イランとアメリカは直接的な対話を行っており、アメリカの特使スティーブ・ウィトコフがイランのアッバス・アラグチ外相と何度も電話で話し合ったことが報じられています。これらの議論は、イスラエルによるイランへの最近の攻撃に続くものであると、ロイターは伝えています。 この報告は石油市場に影響を与え、価格は74.82ドルと1.32ドル上昇しています。アラグチは、テヘランはイスラエルが攻撃をやめない限り交渉を再開しないと述べました。 ワシントンは初めての電話をかけ、異なる赤線の停滞を解決するための新たな提案を出しました。現在の展開は、継続する対立と迅速な解決の可能性の両方を示唆しています。 この記事は、報告されたイスラエルの攻撃に続くアメリカとイランの間の直接的なコミュニケーションの一連を説明しています。ウィトコフがアラグチに何度も電話をかけたことから、非常に高い緊張状態と以前の公的立場が固執している中での外交手法の明確な変化を示しています。テヘランは、イスラエルがすべての軍事作戦を停止しない限り、今後の会談を行わないことを明言しています。その声明だけでも厳しい前提条件を導入しており、外交ルートが再び足踏みする可能性を示唆しています。 一方、ワシントンはより積極的なトーンを採用し、新たな提案を提示して議論を開始しているようです。詳細は不明ですが、この試みは古い妨げの要素を解消しようとするものであり、以前の意見の相違を再定義することを目指しているようです。ここには、以前のラウンドよりも柔軟なものがテーブルに置かれている可能性が示唆されており、イデオロギーの調整よりも実用的な妥協の可能性が考えられます。 このような背景の中で、世界の石油価格はすぐに反応を示し、74.82ドルに跳ね上がり1.32ドル上昇しました。これは、供給チェーンや潜在的な混乱に対する懸念が高まっていることを反映しており、単なる投機ではありません。この動きは過度ではありませんが、顕著であり、エネルギー市場が慎重な興味を持ってこれらの対話を考慮していることを示唆しています。 要点： – イランがイスラエルの軍事行動をやめない限り、交渉を再開しないことを明言。 – ワシントンが新たな提案を提示し、古い障害を取り除こうと試みている。 – 石油価格が上昇し、供給チェーンへの懸念が強まっている。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

4月に、カナダの雇用保険を受給している人数は、前月比で3.4%の増加となり、以前の0.3%という数値に対して大きな変化を示しました。このデータは、全国の雇用市場に影響を与える経済状況の変化を反映しています。 AUD/USDのペアは、最近の安値から離れて0.6500の水準に向かって穏やかな上昇を見せています。中央銀行の期待の違い、地政学的緊張、貿易不安など、さまざまな要因がさらなる上昇を制限しています。

USD/JPYの下落

一方、USD/JPYは最近の月間高値から下落を経験しています。強いインフレ指標の中で日本銀行による金利引き上げの可能性に対する期待が、JPYをUSDに対して押し上げています。 金の価格は、購入者を引きつけるのに苦労しており、一週間の安値付近で推移しています。地政学的緊張や貿易不安などの市場の力学が、やや弱いUSDの影響を相殺しています。 要点 カナダにおける雇用保険受給者数の3.4%の増加は、単なる表面的な統計ではなく、雇用市場が力を失い始めていることを示しています。特に金利に敏感な商品や労働市場に関連する指数に影響を受けるトレーダーにとって、中央銀行のより緩和的な姿勢の可能性が高まっていることを示しています。この軟化が続くのであれば、利回りや金利差に対する圧力が増えることも期待されます。

