NVIDIAの株は131.42–134.48の需要ゾーンを突破し、5月16日に135.32で取引を終了しました。AIデータセンターの需要と機関投資家の活動により、価格は163–174の範囲に到達する可能性があります。 115.43と126.48の間のバリューエリアは強力なサポートレベルとして機能します。ボリューム加重平均価格（VWAP）は好調を維持しており、最近数ヶ月の蓄積を示しています。 技術分析では、NVDAが中期的な上昇チャネルに再度入っており、最近の高値が上昇の勢いを支えています。レジスタンスレベルは139.42、142.47、153.13、および163.40–174.45のチャネル境界にあります。 AIとデータセンターの需要は基礎的な成長を促進しており、Q1のデータセンター収益は前年同期比で427%増加し、226億ドルに達しました。コンセンサスは、Q2において約280億ドルのさらなる収益成長を見込み、2026会計年度までのその後の利益成長を予想しています。 トレーディングプランには、価格動向に基づいた積極的または保守的なエントリー、ストップロスや利益確定戦略が含まれています。今後の触媒には、5月28日の決算、AI支出の更新、貿易に影響を与える地政学的規制が含まれます。 記事では、NVIDIAの株における非常に具体的な動きをいくつか強調しています。5月16日には、取引セッションを135.32で終了し、131.42と134.48の間にある以前からの需要エリアのすぐ上に位置しています。これは、価格が短期的な障壁を突破し、さらに上昇する可能性を示唆しています。トレーダーたちはそのレベルを注意深く見守っており、今それをクリアして保持したことで、163から174の範囲へのテストの扉が開かれます。これらは任意の数字ではなく、過去のボリュームアクションや以前の拒絶エリアによって定義されており、人工知能のような強力なナラティブによって駆動される急速なトレンドの間に信頼できるガードレールとなる傾向があります。 その下には、115.43と126.48の間に低いサポートフロアが存在します。この範囲は前回の引き戻しの際に保持され、VWAPを上向きに押し上げるのに十分なボリューム購入が見られました。VWAPが堅調で上昇を指し示す場合、静かな日でも買いに対する関心が残っていることを示します。 構造的な観点から、チャートは価格が横ばいになった後、中期的な上昇チャネルに戻る動きを示しています。軌道は再確立されており、現在は高値と高安が確認できます。次の静的なレジスタンスレベルは、価格メモリーに基づいて139.42、142.47、さらに上昇した153.13にあります。ブレイクアウトチャネルの上端は174の近くで終わります。これらは単なる心理的なマークではなく、以前にアクションが見られた場所であり、そこに売り手が再び現れる可能性があります。 チャートの背後にある根拠を見ると、この安定した拡大の背後には、人工知能インフラにおける同社の役割の増加があります。データセンターアプリケーションからの第1四半期の収益は前年同期比で427%増加し、226億ドルに達しました。市場のコンセンサスは、次の四半期には約280億ドルの収益を期待しており、一貫した上方修正のナラティブに沿ったものであります。この成長は単なる推測ではなく、注文と展開能力に裏付けられており、次の2会計年度にわたって利益見積もりを押し上げています。 デリバティブを重視するトレーダーにとって、価格の動きは定義されたリスク限度にしっかりと結びつく必要があり、戦術的なエントリーを使用する必要があります。ここでは、ブレイクアウトでの積極的なエントリー、サポートへの引き戻し時のより慎重なセットアップの両方のための余地を提供し、ストップロス境界を介して明確な無効化ポイントを示しています。利益目標はそれぞれのレジスタンスレベルで層になっており、取引のホライズンに応じて部分的なエグジットを管理するための複数のゾーンが提供されます。

