USD/JPYは、アメリカと日本の金利スプレッドとの歴史的な関係から切り離されていることが示されています。これは、日本特有のリスクによって相関関係がマイナスになっているためです。新しい政権下での潜在的な財政問題は、金利差が縮小しても円を弱い状態に保つかもしれません。 USD/JPYと米国-日本の金利スプレッドには構造的なシフトが見られています。この通貨ペアは、短期的な公正価値モデルの重要な要素として、特に2年スプレッドに基づく米国と日本の金利差に従ってきました。このモデルは、暗黙的なボラティリティやリスクリバーサル、その他のマクロ経済要因も考慮しています。

スポットレートと公正価値の乖離

10月以降、回帰モデルはスポットレートと公正価値との間に持続的な乖離があることを示しています。この変化は、USD/JPYのリターンと米国-日本の金利スプレッドとの間の相関関係が急激に低下したことと一致しています。2025年10月以前には、12週間の移動相関が+0.43を平均し、2月には0.91に達しましたが、2025年10月以降は-0.07に低下し、8週間連続でマイナスとなっています。 これは、USD/JPYの動きが米国の金利ダイナミクスよりも日本に特有のリスク要因によってより影響を受けていることを示唆しています。高市早苗首相と拡大予算によって影響を受ける財政的不確実性は、金利スプレッドがさらに縮小しても円が弱いままであることを意味するかもしれません。 USD/JPYと米国-日本間の金利差との間の歴史的なリンクは崩壊していることが確認されています。この通貨ペアは、米国の金融政策よりも日本特有のリスクによってより多く駆動されている状況です。従来のモデルは、金利スプレッドに大きく依存していたため、現在の環境では信頼できないことが証明されています。 数字はこの変化を確認しており、USD/JPYと10年利回りスプレッドとの相関は、2025年10月以降8週間連続でマイナスとなっています。これは、年初よりも大きな変化で、相関は強くプラスで、2月には+0.91に達していました。この統計的な乖離は、マーケットの行動における根本的な変化を示しています。

新政権下の財政的不確実性

このデカップリングは、高市早苗首相の新政権下での財政的不確実性に起因しているように見えます。予想よりも大きな¥29.1兆円の補正予算の最近の承認は、日本の財政健全性に対する懸念を呼び起こし、10年JGBの利回りを1.15%に押し上げました。この国内の圧力が、米国連邦準備制度が11月の会合で潜在的な一時停止を示唆したとしても、円を弱い状態に保っています。 2022年と2023年の状況がどれほど異なっていたかを思い出します。主な動因は金利差の拡大であり、これがUSD/JPYを数十年ぶりの高値に押し上げていました。米国の高い金利が円に対して強いドルを意味するというその明確な関係はもはや成り立っていません。中央銀行を単に観察するという古い方法論は、もはや無効です。 要点 – USD/JPYは、日本特有のリスクによる影響を受けやすくなっていることがわかりました。 – 財政的不確実性の高まりが、円の弱さを長引かせる可能性があります。 – 従来のモデルは、金利スプレッドに依存していたため、現在の状況ではあまり信頼できないことが確認されています。 – 新政権下での財政政策が市場に与える影響を考慮する必要があります。

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米ドルはカナダドルに対して月間安値の1.3930に近い状態で推移しており、0.2%の週間下落が予想されています。カナダの雇用データと米国のPCE価格指数に注目が集まっており、これにより連邦準備制度の目標を上回るインフレが明らかになる可能性があります。 米国の雇用データは、ADPレポートによると、予想外の雇用減少に影響を受けて連邦準備制度の金利引き下げの可能性を示しています。解雇件数は減少しましたが、経済の不確実性により雇用計画は停滞しているため、最初の失業保険申請が3年ぶりの低水準である191,000件に減少したにもかかわらず、インパクトは限定的です。

