ナサニエル・ベンジャミン氏、イングランド銀行の金融安定戦略およびリスク担当専務理事がグローバル投資管理サミットでスピーチを行いました。その焦点は、投資管理における金融安定性と経済成長をどのように達成するかでした。 具体的なトピックとしては、金融リスク管理の重要性や安定した経済を維持することが挙げられました。ベンジャミン氏は、この安定を確保するためには金融機関間の協力が必要であることを強調しました。 スピーチでは、強固なリスク管理フレームワークの役割と、急速に変化する金融環境における適応能力の必要性が強調されました。ベンジャミン氏は、これらの対策が投資管理セクターの成功を持続させるために不可欠であると指摘しました。 市場の動態が進化する中で、スピーチでは長期的な経済的利益を確保するための適切な戦略について言及されました。強調されていたのは、金融システムへの潜在的な混乱から守るための積極的な対策です。 ベンジャミン氏の発言から、マーケットの安定性は偶然に任せてはいけないということを思い出させられます。それは、先見的なリスク評価と機関間の構造的協力を通じて継続的に維持されるべきです。彼は意思決定者やシステムのベテランに対し、ショックを吸収し、プレッシャーの中で適応できるフレームワークを利用するよう促しました。新しいメカニズムを理解せずに導入するのではなく、既にストレス下で機能することが知られているものを強化し、どこに欠陥があるかを評価することが重要です。 スピーチは、広範な資産運用者を対象としましたが、リスクは管理不可能になる前に認識される必要があるという重要な指令を示します。つまり、それは受動的な観察ではなく、積極的な関与を意味します。反応的な手段に依存してボラティリティを乗り越えることはできません。代わりに、ベンジャミン氏のポイントは、即時性を持って確立されたリスクプロトコルを強化することを促しています。私たちは心地よくなったヘッジだけでなく、より落ち着いた日々が続くという仮定の下で見落としたリスクも再検討しなければなりません。 今後を見据えると、金利期待の調整、地政学的な不確実性、二次市場の流動性圧力が短期的なエクスポージャーに影響を及ぼす事実を無視することはできません。金利の動きや資産クラスのパフォーマンスに基づく投機的な取引を行うトレーダーにとって、ポジションをより慎重に再調整することを意味します。スプレッドは静止しません。市場の反応は政策当局や金融機関からのコメントに対してより敏感になり、その動きの速度が増すかもしれません。 ベンジャミン氏が強調しているのは、本質的には規律です。単なる理論的なリスク計画ではなく、ストレスが高まる時期の実行です。単純なドローダウンは、過去のサイクルのようには振る舞いません。焦点は層状のコントロールに移る必要があります—ストレステスト、マージンの調整、資本処理の効率の再評価です。これは、現在どの取引を重視するべきかに影響します。キャリーポジションは持続可能に見えるかもしれませんが、そうでなくなるまで続くことはありません。かつて信頼できると思われたデュレーショントレードも、潮流の変化の前に縮小する必要があるかもしれません。 総じて見れば、私たちは数ヶ月前よりも積極的に外れ値イベントのシミュレーションを開始する必要があります。現在のボラティリティが限界であると仮定することは、より深いシステム的な亀裂へのエクスポージャーを招くことになります。これらは、今後の四半期に取るすべてのデリバティブポジションに組み込む必要があります。 既存のツールは整っており、多くは以前の修正サイクルの間に作られましたが、今求められているのは、それらのツールを棚に置いたままとすることをやめることです。ベンジャミン氏の指導は理論的であるべきではなく、すべてのアクティブリスクデスク、すべてのマージンコールフレームワーク、短期的な推測に結びついたすべてのプライシングモデルで適用されることを意図しています。 私たちは期待を再定義する必要があります。このメッセージは一貫しています：この分野での成功は次の動きを予測することに依存するのではなく、むしろ誤った動きに備えることに依存します。

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要点

• スポット金が0.7%上昇し、3,344.93ドル; 米国金先物は3,366.40ドルに上昇
• トレーダーは関税の影響によるインフレ懸念の中で米国CPIデータを待機