オーストラリアドルの動き

FXの観点から、オーストラリアドルがUSDに対して0.6500に向かって徐々に戻っていることは注目に値します。ただし、これは単なるモメンタムの動きではありません。むしろ、そのモメンタムの欠如が示唆しているのです。このペアは上昇を続けるための燃料を見つけられず、いくつかの相殺する力によって抑え込まれています。私たちは相反する金利期待のバランスを取っており、ひとつの中央銀行がやや慎重な姿勢を示す一方で、他の中央銀行は堅実な姿勢を保っています。AUDの短期ボラティリティに関連するスワップやオプションに投資しているトレーダーは、新たなマクロカタリストが驚かせない限り、インプライドレンジが比較的圧縮されたままであることを考慮し始めるかもしれません。 一方、円は今月強い動きを見せています。USD/JPYは最近の高値を更新した後に下落を見せており、その理由は比較的明白です。現地のインフレ指標は十分に良好であり、それにより金利トレーダーは日本銀行による利上げの可能性を早めて考えています。スポットの動きの下に、静かなセンチメントの変化が育まれています。金利先物とボラティリティの価格設定は、より活発な日本銀行を示唆し始めており、攻撃的ではなくても、キャリー期待を若干引き戻すのに十分です。JPYへのエクスポージャーを管理している私たちは、CPIやForward Guidanceのリスクに関するヘッドラインリスクが高まる中で、スキューの変化やロングガンマのプレイに注目する必要があります。 金は依然として漂っており、弱いドルにもかかわらず、一週間の安値付近で抑えられています。これは、通常金を支持する地政学的ニュースが、単独で強い方向性のセンチメントを操っていないことを示しています。CFTCのポジショニングは高水準を維持していますが、インフレや成長への恐怖からのインパルスがないため、ポジショニングが静かに回転しているようです。これにより、短期的なロングポジションへの魅力が薄れています。私たちにとって、コンベクシティトレードは参加を考える上でより良い方法となっており、新たなマクロカタリストを期待する際には特に有効です。 次にHyperliquidですが、Lion Groupからの大量のバックストップ努力と公表された準備金増加にもかかわらず、7%の下落を見せました。6億ドルはある程度の安心感をもたらすべきでしたが、市場はそれを十分とは見なさず、より正確には、納得のいくものではなかったようです。資金調達に関するニュースが価格を支持しない場合は、知られたパートナーを含んでいても、未解決のリスクが依然として存在することを示唆しています。企業のパフォーマンスや二次的なクレジットに対するセンチメントに関連するデリバティブにとって、このミスマッチはそれ自体が信号となります。機関のフローに注意を払っている私たちは、明確性が向上しない限り、さらに遠ざかる可能性があることを見守っています。この種の反応は、単なるニュースイベントについて述べるよりも、現在不確実性がどのように価格付けされているかをより多く示しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

イギリスの労働市場の弱体化は、5月に設定された期待に沿ったものでした。市場の予測では、8月にイングランド銀行が金利を引き下げる可能性が50%であると示唆されています。 9月の金利引き下げは市場によって完全に予想されています。イギリスのサービスインフレーションは依然として高水準にあり、経済政策に対する課題を呈しています。

金利予測

初期情報は、イギリスの雇用数字の最近の軟化が予想外ではないことを示唆しています。これは5月の予測に基づいています。トレーダーは、すでに雇用成長の減速を織り込んでいました。これが、イングランド銀行の金利引き下げの可能性を高める形で金利予測に直接影響しています。現在、金融契約では来月にそれが起こる確率がコインの表裏のようであり、9月にはほぼ当然視されています。 しかし、サービスインフレーションは他のカテゴリーを上回り続けており、それが政策立案者の仕事を大いに難しくしています。このセクターでの圧力が持続しているため、特に賃金やホスピタリティの分野での圧力がかかっています。ヘッドラインインフレーションの下降トレンドが以前期待されていたほど迅速には作用しないかもしれません。この摩擦が理由で、市場の短期的な緩和に対する自信はまだ正当化されていないかもしれません。 ベイリーと金融政策委員会の他のメンバーは、決定的に行動する前により確かな証拠を必要とします。価格指標だけでは不十分です。特に賃金成長データは重要であり、平均週給が目標を大きく上回って上昇し続ける場合、行動が遅れる可能性があります、たとえ広範囲の消費者物価指数が2%に近づいてもです。

市場の自信とデータの敏感さ

現在の価格から、トレーダーがより自信を持つようになったことが分かりますが、おそらく過剰です。すでに織り込まれている9月の引き下げは、データが悪化した場合に関連ポジションの上昇の余地をほとんど残しません。今後の労働市場に関する驚くべき強い更新や、サービスインフレーションの上振れがあれば、ポジションは急速に反転する可能性があります。 短期的には、8月に直接結びついた大きな金利リスクから遠ざかることが賢明です。代わりに、軽微な前方スチープニングを表現するスプレッドや、今後のインフレーションリリースにおける実現されたボラティリティの変化により敏感なオプション構造に焦点を当てるべきです。 大きな方向性の賭けへのエクスポージャーをクローズすることは理にかなっているように思えます。ただし、賭けが非常に凹面であったり、逆転に対して保護されている場合は別です。8月に向けた動きに対する懐疑心は、特にベイリーが先月示した躊躇を考慮に入れると依然として妥当です。 最終的に、イギリスと米国の終端経路のギャップは異常に広いままです。英国の価格再編が続く場合、クロスマーケットの金利スプレッドにおける低リスクの機会を提供するかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

