラインの下で弱気に交差し、ヒストグラムは下落トレンドを示し、短期的な下向きバイアスを支持しています。主要な支持は98.80〜99.00付近にあり、この範囲を下回ると98.00や97.50に向かう可能性があります。

対照的に、USDXが確信を持って100を取り戻せば、弱気のシグナルは無効になり、上昇トレンドを再主張することになります。

現在のところ、バイアスは慎重に変わっており、勢いが衰えている中で技術的にはさらなる統合または短期的な反発を示唆しています。マクロの触媒がドル需要を復活させない限り、これが続く可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

水曜日に、中国人民銀行（PBOC）はUSD/CNYの中央レートを7.0754に設定しました。これは前日の7.0794からの下落です。PBOCの主な目標には、価格安定の維持、経済成長の支援、そして金融市場改革の実施が含まれています。 PBOCは中華人民共和国の国有機関であり、自律的な機関ではありません。中国共産党の委員会書記は、国務院の主席によって提案され、PBOCの指導と管理において重要な役割を果たしています。

金融政策ツール

PBOCは、西洋経済とは異なる一連の金融政策ツールを使用しています。これには、7日間の逆レポ金利、中期貸出ファシリティ、外国為替介入、準備金比率が含まれます。ローンプライムレートはベンチマーク金利として機能し、ローンやモーゲージ金利、人民元の為替レートに影響を与えています。 中国はプライベートバンクを許可していますが、現在19行しか存在せず、金融システムの中では小さなセグメントを形成しています。これらの中で最大のものは、テンセントとアントグループに支援されているWeBankとMYbankです。2014年、中国は完全に資本化された国内貸出者が国家主導のセクター内で活動することを許可しました。 中国人民銀行は、今日人民元をわずかに強化し、米ドルに対しての基準レートを7.0754に設定しました。これは、政策決定者が刺激よりも安定性を重視していることを強調する意図的な信号として解釈するべきです。この行動は、当局が現在の経済状況に満足しており、弱い通貨を求めていないことを示唆しています。 この強いフィックスは特に注目に値します、なぜなら2025年11月のCaixin製造業PMIが50.2と柔らかい結果だったことが示すように、非常に脆弱な回復を示唆しているからです。中央銀行は資本の流入管理と市場の信頼維持により焦点を当てているようであり、為替レートを用いて輸出を促進しようとはしていないようです。これは、私たちが厳格に管理された通貨コントロールの時代にいるという見解を強化しています。

トレーダーへの影響

振り返ると、USD/CNYレートは2025年第4四半期のほとんどの間、7.05から7.15の比較的安定した範囲で取引されてきました。これは2023年に7.30を超えるボラタイルな弱さを経験したことからの大きな変化です。現在の政策は、その不安定性の再発を避けることを目的としているようです。 デリバティブトレーダーにとって、これはUSD/CNYオプションのインプライド・ボラティリティが近い将来、抑制されたままであることを示唆しています。通貨がこの確立された範囲内に留まると考えられるなら、プレミアムを集めるために短期オプションストラングルを売ることが効果的な戦略となるでしょう。このアプローチは通貨の大きな動きがないことから利益を得ることができます。 しかし、特に米国連邦準備制度からの予期しない政策発表には注意を払う必要があります。これにはハト派の休止が維持されています。この安定性からの突然のブレイクに対してヘッジする安価な方法は、遠くのアウト・オブ・ザ・マネーのUSD/CNYコールオプションを購入することです。これにより、人民元の予期しない弱さの急激な戻りから利益を得ることができます。 日々のフィックスは一部分に過ぎないため、PBOCの他の政策ツールからも目を離さないべきです。今月中に予定されている中期貸出ファシリティ（MLF）の金利決定にも特に注意を払う必要があります。予期しない金利の引き下げは、より広範な緩和政策を示唆し、人民元を弱く押し下げる可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