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金価格は水曜日に若干上昇し、中国と米国の貿易枠組みに関する楽観的な見方が再び不確実性に変わる中で、投資家の慎重さが高まったことを反映しています。スポット金は0808GMT時点で0.7%上昇し、3,344.93ドルに達し、米国金先物も同じ割合で3,366.40ドルに上昇しました。この金属は、トレーダーが今後数か月の連邦準備制度理事会（FRB）の政策に影響を与える可能性のある米国のインフレデータを待つ中でサポートを見つけました。

火曜日に発表されたワシントンと北京の共同声明は、ジュネーブ貿易協定を再開し中国のレアアース輸出制限を解除する枠組みを示しました。最初はリスク感情を高めることに寄与しましたが、具体的なタイムラインや施行メカニズムが欠如していたため、継続的な楽観主義は抑制されました。最近の4月に課せられた相互関税措置から、トレーダーは外交的な突破口に依存することに警戒しています。

すべての目は今後の米国CPIデータに向けられており、1230GMTに発表される予定です。市場は増加を予想しており、これにより連邦準備制度理事会からの短期の利下げ期待が限られる可能性があります。トレーダーは、特にトランプ大統領の関税が引き起こしたインフレリスクが今後の見通しに影響を与え続ける中で、金融政策の調整において延長された静止を織り込んでいます。

テクニカル分析

金（XAUUSD）は3345.79で強く反発し3302のサポートエリアから上昇しており、上昇トレンドが続いています。上昇トレンドは、より高い安値と安定した移動平均の配置によってサポートされ、価格は3349.18の重要な抵抗レベルをテストしています。このレベルは以前に強気の勢いを制限していました。

MACD指標は穏やかな強気のモメンタムを示しており、シグナルラインを上回る最近のクロスオーバーとヒストグラムバーがプラスの領域に入っています。短期移動平均（5および10）は30期間のMAを上回って上昇しており、上向きのプレッシャーを強化しています。

しかし、価格は抵抗ゾーンの直下で停滞しており、3349.18を突破するためには強いボリュームや触媒が必要になるかもしれません。ブレイクアウトが失敗した場合、3330–3325の範囲への小さな押し戻しが続く可能性があります。成功裏に突破すれば、ブルは次の上昇レベルとして3360を目指すかもしれません。

もしCPIデータが予想を上回るインフレを示した場合、金は利下げ期待がさらに遠のくためにわずかに戻るかもしれません。しかし、貿易や政治リスクが解決されていないため、安全資産への流入は続く可能性があります。

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米ドルはユーロ、オーストラリアドル、ニュージーランドドル、英国ポンドが下落する中で入札を受けています。カナダドル、円、スイスフランは安定しています。ロンドンでは、中国とのフレームワークが合意されたとの報告がありました。このフレームワークは、関税を引き下げることを目的としたジュネーブ合意の実施を意図しています。 リスク外国為替は入札よりもオファーが多くなっています。関税はそのままで、米国の控訴裁判所が法的な挑戦中にそのまま維持されることに同意したため、継続しています。市場参加者はリスクFXに懐疑的な態度を示しています。米国のデータ発表を控え、市場活動は比較的静かです。

