米国上院の共和党の税制および予算法案は、7,500ドルの電気自動車税控除を廃止することを提案しました。この変更は、法案が法律として署名されてから180日後に発効します。 この提案は、テスラやその他の電気自動車株を取引する人々にとって特に関心があります。この控除の削除は、電気自動車セクター内の市場のダイナミクスに影響を与える可能性があります。 7,500ドルの税控除を廃止する提案は、米国の電気自動車（EV）購入者にとって長年の恩恵であったもので、明確なシグナルを発信し、その結果にも測定可能な影響を及ぼします。このインセンティブは、特に相対的に高い初期コストに躊躇していた初期採用者にとって、10年以上にわたりEVの手頃さを向上させるのに寄与してきました。この法案が施行されてから6ヶ月以内にこの支援を撤回することによって、政策立案者は明らかに財政優先事項を再指向しようとしています。これは単なる手続きの変更ではなく、市場の特定の分野での評価と期待のリバランスに向けた明確なタイムスタンプを作成します。 テスラのような企業に関連するオプションやその他のレバレッジ商品を取引するトレーダーにとって、このような財政調整は即時の再調整を必要とします。特に四半期ごとの予測に依存する販売予測に基づく価格モデルは、需要の弾力性の潜在的な変化を考慮してスムーズにする必要があります。特に、顧客が所有コストを削減するためにこの控除に依存していたEV市場の高級セグメントに位置する企業は、コストの同等性が揺らぐ中で、買い手ベースが圧縮されることに直面するかもしれません。 業界への連邦支援が撤回された瞬間を振り返ると、モデルが書き換えられた後に見られる最初の反応—時には誇張されることもある—を見ることができます。たとえば、ドーソンは以前、プレオーダーや前方配送のタイムラインにすでに補助金が組み込まれていることを指摘しました。それらを取り除けば、認識される注文量はもはや維持されないかもしれません。 私たちの見解では、納車数、車両マージン、または1台あたりの総収益などの指標に関連する短期から中期のデリバティブは、法案が成立した後ではなく、今再評価する必要があります。180日という期限は、アルゴリズム取引や小売フレームの反応的な特性を考慮すると、実は遠くないことに注意すべきです。有効期限を跨いだデータに基づくポジショニングは、そのウィンドウに至り、少し超えたところまでエクスポージャーを微調整する必要があります。 税制支援の変化は、上流セクターにも波及することにも注意する価値があります。バッテリー部品や特殊ソフトウェアを提供する企業は、特に取引量でなくドルのボリュームで名目化された供給契約を持つ企業において、パイプライン契約の摩擦が上昇するかもしれません。モハンが述べたリチウムやニッケルの調達圧力に関する以前の発言もこれを支持しています。チェーンの柱を取り除くと、マージンの仮定の範囲が急速に狭くなるのです。 要点 – 7,500ドルの電気自動車税控除を廃止する提案が、電気自動車株に影響を与える。 – 財政調整は市場に即時の影響を及ぼす。 – デリバティブは法案成立前に再評価が必要。 – 税制変更は上流セクターにも影響。 – オプション取引は収益サイクル周辺で加速する可能性。