トルコの中央銀行は、1週間レポ金利を46%に維持し、金利コリドーの上限を49%のままにしました。これは一部の予測と異なりました。オーバーナイト借入金利は予想通り44.50%のままで、慎重な金利政策を示しています。 中央銀行はインフレがさらに減少することを見込んでいますが、経済成長は鈍化すると予測しています。価格安定がインフレの一貫した減少によって達成されるまで、引き締め財政策を継続することを再確認しています。

政策金利の見直し

銀行は各会合で個別に政策金利を見直し、インフレ予測を優先することを強調しました。金利決定後、トルコリラは下落し、USD/TRYは約39.5500に達しました。 インフレは、標準的な商品バスケットの価格上昇を反映し、月次および年次で測定され、核心インフレは食料と燃料を除外した変動の大きいものです。中央銀行は通常、約2%の核インフレを目指しています。 消費者物価指数（CPI）は、時間の経過に伴う価格変動を追跡し、中央銀行は通常、コアCPIに焦点を当てています。高インフレはしばしば高金利を引き起こし、通貨を強化しますが、インフレが低下すると逆の効果が生じます。 金は歴史的に高インフレ期間中に価値保持のために求められましたが、インフレ時の高金利は債券利息を持つ資産に対して相対的にコストを増加させるため、金の魅力を減少させます。一方で、インフレが低下すると通常は金利が下がるため、金にとって有利な状況になります。 最新の決定で政策金利は46%のままに保たれ、金利コリドーの上限も49%で変更されず、上端がわずかに軟化するとの予測があったにも関わらず、これは変わりませんでした。オーバーナイト借入金利は44.50%で、予想通りであり、中央銀行の意図的で揺るがぬ姿勢を示しています。要するに、成長の見通しがわずかに鈍化しても、依然として引き締め政策に固執しています。

インフレと経済への影響

簡潔に言えば、彼らはまだ緩和しないことを再確認しています。広義でもコアコンポーネントでも評価した結果、持続的かつ目に見えるインフレの低下が示されるまで緩和しないとのことです。彼らはGDP成長を追いかけているのではなく、ヘッドラインではなく、より深く持続的なカテゴリの安定したデフレを追い求めています。 この決定に続いて、リラは通常のように下落しました。USD/TRYペアは39.50を超え、投資家が将来の実質リターンを再評価する中でドルへのシフトを反映しています。最近の通貨の利益を維持するために、よりタカ派的なトーンを望む声もあったでしょうが、それは実現しませんでした。 ここでの広範な背景は、国内の価格圧力が高まっていることです。インフレは、平均的な家庭の消費を反映する商品バスケットを通じて月ごとに追跡されます。食料と燃料を除外したコアの数値は、季節的および外的な混乱からのノイズを平滑化するため、政策ガイドの選好指標として一般的です。 政策が慎重に行使されていることは明らかです。高金利はしばしば経済活動のブレーキになりますが、国内通貨を支え、輸入インフレを抑制する傾向もあります。金は長らくヘッジと見なされてきましたが、このような状況では魅力が減少し、金利が上昇するにつれて無利息資産を保持するコストが増加します。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米国の株式先物は、市場が閉まっているにもかかわらず、週の安値に近い状態になっています。ジェローム・パウエルは最近の発表で、FRBが金利を引き下げる緊急性は示さず、期待通りのスタンスを維持しましたが、株式の強気派を安心させるには至りませんでした。 中東は市場に影響を与える中心的な焦点となっており、不確実性をもたらしています。米国のナラティブが地域での軍事活動の増加から注意をそらしているのではないかという懸念が高まっており、トランプによって米国の空軍展開が示唆されています。 地域の将来の展開は予測不可能であり、市場は不安を抱えています。S&P 500先物は36ポイント下落し、過去2週間の最近の安値に近づいており、週末の展開を予測する買い手の慎重さを生んでいます。 これは地政学的リスクの高まりにより市場が足場を見つけるのに苦労していることを示唆しています。一方で、金融政策が安心感を与えることはありません。パウエルの最近のコメントは期待を安定させましたが、メッセージの変更はなく緩和のヒントもありませんでした。それにもかかわらず、市場が落ち着くどころか、スタンスを変えることに対するためらいが信号を求める参加者を不安にさせたようです。 要点として、金融政策だけでは国際的な進展に対抗できないということです。最近の数セッションでは、地域の紛争が金融の議論の周辺から主要な懸念へと移行しました。中東での緊張が高まり、特に軍事拡張の可能性が示唆される状況は、特に敏感な時期に起こっています。市場は不確実性とエスカレーションの可能性を嫌いますが、今私たちは両方に直面しています。 市場が閉まっている間に先物が低下していることは多くを物語っています。トレーダーがポジションを調整する通常の金曜日の安堵感は見られず、売りが先物市場を通じて続いています。36ポイントの下落は単独では劇的には見えないかもしれませんが、最近の圧縮されたボラティリティと狭まったレンジの文脈で考えると、表面下に latent pressure が蓄積されていることを示しています。 さらに顕著なのは、行動の変化です。ポジショニングは多くを語ります。買い手はすぐに入ってこず、ヘッジャーはスケールバックするのではなく保護を追加しているようです。不利な見出しへの準備が進んでいることを示唆しています。安全な資産への分散やレバレッジへの露出を減らすことが、多くの人にとって次のステップかもしれません。 月曜日の早い段階で資本をコミットする者は、週末のニュースの流れが不安を和らげたのか、今後のリスクの広範な削減を求める材料となったのかを考慮する必要があります。日曜日の夕方の取引において、暗示的なボラティリティが増加する可能性があります。見出しが流れ込むとリスクプレミアムがすぐに再評価されるかもしれません。これらの状況下では、イニシアティブが重要です。待つことは高く買うか低く売ることを意味するかもしれません。柔軟性も重要です。地域からの重要な進展が見られれば、市場のメイカーは価格設定を大胆に調整する可能性があります。 パウエルの安定した手か、何千マイルも離れた不安定さか、その影響は今やチャートとフローに明らかに現れています。リスクを保持することへの不満が高まっていることを示す広範なパターンが見られます。トレーディングの反応はそれを反映する必要があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