取引の文脈と影響

トレーダーは中国のRatingDog Services PMIレポートを楽しみにしており、10月の52.6から11月の52.0への減少が予測されています。予想よりも良い結果が出れば、オーストラリアドル（AUD）をサポートする可能性があります。なぜなら、中国の経済はオーストラリアの貿易において重要な役割を果たしているからです。 AUDに影響を与える要因には、オーストラリア準備銀行が設定する金利、中国経済の健康状態、鉄鉱石価格が含まれます。また、オーストラリアの貿易収支も重要であり、輸出が強ければAUDを支えられますが、赤字の場合は弱体化する可能性があります。 今朝発表されたオーストラリアのGDPレポートは弱い結果であり、国内経済が減速している明確なシグナルを示しています。第3四半期の成長率は0.4%で期待を下回り、オーストラリア準備銀行の最近の慎重な姿勢を裏付けています。これは、昨日の会議でRBAがキャッシュレートを4.35%に据え置いたことに続いており、今後の利上げの可能性が低いという見方を強化しています。 一方で、日本円に対するセンチメントは強まっています。日本銀行の上田総裁のコメントは、政策変更の可能性をでっち上げる憶測をあおっており、オーバーナイトインデックススワップでは中央銀行が12月19日の会議でマイナス金利政策を放棄する確率が60%を超えると見込まれています。このような日本での金利上昇の可能性は、円をより魅力的にしています。

潜在的な市場の動き

中央銀行政策のこの乖離は、今後数週間でAUD/JPYが下落する魅力的な理由を生み出しています。トレーダーは、AUD/JPYプットオプションの購入など、この下落の可能性から利益を得る戦略を考慮すべきだと考えています。これは、リスクを管理しながら潜在的な下落を利用することを可能にします。 オーストラリアドルに圧力をかける要因として、外部環境はほとんどサポートを提供していません。鉄鉱石先物は最近、1トンあたり130ドル以下に下落し、11月の高値から後退しています。これは、中国の公式製造PMIが先週発表され、予想外に49.8に収縮したことを受けており、最大の貿易相手国である中国の回復が脆弱であることを示しています。 したがって、さらなる方向性を得るために二つの重要なイベントに注目しています。今日の中国サービスPMIデータは、オーストラリア経済の最大の顧客の健康状態に関する次の手掛かりを提供します。その後、目が12月19日の日本銀行の政策会議に向けられることとなり、それがこのペアにおける重要な動きの主な要因となる可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

アイルランドのAIBサービス購買担当者指数は、11月に56.7から58.5に上昇しました。これはサービス部門の拡大が強まり、サービス提供者のビジネス活動や信頼感が向上していることを示しています。 要点 サービス部門のパフォーマンスがより堅調 この改善は、消費者信頼感の向上とサービスへの支出増加によるものです。このデータは、アイルランドのサービス部門がパンデミック後の回復を続けていることを反映したポジティブな見通しを示しています。 11月のAIBサービスPMIが58.5に上昇したことから、これはアイルランドの経済力が加速している明確なシグナルと見ています。この数値は、ほぼ1年ぶりの強さを示しており、2025年末に向けて需要が堅調であることを示しています。デリバティブトレーダーにとって、この予期しない強さは今後数週間にわたりいくつかの機会を提供します。 私たちは、特にサービス志向の企業にとって、アイルランドの株式市場に対して強気の見通しを持ちます。ISEQ 20指数は、年初から7%の控えめな上昇を見せており、このポジティブなセンチメントにより年末のラリーが期待できるかもしれません。トレーダーは、この拡大の直接的な利益を受けるアイルランドの銀行やホスピタリティ関連株に対してコールオプションを購入することを検討すべきです。 この強力な成長データは、欧州中央銀行の政策決定を複雑にする可能性があります。11月のユーロ圏インフレ率が2.6%で堅調に推移しているため、このアイルランドの経済的熱は2026年上半期の利下げの確率を減少させます。したがって、アイルランドとドイツの債券利回りが上昇する可能性があり、債券先物に対するショートポジションは魅力的なヘッジとなるでしょう。 ユーロおよび外国為替市場への影響 外国為替市場では、このポジティブなアイルランドのデータがユーロに対する基盤的なサポートを提供します。アイルランドは現在ユーロ圏の中で最もパフォーマンスが良い経済の1つであるため、EUR/GBPおよびEUR/USDペアに上昇圧力を生む可能性があります。この経済的モメンタムの違いを活かすために、ユーロのロングポジションを取ることを検討すべきです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

