ドイツのIFO期待指数は5月に実績88.9を記録し、予想の88を上回りました。これはドイツ経済におけるセンチメントの変化を反映しています。 一方、EUR/USDはユーロ圏の民間部門のビジネス活動が収縮する中でも1.1300を上回っています。市場参加者はさらなる方向性を求めて米国PMIデータに注目しています。

英市場の見通し

英国では、GBP/USDは1.3400を上回って取引されており、S&Pグローバル総合PMIは5月に48.5から49.4に改善しました。米国PMIの数値の発表に注目が集まっています。 金は2週間の高値から退潮し、日々のレンジの下端に滑り込んでいます。この動きは強いファンダメンタルな要因が欠けており、$3,300レベルは強気のトレーダーにとって重要視されています。 米国の5月のS&PグローバルPMI報告は最小限の変化を示すことが予想されています。サービスPMIは50.8で安定を保つと予想され、一方で製造PMIはわずかに50.1に低下する可能性があります。 ドイツのIFO期待指数が5月に88.9と予想の88を上回ったことは、ドイツ企業の間でのセンチメントがわずかに上昇していることを示唆しています。これは数か月での最高値であり、特に今後の改善を期待している企業の間で楽観視が戻ってきているかもしれません。期待はしばしば現在の評価よりも変動しやすいですが、経済活動の広範囲な指標における動きの前触れとなることがあります。ドイツ経済は持続的な逆風に直面しているため、これらの結果を単純に否定することは短絡的です。一般的に、強力な経済において自信がわずかでも上向くと、関連資産の反応または少なくとも再評価が期待されることがあります。 このセンチメントはユーロがドルに対して支えられている理由の一部を説明しているかもしれません。ユーロ圏のサービスおよび製造部門のデータが弱い中でも、EUR/USDが1.1300を上回っていることは、短期的な弱さを見越している市場参加者の姿勢を反映している可能性があります。この抵抗力は偶然のものではなく、ポジショニングがすでに近い将来のヨーロッパの成長低迷を反映しているという考えと一致しています。そのため、安定した見通しのような中立的なものがロングポジションを維持するのに十分な正当化を提供することがありますが、拡大することは必ずしもありません。タイミングが全てです。

英国の経済動向

英国では異なる形ではありますが、似たような状況が続いています。ポンドは1.3400を上回る状態であり、国の総合PMIは48.5から49.4に軽微に改善しました。拡張と収縮を分ける50のマークを下回っているものの、正しい方向に進んでいます。私たちが注視している中で、このような小さな回復はイングランド銀行が次に何をするかに関する期待を変えることができます。しかし、さらに興味深いのはFX市場での反応であり、マーケットが絶対レベルではなく旅行の方向性を評価していることを示唆しています。これは投資家が以前には過剰に悲観的だった可能性が高く、今は調整していることを示しています。しかし、それが今後続くかどうかは、特に明日からのデータの進展にかかっています。 一方で、金は最近の高値から下落しています。$3,300レベルに留まることができず、強気のトレーダーにとっては重要でした。この後退は直接的なニュースなしに起こり、技術的トリガーや以前のモメンタムの単純な減少を連想させます。モメンタムのセットアップは、レベルが確実に突破できないときに解消される傾向があります。また、実質金利が安定しているため、この段階で金属価格を追いかける新たなインセンティブは限られています。サポート領域に近くで入札が再出現するか観察しています。もしそうでなければ、下落の道にはまだ余地があるかもしれません。 大西洋の向こうを見てみると、次に注目すべきデータポイントは米国の5月のS&P PMIです。大きな動きは期待されていません。サービス部門は50.8で持ち堪える見込みであり、一方で製造部門はわずかに50.1に軟化するかもしれません。この予想がその通りに進めば、成長がぎりぎりのところで維持されているという考えを強化しますが、加速するものはあまりありません。市場構造の観点から見ると、これらの予想には多くの敏感さがあります。予想をわずかに上回るか下回るサプライズがあれば、特に金利に敏感な領域周辺では急な先物のボラティリティを引き起こす可能性があります。したがって、サービステームのセグメントで特に何らかの偏離があれば、表面上の数値よりも重要になる場合があります。 デリバティブに関わっているトレーダー、特に通貨、商品、または金利期待に関連するものにとっては、狭い道です。センチメントは非常に微細なマージンで揺れ動いています – ここでのPMIポイントの数ポイント、そこから半パーセントの変化。リリース後にインプライドボラティリティがどのように調整されるかを注視することで、イベントの結果そのものよりも明確な手がかりを得ることができると考えています。私たちの側から見ると、ヘッドライン数値だけでなく、反応関数に焦点を当てることを意味します：誰が買っているのか、誰がフォードしているのか、そしてスキューはどこにシフトしているのか。今後のセッションでは、まだ解決していない圧力点に対するより明確な見通しが得られるでしょう。

