USの陸上油田の数は2つ減少し、合計で576となりました。これは、油田数の3週連続の減少を示しています。 現在、石油市場は変化を経験しています。これは、OPECの決定によって予想以上にバレルの生産量が増加したためです。一方で、貿易政策の変化が不確実性を加えています。 対照的に、天然ガス部門はより強固に見えます。米国の供給日数は前年同期比で約18%減少しました。 米国の油田数の減少は、3週目に突入しています。これにより、供給側の全体像に対する即時の関心が高まっています。ベイカー・ヒューズのデータは、陸上での掘削活動の着実な後退を示しており、以前は安定していた価格にもかかわらず、生産者の保守的な見通しを示唆しています。576に減少した数字は、新しい生産に対する短期的なリターンへの信頼感の低下を反映しているかもしれません。これは、マージンの低下や貯蔵能力に対する躊躇が影響を与えている可能性があります。 OPECの生産増加は、以前の予想を上回るもので、一見奇妙に思えるかもしれません。特に、米国の油田の継続的な削減と並行して考えると。しかし、このグループは、市場により多くの製品を押し込むことによって価格に対する影響力を維持しようとしているようです。たとえそれがマージンをタイトにするコストであっても。この動きと国境を越えたエネルギー政策の調整を合わせることで、短期的な価格のボラティリティは、歴史的な水準を上回る可能性が高いです。特に需給経路に影響を与える貿易措置は、私たちの価格予測に追加の変動要因をもたらします。 天然ガス市場を見ると、供給パターンは依然として分かれています。前年同期比での供給日数の著しい減少—約18%の減少—は、異なるインセンティブのセットを示唆しています。生産者は保守的に構えているのではなく、貯蔵の徐々な引き下げや特に国内での一貫したオフテイクに応じている可能性があります。在庫マージンが低下しているため、気象イベントや基準消費が高まると、より堅調なスポット価格が予想されるでしょう。 取引戦略の観点から、価格の動きは需要信号よりも生産の合図に依存し続けるかもしれません。すでに米国の油田活動の減少が先物曲線の期待を強く反映しているのを見ています。トレーダーが平坦または減少する油田数を見ながらそれに対応する価格反発を見ない場合、近月契約の期待を見直すほうが理にかなっています。そのシナリオでは、利益を見込めるリスクの非対称性が提供されるかもしれません。 長期契約は、現在のOPECの行動が続く場合、過剰に見積もられる特に脆弱なリスクがあります。拡大した生産が物理的な供給を押し上げているため、在庫の予想外の引き下げがない限り、後者の満期に対して下向きの圧力を考慮する必要があります。一方で、契約月間のスプレッドは、短期的な貯蔵水準や気象モデルが発表されると若干拡大する可能性があります。基幹のパイプラインデータによって裏付けられる以上にカレンダースプレッドが急激に動く場合には、過度なバックワーデーションには注意が必要です。 ガスサイドは、少なくとも構造的に一定の信頼を提供します。現在の生産に対して低在庫レベルは、システムにおける余剰が少ないことを示唆しています。そのタイトさは、カレンダースプレッドが比較的堅調に保たれる余地を与えています。流動性の高い条件や近い期限のストラドルにポジションを制限すれば、明確な方向的賭けよりも良い支払いプロファイルを提供する可能性があります。在庫報告への反応は即時であり、観察される引き下げとよく一致するべきです。特に需要が季節的に強い場合にはそうです。

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