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米ドルは、貿易緊張、政策の不確実性、GDP成長の鈍化が影響を及ぼし、米国資産への信頼と需要に影響を与えるため、下落することが予想されています。 推定では、2025年までにユーロに対して10％、円とポンドに対してそれぞれ9％の下落が見込まれています。関税は米国企業の利益率や消費者の所得に影響を与え、ドルの価値に影響する可能性があります。 消費者のボイコットや観光の減少は、GDPにさらなる圧力をかけています。強い外国からの支出と米国のパフォーマンスの低下が原因で、米国資産からの資金移動が促進されています。 外国中央銀行はドルの保有を減少させており、民間投資家もそれに続く可能性があります。供給チェーンや消費者が柔軟でない場合、関税は米国経済に負担をかけると予測されています。 提案されている10％の普遍的関税は確実ではありませんが、進行中の貿易問題の中で可能性があります。これらの動態は、前の政権と比較して新しいシナリオを提供しています。 私たちがここで目にしたのは、もはや一時的または孤立したものとして無視できない通貨にかかる圧力の明確な状況です。現在の政策圧力のもとで、米ドルは信頼が低下する中で弱くなっているように見えます。世界の投資家は、関税の発表、マクロ経済データの変動、中央銀行の行動を近い将来の外国為替の動きの鍵として注視しています。 ユーロに対する10％の下落が予測され、円とポンドに対する同様の下落が見込まれる中、これは単なる認識の変動を超えたものであり、成長ポテンシャルの低下と不均衡の拡大に基づいて感情が再調整されていることを示しています。簡単に言えば、貿易障壁が供給チェーンに圧力をかけ、可処分所得を抑制し続けるならば、通貨の弱さはそうした非効率を価格に反映しているということです。私たちにとって、金利のノイズやスプレッドの乖離を予測することは、合理的であるだけでなく、必要であるように思えます。 大規模な資本の撤退が始まると、それが途中で止まることは稀であることが知られています。外国中央銀行によるドルの準備高が減少しているという王の観察は、おそらく異常ではなく前触れです。歴史は、個人資本がそうした動きをわずかに遅れて反映することが多いことを伝えています。持続的な損失が hesitating よりも行動が惜しまれるようになるまでその心理的な固定観念は破られません。これが理由で、今時点でのドルの強さは持続的なものではなく、修正的なものとして見るべきです。体系的な政策の転換や成長の回復が見られない限り、それは予測されていません。 ポジショニングの観点から、USDのパフォーマンスにペッグまたは大きく依存している任意の金融商品は、過去のリターンではなく、将来の予測に対してストレステストを実施するべきです。10％の普遍的関税が即座に施行される可能性は低いかもしれませんが、それが現実的な政策の選択肢として浮上することで、投機的価格形成に影響を与えるだけの重さが生まれています。貿易における予測可能性は交渉の継続に取って代わられ、それだけでボラティリティが高まっています。 前政権下の市場では、特に規制緩和と資本還流に関する異なる前提があったようですが、今はそうではなくなったようです。これは、通貨ペア間のリスク配分が大きく変わることを意味します。実質利回りが低下し、成長基盤が鈍化する中で、資産フローの動態は、より安定していると見なされる市場や、ボラティリティあたりのリターンが大きい市場に向けてシフトしています。これは徐が指摘したことであり、最近のポートフォリオの再配分がこのシフトを支持しています。 短期的には、クリーンな価格動向が一時的に現れるかもしれませんが、特にハイベータ通貨ペアでは流動性が低下しており、ヘッドラインボリュームでは見えないスリッページリスクをもたらす可能性があります。より厳格なストップと段階的なエントリーがここでのエクスポージャー管理に役立つかもしれません。グジャールの価格目標は、特に貿易の決定が進行中で、国内の刺激策が見込まれない中で、予想よりも早く実現する可能性があります。 最近の数週間で、G10の通貨さえも、通常は新興市場に見られるストレス挙動を示し始めていることに気づきました。これは相関の再調整が進行中であることを示唆しています。ケリーのモデルは、ボラティリティがデータの印刷に厳密に反応するのではなく、政策のトーンや投資家の意図に反応していることを明確に示しており、これは金利確率と実際の為替の動きとの最近の不均衡を説明しています。 これまでのところ、工業部門におけるマージン圧縮は株式評価に完全には影響を及ぼしていませんが、圧力は浮上しています。これは、通貨ヘッジに関連する合成ポジションを使用している人にとって、より注意深い検討を促す信号です。保護主義的なレトリックへの感情が拘束され続ける限り、ドル連動エクスポージャーに対するモメンタムはますます高まるでしょう。

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Nasdaq-100先物は、21,315の重要なコントロールポイント（POC）を持つ頑強な週間ベースを確立しました。これは潜在的な市場の動きにおける重要なポイントとなります。価格は一時的に停止し、21,434と21,947の間で軽微な統合を形成しましたが、これは上昇する回帰チャネルの直下に位置しています。 重要な抵抗レベルが特定されており、直近の水平線は21,434、さらに21,497、21,575、21,631での抵抗があります。一方、直近のサポートは21,315にあり、次のサポートは21,169と21,077で、さらに下には21,331から20,502の範囲があります。

強気と弱気のシナリオ

強気のシナリオでは、POCでの維持と反発がロングエントリーを促し、21,300のすぐ下にストップを設定して一連の上昇レベルをターゲットとします。対照的に、21,434でのブレイクとリクレームは、より攻撃的なロングエントリーを許可し、高い抵抗を狙います。 弱気のシナリオでは、21,434–21,497ゾーンでの失敗がショートポジションを開始させ、いくつかの下のレベルをターゲットにします。さらに、POC/VWAPを下回ることで、価値のシフトが確認され、下方のターゲットが示唆されます。 月曜日の実行計画には、重要なレベルでのプレマーケットアラートの設定が含まれています。これらのピボットでのボリュームに注目し、設定ごとのリスク管理を厳格に行い、チャネルの尊重に従ったトレンドに適応することが推奨されます。 Nasdaq-100先物が21,315で堅固な週間基盤を築いていることで、このエリアは現在、一種の発射ポイントとして機能し、最近のボリュームと価格の動きが交差する重み付け平均となり、重要性が増しています。現在の価格の動きは、市場参加者が少なくとも今のところこれを公正な価値として受け入れていることを示唆しています。このゾーンの上では、市場は上昇を試みましたが、21,434と21,947の間の狭い範囲でいくらかのためらいに見舞われ、上昇する傾斜チャネル直下でのどちらに進むか決定を躊躇しています。