カナダの雇用データ

カナダの失業率は上昇した可能性があり、以前の増加に続いてネット雇用が5,000件減少すると予測されています。失業率は6.9%から7%に上昇すると予想されていますが、これらの数字はカナダ銀行の金利維持に影響を与えない可能性があります。 米国のPCE指数は年率2.9%でインフレが安定していることを示すと予測されており、以前の期待に沿ったものです。これは、来週の連邦準備制度の金利引き下げの可能性には影響を与えないかもしれません。コアCPIも前年比2.9%の成長を続けることが期待されています。 2025年12月5日現在、米ドルはカナダドルに対して弱含みで推移しており、2つの主要データリリースを控えています。市場は粘着的な米国のインフレ期待を無視し、来週の連邦準備制度による金利引き下げに広く期待を寄せています。これにより、USD/CADペアには下押し圧力がかかっており、1.3930水準に向かっています。 カナダの雇用報告は、失業率が7.0%に上昇すると予測されており、これは2022年初頭のパンデミック後の回復期以来の最高失業率となり、カナダ経済の大幅な冷却を示すものとなります。予想を下回る結果が出た場合、カナダドルのさらなる上昇には上限が加わる可能性があります。

デリバティブ取引の機会

デリバティブトレーダーにとっては、ボラティリティの増加に備える機会が生まれています。来週、主要なデータポイントと中央銀行の会合があるため、USD/CADのアット・ザ・マネーのストラドルやストラングルを購入することが賢明な戦略となるでしょう。これは、いずれの方向にも大きな価格変動から利益を得ることができるため、データポイントが予想を大きく上回る場合には合理的です。 2つの中央銀行が共にハト派にシフトしている典型的なダイバージェンスを注視しています。カナダ銀行は既に2025年9月と10月に金利を引き下げており、連邦準備制度も来週に続くと予想されています。重要な質問は、どの経済がより早く弱体化しているかであり、相対的な政策動向に賭けるオプションが今後数週間で魅力的になります。 米国とカナダの間の金利差の縮小も、先を見越したポジションにおいて重要な要素です。連邦準備制度が金利引き下げサイクルを開始するにつれて、米ドルの利回り優位性を保持する魅力が減少するでしょう。これは、2026年第一四半期にかけてドルに対する長期的な構造的シフトを示唆する可能性があります。 主なリスクは、市場が連邦準備制度の進路について過度に楽観的であることです。今日のPCEインフレーションデータが2.9%のコンセンサスよりも高い結果となった場合、市場は来週の金利引き下げの確実性を再考せざるを得ないでしょう。この混雑した取引は、より弱いドルに賭けているため、急速な反転を引き起こし、USD/CADを急激に上昇させる原因になる可能性があります。 要点 – 米ドルはカナダドルに対して月間安値に近い – カナダの雇用データと米国PCE価格指数に注目 – 米国の雇用データは連邦準備制度の金利引き下げの可能性を示唆 – カナダの失業率上昇が予想される – デリバティブ取引の機会が生まれている

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米国資産に対するユーロヘッジコストが急速に減少しており、連邦準備制度の緩和サイクルが近づく中でEUR/USDが上昇しています。このペアは1.1630/40付近でサポートされ、1.1700–1.1730をテストする可能性があります。 ユーロ圏の債券投資家が米国リスクをヘッジするためのコストは、7月の2.45%から年間1.82%に低下しました。これは、米国市場に投資して追加の150ベーシスポイントを狙う債券投資家にとって重要です。これらのコストは、連邦準備制度の利下げに伴いさらに減少することが予想されています。このようなユーロ圏からのドル売りは、2026年にEUR/USDを押し上げると考えられています。