オーストラリアのGDPは、2025年第3四半期に前期比0.4%増加し、第2四半期の0.6%の成長から減少しました。この成長は、予想されていた0.7%よりも低いものでした。前年同期比のGDPは2.1%成長し、第2四半期の1.8%から上昇しましたが、予想の2.2%を下回りました。 名目上、GDPは1.7%増加し、貿易条件は0.3%改善しました。家計の貯蓄率は6.0%から6.4%に上昇しました。これらのGDPの数値を受けて、オーストラリアドルはわずかに下落し、米ドルに対して0.6558で取引され、日次で0.11%の損失を示しました。

オーストラリアドル

オーストラリアドルは今週、ユーロに対して最も弱い状態でした。オーストラリア準備銀行が設定する金利、鉄鉱石などの主要輸出品の価格、中国経済の健康状態など、多くの要因がAUDを動かします。通常、プラスの貿易収支はAUDを支えますが、これらの分野での変動は逆の影響を及ぼすことがあります。 RBAによる金利は経済に影響を与え、2-3%の安定したインフレ率を目指しています。鉄鉱石価格はオーストラリアの貿易収支に影響を与え、それによってAUDにも影響を及ぼします。健全な中国経済はオーストラリアの輸出を後押しし、AUDの価値を高める可能性があります。 今日の予想よりも弱いGDPの数字は、オーストラリア経済の減速を示しています。0.4%の成長率は期待を下回り、RBAの過去の金利引き上げが活動に明確に重くのしかかっていることを示しています。これにより、さらなる金利引き上げの可能性は低下し、今後の利下げの可能性が浮上しています。 この見通しを踏まえると、今後数週間でオーストラリアドルが弱くなることを考慮するべきです。AUD/USDのプットオプションを購入したり、アウトオブザマネーコールオプションを売却したりするようなデリバティブ戦略は有効かもしれません。この見解は、先月の2025年11月に4.35%で維持されたRBAが、タカ派的な姿勢を維持する理由があまりないことから強化されます。

家計の貯蓄と消費者行動

家計貯蓄率が6.4%に上昇したという報告の詳細は特に注目です。これは、消費者が支出よりも貯蓄を選ぶようになっていることを示しており、経済成長に対して引き続き重しとなるでしょう。この傾向は、最新の小売売上データにも早い段階で表れ、消費者支出が過去数ヶ月間頑固に横ばいで推移していることが示されています。 外部的に見ても、オーストラリアドルを支える材料はあまりありません。中国の最新の製造業PMIの数字は50.1と低調で、経済の回復が依然として脆弱であることを示唆しており、オーストラリアの輸出需要に直接影響を及ぼします。結果として、鉄鉱石の価格は軟化し、今年初めに見られた高い水準を維持できなかったため、トンあたり約$128にまで下落しています。 国内成長の鈍化と不確実な海外需要の組み合わせは、AUDにとって厳しい道のりを示唆しています。したがって、データが示すように、AUDが今週ユーロに対してすでに最も弱い状態であったため、EUR/AUDのような通貨ペアを監視する必要があります。AUDが米ドルに対して0.6500レベルに近づくことから利益を得るポジションを確立することは、今日のデータに対する賢明な対応と考えられます。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

日本のじぶん銀行サービスPMIは11月に53.2を記録し、予想の53.1を上回りました。これは、当月におけるセクターの拡大を示しています。 GBP/USDペアは1.3200を超え、米連邦準備制度理事会の利下げ予測の影響を受けました。金価格は4,200ドルを超える利益を維持し、米連邦準備制度のハト派的な見通しの影響を受けています。