重要な価格レベルを理解する

この構造を考慮すると、21,434のマーカーは単なる抵抗としてではなく、短期的な意思決定ゾーンとして解釈できます。価格が確固としてそれを旋回するなら、ボリュームの蓄積が重要になります。意味のある取引ボリュームの裏付けがない上昇は、崩壊しやすいですが、このエリアが購買に合理的と見なされ続けるなら、21,497、21,575、さらには21,631でのターゲットが順に試される可能性があります。 一方、21,315のサポートは軽視してはいけません。ここが抵抗勢力なく崩れた場合、21,169への直接的な道が開かれ、それが急速に破れてしまえば、市場は21,077地域を再訪し、20,502近くで底を打つようなより広いゾーンへとさらに解消していく可能性があります。これは、感情がより広範囲に移行した兆候となるでしょう。 価格がコントロールポイントの上や周囲でどのように動いているかを見て、次のセッションに対して反応を重視する明確な方針を持って準備することができます。市場が21,315の上で浮遊し、強さの兆候を示す場合（例：以前の抵抗付近での繰り返しの防御テスト）、ロングポジションが有効になりますが、ストップは21,300の下またはその近くに位置させる必要があります。しかし、下位時間枠での支持なしの強さは、厳しい反転を招くことが多いです。 21,434が破れてリクレームされた場合、迅速な意思決定が可能になります。しかし、上昇の道は大きく開かれているわけではありません。その先の各レベルは機械的なターゲットだけではなく、過去のオークションでボリュームが集約されたゾーンです。それぞれのポイントで摩擦が期待され、圧倒的なモメンタムが入ってこない限り、摩擦が続くでしょう。 一方、21,434–21,497ゾーンでの急激な拒絶やフォロースルーの欠如は、バイヤーが慎重または希薄であることを示します。その拒絶は、実際にショートサイドへのスカルプを引き起こし、POCの下の薄いボリュームゾーンを攻略する期待を持つことになります。POCとVWAPの両方の下の価格、特に加速するボリュームプロファイルとともに、低い価値が受け入れられていることを示し、南向きの急速なレンジ拡張の前触れとなることがよくあります。 初週の実行に向けて、レベルを単にマークするだけでは不十分であり、プレマーケット準備中にアラートやトリガーを事前に配置する必要があります。先物価格がこれらのレベルに近づくか、反発する際、これらの行動をボリュームの印象や吸収の兆候に照らし合わせて慎重に観察することで、方向性の立場に自信を持つことができるでしょう。 戦略が何であれ、鍵は方向性に忠実であるよりも適応性を維持することです。回帰チャネルの尊重または最終的な否定は重要です。私たちは、動きの速度をボリュームで評価し、リスク設定を機械的かつポジション固有に保ち続ける必要があります。基盤が整った今、実行と一貫性がパフォーマンスをノイズから分けるものになるでしょう。

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2025年5月、イギリスの住宅価格は前月比0.6%の増加を見せ、前回の1.4%の上昇から減速しました。前年同期比では、価格は1.2%の成長を遂げ、前年の1.3%の増加に続きました。 平均住宅価格は新たな最高値に達しましたが、9年間で最も遅い5月の月次成長を記録しました。市場は過去10年で最大の販売住宅数を経験しました。

需要と供給

4月の需要は2024年4月と比較して4%減少しました。この減少は、4月1日に安価な住宅購入や初めての購入者向けの税制インセンティブが終了したことに続いています。 現在のデータは、住宅市場の勢いが冷めていることを示しています。5月中に価格が0.6%上昇したものの、前月の1.4%の大幅な上昇と比較するとペースが急激に鈍化しています。年次ベースでの増加率は1.2%に落ち込みました。この数字自体は驚くべきものではないかもしれませんが、以前の成長の段階で蓄積された勢いが今や薄れていることを示唆しています。 価格的には、平均的な住宅の新たな最高値を見ています。しかしながら、これはほぼ10年間で最も弱い5月の月次成長であったことも重要です。買い手はより控えめになっているようです。一方、売り手は急いで市場に出てきました。過去10年で利用可能な住宅数が最大となり、供給が明らかに膨らんでいますが、需要側での熱意はそれに見合っていないようです。 供給と需要のこの変動は、4月早々に見られました。数字は、2024年同月と比較して買い手活動が4%減少したことを示しています。これは単なる変動ではなく、政府インセンティブの撤回に直接続いていました。この制度は、安価な物件や市場に初めて入る人々を対象としていました。4月初めにこの支援メカニズムが取り除かれたことで、熱意はほぼ直ちに鈍りました。

市場の安定性と将来の期待

私たちにとって、これはより安定したが、投機的でない条件が先に進むことを示唆しています。 slower price gains（遅い価格上昇）と subdued demand（抑えられた需要）を基盤的なものとして読み取っています。利用可能な不動産の在庫は依然として高く、市場で活動している者により多くの行動の余地を与えています。 Savillsの見解は、高コストの借入が大部分浸透した影響を示唆しており、金利引き下げへの期待が今後の取引に対する感情を形成しています。そこでの研究責任者は、イングランド銀行による金利引き下げはまだ実現していないが、期待だけでもある種の自信を生んでいると述べました。 ハリファックスの主任アナリストは、より強力な賃金の成長が家庭が現在の住宅ローンコストをわずかに快適に吸収できる可能性があると追加しました。しかし、より大きな調整が必要になる場合、彼女によれば、投機ではなく実際の負担可能性の改善に依存することになるでしょう。 一方、今年の春初めに国立統計局のデータは、特にロンドンでの賃貸セクターでの価格の下落をすでに示していました。これは、家主のポートフォリオ決定が調整されることによって、販売市場に影響を与える可能性があります。 流動性と先行価格に見られるものを考慮すれば、短期の期待は穏やかに傾くべきだと考えています。スプレッドは過度に拡大していません。住宅価格指数に基づく契約の活動は、感情による急激な上昇よりも、スケジュールされたデータに基づいているようです。 実際の意味では、これは私たちを測定可能な境界で準備させ、オープンエンドのボラティリティを避けるものです。今後の進路には衝撃が詰まっているようには見えませんが、新しい調査が入ってくる中で調整の余地は十分にあります。負担可能性の指標、収入データ、金利政策における次の動きには注意を払うべきです。