ユーロ圏カレンダー更新

本日のユーロ圏カレンダーは軽いもので、世界的不均衡に関するECBのスピーチが予定されています。これはユーロの国際的役割を議論し、多極化した世界への移行から利益を得るための改革を促す内容です。 現在の状況は、EUR/USDが1.1700と1.1730の間で取引される方向へバイアスがかかっており、1.1630/40周辺でサポートを維持しています。経済指標も変動の兆しを見せており、ミシガン大学消費者信頼感指数が52に上昇する可能性があります。カナダ統計局は、11月の失業率が7%に上昇することを発表する予定です。これらの要素が取引環境に影響を与えるかもしれません。 米国資産のヘッジコストの急激な低下は、ユーロにとって大きな追い風です。欧州の投資家にとって、ドルエクスポージャーをヘッジするための年間コストは1.82%に減少し、2025年7月の2.45%から大幅な減少となりました。これにより、米国債を購入しドルを先物で売ることがより魅力的となり、EUR/USDペアを押し上げる要因となるでしょう。 このトレンドは、米国連邦準備制度が今後数ヶ月で利下げを開始すると予想されることに直結しています。CME FedWatch Toolなどの現在の市場データでは、2026年3月までに最初の利下げの確率が70%以上であることが示されています。この連邦準備制度の緩和サイクルが近づくにつれて、ヘッジコストはさらに低下し、ドルからユーロへの流れが増加することが期待されます。

デリバティブトレーダー向け戦略

デリバティブトレーダーにとって、これはEUR/USDの上昇に備えるポジショニングを示唆しています。1.1700または1.1730レベル付近の行使価格でコールオプションを購入することは、潜在的なブレイクアウトを活用する効果的な方法となるでしょう。これらのオプションは、リスクを明確に定義しつつ、2026年初頭の予想される上昇に対するエクスポージャーを提供します。 1.1630/40付近で確認されている強いサポートを考慮すると、このレベルの少し下、例えば1.1600で現金担保を持ったプットを売るのも別の viable strategy です。現在、ペアの1ヶ月先渡しの暗示ボラティリティは約5.8%で抑えられており、オプションを売ることでトレーダーはプレミアムを得ながら、強気のシナリオが実現していくことを期待しています。このアプローチは、ペアが上昇、横ばい、またはわずかに下落する場合に利益を得ることができます。 今後の経済データはこのトレンドを加速させる可能性があるため、注目することが重要です。12月のミシガン大学消費者信頼感指数はわずかに上昇することが予想されていますが、弱さが見られれば連邦準備制度の利下げに対する根拠が強まります。振り返ると、2025年11月の雇用統計の弱さは、米国経済が冷却しているという見方をすでに強化しています。 同時に、欧州中央銀行のコメントは単一通貨に対する長期的なポジティブな見通しを強化しています。フィリップ・レーンのような関係者が、変化するグローバルな状況におけるユーロの国際的な役割について議論しています。これは、ドルに対してユーロに強気の見方を持つためのサポートとなる背景を提供します。

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USD/CADは、200日移動平均および1.3920/1.3880近くの数か月間のチャネルベースの周辺で大きなサポートレベルを試しています。もしペアが1.3880を下回ると、1.3830や9月の安値1.3770/1.3725に向かって動く可能性があります。 最近のハイは1.4150周辺で、もしペアが反発すれば抵抗として機能するかもしれません。12月のミシガン消費者信頼感指数の予測は、11月の3年ぶりの低水準51.0から52に改善することが期待されています。

カナダの雇用市場の期待

カナダ統計局は金曜日に雇用統計調査を発表する予定であり、弱いパフォーマンスが予想されています。失業率は11月に7%に上昇すると見込まれ、雇用変化は10月の増加後も横ばいを予測されています。 USD/CADが1.3920と1.3880の間で重要なサポートゾーンを試しているため、私たちはこの通貨ペアを注視しています。このレベルは、数か月間のチャネルベースおよび200日移動平均を示しており、今後数週間でのペアの方向性の重要な決定ポイントとなります。このため、トレーダーにとってはブレイクアウトの可能性に対する警戒が高まるサインとなっています。 1.3880でサポートが失敗すれば、1.3830や9月2025年の安値1.3770へ向けての継続的な下落が予想されます。米ドルの弱さを予測するトレーダーは、下落に利益を得るためにプットオプションを購入することを検討するかもしれません。予測される米国のミシガン消費者信頼感レポートが52の低迷した数字となる場合、米国経済の停滞を確認する触媒となる可能性があります。 一方、今日のカナダの雇用統計が弱いと予測される中、このサポートからの反発が非常に可能です。カナダの失業率が7%に上昇すれば、2022年の経済調整以来見られなかった水準であり、カナダドルに圧力をかけ、USD/CADを再び1.4150近くの抵抗線に押し戻す可能性があります。ペアがこのサポートゾーンを保持すれば、コールオプションなどの強気戦略が関連してくるでしょう。