日本円は対米ドルで0.2%の減少を示し、防御的な傾向を維持していました。円の短期的なリスクは、今後発表される全国消費者物価指数（CPI）のデータに関連しています。 USD/JPYは年末までに135、2026年までに125に達することが予測されています。一方、AUD/USDは米ドルの強さとオーストラリアの雇用データの弱さにより、2週間ぶりの安値である0.6440に下落しました。

ユーロと金の概要

EUR/USDは中東の地政学的緊張の中、1.1480前後で取引され、米国のジュンティーンス休日の影響で活発な動きが限られていました。金は地政学的問題の影響を受け、トロイオンスあたり$3,370近くで推移しています。 ハイパーリキッドの価値は、ライオングループホールディングがHYPE準備金のためにATWパートナーズから6億ドルの資金調達を発表した後、7%下落しました。ECBは、貨幣供給量を継続的に観察しており、量的理論の重要性を強調しています。 この記事は、外国為替のマージン取引における高リスクを考慮して慎重な取引を推奨しています。全投資を失う可能性があるため、不安な方はファイナンシャルアドバイザーとの相談をお勧めします。 最近の円の0.2%の円安は、防御的なセンチメントが根強いことを示唆しています。これは、特に日本の消費者物価指数の結果に影響される試練の時期への移行を考慮すると、トレーダーたちが依然として慎重であることを示しています。今後数週間の通貨の動向は、CPIの発表が現在の金融政策の正常化に対する期待を支持するのか、あるいはそれに矛盾するのかに大きく依存します。予想を上回る価格が発表された場合、円に一時的な支持が見られるかもしれませんが、そうでなければ、円安のバイアスは持続する可能性が高いです。金利に敏感なポジションを持つ方々は、ボラティリティが圧縮されている間は、期間を短く保つことが賢明かもしれません。 今後のドル・円ペアの価格動向は、年末までに135のレベルを目指し、2026年には125に達するものと予測されています。これらのレベルは、金利差の拡大と米国債への資本流入の継続を前提としています。近短期の動きは金利市場の変動に敏感に反応するため、ポジションサイズは公式のコメントやデータ発表に基づく日内の変動を反映する必要があります。 オーストラリアドルの0.6440への2週間ぶりの下落は、ほとんどの人にとって驚きではありませんでした。オーストラリアの雇用統計はその点で好材料を提供せず、米ドルの強さが再び焦点となる中で、高ベータ通貨に対するリスク選好は薄く見えました。この下落は、労働市場の弱いパフォーマンスが通貨にすぐに圧力をかけることを確認しています。したがって、明確な要因なしにオーストラリアドルの買いポジションを取ることは、悪いエントリーポイントにつながる可能性があるため、関与する場合は非常に短期的であるか、完全にヘッジする必要があります。