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S&P 500先物には注目すべき重要なレベルがあり、主要な抵抗は6,000であり、5,917の二次サポートレベルも含まれています。ボリュームプロファイルのコントロールポイント（POC）は約5,904であり、強気のモメンタムを維持するために重要です。 最近の押し戻しにもかかわらず、上昇トレンドは続いており、価格はVWAP中間線の上に留まっています。5,969を下回ると利益確定を示唆し、POC/VWAPの月曜日テストの準備が整います。 強気シナリオでは、5,960を回復すると6,000をターゲットにする可能性があります。別のシナリオでは、5,904からの反発が5,932を目指すことにつながるかもしれません。弱気シナリオでは、5,969–5,977ゾーンからの後退が5,904をターゲットにするか、5,904を下回ると5,870のような下位レベルに到達する可能性があります。 リスク管理は、取引リスクを1%未満に抑え、エントリー確認のためにボリュームを使用することを推奨しています。市場のオープンに対する影響を考慮し、地政学的要因に注意することが示唆されています。価格は変動する可能性があり、外国為替の取引はレバレッジ効果を含むリスクを伴うことがあります。総投資損失の可能性を考えれば慎重が求められます。 過去のセッションで見られたのは、短期的な修正があったにもかかわらず、着実な上昇です。インデックスはVWAPの中間線の上に快適に位置しており、少なくとも現時点では広範な強気のアプローチを強化しています。最も重要なことは、価格が最近の高値から冷却したものの、方向性における構造的な変化は観察されていないということです。モメンタムは若干フラットになってはいるものの、逆転はしていません。 短期的な時間枠は、5,960と5,977の間でひとしきりのためらいを反映しています。このゾーンは活発な戦場になっています。現在の水準が維持できず、5,969を下回ると、一時的に機械的なプレイヤーが離脱し、下落が引き起こされることが予想されます。これによりPOC近くの5,904に向かう可能性が生まれ、この価格はバランスの取れた活動が続いています。簡単に言うと、買い手と売り手はその価格で最も合意しているようであり、モメンタムがさらに失速すれば反応する可能性が高いです。 パテルの5,917近くの反発が構造的サポートを形成したという提案は、特に先週の木曜日のセッションからの低ボリュームノードと一致しているため、妥当性があります。ここでは、明確な高値や安値の拒否が注文フローにより確認された場合にのみポジションを開始することに傾いています。動きを前もって予測するのは誘惑的ですが、薄いボリュームのフィルが滑り込みや説得力のないブレイクアウトにつながったことがあります。 この環境は、静的な仮定ではなく、リアルタイムデータに基づく意思決定を好みます。心理的な6,000のマーク周辺でのオプションポジショニングがピン止め効果を進める可能性が高いゾーンに近づいています。特に月曜日と木曜日に発生するショートガンマ駆動の動きを引き出すために、毎日のオープンインタレストの変化を追跡することを推奨します。 地政学的な出来事が先週の市場の反応に影響を与えたことを考えると、国際情勢に関する情報を常に把握することが重要です。これはヘッドラインリスクだけでなく、通貨市場からの早期の兆候も含まれ、これらはしばしばインデックス先物が反応する前にリスク感情の変化を嗅ぎ取ります。リスク資産のわずかなダウントickがスプレッドの拡大や円の急激な強さと一致する場合は、抵抗エリア近くでの積極的なロングエントリーを再検討する価値があります。 モメンタムに基づく実行に関しては、ロール中のセッション平均を上回るボリューム確認を待つことが、安全ネットであるだけでなく、フィルタリングツールにもなります。これがなければ、正当なシグナルはノイズから区別がつきません。参加者の活動がバイアスを確認するまで行動を控えることが望まれます。