オーストラリアドルと金価格

オーストラリアドルは、弱い米ドルに対して10月以来の最高値に達しました。一方、金価格はサウジアラビア、フィリピン、アラブ首長国連邦で上昇しました。 ユーロは上昇を続け、弱い米ドルに対して1.1650に近づいています。欧州中央銀行からの信号は、さらなる利下げがないことを示唆しており、ユーロの強さを支持しています。 暗号通貨ニュースでは、ビットコインが92,000ドルを超え、バンガードが暗号取引所上場投資信託を許可したことが影響しています。プッジー・ペンギンズやスイなどのアルトコインも2桁の利益を達成しました。 ホワイトハウスはIEEPA関税の覆される可能性に備えて準備を進めていますが、結果に関わらず関税は維持されると述べています。ビットコインの価格は、米国の製造業の収縮と日本の中央銀行による利上げの可能性の中で不安定でした。

米連邦準備制度の影響

市場は明確に連邦準備制度の利下げを織り込んでおり、米ドルはほとんどすべての主要通貨に対して下落しました。この感情は数ヶ月間積み上がっており、2022-2023年的な積極的な利上げサイクルからの劇的な逆転を示しています。今後の米国の雇用とサービスデータは、このハト派的な転換を確認するために重要であり、トレーダーはその発表周辺でのボラティリティの兆候に注目すべきです。 金が4,200ドルを超えて取引されていることで、ドルの下落と持続するインフレに対する主要なヘッジとして機能しています。私たちは、米国の消費者物価指数が2022年半ばに9％を超えた時のことを覚えていますが、その記憶はハードアセットへの需要を引き続き刺激しています。金先物に対する長期コールオプションを使用することで、リスクを定義しながらさらなる上昇に参加する方法を提供できるかもしれません。特に、米国の経済データが予想よりも弱い場合です。 中央銀行間の政策の違いは明確な機会を生み出しており、特にEUR/USDのような通貨ペアにおいては1.1650に向かっています。私たちは連邦準備制度が政策を緩和すると予想していますが、欧州中央銀行は現状維持の姿勢を示しており、これは2024年を通じてコアインフレが2.5%を決定的に下回るのに苦労しているという事実に支持されています。この根本的な違いは、ユーロがドルに対して今後も強さを維持する戦略を支持します。 英国ポンドでも同様の動きが形成されており、トレーダーはイングランド銀行からの利下げの兆候にも注目しています。重要なのは相対的なタイミングで、市場は現在、連邦準備制度がより積極的に先に行動すると賭けています。GBP/USDに対するブルコールスプレッドのようなオプション戦略は、コストを抑えながら上昇を利益化するのに役立つかもしれません。 日本銀行の利上げの可能性は、数十年ぶりの重要なトレーディングダイナミクスを提示しています。日本が2024年にマイナス金利からの歴史的な移行を遂げたことは、この政策正常化の最初の主要なシグナルでした。日本銀行からのさらなるタカ派的なコメントがあれば、ドルから円への流出が加速され、JPYロングポジションが魅力的になるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ニュージーランドのANZ商品価格指数は、11月に前月の0.3%の減少と比較して1.6%低下しました。この変動は、市場動向を監視している人々にとって興味深いものであり、商品価格の動きが示されています。 他の市場の更新としては、GBP/USDが1.3200をわずかに上回る上昇を見せており、連邦準備制度の利下げへの期待が米ドルに影響を与えています。さらに、金は$4,200を上回っており、米ドルの強さに影響を与えるハト派の連邦準備制度の期待によって支えられています。

オーストラリアドルの上昇

通貨面では、オーストラリアドルが弱い米ドルに対して10月下旬以来の最高水準に達しました。ビットコインはVanguardがそのプラットフォームで暗号通貨の上場投資信託を許可したことにより$92,000を超えて取引され、上昇しました。 ホワイトハウスでは、国際経済緊急権限法の関税に関する最高裁判所の判決が出る可能性に備えた準備が進められています。ビットコインは米国の製造業セクターの収縮と日本銀行による金利引き上げの可能性の中で、$87,000を上回って取引され続けています。