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S&P 500は金曜日に1.13%の下落を見せ、イスラエルとイラン間の緊張の高まりが影響しました。このため、指数は6,000のラインを下回りましたが、今日は0.6%の上昇が期待されています。 < h3 >主要指数のテクニカルパフォーマンス< /h3 > S&P 500は先週0.39%下落しましたが、6,059.40の高値を記録し、2月以来の最高値となりました。5月のギャップアップを上回って取引されており、依然として強気のテクニカルシグナルを維持していますが、6,100周辺で抵抗に直面しています。 ナスダック100は金曜日に1.29%下落し、テクノロジーセクターの弱さによって21,700のサポートレベルを下回りました。抵抗レベルは22,000から22,200の間にあります。 ボラティリティ指数（VIX）は金曜日に22.00に急上昇し、地政学的な恐れの中で市場の不安が高まっていることを示しています。歴史的に、VIXの上昇は市場の下落を引き起こす可能性があり、逆に潜在的な上昇反転を促すこともあります。 S&P 500の先物は反発を示しており、6,100から6,120の間の抵抗レベルを目指しています。継続的な上昇トレンドの中での調整が予想されています。指数は地政学的リスクやFOMCの更新を含む今後の経済データの発表を注意深く見守っています。 金曜日のS&P 500の下落は、主に中東の動向に関する不確実性の高まりに起因しています。イスラエルとイラン間の緊張が高まる中、市場はより防御的な姿勢にシフトしました。投資家は、指数を6,000の下に押し戻すほどの影響を受けたようですが、その下落にもかかわらず、先物は週の始まりに反発の可能性を示唆しています。 今回の焦点は金融政策に移ります。連邦公開市場委員会（FOMC）は水曜日に最新の金利決定を発表します。最近の経済サプライズにより、利下げの期待は大きく変化しており、今では重みを失っています。先週のAAII調査では、回答者の36.7%が楽観的であり、33.6%が悲観的であるという、かなり均等な分布が示されています。このように気持ちが分かれていると、特に市場のよりレバレッジのかかったセクターでは急激なポジショニングの変化が生じることがあります。 < h3 >市場のセンチメントと反応< /h3 > 先週、ほんのわずかのパーセントを失ったにも関わらず、S&P 500は2月以来見られていない新高値を一時的に記録しました。その6,059.40の高値は維持されませんでしたが、指数が依然として享受している基礎的なテクニカルレジリエンスを強調しました。5月のブレイクアウトゾーンを上回って位置し、広範な上昇チャネル内での足場を維持しています。しかし、6,100周辺では突破が難しいことが確認され、売り手が現れ、モメンタムが停滞しています。 ナスダック100では、金曜日の1.29%の下落がテクノロジーセグメント内の最も重いメンバーによって引き起こされ、高成長名がより広いリスクオフのセンチメントに敏感であることが強調されました。下落は、以前はサポートを提供していた21,700の近くで破られました。現在は、過去に tractionを得られなかった高いゾーンである22,000から22,200をテストすることに焦点が戻ります。 ボラティリティトレーダーにとって、金曜日のVIXの動きは特に注目されました。22.00への急上昇は、短期的な保護需要の増加を示唆しています。歴史的に、ボラティリティ指数の急上昇は修正に先行することが多いですが、感情の逆転も同様に続くことがあります。恐怖が急上昇すると、反転が群衆を驚かせることが多く、短期的なスイングに調整されたポジショニングに利益をもたらします。 現在、S&P 500に関連する先物は6,100から6,120のゾーンへの快適な上昇への欲求を示唆していますが、これは一時的な緩和に過ぎないか見守られています。このように市場がこのように集まっていると、期待されるブレイクアウトや平均回帰を中心に構築された短期的な機会が開かれる傾向があります。 地政学的な動向と金融政策の更新は、事前に価格を付けるのが難しい二項リスクを提示し続けています。しかし、即座の道はFOMCの言語をどのように解釈するか、また週の中頃までにオプション市場でリスクプレミアムがどのように調整されるかによるかもしれません。リスクユニットは、特にVIXが20以上で推移し続ける場合、暗示されたスイングに敏感であるべきです。このような体制の下では、非対称トレードがリニアなスポットポジションよりも魅力的になります。 広範な指数が馴染みのある境界内に留まっている一方で、特にテクノロジー主導のナスダックでは戦術的な反応が鋭くなっています。トレーダーは既知のレベルに対する価格反応を注意深く監視し、今週のような利益や政策の週における不適切なボラティリティに備える必要があります。

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日本銀行は2025年6月17日に現在の金利を維持する見込みであり、潜在的な緩やかなテーパリング計画についての示唆を提供する可能性もあります。 日本銀行の声明の正確な時間は設定されていませんが、GMTの0230から0330が可能性のある時間帯です。

記者会見の時間

日本銀行の上田総裁はGMTの0630に記者会見を行う予定で、これは米国東部時間の0230に相当します。 現在の情報は比較的明確です。上田の指導の下、日本銀行（BoJ）は次回の会議で既存の政策金利を据え置く可能性が高いと予想されています。この点についての期待は十分に確立されていますが、市場は中央銀行が刺激策の解除ペースをどのように調整するかについてのいかなるヒントにも非常に注目しています。 金利は変更されないと予想されていますが、今月のコメントのトーンや内容は変わる可能性があります。資産購入のテーパーリングやバランスシート調整のタイムラインがやや緩和される場合、政策立案者がすでに脆弱な国内指標をより重視していることを示唆することになります。インフレが不均一なモメンタムを示し、賃金成長が持続しない中で、BoJは迅速に動く必要性を感じないかもしれません。 0230から0330 GMTの発表ウィンドウに向けて準備を進め、0630の上田総裁の記者会見を前にしたこの時期、トレーダーは歴史的反応モデルに過度に依存しない方が良いでしょう。金利決定そのものは大きな動きを意味しないかもしれません。むしろ、言葉の選び方や国内とグローバルな圧力のバランスに焦点を合わせることで、より多くの洞察が得られるでしょう。