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第一四半期において、新 Zealandの生産者物価指数（PPI）投入は、前四半期から2.9% 増加し、前の四半期の0.9%の減少から反転しました。PPI 出力は2.1% 増加し、以前の0.1%の減少とは対照的でした。 出力の増加に対する最も大きな寄与は、電気、ガス、水道および廃棄物サービスから来ており、26.2% の上昇を記録しました。製造業の出力は2.3% 増加し、賃貸、雇用および不動産サービスは1.4% 上昇しました。 投入に関しては、電気、ガス、水道および廃棄物サービスが49.4% の大幅な増加を見せました。製造業向けの投入は1.7% 増加し、建設投入は0.6% 増加しました。 PPI は、他のビジネスや消費者に販売される商品やサービスに対して、プロデューサーが受け取る平均価格を測定します。PPI 出力の上昇は、商品の価格が上昇しても消費者に転嫁されない場合、インフレ圧力を示唆する可能性があります。 PPI 入力は、国内または輸入から得た原材料、サービス、および資本財に対して、プロデューサーが支払う平均価格を測定します。PPI 入力が増加すると、それは生産コストの増加を示唆し、プロデューサーがこれらのコストを転嫁することを決定すれば、消費者価格の上昇につながる可能性があります。 このデータは、生産者価格の動態における急激な反転を示しており、以前の下落がいくつかの分野における急激な価格拡大に取って代わっています。投入および出力指標の両方で見られるこのシフトは、生産プロセスの異なる段階で圧力が高まっていることを示唆しています。特に、注目すべきはエネルギー関連の急増であり、これは単なるコスト側だけでなく、販売価格側にも無視できない影響を与えています。ユーティリティの投入コストが49.4% 増加するのは異常に高く、直接のプロバイダーだけでなく、複数の製品チェーンにも影響を与える可能性が高いです。このように費用が高騰すると、それは単なるセクター特有の問題を意味するだけでなく、広範な領域に波及する可能性があることを意味しています。 製造コストも1.7%の遅いペースながら上昇しており、異なるトーンの圧力を加えています。エネルギーとは異なり、製造業の価格はよりゆっくりと変動し、より安定している傾向があります。ここで投入と出力の両方が上昇した事実は、プロデューサーが内部でその増加を吸収する余地が少なくなっていることを示しています。これは、迅速な救済がこない場合、マージンが引き締まる可能性があることを示す初期の指標となります。 一方、建設の投入は僅かに0.6%の増加を示しました。他のセクターに比べるとはるかに低いものの、依然としてコストの蓄積を示唆しており、フレーミング構造、労働、原材料における緩やかな上昇は、他の分野における圧力の遅延を引き起こすことがよくあります。特に住宅市場や関連する金融商品においては、このセクターは遅れを持って反応する傾向がありますので、注意が必要です。 出力を見ていると、ユーティリティの跳躍を超えて、製造業の出力価格が2.3%上昇したことが際立っています。出力が投入と同じペースまたはそれ以上で上昇していることは、コストがさらに下流で転嫁されていることを示唆します。プロデューサーは、コストに応じて最終的な価格を引き上げるだけでなく、さらなるインフレを予測している可能性があります。サプライチェーンは、今後数か月間の不利なコスト環境をすでに価格に織り込んでいるかもしれません。 この文脈において、短期的なボラティリティの高まりは予想されます。生産者マージンに関連する価格感受性の高い金融商品は、転嫁レベルの不確実性により、通常よりも揺れやすくなる可能性があります。安定した製造業の投入出力関係に依存する利回りスプレッドは変動するかもしれません。今後のデータ期間にわたって、商品に裏打ちされた契約やエネルギー集約型デリバティブがどのように振る舞うかを特に警戒する必要があります。 構造的な価格の観点から見ると、明らかな傾向があります。上流のコスト圧力が出現する中、エネルギー投入に関連するヘッジ戦略が変わる可能性があり、製造業およびユーティリティセクターに tied to tradeの損益分岐点の再評価が期待されます。これらの動きは今は急激ですが、吸収される可能性もありますが、調整が行われるかどうかよりも、その速度と深さに焦点が当てられています。 今後の軌道を考慮すると、短期間のティラーと長期的な条件付き金融商品を重ねることで、いくつかのバランスを取り戻し、特定のコスト要素への過剰曝露を避けることができるかもしれません。次のいくつかのリリースでは、これが一時的なジャンプだったのか、それとも長期的なトレンドの一部であるのかが確認されるでしょう。それまでの間、割り当てを柔軟に保ち、解釈は単なる表面的なトレンドに留まらず、価格メカニクスに基づくようにしてください。

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金価格と地政学的緊張

ニュージーランドの生産者物価指数は第1四半期に予想を上回り、四半期で2.1%の上昇を記録しました。これは事前の予想である0.1%の上昇に比べて大幅な上昇でした。 EUR/USDは、U-Mich指数からの弱いデータにもかかわらず米ドルが力を得たため、約1.1130に3日間の安値を記録しました。同時にGBP/USDも1.3250に下落し、米国の消費者インフレ期待の上昇に影響を受けました。 金価格は3,200ドルを下回り、これまでの急騰からの上昇を反転しました。この下落は米ドルの強さと地政学的緊張の緩和によるものであり、金は今年最大の週間下落のコースに乗っています。 イーサリアムは2,500ドルを超える回復を続け、ペクトラアップグレードの好意的な市場反応から恩恵を受けました。この進展は、EIP-7702認可の増加をもたらし、ウォレットや分散型アプリケーションによる健全な採用を反映しています。 トランプ元大統領の2025年5月の中東訪問は、米国の貿易関係を強化することを目的としたいくつかの貿易協定をもたらしました。これらの取引は貿易の不均衡を是正し、アメリカの技術や防衛輸出を強化することに重点が置かれました。