ニュージーランドドルの弱まり

ニュージーランドの商品価格の下落が加速しており、ニュージーランドドルの弱さを示しています。この最近の-1.6%の下落は、2024年後半の減少以来最も急激であり、最新のグローバルダイリー取引オークションでの乳製品価格の4.2%の下落によって引き起こされました。この明確な下降トレンドを活かすために、NZD/USDプットオプションの購入やNZD先物のショートを検討すべきです。 米ドルの弱まりは今後数週間の主なテーマのようであり、連邦準備制度の利下げへの賭けが高まっています。先物市場は、2026年の第一四半期に利下げが85%の確率で起こると見込んでおり、先月の50%から大幅に上昇しています。この機会を利用して、今後の米国のサービス・雇用データの発表を前に、先物契約を使用して米ドル指数（DXY）をショートすることができると考えています。 連邦準備制度のハト派的な姿勢と欧州中央銀行の中立的な立場との対比は、EUR/USDの上昇を強く支持する理由となっています。ユーロ圏のインフレ率は11月に2.7%と高止まりしており、ECBは金利を引き下げる理由がなく、米国との政策の乖離が広がっています。私たちは、年末までの良好なリスク・リワードプロファイルを提供する1.1700付近の権利行使価格でのEUR/USDコールオプションの購入をお勧めします。 金の$4,200を超える rally は、米国の実質利回りの低下と弱いドルに直接関連しています。中央銀行による購入は価格に強い底を提供し続けており、中央銀行は2025年第3四半期に純220トンを追加しており、過去数年の記録的なペースに匹敵しています。金の先物や金のETFのコールオプションを通じてロングポジションを維持し、$4,250のレジスタンスレベルを目指すべきです。 機関投資家の採用が暗号市場を活性化させており、ビットコインの$92,000を超える上昇は大きな勢いを示しています。Vanguardがそのプラットフォームで暗号ETFを提供し始めて以来、累積の純流入が$40億を超えており、新しい大規模な資本がこの領域に流入しているという兆候です。このトレンドは、2024年の半減からの供給ショックが需要の高まりの中で進行し続けているため、ビットコイン先物のロングポジションを保持することを支持します。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

金の価格は、水曜日の早朝にアジアで約4,210ドルに下落しました。トレーダーたちは重要な米国の経済データの発表前に利益を確定しました。この貴金属は約0.65%下落し、短期の先物取引や市場全体のリスク感情の改善が影響を与えました。 要点 – 潜在的な損失は、今月の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ予想により制限されるかもしれません。 – FRBファンドの先物取引のトレーダーたちは、12月9-10日の会合で利下げの可能性を89%に引き上げました。

米国とロシアが平和計画について協議

他方、ウクライナの平和計画に関する米国とロシアの協議は金の価格に影響を与えるかもしれません。緊張の高まりは安全資産としての金の需要を押し上げる一方で、平和に対する楽観主義は価格を下げる可能性があります。 金は歴史的に価値の保存手段および交換手段として評価されており、不確実な時期において魅力的な投資先であるとされています。特に新興経済国の中央銀行は主要な購入者であり、昨年は1,136トンを保有準備に加えました。 金は通常、米ドルやリスク資産とは逆の関係にあります。その価格の動きは、地政学的な出来事、金利、および米ドルの動きに影響されるため、資産は米ドルで価格設定されています。 私たちは、一部のトレーダーが利益を確定する中で、金価格が約4,210ドルに戻ってきているのを見ています。この一時停止は、今日の後半に重要な米国の経済データが発表される直前に起こっています。市場は具体的にADP雇用者数およびISMサービスPMIの数値を待っており、経済の健康状態を測っています。