ユーロ市場のジュンティーンス休日後

この状況の中で、ユーロは1.1480のレベルを維持しています。ジュンティーンス休日の間は動きはわずかでしたが、これは低ボリュームを反映しているに過ぎないかもしれません。中東の緊張は不安のレイヤーを加え続けており、通貨市場だけでなく商品市場にも影響を及ぼしています。実際、金は安全な避難先としての需要が続き、トロイオンスあたり$3,370に近く浮遊しています。これはインフレヘッジだけでなく、より大きな市場参加者によって価格に組み込まれた地政学的リスクプレミアムのためでもあります。緊張が高まれば、貴金属への上昇圧力が関連するデリバティブ戦略のショートスクイーズを急速に逆転させる可能性があります。 ハイパーリキッドの動きは、ライオングループホールディングの資金調達通知後に7%の下落を示し、さらなる動揺をもたらしました。市場はATWからの6億ドルの注入によって落ち着くことはなく、その発表はHYPE準備金に対する流動性の不安を強調するものでした。分散型プラットフォームに露出している方は、資産の再評価を検討するべきです。資金調達の増加に見えるものは、市場構造の観点からバランスシートの脆弱性を示唆しているかもしれません。このような反応的な動きは、特に新しいデリバティブ商品の中で、相関資産のボラティリティを引き起こす傾向があります。 一方、ヨーロッパでは中央銀行が貨幣供給量に重きを置き続けており、貨幣供給指標の重要性を示しています。これを時代遅れと呼ぶ人もいるかもしれませんが、ECBの焦点はそうではないことを示唆しています。M3および関連するコンポーネントは、潜在的なインフレリスクや信用拡大の傾向についての洞察を提供します。トレーダーにとって、これは重要なことです。集計データの変化がすぐに政策変更を促すことはありませんが、しばしば先行指針に影響を与え、それが結果的に利回り曲線や通貨評価を変えることがあります。マクロ指標を監視する際、ECBのコミュニケーションがFXの反応における重要な変数の一つであることを覚えておく価値があります。 常に、レバレッジ管理が最も重要です。これらの手段は機会を提供しますが、特に流動性が薄い時期や予期しない要因により、参加者に大きな損失をもたらすリスクも伴います。これらの条件でナビゲートする者は、エントリーとエグジットに正確であるべきであり、過度なリスクにさらされないようにし、ストップロスのプロトコルがただ存在するのではなく、ボラティリティレジームに合った動的に調整されていることを保証する必要があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

元大統領トランプはTruth Socialで、ウォール・ストリート・ジャーナルがイランに関する彼の考えを正確に表現していないと述べました。WSJは、トランプがイランへの攻撃を承認することを検討したが、テヘランの核計画の意図を評価するために遅らせたと報じました。 トランプの意思決定プロセスには不確実性があり、彼の支持者は中東の他の紛争への関与の可能性について分かれています。軍事行動への傾向はある一方で、アメリカが長期的な地上戦への巻き込まれを避けられるかどうかについて懸念が残っています。

市場の反応

市場の反応は、アメリカの行動に対する予測を反映しており、S&P 500先物は38ポイント下落しました。原油価格も$0.95上昇し、$74.45に達し、潜在的な紛争に対する市場の不安を示しています。 これらを総合すると、市場参加者は地政学的な不安の高まりの可能性に明確に反応しています。トレーダーたちは、広範な影響を予測してポジションを取ることを始めており、初期の動きが向かう先についての曖昧さはありません。S&P 500先物が二桁で下落することは、特にアメリカ市場が開く前にリスク回避の感情が浸透しつつある兆候です。S&P 500先物の下落は驚異的ではありませんが、不安感を示しています—特に原油価格の同時の上昇と相まってです。このブレントまたはWTIの価格上昇は、供給の混乱に対する恐怖を直接浮き彫りにしており、たとえその恐れが早すぎるものであったとしても、影響を与えます。 株式が下落する中で原油が上昇するとき、市場がリアルタイムでヘッジしている様子が見られることが通常です。1バレルあたりほぼ1ドルの上昇は、長期的な混乱を示唆するものではなく、むしろ短期的な保護的な動きの一環です。これは、より確固たる混乱データよりも認識に基づいていることが多いですが、それでも認識が価格を動かします。そして、ここで重要なのは価格であり、予測ではありません。