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要点:

• UK Composite PMIは49.4に低下、予想は50.8だった。
• ポンドは以前の上昇分を縮小し、現在の取引価格は約1.3399ドルである。
• S&Pはインフレと雇用市場が軟化していると警告し、BoEが金利引き下げに向かう可能性を示唆している。

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ポンドは、イギリスの最新のPMI報告が民間部門の活動の予想外の収縮を示した後、水曜日に以前の上昇を逆転させた。これは経済回復に対する新たな疑念を生じさせ、更なる金融緩和の期待を高めた。

GBP/USDペアは、5月のS&P Global/CIPSコンポジットPMIが49.4に低下した後、セッションの最安値1.33964に落ち込んだ。経済学者たちは成長と収縮を分ける50.8へのリバウンドを予測していた。ポンドはデータ発表前に1.3441まで上昇したが、すぐに勢いを失った。

Chris Williamson氏は、S&P Global Market Intelligenceのチーフエコノミストとして、この報告は「インフレ圧力の緩和、需要の減少、雇用喪失の増加」を強調しており、これらはイングランド銀行が経済を支えるために金利を引き下げる必要があることを示唆していると言った。

テクニカル分析

GBP/USDは1.3469でピークに達した後、上向きのモメンタムを1.3440の抵抗レベルの上で維持することに苦労し、逆行して現在は1.3400近くで統合している。セッションを1.33988で終了した。MACDヒストグラムはネガティブ領域に入っており、ベアリッシュクロスオーバーが形成されている一方で、移動平均（5、10、30）は平坦化し低下し始めており、短期的な逆転の可能性を示唆している。

支持線は1.33757に集中しており、ベアリッシュなモメンタムが強まっている。これを破れば、次のサポートである1.3350に達する可能性がある。一方で、強気派は1.3420を回復し、信念を持って1.3440を突破する必要があり、そうしない限り、日中のバイアスは慎重な姿勢を保ち、売り圧力が徐々に高まっている。

慎重な予想

イギリスのマクロデータが期待外れであり、グローバルなリスク感情も脆弱なため、ポンドは引き続き圧力を受ける可能性がある。まだ崩壊には至っていないが、GBP/USDは今後のセッションで1.3350近くのより深い支持を試す可能性があり、特にダウィッシュなBoEの発言が増えれば顕著になる。木曜日のGfK消費者信頼感データやBoEのコメントが注目される。