連邦準備制度理事会の利下げ期待

金の根底にある強さの主な理由は、来週の連邦準備制度理事会のさらなる利下げへの強い期待です。市場は、11月のCPIインフレ率が2.8%に鈍化し、Q3のGDP成長が1.5%に下方修正されたことを受けて、12月9-10日の会合での利下げの可能性を89%と見積もっています。これらの数値は、FRBが方針を緩和する余地があるとの見方を支持しており、利回りのない金にとっては好材料となります。 本日のデータ発表は短期的な方向性にとって重要です。現在の予測では、ADP雇用報告が約130,000件と弱いことが予想されており、これが確認されれば利下げのシナリオを強化するでしょう。しかし、上振れのサプライズがあれば、FRBがすぐに動く必要性に疑問を抱かせることで金価格が一時的に下落する可能性があります。 日々のノイズの裏には、中央銀行からの強い物理的需要という強力な支持トレンドが続いています。2025年第3四半期の世界金協会の報告によれば、特に新興市場における世界の中央銀行が保有準備にさらに250トンを追加したとのことです。この一貫した購買行動は、価格のしっかりとした底を提供し、価格の下落は購入機会と見なされる可能性が高いです。 2022-2023年の攻撃的な利上げサイクルを振り返ると、現在の緩和へのシフトは金にとって大きな利益をもたらします。デリバティブトレーダーにとっては、2026年1月または2月のコールオプションを購入することが、予想される利下げからのさらなる上昇をキャッチしつつリスクを管理する手段となるかもしれません。ブルコールスプレッドもまた、高騰に対する定義されたリスクポジションを持つことを可能にします。 私たちはまた、ウクライナ戦争に関する米国とロシアの地政学的状況にも注目する必要があります。計画された平和会談からのポジティブなニュースは、金の安全資産としての魅力を減少させることにより、金に逆風をもたらす可能性があります。逆に、これらの議論の破綻は、資本が金に急速に流れ込み、価格が上昇することになるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

GBP/USDは、利下げの可能性に注目が集まる中、静穏な状況に入っています。連邦準備制度とイギリス銀行は、近くさらなる利下げを検討すると予想されています。今後の米国ADP雇用データは、連邦準備制度が利用可能な数少ない関連労働指標のひとつです。 GBP/USDは1.3200付近で推移しており、トレーダーたちは連邦準備制度とイギリス銀行の両方からの利率変更の兆候を待っています。市場は、これらの潜在的な利下げが12月に行われることを期待しており、連邦準備制度の決定は12月10日、イギリス銀行の決定は12月18日と予想されています。

投機と期待

連邦準備制度は現在、発表のブラックアウト期間にあり、今月も3回目の利下げが期待されています。それにもかかわらず、連邦準備制度の当局者からの不一致な金融政策の発言により、可能な結果が多様化しています。さらなる利下げについての憶測は続いており、タイミングは12月、1月、または3月かもしれません。 イギリス銀行もさらなる利下げの準備が整っているようです。UK経済の状況は、前回の利決定以降進展しておらず、5対4の票決で金利が据え置かれています。4人の政策立案者が四分の一ポイントの利下げを支持しました。 11月のADP雇用変化の数字は、42Kから5Kのネット雇用増加への減少を予測しています。これらの数字は完全には一致しませんが、過去の政府データ収集の混乱のため、市場と連邦準備制度の当局者によって中間データとして使用されています。 GBP/USDは1.3200付近で停滞しており、私たちは12月10日の連邦準備制度の決定と12月18日のイギリス銀行の決定を注視しています。この静かな期間は、価格が急激に動く可能性を利用したオプション戦略を考察するのに良い時期となることが多いです。重要な問いは、利下げが行われるかどうかではなく、誰がより決定的に行動するかであり、これがペアの次の主要なトレンドを決定することになります。