消費者物価指数（CPI）の予測

米国の消費者物価指数（CPI）データは水曜日に発表される予定です。コアCPIは前年同月比で3%をわずかに下回ると予想されています。バンク・オブ・アメリカとモルガン・スタンレーは5月の米国CPI報告の予測を立てています。ゴールドマン・サックスは、関税が他の領域からの圧力が緩和されてもインフレを引き上げる可能性があることを示唆しています。 通貨ペア全体での現在の動きは、安全を求める傾向を反映しており、米ドルは安定した支持を受けている一方で、伝統的に高い利回りや商品関連通貨は下落しています。この動きは、特に週の中ごろに発表される消費者物価指数を前にした米国のインフレデータへの慎重さの高まりを示唆しています。コアの数値が3%をわずかに下回るとの期待が高まる中、トレーダーたち—我々を含む—は前方ガイダンスやサプライズリスクにより注意を払い始めています。 ゴールドマンによる関税に関するコメントは、以前考えられていたよりも執拗なインフレの背景を指摘しています。サプライチェーンは徐々に適応していますが、関税の延長や強化は生産者コストを引き上げ、最終的には消費者価格に影響を与える可能性があります。これは、ターミナルレート期待や利下げのペースにおける不確実性の層を追加します。 我々の視点からは、実現されたおよび暗示されたボラティリティ指標に鋭く注目を保つ必要があります。低ボラティリティ環境は誤解を招く可能性があり、CPIや連邦準備制度理事会のコメントなどの触媒が急激な変動を引き起こす可能性があります。現在のところ、リスクに関連するFXの消極的な姿勢はヘッジの欲求が高まっていることを示唆しており、一部のトレーダーは間近のデフォルトとして米国の金利支援とドル強化に傾いています。

通貨ペアのトレンド

さらに、現在の関税を支持する法的判決は、控訴中であっても早期の反転の期待を discourages する可能性があります。短期的なクロス通貨プレイに焦点を合わせているトレーダーは、法的な方向性において重要な変化がない限り、商品の価格設定やグローバル指標におけるコストの仮定はこれらの制約の下にとどまることを認識すべきです。 一方で、カナダと日本のペアは tighter なレンジで取引され続けており、政策の閾値に近い中央銀行の姿勢とデータの驚きの欠如を反映している可能性があります。このようなペアは、広範なG10ボラティリティが上昇する中で、相対価値戦略の構造を提供するかもしれません。 この全ての背後には、水曜日のデータへの反応が金利期待だけでなく、次の2週間にわたる取引方向をも決定する可能性が高いという単純な事実があります。資産運用者は慎重であり続けますが、オプション市場の暗示されたボラティリティは我々に先行きを示しています — 期待が破られれば、ポジションが迅速にシフトする可能性があります。 トレーダーはポジションサイズとレバレッジを適切に調整すべきです。ソフトなインフレに依存する中期的なセットアップは注意深く扱う必要があります — 特に関税の影響が6月のデータに現れる場合は。週間戦略では、迅速な反応の余地を持たせつつ、過度なリスクを持たない tighter なリスク・リワードのセッティングに従事するのが最善かもしれません。

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Dear Client,

To provide a favorable trading environment to our clients, VT Markets will modify the trading setting of Index products. Please refer to the following details:

1. Index BVSPX products leverage will be adjusted to 50:1.

The above data is for reference only; please refer to the MT4 and MT5 software for specific data.

Friendly reminders:

1. Except for leverage, all other transaction details remain unchanged.

2. The margin requirement of the trade may be affected by this adjustment. Please make sure the funds in your account are sufficient to hold the position before this adjustment.

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トランプはカリフォルニア州の先進的な電気自動車（EV）および排出基準を逆転させる3つの決議を署名する準備をしています。これには、2035年までに新しいガソリンのみの車両販売を禁止する州の計画が含まれており、これは他の11州でも採用されており、米国の自動車市場の3分の1に影響を与えます。 この決定により、バイデン政権下で発行されたEPAの特例が撤回され、カリフォルニア州は2035年のEV要件を実施することができなくなります。この義務により、新車販売の少なくとも80％が完全に電動であることが求められるはずでした。さらに、2つの決議により、カリフォルニア州のゼロエミッション重トラックおよびディーゼルエンジンの窒素酸化物制限を強化する計画に対するEPAの承認も無効になります。