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ユーロ圏の製造業PMIは、4月の49.0から5月には49.4に増加し、49.3の予測を上回りました。一方、サービスPMIは、前月の50.1から48.9に減少し、予想された50.3を下回り、16ヶ月ぶりの最低値となりました。 ユーロ圏のPMI総合指数は、5月に49.5に下落し、4月の50.4から減少しました。市場予想は50.7でした。PMIデータは混在しているものの、EUR/USDは1.1300の水準を維持しており、依然としてプレッシャー下にあります。 ユーロは、19の欧州連合加盟国で使用されており、2022年には日々の取引高が2.2兆ドルを超える世界で2番目に取引される通貨です。EUR/USDは、最も活発に取引される通貨ペアとなっています。 フランクフルトにある欧州中央銀行（ECB）は、ユーロ圏の金融政策を管理し、主に金利変更を通じて物価の安定を目指しています。高金利はユーロを引き上げることが多く、低金利はユーロを弱める可能性があります。 GDP、PMI数値、インフレ率などの経済データは、ユーロの強さに影響を与えることがあります。特に、インフレがECBの2%の目標を超えると、金利引き上げにつながる可能性があり、ユーロを後押しすることになります。貿易収支は、通貨の価値に影響を与える別の指標です。 最新のPMIデータからわかることは明確です：ユーロ圏全体の産業が異なる方向に向かっていることです。製造業が49.4に上昇したことは、依然として50を下回っているため技術的には収縮 territory にありますが、市場が予想しなかった生産の緩やかな回復の兆しを示唆しています。その成長が爆発的ではないにせよ、前月からの上方修正は生産レベルのわずかな改善や仕入れコストの緩和を反映しています。 しかし、そのわずかな楽観主義はサービスの数字の下落により dampened されています。48.9の数値は、50.1から低下し、1年余りの間で初めてこのセクターを収縮に引き戻しています。これは単なるノイズ以上のものである可能性があります。サービスはユーロ圏経済のかなりの部分を占めており、ここで連続して弱い数字が出ることは、消費者需要の減少や労働市場の冷却を示唆している可能性があります。 49.5に落ちた総合指標は重みを加えます。それは崩壊ではありませんが、基準値を下回っているため、経済全体の状況がわずかに冷却していることを意味します。企業がより慎重になる可能性が高く、夏に向けてより厳しい金融環境や単純に需要の減少を予見していると考えられます。 EUR/USDへの影響はこれまでのところ限られています。このペアは1.1300をわずかに上回っていますが、その持続力は市場が方向性のある動きから一時的に離れていることを示唆しています。それが続く可能性があるかもしれません。 デリバティブに焦点を当てる方々には、経済発表を取り巻くボラティリティを過小評価しないほうがよいです。市場はユーロ圏の回復におけるいくつかの軟化を織り込んでいますが、サービスPMIの下落は、年の後半における欧州中央銀行の政策行動に関する期待の調整を引き起こす可能性があります。 ECBはインフレデータを鋭く注視していますが、サービスデータの弱さは、価格の成長を超えた経済全体の健康に関する議論を促す可能性があります。インフレが2%の目標を超えて持続し、生産が鈍化すれば、政策選択はより複雑になります。サービス活動が減少し続ければ、金利引き上げの正当性が難しくなります。 製造業が期待を見せ、サービスが滑り落ちるというこの対立する信号は、ユーロを巡る二方向リスクを増加させる可能性があります。また、ユーロ圏の問題だけでなく、大西洋を横断する他の決定によって影響を受ける通貨期待をシフトさせるかもしれません。 私たちの側から見れば、次のPMIデータの波だけでなく、特に地域のコアの印刷物などの更新されたインフレデータも注視すべきです。これにより、サービスが需要疲れなどの内部圧力によって軟化しているのか、世界貿易の鈍化などの外的影響によっているのかの手がかりを得ることができます。 予想通り、ユーロペアを取り巻く流動性条件はその高い取引量のおかげで堅調に保たれています。EUR/USDに関連する金融商品は、短期スプレッドの動きに関して予測可能な挙動を続けるでしょうが、中期的な動きはマクロサプライズによってリセットされる可能性があります。 PMIの方向が異なる場合、政策に関する憶測も異なるかもしれません。トレーダーは、ECBの直接的な反応シナリオを考慮するだけでなく、バランスシート期待に対応する固定収入価格の変動も考慮する必要があります。貿易収支はしばしば見過ごされがちですが、ブロックからの輸出が国内のコスト圧力によって国際的競争力の問題に直面し続けるなら、再び注目を集める可能性があります。