今後のボラティリティ

こうした重要なデータの発表を前に、暗示されるボラティリティが上昇していることに注目しています。先月見られた頑固な米国のインフレ、消費者物価指数が3.4%になったことが、米国の消費者信頼感に影響を与えていることは明らかです。一方、2024年初めのカナダ銀行の利下げは、意図された雇用成長を引き起こしておらず、この通貨ペアでは緊張した膠着状態を生んでいます。 両経済からのこれらの相反する圧力を考慮すると、ストラドルのような非方向性オプション戦略が効果的である可能性があります。このアプローチは、データ発表後のどちらかの方向への大きな価格変動から利益を得ることになります。これは、現在のこの重要なテクニカルレベルでの安定が急激に終わるという賭けに他なりません。

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銀の多様なポートフォリオにおける役割 産業需要とその影響 この上昇は金融政策によっても後押しされており、2025年に連邦準備制度が行った3回の利下げにより、銀のような無利回り資産を保有する魅力が高まっています。米ドルの弱さも影響を及ぼしており、DXY指数が95近くで取引されていることが、ドル建ての商品全体に強い追い風をもたらしています。この環境は、中央銀行が当面はインフレ抑制よりも経済成長を優先することを考えると、持続すると予想されます。 強い上昇トレンドにあるため、さらなる利益を得るためにコールオプションを購入することは簡単なアプローチですが、暗示的なボラティリティが非常に高いため、コストがかかります。価格が横ばいになるか戻ると考えるトレーダーは、カバードコールの販売やプットスプレッドの構築を検討し、潜在的な下落に対する保護を行うことができます。上昇の速度が速いため、ネガティブなニュースによる急激な反転のリスクが増加します。 最後に、金/銀比率を注視しており、72.76の値は、銀が最近優れたパフォーマンスを示しているにもかかわらず、歴史的に見て高いままです。振り返ってみると、この比率は20世紀の平均を大きく上回っており、銀は金に対してまだ過小評価されている可能性があることを示唆しています。これにより、ペアトレーダーが銀を買い、金を売る機会が生まれ、今後数週間で比率がさらに狭まることに賭けることができるかもしれません。

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英国ポンドは日本円に対して上昇を続けていますが、207.35の抵抗レベルの直下でその動きが鈍化しています。日本当局の保護的な姿勢が円を支えており、GBP/JPYは一般的に強気のプロセスを示唆する上昇トライアングルパターンを形成しています。 ポンドは11月初旬以来、約3.5%上昇しています。しかし、最近の動きは207.35のラインを突破することができず、日本からの過度な円安を防ぐための警告に一部妨げられています。内閣官房長官の木原誠二氏を含む日本の高官たちは、円の過度なボラティリティに対処する意向を再確認しています。

GBP/JPYを駆動するテクニカル要因

現在、GBP/JPYは207.35のピークを持つ上昇トライアングルを形成しています。このレベルを上回ると、2024年のピークである208.15を目指す可能性があり、127.2%フィボナッチエクステンションに続いて209.15や210.30がさらなる予測地点となります。逆に、下落があれば205.85のトライアングルの基底近くでサポートを見つける可能性があり、最近の低値である205.20や204.30にも近いです。 今週の通貨の変動は、円が米ドルに対して最も強いことを示しています。ヒートマップは通貨の変動を示し、日本円はポンドに対して-0.31%、ユーロに対して0.79%、スイスフランに対して0.75%の変動を見せています。 ポンドが207.35の抵抗レベルを下回っているため、これは重要な決定点と考えられます。プライスアクションは上昇トライアングルを形成しており、これは通常前の上昇トレンドが続くことを示唆しています。トレーダーは、今後数週間内にこの抵抗を明確に突破するのを注視すべきです。 このパターンは強気の動きに賭けることを示唆しており、207.50を上回るストライクプライスのコールオプションを使って潜在的なブレイクアウトを捕捉することが考えられます。基本的な背景もこれを支持しており、英国と日本の金利差は依然として大きいです。2025年11月の最近のデータでは、英国のインフレ率が3.1%で持続しており、イングランド銀行はタカ派の姿勢を維持している一方で、日本銀行は超低金利政策を維持しています。

