米ドルは、貿易緊張、政策の不確実性、GDP成長の鈍化が影響を及ぼし、米国資産への信頼と需要に影響を与えるため、下落することが予想されています。 推定では、2025年までにユーロに対して10％、円とポンドに対してそれぞれ9％の下落が見込まれています。関税は米国企業の利益率や消費者の所得に影響を与え、ドルの価値に影響する可能性があります。 消費者のボイコットや観光の減少は、GDPにさらなる圧力をかけています。強い外国からの支出と米国のパフォーマンスの低下が原因で、米国資産からの資金移動が促進されています。 外国中央銀行はドルの保有を減少させており、民間投資家もそれに続く可能性があります。供給チェーンや消費者が柔軟でない場合、関税は米国経済に負担をかけると予測されています。 提案されている10％の普遍的関税は確実ではありませんが、進行中の貿易問題の中で可能性があります。これらの動態は、前の政権と比較して新しいシナリオを提供しています。 私たちがここで目にしたのは、もはや一時的または孤立したものとして無視できない通貨にかかる圧力の明確な状況です。現在の政策圧力のもとで、米ドルは信頼が低下する中で弱くなっているように見えます。世界の投資家は、関税の発表、マクロ経済データの変動、中央銀行の行動を近い将来の外国為替の動きの鍵として注視しています。 ユーロに対する10％の下落が予測され、円とポンドに対する同様の下落が見込まれる中、これは単なる認識の変動を超えたものであり、成長ポテンシャルの低下と不均衡の拡大に基づいて感情が再調整されていることを示しています。簡単に言えば、貿易障壁が供給チェーンに圧力をかけ、可処分所得を抑制し続けるならば、通貨の弱さはそうした非効率を価格に反映しているということです。私たちにとって、金利のノイズやスプレッドの乖離を予測することは、合理的であるだけでなく、必要であるように思えます。 大規模な資本の撤退が始まると、それが途中で止まることは稀であることが知られています。外国中央銀行によるドルの準備高が減少しているという王の観察は、おそらく異常ではなく前触れです。歴史は、個人資本がそうした動きをわずかに遅れて反映することが多いことを伝えています。持続的な損失が hesitating よりも行動が惜しまれるようになるまでその心理的な固定観念は破られません。これが理由で、今時点でのドルの強さは持続的なものではなく、修正的なものとして見るべきです。体系的な政策の転換や成長の回復が見られない限り、それは予測されていません。 ポジショニングの観点から、USDのパフォーマンスにペッグまたは大きく依存している任意の金融商品は、過去のリターンではなく、将来の予測に対してストレステストを実施するべきです。10％の普遍的関税が即座に施行される可能性は低いかもしれませんが、それが現実的な政策の選択肢として浮上することで、投機的価格形成に影響を与えるだけの重さが生まれています。貿易における予測可能性は交渉の継続に取って代わられ、それだけでボラティリティが高まっています。 前政権下の市場では、特に規制緩和と資本還流に関する異なる前提があったようですが、今はそうではなくなったようです。これは、通貨ペア間のリスク配分が大きく変わることを意味します。実質利回りが低下し、成長基盤が鈍化する中で、資産フローの動態は、より安定していると見なされる市場や、ボラティリティあたりのリターンが大きい市場に向けてシフトしています。これは徐が指摘したことであり、最近のポートフォリオの再配分がこのシフトを支持しています。 短期的には、クリーンな価格動向が一時的に現れるかもしれませんが、特にハイベータ通貨ペアでは流動性が低下しており、ヘッドラインボリュームでは見えないスリッページリスクをもたらす可能性があります。より厳格なストップと段階的なエントリーがここでのエクスポージャー管理に役立つかもしれません。グジャールの価格目標は、特に貿易の決定が進行中で、国内の刺激策が見込まれない中で、予想よりも早く実現する可能性があります。 最近の数週間で、G10の通貨さえも、通常は新興市場に見られるストレス挙動を示し始めていることに気づきました。これは相関の再調整が進行中であることを示唆しています。ケリーのモデルは、ボラティリティがデータの印刷に厳密に反応するのではなく、政策のトーンや投資家の意図に反応していることを明確に示しており、これは金利確率と実際の為替の動きとの最近の不均衡を説明しています。 これまでのところ、工業部門におけるマージン圧縮は株式評価に完全には影響を及ぼしていませんが、圧力は浮上しています。これは、通貨ヘッジに関連する合成ポジションを使用している人にとって、より注意深い検討を促す信号です。保護主義的なレトリックへの感情が拘束され続ける限り、ドル連動エクスポージャーに対するモメンタムはますます高まるでしょう。

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