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ユーロ圏のHCOB製造業PMIは5月に48.4に下降し、予想の49.3を下回りました。これは、プライベートセクター内での事業活動の収縮を示しています。 EUR/USDは1.1300を超えていますが、EUのPMIデータの弱さはユーロの上昇を限定的に示唆しています。一方、イギリスのS&Pグローバル総合PMIは5月に48.5から49.4に改善しました。

金価格の更新

金価格は最近の高値から後退し、安定したリトレースメントスライドを維持しています。この動きには根本的なカタリストは欠けており、さまざまな支持要因により穏やかに推移する見込みです。 Chainlinkの価格は、ホエールの活動増加と資本の流入によって約2%上昇しています。2月以来、2500万LINKトークンが大口保有者によって蓄積されています。 要点として、リテールバイヤーはマクロ経済や利益リスクの中で活動を増やしており、一方で機関投資家は慎重に行動しています。貿易緊張や米国の債務、慎重な連邦準備制度理事会に対する懸念が市場に影響を与えています。

外国為替取引戦略

EUR/USDの取引に興味がある方のために、いくつかのブローカーが競争力のあるスプレッド、迅速な執行、堅牢なプラットフォームを提供しています。これらのオプションは、外国為替市場を行き来する初心者と経験豊富なトレーダーの両方に対応しています。 ユーロ圏の5月製造業PMIは48.4と発表され、経済学者が予測したものを下回っています。この数字が50を下回っているため、加盟国全体での工場活動は縮小していることを意味しています。ユーロ建ての契約を保有しているトレーダーは、この収縮が夏の四半期に続くかどうか、先行指標を検討する必要があります。EUR/USDの投機的ポジションは、このようなパフォーマンスの低下が企業や投資家の信頼を損ないがちであることを考慮して調整されるべきです。 FX市場はEUR/USDペアを1.1300の上に維持していますが、最近のPMIの数字はさらなる上昇に冷水をかけています。ここからの反発は、財政政策の変化や地域の生産の回復がなければ制限されるように見えます。今後の小売販売や工業生産などの数字が期待外れであれば、ユーロの耐久性が試されるかもしれません。 一方、英国はやや安定した何かを提供しています。イギリスの5月のPMIは49.4に上昇しました。50を下回っているため、出力が軽微に縮小していることを示唆していますが、それでも月ベースでの穏やかな改善を示しています。このような悪化の少ないデータは、特にユーロ圏の対比でポンドベースの契約に微妙な上昇を提供することがよくあります。 金は最近の高騰から後退しています。この後退は新たな基礎データやニュースによって引き起こされたものではなく、むしろ長期の高騰後の標準的な修正のように見えます。トレーダーが新たなロングポジションを設定し始める可能性のあるテクニカルサポートレベルを注視しています。金融政策に対する不確実性が残り、実質利回りが市場で混在しているため、金のドリフトは徐々に進む可能性が高いです。 より広範な市場では、小売活動の増加が目立っています。トレーダーは明確な利益の逆風や貿易緊張、米国の財政の行方といった未解決のマクロの脅威にもかかわらず、エクスポージャーを取ることに前向きな姿勢を示しているようです。一方で、機関投資家の流入はやや鈍っています。この乖離は重要です。大口プレーヤーがそのペースを緩めるとき、近い将来のリターンが改善するまで困難になることが多いとのサインがあります。 実行面にも難しさがあります。スプレッドが競争力を持っており、プラットフォームがより迅速な執行を提供するため、実行効率を見直す絶好の機会です。方向性のある戦略を実行する場合でもヘッジを行う場合でも、現在利用可能なツールはポジションをより厳密に制御することを可能にしています。FXやデジタル資産に既にエクスポージャーを持つ人々は、ボラティリティが上下する中で、エントリーとエグジットポイントの堅牢性を評価することが賢明です。