短期の円オプション

短期の円オプションは、火曜日に向けてプレミアムの小さな蓄積をすでに示しています。これは、特に最近のグローバルな中央銀行の方針の違いの中での慎重さを示していますが、パニックではありません。これは、数段落と30分のQ&Aセッションの不確実性を考慮した論理的な価格設定です。 方向性のある円取引にあまりにも積極的にポジションを持っている人や、日本の株式先物からの即時の反応を期待している人は、非常に短期的な展望が限られるかもしれません。最近の2回の発表後の夜間の実現ボラティリティの圧縮は、広範な外国為替市場が現時点で日本からの手がかりをあまり受け取っていないことを強調しています。それでも、インフレ期待や財政刺激策に関する潜在的な圧力から、このフェーズが持続しないことは意味します。 利回りの差を慎重に考慮し、あいまいなタイミングのマクロ声明に対するエクスポージャーを制限し続けます。初期の反応の後、BoJのコミットメントがどれくらい持続するか、そして市場参加者がそれを信じているかがより重要になります。透明性は中央銀行間で均一ではなく、それが全文を読み解き、他の多くの政策説明よりも相対的に重要な意味を持つ言葉を解釈する際の追加の負担をもたらします。 レポ市場の状況やJGB先物の取引高の増加を観察することは、国内機関からの意識の変化を早期にキャッチするのにも役立ちます。内部の日本の需要が現金または短期のペーパーに再バランスし始めると、それは火曜日の見出し金利よりも将来の金利ステップについて多くを示すことになるでしょう。 広い文脈で反応を置くと、日本のリスク資産の流れが減速しているが、逆転はしていないことがわかります。これは、急激ではなく穏やかな政策変更の理論を支持しています。スプレッドホルダーや相関トレーダーは、グローバルなインフレデータが広範な仮定を変えない限り、低ボラティリティの道に備えるべきです。

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ReNew Energy Global PLCは、1株あたりの四半期利益が$0.10であり、$0.07の予想を上回ったと報告しました。これは前年の$0.02からの増加を意味します。利益のサプライズは42.86%であり、前四半期の$0.11の損失に対して、予想損失$0.04に対するものでした。 四半期の収益は$340百万で、予想を16.52%上回りました。これは前年同期の$297百万と比較されます。過去四四半期のうち、同社はコンセンサス収益予想を2回上回ったことがあります。

株式のパフォーマンスと利益の見通し

ReNew Energy Globalの株価は年初から0.6%減少しており、S&P 500の1.6%の上昇に対して落ち込んでいます。利益の見通しは株価の動きに大きな影響を与えます。次の四半期の現在のコンセンサス予測は、$0.12のEPSで$418.26百万の収益、そして会計年度の$0.27のEPSで$1.59十億の収益です。 業界の見通しも株式パフォーマンスに影響を与えることがあります。代替エネルギー – その他セクターは下位27%にランクされています。一方、Kinder Morganは、より広いオイルエネルギーセクターで$0.27のEPSを報告すると予想されており、推定で1.9%の増加が見込まれ、$3.88十億の収益が期待されています。 ReNew Energy Global PLCの結果は、利益と収益の両面で強い短期パフォーマンスを示しています。1株あたりの利益（EPS）が$0.10に上昇し、予測と前年の数字を大きく上回ったことは明らかです。これは、前四半期の$0.11の損失から期待以上に早く脱却したことを示しています。対応する収益が$340百万に増加し、月ごとおよび予測に対して16%以上の上昇を示すことから、利益データを裏付けています。過去四四半期のうち、収益予想を上回ったのは2回だけだったため、この報告は一時的な回復の感覚を持つようです。

将来の期待と市場の反応

次の四半期に$0.12のEPSと$418.26百万の収益が予測されることは、期待に対する上昇圧力を持続させる可能性があります。会計年度の$0.27のEPSと$1.59十億の予測もそれに加わります。これは、特に長期契約に関して、トレーダーがこれらの期待を事前に価格に組み込む可能性が高いことを意味します。決算シーズンを過ぎて満期を迎える契約のプレミアムがどのように進化するかを観察することで、会社に対する長期的な信頼感を市場がどのように見ているかの手がかりを得られるかもしれません。 業界全体の観点から、ReNewがどこに位置しているかを見ることは有益です。「その他」のカテゴリーに分けられている広範な代替エネルギー群は、業界ランキングの下位四分位に位置しています。これは状況を提供し、株特有の過剰パフォーマンスが時に弱いセクターの感情に埋もれる可能性があることを思い出させます。同社は期待を上回りましたが、一般的にパフォーマンスの記録が低いセグメントで運営しているため、完全な機関サポートを得るのが難しいかもしれません。弱いピアグループからの重圧は、強気なプレイに対するデリバティブの暗示的な価格設定に影響を与える可能性があります。 全体として、我々にとっては確実性ではなく確率に関するものです。急激な改善は注目を集めますが、近期のストライクでの慎重さを維持し、ボラティリティを緩和するためにスプレッドを利用することで、より良いポジショニングが得られるかもしれません。次の決算ウィンドウに向けて暗示的なボラティリティに注意を払い、特にマクロポリシーが再び変わる場合は業界レベルでの感情がどのように進化するかに留意することが重要です。