戦略的調整

すでに分かっていることを考慮に入れると、トレーダーは集中したアプローチで調整する必要があります。ニュースの流れは、特にエネルギー関連の複合体とインデックスオプションにおける暗黙のボラティリティに直接影響を与えます。したがって、エネルギーセクターの契約におけるコール活動の増加やスプレッドの拡大は、参加者がさらなるエスカレーションまたは短期的な価格の急騰を予測していることを示唆するかもしれません。 私たちの視点から見ると、デルタヘッジは現在の文脈で再検討されるべきです。たとえば、インデックスオプションで近くの価格のポジションを保持している場合、VIXの値が上昇し始めると、エクスポージャーを引き締める必要があるかもしれません。また、原油における合成ショートポジションを確認するのも良いでしょう—その中には、緊張がさらに高まると消滅する危険にさらされているものもあります。 何よりも、次の数セッションにわたってオプションチェーンがどのように構築されるかに注意を払い続けなければなりません。特にOTMプットのスキューの変化に着目し、これは下方保護の需要が加速していることを示す可能性があります。プレミアムの厚みが暗黙的なリラクゼーションに変わり始めたら、解消を考えるべきですが、まだその時ではありません。市場は解決を織り込んでおらず、可能性のみを織り込んでいます。 政治的な側面が不透明であると考えるコメントレータもいるかもしれませんが、私たちは価格、ポジショニング、実現されたボラティリティに基づいて行動することができます。それらは、投機よりもはるかに多くのことを教えてくれます。今はフローのみが重要です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ポンド・スターリングは、イングランド銀行が金利を4.25%に維持するという決定に影響されることなく、防御的に取引されています。市場は、政策立案者の間で意見の相違を示す7-3の投票分裂に反応しています。 以前の会議では、関税などの課題を考慮に入れ、さまざまな投票パターンが見られました。特にイングランド銀行のチーフエコノミストが利下げを支持する側に加わることで、中立的または穏健なバイアスへの回帰が期待されていました。

ポンド強さの可能性のドライバー

アナリストは、GBPの強さはポンド内の固有の強さではなく、潜在的なUSDの弱さに関連していると考えています。最近の取引活動では、GBP/USDが中期的な50日移動平均のサポートレベルである1.3390を試しています。 このサポートレベルが破られると、トレンドの変化が起こる可能性があります。最近のローソク足パターンが示すように、市場の不確実性が露呈しており、サポートの1.3380とレジスタンスの1.3480の間での取引レンジが予想されています。 これは、通貨のレジリエンスが表面上の印象ほど固くないかもしれないことを示しています。金融政策委員会の7-3の投票分裂は、分裂した中央銀行の様子を垣間見せており、利下げを支持する第三のメンバーの出現はセンチメントをさらに傾けています。以前は急激な緩和に対して慎重だったHuw Pillのその傾向は、金融政策の議論に異なるトーンをもたらしています。以前は穏健に関連付けられていた声が低金利を指し示すようになると、それは無視できないものです。 私たちの視点では、ポンドの現在の位置は内的な強さの表れというよりは外的要因の結果です。特に、米ドルがペアの動きを主導しているようであり、英国の基礎的な要因における実質的な変化は見られません。そのため、ドルの脆弱性がポンドに一時的な後押しを提供しているのです。これだけでも注意を促すべきであり、基礎的な価格の確信を確認せずに勢いに頼るべきではありません。

テクニカルな考慮事項

テクニカルには、依然として重要なレベル付近で圧縮されています。1.3390が今のところ保持されており、限られた下落圧力が吸収されています。価格の動きは低いボラティリティによって特徴付けられており、サポート付近での収束は、方向性バイアスが急いで現れないことを示唆しています。1.3380地域を下回る明確なブレイクがあれば、それは変わるでしょう。この動きは、深い安値—この四半期の初め以来訪れていない—の再テストへの道を開くことになります。そのレベルの下で勢いが加速すれば、より長期的な戻りを止める近くの構造はほとんどありません。 一方、北方向への急激な転換があれば、1.3480を convincinglyにクリアする必要があります。これは、基礎的な側面で示しているインパルスが少ないため、簡単な要求ではありません。価格レンジの縮小とためらいのあるローソク足が示すように、この市場は依然として決定が下されていないようです。リスク対リワードの観点から、エッジでのエントリーは明確なボリュームの確認が伴っている場合にのみ正当化されるかもしれません—さもなければ、ノイズに賭けていることになります。 トレーダーとして、ここでの重要な点は慎重さです。政策の見通しが変わったり、見出しが一方向に傾いたからといって、急いで飛び込むべきではありません。シグナルはまだ不明確です。金利期待と広範なリスク感情の両方が、より明確に一致する必要があります。現在のところ、予測的な判断をせず、反応的な姿勢を維持することが資本を守る可能性が高いです。私たちは、きれいなブレイクを待つことに決めています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