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5月にドイツのHCOB製造業PMIは48.8と記録され、予想の48.9をわずかに下回りました。この偏差は、この期間における製造業のパフォーマンスが若干不足していることを示唆しています。 PMIの数字は、ドイツの製造セクターの経済的健康状態を示す指標として機能します。PMIが50未満の場合、通常、セクターの収縮を示唆し、50を超える場合は拡大を示します。 この特定のPMI結果は、製造業が直面する課題や減速を示す可能性があります。データは、期待に対して生産レベルやビジネス環境が低下する可能性を指し示しています。 要点 – 5月のドイツのHCOB製造業PMIは48.8で、予想をわずかに下回った – PMIが50未満は製造業の収縮を示す – 製造業が直面する課題を示唆 – 中央銀行の政策への影響が継続的にある可能性 – 投資家の信頼感が低下している状況が続いている

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オーストラリアドル（AUD）は、米ドル（USD）に対してやや高い水準を維持しており、以前の上昇を抑えている。これは、オーストラリアの予備のS&Pグローバル製造業購買担当者指数データの発表を受けてのことであった。 5月のオーストラリアの製造業PMIは51.7で維持され、サービスPMIは51.0から50.5に低下し、コンポジットPMIは51.0から50.6に下落した。オーストラリア準備銀行は、インフレ管理を目的として公式キャッシュレートを25ベーシスポイント引き下げ、必要であればさらなる動きに対応できる準備があることを示唆した。

米ドル指数のパフォーマンス

米ドル指数は4日連続で下落しており、99.50付近で取引されている。5月のS&Pグローバル米PMIデータの発表が期待されており、安定したビジネス活動の拡大が予想されている。 米国の立法および経済の動向が続いている。トランプ大統領の減税法案は下院の投票を待っているが、クリーブランドおよびサンフランシスコ連邦準備銀行の総裁からは経済への懸念が示されている。アトランタ連邦準備銀行の総裁は貿易物流の混乱について警告している。ムーディーズは米国の信用格付けを引き下げ、2035年までに連邦債務が増加することを予測している。 米国の経済指標はインフレの緩和を示しており、CPIとPPIは価格圧力の減少を示しており、2025年の利下げへの期待を高めている。弱い小売売上高の数値は、長期的な経済低迷の懸念を増加させている。 中国は先進的なチップに対する米国の措置を保護主義と批判した。中国人民銀行はローンプライムレートを引き下げ、市場を支援している。一方、オーストラリアの政治は、連立崩壊後に労働党が再び権力を握ることで動揺が見られた。

他通貨に対するオーストラリアドル

AUD/USDペアは約0.6440で取引されており、主要移動平均線の上でテクニカル指標によって支持されている。抵抗線は0.6515および0.6687にある一方で、支持線は0.6427および0.6367に位置している。さらなる下落が続けば、2020年3月の0.5914の安値に挑む可能性がある。 他の通貨に対して、AUDはニュージーランドドルに対しては最も強く、USD、EUR、およびCADに対しては混合したパフォーマンスを示している。S&PグローバルコンポジットPMIデータは、経営者への調査から導出されたもので、米国の民間企業の活動の指標となる。トレーダーは、市場トレンドへの影響を持つ今後のデータを待っている。 現在、AUD/USDは0.6440近くに位置しており、このペアは短期的な移動平均の上でサポートを見いだしている。ただし、抵抗は比較的近くの0.6515およびさらに0.6687に存在する。0.6427の小さなサポートを持続的に下回ると、2020年初頭以来見られていないレベルへと下落する道が開かれる可能性がある。リスク回避が世界的に増加すれば、そのプレッシャーは急速に高まる可能性がある。 交差通貨では、オーストラリアドルは特にニュージーランドドルに対して強化されたが、米ドル、ユーロ、カナダドルに対してはパフォーマンスが混在している。中央銀行間の政策の違いが、今後の価格動向を大きく左右する可能性があるため、サービス活動や労働市場に関連する今後のリリースには特に注視が必要である。

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Dear Client,

As part of our commitment to provide the most reliable service to our clients, there will be maintenance this weekend.

Maintenance Details:

Please note that the following aspects might be affected during the maintenance:
1. The price quote and trading management will be temporarily disabled during the maintenance. You will not be able to open new positions, close open positions, or make any adjustments to the trades.
2. There might be a gap between the original price and the price after maintenance. The gaps between Pending Orders, Stop Loss, and Take Profit will be filled at the market price once the maintenance is completed. It is suggested that you manage the account properly.