自動車メーカーの反応

GMやトヨタなどの自動車メーカーや自動車ディーラーグループは、この巻き戻しを勝利と見なしています。彼らはカリフォルニアの基準が実行不可能であり、EV生産努力を削ぐことになると主張しました。 カリフォルニア州知事ギャビン・ニューサムは、州にとって450億ドルの医療費を追加する可能性があるとして、この動きを法律的に挑戦する計画です。カリフォルニア州は歴史的に100以上のクリーンエア法の特例を受けてきました。この行動は、連邦のEV税控除を廃止し、年間250ドルのEV料金を導入する下院の法案を含む、EVインセンティブを減少させるためのより大きな共和党の戦略に組み込まれています。 最近の発表は、自動車セクターに対する規制圧力を緩和する明確な動きを反映しています。特に電動移行のタイムラインに関して、トランプはカリフォルニア州の厳しい排出基準に対する連邦の支援を解除しようとしており、これらの措置は州と連邦の協調的な空気質改善アプローチからの後退を示しています。 取り消されるのは特別な許可、すなわちワイバーであり、カリフォルニアが連邦の基準よりも厳しい規則を課すことを許可されていました。これには2035年までにEV販売の急増を求めることが含まれ、これは他の州に与える影響を通じて国全体のペースを効果的に設定していました。この法的支援を引き戻すことで、州間の統一した方針は断片化される可能性が高いです。

市場への影響

米国の自動車市場の3分の1が以前カリフォルニアのタイムラインに従っていたため、この巻き戻しはためらいを挿入します。業界は生産戦略を優先し直す中で、完全電動ソリューションよりもハイブリッド車両や改善された内燃機関モデルに焦点を移す可能性があります。政策の動向を密接に追っている私たちにとって、現在の焦点は長期的な革新よりも短期的なマージンに傾いています。 この介入の法的根拠はクリーンエア法にあり、これによりカリフォルニアに対する100以上の特例が以前に許可されていました。その歴史的な前例は、州の主張に対して裁判でさらなる重みを与える可能性がありますが、訴訟のタイムラインは市場のタイミングに明確さを提供することはほとんどありません。 電気自動車に対する税控除を取り除き、これらの車両を所有するための新たなコストを追加する努力は、需要を抑えるためのより広範な試みに反映されています。これは、電気自動車メーカーや関連セクターのオプションの変動性やフォワードスプレッドを考慮する際に重要です。罰金や控除の喪失が今後2年間で車両販売を減少させる場合、小売のエクスポージャーも減速する可能性があります。 私たちの観点から、政策のトーンは予想以上に早く変化しています。短期的な影響は、バッテリー供給チェーンに一般的に関連する原材料の需要期待を変える可能性があり、リチウムなどは第3四半期のヘッジ全体で需要の軟化が見込まれる一方で、ディーゼル関連のスプレッドは過去のエンジンフリートの利用に基づいてタイトになる可能性があります。 政策環境が現在は従来のシステムに戻りつつあるため、規制遵守コストに対する期待は平坦化するか、下降する傾向があるかもしれません。これは、グリーンレバレッジ企業のロングポジションを保持している人々にとって、既存の価格モデルとマージンガイダンスの再調整が必要です。いくつかの州がそれでも先に進むかどうかは、直ちに重要ではありません—遵守の執行は連邦レベルでの影響を持っています。 ニューサムの法的反応は不確実性の前線を導入します。それは、仮処分や遅延をもたらす場合にのみ重要です。裁判所から明確さが浮かび上がるまで、政策に敏感なエクスポージャーは、連邦レベルでの電気自動車の優先順位の巻き戻しに偏った新たなヘッドラインの変動性を考慮すべきです。補助金依存の株式に対するショート戦略は、委員会の議論が正式な投票状態に移行するにつれて、より多くの支えを見つけるかもしれません。

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Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