中央銀行への圧力

米国側では、すでに2025年末に2回の利下げが見られ、これは2019年の連邦準備制度の「中間サイクル調整」を思い起こさせ、3回目の利下げに対する強い期待を生じさせています。本日発表されるADP雇用報告は、連邦準備制度のブラックアウト期間が終了する前に得られる唯一の重要な労働データとなります。5Kの新しい雇用が予測されているような弱い数値であれば、来週の利下げを確実にし、ドルに重くのしかかる可能性があります。 イギリス銀行に対する圧力はさらに大きいようで、先月の5対4の票決で金利を据え置いたことは委員会が深く分裂していることを示しました。最近のUKデータは、11月のインフレ数字がCPI2.5%に低下し、銀行の目標に接近している一方で経済成長が停滞していることから、利下げの根拠を支えています。これにより、12月18日の四分の一ポイントの利下げが非常に高い確率で行われると考えられます。 我々デリバティブトレーダーにとって、この状況は、これら2つの重要なリスクイベントを前に、暗示的なボラティリティが過小評価されていることを示唆しています。CBOE英国ポンドボラティリティ指数は最近7.5から8.2に上昇し続けており、さらに上昇する可能性があります。12月18日の期日を過ぎるオプションストラドルの購入は、方向に関係なく予想される価格の変動を取引するための実行可能な方法かもしれません。 ただし、本日のADP数字は注意を持って扱うべきです。なぜなら、公式な政府の雇用者数との関係が信頼できないことがあるからです。2023年には、強いADPデータがずっと弱いNFP数字に続く事例がいくつか見られ、市場に混乱を引き起こしました。ADPデータに対する急激な反応は短期的なスカルプの機会を生むかもしれませんが、持続的な動きは中央銀行の発言を待つことになるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

EUR/USDは、リスク選好の改善と米連邦準備制度理事会の緩和の期待により増加しています。ユーロ圏のインフレーションは混在した結果を示しましたが、EUR/USDに顕著な影響を与えませんでした。東欧の持続的な地政学的緊張は下振れリスクをもたらします。 火曜日に、EUR/USDはリスク選好の改善に伴い0.12%上昇しました。12月の連邦準備制度の金利引き下げ予測とユーロ圏インフレーションの上昇がユーロを魅力的に保っています。現在1.1625で取引されており、1.1591の安値から回復しました。

ISM製造業PMIの注目

米国の経済指標が乏しい中、トレーダーは最近のISM製造業PMIに注目しています。この報告書は、ビジネス活動の減速、上昇する価格指数、冷却する労働市場を示しました。マネーマーケットは、12月の連邦準備制度の金利引き下げの87%の確率を予測しており、ユーロを支える要因となっています。 海を越えて、混合したユーロ圏インフレーションデータは限られた影響を与えました。東欧でのongoing conflictは、ロシアの大統領が戦争の準備ができていると主張する中で、さらなるユーロの上昇を脅かしています。今週のスケジュールには、ユーロ圏PMI、米国サービスPMI、雇用関連データが含まれています。 今週、ユーロは英ポンドに対して強化されています。市場はインフレーションとECBの金融政策決定を重要視しています。ECBは金利を管理して価格の安定を維持することでユーロに影響を与えます。高インフレーションは金利の引き上げを促し、通貨価値を高めることができます。

連邦準備制度の金利引き下げ

連邦準備制度の金利引き下げの高い確率を考慮すると、ユーロに対する米ドルの継続的な弱さを見越してポジションを取るべきです。市場は、今月の金利引き下げの87%の確率を織り込んでおり、米国の製造業が9カ月連続で収縮していることや労働市場が冷却しているとの最近のデータによって強化されています。これは、2023年末に見られた政策の転換に対する期待が構築され始め、大幅なドルの下落を引き起こした状況とは対照的です。 ユーロ圏のインフレーションは混在していますが、米国よりも堅調であり、これにより欧州中央銀行は連邦準備制度ほど積極的に金利を下げることを避けるべきです。ユーロ統計局の最新の2025年11月の速報値は、ヘッドラインインフレーションが依然として2.2%でECBの目標をわずかに上回っていることを示しました。この金融政策の乖離は、今後数週間のEUR/USDペアにさらなる上昇をもたらす主な理由です。 要点： – EUR/USDはリスク選好の改善により上昇 – ISM製造業PMIがビジネス活動の減速を示す – ユーロ圏のインフレーションは米国より堅調 – ECBの政策がユーロに影響を与える – 連邦準備制度の金利引き下げの確率が高い

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設