物価指数上昇の波及効果

ニュージーランドの生産者物価指数が予想外の2.1%の上昇を記録したことで、マクロ取引戦略全体にいくつかの即時の波及効果が生じています。予測は0.1%の横ばい上昇を示していたため、実際のデータの公表は衝撃的でした。コストは明らかにトレーダーが予想していたよりも急激に上昇しています。これらの結果は金利期待を高める傾向があり、市場参加者は地方債利回りの上方修正を考慮するようになります。これは当然、金利差の再計算につながるため、特に中期のクロスレートエクスポージャーを設定する際に注意が必要です。 通貨市場では、EUR/USDは下落し、週の安値である約1.1130に達しました。これは、米国の消費者信頼感指数が失望をもたらしたにもかかわらず起こりました。反応は、しばしば無視されるミクロ経済データポイントよりも、米国におけるインフレ期待の上昇によって促された基礎的なドルの強さの方が重要でした。ユーロは調整の打撃を受けましたが、他の通貨も影響を受けました。英ポンドも後退し、GBP/USDは約1.3250の安値を記録しました。この下落はポジショニングの再調整と、同じく米国のインフレ期待の上昇によってもたらされた暗示された金利の調整の組み合わせを反映しています。インフレのブレイクイーブンや短期スワップカーブは特に米国側で急勾配になり、ドルブルには短期的なサイクルでの余地を提供しています。 金が3,200ドルを下回ったことは、金属ポジショニングに再び焦点を当てることを意味します。以前の上昇トレンドは、地政学的緊張の中でのヘッジ需要によって牽引されていましたが、それは緩和されています。それに加えてドルの回復と安全志向の流れの減少が重なり、金において利確を行う状況が生まれました。今年最大の週間下落に向かっている事実は、いくつかのモメンタム戦略がネットショート領域に再び移行したか、少なくともフラットになったことを示唆しています。ボラティリティ圧縮とドル強化が同時に発生すると、金属はヘッジや方向性ベットとして魅力が薄れます。 イーサリアムの2,500ドル突破は、ネットワークアップグレードにおける基本的な進展に支えられています。ペクトラアップデート後のEIP-7702認可の最近の進展は、開発者からの人気と採用の増加を示しています。短期的なセンチメント駆動の急騰とは異なり、この価格の強さは実際の採用メトリックに基づいているようで、統合ウォレットや分散型アプリケーションの増加によって反映されています。この種の発展は、スマートコントラクトプラットフォームで使用される価格モデルのより広い基盤をサポートすることがよくあります。ガス料金の構造やバリデータメトリックを監視し、過剰拡張の初期警告サインを探し続けます。

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ニュージーランドのサービスPMI、すなわちBusinessNZサービス業パフォーマンス指数は、2025年4月に48.5を記録しました。これは3月の49.1からの減少を示しており、調査の長期平均である53.0を下回っています。 このセクターは、経済回復についての議論にもかかわらず、軽度の減少にあると報告されています。ニュージーランドのPSIは、他の主要な貿易相手国と比較してパフォーマンスが劣っています。

製造業のパフォーマンス

対照的に、2025年4月のニュージーランド製造業PMIは、前回の53.2から53.9に上昇し、成長を示しました。 4月の製造業PMIは53.9というまれな明るい兆しを示す一方で、サービス業は引き続き低迷しており、48.5にまで落ち込んでいます。この数字は明らかに拡大の閾値である50を下回っています。3月の49.1からの減少は微妙ではありますが、持続的であり、数ヶ月にわたり展開されているより広範なパターンを強化しています。長期平均が53.0であることから、この状況は一時的なものではなく、単発的な歪みによって引き起こされているわけではないことが明らかです。むしろ、製造業はなんとか持ち直しを見せている一方で、サービス業は引き続き減少に直面していることが伺えます。 これを大局的に捉えるとどうなるのでしょうか？両セクター間の不調和は、経済の勢いに潜む不均衡を示唆しています。単独で製造業が水面上にいるのは安心感を与えるかもしれません。しかし、特にニュージーランドのような国では、現代経済の大半はサービスに大きく依存しています。そのため、数ヶ月にわたるその部分の経済の収縮は、明確な結果をもたらします。 短期的なボラティリティに焦点を当てるトレーダーにとって、この対比は単なる学問的なものを超えることになります。データの驚きが広範囲の不確実性の中で生じると、市場はしばしば鋭い動きで反応します。サービスに関するヘッドラインデータが収縮領域に深く落ち込む中、金利予測や先行きビジネス信頼感、雇用見通しに関する解釈がすべて変わり始めます。そこにチャンスとリスクが広がるのです。