取引日はEURUSD、USDJPY、GBPUSDに焦点を当てて始まりました。USDはEURおよびGBPに対して安定しているものの、JPYに対しては0.43%上昇しました。一方、AUDとNZDはそれぞれUSDに対して0.61%減少しました。SNBによる25ベーシスポイントの利下げにもかかわらず、USDCHFはわずかに0.11%下落しています。 米国ではジュンティーンが観察されており、経済指標の発表がなく、株式および債券市場は閉鎖されています。FOMCが金利を据え置いた後、ディスカッションは関税による商品インフレの上昇に焦点を当てており、パウエルは異なる金利予測について言及しました。スイス国立銀行は、インフレ圧力の低下と世界経済の不確実性を理由に政策金利を0%に引き下げました。 シュレゲル議長は、ネガティブ金利に対する慎重な姿勢を強調し、0%金利での銀行の収益性への圧力について述べました。同時に、BOEは将来の緩和に対する慎重な姿勢を持って金利を維持しました。3人のメンバーは緩和を支持しましたが、6人はGDPと労働市場の状況が弱いため金利を据え置くことを好みました。ヨーロッパの株式は下落し、DAXは0.51%、CACは0.82%、FTSE 100は0.35%下落しました。原油は$74.51に上昇し、金とビットコインはほとんど変わらずに推移しました。 今朝の市場動向は、主要通貨ペア全体で比較的穏やかな反応を示しており、特定の地域ではより迅速な変動が見られました。特にドルはフランに対してわずかに下落しており、スイスの中央銀行が借入コストを0.25ポイント引き下げたにもかかわらず、ペアは安定しているか、わずかに弱い状態です。これは、参加者がすでに利下げを織り込んでいるか、非常に短期的にさらなる引き下げを期待していない可能性が示唆されます。 アジア太平洋地域では、オーストラリアドルとニュージーランドドルが明確に圧力を受けています。それぞれ0.61%の下落は軽微にとどまらず、今後の地域データを巡るポジショニングや、より安全な資産を求める広範な傾向を反映しています。米国がジュンティーンのために閉鎖され、経済的更新が提供されていないため、注目は自然に先週の中央銀行のシグナルがどのように吸収されているかに移ります。 パウエルの最近のFOMC会議後の発言は、商品価格が最近の上昇を続ける場合、政策が中立を超えた状態に長く留まる必要があるという内容が中心でした。これは、一部の貿易措置が輸入コストに影響を与え続けている結果でもあります。公式からの異なる予測により、コンセンサスが欠けていることは期待を複雑にしています。これは、今夏の後半にインフレが急騰するリスクをもたらし、その結果、メッセージが予想よりも早く修正される可能性を示唆しています。 英国の金融政策委員会による金利維持はほとんどの人に期待されていましたが、投票の分裂こそがより大きな関心を集めました。成長が停滞していることや、雇用セクターが疲労を示唆していることから、三人の政策立案者が利下げに傾きました。しかし、明確に言えば、6人の過半数がそのステップを棚上げし、さらなる緩和が避けられないとはまだ確信していないようです。トーンはタカ派ではありませんでしたが、市場が会議前に期待していたよりも確実に測定されたものであり、金利引き下げのタイムラインが秋の後半あるいは初冬へとさらに引き延ばされる結果となりました。 ヨーロッパ大陸では、圧力が高まっています。株式が下落しており、わずかですが広範において、ファンドや投機的な資金の動きがサイクルエクスポージャーの回復や削減を狙っている可能性があります。DAXとCACの損失は、ほぼ1週間にわたる緩やかなパターンを続けており、ロンドンの下落はより抑制されているかもしれませんが、防御的な銘柄や商品関連セクターが助けとなっている可能性があります。 原油は$74をわずかに上回って取引されています。このFirmさの傾向は、新しいニュースがほとんどないにもかかわらず、夏の需要予測に関するポジショニングを反映しています。株式のリターンが不確実で、利回りが範囲にとどまっているため、一部のポートフォリオはエネルギー関連の取引に回転し、季節的な利益を享受しているかもしれません。対照的に、金は、伝統的に実質利回りや地政学的緊張に対してより反応的であると見なされており、横ばいに漂っています。ビットコインが先導する暗号通貨も新たな勢いを示しておらず、マクロトリガーなしのホールディングパターンを示しています。 短期的なボラティリティを扱っているトレーダーや、今後の中央銀行の期待に基づいてエクスポージャーを構築しているトレーダーは、今や確率に目を向けるべきです。最近の決定は驚きを避けてきましたが、委員会間の分裂は広がっています。金利が据え置かれた場合でも、その正当性は異なり、今後の分裂を示唆しています。私たちにとって、それは、到着する労働市場データ、インフレ指標、そして収益予想が設定された範囲内にとどまる限り、より自信を持って価格パスをモデル化する機会を改善します。 ボラティリティは、単純なペアよりもFXクロスにおいてより明確に見られ続けています。ここにおいて、主要通貨の広範な動きではなく、金利見通しの分岐が最も鮮明に反映されています。また、核心的な商品通貨周辺でのオプションのボリュームが増加しており、短期的な政策動向が不確かで流動性が薄い状況が続いています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