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ドミニク・ルブランは、米国とカナダの貿易を監督しており、米国との合意に達することに楽観的でした。G7サミット前の合意期待は未達でしたが、交渉が進展している様子が見受けられました。 ルブランは、合意を最終化するために必要な膨大な作業を意識していました。カナダのワシントン大使はプロセスが続いていることを述べ、ここ2週間の交渉の緊急性を強調しました。トランプ大統領は関税を解決策として捉えており、議論に複雑さを加えています。 ルブランのコメントは、外交努力の顕著な加速を強調していました。G7のタイムラインに合った交渉が実現しなかったにもかかわらず、再燃した推進力は、両サイドが以前の進展を遅らせていた技術的事項において、より積極的に取り組んでいることを示唆していました。このテンポの変化は単なる儀礼的なものでなく、交渉者たちが関税の枠組み、紛争解決プロセス、そしておそらく農業や自動車部品規則といったセクター特有の規定を見直すより集中したフェーズに入っていることを示唆しています。 大使が「緊急性」を指摘したのは、単なる口調の変更以上のものでした。これは実際のカレンダーに基づく締め切りが裏で浮かび上がっていることを示しました。このような気候では、輸入フロー、越境価格メカニズム、地域供給チェーンといった指標が重要性を増します。特にトランプが長年の信念としている関税をレバレッジとして使用する考え方は、実際に調整圧力をもたらします。これは単なるポジショニングの問題ではなく、そうでなければ遅らせる可能性のある相手から迅速な反応を促すことに関するものです。 私たちデリバティブの分野では、これは重要でした。加速された交渉とそこから生じるかもしれない関税決定に関する市場感度は、低ボラティリティの想定を代替リスクに変換する傾向があります。そのリスクは様々な形を取ることができます：セクター指数のスプレッド拡大、基準期待の再形成、または貿易発言のヘッドラインによって引き起こされる流動的な暗示ボラティリティなどです。北米の貿易スキームのわずかな変化でも、基礎的な相関構造がリセットを強いられる場合、ポジショニングモデルに影響を与えることができます。 したがって、進展のペースは手がかりも与えます。政治的な人物がカレンダーの楽観主義から緊急性の議論に移行する時、彼らは仮定を減らし、より厳密なタイムテーブルを伝えているのです。これは短期的なヘッジの仮定に影響を与えます。この環境における取引構造を考える際には、製造業やエネルギーに対する生のエクスポージャーだけでなく、越境プロセスが緊縮または開放された場合に、相手がどれほど迅速に価格を再評価するかを分析することが重要です。 ルブランが直面している作業の認識は、楽観主義は有効であるものの、改訂された取り決めの構造はまだテーブルの上にあることを示しています。これらの詳細は、安定したベースラインを必要とする長期契約のコスト期待や決済条件を形成するでしょう。私たちは、関税データ、輸送のボトルネック、またはベンチマーク回廊でのクリアランスのバックログといった指標を監視することで、その動向を探ることが有益です。

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WTI原油は$1.21減少し、ボラティリティの高い取引セッションの後に$71.77で閉場しました。価格は最初に急上昇しましたが、その後ニューヨークの初期取引で$3以上下落し、部分的に回復しました。 この変動は新たなイスラエルの空爆とイランからの脅威によって影響を受けました。石油価格の未来は不確実であり、中東の動向に大きく左右されているものの、供給の混乱はまだ起きていません。

地政学的緊張の中での市場の再調整

最近のWTI原油の下落は、厳しい地政学的逆風の中で自らを再調整しようとする市場を反映しています。初期の急騰とその後の逆転は、トレーダーがファンダメンタルズよりも見出しに迅速に反応していることを示唆しており、これは機会とリスクの両方をもたらします。このような中日における価格の動きは、中東の緊張によって引き起こされており、グローバルな供給チェーンにおける実質的な変化を示すものではなく、感情による取引を反映していると言えます。 イスラエルの軍事行動とイランの発言は、短命の上昇と同様に急激な修正を引き起こしています。この種の変動は新しいものではありませんが、頻度と強度が変化しています。先物契約は外部ショックに対してより敏感になっており、特にヨーロッパと北アメリカの取引時間が重なる間に、ポジションがより迅速にローテーションし、厳密なヘッジングが求められる可能性があります。 物理的な石油の流れにおける混乱は発生していないため、市場は不確実性よりも確率を価格に反映させています。この点に注意を払う必要があります。実際の供給削減がないことで、さらなる上昇が抑制されていますが、リスクプレミアムが組み込まれ、また解消されることは、広範な日中のバンドを生成し続けています。 ブレントとWTIのスプレッドも注意深く監視する必要があります。これらは自信ではなくためらいを示しており、強気の価格動きの背後にはより深い慎重さが潜んでいることを示す別の兆候です。ベイカー・ヒューズのリグカウントの数字や今後の製油所のメンテナンスデータは、特に期待される季節的な規範から逸脱する場合に、いくらかの可視性を提供する可能性があります。