セクターの乖離

ビジネスNZの幹部であるケラー氏は、最近のビジネスセクターへの楽観論が早計である可能性があると以前に示唆しました。これらの数字を見ていると、その見解を裏付けるものが見えてきます。回復ストーリーに基づいたポジショニングは、短期的に圧力を受けるかもしれません。信頼感に関する調査は、四半期の初めにいくつかの軽度のポジティブを反映し始めましたが、その感情はまだPMIの成長にはつながっていません。 一方で、経済学者のバグリー氏は、特に観光、ホスピタリティ、小売業のサービスが需要とコスト構造の変化に苦しんでおり、その回復を遅らせていることを引き続き強調しています。最近の国内調査からの情報は、運営コストが粘り強く、実質賃金圧力が依然として影響を及ぼしていることを示唆しています。これは、回復の速度を制限し、消費に関連する株式や通貨ペア全体に防御的な姿勢を生じさせています。 私たちは、景気循環の強さを前提としたポジショニングを現在は縮小するかどうかを考慮しています。むしろ、セクター間のスプレッドを監視し、この乖離を捉えるペアトレードの検討がより有効かもしれません。例えば、国内小売に焦点を当てた上場企業に対してヘッジされた工業名へのロングエクスポージャーは、エクスポージャーを管理するクリーンな方法を提供する可能性があります。FXの観点から、NZDの動きが特にサービスが安定または拡大している通貨に対してこれらの分裂を反映する可能性があります。 金融サイクルのタイミングに関することも注目に値します。中央銀行の発言は最近、慎重さを増しており、インフレ率が月ごとにわずかに低下しているにもかかわらずです。この慎重さは、サービスのパフォーマンスの低下から来ている可能性があり、これは最終的な金利の道筋を決定する際に中央銀行が監視する重要な指標につながっています。これが早期の利下げを行う根拠を遅らせることになります。 このデータは、今後の銀行の発言や市場全体の反応において取り上げられることが期待されます。特にトレーダーが先行ガイダンスの発表に向けてポジションを整え始める際に注目されるでしょう。短期的なポジショニングは、製造信号に関連する楽観と、消費者やサービス経済の鈍さに関する懸念の間で繊細に位置しています。 私たちのトレーディングデスクでは、広範な市場の方向性から、ミスマッチの分析に焦点が移っています。そこに現在の環境でのアルファが存在するかもしれません。

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ニュージーランドの生産者物価指数（入力）は、第1四半期に前四半期比で2.9%上昇しました。この数値は予想されていた0.2%の増加を大幅に上回るものです。 提供されたデータは市場動向についての情報を伝えることを目的としていますが、金融アドバイスと見なされるべきではありません。投資判断を行う前に、自身で調査を行うことが重要です。 誤りのない情報やタイムリーな情報が保証されるものではなく、市場活動にはリスクが伴います。これには、資本の全損失の可能性も含まれます。投資リスクに対する責任は投資家にあります。 著者は、この分析に対して標準的な報酬を除いて、いかなる補償も受けていません。この情報は、著者からのカスタマイズされたアドバイスや推奨ではありません。 著者はデュー・ディリジェンスの必要性を強調し、いかなる財務損失や損害に対しても責任を負いません。著者および情報源は認定投資アドバイザーではないため、投資ガイダンスを提供することはできません。 ニュージーランドの第1四半期の生産者物価指数（入力）が予想外に2.9%上昇したことは、経済における上流圧力の高まりについての深い情報を提供します。この指標は、企業が自社の製品を生産するために商品やサービスを購入する際に直面するコストを追跡し、急激な四半期変動は、上昇する入力コストから生産者に対する圧力が高まっていることを示しています。 これは単なるデータの特異点ではありません。価格構造に波及効果をもたらす変化です。生産者が高価な投入コストを吸収している場合、そのコストは最終的に消費者価格に反映される可能性があります。これはマージンの圧力や競争ダイナミクスに依存しますが、上昇の規模は企業がその追加コストを顧客の請求書から永久に除外するのが難しいことを示唆しています。 今後、これが金利期待にどのように影響するかを注意深く見守る必要があります。生産者コストがこれだけ上昇すると、中央銀行の考え方に変化をもたらすことがあり、特にそれが持続的な高インフレを引き起こす懸念がある場合には特に重要です。これは、ニュージーランド準備銀行が既に価格の安定性についての懸念を持っていることを考慮すると、さらに重要になります。政策がすぐに引き締められることはありませんが、短期的な緩和に対する意欲が低下することを示唆しています。 市場参加者は、インフレ連動資産や短期金利先物を再評価する可能性が高いです。生産者インフレが高止まりすれば、ヘッジのダイナミクスも変わる可能性があり、金利商品に関連するオプションプライシング内でのボラティリティを高めることになるかもしれません。 この数値は、経済のコスト基盤の最も助けにならないところに勢いが高まっているシグナルとして見ています。価格構造を監視し、リスクの再評価の進展を追うためには、より抑制されたインフレ環境に根ざしたモデルや仮定を見直す時期です。 トレーダーは、このデータを単独の異常値として扱うのに注意が必要です。その代わりに、再び上向きの圧力が見られている広範なコストと供給動向の文脈で考えるのが最良です。商品投入市場やサプライチェーンのメトリクスの状況にも注意を払いましょう。これらは、今回の上昇が一時的なものなのか、新しいトレンドの初期段階なのかを見極める上で、より短期的な可視性を提供します。 私たちは、スワップレートや期間構造に埋め込まれた将来的な期待にも注目します。これは新しい生産者入力の現実に調整されます。一時的な価格の突発と持続的な上昇の間には違いがあり、ここで将来の動きを正確に測ることがより複雑になります。 これらの点は、いかなる取引決定の前に行わなければならない基礎作業を軽視するものではありません。リスク境界とシナリオプランニングは、市場の逆転をNavigするための助けとなり、急激な変動に巻き込まれないようにします。生産者物価が近い将来におけるコストの床を引き上げる中で、企業のマージンや資本コストの仮定の価格設定を新たに見直すべきです。 ただし、見出しが一般的な意味でインフレを指摘する一方で、上流の詳細こそが早期のメッセージを浮かび上がらせる場所です。私たちは注意深く見守ります。