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5月、日本の生産者物価指数（PPI）は前年同月比で3.2%上昇しましたが、予想の3.5%や前月の4.0%を下回りました。月次ベースでは、PPIは0.2%下降し、予想された0.2%の増加や前月の0.2%の成長とは対照的でした。このデータは日本銀行からのものです。 日本銀行の総裁は、消費者レベルのインフレが2%の目標に達していないことに懸念を表明しました。基礎的なインフレはこの水準を下回っています。 日本のサービス生産者物価指数（PPI）は、民間部門が提供するサービスの価格変動を追跡します。交通、通信、金融、保険、貿易などのサービスを含んでいます。このデータは日本銀行によって発表されており、サービス部門における経済動向や圧力を理解する上で重要です。 これらの数字は、価格圧力の低下がインフレ目標に影響を与え、経済政策に潜在的な影響を及ぼす可能性があることを示唆しています。 要点 – 日本の生産者物価指数（PPI）は前年同月比で3.2%上昇したが、予想の3.5%や前月の4.0%を下回った。 – 同月比較で0.2%下降したのは、予想されていた0.2%の増加と反対の動きであった。 – 消費者レベルのインフレは2%の目標に達していない。 – 日本のサービスPPIは、民間部門のサービス提供に関連する価格変動を追跡する。 – 価格圧力の低下はインフレ目標に影響を及ぼす可能性があり、政策に新たな課題を提示する。

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中国の李承鋼副商務大臣は、米国との議論が理性的かつ率直であったと報告しました。両者は詳細な意見交換を行い、ジュネーブ会議に関する合意に達しました。李氏は、進展が中国と米国の間の信頼を築き、世界の経済発展に利益をもたらすことを期待すると述べました。 彼はコミュニケーションにおけるプロフェッショナリズムを強調し、ロンドンでの話し合いでの進展が信頼を一層高める可能性を示唆しました。しかし、李氏は合意が達成されたことには言及しませんでした。米国のベッセント財務長官は以前、対中貿易協議を継続する意向を述べていました。 李氏のコメントは、両者が戦略的競争を維持しながらも貿易の安定において別々だが交差する利益を持つ、長年にわたる緊張した経済対話に一時的な和らぎの兆しがあることを示唆しています。彼がコミュニケーションが理性的かつ率直であると述べる際、両者は対立的なトーンに頼ることなく、自分たちの立場について直接的であったことを意味しています。これは特に、ジュネーブでの努力が詳細であり「合意」が達成されたと表現される際、公式な合意を示唆するものではなく、むしろ今後の議題や交渉の構成に対するアプローチに関する調整の合意を示唆するという点で重要です。 李氏がロンドンでの今後の進展に言及する際、ジュネーブの話し合いが準備のプラットフォームとして機能したことを示唆しています。ここには、ひとつの会議が次の発展のための基盤を築いているという序列のヒントがあります。注意深い調整と枠組みに関する検証が続く可能性がありますが、明確な合意が欠如しているため、述べられなかったことを考慮しなければなりません。 ベッセント氏の立場から、対話のオープンエンドな継続は、少なくともどちらの国も突然の退出や対話の停止を望んでいないことを意味しています。これは参加者が期待を注意深く管理しながらも前進を求めていると信じる根拠を強化します。 今後のロンドンでの話し合いに続く声明や発表について、ボラティリティ予測手段を注視している私たちにとっては、その内容だけでなくトーンにも注目すべきです。今後のコミュニケーションにおける明確さは、特に通貨ペアやオプションチェーンに織り込まれた金利期待における市場の敏感さの変化を示す可能性があります。進展がわずかに見える場合、イベントヘッジのためにプレミアムが維持される可能性がありますが、測定可能な項目が肯定的に取り上げられれば、その暗黙のボラティリティは縮小するでしょう。 デリバティブトレーダーとして、これらの交流のリズムも考慮するべきです。会議が集まりやすい場合、政策のヒントは特にアジアに影響を受ける商品や二国間の更新に敏感なマクロインスツルメントに急速に吸収される傾向があります。アルファは方向性の賭けから来るのではなく、市場がより協調的または静的な政策の結果期待に調整される際に発生する価格のミスマッチから生まれる可能性があります。 これらのイベントに関連するカレンダースプレッドやガンマプロファイルへの注目は、外交の安定による期待ボラティリティの低下にうまく反応する取引を構築するのに役立つでしょう。対照的に、ハードな合意が欠如しているために摩擦が再燃する可能性があるため、特にFXや金利において短期ヘッジの需要が高まる可能性があります。 会議に伴うハードデータリリースの表現に注目してください。これらはしばしば感情のソフトな代理として機能し、フォローアップの声明が意図を明確にするまでに時間があります。