The above data is for reference only. Please refer to the MT4/MT5 software for the specific maintenance completion and marketing opening time.

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2023年5月22日の注目すべきFXオプションの満期には、EUR/USDが1.1175で21億ユーロ、1.1400で7億5100万ユーロの満期を含んでいます。GBP/USDは1.3260で7億7800万ポンドのオプションを持ち、USD/JPYは143.50で6億100万ドルのオプションを有しています。 USD/CHFのオプションは0.8525で満期を迎え、合計で5億9800万ドルです。AUD/USDは0.6100で2億0400万オーストラリアドル、0.6700で2億8600万オーストラリアドルの満期があります。USD/CADの満期には、1.3700で6億5900万ドル、より大きな1.4050で14億ドルが含まれています。 5月22日の満期データを見ると、主要通貨ペアのいくつかで重要な価格ゾーン周辺にボラティリティの可能性があります。これらのクラスターは特定の条件下で磁石のように機能し、ポジションがヘッジまたは解消されると、スポット価格を近づけることがあります。 EUR/USDでは、1.1175レベルに関連する21億ユーロの関心は、通常のデイリー満期よりもかなり大きいです。このタイプのボリュームは、特にディーラーが大きなベガに対するヘッジを行う際に、スポットが近くに取引されると重力センターとして機能する傾向があります。このレベルに近いスポットを考慮すると、1.12に向かうプッシュは、フローによって追加の摩擦や推進を受ける可能性があります。758百万ユーロの1.1400も重要ですが、満期に向けて強い方向感のない場合、その影響は薄れます。 ポンド取引者は、1.3260で満期を迎えた7億7800万ポンドに注意すべきです。これは現在の価格レベルよりやや高い位置にあり、特に日中の状況が強気で基礎的なフローが一致する場合、軽微な上昇圧力が生じる可能性を示唆しています。円のポジションにも同様の考え方が当てはまります。143.50での6億100万ドルは特別大きくはありませんが、価格行動が上昇する場合に抵抗レベルや短期的なテザリングを提供するには十分です。 USD/CHFは異なる状況を示しています。0.8525周辺の5億9800万ドルの集中は軽微なテクニカル摩擦をもたらすかもしれませんが、高確率の引き寄せ要因になるボリュームは不足しています。それでも、流動性の薄い日には無視できない存在です。 AUD/USDでは、204万と286万オーストラリアドルのボリュームは他の通貨に比べて低いですが、0.6100と0.6700のスプレッドは意義があります。下限はリスクオフセンチメントの中で下降するアンカーとして機能する可能性が高く、上限の0.6700満期はおそらく、より広範なファンダメンタルドライバーを必要とします。その上のストライクは、急激なマクロインパルスがない限り、手が届かない範囲に留まります。 USD/CADは異なる物語を語っています。1.4050での14億ドルは特に目立ちます。この数字は無視されることはありません。もし満期に向けてそのゾーン近くにスポットがある場合、ポジショニングがモメンタムを傾ける可能性が特に薄いボリュームや流動性の少ない週では強まります。669万ドルの1.3700のレベルは、最近の価格行動と合わせて、依然として制約のあるレベルです。短期的な動きに目を向けるリスクテイカーにとって、これらのポジションがモメンタム戦略やデータカレンダー項目とどのように整合するかを理解することが有益かもしれません。 我々のアプローチでは、ポジショニングの圧力が価格行動の影に何時現れるのかを認識することが大切です。もしスポットが満期に近づくと、しばしばそれに伴う抑制または推進力が存在します。しかし、遠くにある場合はフェードが通常のプレイとなります。流動性の薄い週はこれらのメカニクスを強調し、時には満期ゾーンがチャートに描かれていないが、フローによって暗示される目に見えないサポートやレジスタンスのように感じられることがあります。 このため、柔軟であることが助けになります。高い実需またはレバレッジされた関心のある満期ポイントは、単なる統計的な脚注以上のものです。他者がどのようにエクスポーズされているか、そしてデッドラインの瞬間近くでどのように行動が歪むかのウィンドウを提供します。我々は、名目価値がデイリートレードボリュームに対して大きいところに特に注意を払いたいです。