木曜日、ノルウェー中央銀行は政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、4.25%に下げることを予想外に決定しました。これは2020年以来の初めての引き下げを示しています。この決定は、インフレ見通しの改善に伴い、年内のさらなる引き下げの可能性を示唆しています。 総裁のイダ・ウォルデン・バッヘは、年末までに金利が4.0%または3.75%に下がる可能性があると示唆しました。ノルウェー中央銀行は、2028年までに金利が3%付近で安定する可能性があると予想しており、今後数年間での緩和的な金融政策の進行を示しています。

金利引き下げに対する市場の反応

金利引き下げ後、ノルウェークローネはユーロに対して弱含み、EUR/NOKの為替レートは11.6000に向かっています。この動きは、水曜日からのトレンドを引き継いでおり、銀行の政策決定が影響しています。 中央銀行は、インフレ管理のために金利を調整することにより、価格安定性を維持する重要な役割を果たしています。彼らは、消費と投資を促進するか、貯蓄を奨励するかを選択し、インフレ圧力に応じて経済活動に影響を与えます。 金融政策は、インフレ管理に関する様々な見解を持つメンバーで構成される政治的に独立した中央銀行の理事会によって管理されています。彼らは、金融市場に大きな混乱をもたらさないよう、政策会議中に合意に達することを目指しています。

金融政策の方向転換

ノルウェー中央銀行による予想外の政策金利引き下げ決定は、明確な金融政策の方向転換を示しています。インフレ圧力が年初の予想よりも早く軽減されていることから、今後は緩やかな道筋が見えるようになっています。これは、理事会が価格上昇が緩和されているとの自信を示しており、厳しい条件を必要としないことが伝わっています。これは、今後の四半期にわたって借り入れが段階的に安くなることを意味する可能性があり、年末までに4.00%から3.75%の範囲が示唆されています。 発表後にクローネで見られた弱さは、突発的なものではなく、前日から予兆があった反応です。金利を引き下げることで、政策立案者はノルウェーの資産が以前に提供していた利回り差の優位性を減少させました。それにより、市場はNOKのエクスポージャーを減らし、EUR/NOKは11.6000に拡大しました。トレーダーにとって、このような調整は特に金利商品における通貨面のヘッジの好みを速やかに変える可能性があります。 2028年までに3%周辺での安定を予測する中央銀行は、急激な動きではなく緩やかな解消を選択しているようです。期間構造リスクにさらされている人々にとって、このような漸進的な政策は金利の変動性を減少させます。一部の市場参加者は、特に後半に向けてフォワードおよびスワップの再調整を始めるでしょう。短期的な政策の不確実性が減少していることを考慮して、近い期限のオプション価格の再計算の余地もあります。 インフレおよび将来の道筋に関する内部の見解がより明確になっています。政策理事会は、国内のインフレ指標と外部の競争力および資本の流れとのトレードオフを行う傾向があります。理事会が低めの長期金利に整合する様子が見られると、賃金の成長や輸入インフレが彼らの予測の範囲内で懸念材料になっていないという感覚を示します。同時に、平坦な曲線に賭けることを促し、以前に棚上げされていたスプレッド戦略の扉を開くことになります。 そのような中央銀行の政治的独立性は、財政干渉からの圧力なしに構造的な対応を可能にします。重要なのは、予想外の金利引き下げのようなオフサイクルの行動が、今後の穏健な政策の深さに関する投機を引き起こす可能性があることです。これは、将来の長期的なフレームワークの勢いを評価する機会と、金利デリバティブに組み込まれたボラティリティの仮定を調整する二重の機会を提供します。これらの再計算は、特にオークションや記者会見の際にトーンがデータ以上の再評価を促すことから、迅速に調整されます。 理事会メンバー間での期待はわずかに異なりますが、決定は通常、急激な反応を避けるほどには収束します。政策がある程度伝えられると、予想外の要素が使われた場合でも、市場のメカニズムはよりスムーズに機能します。いかなる歪みも短期間にとどまり、大部分はショックではなくポジショニングに起因します。金利参加者にとって、それはフロントエンドの価格設定を、現在の環境においてヘッドラインCPIの印刷よりもガイダンスの表現により敏感にします。それに応じて、先を見越した金融商品は反応データよりも予測される変化に適応し、リスクを近い期限に引き寄せ、終端金利の不確実性から遠ざけることが始まります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設