市場動向とリスク管理

しかし、日本の当局からの介入の脅威を尊重しなければなりません。2022年に彼らの介入がどれほど効果的であったかを目の当たりにしましたが、最近数ヶ月は行動が取られていないものの、彼らの口頭警告は円にフロアを提供しています。保護的な戦略としては、205.85のトライアングルの基底を下回るストライクのプットオプションを購入し、突然の介入による下落に対してヘッジすることが考えられます。 市場は日本の財務省の決意を試しているようで、キャリートレードは引き続き利益を上げています。イングランド銀行が金利を堅持し、日本銀行が政策の大幅な引き締めをためらう限り、GBP/JPYの抵抗が最も少ないのは上昇の方向です。今週の初めに発表された英国のサービス活動の良好な数字は、ポンドに対する支援のもう一つの層を加えています。

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スイスの外貨準備高は11月に7250億から7270億に増加しました。この増加は、国内の金融安定性および外国為替管理へのアプローチの変化を示しています。 準備高の増加は、スイスフランの価値を維持し、金融政策を形成するために重要な通貨の変動や経済状況を管理する努力を反映している可能性があります。このような増加は、一般的に国の健全な経済状態の指標と見なされます。

スイス国立銀行の戦略

スイス国立銀行のフラン安定化戦略は、特に世界的な市場のボラティリティや経済的変化の中で、増加の理由を説明するかもしれません。この発展は、通貨評価やスイスに関する経済的な認識に与える影響の可能性のため、注意深く観察されるでしょう。 スイスの外貨準備高が7270億フランに増加したことは、小さな増加ですが、スイス国立銀行（SNB）の市場での継続的な存在を示しています。これは大きな政策シフトではなく、フランの価値を管理するための微妙な努力と見なされます。デリバティブトレーダーにとって、これはSNBがフランが強くなりすぎないように積極的に防いでいることを示唆しています。 この動きは、スイスのインフレーションが低水準にある中で行われています。最近報告されたインフレーションは前年比で1.1%で、貿易相手国のそれよりもかなり低いです。SNBの政策金利が1.25%、ECBのそれが2.50%であることから、金利差はフランを自然に弱めるべきです。準備高がまだ増加しているという事実は、SNBが安全資産への需要を相殺するためにフランを売却して、バランスを維持している可能性が高いことを示しています。

通貨戦略とリスク管理

今後数週間は、EUR/CHFの通貨ペアでのボラティリティを売る戦略を示唆しています。SNBの静かな管理はフランを比較的安定した範囲内に保つ可能性が高く、ショートストラドルのようなオプション戦略が潜在的に利益をもたらすかもしれません。私たちは、フランデリバティブのインプライドボラティリティが中央銀行の行動に対して過剰評価されている可能性があると考えています。 このため、大きなフラン高の方針を取ることには慎重であるべきです。中央銀行は介入を通じて通貨の強さに緩やかな上限を設けています。トレーダーは、高利回り通貨に対して安定した、またはやや減価するフランにポジションを取るためにデリバティブを利用することを考慮するかもしれません。 しかし、SNBは2015年に見られたような急な政策変更の歴史があるため、注意を怠ることはできません。これは、短期的なボラティリティを売ることが賢明に思える一方で、予期しない発表に対してヘッジをかけることが賢明であることを意味します。安価なアウトオブザマネーオプションは、サプライズの動きに対する低コストの保険として機能する可能性があります。