投機的ポジションとショートカバー

特に注目すべきは、ニューヨークの取引時間内で初期の勢いがどれほど早く失われたかです。このような逆転は、在庫データやOPECのコメントではなくニュースに基づくものであり、投機的ポジションが過剰に展開されたか、あるいは保護的なストップが一斉に発動したことを示唆しています。$3の下落が数時間内に消えるのを見ると、通常はショートカバーと機会を利用した買いが組み合わさっている場合が多く、市場への真の信念が入っているわけではありません。 アメリカの金利もより決定的に動き始めており、その影響がドルに及ぶことで、以前のサイクルよりも迅速に原油価格にフィードバックする可能性があります。ドルがコモディティに対するカウンターウェイトとして機能する中で、トレーダーはポジションを調整する際にマクロの流れを考慮するよう圧力を受けています。 短期の満期の間での反動は続く可能性が高いです。特に、いざこざが実際の封鎖やパイプラインの混乱にエスカレートしない場合、現在の構造的な流れは維持されていますが、リスク調整されたポジショニングは見直す必要があります。価格目標は、即座の反応や地域紛争地域での一度きりの動きに依存すべきではありません。 ブリーゼが先週、商業ヘッジ活動のスリップについて警告したとき、それは単なる理論的なものではありませんでした。オプション市場のメカニズムはますますデリケートになっています。私たちは、近い期限の契約で広がるビッド・アスクスプレッドを確認しており、これは流動性供給者が自分たちを保護するために調整しているサインです。これは、レバレッジを展開する際により実務的なアプローチを求めています。 常に、高いボリュームを持つストライクに関するオープンインタレストに注意を払う必要があります。これらの中には短期のナラティブを形作るものがあるが、しばしばすぐに解消されます。重要なのは、ノイズと実際の基礎構造の変化から生じる動きを区別することです。スポットが最近の平均を下回り、高ボリュームの価格帯に戻るにつれ、自然な戦場を提供します — 明確な方向性のプレイではありません。 エネルギートレーダーは慎重であるべきです。予想外の出来事の頻度は増加しており、物理的な供給が影響を受けていないとはいえ、市場はあたかも決して具現化しないリスクを価格に反映させているかのように振舞っています。これは、特に短期におけるポジショニングエラーの余地を生じさせます。最近のニューヨーク早朝の行動は、感情がどれほど早く変わるかを示しており、初期の動きに基づいて過度にコミットすることには注意が必要です。敏捷性を持ち続け、資金を保持し、明確な文脈がもはやないものを追いかけることを避けるべきです。

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ロシアの中央銀行の準備金は増加し、678.7億ドルから687.3億ドルに達しました。この変化は、ロシアの経済戦略における継続的な管理と調整を反映しています。 準備金の増加は、ロシアの金融政策の戦略的な動きを示しており、準備金管理の安定した成長を確保しています。金融アナリストや市場関係者は、この増加をロシアの経済健康を評価する要因として考えるかもしれません。

経済指標

このようなデータは、国の財政状況についての定量的な洞察を提供します。地域内の幅広い経済トレンドを理解するのに役立ちます。 この準備金の数字は、金融市場に影響を与える多くの経済指標の一部です。これらは、国の財政安定性と将来の財政政策の評価に寄与します。 ロシアの中央銀行の準備金が678.7億ドルから687.3億ドルに増加した最近の動きは、単なる見出しの数字ではなく、内部および外部のトリガーに対する当局の政策の再調整と優先度の結果です。このような増加は、通常、一貫した資本流入、外部保有の調整、そして国家口座におけるより慎重な支出活動を反映します。 デリバティブに注目している私たちにとって、特に地政学的影響を純粋な技術的シグナルとともに考慮する必要がある場合、この変化は単なる項目以上の意味を持つかもしれません。それは、関連する金融商品へのフローに影響を及ぼし、地域的なエクスポージャー全体の暗示的ボラティリティに影響を与える可能性があります。ロシア資産に敏感な契約の取引量も、特に準備金の変動がさらなる政策行動と一致する場合に反応し始めるかもしれません。