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米国の株式先物は、ムーディーズが米国の信用格付けを引き下げたことにより、市場に不安をもたらし、下落しました。株価指数先物では、ESが0.7％、NQが0.9％下落しました。債券セクターでは、30年物国債先物が21ティック、10年物が7ティック下落し、投資家の懸念を反映しました。 S&P 500先物は、週末にポジティブなニュースがなかったため、大幅に下落しました。イギリスのスターマー首相は「リセット」ブレグジット取引を発表する予定であり、オーストラリアのアルバニージ首相はヨーロッパとの貿易合意にオープンです。欧州中央銀行は、米国の政策に対する不確実性によりEUR/USDの上昇を正当化しており、理事のシュナーベルは、6月の金利引き下げの可能性について慎重です。 他のニュースでは、ルーマニアの中道系大統領候補が54.3％の支持を獲得し、ユーロが押し上げられています。一方、貿易合意が達成されない場合、関税が「相互的」な水準に戻るとの脅威もありました。また、元米国大統領のジョー・バイデンが進行した前立腺癌と診断されたことも、週末のニュースを複雑にしました。 米国の株式先物における最近の動き、特にムーディーズの信用格付け引き下げによる下落は、金融市場全体にボラティリティの波を引き寄せました。株価指数先物の下落—ESが0.7％、NQが0.9％下落したことは、単なる機械的なポジショニングではなく、国家リスクの上昇に対する明確な反応を反映しています。この懸念は、キャピタルフローやセンチメントに波及し始めています。 同様の懸念が国債にも見られ、10年物および30年物の先物が急速に地面を失っています—それぞれ7ティックと21ティック下落しました。この動きは劇的ではありませんが、長期債務の持続可能性に関する問題と絡み合った金利上昇期待の物語を続けています。現時点では、市場はパニックを叫んでいるわけではありませんが、財政政策の不確実性に対してより堅固にヘッジしているようです。 株価指数でのロングポジションは、週末にリスクの囚人を支える要素がなかったため、比較的迅速に削減されました。このような反応にはリズムがあります—リスクオンのセンチメントは、不明確な期間中には最初に凍りつく傾向があります。ここでは、弱いフローや減少した夜間流動性といった一見小さな項目が、過分の影響を持ち始めます。 次の数セッションは、予測より反応的になる可能性があります。金利トレーダーにとって、ECBのシュナーベルからのコメントは過小評価されるべきではありません：慎重な調子が6月の引き下げを避ける方向に向かっており、それ自体は市場を動かすものではありませんが、FX価格の変動と同時に行われ、欧州の国債における早すぎる利回り圧縮戦法の保持を促すテキスト的な合図となっています。EUR/USDの上昇は、明確なユーロ圏のデータの強さよりも、ワシントンにおける相対的な政策不確実性に結びついているようです—マクロテーマが地域特有のファンダメンタルズを覆い隠している別の兆候です。 ダウニング街からのニュースは、貿易に関する政策のシフトを示唆しており、シドニーも同様にヨーロッパとの二国間条件の見直しに興味を持っているようです。これにより二つの警告が発されます：第一に、FX空間が貿易の見出しを中心に再調整し始めていること、これは数四半期にわたり後ろにいたのです；第二に、移行的にブレグジットの結果を再検討する国々の間での広がる関心が、システム戦略の中で新しい公式の言葉に反応することで、ポンドやユーロへのマージナルフローが加速する可能性があることです。 地政学的な発展に関しては、ルーマニアの選挙からの初期結果が指導部の継続性を示しており、ユーロにわずかな支援を与えています。大きな要因ではないですが、流動性が厳しい状況下では、小さな出来事が方向性を示すことがあります。週末における本当の異常値は、再びアメリカから来たものでした。バイデンの健康に関するニュースは、政治的な一貫性に依存するいくつかのリスクモデルの見直しを引き起こしました。このテーマは短期的な価格設定を支配するものではありませんが、選挙関連のストライク周辺でのオプションプレミアムや暗示的ボラティリティを昂揚するには十分であると考えます。 デリバティブのエクスポージャーのある市場、特に金利期待や株式ボラティリティ構造にリンクするものは、ポジショニングを再検討する必要があるかもしれません。最近のインデックスの引き下げで、ガンマエクスポージャーがマイナスに反転し、新たな触媒に独立してさらなる方向性の動く可能性が高まっています。これが続けば、ネガティブな見出しが持続する場合に下落を増幅する可能性があります。同様に、フォワードカーブの変化は資金調達コストが再評価されていることを示唆しており、単に再価格設定されているわけではありません。 私たちが機敏さを保てる理由は、理論にではなく、実際のテープアクションに応じて反応する能力です。フローは引き続き不安定であり、特にハイイールドクレジットやテクノロジー関連の成長名において神経質です。これらのいずれも危機的な状況にはありませんが、ここでのレバーはセンチメントであり、価格感性が高まっています。価格が最近の重要なピボットを再度下回り始めると、ヘッジは単なる戦略的なものではなく、必要に応じて保護的なものになる可能性があります。デルタを軽く抑え、凹凸を後ろに配置することで、不安定な期間中に柔軟性を維持する助けとなるかもしれません。 データが薄く、見出しが重い時、暗示的ボラティリティは実現された結果よりも強い力を持つことを忘れないでください。そのパターンは、今のところは維持されているようです。

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