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11月にオーストリアの卸売価格は0.9%上昇し、以前の0.3%の減少と対照的でした。アナリストは、カナダ統計局の労働力調査の発表で失業率が7%に上昇すると予想しており、11月の雇用変化は10月の増加後に横ばいになると見込まれています。 ミシガン州消費者信頼感指数は、51.0の低水準から52に上昇する見込みであり、労働市場の鈍化と価格上昇が消費者信頼感に影響を与える可能性があります。金は金曜日に穏やかな上昇を見せたものの、週内の範囲内に留まり、米ドルを弱めるダウィッシュな連邦準備制度の期待から恩恵を受けています。

USDは週の安値付近で安定

USDは悪化した労働データにより週の安値に近い水準で安定しており、ドル指数は99.00付近で推移しています。Piネットワークの価値は三日連続で減少し、支持トレンドラインに近づいています。市場は米国の9月PCEインフレとミシガン大学消費者信頼データを待っています。 GBP/USDは1.3350付近でのポジティブな見通しを維持しており、金曜日の欧州市場での米ドルの全体的な弱さに支えられています。この傾向は、より広範な通貨変動の中でペアのパフォーマンスを支えています。 米ドル指数は年初来のボラティリティの低さを示し、重要な99.00レベルに近いところで推移しているため、市場は静けさを保っています。この静けさは、弱い労働市場の信号とダウィッシュな連邦準備制度の期待の直接的な結果です。今後数週間の米国PCE価格指数は、この静けさを破る重要な触媒となるでしょう。 アメリカ経済の根本的な弱さは固まりつつあるようで、ドルに対する弱気な姿勢が続くことを支持しています。予備的なミシガン消費者信頼感指数は惨憺たる52と予想されており、JOLTSの求人件数が2022年初頭以来の水準に落ち込んでいるデータも見られます。この停滞した労働市場は消費者信頼感や経済予測に大きな重荷をかけています。

市場の期待と経済指標

この経済の冷え込みが市場がより緩やかな連邦準備制度を見込ませる理由です。2025年10月の前回のコアPCEの数字は2.9%で、2023年からの高水準と比べて大幅に低下しています。トレーダーは、連邦準備制度がこのレベルのインフレと戦うよりも労働市場を支えることを優先すると賭けています、特に雇用データがさらに悪化する場合です。 この背景により、金は魅力的な資産であり続けていますが、現在は週内の範囲内で制限されています。その強さは、弱いドルや将来の金利低下の見通しに直接結びついています。PCEデータの発表後に現在の範囲を超えた突破を見込むため、ブルコールスプレッドのようなオプションを利用することを考えるべきです。 他の通貨の乖離は明確な機会を提供しています。ポンドはドルに対して強く、1.3350付近で保持されており、この傾向を支持すべきです。一方で、カナダドルは自国の労働データの発表を控えて脆弱に見え、失業率が7%に上昇することが予想されています。これはGBP/CADのロングポジションが有利になることを示唆しています。 今後数週間、米ドルのコールオプションを売却するか、DXY指数に対してプットを購入することで、期待される弱さに対応しつつ現在の低ボラティリティを利用する手段を提供します。主なリスクは、PCEインフレ報告のサプライズ的な上昇です。したがって、特定のデータ発表に先立つリスクを管理するためにデリバティブポジションを構築するべきです。

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カナダ統計局は金曜日に労働力調査を発表する予定で、11月の失業率が7%に上昇するとの予想が立っています。就業者数の変化は、10月の前回の増加後、変わらないと予測されています。 Pi Networkは3日連続で下落しており、地元のサポートトレンドラインに近づいています。オンチェーンデータは供給圧力の上昇を示唆しており、中央集権型取引所では流入が増加しています。経済的には、更なるPI損失のリスクがあり、移動平均収束発散法（MACD）は売り信号を示しています。