市場への影響

私たちの視点から見ると、外国準備金の安定は、より広範な経済的コミットメントのバックストップとして機能する傾向があります。それは、特に通貨連動のオプションやCDSスプレッドでのボラティリティの動きを賭けることをより微妙にします。準備金の成長によってもたらされる予測可能性のレベルは、実際の流動性データとマクロ見通しと組み合わされたときに、価格のダイナミクスに表れることがあります。 その増加は、劇的ではないながらも、圧力—またはそれが無いこと—が中央銀行の金利調整や通貨介入の意欲にどのように影響するかについて期待される市場に直接的に結びついています。私たちにとって、これは短期的なヘッジ戦略や長期的な構造のポジショニングに対する明確さを強化します。 マクロ主導の金融商品を評価しているトレーダーは、この準備金の増加が実際の経常収支の改善を反映しているのか、主に金や他の非ドルの資産からの評価効果によるものなのか、特に注意を払うべきです。その構成は非常に重要であり、これらの外国資産の分散の仕方が、見かけ上関連のない契約間の相関に影響を与える可能性があります。 要点： – ロシア中央銀行の準備金が678.7億ドルから687.3億ドルに増加しました。 – 準備金の増加はロシアの金融政策の戦略的な移行を示しています。 – 経済指標として、準備金は地域内の経済トレンドを理解するために重要です。 – 増加は資本流入や外部保有の調整を反映しています。 – 外国準備金の安定性は経済的コミットメントのバックストップとなることがあります。

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アメリカ財務省は1300万ドルの20年債のオークションを実施し、高利回り4.942%を達成しました。この利回りはオークション時のWIレベルと一致しており、同じく4.942%と記録されていました。 オークションのテールは0.0ベーシスポイントで、6ヶ月平均の0.1ベーシスポイントと比較されました。入札倍率は2.68倍で、6ヶ月平均の2.59倍を上回りました。 直接取引で測定された国内需要は19.9%で、6ヶ月平均の18.1%よりも高くなりました。間接取引による国際需要は66.7%で、6ヶ月平均の67.2%からわずかに減少しました。 残高を引き受けるディーラーは13.4%を占め、6ヶ月平均の14.8%と比較されました。オークションはC+の評価を受け、一部の領域でわずかにより良いパフォーマンスを示しました。 私たちは、米財務省による好評を得た20年債のオークションを見ました。需要は期待に合致し、価格は当初の予想利回りと一致していました。テールは全くなく、受け入れられた最高利回りと市場の予想利率との違いは実質ゼロでした。これは、買い手が見積もりに沿った行動をしており、市場が提供された水準に対してためらいを見せていないことを示唆しています。この結果はクリーンで、これらの利回りに対する安定した食欲を浮き彫りにしています。 入札倍率は供給に対する需要の大きさを示しており、2.68は6ヶ月平均よりも快適に上回り、広範な関心を示しています。ここで強い数字が見られたことに加え、直接取引が少し増加していることにも注目したいです。これは、彼らが長期的な価値があると考えているものに対するポジショニングを示しているかもしれません。 間接取引は国際的な需要や外国中央銀行の活動を示す窓口であり、その数値は少し減少しましたが、十分に注目を引くには至りませんでした。しかし、これは特定の期間からのわずかな選好の変化を示している可能性があります。ディーラーは通常よりも少ないシェアを持つことになり、これが強いプライマリーの関心と一致しています。 全体として、これらは5%に近い利回りでも長期債に対する相当に堅実な需要があることを示しています。そのレベルは、参加者が数年ぶりの高値近くの長期的なリターンを固定する価値を見出していることを示唆しています。 長期満期に関連するデリバティブに周囲を絡める投資家にとって、戦術的な意味合いがあります。私たちは、固い需要が現れる場所をより明確に理解することができました。この閾値に近い利回りは入札に応じるようです。曲線形状や先物ストリップによって示唆されるフォワードレートを考えると、この領域が新たなインフレの驚きや政策ガイダンスの急な変化がない限り、ソフトな天井として機能する可能性が明らかになります。 このオークションウィンドウ周辺のボラティリティはしばしば一時的な歪みを引き起こしてきました。私たちはそれらを注意深く観察することを学びました。しかし、テールが欠如しており、ディーラーが通常よりも軽いシェアを保っているため、今のところスワップやフューチャーに強制的な二次フローが期待される理由は少ないかもしれません。 この状況には適切な調整が求められます。一回のオークション結果だけでブレークイーブンの変動に過度に傾くのは避けるべきですが、どの辺りでオプショナリティが安くなるのか考慮する必要があります。そこには価値が見いだせるかもしれません。データは市場の現在の高利回りへの耐性が依然として残っていることを示していますが、あまり遠くまで広がることはないかもしれません。 最近の直接的な取引参加者の増加は、実際のお金の口座からのより大きなボラティリティのクリアリングの興味を反映していることにも注目しています。これは、今後のセッションでコンベクシティ供給がどこにシフトするかについて興味深い意味を持ちます。 ポジショニングは、単に方向性の金利見解を反映するだけでなく、長期的な保持ホライズンで現場に再進出する国内口座の増大する存在を反映し続けるべきです。利回りレベルは、もはやFRBが次に行く場所を推測することだけではありません。さまざまな買い手がどのように層で入ってくるのかを考慮に入れる必要があります。それによって、デリバティブを通じたヘッジとデュレーションターゲティングの考え方が再形成されます。 最近のオークションでは他に見られるノイズが少なく、より明確です。これらの発行日へのスワップスプレッドの動きを注意深く観察することをお勧めします。いくつかの圧縮パターンが繰り返され始めています。オークションのテールがフラットで、ディーラー参加が減少する場合、通常は強制的なヘッジが減ることを示唆しています—スプレッドにより自由に漂流することができる時期が来るでしょう。そこに目を光らせ直し調整を行う予定です。