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金価格と世界市場の影響 パキスタンにおける金価格は木曜日に上昇し、1グラムあたり30,269.47パキスタン・ルピー（PKR）に達しました。これは水曜日の30,073.52 PKRに比べての増加です。トーラあたりの価格は353,058.20 PKRから350,771.70 PKRに上昇しました。 アメリカ合衆国下院はトランプ大統領の税金および支出法案を前進させ、国の借金を最大で3兆から5兆ドル増加させる可能性があります。最近の財務省の債券オークションは需要が低く、アメリカの予算赤字の増加に対する懸念が影響しています。 ムーディーズはアメリカの信用格付けを引き下げ、アメリカドルが弱くなり、金価格の上昇に影響を及ぼしました。アメリカと中国の貿易措置に関する協力や進行中の紛争など、世界的な緊張が金の需要を支えています。 中央銀行は金の主要な購入者であり、経済を強化することを目指しています。2022年には約700億ドル相当の1,136トンの金を準備金に追加しました。 金価格は地政学的な出来事、通貨の価値、金利によって影響を受けます。金はアメリカドル建てで価格が設定されるため、ドルの変動は金価格に通常逆相関の影響を与えます。 要点 最近の金価格の上昇（30,073.52 PKRから30,269.47 PKRまでの1グラムあたりや、トーラあたり約2,300 PKRの増加）は、パキスタン経済に特有の要因ではなく、世界市場の広範な動向を反映しています。この変動は重要です。金が上昇し、アメリカドルが弱くなるとき、グローバルな状況に何が起きているかを考える価値があります。 下院が最大5兆ドルの負債を生む可能性のある税金および支出法案を前進させたことで、多くの人々は当然驚いています。財務省の債券オークションでの需要が低調であることも相まって、慎重な市場の雰囲気が広がっています。債券トレーダーは、膨れ上がる負債と不確実な財政管理に基づいてアメリカに関連する資産へのエクスポージャーを見直し始めています。 ムーディーズによるアメリカの信用格付け引き下げは、その感情をさらに強調しました。財政の規律が欠如しているか、悪化する可能性があるときに格付けが引き下げられ、この引き下げは広範な懐疑心を裏付けるものである可能性が高いです。格付けの引き下げはドル建て資産の魅力を減少させ、ドルの下落に寄与しました。 地政学的な懸念も収束していません。アメリカと中国との協力関係は、依然として信頼できる安定性にはつながっておらず、他の地域での紛争も収まっていません。これらの要因は、不安を生み出し、金の購入を増加させる要因となっています。これは投機的ではなく、防御的な性質です。 実際、中央銀行の行動は通常以上に明確です。1年で1,136トンの金を追加したことで、これらの動きは通貨リスクやインフレーションに対する緩衝策として解釈できます。機関投資家がトレーダーと同様の指標—信用品質、財政政策、マクロ政治的な雑音—を観察し、長期的な蓄積戦略で反応している強い証拠があります。 私たちは利回り曲線にも注力する必要があります。持続的に逆転している曲線とドルの軟化が同時に存在する状況では、貴金属は金利に敏感なポジションの魅力的な補完物となります。金の主要抵抗水準周辺でのオープンインタレストの増加に注目しましょう。根拠がないスパイクは、継続的なサポートよりも不安定性を示唆するかもしれません。 要するに、これらの出来事は孤立したものではありません。アメリカの財政政策に関する中心的な疑問、認識された不安定性に対する世界的な反応、通貨の強さに対する期待の再検討といった一貫したストーリーを語っています。金市場での応答は明らかであり、短期的に変化が見込まれない条件を反映させるために、私たちはデリバティブ戦略を適応させるべきです。

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