通貨の動き

USDは弱含みを示しており、通貨ペアに動きを引き起こしています。EUR/USDは欧州取引で1.1650を試しており、7週間の高値から拒絶されていますが、継続的な米ドル売りに支えられています。一方、GBP/USDは1.3350近くでポジティブなバイアスを維持しており、広範な米ドルの弱さから利益を得ています。金は若干の牽引力を得ていますが、トレーダーがさらなるデータを待っているため、最近の週の範囲内に留まっています。 市場関係者は、今後の重要な経済データを前に慎重な姿勢を取っています。このデータは中央銀行の決定に影響を及ぼし、全体的な市場センチメントにも影響する可能性があります。 カナダの雇用統計の発表が迫っており、失業率が7%に上昇すると予想されることでカナダ銀行に圧力がかかる可能性があります。中央銀行は2025年の最後の6ヶ月間、政策金利を4.5%に据え置いているため、弱いレポートは将来の金利引き下げを示唆するかもしれません。これにより、トレーダーはカナダドルのプットオプションを購入することを検討する可能性があり、データが経済の鈍化を確認すれば、下落を予想しているかもしれません。

米ドルの弱さの影響

米ドルの広範な弱さは通貨市場に影響を与え続けており、2025年10月の米国のインフレ報告書が3.1%に冷却したことが特に影響しています。2023年末の連邦準備制度理事会の方針転換を振り返ると、金利期待の変化がドルの弱さを数ヶ月間維持する様子が見受けられます。この環境では、EUR/USDやGBP/USDのコールオプションを購入することが、さらなる上昇を活かす魅力的な戦略となっています。 金は静かな状態を保ち、トレーダーはデータの到着を前に方向性を決めることに躊躇しています。この不確実性は、弱いドルにもかかわらず、方向性ではなくボラティリティを取引する機会を生み出します。トレーダーはオプションストラングルを用いて、コールとプットの両方を購入し、価格の大きなブレイクアウトから利益を得ることができます。 暗号通貨の面では、Pi Networkの技術的シグナルはネガティブであり、取引所での供給増加は売り圧力を指し示しています。広範なアルトコイン市場も同様に冷却しており、過去1ヶ月でアルトコインの市場支配率はほぼ3%低下しています。トレーダーにとって、これはPIの永久先物をショートする機会となり、現在のサポートを突破する場合の価格下落を賭けるかもしれません。

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カナダの失業率は、カナダ銀行の今後の金利決定に先立ち、11月に7％に増加すると予想されていました。カナダ統計局の労働力調査は、金曜日にこの上昇を反映する予定です。 10月の雇用変化はポジティブな成長を示しましたが、11月にはそのような増加がないと予測されています。これは、雇用市場の弱さが現れる中、カナダ銀行の将来の金融政策の決定に影響を与える可能性があります。

雇用報告

今朝の雇用報告は私たちの懸念を確認し、11月の失業率は7.1％に上昇しました。この数値は7.0％の市場の合意予測よりも若干悪化したもので、経済はわずかに5,000の雇用を失いました。労働市場の冷却の兆候は、来週の決定を前にカナダ銀行に大きな圧力をかけています。 また、先月のインフレも2.3％に鈍化しており、カナダ銀行が政策を緩和する明確な道筋が見えています。デリバティブ市場はすでに反応しており、オーバーナイトインデックススワップは、12月10日の会議で25ベーシスポイントの利下げが60％以上の確率で予想されています。これは、数週間前に市場が保持を予想していた時からの大きな変化です。 私たちはカナダドルがここで脆弱であると考えており、USD/CADのロングポジションを魅力的にしています。トレーダーは、潜在的な上昇に利益をもたらしながらダウンサイドリスクを制限するために、USD/CADのコールオプションを購入することを検討するかもしれません。2025年の初めにテストされた1.4000レベルは、カナダ銀行がダウディッシュな転換を示す場合には、短期的な目標として現実的に見えます。

金利取引

金利を取引している人にとって、カナダ政府債券先物のロングポジションは、低金利の期待を直接的に反映する方法となる可能性があります。2025年の春にカナダ銀行が前倒しでその動きを見せたのは似たようなケースであり、初めての利下げが発表された際に債券は急騰しました。これらの契約のインプライドボラティリティは上昇しており、コストを管理するためにブルコールスプレッドのようなオプション戦略が賢明かもしれません。

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