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金曜日に、EURUSDは6月5日の1.14944レベルをテストするために下落しましたが、このポイントを下回るモメンタムを維持できず、1.15468でクローズしました。本日のアジアセッションでは、価格に買いの関心が見られ、上昇しました。 本日の取引では、EURUSDが4月21日の高値1.15726を上回り、1.16139のピークに達しました。この上昇にもかかわらず、価格は再び下落し、再び4月の高値1.15736に近づいています。価格は1.1577まで下落しましたが、これはこの閾値の上であり、買い手にとっての焦点となっています。このサポートが維持されれば、ターゲットは先週の高値1.16312にシフトし、さらなる上昇の可能性があります。 我々が見たのは、以前に設定されたサポート近くでの強さのテストでした。価格が6月5日の安値1.14944に向かって下落したとき、買い手はその圧力を吸収し、さらに下落することはありませんでした。1.15468でのクローズは、その安値よりもかなり上の距離であり、そのエリアの防御が計測されていることを示しました。月曜日のアジアセッションに入ると、新しい需要が4月21日の高値1.15726を超えてモメンタムを運びました。この突破は短命のプッシュであり、その後のリトレースメントで同じ以前の抵抗をわずかに上回って戻りました。 現在、トレーダーは1.1573周辺の即時ゾーンを注意深く見ています。このゾーンは4月に障壁として機能しており、現在はサポートとして上から再テストされています — 典型的なテクニカル反応レベルです。我々は最近、このエリアの下で複数の失敗したクローズを観察しており、これは市場がセッションの初めからのラリーを完全に解消する準備ができていないことを意味しています。このエリアは短期のフローがどのように配置されているかを示すガイダンスを提供し続けるでしょう。 価格が以前の抵抗をわずかに上回ったままであるため、方向性を持ったベットの機会が形成されつつあります。週の高値1.16312は明確に視界に入っていますが、1.1573が圧力の下で堅固である限り、アプローチはしないでしょう。我々はこの動きがスムーズであるとは期待できません — マクロリリースや予想外のビッドフローからのトリガーに応じて不規則に発生する可能性があります。 戦術的な観点から、低い時間枠ではポジショニングがアジャイルであることが示されています。買い手はまだアイデアを持っていますが、1.1570を下回るスリップがあれば自信に挑戦し、投機的なロングは調整または撤退する可能性があります。我々はまだどちらの方向への強いフォロースルーを見ていません。これにより、多くのディーリングデスクは慎重ですが注意深くなっています、特に週の後半にオプションの満期やデータがあるためです。 今週の初めの高値1.16139を超えるモメンタムが構築されれば、2月と3月の上位レンジをテストする余地があり、特に金利の期待がほとんど織り込まれている場合にはなおさらです。しかし、下には、先週の安値との距離は無視できません。この時点で買い手が折れると、ペアはより深い修正にさらされ、1.1494が再度会話に戻ると、モメンタムの売り手を惹きつける可能性があります。 我々は、バイアスを確認する反応に任せながら、サポートとレジスタンスを慎重にマッピングすることを目指しています。需要はありますが、抑制されています。コミットメントは明確ではありません。昨日のフローは軽かったですが、それはすぐに変わることがあります。