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要点

• オンショア人民元は7.1815で固定され、4月以来の最高値；オフショア人民元は約7.1873で取引されている。
• 米中貿易交渉は「枠組み合意」を生むが、具体的な政策ステップが不足している。

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中国の人民元は、水曜日に米中貿易交渉の進展に対する報道に反応して狭いレンジで取引され、確固たる政策発表の後押しはなかった。オンショア人民元は0253 GMT時点でドルに対して7.1872付近に留まっており、オフショア人民元は0.04%上昇した7.1873で推移している。明らかな融和が見られる中でも、トレーダーは慎重さを保ち、火曜日の交渉に対する楽観主義がすでに価格に織り込まれていることを認識している。

両国の政府関係者は、貿易緊張を緩和し、中国の希土類輸出に対する制限を解除することを目指し、ジュネーブ合意をリセットする枠組みに合意したと述べた。しかし、詳細が不足しているため、リスク志向は抑制されたままであり、特に国境を越えた不確実性の影響を受けた通貨投資家たちは警戒を怠らない。

人民銀行は7.1815で若干堅調な日中基準値を提示し、これは4月2日以来の強さであった。基準値の両側で2%の取引帯があるため、水曜日の基準値は7.3251の取引フロアを許可する。中央銀行の7.2の閾値に対する一貫した指導は計算されたものであり、シティのアナリストはそれが外的風圧の中で安定性を確保するための北京の意図を示していると指摘している。

テクニカル分析

USDCNHペアは、急激な日内変動の後、7.18675レベル付近で整理している。最安値の7.17764は反発の始まりを示し、7.19421の抵抗を試したが、価格はその高値からすぐに拒まれた。それ以来、このペアは7.18182と7.18943の間で留まっており、潜在的なマクロのきっかけを前に市場の優柔不断を示唆している。

MACDは弱まる上昇モメンタムを示しており、ヒストグラムが縮小し、MACDラインがシグナルラインのすぐ上で平坦化している。一方で、5期間および10期間の移動平均は30期間の移動平均に対抗して圧縮されており、短期的な均衡状態を強めている。

価格は短期的な抵抗ゾーン（7.188–7.190）をわずかに下回っている。7.19421を超えるブレイクアウトが確認されれば7.20に向かう余地が広がるが、現在のレベルを維持できなければ7.177サポートゾーンの再テストが起こる可能性がある。

今後のセッションで希土類政策や関税の巻き戻しについてのさらなる明確さが得られなければ、トレーダーはさらなるリスクを削減する可能性がある。それまでの間、人民元の価格動向は中央銀行のシグナルや地政学的な見出しに密接に連動している可能性が高い。

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Futures rolloverは、トレーダーが期限切れの契約を閉じて、次の契約に新たなポジションを開くことを含みます。このプロセスは、S&P 500、Nasdaq 100、Dow Jones、Russell 2000を含む米国株式指数先物に従事する者にとって重要です。これらの契約には明確な期限サイクルがあります。 これらの先物契約は四半期ごとの期限サイクルに従い、3月、6月、9月、12月の第3金曜日に期限が切れます。この第3金曜日の前の月曜日に、トレーダーはロールオーバーのプロセスを開始し、流動性のシフトが一般的に観察されます。