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NYエンパイア州製造業指数は6月の値が-16であったことを示し、予想の-5.5を下回りました。このデータはニューヨークの製造業の現状を反映しており、以前の予測から活動が減少していることを示しています。 AUD/USDは急落からの回復を見せ、0.6550近くで新たな高値に達しました。これは米ドルの弱体化によって支えられました。市場のリスクオン感情がさらなるサポートを提供し、週の初めに大きな回復を促しました。

ユーロと米ドルのパフォーマンス

EUR/USDは1.1600の水準を超えましたが、上昇モメンタムを維持するのに苦労しました。米ドルの下落により、通貨ペアは安定し、最近の損失から回復しました。 金価格は約3,380ドルに下落しましたが、これはリスクオンの感情と米国債利回りの上昇によって影響を受けています。この貴金属の下落は、これらの広範な市場環境に関連しています。 リップル（XRP）は短期的な強気トレンドの兆しを見せ、改善された市場のリスクアペタイトの中で3.00ドルに向けてのブレイクアウトを目指しています。これは最近の地政学的緊張が市場に影響を与えた後のことです。 中国の経済は5月の混在したデータにもかかわらず強いようで、2025年までの成長目標の達成に向けて順調に進んでいます。堅調な小売売上高はプラスに寄与していますが、固定資産投資や不動産価格の弱さも指摘されています。 NYエンパイア州製造業指数の6月の-16という数字は、ビジネス活動の明確な収縮を示しており、分析者が予測したよりも深刻です。これほど低い数値は、ニューヨークの製造業者全体で新規受注、出荷、雇用の広範な減少を示しています。この読値がターゲットを大きく外れたことは、地域の生産だけでなく、近い将来の産業への懸念の広がりを示唆しています。今後数週間、米国のマクロ経済指標に対してリスク感受性が高まることが予想されます。 AUD/USDの0.6550バリアへの反発は、初期の売り圧力の後に発生しましたが、これは局地的な強さよりも外部の弱さに起因しています。ドルの急落は、オージーが数日間の下落の後に再び呼吸する機会を与えました。株式市場の上昇傾向がリスク感受性のあるAUDの価値回復に寄与しました。ただし、金融政策の相違からの新たな圧力や、中国からの需要指標の軟化など、これまでこのペアの進捗を妨げていた要素を再び排除することはできません。

金とリップルの動き

EUR/USDが1.1600レベルを超えたことは当初は有望に見えましたが、上昇の勢いは持続しませんでした。米ドルが軟化したにもかかわらず、入札は続きませんでした。このレベルを維持できないことは、ユーロ主導のモメンタムに対する根本的な懸念を示しています。それは、ECBメンバーによる慎重なコメントや、ユーロ圏のコア地域からの断片化された成長データに部分的に起因する可能性があります。さらに進展があれば、市場のセンチメントが実質的に改善されない限り、下位のオファーに直面するかもしれません。 一方、金価格が約3,380ドルに後退するのは、リスク資産への投資家の動きの混在と、米国利回りの持続的な上昇に一致しています。名目金利が上昇するにつれて、無利子の金を保持することの機会費用がより明確になります。この後退が必ずしも逆転を意味するわけではありませんが、安全資産需要に関連するポジションは引き続きテストされる可能性が高いです。追加の弱気の中で、どれだけ深く買い意欲が残るか注目する価値があります。 リップルは、感情の顕著な変化によってブレイクアウトの初期の兆しを示しています。広範なデジタル資産が魅力を回復する中で、XRPのトレーダーは3.00ドルのテストに備えているようです。最近の地政学的ストレスの解消は、アルトコインに対する需要を高めたようです。ただし、重要な抵抗レベルが前にあり、モメンタムはボリューム確認や、いつでも出現する可能性のある広範な規制圧力に大きく依存しています。 アジアでは、中国の5月のデータは混在した状況を示していますが、一般的には回復力を保っています。小売売上高は予想を上回り、安定剤の役割を果たしました。一方で、抑制された不動産と投資の数字は、脆弱な内部ダイナミクスを示唆しています。総合的なトーンは、国が成長の道をたどっていることを示していますが、その需要構造の中での不和は、コモディティ関連の金融商品や地域通貨に戦略的な圧力をもたらす可能性があります。産業生産や信用フローのトレンドに注目することでバイアスの調整を図るべきです。 金利に敏感な金融商品に投資しているトレーダーは、最近のデータショックが先行期待に影響を及ぼす兆候に注意を払う必要があるかもしれません。コモディティや通貨ペアにおけるポジションに関しては、成長に関連するリリースや政策の変化に基づいてエクスポージャーを調整することで、今後数日間でより良いアシンメトリックな機会を提供できる可能性があります。これらの変化は、大抵、ヘッドラインの印刷ではなく、利回りスプレッドやリスクの指標の反応に現れることが多いです。

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