ボリュームと流動性の監視

ボリュームと流動性を監視することは効果的な戦略であり、トレーダーが積極的にポジションを移動させるときに顕著な移行が発生します。たとえば、2025年の6月契約のロールオーバーは6月16日に開始し、6月20日に期限が切れます。9月のロールオーバーは9月15日に始まり、9月19日に期限が切れ、12月のロールオーバーは12月15日に始まり、12月19日に期限が切れます。 2026年3月に関しては、ロールオーバーは3月16日に始まり、3月20日に終了します。全体として、正確なロールオーバーおよび期限切れの日を理解することは、これらの先物市場に参加する者にとって不可欠です。 この作品は、米国株式指数に関連する固定期限の下で先物契約がどのように機能するかを概説しています。効果的に参加するためには、トレーダーが契約を期限まで単に保有するわけではないことを認識する必要があります。代わりに、「ロールオーバー」と呼ばれるプロセスを扱い、近く期限が切れる契約から次の契約に移行します。 このシフトは無秩序に発生するわけではありません。四半期ごとのリズムに従い、毎年3月、6月、9月、12月のその月の第3金曜日に行われます。その金曜日の1週間前から動きが始まります。流動性は古い契約から新しい契約へと徐々に移動し、その前の月曜日に通常混乱が始まります。 ボリュームはここで重要です。期限切れに向かう週のボリュームの傾向を観察することで、アクションがどこに向かっているかを把握できます。次の期間の月において、より多くの契約が取引されると、シフトの大部分が効果的に確認されます。この段階で、主要なプレーヤーのほとんどはそのエクスポージャーを移行させます。 2025年6月のシフトに注目しましょう。古い契約は金曜日の20日に期限が切れますが、真剣なトレーダーがポジションを変更し始めるのはその前の月曜日、つまり6月16日です。多くの動きは中週のうちに終わり、期限切れに近づくにつれてボラティリティが高まる前に完了します。9月と12月の用語も同じリズムに従います。その四半期のために9月15日、年末のために12月15日の前の月曜日が、新しい取引が通常古いものを上回り始めるときです。

なぜこれが重要か

重要なのは、オープンイシューが期限切れの契約で急速に減少する傾向があるため、ロールオーバーが勢いを増すと流動性が低下することです。スプレッドが拡大し、スリippageが入り込むため、古い契約を長期間保有することはこれらの非効率性にさらされることになります。逆に、早すぎるタイミングで入ると、他のトレーダーが移動する前に薄い書籍で取引することになります。したがって、タイミングはカレンダーイベントだけでなく、ボリュームとフィルの質に基づく戦術的な選択です。 他のトレーダーがスイッチを扱う方法を追跡することで最良の優位性を持つことが分かりました。先を行くトレーダーや後れを取るトレーダーは、または高いコストを支払うか、取り残されることになります。それは単なる機械的なイベントではなく、価格設定、ヘッジ、ポジション管理に影響を与えます。アプローチは常に反応的であるべきで、頑固ではありません。便宜上、最高の流動性を超えて契約を保持するべきではありません。 2026年3月については、月曜日の16日がマーカーとなります。その週は、期間間の相対的な流動性に基づいてポジションサイズをシフトすることが中心となります。木曜日には、大部分が移動しているはずです。群衆の出口ウィンドウを過ぎて契約にエクスポージャーを保つことはほとんど価値がありません。 私たちのアプローチは、その月曜日が訪れた後、日ごとにボリューム比率を慎重に追跡することに依存しています。前の月のボリュームリードを失った瞬間、私たちは次の月を主要なものとして扱います。それは明確で客観的であり、完璧な瞬間を議論する時間を節約できます。 2つの契約間のスプレッド、すなわちカレンダーロールも手がかりを提供します。スプレッドが急に収束または平坦化する場合、通常はより大きな注文フローが回転していることを示しており、トレーダーがその週の再調整を完了していることを示しています。これらのスプレッドはスキャルピングの機会も提供できますが、特にロールオーバー週にマクロイベントが発生する場合は注意深く監視する必要があります。 外部のトリガーを意識することも重要です。利率の決定やデータリリースなどのイベントリスクがロールオーバーウィンドウ内で発生すると、通常のフローが歪む可能性があります。その週は、特に素早く行動する必要があります。 そのため、タイミングは確固たるものであり、あの第3金曜日と前の月曜日に設定されていますが、その週の間にどのように行動するかは、価格の動向、ボリューム、初動トレーダーの行動によって形成される判断力のプレーです。その点に注意を向けるべきです。

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